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以史为鉴！路透深度分析：中东冲突很少会长期影响资本市场，避险资产面临重大下行风险？

%，这都表明现金是更好的投资。美元、瑞士法郎和日元——世界上三种传统的“避险”货币——并未出现太大波动，最终在战争过程中走低。国债上涨，但值得注意的是，债券在2000年代中期经历了长达数十年的牛市——与今天的情况截然不同。 2014年加沙战争持续了大约六周，以色列军队越过边境进入加沙。金价立即飙升2%，达到当时四个月高点每盎司1,345美元，但在冲突结束时金价跌至每盎司1,280美元。美元上涨，但在随后的八个月里，受美国经济强劲增长和美国货币政策收紧预期的推动，美元大幅上涨了25%。 2008-09年的加沙战争也与今天的局势相呼应，以色列军队进入了巴勒斯坦领土。但当时金融市场、资产配置和投资者行为完全是由金融危机的剧烈波动所驱动的。石油 2008年末，布伦特原油最初确实从每桶35美元左右大幅飙升至每桶50美元左右，但在为期三周的冲突结束时，价格回落到每桶32美元左右。同样，2006年，油价从每桶73美元左右升至78美元以上，创历史新高，但到战争结束时又回到了73美元。2014年加沙战争期间，布伦特原油每桶下跌10美元至93美元左右。因此，除非当前冲突急剧升级并产生不可预见的后果，否则投资者可能会倾向于袖手旁观，沿着他们已经为自己设定的道路前进。但正如格言所说——不做好准备，就准备失败。对冲可能意味着错过近期的上涨空间，但减轻下行风险始终是谨慎的。荷兰合作银行全球策略师Michael Every表示：“作为一家公司，现在尽量不要对冲能源风险，看看如果爆发更大规模的战争会发生什么。金融市场上的大多数人对地缘政治一无所知，因此他们很容易忽视它。”

Dan19772023-10-20

中国大量减持美国国债！美元遇股市大清洗承压荷兰国际集团：是时候转向采取防守立场

市的下跌将使活动货币和美元承压，日元和瑞士法郎将迎来更多买盘。该机构称，中国大量减持美国国债，美元交易员是时候转向采取防守立场。主导全球金融市场的是美国10年期国债收益率非常接近5.00%，可以说的是，此举可能是对本周早些时候一些非常强劲的美国零售销售数据的延迟反应。ING称：“我们注意到美元掉期曲线的2-3年部分令人难以置信的重新定价，投资者现在很难看到100万美元OIS掉期交易在整个周期内低于4.75%。” 然而，美国国债收益率的走势并不完全像是美联储中期周期重新定价的结果。“我们注意到美国10年期国债与OIS掉期利差已升至近40个基点附近的几年来最宽水平，这看起来会将一些财政风险溢价嵌入到美国国债中，考虑到评级机构对“治理侵蚀”的担忧，以及美国众议院令人震惊的事态发展，这或许并不令人意外，”ING继续补充道。此外，市场可以注意到中国投资者持续减持美国国债，8月份又减少160亿美元。自2022年初以来，中国持有的美国国债已减少2350亿美元。在某个时刻，美国国债收益率与美元的相关性存在短暂从正转为负的风险。美联储褐皮书周三警告说：“销售价格的增长速度低于投入价格的增长速度，因为消费者对价格变得更加敏感，企业难以转嫁成本压力。结果，企业难以维持理想的利润率。” ING分析指出，利润率面临的压力加上十年期国债无风险利率的上升，警告股市将会走低。标准普尔500指数的涨势最近在4400点附近的上行缺口处停滞，该指数似乎准备重新测试本月初的4216点低点。外汇与标准普尔500指数的相关性表明，美元将在抛售中保持上涨，这主要是以商品和活动货币为代价的。英镑/美元实际上是与标准普尔500指数正相关性最高的货币之一。尽管ING认为从中期宏观基础来看澳元被异常低估，但它可能会成为股市抛售的高贝塔值受害者。在这里，市场看到如果股市最终下跌，澳元/日元等交叉汇率将大幅走低。避险基调应该会使美元买盘保持在106-107区间的顶部，就周四的日历而言，需要留意美联储的众多发言人，其中美联储主席鲍威尔的演讲是主要活动。另外，每周失业救济金申请对美元的影响也将受到瞩目。到目前为止，还没有显示任何裁员的迹象。欧元：表现出奇的好鉴于本周美国国债收益率的变化，ING原本认为欧元/美元的交易价格将会小幅走低。尽管人们可能倾向于认为多头美元是一项非常拥挤的交易，而且本周欧元/美元的价格走势很能说明问题，但该机构认为，防御性的全球环境使得人们很难持有顺周期的欧元。周四欧元区的数据格外清淡，除非美国初请失业金人数激增，或者美联储讲话出人意料地鸽派，否则我们预计欧元/美元将给1.0500的支撑位带来压力。“但不应该低估不分青红皂白地缩减未平仓头寸的风险，投资者需要小心谨慎，如果欧元/美元再次交投于1.0600/0610之上，将会出现更大幅度的修正。” 其他地方，匈牙利欧盟基金部长将在布鲁塞尔会见欧盟委员会代表，讨论锁定的欧盟基金。据匈方此前消息，所有问题应在11月底前得到解决，周四可以听到有关情况的更多细节。时间表尚未确定，但可能会看到有关此主题的一些头条新闻。目前来看，谈判似乎正在朝着积极的方向发展，这一点本应在今天得到证实。与此同时，匈牙利福林利率周二再次上涨，这应该会抵消ING周二提到的核心利率触及新纪录高点后匈牙利福林的下行风险。如果谈判取得进展，投资者可能会看到欧元/匈牙利福林测试384以下的新局部低点。日元：干预阴谋仍在继续市场共识假设，日本并未通过抛售外汇来进行干预以支持日元。自2022年以来，人们已经达成共识，日本官员很快确认了他们在2020年9月至10月期间进行的干预，当时他们出售了约700亿美元。然而，隔夜日本财务副大臣Masato Kanda表示，实时确认干预可能会成为噪音，不确认干预更为正常。这些评论为日本可能实际上在本月早些时候出售了外汇这一事实敞开了大门，10月31日财政部发布干预统计数据时就能更为清晰。尽管干预的确认肯定不会扭转美元/日元的趋势，但它可能会增加对有利于日元在交叉盘上表现出色的交易的信心。 “澳元/日元走低是我们近期关注的焦点，目标为92，”ING展望称。

会员

小萧2023-10-19

雀巢集团今年前三季总销售额688亿瑞士法郎，有机增长率达7.8%

个季度总销售额减少0.4%，至688亿瑞士法郎；有机增长率达到7.8%，定价贡献率达到8.4%，实际内部增长率为-0.6%。大中华区今年前三季销售额36亿瑞士法郎，有机增长率为4.9%，考虑到外汇影响，大中华大区销售额下降了5.7%。该公司预计2023年有机增长率约在7%至8%之间。

金融界2023-10-19

人民币对美元中间价报7.1795，未作调整

，1新加坡元对人民币5.2546元，1瑞士法郎对人民币8.0327元，1加拿大元对人民币5.2732元，人民币1元对0.66088马来西亚林吉特，人民币1元对13.4935俄罗斯卢布，人民币1元对2.6352南非兰特，人民币1元对186.51韩元，人民币1元对0.50966阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.52051沙特里亚尔，人民币1元对50.7627匈牙利福林，人民币1元对0.58863波兰兹罗提，人民币1元对0.9844丹麦克朗，人民币1元对1.5265瑞典克朗，人民币1元对1.5331挪威克朗，人民币1元对3.88821土耳其里拉，人民币1元对2.5431墨西哥比索，人民币1元对5.0182泰铢。

金融界2023-10-19

2023年10月19日人民币中间价列表

60 5.26670 5.26520 瑞士法郎/人民币 174.00 8.03270 8.01530 8.00880 加元/人民币 -177.00 5.27320 5.29090 5.30160 人民币/马来西亚林吉特 12.70 0.66088 0.65961 0.65852 人民币/俄罗斯卢布 64.00 13.49350 13.48710 13.44970 人民币/南非兰特 228.00 2.63520 2.61240 2.60900 人民币/韩元 7.00 186.51000 186.44000 186.24000

FX168财经集团2023-10-19

金融市场应对中东策略解析：如何保全投资组合免受冲击

，并推高了美元兑其他货币的汇率，上周五瑞士法郎对欧元的汇率表现为自一月以来最佳。如果高石油价格和通货膨胀触发美国经济衰退，Amundi的贝拉尔迪表示，美元可能不再是一种单边押注。伦敦皇家保险公司的多资产主管特雷弗·格里森表示，任何“全球风险回避”举措还可能会增强日元，因为“日本投资者将资金撤回国内。” 4/ 新兴市场以色列的货币、债券和股票市场受到了冲击，埃及、约旦、伊拉克以及在较小程度上沙特阿拉伯、卡塔尔和巴林的市场也受到了冲击。 Barings新兴市场企业债务负责人奥莫通德·拉瓦尔表示，“巴以冲突只是进一步抑制新兴市场情绪的一个因素”，她对大多数其他新兴市场目前大体上对紧张局势不太敏感持谨慎乐观态度。但Aegon资产管理公司的杰夫·格里尔斯警告说，地区升级可能会导致石油价格“轻而易举”上涨20%，损害已经贫困的石油进口国。 5/科技公司担忧对石油股有利的因素可能对大型科技公司不利。 2022年，俄乌危机推高了石油价格，引发了通货膨胀担忧，导致债券收益率上升，全球科技股的MSCI指数与石油和天然气股票走势相反。如果美国再次提高利率以抑制最新冲突的通货膨胀影响，伦敦皇家保险公司的格里森表示，这一模式可能会再次出现。 6/ 基础设施的潜在中断也是一种风险德意志银行表示：“埃及是一个多个洲际电缆在陆地上交汇的地方，就像数字苏伊士运河一样，至少17%的全球互联网流量通过这条路线传输。” 与此同时，航空股可能会受到影响，而国防股可能表现优异。自10月7日哈马斯袭击以色列以来，MSCI的航空股指数下跌约5%。航空航天和国防股票上涨了近6%。

丰雪鑫992023-10-18

中国最糟糕的时刻已经过去！美元仓位走势罕见倾斜荷兰国际集团：小心巴以冲突突然“变脸”

，但ING可能不得不看到一些情况，像是瑞士法郎等货币将会更加疲软。 #巴以冲突# 美国国债收益率与美元关系看似下降，更有可能是由于一些仓位调整所致。此次调整有利于昨日未面临其他负面因素的三种G10顺周期货币：欧元、澳元和瑞典克朗。其中，加元和新西兰元受到通胀数据疲软的影响，挪威克朗受到油价疲软的影响，英镑则受到工资增长低于预期的影响。周三亚洲时段，在中国数据第三季国内生产总值(GDP)、9月份工业生产和零售销售意外上行后，汇市看到美元全线走软。中国增长因素最近一直是市场走势的一个较安静的推动因素，但就中国数据的悲观情绪而言，周三的数据似乎支持这样一种观点，即最糟糕的时期已经过去。#中国经济# ING称：“我们仍然看好澳元作为替代交易，尽管隔夜就业数据将被证明是一个关键风险事件，因为市场仍有约15个基点的澳洲联储紧缩政策，可能会在软印刷的情况下影响价格。我们可能会看到一些与中国相关的乐观情绪今天会蔓延到股市表现，并对美元构成一定压力，尽管美国短期收益率的大幅上涨表明美元目前的下行空间可能仍然有限。” 周三美国日历可能不会像隔夜那样对利率和外汇产生太大影响，而且很多焦点将集中在中东的外交事态发展上。除了一些住房数据外，美国的亮点将是美联储褐皮书。市场将像往常一样密切关注美联储的发言人，尽管最近收益率的反弹使得该语言出现鹰派转移的可能性较小。克里斯托弗·沃勒、约翰·威廉姆斯、米歇尔·鲍曼、托马斯·巴金、帕特里克·哈克和丽莎·库克都将发表讲话。欧元：数据出现初步转变欧元区将公布9月份最终通胀数据，市场普遍预期核心CPI为4.5%，与核心预期相符。尽管美国活动强劲的迹象挥之不去，但ING观察到市场上对欧元多头头寸的兴趣暂时恢复。周三好于预期的ZEW调查数据可能助长了一种说法，即欧元区的悲观情绪已经达到顶峰，类似于ING观察到的中国情绪。相比之下，市场可能开始认为对美国经济增长的乐观情绪也接近顶峰，并预计欧元/美元将回归。鉴于美元强劲且不断增）的利率优势，ING分析说：“我们仍然认为欧元/美元持续上涨还为时过早，欧元区增长叙述的改善将有所帮助，但美国数据的疲软仍然是释放该货币对主要上行空间的关键。” “在中国数据的帮助下，我们今天可能会看到1.0600上方出现一些支撑。不过，中东的动荡局势仍然是该货币对短期走势的一个大问号，”ING继续补充展望。英镑：CPI小幅意外不足以推动11月加息周三英国9月份通胀数据略高于预期，与8月份一样，总体CPI同比增长6.7%，而核心CPI略有放缓，从6.2%降至6.1%。ING英国经济学家认为，尽管略高于共识，但这份通胀报告中可能没有任何内容会推动英国央行11月再次加息。服务业通胀为6.9%，略低于央行自己的预测，波动的假日套餐价格做出了很大贡献，而更稳定的类别则不那么令人意外。由于天然气价格下跌的滞后影响，ING仍预测今年服务业CPI为6%。消息公布后，英镑走高，因为市场目前预计年底前再次加息的可能性为50%。由于周三英国央行利率重新定价的一些鹰派预期，欧元/英镑可能会小幅回调，但随后可能会在英国央行会议前走高，因为ING预计将维持不变。

会员

小萧2023-10-18

人民币对美元中间价报7.1795，调升1个基点

，1新加坡元对人民币5.2667元，1瑞士法郎对人民币8.0153元，1加拿大元对人民币5.2909元，人民币1元对0.65961马来西亚林吉特，人民币1元对13.4871俄罗斯卢布，人民币1元对2.6124南非兰特，人民币1元对186.44韩元，人民币1元对0.51002阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.52087沙特里亚尔，人民币1元对50.6576匈牙利福林，人民币1元对0.58261波兰兹罗提，人民币1元对0.9815丹麦克朗，人民币1元对1.5129瑞典克朗，人民币1元对1.5195挪威克朗，人民币1元对3.88142土耳其里拉，人民币1元对2.5111墨西哥比索，人民币1元对5.0206泰铢。 13日下午，中国人民银行举行2023年三季度金融统计数据有关情况新闻发布会。央行货币政策司司长邹澜表示，近期，国内稳经济、稳预期政策陆续出台落地，9月制造业PMI重回扩张区间，国庆餐饮、出行等消费旺盛，宏观经济运行向好。我国经常账户有基础、也有条件保持合理规模顺差，外汇储备规模稳居世界之一。随着我国经济运行整体持续好转和金融市场开放步伐加快，人民币资产的投资和避险属性显现，跨境资金流动能够自主均衡。总的看，人民币汇率保持基本稳定具有坚实基础。邹澜称，人民银行将把握内外均衡，坚持“以我为主”精准有力实施好稳健的货币政策，同时保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。我国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，既注重发挥市场决定性作用，也会坚决对市场顺周期、单边行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。

金融界2023-10-18

2023年10月18日人民币中间价列表

70 5.26520 5.26500 瑞士法郎/人民币 65.00 8.01530 8.00880 7.99270 加元/人民币 -107.00 5.29090 5.30160 5.29170 人民币/马来西亚林吉特 10.90 0.65961 0.65852 0.65906 人民币/俄罗斯卢布 374.00 13.48710 13.44970 13.48320 人民币/南非兰特 34.00 2.61240 2.60900 2.63540 人民币/韩元 20.00 186.44000 186.24000 186.45000

FX168财经集团2023-10-18

人民币对美元中间价报7.1796，调升2个基点

，1新加坡元对人民币5.2652元，1瑞士法郎对人民币8.0088元，1加拿大元对人民币5.3016元，人民币1元对0.65852马来西亚林吉特，人民币1元对13.4497俄罗斯卢布，人民币1元对2.6090南非兰特，人民币1元对186.24韩元，人民币1元对0.51036阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.52122沙特里亚尔，人民币1元对51.0065匈牙利福林，人民币1元对0.58763波兰兹罗提，人民币1元对0.9844丹麦克朗，人民币1元对1.5175瑞典克朗，人民币1元对1.5207挪威克朗，人民币1元对3.87008土耳其里拉，人民币1元对2.4973墨西哥比索，人民币1元对5.0128泰铢。

金融界2023-10-17

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