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小萧10-17 15:42

降至 0.8%——远低于预期，这加大了瑞士央行再次放松政策的压力，尽管该国利率已回落至 1% 的低位。瑞士央行新任主席马丁·施莱格尔 (Martin Schlegel)周二在上任后的首次公开露面中表示，瑞士央行不排除将利率降至负值。在亚洲，日本央行使其超低政策利率“正常化”的举措似乎也已陷入停滞，日元兑美元汇率跌至六周来的最低水平，跌至 147。日本首相石破茂周三从货币政策鹰派转变为鸽派，他表示：“我不认为我们现在处于需要进一步提高利率的环境。” 日本央行政策制定者野口朝日(Asahi Noguchi)在 7 月份反对加息，但周四他再次强调，央行在政策正常化过程中必须保持耐心。全球范围内突然开始担心通胀回落，部分原因是油价暴跌 - 尽管本周以色列和伊朗僵局导致油价小幅上涨，但同比跌幅仍然超过 20%，并且这种跌势已经持续了一个多月。周三举行的OPEC+ 会议对此影响不大，部长们维持政策不变，并包括从 12 月开始提高产量的计划。最新一周的数据显示，美国原油和汽油库存增加。与欧洲相比，本周的就业统计数据凸显了欧洲“软着陆”论调，美联储放松政策的希望有所降温，使得降息预期进一步减弱。周三发布的 ADP 全国就业报告显示，私营部门就业岗位上月增加了 143,000 个，8 月份则上修为增加了 103,000 个。周四晚些时候将公布 9 月份裁员人数和每周失业救济申请的最新情况，同时还将公布上月服务业调查的最新情况。里士满联邦储备银行行长托马斯·巴尔金周三对路透社表示，他仍然担心通胀回到目标的“最后一英里”。谈到明年的前景时，他说：“我更担心通胀，而不是劳动力市场。” 结果是，预计美联储今年年底前降息的期货价格回落至 70 个基点以下，美国国债收益率小幅走高，10 年期国债收益率回升至 3.80% 以上。受“软着陆”希望的鼓舞，美国高收益垃圾债与美国国债的收益率利差已降至年内最低水平，并正在测试期权调整后的历史低点。随着第三季度财报季即将展开，以及从中东到美国大选的最后一个季度地缘紧张局势的加剧，VIX （.VIX）波动率指标高于历史平均水平，徘徊在 20 左右。

埃尔瓦10-03 19:25

美元贬值未结束！瑞银：美国两大利空强袭减持美元指数、买入黄金对冲风险

续走强的潜力，特别是对美元而言，受限于瑞士央行的有限降息和地缘紧张局势。该行总结道：“投资者应该减少美元持有量，因为该货币可能在中期内进一步走弱。” “我们喜欢瑞士法郎、欧元、英镑和澳元。” “我们还建议在平衡的美元投资组合中分配最多5%的黄金，”瑞银补充道。瑞银发布最新一期“瑞银投资者观察”，调查美国900名富有投资者和500名企业家，对美国大选及其对投资影响的看法，看法呈现分歧，过半数投资者计划支持哈里斯(Kamala Harris)，也有过半数企业家支持特朗普(Donald Trump)。 80%以上的投资者和企业家认为，美国经济是主要的选举议题，投资者总体对未来6个月投资组合回报乐观情绪高于2020年。调查指出，美国富有投资者和企业家对哪位美国总统候选人当选最有利于经济存在分歧，约57%的富有投资者计划投票给哈里斯，43%则支持特朗普；47%的企业家支持哈里斯，53%可能投票给特朗普。约84%的投资者和83%的企业家认为美国经济是主要的选举议题，其次是社会保障，投资者对未来6个月投资组合回报的乐观情绪高于2020年，但多数投资人在选举前计划调整投资组合。

秉哥说市10-01 11:39

下周展望：中、美、欧都有“要事”发生！这“2件大事”将决定11月美联储降息幅度

洲央行将在法兰克福召开会议。周一将是瑞士央行行长托马斯·乔丹任期的最后一天，他刚刚监督了降息，并发出了进一步降息的信号。他的副手马丁·施莱格尔将接替他，周四将公布他任期内的第一份通胀数据。在瑞典，瑞典央行周二公布的 9 月 24 日会议纪要将进一步揭示该国决策者为何决定上周降息，并为未来几个月加快宽松步伐打开大门。未来一周英国将相对平静，英国央行首席经济学家休·皮尔 (Huw Pill)和政策制定者梅根·格林 (Megan Greene)的出席是其中的亮点。

Peng09-29 06:29

专家：25年前“黄金协议”错误，瑞士央行是时候重建黄金储备了

后，尽管黄金交易价格创下了历史新高，但瑞士央行是时候再次开始买入黄金了。 Kuster在周四发表的一份分析报告中写道，25年前，15家央行签署了黄金协议（Gold Agreement），为瑞士央行出售黄金打开了大门。他表示：“当时，很多人反对将黄金作为一种投资。但这些假设中的大多数已被证明是错误的，这促使人们有必要重新进行评估。” Kuster指出，25年前，包括瑞士央行在内的15家欧洲央行在布雷顿森林机构年会上签署了所谓的黄金协议。该协议旨在协调各国央行的黄金销售，共同决定在接下来的五年内出售不超过2000吨的黄金。Kuster指出：“瑞士央行在2000年至2005年期间出售了1300吨黄金，超过其最初2590吨黄金储备的一半。” 瑞士人当时处于一个独特的地位。Kuster写道：“在上世纪90年代末，瑞士的黄金储备在全球排名第五，按人均计算排名第一。瑞士央行被要求以每公斤4595瑞士法郎的平价估值其资产负债表上的黄金，这使得在向市场定价过渡期间重估收益的前景显得特别有吸引力。” 瑞士央行在1997年3月的声明真正改变了贵金属世界的游戏规则。他说：“在时任瑞士央行行长Hans Meyer的建议下（他没有咨询其他两名管理委员会成员），瑞士总统Arnold Koller提议利用瑞士央行黄金重估收益资助团结基金会，此举旨在解决关于休眠账户和瑞士在二战期间所扮演角色的激烈辩论。1999年6月，瑞士央行宣布了其黄金销售计划，同年秋天签署了黄金协议，并在2000年5月至2005年3月期间出售了1300吨‘盈余’黄金，不过当时还不清楚这些收益将用于什么用途。” 瑞士央行最终将出售黄金所得的三分之一分配给联邦政府，三分之二分配给各州，这成为后来的标准做法。然后，在2007年至2009年期间，瑞士央行又出售了250吨黄金。Kuster写道：“与首次销售不同的是，收益没有被分配，而是重新投资于外币资产。瑞士央行认为这笔交易合理，理由是其黄金持有量在其外汇储备中所占比例过大。” 随后，瑞士选民否决了2014年11月的一项提案，该提案要求瑞士央行将至少20%的储备保持为黄金。他写道：“这项计划可能会失败，因为它的‘不出售条款’考虑不周，这将严重限制瑞士央行的货币政策灵活性。” Kuster表示，瑞士央行抛售超过50%黄金储备的决定“今天感觉比实际情况更遥远”。他指出：“多年来，各国央行，尤其是新兴市场的央行一直在购买黄金。金价继续创新高，现在每公斤超过7万瑞士法郎。一个以经济实用主义为重点的和平与合作的世界的概念现在只是一个遥远的梦想，只有最乐观的人才有。” Kuster表示，黄金优于许多其他金融资产的表现已被反复证实。他指出：“瑞士央行在其2023年年度报告中指出，2009年至2023年期间，以瑞士法郎计算，黄金的年均回报率为4.3%，而同期其外币投资（债券和股票）的回报率仅为0.4%。即使只是股票表现也很难超过黄金，自2005年瑞士央行首次投资股票以来，其回报率为4.5%。” 虽然事后批评这些黄金销售很容易，但Kuster表示：“更有趣的问题是，瑞士央行是否应该重新考虑今天购买黄金，特别是考虑到其资产负债表由于大规模购买外汇而膨胀，而其黄金储备仍保持在1040吨。” 独立经济学家Adriel Jost最近谈到了这个问题。他指出：“在对抗强势瑞郎的斗争中，瑞士央行似乎偏好从债务不可持续的国家购买债券，而不是黄金。”Kuster称：“Jost考察了包括流动性在内的各种观点，但他认为瑞士央行不愿购买黄金的真正原因是不同的。购金表明对其他国家缺乏信心，瑞士央行不想让外国央行同行感到不安。” Jost总结道：“让我们希望管委会很快就能找到这种独立性的勇气。” Kuster表示，这种思想上的独立性也将加强瑞士央行的机构独立性。他表示：“外国可能会施压瑞士持有其政府债券，否则它们的再融资成本可能会上升。在瑞士国内，瑞士央行的投资政策长期以来一直是政治诉求的目标，尤其是在可持续性方面。去年9月，智库Avenir Suisse呼吁瑞士央行对股票和公司债券进行广泛而中立的投资，而不排除基于可持续性标准或政治担忧的资产。” Kuster指出，在他看来，“Avenir Suisse忽视了黄金的独特作用。黄金是一种无交易对手风险的资产，游说能力相对较弱，几乎不受政治压力的影响（除了20世纪90年代关于休眠账户的争议，当时使用了“掠夺的黄金”之类的术语）。” Kuster写道：“瑞士央行再次购金的时机是否合适，当然值得讨论。然而，黄金可以被视为防范严重政治和经济危机以及金融和货币体系中断的保险。从这个角度来看，金价代表了这种保险的保费。当保费高时，它只是反映出市场认为严重危机的风险不容忽视。” Kuster总结道：“这些应该是瑞士央行在时隔25年后重新评估黄金问题的令人信服的理由，这次的意图正好相反。”

金融界09-27 15:24

25年前“黄金协议”证明是错误的！专家：瑞士央行是时候重建黄金储备……

ws编辑Peter Kuster表示，瑞士央行25年前抛售超过一半的黄金储备，当年多个假设后来都被证明是错误的。他认为，尽管黄金交易价格创下历史新高，但瑞士央行现在是时候再次开始购买黄金储备。 Kuster周四(9月26日)在分析文章中提到，25年前，15家央行签署了“黄金协议”(Gold Agreement)，为瑞士国家银行(SNB)出售黄金打开了大门。“当时，许多人反对将黄金作为投资，”他说。“然而，这些假设中的大多数后来都被证明是错误的，这促使人们需要重新评估。” (来源:Kitco) 他指出，今年是包括瑞士央行在内的15家欧洲央行在布雷顿森林机构年度会议上签署“黄金协议”整整25周年。该协议旨在协调各国央行的黄金销售，并共同决定在未来五年内出售不超过2000吨的黄金。 Kuster续称：“在主导销售计划的过程中，瑞士央行在2000年至2005年间出售了1300吨黄金，超过其原有2590吨储备的一半。” 之所以进行如此密切的协调，是因为在多家央行计划出售储备的消息传出后，各国央行需要稳定黄金市场。“1999年5月，英国宣布出售黄金计划，导致黄金价格跌至20年来的最低点，”他说。“世界看起来和平、团结、稳定，黄金被视为过去的遗物。此外，与支付股息的股票或支付息票的债券相比，黄金被视为一种不具吸引力的投资，因为它不产生收入。” 当时，瑞士处于一个独特的地位。Kuster写道：“20世纪90年代末，瑞士的黄金储备量位居全球第5位，人均储备量居世界首位。瑞士央行必须以每公斤4595法郎的平价汇率在其资产负债表上对黄金进行估值，这使得在向市场定价过渡期间获得重估收益的前景特别有吸引力。” 瑞士央行1997年3月发布的声明真正改变了贵金属市场格局。 “根据当时的瑞士央行行长汉斯·迈耶(Hans Meyer)的建议(他没有与其他两名管理委员会成员协商)，使用瑞士央行黄金的升值收益来资助团结基金会，此举旨在解决有关休眠账户和瑞士在二战期间的作用的激烈争论，”Kuster说。他指出：“1999年6月，瑞士央行宣布了其黄金销售计划，并于当年秋天签署了‘黄金协议’，并在2000年5月至2005年3月期间出售1300吨‘过剩’黄金，但尚不清楚这些收益(总计211亿法郎，价格为每公斤16241法郎)将用于什么用途。” 瑞士央行最终将黄金销售所得的1/3资金分配给联邦政府，2/3分配给各州，这成为了今后的标准模式。然后，在2007年至2009年期间，瑞士央行又出售了250吨黄金。“与第一次出售不同，所得款项没有分配，而是重新投资于外汇资产，”库斯特写道。“瑞士央行辩称，其黄金持有量已占其外汇储备的很大一部分，这是这笔交易的合理性。” 瑞士选民随后否决了2014年11月的一项提案，该提案要求瑞士央行至少将20%的储备以黄金形式保留。他写道：“该倡议很可能因为其考虑不周的‘禁止出售条款’而失败，这将严重限制瑞士央行的货币政策灵活性。” Kuster表示，瑞士央行出售逾50%黄金储备的决定“今天看起来比实际情况更加遥远”。“多年来，各国央行，尤其是新兴市场的央行，一直在购买黄金，”他指出。“黄金价格不断创下新高，目前每公斤黄金价格超过70000法郎。而一个以经济实用主义为重点的和平合作世界的概念，现在已成为只有最乐观的人才能拥有的遥远梦想。” 他称，黄金优于许多其他金融资产的表现已得到反复验证。“瑞士央行在其2023年年度报告中指出，2009年至2023年期间，黄金以瑞士法郎计算的平均年回报率为4.3%，而其外币投资(债券和股票)同期的回报率仅为0.4%，”他指出。“即使单凭股票，也几乎无法超越黄金，自2005年瑞士央行首次开始投资股票以来，其回报率为4.5%。” 尽管事后批评这些黄金销售很容易，但Kuster表示：“更有趣的问题是瑞士央行是否应该重新考虑今天的黄金购买计划，特别是考虑到其资产负债表因对抗强势瑞郎而大量购买外汇而膨胀，而其黄金储备仍保持在1040吨。” 独立经济学家阿德里尔·约斯特(Adriel Jost)最近谈到了这个问题，他指出，在对抗强势瑞郎的斗争中，瑞士央行似乎更愿意购买债务不可持续的国家的债券(可能指的是美国和某些欧洲国家)，而不是黄金。 Kuster解释说：“约斯特研究了各种论点，包括流动性，但他认为瑞士央行不愿购买黄金的真正原因是不同的。购买黄金将表明对其他国家缺乏信心，而瑞士央行不想让外国央行感到不安。” 约斯特总结道：“我们希望管理委员会能尽快鼓起勇气实现这种独立。” 他表示，这种思想独立性也将增强瑞士央行的机构独立性。 “外国可能会向瑞士施压，要求其持有政府债券，否则其再融资成本可能会上升，”他说。“在国内，瑞士央行的投资政策长期以来一直是政治需求的目标，特别是在可持续性方面。9月，智库Avenir Suisse呼吁要求瑞士央行广泛而中立地投资股票和公司债券，而不是基于可持续性标准或政治担忧排除资产。” Kuster指出，在他看来，“Avenir Suisse忽视了黄金的独特作用，即黄金是一种无交易对手风险的资产，其游说势力相对较弱，而且不易受到地缘压力的影响(除了1990年代因休眠账户引发的争议，当时人们使用了‘被掠夺的黄金’等术语)。” “瑞士央行再次购买黄金的时机是否合适，这当然值得讨论，”Kuster写道。“然而，黄金可以被视为对严重地缘和经济危机以及金融和货币体系混乱的保险。从这个角度来看，黄金价格代表了这种保险的溢价。当溢价很高时，它只是反映出市场并不认为严重危机的风险可以忽略不计。” Kuster总结道：“这些应该是瑞士央行在25年后重新评估黄金问题的令人信服的理由，但这一次的意图却相反。”

秉哥说市09-27 12:15

音频 | 格隆汇9.27盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

的原油目标以重新夺回市场份额； 7、瑞士央行降息25个基点； 8、印度股指再创历史新高； 9、铜价升至10000美元/吨； 10、美国货币市场基金规模创下6.42万亿美元的新高； 11、消息人士：欧佩克+将继续推进12月份的增产计划； 12、对冲基金传奇人物大卫·泰珀：没想到中国政策力度这么大，无论什么资产都会买；大中华区要闻： 1、中共中央政治局会议：要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市； 2、中共中央政治局会议：要实施有力度的降息； 3、中共中央政治局会议：要促进房地产市场止跌回稳； 4、消息称中国拟推新财政刺激措施发两万亿特别国债； 5、消息称中国考虑向国有大行注资多达1万亿； 6、大摩：政治局经济会议是一个积极的惊喜政府在探索所有应对可选项； 7、大摩：预计沪深300指数短期内还将上涨10%； 8、商务部：中欧一致同意继续推动价格承诺协议谈判，全力致力于通过友好对话磋商达成双方均可接受的解决方案； 9、央行邹澜：在下调存款准备金率0.5个百分点基础上，年内还将视市场流动性状况进一步下调； 10、预告：国新办9月27日举行吹风会介绍《国务院关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》有关情况； 11、农业农村部等七部门联合印发通知稳定肉牛奶牛生产； 12、中央金融办、中国证监会：建设培育鼓励长期投资的资本市场生态； 13、国资委召开央企专业化整合推进会 12组26家单位现场集中签约； 14、中国人民银行：要加快出台金融增量政策举措文件逐项抓好各项政策举措落实落地； 15、有银行已启动股票回购增持专项贷款营销优先介入“沪深300、中证500、中证1000等指数”成分股； 16、指数显示：“牛市来了”等关键词搜索量创近年来新高； 17、离岸人民币周四暴拉近600点； 18、富时A50期指创一年新高； 19、高盛：期待已久的中国股市复苏可能终于到来； 20、洪灝：A股和港股涨势会延续并引领全球股市上涨成为全球股市的龙头； 21、中信证券深夜发文标题仅一个字“干”； 22、克而瑞：广州是一线城市中最有可能率先全面放开限购的城市，其次是深圳； 23、香港8月出口同比6.4%，远逊预期； 24、台湾地区允许进口日本福岛等5县产全部食品； 25、时隔5年中国人寿发行350亿元资本补充债券； 26、三只指数基金第三季度百亿元增持贵州茅台； 27、恒大汽车：有关潜在股份转让的讨论仍在进行中； 28、牧原股份：拟回购30亿元-40亿元公司股份用于员工持股计划或股权激励； 29、阿里京东互相开放：京东物流进淘宝，支付宝进京东； 30、南下资金大肆加仓阿里，减持中海油中移动； 31、公告精选︱牧原股份：拟斥资30亿元-40亿元回购股份；双环传动：前三季度净利润预增22.66%-26.05%； 32、公告精选(港股)︱君实生物(01877.HK)附属与吉盛澳玛签署许可及合作协议； 33、A股避雷针︱中粮资本：持股5%以上股东拟减持不超3%公司股份；*ST威创：将在9月27日被摘牌。

格隆汇09-27 07:47

【欧股收评】瑞士央行降息，欧洲股市收涨奢饰品巨头回春

收报11953.2，收涨1.36%。瑞士央行降息瑞士央行(SNB)周四将利率下调四分之一个百分点，将基准利率降至1.0%。此举旨在降低借贷成本，这在广泛预期之中，标志着瑞士央行在2024年第三次降息。美国经济数据与此同时，在美国公布乐观的经济数据后，美国股市周四上涨，重新站稳脚跟。每周失业救济申请人数下降幅度超过预期，表明劳动力市场稳定。8月份耐用品订单与经济学家预期的下降相比没有变化。最新数据显示，第二季度GDP也未进行修正，为3%。焦点板块及个股石油和天然气股下跌3%，因《金融时报》报道称，沙特阿拉伯正准备放弃每桶100美元的非官方油价目标，原油价格下跌。包括英国石油公司、壳牌在内的能源公司和TotalEnergies全部收跌逾3%。在欧洲，法国奢侈品巨头LVMH和开云集团的股价均上涨至区域基准的顶部。LVMH股价收盘上涨9.5%，开云集团股价上涨9.6%。服装零售商H&M公布营业利润未达预期并放弃盈利利润率目标后，其股价下跌4.6%。亚太市场消息香港恒生指数上涨4.16%，达到5月份以来的最高水平，中国内地沪深300指数连续第七天上涨。周四下午，中国国家媒体宣布中国高层领导人召开会议，确认政府为支持经济所采取的最新举措，随后中国大陆和香港股市大幅上涨。继亚太股市隔夜上涨之后，欧洲股市也出现相对乐观的走势。与此同时，随着日本央行公布7月份会议纪要，日本日经225指数上涨2.79%，而基础广泛的东证指数上涨2.66%。

Sissi09-27 01:59

【今日市场前瞻】油价重大利空！鲍威尔讲话来袭

47%，报2669美元/盎司。 4. 瑞士央行宣布年内第三次降息，称未来或进一步降息瑞士央行宣布将基准利率下调25个基点至1.00%，为连续第三次降息，符合市场预期。决议声明称，该行可能有必要进一步下调政策利率。消息公布后，瑞郎汇率短线跳涨，后又回吐部分涨幅。截至发稿，美元/瑞郎（USD/CHF）跌0.22%，报0.8485。 5. 政治局会议重磅发声！港、A两市集体爆发今日中国中央政治局召开会议，强调要促进房地产市场止跌回稳，全力振兴经济的信号非常强烈，并且也特别提到努力提振资本市场，鼓舞人心。港、A两地股市集体大涨。恒生指数大涨4%，上证指数大涨3.6%破3000点。原文链接

投资慧眼09-26 18:19

抑制瑞郎强势？瑞士央行降息25个基点，未来或将进一步下调政策利率

当地时间9月26日，瑞士央行将基准利率下调25个基点至1%，为连续第三次降息，符合市场的普遍预期。声明中指出，瑞士央行今天放松货币政策考虑到了通胀压力的下降，未来几个季度可能有必要进一步下调政策利率，以确保中期物价稳定。由于部分投资者降息50个基点的预期落空，瑞郎大幅走强，美元兑瑞郎1分钟内跌约50点后迅速反弹，现报0.8495。未来几个季度可能需要进一步降息尽管此前市场猜测瑞士央行可能会效仿美联储降息50个基点，但官员们对任何加速放松政策保持克制。在周四的会议上，瑞士央行连续第三次降息，维持每次降息25个基点的步伐，以遏制瑞郎强势。声明中指出，银行存放在瑞士国家银行的即期存款，在达到一定门槛之前，将按瑞士国家银行的政策利率获得补偿。超过这一门槛后，将按0.5%获得补偿。瑞士国家银行也仍然愿意在必要时积极干预外汇市场。与上一季度相比，瑞士的通胀压力再次显著下降。除其他因素外，这种下降反映了瑞士法郎在过去三个月的升值。而在未来几个季度，瑞士央行可能有必要进一步下调政策利率，以确保中期价格稳定。数据显示，瑞士8月CPI为1.1%，5月为1.4%，进口商品和服务促成了通胀的下降。此外，通胀的更大幅度下降还意味着预计第二轮效应在中期内较弱。新的预测在整个预测范围内处于价格稳定的范围内，同时预测2024年的平均年通胀率为1.2%，2025年为0.6%，2026年为0.7%。这些预测主要是基于瑞士央行在整个预测期内将政策利率保持在1%的假设。如果不进行今天的降息，有条件的通胀预测将更低。做好在必要时干预汇市的准备值得关注的是，瑞士央行是近期第一个启动宽松周期的主要央行，允许投资者以低成本借入瑞郎投资其他地方。在美国经济衰退担忧、地缘政治的紧张局势等因素叠加的影响之下，瑞郎作为避险资产的吸引力大大增强了。尽管9月瑞士央行连续第三次降息，但这并没有削弱长期投资者和投机资金的兴趣。在借入瑞郎并卖出以买入更高收益货币之后，随着瑞郎作为避险货币的吸引力增加，这些押注正在平仓。不过，瑞士央行官员似乎也不愿看到瑞郎进一步走强，部分原因是这会给出口商带来痛苦。瑞士央行也在此次声明中指出，将做好在必要时干预汇市的准备。业内人士指出，尽管瑞郎短期内可能出现下跌，但预计高度不确定的全球宏观前景将支撑瑞士法郎。全球债券收益率水平的回撤也应有助于该货币，同时还能对冲地缘政治不确定性。

格隆汇09-26 16:51

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