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Ray Dalio警告美国债务危机：赤字需从7.2%降至3%

投资者需重新评估风险敞口。编辑总结瑞·达利欧的警告揭示了美国债务供需失衡的严重性，赤字从7.2%降至3%的目标虽具必要性，但执行难度不容小觑。全球市场对美债的需求疲软可能推高借贷成本，迫使政府采取激进措施。短期内，金融市场可能因不确定性加剧而震荡，长期则需观察政策效果与国际反应。达利欧的分析为投资者敲响警钟，提示在危机潜在爆发前调整策略。名词解释桥水基金：全球最大对冲基金之一，由瑞·达利欧创立，管理资产规模超千亿美元。财政赤字：政府支出超过收入的部分，通常以占GDP百分比衡量。供需失衡：市场供给（如债务）与需求（如购买力）不匹配的状态。 2025年相关大事件（截至3月11日） 2025年3月11日：达利欧在新加坡CONVERGE LIVE警告美国债务供需危机。 2025年2月25日：美国财政部报告显示国债总额突破36.5万亿美元。 2025年1月20日：达利欧新书《国家如何破产》发布，聚焦债务周期。国际投行与专家点评 “达利欧的警告切中要害，美国债务供需失衡可能引发利率快速上升。赤字若不控制在3%以内，市场信心将受重创，投资者应关注避险资产。” — 李明哲, Goldman Sachs首席经济学家, 2025年3月10日 “美国债务问题已到临界点，达利欧的3%目标合理但执行艰难。全球买家减少购买美债将推高融资成本，货币政策或被迫进一步宽松。” — 张丽娜, Morgan Stanley研究总监, 2025年3月9日 “达利欧预测的‘震惊措施’可能包括债务重组，这对美元地位是考验。投资者需警惕市场波动，尤其是债券收益率的异常变动。” — 王浩然, UBS全球策略师, 2025年3月8日 “从7.2%到3%的赤字削减需要政治共识，但当前分歧严重。达利欧的三年窗口期或许乐观，危机可能提前到来，市场需做好准备。” — 陈晓峰, J.P. Morgan分析师, 2025年3月7日 “达利欧强调的供需矛盾确实存在，美债市场正面临压力测试。若不采取果断措施，金融系统可能在未来两年内出现显著动荡。” — 刘建华, Barclays资本市场专家, 2025年3月6日来源：今日美股网

今日美股网11小时前

达利欧称美国债务危机犹如心脏病若不立即行动恐在三年内发作

对冲基金桥水的创始人、亿万富豪瑞·达利欧要向特朗普政府发出一项警告：立即承诺削减赤字，否则会在三年内面临重大债务危机。 “如果不这么做，你会有麻烦，”达利欧在接受采访时表示。“我无法确切地告诉你什么时候会发生，就像心脏病发作一样，”他补充道。“它正在步步逼近。我猜是三年，可能在三年的基础上加减一年左右，差不多这个时间。” 当前，特朗普团队正在维持大额税收减免的同时，试图降低近期达到1.8万亿美元的年度赤字额。达利欧也在宣传他的新书《国家如何破产》（How Countries Go Broke），他在书中解释了债务周期的原理，并呼吁立即做出承诺将美国的赤字削减至GDP的3%。 “如果不这么做，那就准备好应对后果，好吗？你必须要为后果负责，”达利欧表示。“当这样的心脏病发作时，你自己会发现选民会不太满意，所以你要准备好应对后果。” 达利欧认为，对历史和长期债务周期机制的了解是他成功创建桥水的关键，这帮助他度过了2008年金融危机，并在随后的欧元区债务危机中盈利。他现在担心，美国需要发行新债券来偿还现有债券，但面临着缺乏买家的可能性。担心这一问题的不仅包括达利欧，摩根大通的分析师在2022年末指出，美国国债的三大买家 —— 包括外国央行、美国国内银行和美联储 —— 首次同时退出美债市场。 “当你在这堆债务的基础上再加上更多债务，那么问题就不仅仅是现有的债务了，还必须增发债券，”达利欧表示。“你必须把它们卖给个人、机构、中央银行和主权财富基金。” “现在，有了制裁、债券太多等等问题，算一算谁是买家、要卖多少后就会发现，存在重大的不平衡，我知道其中的道理。” 对达利欧来说，美国前总统理查德·尼克松1971年出人意料地决定切断黄金与美元的联系是他早期职业生涯的一个重要时刻，也帮助他最终对市场形成认识。现在，50多年过去了，他看到市场可能面临类似的冲击 —— 有可能在某个时候，美国会制裁一个美债的大型持有者，不再支付利息，甚至寻求重组债务。 “届时你可能会看到，政府说要重组债务，他们不会说这是违约。他们会说‘这项政策会对我们更加有利’，”达利欧说。海湖庄园协议当被问及对海湖庄园协议（美国可能寻求削弱美元汇率、同时保持其在国际金融体系中‘特殊地位’的设想）的看法时，达利欧并不认为美国可以成功地削弱美元兑其他货币的币值。 “的确有这样的可能性，也会以半秘密方式进行，但我想弄清它的具体内容。我不认为是美元兑所有其他货币贬值。我认为是所有其他货币都将与美元一同贬值。换句话说，要取决于每家央行，基本上是相比其他的货币。这样的竞争会很难看。” “会很像上世纪70年代，而它又很像上世纪30年代，它们兑黄金和其他硬资产都有所贬值，”他表示。达利欧表示，面临诸多货币展开“难看的”竞赛、比谁更低廉的风险时，投资者必须要问，“供应稳定的替代货币是什么？比特币可能是之一，可能是一个主要的选择，但替代的钱是什么？因为债务就是钱，钱就是债务。” 比特币、黄金达利欧青睐比特币作为避风港是因为与房地产不同的是，比特币并不固定，不能轻易被没收或征税。当被问及他现在是否比前几年更看好黄金时。达利欧表示，“哦，是的，我认为黄金 —— 我不想喋喋不休地谈黄金，我不希望大家都跑去买。我想让他们克制。我想说的是：你对未来的不了解远远超过任何人对未来的了解。所以必须时刻保持谦虚。创建投资组合时，你需要的是适当的多元化。” 他补充道，“审慎的”黄金持有量可能在理论投资组合的10%至15%附近。“这样比例的一点黄金可以起到保护作用，并使投资组合多元化。我认为，最重要的是，风险敞口不能很大。”

金融界03-04 08:09

全球债务危机警报又响！达利欧力挺黄金和比特币

亿万富翁投资者瑞·达利欧（Ray Dalio）对全球金融中潜在的“悬而未决的债务问题”表示担忧，并敦促转向黄金和比特币等硬资产。据《南华早报》12月10日报道，全球最大的对冲基金之一桥水基金（Bridgewater Associates）的创始人达利欧表示，他将投资于黄金和比特币等“硬通货”，同时避免债务资产。这位资深投资者指出，包括美国在内的所有主要国家的债务已经达到“前所未有的高度”，并强调目前的水平将不可持续。 “这些国家不可能在未来几年不发生债务危机，这将导致货币价值大幅下跌。” 达利欧在阿布扎比的一次金融会议上发表演讲时说。 “避开债务资产” 达利欧说，“我相信可能会有一个悬而未决的债务问题，”他将债务称为与货币、经济、内部政治秩序和外部地缘政治秩序并列的推动全球经济的五大力量之一。他提醒道：“不要太沉迷于日常头条新闻的波折，相反，要多想想那些大的驱动力。”他补充说，“我想避开债券等债务资产，持有一些像黄金和比特币这样的硬通货。” 达利欧此前认为，像比特币这样的加密货币不会像人们希望的那样成功，但近年来他已成为比特币的主要支持者。 2022年，达利欧表示，除了黄金之外，在投资组合中配置2%的比特币以对冲通胀是合理的。此前，这位亿万富翁投资者表示，他仍会选择黄金而不是比特币，强调了多元化投资的重要性。黄金“死多头”敦促拜登抛售比特币在达利欧承认比特币是一种硬资产之际，美国候任总统特朗普准备于明年1月上任，许多人预计美国将在2025年建立比特币国家储备。然而，包括黄金支持者彼得·希夫（Peter Schiff）在内的一些金融观察家敦促说，建立比特币储备对美国的影响可能是“有害的”。希夫敦促拜登政府在2025年特朗普上任之前放弃持有的比特币。他于12月9日在X上建议拜登可以在离任前做“一件好事”，即出售美国政府目前持有的所有比特币。 “筹集的资金不仅会减少2024年的预算赤字，而且会结束所有关于创建有害的‘战略性’比特币储备的无稽之谈，” 希夫说。

金融界2024-12-12

A股开盘在即！节后走势如何？各路大佬看法不尽相同，华尔街大佬高喊历史性转折点，但斌泼冷水“暴涨必有暴跌”，券商圈一致看多

特征，4500点以上是牛市的起点。” 瑞·达利欧高喊历史性转折点与各位喜欢公开喊话大佬出现分歧相比，多家国内外机构却一致看涨。华尔街等国际巨头纷纷看多，全球最大对冲基金桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）、“新兴市场教父”马克·麦朴思、贝莱德、高盛以及宏利投资管理纷纷发声。达利欧最新发声称，如果中国决策层能够兑现“远超”承诺的举措，本轮刺激经济举措将成为历史性转折点。考虑中国资产目前依然非常便宜，多方因素共同点燃了市场的“动物精神”(animaspirit)，大批投资者入市抄底。高盛在最新的报告中将中国股市上调至“超配”，高盛认为，中国股市仍有进一步的上涨潜力，将MSCI中国的目标价从66提高到84，将沪深300指数的目标价从4000点提高到4600点。这意味着，从当前水平来看，总回报率有大约15%—18%的上升空间。摩根士丹利表示如果中国政府在未来几周宣布更多的支出措施，中国股市可能进一步上涨10%至15%。“进一步加大财政扩张力度的预期又回到了桌面上，这使得投资者很长一段时间以来首次从通货再膨胀的角度来看待中国，" 摩根士丹利首席中国股票策略师Laura Wang在接受采访时表示。"上一次投资者通过这个镜头来看待中国，实际上是在去年年初之后。当时全球投资者给出的估值是MSCI中国指数预期市盈率的12倍左右。” 汇丰研究认为，对2005年以来富时中国指数30次10%以上的历史反弹进行的分析显示，平均反弹持续76个交易日，平均升幅为38%，其中至少有四分之一的反弹涨幅接近60%。因此中国股市的估值仍然具有吸引力，与新兴市场相比，折让率为18%，而历史折让率为5%。汇丰估值模型显示，基于基本面因素，A股市场估值仍被低估15%。国内券商也纷纷看多此外，国内券商也纷纷看多。兴业证券张忆东在研报中表示，近期中国A股和港股行情可谓“轻舟已过万重山”，经历了9月底逼空式反弹之后，中国股市特别是中国港股2024年的涨幅已在全球领先。10月份在上涨过程中，或遭遇美国大选、欧美股市震荡等扰动，从而，可能出现短期获利盘回吐。张忆东认为，中短期要放弃熊市思维、坚定多头思维。10月份的震荡更多是蓄势、大浪淘沙，震荡是为了寻找到更具持续性、更具反转性的主线机会。中信证券研报指出，政策信号出现重大变化，市场预期出现大逆转，未来内需政策持续加码或推动价格信号提前到来，行情将迎来大拐点；在预期大逆转后，以散户为主的增量资金集中入场为特征，脉冲式上涨短期内还会持续；当前正处于预期大逆转向行情大拐点的过渡阶段，以低P/B和内需修复为核心，待价格信号确认，迎来行情大拐点后，将开启以信用周期重新上行为核心特征的年度级别牛市行情，机构投资者将迎来更佳入场时机。兴证策略发布报告称，“抓住重点、主动作为” 的政策新导向下，市场逻辑已经反转。从中期的维度来说，大家要摒弃熊市思维，坚定多头思维，对行情的时间和空间不要设限，因为资金动力仍源源不断。海通策略在研报中表示本轮行情与99年519行情相似，走出需求低迷、物价下跌的困境，先修复资产负债表，再恢复实体需求，初期是资产重估行情。本轮新旧动能转换期基本面回升，还需财政继续发力。中信建投宏观在研报指出历史上A股由熊转牛，关键转折无不例外，导致市场陷入熊市的约束得到缓解。本轮熊转牛的关键，经济能否走出“通缩”。民生证券宏观在直白的表示A股未来一段时间驱动力主要来自于情绪和增量资金，基本面反而不是那么重要。华金证券在研报中表示本次A股快速上涨行情目前还未出现见顶标志，短期大概率持续。虽然A股明天才迎来开盘，但是十一国庆长假期间港股的走势或提供了一定参考。港股在10月1日休市一天，10月2日-10月4日，港股持续上涨，恒指涨7.59%，恒生科技指数涨10%。 7日（周一），港股开盘继续上涨，截至发稿，恒指涨1.36.%，恒生科技指数涨10%。恒生科技指数涨2.2%。9月16日以来，恒指累计反弹超32%，年内累涨35%。经过近期的持续上涨后，港股年内涨幅已荣登全球第一，领先美股、日股等一众市场。 A股国庆前后有“日历效应” 值得注意的是A股过往国庆节前后市场表现，有一定的“日历效应”。据招商证券统计2007年-2023年的历史数据显示，万得全A在国庆节后的5个交易上涨次数占比达82%。从具体指数来看，上证指数、沪深 300、中证1000指数上涨次数占比均超50%。如果范围缩小到2010 年以来的14 年，国庆假期后5个交易日内上证指数上涨10 次，占比超70%。其中，作为中小盘代表指数的中证1000指数在节后上涨的弹性更高，无论是平均收益还是上涨次数占比，都领先于上证50、沪深300、中证500、创业板指。从具体行业表现来看，国庆后5个交易日一级行业上涨次数占比普遍在50%以上。其中上涨次数靠前的行业集中在汽车、有色、纺织服饰、轻工制造、医药生物等；这其中，汽车和医药生物在国庆后两周和国庆后一个月上涨次数仍然较高，也就是说，历史数据来看，汽车和医药生物这两个行业在节后上涨的持续性领先于其他行业。具体至细分板块，中航证券指出，历史数据显示，十一假期前5个交易日资金呈现避险倾向，市场倾向于大盘，仅消费风格上涨；假期后5个交易日市场在风险偏好恢复下迎来全面反弹，小盘、成长风格领涨。行业方面，假期前大消费板块在十一假期的预期提振下整体领涨市场。假期后市场全行业普涨，大消费板块内部分化。

金融界2024-10-07

港股欢天喜地！港股互联网ETF(513770)飙涨近3%，摘得全市场ETF涨幅前列！楼市再度活跃，地产ETF(159707)劲涨1.27%

今日（2024年7月3日）沪指止步日线3连阳，市场全天震荡调整，A股集体回调，两市成交不足6000亿元，创年内新低。港股方面，欢天喜地！或由于昨日美联储鸽派发言点燃市场，港股三大指数携手冲高，恒指盘中收复万八关口，恒生科技涨超2%，科网方向涨势如虹。2024年世界人工智能大会开幕在即，“日日新5.5”大模型即将发布，商汤-W狂拉17.39%，港股互联网ETF（513770）场内价格飙涨近3%，摘得全市场ETF涨幅前列！图片来源：Wind “中国资产定价非常具有吸引力。”桥水基金创始人瑞•达利欧近日表示，“当下中国经济面临的挑战是‘可以控制的’。有迹象表明，中国正朝着实现‘良性去杠杆化’的方向努力。中国可以重组金融体系，使经济更具生产力。” 热门板块方面，“517”新政以来的的政策叠加效应明显，核心城市房地产市场成交活跃度提升明显，二手房复苏尤为显著，地产龙头滨江集团涨逾4%收复年线，汇集12只头部优质房企、央国企含量高的地产ETF（159707）场内价格劲涨1.27%。近日，电子板块备受热捧，布局半导体芯片和苹果产业链的电子ETF（515260）场内价格盘中逆市上探0.87%！根

有连云2024-07-03

美银警告：英伟达股价面临10%回调

在增加对这家芯片制造商的投资，其中包括瑞·达利欧、保罗·都铎·琼斯和斯坦利·德鲁肯米勒。

金融界2024-02-20

英伟达股票再创新高,市值超亚马逊谷歌,成为美股第三!

几家基金公司增持消息的提振。亿万富翁瑞·达利欧（Ray Dalio）的桥水基金证券备案文件显示，该基金在去年年底将英伟达的持股增加了458%至268489股。截至去年12月底，这些股票的价值为1.33亿美元。另一家基金公司Rokos Capital Management也增持了英伟达的股份。证券备案文件显示，截至去年12月底，该基金购买了超过25.4万股英伟达股票，这些股票价值超过1.26亿美元。更重要的原因在于，英伟达是AI时代的领头羊。就在AI浪潮兴起前的2022年10月，英伟达市值还不到3000亿美元，远远落后于亚马逊和Alphabet当时超过1万亿美元的市值。在聊天机器人ChatGPT横空出世点燃AI浪潮后，市场对英伟达AI芯片的需求激增。英伟达股价去年上涨了两倍有余，然而该公司堪称疯狂的涨势远未结束。 2024年刚进入第二个月，英伟达股价今年迄今为止已上涨了近50%，市值增加了约6000亿美元，超过了它在2023年最后七个月的市值增幅。 1月上旬，英伟达发布了具有高性能生成式AI功能的桌面端GPU——GeForce RTX 40 SUPER系列，包括RTX 4080 SUPER、RTX 4070 Ti SUPER和RTX 4070 Super，并且在AI相关组件和软件方面也取得了进展。最近英伟达还推出了 Chat with RTX，一款演示应用程序，让你能在个人电脑上运行自己的AI聊天机器人。无论是YouTube视频还是个人文档，都能用来生成摘要或获取基于个人数据的相关答案。整个过程完全在本地电脑上进行，你只需要一张拥有至少8GB VRAM的RTX 30或40系列显卡即可。因为以上原因，英伟达股价不断攀升至新高。英伟达后续还会继续上涨吗？ 2023年可以说是英伟达成立近30年以来最好的一年。由于大语言模型带动的训练和推理算力需求的增加，导致市场对英伟达AI芯片(H100、A100等)和HGX平台的采购需求也出现了飙升，受此影响，英伟达的股价在2023年上涨了近240%。因此，小编会在2024年继续看好英伟达，主要有两点理由。 1.个人电脑市场出现复苏迹象 2022年，宏观经济逆风重创了科技市场，并引发了抛售，纳斯达克100科技板块指数当时也下跌了40%。然而，随着通胀的缓解和对AI新兴行业的兴趣增加，科技行业在2023年开始出现复苏，并有可能在新的一年继续改善。根据Gartner的数据，2022年个人电脑的出货量下降了16%，原因是在疫情早期购买新电脑的消费者完全没有升级或换新电脑的动力，而且通货膨胀和利率上升也对消费者的可自由支出造成了影响。但这一数字在2023年第三季度已经有所改善，多家相关公司的季度业绩也表明，个人电脑市场正在复苏。在与个人电脑相关的业务方面，英伟达主要将其归为游戏业务，因为其硬件被消费者用来组装高性能的游戏电脑。随着个人电脑市场的复苏，英伟达的游戏业务收入已经同比增长了81%，环比增长了15%（截至10月29日的2024财年第三季度）。 2、英伟达仍将保持AI领域的主导地位 AMD和英特尔(INTC)等公司虽然也在搞GPU，但过去很多年他们主要还是在发展和推广中央处理器(CPU)，而英伟达则完全把GPU作为自己的战略和重点。因此，当科技公司在去年将业务重心转向AI以及为AI提供算力的GPU需求飙升时，英伟达在AI芯片领域的市场份额迅速达到了近90%。 AI芯片销量的飙升也反映在英伟达的财报中，截止2024财年第三季度，英伟达的收入同比增长了206%，营业收入增长1600%。市场对AI芯片需求的增加也使英伟达的数据中心收入在第三季度增长了279%。虽然英伟达在2023年因AI芯片市场缺乏竞争而获利，但这种情况在2024年可能会发生改变，因为AMD和英特尔已经宣布将在未来几个月推出新的AI芯片，而这让一些投资者开始对英伟达2024年的前景感到担忧。小编认为投资者完全没必要担心。因为据Grand View Research的预测，到2030年，AI市场的年复合增长率将达到37%。如果这一增长率能实现，那么到2030年，这个行业的市场规模将超过1万亿美元，这意味着即使出现新的竞争对手，英伟达也有足够的市场空间继续保持其在AI领域的主导地位。此外，虽然AMD和英特尔多年来一直在挑战英伟达在GPU市场的主导地位，但未能挑战成功（英伟达在GPU市场已经占据了80%以上的份额，AMD和英特尔在这个领域的市场份额在不断萎缩），所以，即使到了AI领域，这种竞争格局也不会发生明显的变化。鉴于英伟达在AI领域的领先地位和正在复苏的个人电脑业务，该公司在2024年及以后仍将拥有巨大的增长潜力。投资者如何购买英伟达股票购买英伟达股票需要开通一个美股账户，但是由于各种原因，导致很多华人投资者券商开户十分困难，这里小编认为我们要选择一个比较具有可信度的券商进行投资，像嘉信理财是全球知名的投资券商，开户嘉信理财就可以得到一个同名的银行账户，你可以通过入金USDT到多资产钱包BiyaPay然后出金法币到嘉信证券进行投资美股。 BiyaPay获得了美国证监会的授权，他们也开通了美股投资的业务，你也可以在BiyaPay直接进行美股投资。投资者可以在平台上搜索英伟达的股票代码，并购买英伟达的股票。投资者可以根据自己的投资策略，定期监控英伟达的股票价格，并在合适的时机买入或卖出英伟达的股票。结语英伟达的崛起代表着一个时代的到来——人工智能时代。我们作为投资者，一定要把一定的精力和仓位放在时代之上。你看好或者关注的东西，重要的是把这些东西变成仓位。我们发现有成就的人能不断迭代，当新事物来临时，他能够不断焕发出新的想法，跟上时代，并且身体力行，把迭代变成利益和效益。而那些被大浪淘沙淘掉的人，虽然知道这个机会，但是没有做或者做反了，比如炒概念。但如果投的是一个时代中被业务推动型的公司，那是完全不同的。所以，我们没有理由不去迎接这个时代。来源：金色财经

金色财经2024-02-19

桥水基金达利欧对美国总统大选持悲观态度，警告特朗普与拜登均对金融市场构成威胁

大选，都可能对金融市场构成重大威胁。瑞·达利欧作为桥水基金的创始人，一直以其独到的市场洞察力和前瞻性判断而备受关注。此次他对于美国总统大选的看法，无疑引起了全球金融市场的广泛关注。在采访中，达利欧指出，当前美国总统大选的两位主要候选人——特朗普和拜登，在金融政策、经济理念等方面存在显著差异，而这种差异可能导致金融市场出现剧烈波动。他警告称，无论最终谁赢得大选，都可能会带来一系列不确定性和市场风险。达利欧进一步解释了他的担忧来源。他认为，特朗普政府的贸易政策和对外关系可能导致全球贸易紧张局势升级，从而对金融市场产生负面影响。而拜登虽然可能采取更加多边主义的政策，但其提出的税改和监管政策也可能对金融市场造成冲击。此外，达利欧还强调了金融市场在当前环境下的脆弱性。他表示，由于全球经济增长放缓、地缘政治风险上升等多重因素影响，金融市场已经处于高度敏感状态。因此，无论大选结果如何，投资者都应做好应对市场波动的准备。在采访的最后，达利欧呼吁全球各国政府和监管机构加强合作，共同应对金融市场面临的挑战。他认为，只有通过国际合作和有效监管，才能确保金融市场的稳定和持续发展。此次瑞·达利欧对于美国总统大选的悲观言论无疑给全球金融市场投下了一层阴影。然而，也有分析人士认为，达利欧的警告可能有助于提醒投资者和市场参与者保持警惕，并采取更加谨慎的投资策略以应对潜在的市场风险。

金融界2024-01-17

瑞·达利欧看涨美国电话电报，错了吗？

电话电报深受投资者喜爱。而且，亿万富翁瑞·达利欧的桥水基金最近买入美国电话电报，这进一步增加了该股背后的看涨共识。但是，有外国投资者认为桥水的看涨态度是错误的，他的逻辑是什么？一起来看看。作者：Samuel Smith 为什么瑞·达利欧的看涨态度是错误的作者表示，高股息股票在赢得投资组合席位之前应该通过四个关键测试：防御性和持久的商业模式强大的资产负债表安全且增长的股息支付足够高的当前股息收益率然而，当根据这些标准评估美国电话电报时，该公司在几个方面都存在不足，因此作者认为瑞·达利欧和多头的看涨是错误的。就防御性和持久的商业模式而言，尽管美国电话电报在电信领域拥有大规模的业务，并且在该领域有着悠久的历史记录，但它今天仍然处于非常脆弱的地位。电信行业的特点是激烈的竞争和持续需要高资本支出，以便在众多选择中生存下来，因此不像公用事业等其他更具防御性的行业那样提供相同水平的持久性和可预测性。相反，美国电话电报多年来在基础设施和收购方面的巨额投资使其背负了沉重的债务负担，而收入和利润却几乎没有增长。此外，仅仅是亚马逊进入该行业的威胁就导致美国电话电报的股价暴跌，进一步凸显了这种商业模式是多么脆弱。在其资本密集型和竞争性之间，美国电话电报似乎陷入了一个无休止的循环，债务和资本支出使其资产负债表紧张，而这些投资的回报却非常低。这种组合对可持续和可靠的长期股息增长来说不是好兆头。就其资产负债表而言，如前所述，美国电话电报由于多年来昂贵的资本支出和未能实现相应收入和EBITDA增长而拥有巨额债务。正如下图所示，过去十年中，美国电话电报的长期净债务总额增长了80.69%，而其EBITDA则惊人地下降了41.18%：数据来源：YCharts 随着利率上升，电信领域的竞争和资本支出需求空前高涨，美国电话电报的高债务水平给资产负债表带来了巨大压力，迫使管理层不久前削减股息，并在可预见的未来继续将削减债务的优先级置于股息增长之上。因此，股东们不太可能在未来几年看到资本回报的大幅增长，这可能也会限制总回报。这就引出了衡量一只优质派息股票的第三个标准：安全且不断增长的派息。美国电话电报再次未能通过这一测试，因为在管理层能够成功降低沉重的债务负担，同时满足其巨大的资本支出需求之前，它不太可能看到多少股息增长。华尔街分析师显然也认为这是最有可能的情况，他们预测到2027年每股股息的年复合增长率只有1%左右，这意味着随着时间的推移，股息可能会因通货膨胀而失去购买力。最重要的是，对美国电话电报有毒铅电缆的责任及其对股息的潜在影响的调查还在持续，这导致CEO在第二季度收益电话会议上做出回避回应，进一步质疑美国电话电报股息支付的安全性和增长潜力。最后，美国电话电报的最大的得分点在于其股息收益率高达6.5%，远高于标普500指数那微弱的1.4%。然而，与其历史相比，它却不太令人印象深刻，实际上低于其近五年的平均收益率6.78%，尽管在此期间利率大幅上升：数据来源：YCharts 尽管利率大多处于高位，且公司面临严重的增长阻力，但与历史平均水平大致相符的EV/EBITDA倍数相结合，美国电话电报的股息看起来就不那么令人印象深刻了，股票的总回报前景似乎相当疲弱。总结美国电话电报的商业模式受到激烈竞争和高资本支出要求的制约，加重了其沉重的债务负担和疲弱的增长前景。因此，其股息增长前景在可预见的未来似乎令人沮丧，其估值也不令人印象深刻。尽管其当前的股息收益率与标普500 ETF或大型股息ETF相比可能显得有吸引力，但除了当前收益外，几乎没有其他足够的理由值得购买。译者案：虽然巨额的债务确实困扰着美国电话电报，但是美国电话电报也在采取措施，改善自己的财务情况。比如说，美国电话电报与爱立信达成的价值高达140亿美元的开放式无线接入网络(ORAN)设备协议，这有望帮助美国电话电报大幅降低设备成本。在瑞银全球媒体与传播大会上，CEO John Stankey发表了以下声明： "我认为正如我们刚刚讨论的，ORAN这样的事情以及我们在资本支出的其他方面提高效率的做法，为我们在业务运营的框架内提供了新的机会。" 当然，具体的成效如何，或许只有等待时间来解答。 $美国电话电报(T)$

老虎证券2024-01-05

FX168财经日报：发生了什么？！金价上演“高台跳水” 一则消息刺激油价暴涨

的“Squawk Box”节目中表示。瑞·达利欧号称金融界的乔布斯，同时他还是《原则》一书的作者。该书于2017年出版后立即占据亚马逊经管类第一名，中文版推出后，在京东也占据第一名。金融界乔布斯：美国经济关键拐点来袭，一个致命问题还在恶化 7.一位经济学家表示，随着经济放缓，就业市场的表现将决定它是软着陆还是硬着陆。Alberta Central首席经济学家查尔斯·圣阿尔诺（Charles St-Arnaud）表示，“加拿大人将很快知道经济放缓是迎来了软着陆还是硬着陆。未来六个月的劳动力市场将显示雇主是否仅实施招聘冻结还是进入全面裁员模式。”劳动力市场目前状况良好，但作为滞后的经济指标，“劳动力统计数据通常在衰退前夕最为强劲”。当前失业率为5.7％，接近历史最低水平，就业人数仍然很高。然而，经济放缓的迹象正在增加。软着陆？硬着陆？——加拿大经济走向迹象明显，答案呼之欲出 8.Kitco News加密市场记者Jordan Finneseth表示，加密货币寒冬的结束和新一轮牛市周期的开始历来是加密货币市场的一个令人困惑的问题，因为度过熊市深渊的持有者仍然受到市场低迷的创伤，因此必须学会从生存模式切换到积极参与市场。Finneseth认为，波动性通常会飙升，从而导致快速上涨和同样快速的损失，这可能使人们很难知道冬天是否真的结束了，或者它是否只是另一个旨在让交易者有事可做的假象。据一些分析师称，这一次，与交易所交易基金相关的发展被认为迎来了“加密春天”，看起来最终的批准将足以开启下一个牛市。加密或破10万亿美元？专家揭示加密货币市场巨变，某事件足够开启新牛市市场概述上周五美元收低，上周创今年来第二大跌幅，主要原因在于是美国通胀趋缓，加深投资者对美联储将降息的揣测。追踪美元兑六种主要货币走势的ICE美元指数上周五下跌0.49%，报103.85。美元指数上周下跌将近1.8%，是7月中旬以来最大单周跌幅。麦格理驻纽约全球外汇和利率策略师Thierry Wizman表示，每件事都指向美国第四季经济趋缓，关键将在企业也会跟着调降增长前景，企业没有第三季的定价力，也没有看见第三季的消费者热情。上周五，现货黄金一度攀升至两周高点1993.42美元/盎司，但随后金价大幅下挫，盘中一度跌破1980美元/盎司。在强劲的美国住房数据公布后，美联储官员的鹰派言论和美国国债收益率的回升阻止了金价上升。美国商务部上周五公布，10月新屋开工跳涨1.9%，折合年率为137.2万户，优于市场预期。反映未来房屋需求的营建许可也上升1.1%，折合年率为148.7万户，优于市场预期。美股上周五小幅收高，三大股指均连续第三周录得涨幅。市场继续关注美股财报与美联储的政策路径。上周公布的一系列经济数据显示通胀降温、经济增长放缓，强化投资者关于美联储已结束加息的预期。上周五市场继续关注美股财报。Gap股价大涨，此前该公司宣布第三财季业绩好于预期。电动汽车充电网络ChargePoint股价重挫，该公司宣布对其C-suite部门高管进行改组，并下调第三季度营收预期。美国WTI原油期货上周五大幅收高，并在很大程度上挽回上周四近5%跌幅。汇市欧元：欧元/美元上周五上升，收报1.0914，涨幅0.61%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0944，进一步阻力位于1.0973，关键阻力位于1.1033；汇价下行的初步支撑位于1.0855，进一步支撑位于1.0795，更关键支撑位于1.0766。英镑：英镑/美元上周五上升，收报1.2462，涨幅0.39%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2494，进一步阻力位于1.2525，关键阻力位于1.2585；汇价下行的初步支撑位于1.2403，进一步支撑位于1.2343，更关键支撑位于1.2312。日元：美元/日元上周五下跌，收报149.58，跌幅0.73%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于150.49，进一步阻力位151.43，关键阻力位于152.07；汇价下行的初步支撑位于148.91，进一步支撑位于148.27，更关键支撑位于147.33。股市上周五，由于市场继续关注美联储的政策路径，美股小幅收高，三大股指均连续第三周录得涨幅。道指涨基本持平，报34947.28点；纳指涨11.81点，涨幅为0.08%，报14125.48点；涨5.78点，涨幅为0.13%，报4514.02点。主要股指均连续第三周上涨。上周，标准普尔500指数上涨2.2%，纳斯达克指数上涨约2.4%，道指本周收盘上涨1.9%。这是道琼斯指数和标准普尔500指数自7月以来首次连续三周上涨，纳斯达克指数自6月以来首次连续三周上涨。上周五，欧洲股市上涨，受到金融和医疗保健股的提振，由于人们对央行明年将大幅降息的乐观情绪日益增强，欧洲股市上周收高。泛欧斯托克600指数收市上涨4.55点，涨幅1.01%，报455.82点；德国DAX30指数收盘上涨133.84点，涨幅0.85%，报15920.45点；英国富时100指数收盘上涨92.72点，涨幅1.25%，报7503.69点；法国CAC40指数收盘上涨65.51点，涨幅0.91%，报7233.91点；欧洲斯托克50指数收盘上涨36.70点，涨幅0.85%，报4339.15点；西班牙IBEX35指数收盘上涨96.34点，涨幅1.00%，报9763.74点；意大利富时MIB指数收盘上涨218.90点，涨幅0.75%，报29477.00点。泛欧斯托克600指数所有板块和主要交易所均上涨。中国市场方面，截止上周五收市，沪指报3054.37点，涨0.11%，成交额为3286亿元；深成指报9979.69点，涨0.25%，成交额为4981亿元；创指报1986.53点，涨0.43%，成交额为2303亿元。盘面上，复合集流体、先进封装、汽车零部件板块涨幅居前，算力租赁、数据安全、教育板块跌幅居前。商品市场现货黄金上周五收跌0.03%，收报1980.65美元/盎司。COMEX 12月黄金期货上周五收跌0.13%，收报1984.70美元/盎司。现货白银上周五收跌0.1%，报23.715美元/盎司。COMEX 12月白银期货上周五收跌0.34%，收报23.852美元/盎司。现货铂金上周五上升0.54%，报900.75美元/盎司；现货钯金上升1.31%，报1051.25美元/盎司。铂金期货下跌0.12%，报901.7美元/盎司。钯金期货上升0.89%，报1058.90美元/盎司。纽约商品交易所12月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格上周五上升2.99美元，涨幅为4.1%，收于75.89美元/桶。1月交割的布伦特原油期货价格上升3.19美元或4.1%，收报80.61美元/桶。英国《金融时报》报导，石油输出国组织及其盟友(即OPEC+)可能会在11月26日会议上决定进一步减产。该消息传出后提振油价。Sevens Report Research联合编辑 Tyler Richey表示，上周五消息没那么悲观，所以推动油价反弹。加密货币上周五(11月17日)，比特币的价格今年已上涨120%，大多数分析师预计近期将进一步上涨。他们指出，预计美国证券交易委员会 (SEC) 将很快批准一个或多个比特币现货交易所交易基金 (ETF)。与此同时，比特币区块链的挖矿奖励将于明年4月减半。看涨的情况也得到了更广泛的经济状况的支持。随着全球通胀率的放缓，各国央行有了更多的空间来逐渐减缓货币政策的收紧。这种从紧政策的减缓可能导致更多资金流入加密货币市场。众所周知，比特币对全球流动性条件的变化非常敏感，当市场流动性增加时，比特币往往会上涨。周一(11月20日)关注重点（北京时间）： 15:00德国10月生产者物价指数 18:00欧元区9月季调后建筑业产出 18:00欧元区9月工作日调整后建筑业产出 21:00加拿大全国经济信心指数(至1117) 23:00美国10月谘商会领先指标更多重要事件请点击此处

tqttier2023-11-20

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