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港股周报：中特估退潮，恒指跌破2万点，下周重磅财报来袭！

3年在香港第二上市； 4. 理想汽车第一季度营收187.9亿元人民币，连续两季度实现盈利，超市场预期； 5. 国家移民管理局宣布5月15日起全面恢复口岸快捷通关； 6. 下周一起将下调银行协定存款及通知存款自律上限，降幅约30-50BP； 7. 京东发布一季报，超市场预期； 8. MSCI明晟公布了最新的季度指数成份股检讨结果；老虎用户本周热门交易个股： Top5：中芯国际，本周四盘后，中芯国际发布一季报，营收超预期，公司预计二季度营收环比增长5-7%，市场预期芯片制造即将回暖； Top7：理想汽车，本周理想公布一季报，同时预测二季度交付辆将达到7.6万辆至8.1万辆，超市场预期，股价大涨； Top8：京东集团，周四盘后，京东公布一季报，营收和利润大超市场预期，股价大涨，带领科网股集体回升。港股下周值得关注的事件： 1. 5月16日(周二)，中国4月社会消费品零售总额公布，或对消费股产生影响； 2. 5月19日，G7领导人会议召开，持续到21日，关注涉及中国的议题； 3. 百度、腾讯、阿里将于下周发布财报，关注是否超预期： $百度集团-SW(09888)$ $理想汽车-W(02015)$ $比亚迪股份(01211)$ $腾讯控股(00700)$ $阿里巴巴-SW(09988)$

老虎证券2023-05-12

港股午评：恒指跌0.1％，恒生科技指数涨1.22％，京东集团涨7.04%

超3％，小鹏汽车跌超2％，比亚迪股份、理想汽车-W均下跌。中信证券研报表示，汽车行业2023年4月实现批发销量215.9万辆，环比下降11.9％，这主要是终端观望情绪较重、行业处于去库存阶段。近期工信部等5部门对于“RDE仅监测”车型新增半年过渡期，该政策将带来终端价格战缓解，带动终端观望情绪在5、6月份边际减弱。展望2023Q2-Q4，汽车消费淡季已过，期待上海车展亮相车型5、6月份发布、交付进一步刺激消费需求。　　英皇资本大涨29.17％。昨日，英皇资本公布，集团预期于截至2023年3月31日止六个月将取得多于4000万港元的净溢利，相比去年同期取得3500万港元的净亏损。

金融界2023-05-12

理想汽车在晋城成立能源服务公司

天眼查App显示，近日，车和家（晋城）能源服务有限公司成立，法定代表人为陈昊，注册资本100万，经营范围含电气安装服务；光伏设备及元器件制造；太阳能发电技术服务；新能源原动设备销售；电池制造；集中式快速充电站；电动汽车充电基础设施运营；人工智能理论与算法软件开发；小微型客车租赁经营服务等。股东信息显示，该公司由北京车和家能源服务有限公司全资持股。.klinehk{margin:0 auto 20px;}

金融界2023-05-12

京东集团绩后大涨7%！恒生科技指数ETF（513180）涨超2%

京东集团领涨港股蓝筹！重仓京东、百度、理想汽车的恒生科技指数ETF（513180）涨超2%，在全市场ETF中涨幅居前。除京东集团外，近期恒生科技指数多只成分股业绩高增，昨日理想汽车绩后大涨超17%，连续两季度实现盈利，京东健康一季度收入同比增长54.2%达139.5亿元。国金证券认为，聚焦5月投资策略，尽管港股趋势性上涨动能恐将受阻，但下方具备保护空间，接下来有望围绕“人工智能”相关的新兴经济、“中特估”相关的传统经济这两大方向衍生出的结构性机会进行演绎。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-12

港股开盘：恒生指数涨0.54％，京东集团涨超8％，京东健康、京东物流涨超5％

车涨3.94％，小鹏汽车涨4.37％，理想汽车涨3.70％，哔哩哔哩涨1.17％，百度涨4.43％，腾讯音乐涨6.71％，爱奇艺涨3.58％。　　国际油价全线下跌，美油6月合约跌2.33％，报70.87美元/桶。布油7月合约跌1.87％，报74.98美元/桶。国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.81％报2020.5美元/盎司，COMEX白银期货跌5.06％报24.36美元/盎司。

金融界2023-05-12

证券之星全球市场早报（5月12日）

车涨3.94%，小鹏汽车涨4.37%，理想汽车涨3.70%，哔哩哔哩涨1.17%，百度涨4.43%。欧洲股市：欧洲时间周四，欧洲三大股指当天涨跌不一。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数11日报收于7730.58点，比前一交易日下跌10.75点，跌幅为0.14%；法国巴黎股市CAC40指数当天报收于7381.78点，比前一交易日上涨20.58点，涨幅为0.28%；德国法兰克福股市DAX指数报收于15834.91点，比前一交易日下跌61.32点，跌幅为0.39%。国际油价：美东时间周四，国际油价显著下跌。截至当天收盘，纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格下跌1.69美元，收于每桶70.87美元，跌幅为2.33%；7月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.43美元，收于每桶74.98美元，跌幅为1.87%。国际金价：美东时间周四，国际金价下跌。纽约商品交易所期货市场交投最活跃的6月黄金期价11日比前一交易日下跌16.6美元，收于每盎司2020.5美元，跌幅为0.81%。主要货币：在岸人民币兑美元北京时间03:00收报6.9495，较上一交易日夜盘收盘跌207点。成交量381.06亿美元。美元指数11日上涨。衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.56%，在汇市尾市收于102.0525。截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.0918美元，低于前一交易日的1.0976美元；1英镑兑换1.2512美元，低于前一交易日的1.2622美元；1美元兑换134.5150日元，高于前一交易日的134.2610日元。

证券之星2023-05-12

美股收盘：道指跌超220点中概股多上涨京东、拼多多涨超7%

百度、小鹏汽车涨超4％，爱奇艺、蔚来、理想汽车、微博涨超3％，满帮、富途控股涨超2％，哔哩哔哩涨超1％。　　拍明芯城跌超24％，乐居跌超20％，库客音乐跌超13％，敦信金融，优品车跌超12％，医美国际跌超11％，万国数据，丽翔教育，比特数字跌超10％，团车跌超9％。宏利营造，微美全息，叁腾科技跌超8％，智富融资，悦商集团，金太阳教育跌超7％，中国医药控股有限公司，比特矿业，声网，品钛等跌超6％。　　美国生产者价格指数涨幅进一步放缓创2021年初以来最小　　美国批发价格涨幅4月份进一步放缓，延续其一年来的放缓趋势，这一趋势得益于大宗商品成本下降和供应链改善。　　美国劳工统计局周四公布的数据显示，4月份最终需求生产者价格指数（PPI）同比上涨2.3％，为2021年初以来最小涨幅。该指标环比上涨0.2％。　　整体PPI中，服务业贡献了80％的月度增幅。其中包括投资组合管理、食品批发和一些医疗保健相关成本的增加。　　特朗普他不懂！戴蒙：摩根大通已开始为美债违约召集“战情会议” 　　当地时间周四，华尔街话事人、摩根大通掌门杰米·戴蒙公开对债务上限危机、美国银行业危机等话题发表了最新观点。　　非常应景的是，美国前总统特朗普周三出席有线电视新闻网的直播专访，期间放话称：“我要对那些共和党众议员、参议员们说，如果拜登他们不同意大幅削减联邦政府支出，你们必须做的就是让美债违约。民主党到最后绝对会屈服，因为他们不想让这件事情发生。” 　　IMF：若美国出现债务违约将给全球经济带来“非常严重的影响” 　　国际货币基金组织（IMF）警告称，如果美国出现债务违约，将对该国和全球经济造成“非常严重的影响”，并敦促民主党人和共和党人就迫在眉睫的债务上限达成共识。　　IMF发言人Julie Kozack周四在新闻发布会上表示，美国违约的潜在后果包括利率攀升和更大范围的不稳定性。她说，这将令过去几年的冲击，包括新冠疫情和俄乌冲突进一步加剧。　　Kozack说，利率上升迄今为止已经损害了一些国家，特别是那些处于债务困境并面临脆弱性的国家。IMF估计，15％的低收入国家身处债务困境，45％面临相关风险，并已预计未来五年全球经济增幅将创三十余年以来的最弱。　　美联储官员Kashkari：美国通胀仍过高薪资有所放缓　　尽管官员们正在评估银行业压力对美国经济的影响，明尼阿波利斯联邦储备银行行长Neel Kashkari表示，价格压力仍然过高。　　“通胀率已经下降，但仍远高于2％的目标水平，”Kashkari周四在密歇根州的活动上表示，“我们已经看到全国范围内薪资增长有所放缓，但很不均衡。” 　　美联储本月早些时候加息25个基点，把利率上调至5％-5.25％区间，并暗示他们可能准备暂停紧缩周期。让利率在当前高位维持一段时间将使官员们能够评估加息和银行业压力对经济的影响，同时仍通过给需求降温以求通胀放缓。　　华尔街老手看到大风暴苗头 VIX看涨期权需求高涨　　美国两党在债务上限问题上的互不相让令该国面临债务违约风险。而在华尔街，交易员们已经开始为这起黑天鹅事件厉兵秣马。　　在期权市场，对冲波动率大幅上升风险的需求达到五年来最高水平。对冲市场下跌约10％或一个标准差的成本创一年来最高。尾部风险对冲需求急剧升至3月银行业动荡高峰期以来之最。　　与此同时，市场表面却相当平静，Cboe波动率指数VIX低于一年平均水平，但是资深业内人士警告，这可能只是暴风雨来临前的平静，就像在2011年那样，在美国逼近违约边缘之前，很少有人注意到资金危机。　　摩根大通CEO呼吁美国政府出手平息银行业危机惟担心当局会矫枉过正　　摩根大通首席执行官杰米·戴蒙表示，现在是美国监管机构出手给银行业动荡划上句号的时候了。但他也已在预测，决策层从今年的危机中汲取的教训并不正确。　　“我认为更多的监管、更多的规定和更多的要求将使让银行陷入更糟糕的境地，” 戴蒙周四在巴黎接受采访时表示，“如果你在某些规则、要求和规定上做得过火—现在已经有些社区银行告诉我说，他们的合规员比贷款人员还多。” 　　戴蒙是唯一一位经历过2008年金融危机且现在仍在位的大行首席执行官，他在应对此次银行业十多年来最严重的乱局中发挥了核心作用。他批评监管机构和其他银行家时一如既往地不留情面，但牵头为第一信托银行提供了行业救助，并在各种努力都后于事无补后最终在上周亲自下场收购了这家机构。　　英国央行行长贝利：如果通胀放缓加息周期有望接近尾声　　英国央行行长安德鲁·贝利表示，只要通胀走弱，四十年来最激进的加息周期便有望接近尾声。　　“我们正接近在某种程度上应能够在利率水平方面稍作喘息的时刻，”贝利周四接受采访时表示，“但我们尚未看到能够更有力说明这一点的证据，因此我非常清楚，我们必须由证据驱动。” 　　英国央行此前连续第12次加息，并暗示若通胀如该央行预期般开始大幅下跌，则决策层可能会在6月22日的政策会议上转而暂停加息。　　战斗升级！大空头兴登堡加码做空“华尔街狼王”旗下公司　　美东时间周四，美国知名做空机构兴登堡研究公司再度发布报告称，因亿万富翁卡尔·伊坎旗下的伊坎企业（Icahn Enterprises）未能有效回应其提出的诸多问题，在做空股票之后，已经开始做空伊坎企业的债券。美股盘中，伊坎企业股价一度跌逾6％。　　在兴登堡采取最新举措之前，伊坎企业周三披露的信息显示，美国联邦检察官正在对该公司的业务展开调查，且该公司公布的财报显示遭遇季度亏损。　　周三当天，伊坎企业还专门发布报告回应了兴登堡。“鉴于兴登堡肆意破坏他人财产和伤害无辜平民的策略，将其命名为闪电战研究公司更为合适。但是，与许多受害者不同，我们不会袖手旁观。我们打算采取一切适当措施保护我们的股东，并将会予以反击。” 　　挤兑还在继续！美国一地区性银行存款一周流失近10％　　上周三（5月3日），西太平洋合众银行表示，潜在合作伙伴和投资者已与该行接洽，该行正在评估战略选择。该行在一份声明中表示，它正在考虑“实现股东价值最大化的所有选择”。　　西太平洋合众银行周四在一份文件中表示：“我们质押了更多资产作为抵押品，增加我们的流动性状况，以应对潜在的存款外流。” 　　西太平洋合众银行（PacWest Bancorp）发布的报告显示，该行上周存款大幅流出，打算在第二季度完成战略资产出售，以改善流动性和资本充足率。这导致其股价盘中暴跌逾20％。

金融界2023-05-12

中国概念股收盘：达达涨近15%、京东涨超7%，图森未来暴跌30％

百度、小鹏汽车涨超4％，爱奇艺、蔚来、理想汽车、微博涨超3％，满帮、富途控股涨超2％，哔哩哔哩涨超1％。　　拍明芯城跌超24％，乐居跌超20％，库客音乐跌超13％，敦信金融，优品车跌超12％，医美国际跌超11％，万国数据，丽翔教育，比特数字跌超10％，团车跌超9％。　　宏利营造，微美全息，叁腾科技跌超8％，智富融资，悦商集团，金太阳教育跌超7％，中国医药控股有限公司，比特矿业，声网，品钛等跌超6％。

金融界2023-05-12

理想：当打、能打，新势力一哥范拿捏了

　　来源：海豚投研　　理想汽车（LI.O）于北京时间5月10日晚间长桥港股盘后、美股盘前发布了2023年第一季度财报。理想再次定义的什么叫稳如磐石的汽车新势力：　　1、销量指引是“稳稳的幸福”：四月销量爆棚后，二季度汽车交付量指引是7.6-8.1万辆，超出市场预期的7.3万辆左右。　　不过由于四月L7、L8 Air交付后的理想销量较好，最新的实际市场预期应该是比7.3万高一些的，从指引隐含销量的月新增趋势来看，估计6月冲击3万的概率不大。　　2、单价下行压制毛利率想象空间：公司收入指引是242.2到256.8亿之间，依然是明显超出市场预期的；但这个销量背后隐含的二季度汽车单价可能不超过31.5万元，而目前主力车型L7 Air起步价是31.98万，也就是说后续可能爆销车型主要集中在这款价格相对低价车上，而高价车L9的销量似有压力。　　3、一季度单车毛利率稳字当头：卖车业务的单车毛利率是19.8％，勉强摸到了市场预期；不过考虑到一季度同行毛利率普遍失守，理想的表现已算相当稳定。　　4. 极致诠释经营效率：理想控费能力有目共睹，一季度更是极致发挥，研发费用还首次出现了环比下行，销售费用虽有新车推出，但环比只增了不到一个亿，最终理想交付了首次转正的经营利润，市场预期的还是经营亏损。　　　　海豚君整体观点：　　一季度业绩和二季度指引与上一次财报中传递的精神内核完全一致：理想当打能打，高效应对市场变化，高效执行策略变化，说得到、做得到。　　一份业绩就是一个公司综合实力的验金，而理想的综合实力值得称道。　　稳定性角度，理想自然非常牢靠。不过如果从边际变化的角度来投理想的话，公司之前已经把之后的月销指引放到了2.5-3万辆之间，从二季度销量指引来看，全年月销三万可能还是一个相对有压力的目标，销量已经锁死在一个大致范围内。　　这种情况下，今年的收益弹性应该来自于毛利率的改善。公司指引的毛利率是希望做到20％以上，稳态下L系列应该是在25％。　　但无论是从一季度的毛利率实际表现，还是二季度单车价格大幅下行中隐含的毛利率预期，都不算特别乐观。　　当前，新车型上理想今年的牌基本已经出完，如果没有毛利率的明显改善，从增量利好角度，此时介入理想，似乎也看不到很好的Alpha收益。　　长桥海豚君随后会通过长桥App与海豚的用户群分享电话会纪要，感兴趣的用户欢迎添加微信号“dolphinR123”加入长桥海豚投研群，第一时间获取电话会纪要。　　以下是详细分析　　一、少说多做，销量才是最好诠释　　从供给为王走向需求为王，企业进入“执行能力验金”阶段。而执行靠谱程度的不同，新势力三家分别走出了迥然不同的命运，而理想显然是其中的佼佼者。　　1）雷厉风行：面对市场变化，理想新车发布节奏火速调整，而且发布与发售节奏时间差非常小，年初发布的L9、L8、L7，一季度就已交付大部分车型，二季度进入全面规模交付。　　　　2）说得出做得到：之前理想给出5.2-5.5万辆的一季度销量指引，隐含3月月销上两万，令市场格外惊喜，而且在电话中还强调，后续月销要做到2.5-3万辆之间。　　理想说到做到：三月销量实实在在站上了两万，而4月入门款车、起步价定在32万的L7 Air正式交付后，4月销量已开始冲到了2.5万辆以上。另外四月令人惊讶的是最老款的车理想One竟然月销也有攀升。　　　　一季度整体交付了5.26万辆，是在公司指引的下沿，但基本完成了指引，已经能算是同行当中非常不错的表现。　　3）二季度销量指引硬气　　到今年4月初，理想已经开始交付目前已发四款车L7、L8、L9、One的全部车型。尤其是4月开始，有两款L7、L8的Air款，定价下行了两万元，对走量会有明显提振，也对应着Air一出，L7月销直接上万。　　对于二季度的交付预期，公司预判是7.6-8.1万辆，相当于平均月交付应该在2.6万辆以上，由于四月交付了2.57万辆，大概率5月只会稍超4月一点，隐含6月销量冲三万有一定难度。　　　　二、二季度单价下行，毛利率改善希望不大？　　公司预期二季度收入是在242.2亿至256.8亿人民币，由于销量指引明显超出原本7.3万辆的市场预期，收入指引顺带超预期。　　但指引隐含的单价，海豚君估算应该是在31.5万以内，大幅度靠拢理想当前主打车型当中最便宜的L7 Air是31.98万。而理想一季度单车价格是34.9万，说明指引中预期的主力销量大多都是L7 Air，而且理想最贵车型L9的销量有压力。　　公司此前曾说过L系列的长期毛利率应该能达到25％以上，而且希望今年的毛利率能够在20％以上，后续随着L系列车型平台的销售放量，市场原本是有毛利率提升的预期的。　　但目前来看，二季度单车价格下行过多，毛利率到底能实现多大的提升，还是个未知数，等待公司在电话会中是否能给出更详细的解释。　　目前一季度是汽车销售毛利率是19.8％，算是勉强符合市场预期19.9％。从一季度的单车经济还是可以很清晰地看到，单车价格下行后，是影响到了单车盈利能力的：　　1. 一季度单车均价高达34.85万，一辆车比上季度少卖接近2.5万；　　2. 单车成本接近28万，一辆车的成本少了1.87万　　3. 一辆车毛赚接近6.9万，比上季度少赚了快六千块钱；　　整体上，由于均价回落过多，即使碳酸锂等成本高位回落，毛利率依然是下行的。　　　　（注：去年三季度为剔8亿+合约损失影响后的汽车销售毛利率数据）　　三、销量稳，则收入稳　　收入最大决定因素——销量已知情况下，这个季度理想总收入是188亿，与市场预期基本完全一致。其中，汽车销售收入在单价（同比增19％）和销量增长（增66％）双驱动下，汽车销售收入183亿元，同比增长97％，虽然去年同期是理想车型换代期，基数较低，这样的同比至少说明，理想成功换代。　　　　四、对外疯狂卖车，对内“省省省” 　　到现在，理想投入纪律和投入效率有目共睹，一季度理想进一步把这个“光辉点”发挥到了极致：　　一季度，理想研发费用绝对值又回落到了18.5亿，也许四季度有年底奖金发放等因素，导致一季度有所回落，但理想短短的上市史上，从未出现研发费用单季环比回落的情况，人头和人费控制可见一斑。　　而且，理想的销售与行政费用一贯出色：销售/行政费用是16.5亿，明显低于市场预期的19亿+。　　　　销售费用上的一大开支是销售网络的开拓。不过一季度末开店数量并不多，理想期间新开拓了11家零售门店、新拓展了两座城市，售后服务中心则基本维持原样。　　公司之前对2023年的门店增量指引是130家，一季度理想门店的扩张还是相对缓慢，销量的增长主要靠单店销量的大幅提升，可以观察下半年理想销售网络是否会快速放量。　　　　五、粮草自足，打仗更有底气　　保住销量的同时，理想用极致的经营执行效率，今年一季度首次把经营利润做到了即使在涵盖股权激励等非现金性支出的情况下也转正了：市场预期是2.7亿的经营亏损，实际是4.1亿的经营利润。而从剔股权激励费用的Non-GAAP口径，理想的净利润达到了14亿人民币，再创新高。　　　　此外，一季度的经营现金流表现更是强劲，达到了78亿，而且由于资本开支减少，自由现金流也达到了67亿。　　似乎精准的产品定位加上高效的执行，让理想在这波厮杀中守住甚至所有关键指标都百尺竿头，更进一步：　　1. 销量创新高　　2. 毛利率基本维持住；　　3. 极致控费，理想经营和自由现金流都创下新高，这波战争似乎打得游刃有余。　　

金融界2023-05-12

南向资金今日净买入超21亿港元盈富基金净买入居前

买入13.05亿港元、5.71亿港元；理想汽车-W遭净卖出4.08亿港元。

金融界2023-05-11

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