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美国2月核心CPI涨幅超出预期令美联储面临两难境地

最大跌幅。能源价格下跌，原因是天然气和燃料油价格大幅下跌。与此同时，电力成本上升。　　CPI中最大的服务行业细分指标、占整体CPI指数约三分之一权重的居住类成本上月上涨0.8％。创自去年10月来最大环比涨幅的酒店价格推动了该指标的跃升。房租和业主等价租金均同比至少上涨8％，创下纪录最大涨幅。　　计算方式导致实时数据与其在CPI中得到反映存在时间差。当前的实时数据显示租金正开始下降。剔除能源和住房的服务业价格上涨0.5％，为9月以来最大涨幅。鲍威尔及其同僚强调了这个指标在衡量全国通胀趋势时的重要性，尽管他们是基于一个单独的指数来计算的。　　美联储还高度关注薪资增长及其可能刺激通胀的程度。周二发布的另一份报告显示，2月实际平均时薪环比下降0.1％，同比下降1.3％。近两年来该指标的同比增幅每月都为负值。　　美联储将于3月21-22日召开会议，周二的报告是在此之前发布的最后一批重要报告之一。决策层还将仔细研究周三的批发通胀和零售销售数据，以及其他住房、制造业和消费者通胀预期相关数据。

金融界2023-03-15

进退两难！鲍威尔关注的核心通胀“误入歧途” 金融市场短线坐上过山车

下跌0.6%，使同比增幅降至5.2%。燃料油价格下跌7.9%是能源市场的最大推手。食品价格分别上升0.4%和9.5%。肉类、家禽、鱼类和蛋类价格本月下跌0.1%，这是该指数自2021年12月以来首次回落。鸡蛋价格尤其下跌6.7%，不过仍较上年同期上升55.4%。（图源：彭博社）占该指数权重约三分之一的住房成本上升0.8%，使年度涨幅达到8.1%。美联储官员基本上预计，住房和租金等相关成本将在今年放缓。（图源：彭博社） Bright MLS首席经济学家Lisa Sturtevant表示:“住房成本是通胀数据的一个关键驱动因素，但也是一个滞后指标。”“新的租金数据通常需要6个月才能反映在CPI中。住房成本数据收集方式的怪癖导致了当前通货膨胀率的夸大。” 尽管如此，住房成本仍占CPI总涨幅的60%以上，并以1982年6月以来最快的年度增幅增长。由于住房市场的预期，美联储官员已将“超核心”通胀作为他们工具的一部分。根据CNBC的计算，这意味着扣除住房的核心服务通胀在2月份环比上升了0.2%，同比上升了3.7%。美联储的通胀目标是2%。二手车价格是2021年通胀首次开始飙升时的一个关键组成部分，2月份环比下跌2.8%，目前12个月累计下跌13.6%。过去一年，新车销量增长5.8%，汽车保险销量增长14.5%。服装价格上升0.8%，医疗服务价格下降0.7%。至关重要的是，鲍威尔关注的核心通胀指标——不包括租金的核心服务——走向了错误的方向。该指标环比上升0.5%，高于1月份的0.36%。同比增长率略有下降，从6.22%降至6.15%。（图源：彭博社）最后，这是美国人的生活成本连续第23个月超过他们的工资增长，实际平均时薪同比下降1.3%…… （图源：彭博社） CPI衡量一篮子广泛的商品和服务，是美联储制定货币政策时使用的几个关键指标之一。该报告和周三的生产者价格指数(PPI)将是决策者在3月21-22日会议前看到的最后一个通胀相关数据。最近几天银行业的动荡引发了人们的猜测，即随着官员们观察到过去一年一系列紧缩措施的影响，美联储可能会发出很快将停止加息的信号。周二上午，市场对终端利率的定价为4.95%左右，这意味着即将到来的加息可能是最后一次。不过，期货价格波动很大，本周意外强劲的通胀报告可能会导致重新定价。不管怎样，市场情绪已经发生了变化。美联储主席鲍威尔上周对国会两个委员会表示，如果通货膨胀没有下降，美联储准备将利率推高到高于预期的水平。这引发了一波市场猜测，美联储可能会在下周加息0.5个百分点。然而，硅谷银行(Silicon Valley Bank)和签名银行(Signature Bank)过去几天的倒闭，为人们对货币政策持更为克制的看法铺平了道路。尽管这仅略高于共识，但在SVB危机爆发前的世界，这很可能促使美联储在下周的3月会议上加息50个基点。Evercore ISI全球政策和央行策略主管Krishna Guha写道:“这是一个迹象，表明情况在短期内发生了多大变化，3月份加息50个基点几乎肯定是不可能的。” Guha表示，如果美联储恢复银行业稳定的努力取得成功，仍有可能继续将利率提高至“5%左右”的终端利率。市场走势：美元美股震荡上扬黄金一度下破1900 美国股市周二上扬，投资者押注硅谷银行和签名银行倒闭后蔓延到银行的风险已经得到控制。道琼斯工业股票平均价格指数上升368点，涨幅1.2%。标准普尔500指数上升1.8%，纳斯达克综合指数上升2.2%。（道指30分钟走势图，来源：FX168）银行股在周一大跌后反弹，因投资者愈发乐观，认为其他银行不会面临硅谷银行和签名银行的命运。监管机构周日说，他们制定了一项计划，为这两家银行的所有储户提供担保。 SPDR标准普尔地区银行ETF (KRE)在周二上涨5%，此前一天下跌了12%。第一共和银行(First Republic Bank)的股价在周一收盘下跌近62%后飙升逾60%。KeyCorp股价在下跌27%后出现反弹，涨幅为14%。布莱克利金融集团(Bleakley Financial Group)首席投资官Peter Boockvar表示:“考虑到它们遭受的损失，它们应该会反弹。”“在我看来，银行面临的挑战更多的是利润前景，而不是生存能力。” 整体市场虽然近期波动较大(芝加哥期权交易所波动率指数VIX周一触及30)，但尚未完全崩溃。VIX指数周二早盘下跌逾9%，下跌逾2点至23.94。标准普尔500指数仍在3800点至4200点区间徘徊了四个月左右，但目前已接近底部，支撑因素是人们希望美联储的鹰派立场将随之减弱，从而缓解银行业的担忧情绪。联邦基金期货目前预测，美联储下周会议加息25个基点的可能性为88%。在硅谷银行事件爆发之前，人们开始讨论联邦基金利率是上调25个基点还是50个基点。信安资产管理公司(Principal Asset Management)首席全球策略师Seema Shah表示:“2月份的通胀数据可能不会缓解或复杂化美联储在价格稳定与金融稳定之间的两难境地。尽管这不是一个很好的数据，但随着整体消费者价格指数的上升基本符合预期，美联储加息50个基点的可能性没有完全排除。” 先锋(Vanguard)高级国际经济学家Andrew Patterson表示:“服务业通胀依然居高不下。”“美联储仍有工作要做，考虑到过去几天发生的事件，他们的行动和沟通将受到越来越多的审查。他们需要谨慎地平衡价格风险和金融稳定。” Fundstrat技术策略主管Mark Newton指出，周一在金融股遭受重挫之际，大型科技股和医疗类股表现强劲。美国将于周三公布零售销售数据，投资者应为波动加剧做好准备。 Newton在周一晚间发布的一份报告中写道:“尽管认为医疗保健股走强可以完全抵消金融股走弱可能还为时过早，但看到科技股、非必需股和工业股相对于标普5000指数走强肯定是有帮助的。” “标普指数日线图显示，价格已回落至略高于去年12月的低点。随着200日移动平均线的上升趋势的打破，已经有了一个明确的突破。因此，本周反弹势在必行，最好是在周二/周三。” “标普指数恢复3928点的能力将是一个很好的信号，它标志着最初的上行阻力。下行支撑位位于去年12月的低点附近，即3764-3800点。只有当2022年12月的低点被跌破时，4-6周的预测才会变得更加负面，”Newton总结道。汇市方面，美元周二小幅走高，交易商淡化相当强劲的消费者价格数据，并试图判断美联储是否会在下周加息。此前两家银行倒闭引发市场普遍不安。随着美国国债收益率大涨，衡量美元兑其他六种货币汇率的美元指数震荡上升。此前一天，与利率预期同步的两年期美国国债出现1987年以来最大单日跌幅。数据公布后，美元指数一度触及103.94高点，随后很快下跌45点至103.49低点，之后再次反弹，现报103.81。（美指30分钟走势图，来源：FX168）在硅谷银行和签名银行倒闭引发金融市场动荡之后，投资者对通胀仍在稳步上升是否会推动美联储下周再次加息持不同看法。美国国债收益率高于外国国债利率是今年美元走强的一个推动因素。 “美联储的短期决定更可能是受金融市场和金融体系真正需要的指引，而不是通胀任务的要求，”Nat West markets G-10外汇策略联席主管Brian Daingerfield表示。 “撇开我们所看到的金融状况变动不谈，这个数字相当强劲，”他指的是CPI数据。贵金属方面，金价周二下跌，因美债收益率上升令近期受美国银行业危机推动的涨势黯然失色，而美国2月通胀上升引发的有关利率的问题多于答案。最新的通货膨胀数据公布后，现货黄金一度跌破1900美元大关触及1895.23美元低点，现反弹至1910美元略下方交投。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168）指标美国10年期国债收益率走高令零收益黄金的吸引力承压。 MKS PAMP SA的金属策略主管Nicky Shiels称，“在美联储可能(间接)接受通胀将在更长时间内保持高位的情况下，货币政策中没有任何东西能吓走寻找金融不稳定对冲工具的黄金多头。” 交易员目前普遍预计，美联储本月只会加息25个基点。作为一种对冲经济不确定性的工具，黄金在低利率环境下变得更具吸引力。随着投资者在美国硅谷银行破产后寻求回补，黄金价格在前两个交易日上涨超过2%。 Exinity首席市场分析师Han Tan表示，“只要SVB事件引发的蔓延风险依然存在，且可能加剧衰退风险，避险资产在过渡期间将继续受到良好买盘。” “我们预计，在下周FOMC会议召开之前，现货黄金保持在重要心理位1900美元上方的可能性会更大，前提是美元保持低迷，避险模式保持不变，”Tan表示。

会员

夏洛特2023-03-15

逾5亿美元大单砸盘！美CPI录得八连降，但加息25个基点概率仍高企黄金下破1900大关

数上涨0.4%;与此同时，由于天然气和燃料油指数均下降，能源指数较上月下降0.6%。美国金融市场日益增大的压力，加上顽固的通货膨胀，显示出美联储要走的路有多么艰难。一些分析人士曾表示，美联储不太可能控制住通胀，其激进的加息将破坏金融状况，并将经济推入衰退。分析师表示，这些不断变化的利率预期和不断上升的避险需求，应该会在今年剩余时间里继续支撑金价。许多分析人士继续预计，黄金价格今年将创出历史新高。 Forexlive.com首席外汇策略师Adam Button最近在接受Kitco News采访时表示:“当你至少能看到联邦基金利率见顶和结束时，你就想买入黄金。” 凯投宏观(Capital Economics)副首席美国经济学家Andrew Hunter表示，尽管通胀仍居高不下，但美联储现在将更加关注日益严重的银行业危机威胁。 “从表面上看，在美联储专注于维持金融稳定之际，通胀持续走强让它陷入了两难境地。但即使目前的危机最终相对较快地得到解决，我们怀疑由此导致的信贷状况收紧仍将对经济造成持久损害。”

夏洛特2023-03-14

油市难逃一“跌”！降息救市还是加息保通胀？美联储3月加息25概率仍高达85%！

资产价格大跌。　　截至今日日间收盘，燃料油、液化石油气、SC原油、低硫燃料油大跌超4％，PTA大跌3％。与此同时，美原油、布伦特原油连续两日跌超2％。　　此次硅谷银行的破产事件，以及市场担忧所带来的连锁反应较为显著，恐慌情绪从美国股市蔓延至全球金融市场，市场预计此次硅谷银行的破产事件或导致美联储重新审视货币政策，放缓加息节奏，甚至不排除降息以及提前降息的可能性。　　尽管周一市场波动较大，但市场倾向于美联储将继续收紧货币政策。据芝加哥商品交易所集团（CME Group）估计，美联储将在3月21日至22日召开会议时加息25个基点的可能性为85％。此前，市场预计美联储3月将大概率加息50个基点。　　广发期货发展研究中心分析表示，硅谷银行破产引发海外金融恐慌情绪蔓延，宏观风险或进一步放大油价波动区间，但国内原油需求存一定修复预期，油价下方支撑依然较强，关注今晚即将公布的美国CPI数据，若通胀高于预期，油价存在进一步下行风险。　　降息救市 or 加息保通胀　　3月12日，美国财政部长珍妮特·耶伦表示，美国硅谷银行破产关闭，其核心问题在于美国联邦储备委员会持续上调利率，而非技术企业问题。耶伦接受采访时也表态，排除了美国政府对硅谷银行提供救助的可能性。过去一年，美联储连续加息八次，联邦基金利率目标区间已升到4.5％至4.75％之间。　　但严格来说，硅谷银行倒闭的直接原因，是因为美联储过去一年的激进加息，但根本原因还是因为美联储2020年的无限印钞。　　2020年，美联储开启无限印钞后，大量风投通过硅谷银行把钱投向硅谷的高科技企业、初创企业。在硅谷银行开设账户的企业们自然将其作为公司账户，并通过硅谷银行去发工资和日常运营。　　也因此，硅谷银行账户资金急剧膨胀，存款资金从2017年底的440亿美元增至2021年底的1890亿美元。在此之后，硅谷银行选择了被美国金融市场公认为最保险的投资——大量购买美国国债和房地产MBS债券。然而，硅谷银行最终却被美联储给坑了。　　如果说硅谷银行错在买的国债期限太长，但彼时的美国的2年期国债收益率是接近于0,5年期国债才有1％左右的收益率。有市场人士认为，市场预期美联储不再加息，甚至降息的预期越强，反而越说明当前美国金融市场面临的危机越严重。　　国际投行高盛周一表示，预计美联储本月根本不会加息，但该行仍预计美联储将在5月、6月和7月加息25个基点。不过其他华尔街预测人士也很少持同样观点，美国银行和花旗则预计美联储将加息25个基点，之后可能还会加息几次。　　但我们更不能忽视的另外一个大问题，美国的通胀仍然居高不下。2020年3月，美联储敢无限印钞救市，是因为当时美国通胀率很低。　　不得不说，美联储将自己陷入了两难的局面：降息救市。刚刚稍有下降的通胀将再度飙升，美国经济也会面临更严重问题，过去两年大涨的美元也会遭到重创；加息保通胀。那么美国的金融市场将会如多米诺骨牌一样雷声不断。

金融界2023-03-14

商品期货多数下跌，SC原油、燃料油跌超4％，低硫燃料油、液化石油气跌近4％

品期货多数下跌，原油系领跌，SC原油、燃料油跌超4％，低硫燃料油、液化石油气跌近4％，PTA、短纤、纯碱跌超2％。涨幅方面，沪银涨超3％，鸡蛋、生猪涨超1％。

金融界2023-03-14

期市早盘：商品期货涨跌不一，沪银涨超3％，SC原油、液化石油气跌超2％

幅方面，SC原油、液化石油气跌超2％，燃料油跌近2％，低硫燃料油、棕榈油、豆油跌超1％。　　　　　　沙特阿美认为，石油市场中短期内将保持紧张平衡　　沙特阿美总裁兼首席执行官纳瑟尔（Amin Nasser）周日表示，石油市场在中短期内将保持紧张平衡，并补充说他持谨慎乐观态度。　　纳赛尔对媒体发表上述讲话之前，沙特阿美公布该公司录得自上市以来最高年度利润。业绩公布后，该公司股价上涨0.6％，但收盘基本持平于每股32.8里亚尔（8.74美元）。　　他说，随着中国解除严格的疫情防控措施并重新开放，航空燃料的需求也在增加，每天200万桶的石油备用产能仍显紧张。　　他说，“如果考虑到中国开放和航空燃料（需求）回升，且备用产能非常有限，我们是指200万桶，那么正如我所说的，我们对中短期持谨慎乐观态度，市场将保持紧张平衡，”纳瑟尔表示，伊朗和沙特阿拉伯同意重建关系，结束长达七年的敌对状态，这将对全球能源市场产生积极影响，因为这促进了地区稳定。　　由于西方制裁，俄罗斯对亚洲的石油销售上升，但沙特阿美对包括中国和印度在内的主要亚洲客户原油供应并没有受到影响。　　他说，“我们素来信誉可靠，且客户基础极佳。我们对这些主要市场的供应并没有受到影响，”关于最近沙特进口俄罗斯柴油一事，纳瑟尔表示，沙特自俄乌冲突爆发前就一直在进口成品油用于国内市场。　　当被问及未来一年的潜在收购时，他表示，沙特阿美正在全球范围内寻找液化天然气（LNG）市场的机会。他称，在液化天然气投资方面，公司正在进行“积极的谈判和讨论”，但没有详细说明。　　他并警告称，目前仍看不到有足够投资进入石油行业可以维持长期需求，他认为如果这种趋势继续下去，中长期的供应将会不足。 “我们需要确保市场上有额外的供应，否则这种中长期的供应紧张将产生影响。” 　　高盛预测美联储3月不加息　　美国高盛集团预测，美国联邦储备委员会本月不会加息，原因是金融领域“最近的压力”。高盛经济分析师扬·哈丘斯当地时间12日在研报中写道：“鉴于银行系统的压力，我们预期（美联储决策机构）联邦公开市场委员会不会在3月22日召开的下次会议宣布加息。”高盛预测，美联储将在5月、6月和7月分别加息25个基点，最终目标区间将在5.25％至5.5％之间。

金融界2023-03-14

商品期货早盘收盘跌多涨少，菜油、沪锡跌超4％，沪镍跌超3％

沪锡跌超4％，沪镍跌超3％，纸浆、低硫燃料油、棉纱、SC原油、生猪、橡胶、豆油跌超2％。涨幅方面，铁矿石、焦炭、白糖、螺纹、豆一、热卷、玻璃涨超1％。

金融界2023-03-10

期市早盘：商品期货涨跌互现，双焦、铁矿石等涨超2%，螺纹钢涨近2％

商品期货涨跌互现，焦炭、焦煤、铁矿石、燃料油、玻璃涨超2％，螺纹钢涨近2％。跌幅方面，纸浆、沪镍、苹果、沪锡、棉纱跌超1％。　　昨日，美国农业部（USDA）公布了3月月度供需报告，由于2月下旬展望论坛中下调新季美豆种植面积仍待确认，市场继续聚焦南美收获情况和美豆库消比调整。在报告公布前，分析师普遍预期美豆期末库存变动有限，阿根廷产量下调幅度在550万吨左右。报告公布后，美豆压榨下调但出口上升，库消比再度下降，美豆平衡表继续收紧；阿根廷产量下调800万吨超市场预期，报告数据利多，助长美豆利多气氛。　　美豆平衡表方面，物产中大期货农产品分析师陶圣炎表示，由于收获数量已确认，报告并未对产量数据做任何调整。美豆压榨需求小幅下调0.1亿蒲式耳至22.2亿蒲式耳，调整幅度有限。美豆出口上调0.25亿蒲式耳至20.2亿蒲式耳，符合2月美豆销售装船带来的预期。由于需求端的上调影响，美豆期末库存小幅下调0.15亿蒲式耳至2.1亿蒲式耳，环比下调6.7％，库消比再降至4.82％，美豆平衡表继续收紧。　　此次报告市场关注度较高的依旧是阿根廷产量调整，报告出炉之前多家主流机构预测阿根廷大豆产量在3200—3800万吨之间，USDA给出的3300万吨尽管较2月大幅下调了800万吨但整体依旧符合市场预期。　　据方正中期期货大豆分析师王亮亮分析，由于阿根廷产量下降，为执行豆粕豆油销售合同，阿根廷大豆进口量上调100万吨至725万吨，这部分将转向巴西进口。目前有主流机构预计阿根廷产量甚至下降至2500万吨，如果预期落地那么南美丰产利空作用或有缩小，国际豆价或可能也会获得一定支撑。巴西大豆产量维持1.53亿吨不变，但上调了出口量，主要在于阿根廷的进口需求提升。

金融界2023-03-10

商品期货收盘多数收跌，纸浆、生猪、原油等跌超2％，豆一涨超2％

数收跌，纸浆、生猪、苹果、液化气、低硫燃料油、沪锡、原油跌超2％，红枣、燃料油、20号胶、乙二醇、橡胶跌超1％；豆一涨超2％，螺纹钢、热卷涨超1％。　　　　光大期货：美豆回升高位整理，豆粕跟涨　　隔夜市场USDA报告公布，美豆回升高位整理，豆粕跟涨。3月供需报告上调美豆出口，并下调阿根廷大豆产量至3300万吨，市场讨论下月产量可能调整至3000万吨，报告表现利多，美豆高走。但豆粕上方空间或将有限，后市建议关注高位布空机会。一方面，巴西大豆今年丰产是既定事实，当前预售35％，未来巴西大豆集中上市，目前机构预期巴西3月出口1410万吨，高于去年的1200万吨，供给冲击或压制价格。另一方面，国内下游需求欠佳，订单成交惨淡，油厂因胀库和缺豆而下调开工，豆粕库存仍有增加，现货价格连续低走。整体来看，追多需谨慎。　　方正中期期货：纯碱企业库存低位波动偏紧供需态势延续　　受利润及生产条件共同推动，纯碱企业开工率维持在季节性高位。本周纯碱行业开工负荷率91.2％，较上周下降0.5个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率89.7％，联碱厂家开工负荷率91.4％，天然碱厂开工负荷率100％。本周纯碱厂家产量在60.8万吨左右。　　纯碱企业库存维持低位波动。3月9日国内纯碱企业库存总量在24.9万吨，比3月2日库存增加0.6万吨，继续处于历史同期低位。　　2023年纯碱整体供需两旺，而上半年开工率已然高位运行供给增量有限，轻碱下游需求逐步恢复，补库需求有望在3月份释放，纯碱紧平衡的状况或进一步加剧。

金融界2023-03-09

商品期货早盘收盘大面积下挫，低硫燃料油、液化石油气跌近3％，SC原油跌超2％

市场早盘收盘，商品期货大面积下挫，低硫燃料油、液化石油气跌近3％，焦炭、SC原油、PVC、沪锡、生猪、焦煤跌超2％。涨幅方面，豆一涨超2％。

金融界2023-03-09

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