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信达证券：给予中国神华买入评级
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期对中国神华进行研究并发布了研究报告《煤炭电力板块盈利环比改善，一体化经营业绩稳中有升》，本报告对中国神华给出买入评级，当前股价为40.93元。　　中国神华(601088)　　事件：2024年10月25日，中国神华发布三季度报告，2024年前三季度公司实现营业收入2538.99亿元，同比上涨0.57%，实现归母净利润460.74亿元，同比下降4.55%；扣非后净利润460.34亿元，同比下降3.72%。经营活动现金流量净额835.04亿元，同比上涨12%；基本每股收益2.32元/股，同比下降4.53%。资产负债率为24.10%，同比下降2.51pct。　　2024年第三季度，公司单季度营业收入858.21亿元，同比上涨3.37%，环比上涨6.70%；单季度归母净利润165.70亿元，同比上涨10.54%，环比上涨21.66%；单季度扣非后净利润165.53亿元，同比上涨11.54%，环比上涨27.13%。　　点评：　　煤炭板块：成本端持续下降，随销售比例调整，单季度利润环比改善明显2024前三季度公司实现煤炭产量2.444亿吨，同比增长1.0%；前三季度煤炭销量3.453亿吨，同比增长3.8%，主要由于外购煤销售增长11.8%。从销售结构来看，前三季度年度长协、月度长协、现货销量分别占比53.2%、32.4%、9.0%，销售结构与2023年同期相比有所调整，年度长协、月度长协、现货销量同比分别变动-8.3%、41.1%、-13.6%。从销售价格来看，年度长协为492元/吨，同比下降2.6%，月度长协为713元/吨，同比下降12.8%，现货为610元/吨，同比下降1.8%。从成本端来看，前三季度公司自产煤单位生产成本186.3元/吨，同比下降2.5%，主要由于部分露天矿剥离量减少导致原材料、燃料及动力成本下降（-5.3%），检修计划带来的修理费下降（-8.9%）。成本下降一定程度上缓冲了煤炭价格下降的影响，前三季度公司煤炭板块实现营业收入2013.19亿元，同比增长0.6%，实现利润总额411.04亿元，同比下降7.5%。2024年第三季度，公司煤炭板块实现收入669.91亿元，环比第二季度增加2.99%；实现成本461.15亿元，环比下降1.93%；实现利润总额150.65亿元，环比增加24.32亿元，提升19.25%。单季度利润环比改善较明显。　　电力板块：发电量售电量一齐增长，单季度盈利环比大幅提高　　2024前三季度公司实现总发电量1681.4亿千瓦时，同比增长7.6%，总售电量1582.7亿千瓦时，同比增长7.8%，发电量与售电量齐增。前三季度境内燃煤发电平均利用3801小时，同比下降2.6%，燃煤电价399元/兆瓦时，同比下降3.4%。截至9月30日燃煤发电总装机容量43244兆瓦，新增燃煤发电容量80兆瓦。公司前三季度营业收入703.67亿元，同比增长3.4%，营业成本591.84亿元，同比增长5.9%，使毛利率下降2.0pct，实现利润总额84.35亿元，同比下降12.7%。2024年第三季度，公司电力板块实现收入260.13亿元，环比第二季度增28.28%；实现成本219.12亿元，环比增长26.88%；实现利润总额131.84亿元，环比增长11.21亿元，增幅54.34%。随发电量售电量增长，单季度利润环比大幅增长。　　运输与煤化工板块：运输业务板块利润增长，煤化工板块盈利下降明显2024前三季度公司铁路分部实现营业收入326.72亿元，同比下降1.0%，营业成本同比下降1.1%，利润总额101.57亿元，同比下降1.1%。港口分部实现营业收入51.33亿元，同比增长3.1%，但营业成本同比增长7.6%，使得利润总额同比下降4.3%。航运分部实现营业收入37.71亿元，同比增长3.9%，营业成本同比增长0.1%，利润总额同比增长达到了204.5%。煤化工分部由于煤制烯烃生产设备按计划检修，聚烯烃产品产量及销售量下降，使得营业收入同比下降9.9%，利润总额同比下降48.8%。　　公司持续围绕煤炭、发电、铁路、港口、航运、煤化工发展一体化经营模式，项目发展稳步进行。2024年前三季度，内蒙古自治区新街台格庙矿区新街一井、新街二井项目获得国家发展改革委核准批复，目前处于开工前准备阶段；新街三井、新街四井项目获得探矿权证，目前正在积极推进煤炭资源勘探和相关权证申办工作。同时，补连塔煤矿、上湾煤矿、万利一矿、金烽寸草塔煤矿、哈尔乌素露天煤矿完成采矿许可证变更；神山煤矿产能核增完成现场核验；新街一井、二井完成“探转采”，取得采矿许可证，项目核准工作有序推进。此外，东胜东至台格庙铁路用地预审于2024年7月取得国家自然资源部的审核意见，为项目核准奠定基础。黄骅港煤炭港区五期工程初步设计于2024年9月取得批复，目前各项开工准备工作正在积极推进，计划于2024年底前开工建设。　　盈利预测与投资评级：我们认为伴随经济刺激政策带来需求边际好转，煤炭价格中枢有望保持中高位；同时全社会用电量持续高增，公司电量电价齐涨趋势有望延续，从而支撑盈利能力提高。公司高长协比例及一体化运营使得经营业绩具有较高稳定性，叠加高现金、高分红属性，未来投资价值有望更加凸显。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润为584.11/602.45/623.04亿元，EPS为2.94/3.03/3.14元/股，维持“买入”评级。　　风险因素：宏观经济形势存在不确定性；地缘政治因素影响全球经济；煤炭、电力相关行业政策的不确定性；煤矿出现安全生产事故等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券张绪成研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达85.88%，其预测2024年度归属净利润为盈利580.78亿，根据现价换算的预测PE为14.02。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级16家，增持评级4家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为47.46。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星10-26 16:54
开源证券：给予盘江股份买入评级
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研究报告《公司信息更新报告：Q3业绩受煤炭销量下滑拖累，电力项目稳步推进》，本报告对盘江股份给出买入评级，当前股价为5.7元。　　盘江股份(600395)　　Q3业绩受煤炭销量下滑拖累，电力项目稳步推进，维持“买入”评级　　公司发布2024年三季报，2024年前三季度公司实现营业收入64.5亿元，同比-15.4%；实现归母净利润0.35亿元，同比-95.5%；实现扣非后归母净利润-0.44亿元，同比-106.3%。单Q3来看，公司实现营业收入24亿元，环比+14.6%；实现归母净利润-0.02亿元，环比-113.1%，实现扣非后归母净利润0.01亿元，环比+103%。考虑到煤炭销量下滑，我们下调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年公司实现归母净利润1.2/3.7/5.5亿元（前值为3.1/5.3/7.3亿元），同比-83.3%/+205.5%/+46.9%；EPS分别为0.06/0.17/0.26元，对应当前股价PE为100.1/32.8/22.3倍。公司煤炭产能增长可期，煤-电-新能源一体化稳步发展，维持“买入”评级。　　Q3商品煤对外销量环比下降，公司发电量稳步爬坡　　（1）煤炭业务：产量方面，受安监形势影响，前三季度公司商品煤产销量大幅下滑，2024年前三季度商品煤产量/对外销量为691/592万吨，同比-25.1%/-37.7%，其中2024Q3商品煤产量/对外销量为244/185万吨，环比+0.4%/-15%；价格方面，2024年前三季度公司吨煤售价为829元/吨，同比+7.2%，其中2024Q3吨煤售价为815元/吨，环比+4%；公司吨煤成本同比大幅提升，2024年前三季度公司吨煤成本为644元/吨，同比+19.2%，吨煤毛利为185元/吨，同比-20.7%，其中2024Q3公司吨煤成本为644元/吨，环比+3%，吨煤毛利为172元/吨，环比+8.1%。（2）电力业务：电量方面，盘江新光2×66万千瓦燃煤发电项目已于2024年6月29日实现全部并网发电，公司发电量及上网电量同比大幅提升，2024年前三季度公司发电量/上网电量为390226/367345万度，同比+7380%/+6941%，其中2024Q3发电量/上网电量为241663/226565万度，环比+161.8%/+157.6%；电价方面，2024年前三季度平均上网电价（不含税）为0.3648元/度，同比-6.5%。　　煤炭产能增量可期，煤电新能源发电项目稳步推进　　（1）煤炭产能增量可期：目前公司共有生产矿井10对，公示核定产能2310万吨/年（含托管松河公司240万吨/年)，在建矿井产能220万吨/年（马依西一井二采区120万吨/年，力争在2026年上半年进入联合式运转；首黔公司杨山煤矿露天开采项目100万吨/年，计划建设工期24个月），同时伴随马依西一井一采区逐步达产，未来公司煤炭产能有望持续释放。（2）煤电新能源发电项目稳步推进：当前公司已建成燃煤发电装机132万千瓦，新能源并网发电装机约122万千瓦，同时公司在建盘江普定燃煤发电装机132万千瓦，力争今年底实现首台机组并网发电，在建、拟建风电和光伏发电装机容量约235万千瓦，未来公司煤电新能源一体化优势将逐步体现。　　风险提示：经济增长不及预期；煤价下跌超预期；新增产能进度不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，信达证券左前明研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为71.16%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.89亿，根据现价换算的预测PE为63.33。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家，中性评级1家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星10-26 16:44
民生证券：给予天山铝业买入评级
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格低廉，成本优势突出。公司电解铝产能在煤炭资源丰富的新疆，能源成本低，成本优势突出，高盈利持续性强。3）战略布局印尼200万吨氧化铝产能。公司收购印尼三个铝土矿，并计划投资15.56亿美元建设200万吨氧化铝产线，布局印尼铝土矿、氧化铝项目，有助于未来进一步扩展电解铝。4）布局几内亚铝土矿，保障资源供应。公司2023年底收购Galicomininglimited100%股权，间接取得EliteMiningGuineaS.A.50%股权及铝土矿独家购买权，该项目规划年产能500-600万吨铝土矿，2024年项目已经进入规模开采并即将运回国内满足自身氧化铝生产原料需求。　　投资建议：电解铝供需格局向好，公司成本优势明显，业绩将继续释放。我们预计公司2024-2026年将实现归母净利38.93亿元、44.85亿元和49.37亿元，对应现价的PE分别为10、9和8倍，维持“推荐”评级。　　风险提示：原材料价格大幅上涨，电池铝箔项目进展不及预期，电解铝下游需求不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，德邦证券翟堃研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.23%，其预测2024年度归属净利润为盈利37.67亿，根据现价换算的预测PE为10.44。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级12家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为10.34。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星10-26 16:14
民生证券：给予山煤国际买入评级
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发布了研究报告《2024年三季报点评：煤炭产销持续恢复，业绩环比大幅提升》，本报告对山煤国际给出买入评级，当前股价为13.42元。　　山煤国际(600546)　　事件：2024年10月25日，公司发布2024年三季报。2024年前三季度，公司实现营业收入219.65亿元，同比下降23.99%；归母净利润20.82亿元，同比下降47.72%；扣非归母净利润21.86亿元，同比下降46.13%。　　24Q3盈利环比增长11.82%，资源税率上调影响业绩同比释放。2024年三季度，公司实现营业收入79.08亿元，同比下降3.84%，环比增长2.68%；归母净利润7.91亿元，同比下降12.20%，环比增长11.82%；扣非归母净利润8.06亿元，同比下降14.68%，环比增长3.82%。24Q3公司税金及附加同比增加0.92亿元，我们预计其中主要是山西资源税率上调影响；24Q3四费环比减少0.2亿元，其中销售/管理/研发/财务费用分别环比-0.39/+0.63/+0.11/-0.55亿元。　　自产煤产销环比提升，成本压降致毛利率环比提升。1）产销量：24Q3，公司实现原煤产量912.18万吨，同环比+1.81%/+15.96%；商品煤销量1227.91万吨，同环比-1.46%/+6.44%，其中自产煤销量690.33万吨，同环比-8.85%/+6.93%。2）售价和成本：23Q3公司吨煤售价632.9元/吨，同环比-2.25%/-3.33%，其中自产煤售价660.3元/吨，同环比+3.08%/-6.46%；自产煤吨煤成本268.3元/吨，同环比-5.93%/-12.23%。3）毛利率：23Q3煤炭业务毛利率为36.18%，同环比+0.96/+1.16pct；其中自产煤业务毛利率59.36%，同环比+3.89/+2.67pct。　　贸易煤销量环比增长，吨毛利环比提升。24Q3，公司贸易煤销量537.58万吨，同环比+9.99%/+5.82%；吨煤售价597.8元/吨，同环比-9.18%/+1.36%；吨煤成本578.1元/吨，同环比-7.87%/+0.09%；吨煤毛利19.70元/吨，同环比-35.96%/+61.72%；贸易煤毛利率3.30%，同环比-1.38/+1.23pct。　　2024年分红比例不低于60%。2021-22年，公司股利支付率保持在60%以上，2022年度达到63.89%。公司制定《2024年-2026年股东回报规划》，明确规划期内各年度以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的60%。　　投资建议：公司煤炭产销环比恢复，我们预计2024-2026年公司归母净利润为30.05/34.45/35.67亿元，折合EPS分别为1.52/1.74/1.80元/股，对应2024年10月25日收盘价的PE分别为9/8/7倍。维持“推荐”评级。　　风险提示：煤炭价格大幅下降；产量恢复不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，信达证券左前明研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为61.57%，其预测2024年度归属净利润为盈利26.63亿，根据现价换算的预测PE为10.01。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级10家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为15.54。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星10-26 15:44
信达证券：给予平煤股份买入评级
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，环比基本持平；受钢铁需求较弱的影响，煤炭市场价格有所下滑，三季度煤价环比下降，三季度公司商品煤单位售价918元/吨，环比下降99元/吨（-9.74%）；公司不断强化成本管控，三季度公司商品煤单位销售成本608元/吨，环比下降98元/吨（-13.83%），远低于一季度、二季度的834元/吨、706元/吨；虽然受量价下滑等的影响，公司营业收入环比下降11.8%。但得益于公司强力的成本管控措施，三季度毛利率33.75%，环比增长3.14pct，高于一季度、二季度的27.86%、30.61%。　　公司布局新疆合资公司，拟参与煤矿探矿权竞拍。2024年10月，为参与竞拍新疆托里县塔城白杨河矿区铁厂沟一号井煤矿64.89平方公里勘查探矿权，平顶山天安煤业股份有限公司与中电投新疆能源化工集团和丰有限公司拟向新疆平煤天安电投能源有限公司进行同比例增资1.5亿元，用于缴纳竞拍保证金。该合资公司由平煤股份持股51%，中电投新疆和丰公司持股49%。拟参与的煤矿探矿权竞拍有利于做大做强做优核心主业，提高公司核心竞争力和持续盈利能力，以推动公司可持续发展。　　公司控股股东再度增持，彰显对公司长期发展的信心。2024年7月，公司发布公告，计划自2024年7月30日起的6个月内，通过上海证券交易所交易系统以集中竞价方式增持公司无限售流通A股股份，累计增持金额不低于人民币3亿元，不超过人民币6亿元，累计增持比例不超过公司总股本的2%。2024年9月，公司发布公告，控股股东中国平煤神马控股集团有限公司董事长李毛先生和总经理李延河先生，计划自2024年9月18日起6个月内，以其自有资金通过上海证券交易所系统以集中竞价交易方式增持公司股份，增持股份数量为每人不低于40,000股。控股股东及控股股东高管相继增持，体现了公司控股股东对公司长期发展的信心，以及长期投资价值的认可。　　盈利预测与投资评级：我们看好焦煤行业基本面和公司开展“智能化”新基建、“减员提效”和精煤战略产品结构优化带来的效益提升，控股股东资产注入带来的煤、焦产业的延伸与增长，以及在钢铁行业转型升级进程中的业绩弹性。我们预计公司2024-2026年归母净利润为29.54亿、45.81亿、50.68亿，EPS分别1.19/1.85/2.05元/股；截至10月25日收盘价对应2024-2026年PE分别为8.52/5.50/4.97倍；我们看好公司的收益空间，维持公司“买入”评级。　　风险因素：国内宏观经济增长不及预期；安全生产风险；产量出现波动的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中原证券陈拓研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.15%，其预测2024年度归属净利润为盈利30.55亿，根据现价换算的预测PE为8.27。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级14家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为12.78。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星10-26 14:14
协鑫能科Q3扣非后净利润同比增长超180%，可再生能源装机占比提升至57%
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对于扣非后净利润的增长，协鑫能科称，系煤炭等燃料价格同比下降，存量电厂业绩同比有所提升；公司持续推进分布式光伏电站、储能电站等项目的开发与投建，相关项目收入及利润同比大幅提升等综合原因所致。业绩稳步增长背后，协鑫能科持续加码新型电力系统的布局。新型储能是我国建设新型电力系统和新型能源体系的关键支撑技术。近年来，协鑫能科电网侧独立储能的相关业务已成为公司发展能源新业态、抢占战略新高地的重要领域。协鑫能科独立储能项目重点在江苏、广东、浙江、河南、山东、安徽、重庆等区域布局。截至9月底，协鑫能科独立储能项目累计备案9.14GW/17.89GWh，纳入省级电力规划的项目2.35GW/4.7GWh；公司在苏州、无锡、南京、南通、徐州、重庆等城市负荷中心投运12座独立储能电站，并网投运总规模达0.7GW/1.4GWh。此外，协鑫能科还在长三角、珠三角等区域储备了一大批优质的工商业储能项目。截至9月底，协鑫能科的工商业储能项目累计备案已超过15MW/38MWh。证券之星注意到，今年以来，协鑫能科持续通过优化资产结构，不断加大风光等新能源项目的开发力度，提高可再生能源发电装机容量，助力新型电力系统的建设。截至9月末，协鑫能科并网总装机容量为5976.36MW，其中燃机热电联产2017.14MW，光伏发电2083.37MW，风电817.85MW，垃圾发电149MW，燃煤热电联产209MW，储能700MW。公司可再生能源装机占发电总装机的比例进一步提高为57.81%。在风电业务上，今年1月，协鑫能科控股的重庆石柱七曜山玉龙73.95MW风电项目全容并网，是公司在西南地区布局的首个风力发电项目；在光伏发电业务上，协鑫能科加强对分布式光伏项目的投资、建设和运营管理。今年1-9月，“鑫阳光”户用光伏业务新增发货3.34万户，共1081.62MW，新增并网3.29万户，共计1015.33MW；工商业分布式光伏业务新增建设365.26MW，新增并网199.64MW。综合能源服务应用多元化为积极响应国家加快建设新型能源体系的号召，协鑫能科在立足于清洁能源投资、开发、运营的基础上，延伸拓展以售配电、微电网、碳资产管理、虚拟电厂为核心的综合能源服务，并围绕“源网荷储”一体化发展要求，投资光储充及算力业务，以新质生产力引领能源业务的高质量发展。据了解，协鑫能科在江苏、浙江、广东、山东、蒙西、川渝等电力负荷集中区域，以具备优势的清洁能源供热园区和碳中和园区客户为基础，持续拓展售电业务，壮大客户群体，扩大业务规模。同时，结合客户用能特点、负荷特性和区域新能源消纳需求以及资源禀赋，协鑫能科也为客户提供定制化的服务和解决方案，从单一服务延伸拓展至多元服务。对于如何提升运行效益，协鑫能科在三季报中表示，在项目建设、运行方式和运营策略方面注重系统思维，并整合配售电、需量管理、需求侧响应、虚拟电厂、用户侧储能、碳资产管理等创新商业模式。同时，公司也做好全面市场化筹划，利用好内部售电公司平台，提升绿电、绿证交易规模。在传统供热服务方面，公司积极拓展热用户，稳住传统业务利润基础，并拓展新型电力系统下市场化电力交易辅助服务。此外，协鑫能科也在构建算力与电力协同发展的新态势。截至9月末，协鑫能科成功投运了超千P的算力资源。同时，公司还储备了一定量的库存算力和在途算力，以满足能源+算力协同发展的需求。在业务多元化场景中，虚拟电厂在提高需求侧响应灵活性、增强电力系统可靠性、降低电力成本等方面具有很大的潜力，是荷源协同运营的重要途径。协鑫能科持续开发多种应用场景的负荷聚合市场，将分布式能源、电动汽车充电站、工商业储能和工业负荷等纳入虚拟电厂运营平台，提供多负荷聚合场景的解决方案。截至9月底，协鑫能科虚拟电厂可调负荷规模约300MW，占江苏省内实际可调负荷规模比例约20%。另一方面，协鑫能科也在打造“光储充”一体化补能业务，加速投入无人驾驶电动车换电、全液冷超充、直流快充、交流慢充等充换电产品。其光储充一体化业务主要集中在长三角、大湾区等经济发达地区的重点城市。截至9月底，协鑫能科累计开发直流快充10938枪。在换电业务方面，其业务涵盖了乘用车和商用车两大场景，截至9月底的在运营换电站共计52座。证券之星注意到，在向全球领先的绿色能源服务商这一目标转型的路上，协鑫能科行稳致远。体现在数据上，公司前三季度的现金流稳步增长，经营性现金流量净额同比增长10.35%至17.32亿元。截至9月底，协鑫能科的总资产也达到了412.22亿元，同比增长44.73%。(本文首发证券之星，作者|陆雯燕)
证券之星10-26 09:54
10月25日新股上会动态：科隆新材二次上会通过
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1年全国原煤产量同比增长5.7%，全国煤炭产量逐渐复苏；2022年同比增长10.5%，增幅较高；2023年上半年同比增长4.4%，全年全国规模以上工业原煤产量同比增长2.9%。也就是说，在行业大幅增长的情况下，科隆新材相关产品业绩却出现下滑，而行业增速放缓时，公司业绩却大幅提升。反观公司的竞争对手——亚通精工，其财务数据显示，2022年矿用辅助运输设备大幅上升、2023年上半年出现下降。亚通精工对此表示“2023年上半年因煤矿企业在矿用车采购方面略有放缓，导致矿用车的收入占比有所下降”，这一走势与行业整体数据较为匹配。此外，公司毛利率也与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为38.97%、36.79%、41.45%，而行业均值分别为22.66%、20.32%、19.86%。在行业整体毛利率持续下滑的情况下，科隆新材毛利率反而大幅走高。公司表示，主要是由于规模效应的提升、主要原材料价格的下降以及更长使用寿命、更高性能产品的开发应用等因素影响。但与此同时，公司的存货周转率、应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率为3.16次低于行业均值5.8次，说明公司当期的资金利用效率低于行业整体水平；近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率为1.97次，远低于行业均值7.77次，说明公司当期的资产流动性、短期偿债能力不及行业平均水平。公司提示相关风险风险提示方面，科隆新材在招股书中特别提示：第一，经营业绩波动的风险。公司橡塑新材料产品主要应用于煤机领域，需求主要受煤炭产量、煤机设备更新换代、煤矿智能化改造、新客户和新业务领域拓展等多重因素影响。公司煤矿辅助运输设备主要应用于煤矿搬家倒面，下游客户主要为煤矿和煤机搬家服务商等，需求主要受煤炭产量、煤矿开采工况条件、搬家倒面次数、特车维修、置换需求以及新客户和新业务拓展等多重因素共同影响。第二，原材料价格波动的风险。公司主要原材料为聚氨酯预聚体、胶料、钢丝、管接头、机架总成、防爆柴油机等。报告期内，公司主要原材料占直接材料的比例分别为52.78%、49.36%、48.41%和48.08%，主要材料的价格变化对公司毛利率水平以及生产经营有一定影响。第三，客户集中度较高的风险。报告期内，公司对前五大客户(合并口径)的销售收入占比分别为 57.62%、50.54%、53.04%和 58.51%，客户集中度相对较高。报告期内公司主要客户为陕煤集团、郑煤机、北煤机、平煤机、中国神华、山东能源等煤炭或煤机行业头部公司及其下属企业，其销售收入占比较高。第四，新业务开拓不利的风险。公司橡塑新材料产品积极拓展至军工、高铁、风电等行业，进入新应用行业时间较短，业务规模相对较小，新业务的发展需要一定的周期。第五，应收账款回收风险。报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 2.00亿元、2.05亿元、2.43亿元和2.71亿元，应收账款余额较大。第六，存货跌价风险。报告期各期末，公司存货账面价值分别为6004.46万元、7228.18万元、9153.28万元和8895.82万元，存货账面价值占流动资产的比例分别为15.75%、18.47%、19.11%和19.39%。此外，公司还提示了实际控制人不当控制风险、毛利率下滑的风险、财务内控体系的执行风险、税收优惠政策变化的风险、募集资金投资项目效益不达预期风险、产品质量风险等多项风险因素。
证券之星10-26 09:45
民生证券：给予新集能源买入评级
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0.49pct。　　环比来看，24Q3煤炭销量增长、吨毛利下滑。1）产量同环比下降，销量环比增长：24Q3，公司实现原煤产量519.81万吨，同比下降3.09%、环比下降3.11%；实现商品煤销量468.24万吨，同比下降8.02%、环比增长2.24%。2）价格、成本同环比略增：24Q3公司单位煤价为557.79元/吨，同比增长0.45%、环比增长0.75%；单位销售成本为344.54元/吨，同比增长0.83%、环比增长3.91%；从而煤炭单位毛利为213.25元/吨，同比下降0.16%，环比下降3.97%，单位毛利率为38.23%，同比下降0.23pct，环比下降1.88pct。　　利辛电厂二期通过168小时试运行，24Q3发电量同环比大增。24Q3，公司发电量为39.94亿千瓦时，上网电量为37.63亿千瓦时，同比大增20.53%、环比大增86.19%，主要是2*660MW的利辛电厂二期项目的两台机组分别于2024年8月31日、2024年9月30日完成168小时满负荷试运行，并转入商业化运营，该项目机组设计供电标准煤耗263g/kWh，预计24Q4利辛电厂二期将持续贡献增量业绩，且2025年有望贡献发电量66亿千瓦时。　　新电厂建设有序推进，25年利润总额目标40亿元。截至2024年9月末，上饶电厂、滁州电厂、六安电厂项目均按计划有序推进，且均计划2026年双机建成投运。同时，公司于2024年10月25日发布“十四五”发展规划(中期调整)纲要，资产规模目标550亿元、年营收目标150亿元、年利润目标超40亿元、资产负债率目标控制在65%以内。　　投资建议：公司电厂项目陆续开工投产，业绩有望高速增长，且公司煤电一体的经营模式有助于盈利能力稳定于高位、推动估值提升。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为24.23/26.14/31.56亿元，对应EPS分别为0.94/1.01/1.22元，对应2024年10月25日收盘价的PE分别为9/8/7倍，维持“推荐”评级。　　风险提示：煤炭价格下行，煤质超预期下降，电厂项目建设进度不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券王姗姗研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.83%，其预测2024年度归属净利润为盈利25.06亿，根据现价换算的预测PE为8.22。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级12家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为10.79。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星10-26 01:15
重點關注丨料日內恒指繼續盤整，中國神華長城汽車今日放榜
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數板塊呈現下跌趨勢，但油氣開採、博彩、煤炭和燃氣板塊則逆市上漲。大市成交額達到1652.49億港元，科技指數成份股成交額為391.19億港元，南向資金淨買入為-4.69億港元，顯示資金流向不樂觀。全球市場表現分析隔夜，美國股市三大指數表現不一。道瓊斯指數下跌0.33%，標普500指數上漲0.21%，納斯達克指數則上漲0.76%，科技股和汽車股領漲。歐洲市場四大股指則全線上漲，英國富時100指數上漲0.13%，法國CAC40指數上漲0.08%，德國DAX指數上漲0.34%，歐洲斯托克50指數上漲0.26%。亞太市場方面，日經225指數早盤下跌0.39%，韓國綜指則上漲0.66%。美國與歐洲市場消息面根據最新消息顯示，由於服務業需求強勁，美國商業活動在10月份的大部分時間內保持穩健增長，預期反彈至兩年多來的高點。與此同時，美國製造業已連續第三個月陷入萎縮狀態，但萎縮幅度有所減緩。另一方面，歐元區製造業生產持續低迷，服務業增長放緩。德國製造業雖略有改善，但失業人數卻有所增加；法國的新業務總量出現大幅下降，商業活動進一步萎縮。新能源汽車板塊分化隔夜美股中，三大新能源汽車品牌“蔚小理”呈現漲跌互現的態勢。理想汽車（LI.US）上漲1.22%，蔚來（NIO.US）下跌4.05%，小鵬汽車（XPEV.US）下跌6.18%。根據乘聯會的最新數據，10月份狹義乘用車零售市場規模約為220萬輛，同比增長8.2%，環比增長4.3%，其中新能源車的零售量預計達到115萬輛，滲透率約為52.3%，繼續保持強勁增長態勢。個股動態與重點關注匯豐控股（00005.HK）公告顯示，該公司於2024年10月23日斥資6810.92萬港元回購了98.92萬股，回購價格在68.50至69.05港元之間，展現出公司回購股份以穩定股價的策略。該消息值得投資者密切關注，回購行為通常被視為公司對自身股票價值的信心表現。公司財報公佈今日，多家香港上市公司將公佈財報，包括中國神華（01088.HK）、長城汽車（02333.HK）、中國海外發展（00688.HK）、兗礦能源（01171.HK）、國藥控股（01099.HK）、白雲山（00874.HK）、金風科技（02208.HK）、中國建材（03323.HK）、華新水泥（06655.HK）、新奧能源（02688.HK）以及中國通號（03969.HK）。這些公司的財報結果將為市場未來的走勢提供更多參考數據。新股動態華昊中天醫藥-B（02563.HK）於10月23日至28日公開招股，招股價區間為16至22港元/股，每手200股，入場費為4444.38港元，預計將於10月31日正式上市。此外，德翔海運（02510.HK）於10月24日至29日進行招股，招股價範圍在3.5至4.5港元/股，每手1000股，入場費為4545.38港元，該公司預計將於11月1日上市。編輯總結港股市場在全球經濟環境影響下，出現了較為顯著的波動。科技股和新能源汽車板塊表現出分化趨勢，顯示出市場對不同領域的成長預期存在差異。隨著多家上市公司財報的發布，市場可能會受到進一步影響，特別是匯豐控股的大額回購行動引發市場關注。從全球經濟的角度來看，美國服務業的強勁表現與製造業的萎縮形成對比，歐洲經濟體面臨的挑戰依然存在，這些因素將繼續影響港股市場的表現。名詞解釋狹義乘用車：指的是僅限於乘用車類別的汽車市場，不包括商用車。滲透率：指的是某一產品在市場中被使用或購買的程度，以百分比表示。 2024年大事件 2024年10月23日，匯豐控股公告回購98.92萬股，回購金額達6810.92萬港元，表現出公司對未來發展的信心。該回購行動引發了市場的廣泛關注，成為港股市場當日的焦點。来源：今日美股网
今日美股网10-26 00:11
宝泰隆：煤矿陆续复工静待业绩复苏
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产销量降低所致。据悉，由于近年来国内煤炭行业产能利用率因煤炭价格大幅上涨以及国家煤炭保供稳价政策实施影响一直持续处于高强度、高负荷运转，为部分煤矿安全事故的发生埋下了一定隐患。自2024年上半年开始，国内各产煤地加强了对所辖煤矿安全生产的帮扶指导工作，很多煤矿出现主动及被动停工停产的情况。受此“安监”政策影响，报告期内宝泰隆所属地区及旗下煤矿均按要求进行了停工停产，这不仅拖慢了该公司煤矿建设及联合试运转进度，而且大幅增加了企业所需原料煤外采的难度及成本管控的压力，对公司业绩表现造成了较大冲击。目前，国内各地“安监”政策已经发生变化。自9月初开始，宝泰隆旗下宝泰隆一矿、二矿、三矿、宝忠煤矿等煤矿陆续收到黑龙江省七台河市新兴区人民政府下发的复工复产通知，由此宝泰隆旗下煤矿已进入复工复产阶段。公开资料显示，宝泰隆旗下共拥有8座煤矿，合计资源储量5.11亿吨，总产能465万吨/年。目前，已有2座煤矿开始联合试运转，合计产能达60万吨/年，宝泰隆一、二、三矿、恒山煤矿、大雁煤矿5座煤矿也有望近年内建成达产。业内人士表示，随着宝泰隆旗下各煤矿实现复工并逐渐释放出大量煤炭产能，企业原料自给率有望大幅提高，将发挥出更强的成本优势和产业链协同联动优势，推动公司利润实现稳健增长，并进一步减少市场波动带来的风险。值得注意的是，宝泰隆大股东和公司高管对于宝泰隆未来的发展前景均充满了信心。6月底，大股东先期推出了2,000-4,000万股增持计划，进入8月，该公司高管也频频在二级市场增持该公司股票。而宝泰隆旗下煤矿陆续复工复产，无疑也为其未来业绩复苏奠定了坚实基础。
金融界10-25 18:06

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