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这3个关键指标将决定BTC未来几个月发展

BTC。与此同时，GBTC股票的发行商灰度投资公司抛售了9932个BTC。随着越来越多的机构投资者通过受监管的ETF投资BTC，其价格可能会上涨。不过，就目前而言，交易商们正在关注灰度投资公司抛售GBTC股份、收回BTC甚至将其分配给现货BTC ETF发行商的速度。 GBTC转换为BTC可能会影响价格，造成更大的抛售压力，浇灭持有者的普遍乐观情绪。在2024年4月初BTC减半事件发生之前，Mow还在关注网络的算力。算力衡量的是输送到网络的计算能力，以确保区块链的安全。通常，该指数越高，说明产业生态系统越健康。同时，这也会增强投资者的信心，表明miner们虽然预计未来三个月收入会大幅下降，但仍然看好网络的前景。到1月29日为止，BTC算力超过559EH/s，比2024年1月创下的历史最高点约632EH/s略有下降。即便如此，尽管算力不断上升，但miner们却一直在抛售他们的资产，以现货价格出售。在过去一周里，miner们卖出了数千枚BTC，助长了下跌趋势。未来几周，这种清算是否会继续，还有待观察。通常情况下，miner通过主要交易所卸载的资产越多，价格就越低迷，从而影响市场情绪。除此之外，首席执行官还跟踪宏观指标，如美国的M3货币供应量、各国采用BTC的速度以及世界主要经济强国的实际通货膨胀率等。在美国，由于利率相对较高，货币供应量和实际通货膨胀率适度下降。然而，如果美联储在未来几个月内降低利率，这种情况可能会发生变化。来源：金色财经

金色财经01-30 11:25

比特币再次突破4.3万美元大关中期价格或在阻力区间内继续盘整

是近几周加密货币价格走势的最大推动力。灰度比特币ETF的资金流出令一些投资者感到失望，他们上周摆脱了这些担忧，因为资金流动似乎已经逐渐减少。虽然ETF仍然是主要推动力，但它们并不是唯一的推动力。投资者仍在关注宏观因素如何影响价格。特别是本周，美联储的政策会议将于周二开始。投资者几乎可以肯定美联储将保持利率稳定，但他们希望美联储暗示将很快开始降息，最早可能在3月份。较低的利率可能会提振整体风险承担和科技行业，这都是比特币的积极因素。投资公司eToro分析师Callie Cox表示：“利率环境仍然有利于比特币。通胀已降至美联储的目标，他们有充分的理由在未来几个月内降息。” 她补充道：“比特币在美联储的通胀日子里也蓬勃发展。自2022年7月算起，过去12个美联储会议日中有9次表现优于标准普尔500指数。” 技术分析：日线图显示，比特币最近的修正在关键支撑范围附近暂时停止，该支撑范围由上升通道的中间边界和关键的200日移动平均线39,000美元组成。这种支撑促使需求上升，导致小幅向上回调。凭借这一支撑区间的强度以及可能存在的大量需求，预计中期将成为买家的堡垒，防止卖家进一步下跌。因此，中期来看，比特币最可能出现的情况是在200日移动平均线和4.8万美元附近的显着阻力之间进行一段时间的横向盘整。然而，承认这一风险至关重要，因为意外跌破200日移动均线可能会引发级联效应，推动价格逼近100日移动均线的实质性支撑位。比特币最近被关键的48,000美元阻力水平拒之门外，触发了一个下降趋势，对投资者产生了影响，因此需要更仔细地分析相关影响。值得关注的一个关键指标是短期持有者花费产出比率（Short-Term Holder Spent Output Ratio，简称STH SOPR），图表中使用了7天指数移动平均值以提高可视化效果。该指标评估了短期持有者（在过去6个月内获得比特币的投资者）是否集体以盈利还是亏损的价格出售他们的比特币。正如图表所示，STH SOPR指标最近跌破1，与比特币价格下降相一致。这表明短期持有者正在以低于购买成本的价格出售他们的比特币，可能是由于恐惧和希望止损避免进一步损失。然而，在上升趋势中出现的投降通常被视为积极的，因为较弱的持有者将其资产转让给更强大的持有者。然而，至关重要的是要监控短期持有者以亏损出售的趋势是否持续，因为持续的卖压可能导致过剩供应，潜在地对市场施加进一步的下行压力。目前我们6个分析师一起投研出来的一些百倍潜力的币，和短期暴涨项目，可以关注我进社区了解，目前都是免费的。来源：金色财经

金色财经01-30 11:05

比特币再次突破4.3万美元大关中期价格或在阻力区间内继续盘整

是近几周加密货币价格走势的最大推动力。灰度比特币ETF的资金流出令一些投资者感到失望，他们上周摆脱了这些担忧，因为资金流动似乎已经逐渐减少。（来源：CryptoQuant）虽然ETF仍然是主要推动力，但它们并不是唯一的推动力。投资者仍在关注宏观因素如何影响价格。特别是本周，美联储的政策会议将于周二开始。投资者几乎可以肯定美联储将保持利率稳定，但他们希望美联储暗示将很快开始降息，最早可能在3月份。较低的利率可能会提振整体风险承担和科技行业，这都是比特币的积极因素。投资公司eToro分析师Callie Cox表示：“利率环境仍然有利于比特币。通胀已降至美联储的目标，他们有充分的理由在未来几个月内降息。” 她补充道：“比特币在美联储的通胀日子里也蓬勃发展。自2022年7月算起，过去12个美联储会议日中有9次表现优于标准普尔500指数。” 技术分析：日线图显示，比特币最近的修正在关键支撑范围附近暂时停止，该支撑范围由上升通道的中间边界和关键的200日移动平均线39,000美元组成。这种支撑促使需求上升，导致小幅向上回调。凭借这一支撑区间的强度以及可能存在的大量需求，预计中期将成为买家的堡垒，防止卖家进一步下跌。因此，中期来看，比特币最可能出现的情况是在200日移动平均线和4.8万美元附近的显着阻力之间进行一段时间的横向盘整。然而，承认这一风险至关重要，因为意外跌破200日移动均线可能会引发级联效应，推动价格逼近100日移动均线的实质性支撑位。（来源：TradingView）比特币最近被关键的48,000美元阻力水平拒之门外，触发了一个下降趋势，对投资者产生了影响，因此需要更仔细地分析相关影响。值得关注的一个关键指标是短期持有者花费产出比率（Short-Term Holder Spent Output Ratio，简称STH SOPR），图表中使用了7天指数移动平均值以提高可视化效果。该指标评估了短期持有者（在过去6个月内获得比特币的投资者）是否集体以盈利还是亏损的价格出售他们的比特币。（来源：CryptoQuant）正如图表所示，STH SOPR指标最近跌破1，与比特币价格下降相一致。这表明短期持有者正在以低于购买成本的价格出售他们的比特币，可能是由于恐惧和希望止损避免进一步损失。然而，在上升趋势中出现的投降通常被视为积极的，因为较弱的持有者将其资产转让给更强大的持有者。然而，至关重要的是要监控短期持有者以亏损出售的趋势是否持续，因为持续的卖压可能导致过剩供应，潜在地对市场施加进一步的下行压力。

埃尔文01-30 06:21

从万众期待到索然无味？比特币现货ETF资金流入创近期新低

获得了约2.7亿美元的资金流入。如果将灰度(Grayscale)旗下比特币现货ETF的资金流出考虑在内，这10只基金在周三的总体净流出额约为1.53亿美元，10只基金连续第三天出现净流出。资金外流完全来自灰度的GBTC，在美国证交会批准这一投资工具后，GBTC由信托转换而来。值得注意的是，自上市以来，9只新ETF获得了52亿美元的资金流入，抵消了GBTC 44亿美元的资金流出。但最近几天，这种平衡发生了变化。虽然GBTC的日净流出在减少，但其他9只ETFf的总流入量下降得更快，净流入总额为8.57亿美元。摩根大通称它们的资金表现“令人失望”，并将其作为本周早些时候下调加密货币交易所Coinbase评级的原因。机构分析师表示，尽管需求放缓，但从交易和流量指标来看，这组现货比特币ETF是历史上最成功的ETF。

金融界01-29 22:04

晚间必读5篇 | 2024年比特币价格能达到多少？

率——是回报率的两倍多现金。[1] 在灰度研究中，我们看到了当代投资者可能更难在传统市场中找到高回报和多元化策略的几个原因。点击阅读 3.Variant Fund联创：钱包、可组合性和无头市场可组合性一直是加密技术的圣杯，我们正处于可组合性爆发的前夕。对于创始人来说，一种全新的上市策略或许刚刚变得可行：去往钱包所在之处，打造一个无头市场（headless marketplace）。点击阅读 4.极客与赌徒：加密货币的文化战争对于任何在这个行业里待了很长时间的加密资深人士，毫无疑问，过去一年行业的文化发生了显著变化。在早期的纯粹主义者（加密计算机党）和后来的游客（加密赌徒党）之间开始出现一场文化战争，这在加密社区的构建者之间造成了分歧。点击阅读 5.Coingecko：2024年比特币价格能达到多少？人们对比特币交易所交易基金 (ETF) 的批准与 2024 年 4 月比特币 (BTC) 第四次减半的时间交叉点抱有很大期望。这种预期本身将对 2024 年 BTC 的价格造成沉重压力。由于预期的价格波动，行业人士在各种价位上都提出了他们的预测。点击阅读来源：金色财经

金色财经01-29 20:35

币圈重磅！香港比特币现货ETF也要来了美国国会仍举棋不定加密“友好”阵营仅18位

出首只香港比特币现货ETF。尽管上周灰度比特币信托(GBTC)的资金流出有所放缓，但市场情绪仍在评估比特币价格复苏的障碍。根据加密货币恐惧与贪婪指数的数据，1月24日，整个加密货币市场的情绪跌至三个月来的最低点。恐惧与贪婪虽然是一个滞后指标，但在1月11日ETF 推出之前曾创下76/100 的高点，几乎标志着“极度贪婪”的突破，因此在投资者中描绘了一幅紧张的画面。（来源: Alternative.me）香港比特币现货ETF之战启动据腾讯网报道，在美国首个比特币现货ETF通关几周后，香港证监会(SFC)也收到了首个来自中国最大的基金管理公司之一，嘉实基金香港公司提交的#现货比特币ETF#申请。报道称，监管机构正在积极努力加快国内审批流程，将于2月10日农历新年后，推出首只香港现货比特币ETF。据悉，嘉实香港于上周五(1月26日)向香港证监会提交了现货比特现货ETF申请。香港证监会可能沿袭美国的做法，即一次批出好几家的申请。截至目前，除了嘉实基金外，暂未有任何其他机构提交申请。尽管包括南方东英等机构曾多次与香港证监会沟通，但是暂未提交。得益于当地监管机构在2023年采取的支持加密货币的做法，香港已成为亚洲领先的加密货币目的地之一。甚至在美国证监会(SEC)批准首个比特币现货ETF之前，香港证监会就已为其敞开了大门，并表示准备接受各种基金的授权申请，包括数字资产现货ETF和现有的加密货币期货ETF。美国国会加密货币“友好”阵营据Coinbase非营利倡导组织Stand with Crypto的最新数据，美国至少有18名参议员支持加密货币。其中，共和党参议员Cynthia Lumnis和Ted Burr目前是美国参议院中最支持加密货币的代表。 Lumnis宣扬了8项加密法案和184份有关加密货币的公开声明；Burr则拥有8项法案和24份声明。紧随其后的是，共和党 Ted Cruz和Bill Hagerty，他们共提出了5项法案和 92 份声明。（来源：Stand with Crypto）在支持加密货币的18名参议员中，有14名是共和党人，只有4名是民主党人。虽然有18名参议员可能“支持加密货币”，但据报道共有30名参议员坚决反对。据跟踪器称，在30名反对加密货币的参议员中，23名是民主党人，5名是共和党人，2名是独立人士。美国参议院有 100 名参议员，每个州两名。该追踪器还指出，共和党总统候选人唐纳德·特朗普(Donald Trump)和独立总统候选人小罗伯特·肯尼迪(Robert F. Kennedy Jr)倾向于支持加密货币。 #美国大选#肯尼迪已将比特币作为其竞选的核心主题，并在当选后提出立法；特朗普最近宣布他不会允许创建央行数字货币(CBDC)。与此同时，现任总统乔·拜登(Joe Biden)在该网站上被列为反对加密货币的人，他曾发表五次公开声明，对数字资产持负面立场。过去一个月，比特币曾触及49,000美元的高点，随后暴跌20%。眼下投资者的目光全聚焦在周三(1月31日)的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上，不过市场普遍押注本月会议觉果不会产生什么意外，而倾向于在3月份的会议上开始降息。比特币多头正准备应对美联储和美国的政治举措，或进一步引发加密货币市场的动荡。根据芝商所FedWatch工具的数据，1月31日之后利率保持在当前水平的可能性接近 98%。（来源：FX168）

芷莹01-29 19:15

Grayscale：加密货币在投资组合中的作用

，建立多元化投资组合变得更加困难。在灰度，我们相信加密资产类别可以成为构建有效投资组合的有用成分。比特币和其他数字资产历来提供高回报（高风险）且与公共股票的相关性较低。这意味着它们有潜力为投资组合回报和投资组合多元化做出贡献。加密货币是一种不稳定的资产类别，因此一点点就可以发挥很大作用。我们的分析表明，大约 5% 的加密货币配置有助于最大化投资者的风险调整回报，否则他们将持有平衡的股票和债券投资组合，尽管配置到加密货币也往往会增加投资组合风险。投资者在投资加密货币之前应考虑自己的情况和财务目标。该资产类别应被视为高风险，可能不适合短期资本需求和/或高风险厌恶的投资者。在组建金融资产投资组合时，通常会向普通投资者提供一些标准建议：拥有多元化的股票和债券组合，通常在早期持有更多股票，在临近退休时持有更多债券，尽可能使用税收优惠账户，避免试图把握市场时机，并在每个类别中寻找最佳的投资产品。如果股票和债券都产生健康且不相关的回报，那么这个建议应该会带来良好的结果。但今天的投资者面临着一系列新的挑战。一方面，自 1980 年左右开始的通胀长期下降已经结束。在这种环境下，债券可能难以产生与过去四十年相当的回报。此外，许多资产现在的相关性更高，因此投资者通常会失去在投资组合中同时拥有这些资产所带来的一些多元化收益。大型机构投资者试图通过进入私人资产市场（例如私募股权、房地产、风险投资）或利用杠杆（即借款来提高回报）来应对这些挑战，但这些选择通常不适用于普通储户。在灰度，我们相信，在考虑现代的、面向未来的金融投资组合时，加密资产类别可以成为解决这些挑战的一种方法。比特币和其他数字资产是高风险/高回报潜力的投资，任何人都可以在公开市场上进行投资，通常与股票的相关性较低。 Grayscale Research 认为，在多元化投资组合中对加密资产类别进行适度配置可能有助于提高总回报和风险调整回报，同时也会降低投资组合风险。每个投资者都有独特的目标，应该考虑自己的情况，但 Grayscale Research 的一项分析表明，大约 5% 的加密货币配置可能有助于优化典型投资组合的风险调整回报。现代投资者面临的五个挑战对于上一代美国投资者来说，持有均衡的国内资产投资组合（通常是股票和债券的 60/40 组合）效果很好。例如，从1980年到2019年的四十年，美国股票和政府债券的60/40投资组合产生了8.6%的年化回报率——是回报率的两倍多现金。[1] 在灰度研究中，我们看到了当代投资者可能更难在传统市场中找到高回报和多元化策略的几个原因。 1.债券牛市结束。 1979 年，保罗·沃尔克 (Paul Volcker) 领导的美联储决定认真对待降低通货膨胀问题。这些努力取得了成功：通货膨胀在 1980 年达到顶峰，长期国债收益率在次年达到顶峰（图表 1）。在接下来的几十年里，通货膨胀和债券收益率都稳步下降，债券回报率大幅波动。 [2] 我们认为，我们现在处于不同的体制中：通胀更高、波动更大，美联储明确采取的政策有时会导致通胀率高于目标。通胀上升可能不利于固定收益回报，自 2019 年以来，购买美国国债的投资者每年损失约 1%。[3] 债券仍将是许多投资者投资组合的重要组成部分，但 20 世纪 80 年代初开始的长期牛市似乎已经结束。图表1：债券收益率的长期下降已经结束 2.股票收益越来越窄。尽管债券最近表现不佳，股票继续产生稳健的回报。问题是这些收益变得极其有限。自 2010 年（即 2008-09 年金融危机以来的时期）以来，在主要资产类别中，只有美国股票产生了引人注目的回报（图表 2）。此外，在美国股市中，只有少数股票仍表现较好。例如，去年，“Magnificent 7”巨型科技股（AAPL、MSFT、AMZN、NVDA、GOOGL、META 和 TSLA）上涨了 107%，而标准普尔 500 指数中其余 493 只股票仅上涨了 5%。[4] 美国市值加权指数的投资者现在高度关注这七家公司的前景。图表 2：美股是唯一的游戏 3.相关性更高。通过持有一篮子低相关性资产，投资者可能会比持有任何单个资产获得更好的风险调整回报。然而，资产之间的相关性增加，因此投资者的多元化收益越来越小：股票与债券的相关性更强，国际股票与美国股票的相关性更强（图表3）。随着跨资产相关性的上升，建立具有有吸引力的风险调整回报的投资组合变得更加困难。 [5] 图表 3：相关性上升意味着多元化收益减少 4.公共市场萎缩。尽管美国经济随着时间的推移而增长，但上市公司的数量却没有增长。根据世界交易所联合会的数据，美国上市公司的数量在 1997 年达到顶峰，此后大部分都在下降（图表 4）。 [6] 首次公开募股（IPO）可以成为投资者接触具有相对较高回报潜力（有时与其他股票相关性较低）的创新公司的一种方式。但是，由于各种原因，越来越多的公司正在避免上市或退市（即被收购和私有化）。尽管机构投资者可能仍然能够在私人市场上获得这些机会，但大多数个人投资者却不能。图表 4：青睐私募市场的创新公司 5.宏观风险上升。经济学家将 20 世纪 80 年代中期到 2008-09 年金融危机期间称为“大稳健”：这是 GDP 强劲增长和温和衰退、通胀低且稳定、对自由贸易和资本流动的开放程度不断提高以及经济增长的平静时期。美国的地缘政治主导地位。不用说，这些宏观条件对投资者有利。但不幸的是，我们认为，未来几年可能会带来不太有利的经济和政治结果。今天的投资者可能不得不应对更高、更不稳定的通货膨胀、巨额政府债务负担、以及更高的关税和国际资本流动的摩擦，这些都可能影响投资组合的回报。加密货币可以成为现代投资组合中的有用成分公共区块链是一项突破性的技术，我们预计它最终将改变全球金融体系。从投资的角度来看，储户往往会考虑基于区块链的代币（这一新资产类别的组成部分）的风险和回报特征。尽管有许多不同的代币，每种代币都有自己的用例，但总的来说，它们的回报特征表明，投资加密资产类别可能有助于投资者克服当今现代投资组合构建的一些挑战。在传统资产市场中，投资者面临着众所周知的风险与回报之间的权衡（图表 5）。 [7] 例如，固定收益资产通常在风险较低的情况下提供较低的回报，而股票市场在风险较高的情况下提供较高的回报。为了帮助改善风险/回报权衡，近年来许多机构投资者已配置到私募市场（例如私募股权、房地产、风险投资），或采用结合借贷/杠杆的策略来提高回报（例如风险平价））。这些方法通常很有效，但并不总是适合个人投资者。图表 5：传统资产在风险和回报之间熟悉的权衡从风险/回报的角度来看，加密资产类别扩大了个人投资者的机会集（图表 6）。例如，比特币的年化回报率约为50%，年化波动性约为75%；以太坊的风险/回报范围甚至更远。 [8] 从历史上看，在传统资产中，风险投资提供最高的风险/最高的潜在回报。这些投资平均产生了约 20% 的年化回报，年化波动性约为 30%。 [9] 加密资产扩大了公开市场投资者可获得的风险和回报范围。换句话说，对于愿意承担更多风险的投资者来说，加密资产类别有可能以交易所广泛提供的流动工具的形式带来更高的总回报。图表 6：加密货币扩大了公开市场的风险/回报范围此外，比特币和其他加密资产的回报率与公共股票的相关性相对较低（图表 7）。例如，如果比特币具有高回报但与股票高度相关，将其纳入投资组合可能会提高总回报，但不会提高风险调整回报。事实上，它产生了高回报和低相关性，这意味着比特币可以通过更高的回报和更好的多元化来使投资组合受益。图 7：比特币还带来了多元化的好处一点点加密资产即可发挥巨大作用在构建投资组合时，投资者通常会考虑总回报（未来是否能够实现某些财务目标）以及风险调整回报（其回报是否能为风险提供足够的补偿）。由于加密货币是一种相对高风险/高回报潜力的资产类别，因此将其添加到投资组合通常会提高预期总回报（以及投资组合风险）。因此，我们考虑在某些假设下产生最高预期风险调整回报的金额（尽管添加任何加密货币配置可能会导致更大的投资组合波动）。特别是，Grayscale Research 考虑了一个假设的投资者，该投资者持有经典的 60/40 股票和债券投资组合，并使用蒙特卡罗方法模拟了他们的预期回报（详细信息请参阅技术附录）。然后，我们考虑了将比特币添加到该投资组合中（按比例从 60/40 的股票和债券组合中减去）如何改变其夏普比率（风险调整回报的衡量标准）。 [10] 从风险/回报的角度来看，夏普比率最高的投资组合可以被认为是最佳的。由于其历史较长，我们在本次练习中使用比特币作为代表数字资产，而不是其他代币。图表 8 显示了我们的基线模拟的结果。随着比特币以小幅增量添加到经典的 60/40 投资组合中，预期夏普比率最初会上升。原因在于，虽然比特币是一种波动性较大的资产，但其回报率较高，且与传统资产的相关性较低。夏普比率持续上升，直到比特币达到总投资组合的约 5% 份额，然后开始趋于平稳。在此之后，增加比特币配置预计不再会提高风险调整后的回报。图表 8：随着比特币添加到 60/40 投资组合，假设的风险调整回报率上升当然，这只是一组特定假设下的一次模拟，并不能保证未来的回报将反映过去的回报。为了对我们的结果进行压力测试，灰度研究改变了三种资产的预期回报、波动性和相关性（详细信息请参阅技术附录）。这些情况中的每一种都会导致比特币数量略有差异，从而导致夏普比率最高的投资组合，投资者在分配到资产类别之前应考虑这种不确定性。一般来说，如果最佳投资组合提供更高的回报、更低的波动性、与传统资产的相关性更低或这些属性的组合，那么它会持有更多的比特币。在我们的基线模拟和压力测试中，我们的假设模拟表明，对于原本持有经典股票组合的投资者来说，将投资组合的大约 5% 分配给比特币会带来平均风险调整后的最高回报，尽管投资组合波动性更高和债券。加密货币是一种不稳定的资产类别，因此一点点就可以发挥很大作用。购买和“持有” 需要强调的是，投资数字资产可能并不适合所有人。在本分析中，我们考虑了持有经典 60/40 投资组合的代表性投资者。然而，实际上有许多类型的投资组合可以满足不同的财务需求。例如，一些投资者持有低波动性资产的投资组合，因为他们的资本专门用于即将到来的支出（例如购房或大学学费）。加密货币是一种高波动性资产类别，随着时间的推移可能会产生强劲的回报，但也可能在短期内损失重大价值。此外，一些投资者青睐固定收益证券或派息股票等创收资产。尽管某些加密资产会产生收入，但在大多数情况下，与资产的波动性相比，收益会较低——加密货币是主要为了资本增值而持有的资产类别。尽管存在一些例外，但灰度研究的分析表明，传统的平衡投资组合可以通过适度配置加密货币（大约占金融资产总额的 5％）来实现更高的风险调整回报。由于加密货币是一种高风险/高回报潜力的资产类别，与股票的相关性较低，因此加密资产可以帮助投资者克服目前面临的一些投资组合构建挑战。分配加密货币并不会改变有关投资组合构建的其他传统思维，包括在临近退休时减少投资组合波动性、尽可能使用税收优惠账户，以及避免试图把握市场时机（即购买和“持有”）。技术附录为了确定比特币在投资组合中的适当份额，我们使用蒙特卡罗方法模拟了预期回报。具体来说，对于每次将比特币增量添加到 60/40 投资组合（范围从 0% 到 25%），我们在 60 个月内模拟了 1,000 个随机投资组合（即 26,000 个五年期模拟）。然后，我们计算投资组合中每个比特币份额的回报、波动性和夏普比率的平均值（例如，当比特币在投资组合中的份额为 0%、1%、2% 等时的平均夏普比率）。该分析的一个关键要素是考虑加密货币与其他资产类别相关性的影响，因为这决定了其在投资组合背景下的多元化收益。模拟相关随机变量涉及更先进的统计技术。为了调整国债、标准普尔 500 指数和比特币之间的相关性，我们采用了 Iman-Conover 方法。该方法非常有用，因为它能够改变一组变量的相关结构，同时保留它们各自的边际分布。该方法涉及的关键步骤是：排名变换：将每个变量的值替换为其排名，将数据转换为均匀分布。归一化和转换为 Z 分数：这些排名经过归一化，然后转换为 z 分数，将它们与标准正态分布对齐。相关调整：然后，我们使用目标相关矩阵的 Cholesky 分解来调整这些 z 分数，将数据与我们所需的相关结构对齐。转换回原始尺度：最后，将调整后的 z 分数转换回数据的原始尺度，确保保持每个变量的原始分布特征。这个 Iman-Conover 对我们的分析很有帮助，因为它可以真实模拟不同资产（尤其是比特币）在各种相关场景下如何在投资组合中相互作用。对于我们的基准统计数据，我们选择了 2014 年之后的比特币回报数据。这一选择是基于对 2014 年左右比特币收益分布变得更加稳定并接近正态分布的观察（图表 9）。对于股票和债券，基线分布是自 1980 年以来测量的。图表 9：2014 年以来比特币的回报分布更加稳定在模拟我们分析的回报分布时，我们假设包括比特币在内的所有资产的回报均呈正态分布。这种假设是金融建模中的标准方法，提供了简单性和现实性之间的平衡。然而，我们承认现实世界的回报，特别是像比特币这样的资产，可能并不严格遵循正态分布。对于比特币来说，历史回报（特别是使用 2014 年之前的数据）显示出正偏度的证据（图表 10）。对于亲风险资产类别来说，这是一个罕见且有吸引力的属性（即大多数亲风险资产类别具有负偏度）。如果我们将比特币的正偏度纳入分析中，那么在其他条件相同的情况下，最佳投资组合的配置将大于 5%。图表 10：比特币的历史回报显示出正偏度正如正文中所讨论的，我们用各种替代情景对我们的结果进行了压力测试，反映了股票、债券和比特币未来收益分布的不确定性，以及这些资产之间的相关性（图表 11）。总的来说，我们的压力测试支持这样的结果：投资组合中平均大约 5% 的加密货币配置可能是合适的。图表 11：我们的压力测试表明，平均 5% 的加密货币分配是最佳的 [1] 回报不包括费用，并基于指数回报；您不能直接投资指数；资产回报基于标准普尔 500 价格回报指数和彭博-巴克莱美国国债总回报指数； 1980年至2019年的年度数据；现金回报基于 1990 年以来的标准普尔美国国库券总回报指数；往年根据美联储 300 万国库券收益率数据估算。 [2] 在此期间，超过现金的国债票息收益率每年使国债回报增加 1.9%，而收益率的长期下降每年又增加 1%。 [3] 由 Grayscale Research 根据彭博-巴克莱美国国债总回报指数计算得出。 [4] 由灰度研究使用彭博数据计算，数据截至 2023 年 12 月 31 日。灰度研究从指数总回报中减去了七大股票回报的贡献。 [5] 如需更多背景信息，请参阅“全球股票市场联系降低多元化潜力”，Karen Lewis，达拉斯联邦储备银行经济通讯，2012 年 2 月。 [6] 有关更多背景信息，请参阅“美国上市差距”，Craig Doidge、G Andrew Karolyi 和 Rene Stulz，NBER 工作论文系列，2015 年 5 月。 [7] 图表5和图表6基于指数的回报；您不能直接投资指数；指数包括：标准普尔 500 指数、纳斯达克 100 指数、罗素 2000 指数、MSCI ACWI、MSCI World、MSCI EM、彭博-巴克莱全球综合指数、彭博-巴克莱美国综合指数、彭博-巴克莱美国企业指数、彭博-巴克莱美国高收益指数、彭博-巴克莱欧元指数综合、彭博-巴克莱日本综合、彭博-巴克莱新兴市场美国综合、摩根大通GBI-新兴市场全球多元化、德意志银行交叉资产CTA趋势、德意志银行新兴市场外汇等权重、标准普尔/高盛指数、GSAM外汇利差、富时风险投资、高级研究风险平价、Preqin Capital 私募股权、Preqin Capital 房地产和对冲基金研究 400。 [8] 资料来源：Grayscale Investments 基于 Coin Metrics 数据；比特币从2014年1月到2023年12月回归；以太坊的回报从 2019 年 1 月到 2023 年 12 月。对于最好的资产，其早期历史的回报和波动性可能会夸大投资者的预期。对于更多比特币，请参阅附录，了解有关该资产历史回报分布的更多详细信息。 [9] 基于 1996 年 1 月至 2023 年 12 月的富时风险投资指数。回报不包括费用。指数不受管理，不可能直接投资于指数。 [10] 我们在模拟中假设现金回报为零。来源：金色财经

金色财经01-29 14:27

原地起飞！比特币突破42000美元奥本海默将Coinbase上调至“跑赢大盘” 比特币、以太币与瑞波币最新技术前景分析

0美元，已结束了连续两周的跌势，得益于灰度比特币信托(GBTC)流出量的下降趋势。近期，奥本海默投资银行(Oppenheimer)将Coinbase从“表现”上调为“跑赢大盘”。 GBTC流出量的下降趋势促使比特币从低于40,000美元的价格回升。周五(26日)比特币现货ETF市场的净流入，推动了买家对比特币的需求。上周，彭博资讯ETF分析师 James Seyffart警告称，#现货比特币ETF#市场并不是比特币市场，然而，比特币价格趋势可能仍取决于比特币现货ETF流量。尽管比特币减半事件之前净流入的上升趋势可能是看涨信号，但投资者必须考虑美国证监会(SEC)诉加密货币案件对市场情绪带来影响。奥本海默投资银行将Coinbase升级至“跑赢大盘” 近期，奥本海默投资银行(Oppenheimer)将Coinbase从“表现”上调为“跑赢大盘”，并归因于交易量的增加、比特币现货ETF的批准以及赢得SEC与Coinbase案件的机会。奥本海默此次上调是在摩根大通将评级从“中性”下调至“减持”之后进行的。奥本海默给出的目标价为160美元，而摩根大通的目标价为80美元。目前投资者正在等待法院对Coinbase驳回动议(MTD)的裁决。如果Failla法官批准MTD，SEC可能需要重新考虑针对币安和Kraken 的案件。彭博资讯法律分析师Elliot Stein出席了法庭庭审，并给出Coinbase 70%胜算的可能性。Stein认为，如果Coinbase案在驳回动议中幸存下来，那么这起案件可能会提交最高法院。与此同时，法院裁决也可能影响加密现货ETF市场的演变，对山寨币分类的澄清可能为SEC批准以太币(ETH)和瑞波币(XRP)现货ETF等铺平道路。判例法有利于瑞波案件 SEC和瑞波(Ripple)正在通过与补救措施相关的发现取得进展。此阶段结束后，SEC将于3月13日提交一份与补救措施相关的简报，主张实施惩罚性处罚，但瑞波可能会引用三个案例来反对惩罚性没收非法所得。瑞波提交补救相关简报的截止日期是4月12日，SEC必须在4月19日之前做出回应。法官Analisa Torres可能会在本周对SEC的强制动议做出裁决，然而判例法倾向于对违反证券法的行为给予较轻的处罚。尽管如此，SEC对程序化销售裁决提出上诉的意图对瑞波币来说是不利的。比特币技术分析 FXEmpire分析师Bob Mason表示，比特币位于50日和200日均线上方，发出看涨价格信号。比特币突破42,968美元的阻力位，将使多头在44,690美元的阻力位上运行。然而，跌破50日均线将使39,861美元的支撑位发挥作用。 14日RSI读数为50.79，表明比特币在进入超买区域之前将回到44,690美元的阻力位。（来源：FXEmpire）以太币技术分析 Bob Mason提到，以太币仍低于50日均线，同时位于200日均线上方，发出短期看跌但长期看涨的价格信号。如果以太币突破2,300美元阻力位和50日均线，将支持其向2,457美元阻力位移动。然而，跌破2,200美元关口将使2,143美元的支撑位发挥作用。 14日RSI读数为43.71，表明以太币在进入超卖区域之前会跌至2,143 美元的支撑位。（来源：FXEmpire）瑞波币技术分析 Bob Mason提到，瑞波币位于50日和200日均线下方，发出看跌价格信号。瑞波币突破0.5470美元阻力位，将支持其向200日和50日均线移动。然而，跌破0.5042美元的支撑位，将使空头在0.4700美元的支撑位上运行。 14日RSI读数为36.15，表明瑞波币在进入超卖区域之前跌破0.5042美元的支撑位。（来源：FXEmpire）

芷莹01-29 12:26

【比特日报】贝莱德比特币ETF破20亿美元！美元规则恐被颠覆，二月将表现强劲

新产品中首个达到该规模的ETF（不包括灰度的GBTC），持有的比特币数量为49,952枚。 ETF Store总裁Nate Geraci指出，目前，贝莱德比特币ETF在去年发行的600多只ETF中资产聚集度排名第三。他认为IBIT很快就会夺得第一的宝座。下一个突破20亿美元大关的基金很可能是富达的Wise Origin比特币基金 (FBTC)，截至1月25日，该基金持有的比特币接近44000枚。 ETF数据和研究中心的Roxanna Islam分析师表示：“贝莱德和富达拥有其他一些发行人所不具备的流动性和品牌知名度，尤其是对于那些对投资新兴资产类别犹豫不决的散户投资者来说。” 分析公司VettaFi表示：“现在还处于竞争的早期阶段，但我认为贝莱德和富达以及其他发行人之间的差距只会随着发行量和资产的增加而扩大。” SkyBridge Capital分析师的Anthony Scaramucci表示，从长远来看，贝莱德和富达等公司很可能仍将保持领先地位。“贝莱德和富达将成为两个占主导地位的名字。他们拥有最大的销售队伍。金融服务的重心是资产，而资产是ETF领域最大的两个参与者。所以我认为他们将是两个获胜者。” 比特币ETF将颠覆美元规则随着美国证券交易委员会的批准，现在可以看到，一些金融界最大、最有实力的公司，包括、富达、InvescoIVZ和富兰克林-邓普顿--将持有数十亿美元的比特币。ETF使大量从未在加密货币交易所交易或私下持有比特币密钥的投资者能够立即接触到比特币。有分析指出，ETF推动比特币制度化的最深远影响是，美国将极难禁止数字资产，从而使比特币能够永久性地推动货币基本运作方式的演变。如今，ETF中持有的比特币已超过250亿美元，其中约10亿美元是在美国证券交易委员会为新的ETF开绿灯后的两周内产生的。即使对贝莱德这样的金融巨头来说，这也是一笔真金白银。二月份可能成为比特币强劲的月份据金色财经报道，比特币在一月份可能没有达到市场的预期，但市场分析师相信，二月份对于顶级加密货币来说将更有希望。分析师Jelle写道，比特币似乎延续了自去年9月份以来一直关注的模式，4个月绿色，1个月红色。如果历史继续重演，二月份应该会很强劲。根据他的观察，自2023年XNUMX月以来，比特币的涨幅继续翻倍。如果比特币继续朝这个方向发展，新的一个月可能会看到比特币重新获得动力。同样，另一位著名的技术和链上分析师Ali Chart预测，如果比特币模仿之前的牛市，未来两年可能会在看跌区域内交易。 “如果比特币从各自的市场底部反映了过去的牛市（2015-2018 年和 2018-2022 年），那么预测表明下一个市场峰值可能会在2025年600月左右登陆。这意味着BTC仍有XNUMX天的看涨势头！” 比特币技术分析 CMTrade表示，比特币关键枢轴点位在41430美元，倾向于看空至43280美元。另一种情况是，升破41430美元，则目标看向40700以及40270美元。技术面来看，比特币RSI指标目前低于中性区域50水平。MACD指标看空，目前低于信号线，整体喜忧参半。此外，价格目前交投在20期均线和50期均线下方(42010和42246)。关键支撑位与阻力位：44140；44140；43280；42850；41992；41710；41430 （图源：CMTrade）

风起01-29 12:11

又开始洒钱时刻了

了，却没有迎来上涨，实际过了以后，伴随灰度，FTX的套现出货，大哥再创出22年以来新高4.89W后，短短一周时间，一路迎来下跌，破掉了4W，来到3.8W附近，各种利空出来，OK交易所也出来玩套路插针，市场瞬间从激动到失落，散户一片哀嚎。到这我悬着的那颗心终于放下来，很明显从22年11月份到今年1月份，大哥从建仓1.6W到4.89W，2倍的涨幅，确实该调整了，这也是我多次说第一阶段结束的原因，一路涨到大牛顶显然不太现实，你去看上一轮周期，都是几个阶段，最后个把月加速冲顶！这一跌我感觉心理踏实多了。因为回调过后，注定后面就是上涨！不仅是大哥，很多山寨又跌回到了10月~11月项目方建仓的位置了，这块是黄金坑，你没看不少山寨，到这了又快速拉了起来，明显又到捡钱时刻了，之前一直喊着要建仓，要冲的人，要拿到十倍百倍的人，这时候不应该是进去买买买吗？反而现在后台提问却减少的可怜，这个时候，更多的是我要不要出一点，避险，又或者是之前割在一个位置，打算做T的正在沾沾自喜，看我说跌了吧，大多数人甚至忘掉了以前坚定拿到大牛的信心，也忘记了现在是牛市初期！开始说以前是312，现在是123，看跌到2.6W，又或者1W的言论。听到这，我觉得真的好搞笑，其实回调多少根本不重要，你更要关心的是自己仓位管理做的好不好，牛市初期最好的策略除了主要持仓不动外，其次就是在遇到极端行情，你有多余的仓去买，尽可能的增加自己的币，多囤，做大周期的根本不需要考虑这些短期的波动，毫无意义，否则考虑多了只会影响你的心情。再来说大哥，这一波大哥从4.89W调整到3.85W附近，一万点左右的回调，加上近半年多，第一次贪婪指数今天掉到了48，恐惧，说明第一阶段情绪释放的很好，洗盘相对充足，我认为这次不会像散户说的极端到像312那么深，最多1~2周，2月份行情会逐步恢复，过年肯定会给你发红包。下方的重要支撑3.3~3.5W，记住不少机构，G家，比如萨尔瓦多等的成本都在3W左右，只要在这个上面，问题都不大。目前散户操作策略分两种，第一种，如果你仓位不够，目前就是加仓，就是买，不管是分批进，边下边进，支撑位都挂点，一点点进；第二种，如果早期仓位价格低的，一定不要胡乱下车，不会操作，就不操作躺着就行，大哥还是会从哪里下来又回到哪里，甚至创出新高，记住过3个月就要减半了。我在去年8~12月在V和圈内实盘公布定投的大哥，在后来由于价高，停了一个月左右，这次会重新恢复定投，在24年争取做到大哥币本位翻一倍！还有关于大哥，我留一个问题给大家思考：机构费尽心思花了这么多年，这多钱，这么多人力物力，为了让SEC通过ETF，就只是为了出货？我的看法，并不是，实际ETF就是一个敲门砖，它是一个赚钱的工具，同时还能掌控话语权的方法，长期看来，只有涨，才会有更多人进来，才会赚更多的管理费，才会有更多的筹码在它上面。 12.31 最后说下山寨，之前12月底的日记有说过，第二阶段的山寨会分化严重，大起大落，洗盘加剧，目前山寨分三类，第一类：一部分山寨回到了10月~11月的建仓价，在跌到位后，马上又趁着大哥横盘，陆续创出新高，比如圈内提过的，预言机板块，UMA，API3等，还有二层的CTSI，跨链的SYN等；这类的山寨属于前期没有上涨的板块，进行大幅度补涨，持有这类，如果你做短期，大拉起来，就是跑。第二类本来就很强势，继续强势上涨，比如SUI，TIA，SC等，线走的特别好看，小跌马上又拉回，甚至不跟跌，这类背后都是有模式，比如质押获得空投，有强势庄家在操盘的，对于持有这类的，继续拿好。第三类很弱，第一阶段被炒作了一遍，比如大哥生态，BAKE等，涨了多少，怎么上去这次又回到哪里，反复洗，不把里面的人洗死都不行，'又或者是还在反复震荡的，还在耐心横盘吸筹，不管外面咋样，自己玩自己的，还有个别项目方偷偷又接回来了，持有这类能做的就是耐心等。其实不管哪一类，山寨整体在历史上看还是处于低位，对于以前低位的，心态放轻松，别瞎操作，继续拿好，不够的目前又可以布局了，我也会陆续筛选一些在潜伏，对于山寨，一定要耐心，第二阶段还会有十倍百倍的机会出现！ ...... 题外话多说一下，希望能帮到你，最难熬的22年都过去了，现在都到大周期了，还有什么悲哀的，记住没事复盘一下你第一阶段的操作，哪些对的，哪些错的，赶紧扔掉；你以为熊市活下来就万事大吉了，其实恰恰错了，牛市杀起人来更快，还是要合理规划仓位，一部分稳扎稳打，一部分扎堆热点，尽可能提高自己平安套现到牛钉后着陆的概率。来源：金色财经

金色财经01-29 11:28

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