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路透专栏作家Mike Dolan：新冠清零或取消中国股市大涨，美国科技股表现动荡

方面，消息人士周四表示，七大富国集团和澳大利亚已经同意在本月晚些时候敲定俄罗斯石油的价格上限时设定一个固定价格，而不是采用浮动利率。

Sue2022-11-04

连锁店面。曾经红极一时的重庆富侨还远赴澳大利亚上市，成为了“中国足浴第一股”。　　天眼查研究院分析，随着生活工作节奏加快，越来越多的90后、00后开始用“泡脚取代泡吧”，足浴按摩也不再是中老年人的专属，未来健康养生观念年轻化，消费人群扩大化是必然趋势，足疗也将从单一的行业功能向场景化服务转型，如结合了养生保健、健康餐饮、聚会娱乐、美容整合等业态为一体的综合休闲社交场所将是新发展方向。　　以“脚都”长沙为例，天眼查统计，目前长沙拥有1.3万余家足疗相关企业，颐而康、天之道都是当地的网红品牌。在长沙的足疗店，足疗师除了掌握泰式古法、经典艾草足疗、足底精油按摩等多类手法外，店内还有红油抄手、烤冷面等各类美食供应，同时还有私人影院，K歌衍生服务等。通过一站式服务，超值满足客户需求，长沙已形成了自己独有的足疗特色和风格，也摆脱了传统足浴水平低、同质化的恶性竞争。　　目前国内洗浴足疗行业正渐渐摆脱野蛮生长，在监管和扶持的力量下有序向精品产业发展。对此，天眼查研究院分析建议，随着目标人群趋向年轻化，目标阶层和消费习惯也开始改变，企业商家不仅要重新思考和把握消费者诉求，也要更新思路，从服务理念、运营效率、营销玩法和内容创新上做更多尝试；而对于连锁品牌，如何加强从业技术培训和资质认定标准，加强员工关怀并留住企业人才，也是一个值得深度思考的问题。

金融界2022-11-04

TMGM：11月4日每日市场

TMGM集团2013年成立于澳大利亚悉尼，是一家为全球客户提供金融产品交易的经纪商。作为2021-2023澳大利亚网球公开赛唯一指定线上交易赞助商，TMGM拥有 ASIC（澳大利亚证券委员会）、VFSC（瓦努阿图金融服务委员会）、 FMA（新西兰金融市场管理局）监管。多方面为投资人提供安全保障。周四（11月3日），美元指数站上113，为近两周来首次，收涨0.785%，报113.01。英国央行决议公布后，英镑兑美元加速下跌，收盘徘徊在1.1155附近，日内跌逾2%。美国国债收益率进一步攀升，对利率前景更敏感的2年期美债收益率收盘升破4.71%，日内升约9个基点，盘中突然暴涨升至5.134%，随后迅速拉回。10年期美债收益率盘中下破4.10%，美盘前上破4.22%，收盘时在4.15%附近，日内升5个基点。美国2年期国债和10年期国债收益率倒挂幅度创历史新高。现货黄金继续下跌，最低至1615.80，收跌0.19%，报1631.86美元/盎司；现货白银盘中跌破19关口，最终收涨0.98%，报19.47美元/盎司。鲍威尔最新讲话令油价下跌，WTI原油收跌1.57%，报87.94美元/桶；布伦特原油收跌0.96%，报94.54美元/桶。美国天然气期货延续跌势，NYMEX 12月天然气期货收跌4.67%，报5.9750美元/百万英热单位。欧洲天然气价格冲高回落，TTF基准荷兰天然气期货一度涨超10%，最终收跌收跌0.33%，交易员关注天气预报。美股延续跌势，对美联储更鹰派的押注引发衰退担忧。三大股指集体收跌，道指收跌0.46%，纳指收跌1.73%，标普500指数收跌1.06%。明星科技股普跌，高通绩后收跌逾7%，苹果、Alphabet收跌逾4%，亚马逊收跌约3%。基本面: 欧洲央行行长拉加德称，在加息上还有一段路要走，将采取一切必要措施，动用所有工具以降低通胀。欧洲央行管委卡扎克斯称，12月可能加息50或75个基点。如果与其他工具结合，加息步伐可以更小。技术面：日线上来看，汇价测试了下方的上行趋势线的位置，今日早盘开始了一定的上行走势，H4级别上来看，汇价单边的下行后也只是在今日早盘开始了一定的回调走势，晚间又有美国非农就业数据，技术面上在短期内可能会受到数据的影响，比如昨天的美联储利率决议，因此日内策略建议还是等到非农之后再入场。第一阻力位：0.9810 第一支撑位：0.9740 第二阻力位：0.9860 第二支撑位：0.9710 基本面：英国央行如期加息75个基点，为33年来最大加息幅度，利率水平升至2008年11月以来最高。英国央行行长贝利同时释放鸽派预期，称最高利率可能低于市场暗示的水平，不应该把利率提高太多。技术面：虽然英国央行继续加息，但是鸽派的言论使得汇价强势走低，并形成了1.12关口的跌破，但是到了美洲盘收尾和今日早盘阶段，汇价开始了一定的回调形态，并重新站上1.12，小时级别上来看，汇价还是有一定的上行空间，H4级别上汇价整体在上行趋势线的支撑位震荡，因此日内需要重点关注此位置附近的K线表现，再加上晚间非农的影响，强烈建议等非农后再入场。第一阻力位：1.1270 第一支撑位：1.1170 第二阻力位：1.1310 第二支撑位：1.1130 基本面：日本财务省：日本10月份动用了6.3万亿日元进行外汇干预。日本央行将基准利率维持在历史低点-0.1%，将10年期国债收益率目标维持在0%附近，符合市场预期；下调2022、2023财年经济增速预期，上调2022-2024财年CPI增速预期。技术面：日线上的美日继续走出了上行的走势，形态上也是形成了探底后的拉升，整体上来看还是继续保持震荡形态的上行趋势，H4级别上来看，汇价还是继续在均线系统的上下区间震荡，因此日内策略继续保持震荡筑底的思路不变。第一阻力位：148.40 第一支撑位：147.50 第二阻力位：148.80 第二支撑位：147.00 基本面：澳洲联储公布利率决议，加息25个基点至2.85%，基本与预期相符。这是澳洲联储连续第二个月放缓加息步伐。技术面：昨日汇价继续走出了明显的下探走势，昨日底部的支撑也刚刚好是下方上行趋势线的点位，但是整体上来看，澳币依旧是在震荡过程当中，H4级别上来看，趋势线的支撑有效，汇价有可能再次测试上方的均线系统，但是考虑到晚间的非农影响，还是耐心等非农后再入场。阻力支撑位：第一阻力位：0.6370 第一支撑位：0.6300 第二阻力位：0.6410 第二支撑位：0.6270 基本面：美国10月ISM非制造业PMI录得54.4，为2020年5月以来新低。低迷的非制造业数据与本周稍早公布的制造业PMI都表明美国整体经济继续降温。上周初请失业金人数意外下降，显示尽管美联储为抑制通胀而大幅加息，导致国内需求放缓，但就业市场依然强劲。坚挺的劳动力市场势将坚定联储加息遏制通胀的决心。技术面：受基本面消息影响，金价一度探底至1616的底部位置，随后开始了快速的走高，最终日线形成了针刺形态，今日早盘也开始了快速的走高，H4级别形成了对昨日晚间大阴线的吞噬，并来到了均线系统的位置，短线上来看，金价探底拉升形成反转，但是晚间的非农因素还是需要考虑到。等非农后再入场。阻力支撑位：第一阻力位：1650.00 第一支撑位：1637.00 第二阻力位：1658.00 第二支撑位：1630.00 基本面：美国财政部网站显示，美国发布与伊朗相关的新制裁措施。美国方面制裁被指控掺杂伊朗石油的石油运输网络。美国能源部在最新招标中出售约1500万桶战略石油储备（SPR）。技术面：虽然油价昨日有所下行，但整体来看下行幅度有限，油价也是修走低，今日早盘继续上攻，H4级别上来看，油价整体的上行趋势和上行节奏表现不错，因此原油形成日线的顶部均线系统压制突破也是大概率事件，因此就目前来看，依旧是保持回调的多单，但是晚间非农的影响大概率不会对原油产生太大影响，因此日内一旦油价回调到位即可入场。阻力支撑位：第一阻力位：90.80 第一支撑位：88.60 第二阻力位：93.70 第二支撑位：87.50 TMGM为投资者每天提供全新线上投资课程：《隔夜行情2分钟》、《TMGM Itrade》交易教学小课堂、《TMGM Trading First》交易行情直播分析，每月不定期线上话题讲座。金融、时事、投资让您掌握最新鲜的资讯！本周最新直播内容，请查看海报。以上信息由Trademax Global Limited (VFSC 40356)提供，其中所包含的信息仅用于教育/讨论目的，不构成关于买卖任何金融工具的要约或激励。以上提及的任何信息和一般性金融产品建议都是通用的，并未考虑您的财务状况、需求和个人目标。此处包含的任何示例或统计数据仅用于说明目的。因此，Trademax Global将不会对您依据其相关信息所做出的决策而导致的任何损失承担责任。过去的表现不应被视为未来表现的可靠指标。投资杠杆产品涉及高风险，未必适合所有投资者。在进行任何交易之前，您需要谨慎考虑您的财务状况，并咨询您的财务顾问，以了解所涉及的风险，确定您是否适合从事该类投资或交易。 2022-11-04

TMGM2022-11-04

有色板块掀涨停潮，西藏珠峰、融捷股份等多股涨停，有色60ETF（159881）涨超4.4%

新高，供需格局支撑锂价上行。供给方面，澳大利亚三大主要矿山三季度锂精矿产量27.27万吨，环比下降3%。需求方面，政策频出。欧洲三大机构于周四达成一项协议，协议要求欧车制造商在2035年前实现零排放目标，将从2035年起禁止生产新的燃油车；另外，根据相关预测，10月新能源车型零售量预计55.0万辆，同比增长73.5%。总体来看需求端热度不减，公共卫生事件影响相对有限，未来锂价仍有支撑。

有连云2022-11-04

兴业投资：美元强势&需求担忧，国际油价下跌约1%

打压了油价。据消息人士称，七国集团和澳大利亚已同意在本月晚些时候确定为俄罗斯石油价格上限时设定一个固定价格，并将定期进行评估修改，而不是采用与指数挂钩的浮动价格机制。G7方面认为这将增加市场的稳定性，简化合规性，最大限度地减少市场参与者的负担。稳定的价格上限可能阻止俄罗斯通过减少供应以从中获利。 OPEC秘书长盖斯表示，OPEC采取了旨在减少对各种形式石油依赖的政策；最近的问题是石油市场的波动和供需失衡导致投资大幅下降；OPEC的预期表明，2045年能源需求将从3亿桶当量增长约23%,至3.5亿桶当量。阿联酋的政策旨在确保全球能源稳定，与OPEC的主要目标一致。此前，阿联酋能源部长马兹鲁伊10月31日表示，OPEC成员国与非OPEC产油国组成的“OPEC+”愿为全球提供所需石油，如果确有需要，增产不过是“一个电话的事”。马兹鲁伊当天在阿布扎比国际石油展览暨会议上说，“OPEC+”在平衡全球石油供需方面向来值得信赖。美联社解读，马兹鲁伊并未暗示“OPEC+”会很快增产石油，这番表态意在响应沙特阿拉伯能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹?本?萨勒曼对“OPEC+”大幅减产决定的辩护。此外，马兹鲁伊还表示，石油需求将随着时间的推移而下降。花旗集团大宗商品研究全球主管莫尔斯在接受采访时表示，尽管中国石油需求有望复苏，但这仍然不足以导致油价大幅上涨。石油价格将跟随供给信号而不是需求信号，换言之，除非未来石油供应出现大量中断，否则油价将难以重拾大涨势头。让油价回到110或120美元的唯一方法是利比亚、尼日利亚、甚至伊朗和伊拉克等地出现大量供应中断。不过，欧盟因俄罗斯入侵乌克兰而对俄石油实施的禁运将于12月5日生效，这引发市场担忧未来数月供应将趋紧，并限制了油价跌势。同时，OPEC产量下降也给油价带去支撑，路透调查发现，10月OPEC的产量自6月以来首次下降。石油期权交易者大举押注价格上涨，也支撑油价。在石油期权市场，对油价上涨的押注正以创纪录的速度盖过看跌的押注，交易员们正为俄罗斯石油出口受到制裁做好准备。就美国原油期货而言，看涨期权未平仓合约总数比看跌期权多140万份，相当于14亿桶。两者之间的差距最近达到了至少自1996年以来的最大水平。这突显了2022年石油市场的两大趋势。一是随着欧盟和美国制裁俄罗斯石油出口，交易员们一直在为油价飙升做准备。因此，他们一直在大量买入低成本、风险相对较低的押注，押注未来几个月价格将上涨。另一个是美国生产商缺乏对冲，它们转而寻求在油价上涨的环境中获得风险敞口，今年迄今美国原油均价为97美元/桶。生产商通常购买看跌期权以保证收入。尽管分析师警告称，由于经济疲软，石油市场将面临阻力，但高盛表示，鉴于战略石油储备出售的结束和OPEC+减产，其将维持布伦特原油价格在2023年第一季度为115美元/桶的预期不变。该公司在一份报告中表示，在春季最初的动荡之后，石油市场已经企稳，创纪录的战略石油储备出售量以及俄罗斯强劲的出口帮助抵消了对未来供应中断的担忧。然而，在未来几个月里，预计需求将季节性增加，并将进入冬季供暖需求高峰时期，这得益于人们从天然气转向使用石油。同时，欧盟对俄罗斯石油的禁运将要求对受限的油轮市场进行难以实现的流量调整，这将使石油产量下降减少60万桶/日。展望未来，原油交易商可能会密切关注新的风险催化剂。美国油服公司贝克休斯(Baker Huges)的每周原油钻井平台数是原油市场的焦点之一。原油钻井平台数是反映未来原油产量的先行指标，截至10月28日当周，原油钻井总数减少2座至610座，预期为614座。若数据显示原油活跃钻井进一步减少，料给油价带来支撑。与此同时，围绕经济衰退的议论仍是油市的主要重大风险。此外，全球疫情发展仍然值得关注。美元指数美元指数周四早盘小幅回落至111.818低点后再度回升，并触及113.147的两周新高，美联储的鹰派立场似乎是推动美元指数近期走高的最重要催化剂。同时来自中国、朝鲜和俄罗斯的担忧，以及美国国债收益率走强，也为美元的上行势头增添了动力。而好坏参半的美国数据和下降的通胀预期被美元指数多头忽略。根据圣路易斯联邦储备银行(FRED)调查显示，美国10年和5年盈亏平衡通胀率分别降至10月19日和10月13日以来的最低水平。美国劳工部周四公布的数据显示，截至10月29日当周，首次申领失业救济金人数为21.7万，略好于市场预期的22万，前一周数据由21.7万上修为21.8万。而截至10月22日当周续请失业金人数为148.5万，比前一周未经修正的143.8万增加了4.7万。上周美国初请失业金人数意外下降，表明尽管美联储为抑制通胀激进加息，导致国内需求放缓，但就业市场依然强劲。每周初请失业金报告是关于经济健康状况的最及时的数据，本周稍早出炉的数据显示9月职位空缺意外增加。劳动力市场韧性给了美联储继续收紧货币政策的理由，也使经济暂时保持增长。 10月份，美国私营部门商业活动继续加速收缩，标准普尔全球综合PMI从9月份的49.5降至48.2，略好于前值和市场预期的47.3。与此同时，标准普尔全球服务业PMI从9月的49.3降至47.8，市场预期为46.6。标准普尔全球市场情报高级经济学家Sian Jones在评论该调查时指出:“需求低迷和对产出前景信心减弱，导致就业近乎停滞。关于自愿离职人员不被替换的报告显示，公司在公布职位空缺和扩大员工数量之前，正在更密切地评估成本和未来需求.私营部门企业试图通过销售价格缓慢上涨来提振需求。尽管放缓，但消费者支付的价格上涨进一步加剧，在本已充满挑战的需求环境中给企业带来了障碍，并在我们接近年底之际描绘出令人担忧的图景。” 10月美国服务业商业活动继续扩张，不过增速低于9月，10月ISM服务业PMI从9月的56.7降至54.4，为2020年5月以来新低，低于市场预期的55.5。该调查的进一步细节显示，支付价格指数从68.7升至70.7，就业指数从53骤降至49.1，新订单指数从60.6降至56.5。美国供应管理服务协会商业调查委员会主席Anthony Nieves在评论调查结果时表示，"供应商交货继续放缓，10月份的速度更快。根据受访者的评论，增长率和商业水平已经降温。在招聘合格的员工方面仍然存在挑战，而且由于经济状况的不确定性，一些公司推迟填补空缺职位。供应链和物流问题依然存在，但已不像今年早些时候那样令人困扰。” 在美联储再次打破鸽派政策转向的希望后，美元继续走强。三菱日联金融集团经济学家报告称，对美联储加息周期的更高终端利率预期，将继续推高美元至年底。美国利率市场目前正在消化12月FOMC会议上加息62个基点的预期，因为市场正在权衡美联储是最后一次加息75个基点，还是将加息幅度降至50个基点。更新后的政策声明还补充说，美联储将考虑“货币政策的累积收紧，货币政策对经济活动和通胀的影响滞后，以及经济和金融发展的滞后”。这些言论表明，美联储正在转向计划一个更缓慢但更长时间的加息周期。市场对美联储最终政策利率预期的上升，支持了我们对美元在年底前将进一步走强的预期。美元全面走强。法国兴业银行首席全球外汇策略师基特?朱克斯(Kit Juckes)认为，经济增长预期将是推动美元走强的一大因素。对美元未来而言，美国增长前景比美国债券收益率下一步走向更重要。到目前为止，在美国经济表现优异的背景下，美国利率的上升幅度和速度都超过了其他地区。在财政因素的推动下，美国重新开业的表现优于其他国家。在其他国家受到天然气价格飙升打击之际，美国的地理位置(远离基辅)和作为全球第二大能源生产国的地位提供了缓冲。但经济表现优异的驱动因素正在消退。这意味着美元的长期涨势接近尾声，进入无趋势交易阶段，这可能会持续一段时间，直到其他经济体的经济前景改善，到那时美元将开始回落。今晚北京时间20:30，美国将公布10月非农就业报告。HYCM兴业投资分析师预计，非农就业人数将增加20万，与9月就业人数26.3万相比略有减少。预计10月就业人数将继续下降也体现在失业率继9月降至3.5%后将升至3.6%。我们还预测薪资环比将增长0.3%，但预期同比将放缓至4.7%。美元应该按照非农数据波动，尽管我们对非农的预期高于市场普通预期可能不足以验证美元强劲的上行压力。若非农疲弱，美元会出现与非农表现不对称的波动，尽管我们认为美元下行方面存在一些支撑，原因是下周通胀数据将成为焦点。技术分析美国原油日图：保利加通道扩散，油价在中轨上方发展；14和20日均线看涨；随机指标走低。 4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨附近发展，14和20均线看涨；随机指标走低。 1小时图：保利加通道收敛，油价升穿中轨，14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在87.10-90.30区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注11月1日高点89.40，突破后将上探10月27日高点89.80，然后是11月3日高点89.65和11月2日高点90.30，以及10月10日低点90.55和10月11日高点91.30；而下方支持留意11月4日低点87.80，跌破后将下探11月3日低点87.60，然后是10月28日低点87.10和10月18日高点86.50，以及11月1日低点85.90和10月31日低点85.30。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展；14日均线看涨，20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨附近发展，14和20均线看涨；随机指标走高。 1小时图：保利加通道收敛，油价升穿中轨，14和20均线看涨；随机指标走高。综述：预计日内油价将在94.00-96.90区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月14日高点95.75，突破将上探11月2日高点96.45，然后是10月28日高点96.90和9月27日高点97.25，以及8月30日低点97.50和8月26日低点98.10；而下方支持留意10月13日高点94.90，跌破将下探11月4日低点94.30，然后是11月2日低点94.00和10月17日高点93.20，以及10月18日高点92.60和11月1日低点92.30。周五关注：美国10月非农就业报告贝克休斯美国原油钻井平台数波士顿联储主席柯林斯发表讲话 2022-11-04

兴业投资2022-11-04

徐成城：经济复苏+加息预期放缓，矿业板块有望迎来修复？

，主要是南美，包括智利、秘鲁、墨西哥、澳大利亚，储量已经达到了全球一半以上，我国基本要从海外买通。从这个角度来看，整个供给并不是像我国可以控的状态，因为我国有些资源比较丰富，像煤炭，有一些政策或者是一些行政命令能够去主导煤价和供给。但是对于铜来说，我国现在很缺铜，但是能说这个产能马上扩出来吗?不好意思，那个铜是别的国家的，可能我们国家有一些持有的铜矿，但是整体而言海外占的供给还是绝大多数。从这个角度来看，整个铜的毛利上升是比较有很强的预期，主要在于海外的扩张周期其实是比较慢的状态，正好这个也是大宗商品周期性的来源，当整个经济向好的时候，可能产能扩张、供给周期并没有那么快。这也就导致了大宗商品在下游需求很旺盛的时候供给扩不出来，市场面对的就是涨价。而当下游不好的时候，这个扩张周期完成了，那么这个供给出来了，你的需求不好，那么就要面临降价。所以说周期品价格比较容易受到供给的影响，市场容易预测涨跌幅，因此也是造成了在短期之内有一些比较激烈的反应，就是在股价方面，以及价格方面。铝的方面，作为工业金属的另外一端，我国产能的红线是4500万吨，但是我们的需求是在快速提升的，包括新能源、基建方面都是有比较强的需求存在，整个电解铝的供给缺口还是比较大的，这也使得跟铝相关的企业未来存在着一个价格上涨的空间。另外是贵金属，前面有提到，有一个抗经济和避险的双重属性，一方面避险，整个全球目前政治、经济还是处于矛盾比较尖锐的时候，在过去的一段时间一旦矛盾比较尖锐，比如说脱钩都是导致黄金有一个脉冲式的上涨。从中长期的情况来看，体现的是经济的情况，以及美元的指数变化，所以在当前的情况之下，各国面临的加息和增长，或者是保经济，左右为难，经济又控不住的时候，对于黄金而言是能得到比较好的支撑，因为经济发张越高，黄金定价也越高。从供给端来看，全球现在的黄金储量越来越少了，20年前全球每年都能找到好几个30万吨级别的金矿，但是现在可能每年10万级别的金矿都很了不起了，因为黄金的供给是下降的，这一点也会长期去影响金价，从贵金属的角度来说，我觉得黄金起到了稳定资产组合收益率的关系，能够去平滑掉一定的风险，投资者也可以通过一些别的方式配置一些黄金，使得投资组合表现更为稳健，起到抗经济、抗风险的作用。比如说像黄金基金ETF(518800)，对标的是金交所的黄金线或价格，也是可以在资产组合中起到降低波动，同时平滑风险的作用。最后说一下能源金属这一块，锂钴镍，其实全球的锂矿还是比较丰富的，储量现在是2200万吨，但是分布比较集中，主要就是澳大利亚、南美以及非洲，我国的储量非常少。又说到澳大利亚，什么资源都有，也是比较有意思。我国有一定的矿，但是储量并不丰富，总体而言，我们对外的依赖程度很高，但是我国却是整个全球锂资源消耗量最大的国家，为什么?我们新能源发展速度很快，锂主要用于电池的制备，电池的需求来源于三块，一个是新能源汽车需求比较大，第二是储能，各种各样的风电、光伏，发出来的电不可能直接并网，要进行储能，随着风光新能源在我国电力结构中的占比越来越高，对应的储能也是越来越高的，现在按照10：2的配套，建设一个十几瓦的光伏或者风电电站就要配2GW的储能，所以这点也是使得储能需求量有一个未来的潜力，增速会非常快。第三是消费电子方面，这个非常传统，大家可能没有意识到，笔记本电脑或者是手机，里面都会有一块锂电池，这个锂电池过去是它主要的下游需求，只不过现在你的主要下游需求是新能源汽车，发生了一个变化，新能源汽车从无到有也是带领了很多行业的发展，包括零部件、各种设备、电机电控，也是带动了上游锂钴镍的需求快速提升。但是我们看到尽管需求这么丰富，新能源汽车预期产量越来越高，中国今年开年预测550万辆的新能源汽车，现在预测全年650万辆，大概率会超预期，所以说导致的结果就是需求越来越高，但是供给弹性相对不足，主要在于开采也是需要时间周期的，不是说钱来了锂矿就出来了，地里冒不出来，需要开采、投资、探勘、建设、产能释放，还要运输，这一块需要产能爬坡的周期，这个周期通常四到五年左右，而且不一定在国内，还受到各种政治的影响。另外，优质的锂矿资源其实在快速下降的，从开采的难易程度来看，最好、最优质的是锂金矿，其次是盐湖，最后是云母，因为云母的开采有剧毒，对环境污染比较大，盐湖也有，盐湖的品质不太一样，最好的品质还是在南美，我国品质差一点，需要很多的设备和技术。另外，最好的就是锂金矿，主要在澳大利亚这一块，最近拍卖了一吨澳大利亚锂金矿，拍卖价格达到了每吨60万人民币以上，对应的碳酸锂和氢氧化铝的价格大概在55万左右，可以说现在碳酸锂和氢氧化铝50多万是一个非常合理的状况，因为锂金矿价格已经这么贵了，而且这个价格从去年的五六万，涨到现在翻了快十倍，但是我们现在看不到价格快速下降的可能性。这并不是说短期的供需结构导致的快速上涨，而是一个长期供需的演变、中长期供需的演变，至少我们从中期的角度来看，我们看不到供给的诞生，但是需求却是逐年往上的，这也就导致新能源行业未来在成本端压力是非常大的。但是对于上游的有色、锂矿相关企业而言，那就很好了，因为价格下不去了，即使将来碳酸锂、氢氧化铝的价格从50多万降到了30万、40万，但是你也绝对降不到10万以下，那个时代已经过去了，锂矿的价格可能以后就是这么贵了。现在新能源汽车对于锂矿的占比已经接近60%了，未来还会进一步增加，这个就是在“双碳”的背景之下，新能源汽车爆发式的增长曲线使得有色尤其是锂矿的需求量快速提升，而且我们还看不到减速的迹象。因为新能源汽车渗透率还有继续提升空间，未来真的是新能源汽车取代传统燃油汽车的，也比较利好相关的矿石自给率比较高的龙头企业，这些龙头企业都在有色矿业ETF的权重里面。对于镍来说，主要在于三元电池的逻辑，像六代电池，611、6632、0633，到后面的811、911电池，中间的原料配比主要就是锰、镍、钴的配比，从这个角度来说，镍的占比快速提升，现在都是要做高镍电池，这个比例就是9：1：1，这就是911电池，三元电池是快速提升，这是利好对于镍的应用。现在镍主要的下游依然还是钢铁，不锈钢的占比比较大，但是未来新能源汽车在电池领域镍的需求提升速度非常快，国内很多企业去印尼投资镍矿也有很多的技术，包括之前用火法，现在用湿法之后，对于镍的品质差一点的，国内的企业也能做到很好的开采，所以整体而言，无论是供给还是需求都能推升相关企业未来盈利空间，主要驱动力在于新能源汽车、三元渗透率的提升。现在钴的价格有所回升，但是由于钴的主要供给来自非洲，这一块也受到供给的不稳定以及环保相关领域的影响，所以说钴在未来整个新能源汽车中的用量会越来越少，但是在一些高端的新能源汽车的电池方面，钴还是不可缺的，所以说整体来看，随着新能源渗透率的提升，虽然说大家在做去钴化，但是用量还是有相当程度的增加。整体而言，整个有色矿业是非常好的，最重要的就是一方面和新能源发展密切相关，第二个方面，和国内乃至全球的经济复苏、增长有比较密切的相关性，未来存在很大的上涨空间。从投资的角度来看，当然也要看估值，截止到上个月，有色金属矿业也是位于过去五年的中位数附近，所以说整体而言性价比是比较高的。新能源是整个行业中为数不多的景气行业，也是在三季报当中表现比较好的，而新能源的上游就是有色矿业所持有的，跟能源金属、工业金属相关的权重股。整体而言这样一个投资产品能够随着下游需求的回暖，随着新能源渗透率的快速提升，利润拉动估值的上行，未来估值中枢还会有进一步的提升。这个也是我们对于矿业ETF的介绍，欢迎投资者在投资新能源相关上游行业的时候关注矿业ETF(561330)，作为一个比较好的新能源上游的投资工具，谢谢! （来源:界面AI）

有连云2022-11-04

锂矿板块全线走强，西藏矿业冲板，矿业ETF（561330）涨近2%

“锂业欧佩克”。分析认为，海外资源国如澳大利亚、加拿大对中国投资审查的日趋严格以及南美地区谋求资源利益最大化的行为都将使得海外资源开发进程放缓，或将导致锂价高位运行的时间进一步延长。

有连云2022-11-04

主流矿山发运持稳，铁矿港口重新累库——四大矿山四季度展望

年有明显提升。　　　　　　2、澳大利亚：澳矿发运整体平稳，FMG 运营表现强劲　　力拓：产销环比均有提升，预计完成发运目标下限　　三季度力拓皮尔巴拉地区铁矿产销量环比均有增加，同比变化较小；皮尔巴拉地区 2022 年发运目标保持 3.20-3.35 亿吨不变。产量方面，三季度皮尔巴拉地区产量为 8434 万吨，环比增加 7％，同比增加 1％。发运量方面，三季度皮尔巴拉业务铁矿石发运量 8292 万吨，环比增加 4％，同比减少 1％。　　三季度 IOC 加拿大铁矿石公司（力拓占股 58.7％）的球团精粉总产量为 277.6 万吨，环比增加 7％，同比大幅增加 28％，产量增量主要得益于IOC 公司各方面操作效率的提升。　　目前来看，取年度发运目标 3.20-3.35 亿吨的下限计算，皮尔巴拉年度发运已完成 73％，处于同期低位；虽然三季度产量同比有小幅增量，但由于 Yandicoogina 和 Gudai-Darri 两条铁路意外脱轨，销量不及预期。力拓在三季报中表示，若疫情等外部影响不会进一步蔓延，全年发运目标预计在下限附近完成。　　　　分矿区情况，　　1）Gudai-Darri 矿区：前期产能替换项目已顺利完成，三季度产量持续增产，预计在 2023 年达到满负荷生产，年产能为 4300 万吨，预期寿命超过40 年。分品种来看，PB 块三季度发运量为 1530 万吨，环比增加 21％，同比增加 18％；PB 粉三季度发运量为 3160 万吨，环比增加 26％，同比增加 9％；但力拓大幅减少了 SP10 粉块的供应，发运环比分别下降了 44％和 63％。　　2）Robe Valley 矿区：Mesa A 湿选厂的整改工作及火车连接改造工程皆已完成，维持正常生产及运输。三季度罗布河块发运达到 130 万吨，环比增加 32％，同比增加 33％；发运为 240 万吨，环比增加 4％，同比减少 7％。　　　　西坡铁矿石项目：　　Western Range 西坡铁矿石项目是力拓（54％）和中国宝武钢铁集团有限公司（46％）投资 20 亿美元的合资项目，预计年产能在 2500 万吨左右。在收到西澳大利亚州政府协议的批准后，早期工程已于 9 月开始，矿山预计于 2023 年初开始建设，预计于 2025 年开始生产。　　必和必拓：项目稳步增产，财年目标不变　　三季度必和必拓由于翻车机维修及天气影响，产量仅小幅增加；2023 财年（2022 年 7 月至 2023 年 6 月）产量目标维持 2.78-2.90 亿吨。2022 年三季度，必和必拓铁矿石总产量为 7214 万吨，环比增长 1％，同比增长 2％；总销量为 7028 万吨，环比减少 3％，同比下降 1％；其中，粉矿销量同比下降 5％，块矿销量同比增长 11％。　　分矿区情况，　　1）South Flank 项目：由于澳洲疫情影响减弱，该项目三季度产量环比同比皆有提升，总产量为 6393 万吨，环比增加 1％，同比增加3％。其中 Jimblebar 矿区产量明显提升，环比和同比均增 16％；而 Yandi 矿区因矿山资源枯竭，环比下降 14％，同比下降 54％；MAC 矿区产量环比小幅回落 3％； Newman 矿区则维持正常生产，环比产量基本持平。　　2）巴西 Samarco 矿区（必和必拓拥有铁矿石项目 50％的股权）：三季度维持正常生产，产量达到 114.8 万吨，环比增长 15％，同比增长 10％。目前已实现满产，维持财年产量目标在 300 至 400 万吨之间（BHP 所属权益）。　　　　FMG：发运创同期新高，铁桥项目进展顺利　　三季度 FMG 发运表现强劲，创往年同期新高；发运量达 4750 万吨，环比下降 4％，同比增加 4％。铁矿加工量为 4800 万吨，环比增加 3％，同比减少 1％。2023 财年（2022 年 7 月-2023 年 6 月）发运目标维持 1.87-1.92 亿吨，创历史新高。　　目前 Iron Bridge 铁桥项目的第一批矿石已被送入加工厂，若一切进展顺利，预计将于明年第一季度开始投产，届时将为 FMG 新增年产能在 2200 万吨的 67％铁精粉。　　除铁桥项目外，FMG 还有其他三大矿区：奇切斯特矿区（Chichester Hub）、所罗门矿区（Solomon Hub）和西部矿区（Western Hub）；通过铁路或管道运输至 Headland Port 黑德兰港口。分品种来看，三季度发运主要集中于混合粉和超特粉，约占其总发运的 80％；此外皮尔巴拉粉（WPF）的发运量环比上升 12％至 370 万吨。　　　　目前澳洲三大矿山中，仅 FMG 有新项目在持续推进，预计新增产量将在2023 下半年才得以体现；而其他两大矿山产量稳步提升，四季度铁矿供给仍有增量。　　　　二、四大矿山发往中国比例　　三季度四大矿山发往国内比例皆有所提升，主要由于海外经济承压，以及地缘政治影响或难进一步恶化，海外对于铁矿的需求有所下降。进入四季度，我国终端需求或难以改善，钢厂利润持续下行，铁水产量基本见顶，预计后续发往国内比例难有增量。　　巴西方面，淡水河谷三季度发往中国的量占其总海外销量的72.5％，环比增加 4.9％，同比回升 2.6％。但根据高频数据显示，进入 10 月份后，由于国内现实需求疲软，矿价大幅下跌，巴西发往国内比例持续下降至 53％，处于同期历史低位。四季度若需求有所反弹，往国内发运比例或重新提升。　　　　澳洲方面，三大矿山三季度发往国内比例均值为 84.2％，环比持平，同比增加 1.7％，预计后续澳洲发往国内的比例将维持 83％-85％上下。　　力拓三季度发往中国比例为 79.2％，环比增加 2.1％，同比增加 0.1％；自今年以来，力拓持续提升其在中国港口的铁矿石销售，前 9 个月的铁矿石累积销量为 1950 万吨，同比大幅增加 119％，在中国港口进行筛选或混合的产品约占其港口销售的 77％。　　必和必拓三季度发往中国比例为 86.7％，环比增加 1.3％，同比增加 3％；发往国内比例稳步提升。　　FMG 三季度发往中国比例为 90.5％，环比增加 0.4％，同比增加 0.6％；三季度 FMG 在中国港口现货贸易量为 530 万吨，环比上升 6％，同比增加 39％； 2022 年 1 月至 9 月中国港口现货累积贸易量为 1490 万吨，同比增长 64％。主要由于国内钢厂利润持续下滑，国内钢厂对于低品矿青睐度维持高位，导致FMG 在中国港口的市场份额也稳步提升。　　　　　　三、四大矿山四季度发运预估　　根据公司季报披露信息，我们预估四大矿山 2022 年四季度发运量共计2.94 亿吨，环比提升 0.8％，同比增加 2.3％。上半年全球受疫情影响严重、叠加澳巴持续的强降雨天气，四大矿山的铁矿供应同比均有回落；三季度外部干扰减少，产销皆有所增长；进入四季度，淡水河谷及力拓仍有新增产能落地，同比将有所增量。　　由于海外钢铁需求下滑，三季度四大矿山发往国内的铁矿比例上升；进入四季度，我们预计发至中国比例基本持稳，环比小幅增加 222 万吨，同比增加 485 万吨。　　　　四、供需推演：供需双降，静态库存逐步累积　　供给端，四季度主流矿山或维持正常发运以完成全年目标；但由于海外经济滞胀、国内经济增速放缓，导致铁矿价格大幅回落，非主流矿山或存在发运减量的风险。　　需求端，国内稳地产政策落地较缓，且高炉利润持续下滑，钢厂逐步开启主动检修；叠加年底的环保限产政策，导致铁水产量高位回落。虽然今年春节假期开始较早，钢厂或在 11 月中旬逐步开启冬季补库；但由于黑色板块的需求仍未明显改善，我们预计钢厂维持低库存运行模式，补库体量有限。　　港口库存，四季度预计中国铁矿进口量季度环比有所回落，但仍处于中性位置；钢厂补库需求放缓，疏港量难以维持高位，所以四季度基本确定港口会趋势性累库，预估年底港口库存在 1.36 亿吨左右。　　　　五、总结：主流矿山发运持稳，铁矿港口重新累库　　三季度四大矿山发运大幅好转，环比增加 13％，同比提升 13％；进入四季度财报季，预计其发运继续企稳。但由于矿价的下跌，非主流发运存在进一步减量风险。而国内端因稳地产政策未能明显改善钢材需求，铁水产量高位回落，铁矿需求环比减量，疏港量难以维持高位。铁矿供需平衡逐步转松，预计矿价承压运行。　　海外方面，三季度海外供给继续好转，外部干扰减弱；四大矿山发运共计 2.78 万吨，环比增加 13％，同比提升 13％。四季度，四大矿山新项目继续满产，预计环比仍有 224 万吨的小幅增量。但随着矿价的下跌，预计非主流发运环比同比皆有减量。　　国内方面，目前经济增速仍然承压，宏观刺激经济的效果年内或难以落地，终端需求依旧疲软；叠加钢厂亏损逐步上升，高炉减产力度或逐步增加，铁矿港口库存将重回累库趋势，预估年底港口库存在 1.36 亿吨左右。　　风险因素：矿山发运大幅减量，终端需求加速落地（上行风险）；国内限产影响加大；需求改善不及预期（下行风险）

金融界2022-11-04

油价震荡回落，耐心等待破局之机

浮动机制；　　消息人士称，七国集团和澳大利亚已同意在本月晚些时候确定为俄罗斯石油价格上限时设定一个固定价格，并将定期进行评估修改，而不是采用与指数挂钩的浮动价格机制。G7方面认为这将增加市场的稳定性，简化合规性，最大限度地减少市场参与者的负担。G7联盟担心，低于布伦特油价的浮动价格可能使俄罗斯能够通过减少供应来通过限价机制中获利。因为如果布伦特原油价格因俄罗斯减产而飙升，俄罗斯的石油价格也会上涨。稳定的价格上限可以使保险公司更有信心展期合同，并启动新合同。初步价格尚未确定，料将在未来几周内确定。　　　　　　　　　　　　以上图表数据来源文华财经 IFIND海通期货投资咨询部

金融界2022-11-04

easyMarkets易信：英国央行对经济的悲观情绪令非美货币整体回落，日内关注美国非农数据结果

CySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd - AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 企业qq：800128208 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easymarkets.com/syc/zh-hans/ 或扫描后为您服务 2022-11-04

易信easyMarkets2022-11-04

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