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　　澳大利亚央行将现金利率目标上调25个基点至3.85％，市场预期维持利率不变。

金融界2023-05-02

决策分析：科技巨头送及时雨！恐惧推涨美元黄金被钉在2000下方

至六周低点0.6603，并强化了市场对澳大利亚央行将在下周议息会议上维持利率不变的押注。金价被钉在每盎司2000美元以下。布伦特原油期货徘徊在每桶81.35美元，隔夜因避险情绪下跌近4%。日内焦点与风向标： 09:30 澳大利亚第一季度CPI年率 09:30 澳大利亚3月未季调CPI年率 14:00 德国5月Gfk消费者信心指数 16:00 瑞士4月ZEW投资者信心指数 18:00 英国4月CBI零售销售差值 20:30 美国3月耐用品订单月率 22:30 美国至4月21日当周EIA原油库存

云涌2023-04-26

美元果然重跌！全球17家央行权威指南：激进紧缩时代告终鸽派转向“看跌”牢不可破

数据等波动性数据可能比单独的通胀数据给澳大利亚央行造成更混乱的局面，但很难看出这些数据糟糕到足以证明进一步加息是合理的。ING展望的3.85%峰值利率看起来必须在短期内下调，以符合比澳大利亚央行本身预测的更快的通胀下降路径。它认为通胀要到2025年才能回到目标，但ING认为这完全是错误的。瑞典央行建议：4月加息50个基点，6月可能再加息25个基点。理由：瑞典经济无疑在苦苦挣扎，鉴于可变利率抵押贷款的普遍存在，住房市场现在下跌15%。但就目前而言，核心通胀远高于此前瑞典央行的预测，委员会显然对瑞典克朗疲软及其对未来通胀的影响感到担忧。中央银行一年只有五次会议，因此必须对每一次会议都加以考虑，并且已表示希望置身于欧洲央行面前。尽管如此，随着经济中对利率敏感的部分面临压力，逻辑只能走这么远。风险：对瑞典克朗疲软的担忧加剧主导了所有其他考虑因素，利率升至4%或更高。挪威央行建议：第二季再加息两次25个基点。理由：除其他因素外，挪威克朗的持续疲软使挪威央行在3月份的预测中增加了几次加息。从那以后，这个故事并没有发生太大的变化。贸易加权挪威克朗已经企稳，核心通胀大致符合预期。因此，目前没有理由怀疑挪威银行的指导意见，即在暂停之前我们将再加息两次25个基点。风险：挪威克朗进一步疲软和/或全球利率再次飙升促使利率升向4%。瑞士央行建议：6月份最终加息25个基点，然后长时间暂停。理由：继年初的上升之后，瑞士的通胀率在3月份大幅下降，从3.4%降至2.9%，预计未来几个月将继续下降。这一点，以及金融稳定面临的风险，应该会促使瑞士央行在6月最终加息25个基点，幅度小于之前的加息幅度，将其关键利率调至1.75。这将使总紧缩幅度达到250个基点，远低于其他发达经济体。然后预计将保持其利率不变，直到2024年底。风险：如果通胀证明比预期更持久，瑞士央行利率可能会进一步上升至2%。波兰央行建议：年没有降息的空间，货币宽松政策将于2024年第三季开始。理由：尽管过去两个季度消费者支出有所下降，但核心通胀的月度增长率与2022年最糟糕的月份一样高。这大概是促使货币政策委员会修改其沟通方式，不再表示愿意考虑在2023年底降息的原因。价格具有粘性，通货紧缩主要是在能源价格上涨逆转的背景下发生的。通胀远未得到遏制，政策制定者无法在实体经济出现疲软迹象的情况下放松政策。虽然总体通胀率在短期内可能会快速下降，但会放缓，而且NBP的2.5%目标短期内不会出现。NBP 3 月份的宏观经济预测假设利率不变，预计CPI不早于2025年回到目标水平。风险：市场押注信贷紧缩导致全球经济放缓或当地CPI下滑速度快于预期可能会促使NBP在今年第二季降息，这略微不利。匈牙利央行建议：正在形成一个鸽派的支点。理由：匈牙利央行在基准利率和2022年10月中旬推出的临时目标工具(TTT)之间做出了显着差异，基准利率负责价格稳定。由于匈牙利与通货膨胀的斗争将是一场漫长的斗争，ING认为基本利率要到2023年底才会发生变化。有效的工具是隔夜快速存款，它具有最终控制权过度市场稳定。近期市场稳定性的积极发展为货币政策转向打开了大门。首先是4月份隔夜回购利率的大幅下调，随后是影响5月或6月18%有效利率的降息周期。风险：更棘手的核心通胀和不断恶化的风险情绪，只会推迟不可避免的宽松周期。捷克国家银行建议：鹰派，2023年降息的空间有限。理由：通货膨胀率仍然很高并高于目标，捷克国家银行希望在开始利率正常化进程之前看到抑制通货膨胀的进展。新的董事会成员甚至提到，如果工资增长仍然过高，则可能会加息，从而存在工资-通胀螺旋上升的风险。利率正常化似乎只有在通胀明显放缓时才会开始。风险：如果工资增长明显超过10%，那么CNB甚至可能会考虑加息。罗马尼亚国家银行建议：在2023年剩余时间内维持7.00%的利率不变，2024年初首次降息。理由：除非发生严重的经济衰退，目前未预料到，否则罗马尼亚国家银行最有可能在采取下一步行动之前等待当前的通货紧缩趋势得到巩固，实际正利率可能是转向降息的触发因素。我们认为这在2024年第一季是可能的。实际上，央行已经转向宽松的政策立场，容忍货币市场处于历史高位的流动性过剩。这一直将市场利率推低至关键利率以下，并使6.00%的存款便利比7.00%的关键利率更具相关性。土耳其中央银行建议：5月的选举是利率前景的关键催化剂。理由：虽然经常账户赤字继续扩大，但数据也表明外部融资环境充满挑战，因为几乎所有的赤字都是通过储备来融资的，因为错误和遗漏的资金流入停止了。对于通货膨胀，重建成本的额外财政负担和土耳其中央银行支持立场可能会对已经升高的整体通货膨胀造成进一步压力。我们看到预算赤字扩大，12个月累计占GDP的比重上升至2.4%，而去年年底为0.9%，这些指标表明需要重新平衡经济。风险：当前的政策设置不仅依赖于低利率，还依赖于选择性信贷政策和“自由化战略”。选举结果将决定我们是否会看到对低利率的偏好继续，或者看到通过调整政策利率转向货币政策正常化。中国人行建议：除非经济意外恶化，否则中国人民银行不会再放宽政策。理由：2023年第一季GDP同比增长4.5%，高于预期，3月份零售额同比增长10.6%，表明国内经济有望复苏。风险：尽管3月份的数据显示出现反弹，但中国的出口总体上一直在收缩。出口需求疲软可能会给制造业工资带来压力，并在临近年底时放缓消费增长。中国人民银行可能会通过降低存款准备金率来先发制人地降低利率和/或注入额外的流动性以支持基础设施项目。这应该有助于地方政府抑制提供投资的利息成本，因为它们的财政能力在复苏中期仍然很弱。韩国银行建议：韩国央行不再以当前3.50%的利率加息，今年第四季将首次降息。理由：预计全年通胀率将下降至2%。风险：由于围绕全球大宗商品价格的不确定性，预计韩国央行暂时将保持强硬立场。如果通胀变得比预期更棘手，韩国央行可能会在明年晚些时候降息。印度尼西亚银行建议：印尼央行在今年早些时候将利率维持在5.75%不变，但降息可能只会在第三季末发生。理由：价格压力有所消退，但总体通胀仍远高于目标，这应该会将潜在的宽松政策推迟到9月左右。风险：通胀下降更为明显以及印尼盾进一步走强，可能为央行将首次降息提前至第三季度初打开大门。

会员

小萧2023-04-25

决策分析：美联储鹰声不改！市场谨慎交投小心美元开始再次走弱

月议息会议上升息的预期。在其他方面，澳大利亚央行将成立一个新的专家委员会来管理货币政策，该委员会将由行长担任主席，但独立的专家成员在设定利率方面拥有更大的权力。在石油市场，美国原油期货下跌0.99%，至每桶78.38美元，布伦特原油期货当日下跌0.9%至82.37美元。日内焦点与风向标： 14:00 德国3月PPI月率 17:00 欧元区2月季调后贸易帐 19:30 欧洲央行公布货币政策会议纪要 20:30 美国至4月15日当周初请失业金人数 20:30 美国4月费城联储制造业指数 20:45 美联储理事沃勒发表讲话 22:00 美国3月成屋销售总数年化 22:00 美国3月谘商会领先指标月率 24:00 美联储理事沃勒就金融创新发表讲话次日00:20 美联储梅斯特发表讲话次日03:00 美联储理事鲍曼出席“美联储倾听”活动次日05:00 美联储博斯蒂克就经济状况发表讲话

云涌2023-04-20

【亚市直击】恐慌指标大跌！市场普遍走疲美元坚挺聚焦美联储

利亚10年期国债收益率持平。一份针对澳大利亚央行的独立评估报告建议成立一个专家政策委员会，减少新闻发布会之后的会议。美国第一季财报喜忧参半。特斯拉的利润低于预期，国际商业机器公司(IBM)和摩根士丹利的利润超出预期。 “经济衰退并不一定意味着公司必须赔钱，”Main Street Asset Management首席投资官Erin Gibbs说，“拥有非常强劲的自由现金流、不需要去银行获得新贷款的公司往往表现良好。” 在其他方面，美元保持稳定，比特币跌至3万美元以下。周三金价跌破2,000美元后持稳，油价下跌。

风起2023-04-20

澳大利亚央行会议纪要：在4月决定暂停加息前讨论过加息25个基点选项

　　澳大利亚央行在4月会议上曾经讨论过将利率提高25个基点的情形，但后来还是决定有更强的理由支持其暂停近一年之久的紧缩周期，并等待更多经济数据出炉。　　“成员们承认这两种观点都获得了强有力的论据支持，但总体来说，他们一致认为在这次会议上暂停加息的理由更加充分，并重新评估未来会议上进一步收紧政策的必要性，”澳大利亚央行周二公布的4月4日会议纪要显示。　　“委员们一致认为，在再次考虑合理时间范围内需要什么时候以及在何种程度上收紧货币政策以使通胀回到目标水平之前，获得更多数据和更新后的预测将对此有所帮助。” 　　此前的连续10次加息使现金利率从5月份创下的纪录低点0.1％升至3.6％。会议纪要显示，政策委员认为，在通胀仍“过高”且劳动力市场“非常紧张”的情况下，央行可能需要在随后的会议上收紧货币政策。　　会议纪要显示，澳大利亚央行之所以选择按兵不动，也是“基于货币政策在短期内已经显著收紧”至限制性区域的判断，并且鉴于政策传导滞后，加息的全部影响尚未完全显现。　　自4月政策会议以来，劳动力市场数据显示3月就业增长超过预期，凸显出经济韧性。鉴于澳大利亚央行的紧缩倾向仍然存在，目前所有的目光都将放在下周公布的第一季度通胀报告方面。

金融界2023-04-18

决策分析：中国复苏不均衡打压市场！亚股走软，美元走弱黄金再上2000

基金利率上升的预期而上升。其他方面，澳大利亚央行4月会议纪要显示，在决定暂停加息之前，央行曾考虑在4月第11次加息，但如果通胀和需求未能降温，央行准备进一步收紧。欧元兑美元上涨0.1%，至1.0929美元，一个月来累计上涨0.89%，而追踪美元兑其他主要贸易伙伴的一篮子货币的美元指数则下跌至102附近。美国原油价格上涨0.27%，至每桶81.05美元。布伦特原油价格上涨至每桶85美元。现货黄金小幅走高，目前徘徊在2000美元附近。日内焦点与风向标：待定日本央行行长植田和男出席日本国会 09:30 澳洲联储公布4月货币政策会议纪要 10:00 中国第一季度GDP年率、中国3月社会消费品零售总额年率、中国3月规模以上工业增加值年率 14:00 英国3月失业率、英国3月失业金申请人数 17:00 德国4月ZEW经济景气指数 17:00 欧元区4月ZEW经济景气指数、欧元区2月季调后贸易帐 20:30 加拿大3月CPI月率 20:30 美国3月营建许可总数、美国3月新屋开工总数年化次日04:30 美国至4月14日当周API原油库存

云涌2023-04-18

兴业投资：非农仍稳健黄金巨震测试2000

。商品货币中，纽元相对较强，因加拿大和澳大利亚央行都先后暂停加息，而纽储行仍维持强硬加息立场。数据显示，3月新增非农就业人数为23.6万，为2020年12月以来最小增幅，略高于预期的23万，前值从31.1万向上修正至32.6万。失业率意外从3.6%下滑至3.5%，劳动参与率从62.5%上升到 62.6%。这些都表明，美国就业市场依旧稳健。不过平均时薪年率仅增长4.2%，低于预期4.3%和前值4.6%，可能给通胀下行助力。在非农数据公布后，市场对美联储5月加息的预期升温。CME美联储观察工具显示，市场预计美联储5月加息25个基点的概率一度上升至70%上方，当前小幅回落至68%，而此前一天略高于50%。市场等待本周美国CPI，若CPI强于预期，将进一步增强美联储不会很快降息的预期，从而为美元提供支持；反之，若CPI超预期下降，美元可能遭遇进一步抛压。周一是复活节星期一，市场流动性可能仍未完全恢复，波动性仍将受限。技术面欧元/美元日图整体上行势头维持完好，短线关注MA10支持。4小时图在1.0970下方受阻震荡下行，但动能不强。小时图略显承压，MA200提供支持。日内建议关注1.0875一线支持表现决定进一步方向。支撑位： 1.0875 1.0820 1.0780 阻力位： 1.0925 1.0950 1.0975 英镑/美元日图自3月8日低点以来的反弹势头维持完好，短线连续小幅回调关注MA10支持。4小时图震荡下行，支持关注1.2400一线。小时图下行测试MA200，若下行突破将有望打开进一步下行空间。日内建议1.2440下方轻仓做空，止损1.2470，下破1.2385寻求跟进做空。支撑位： 1.2385 1.2340 1.2300 阻力位： 1.2440 1.2470 1.2500 美元/日元日图整体仍维持下行，短线结束四连跌态势连续反弹，短线或仍有一定反弹空间。4小时图在130.60上方企稳震荡上行，仍看涨。小时图下方护盘明显，且向上突破132.00，仍有望扩大涨幅。日内建议132.35上方做多，止损132.00，上看133.00一线。支撑位： 132.35 132.00 131.50 阻力位： 133.00 133.50 133.75 黄金日图测试2000承压，随机指标倾向走低，下方支持关注1990。4小时图大阳线拉升后缺乏跟进转为下行，短线或仍有回调空间，下方看1975。小时图短期均线下行提供打压，短线测试2000略偏弱。日内建议2005下方轻仓做空，紧设止损，先看1990 支撑位： 1990 1980 1975 阻力位： 2005 2010 2020 白银日图整体上行趋势维持完好，大阳线后连续整理，短线可能回踩MA10支持。4小时图在高位整理，回调动能有限。小时图先抑后扬但未创新高，仍不能确认扭转涨势。日内略倾向25.00下方做空，紧设止损，下看24.50。支撑位：24.50 24.15 24.00 阻力位：25.00 25.15 25.50 2023-04-10

兴业投资2023-04-10

兴业投资市场评论：非农仍稳健黄金巨震测试2000

。商品货币中，纽元相对较强，因加拿大和澳大利亚央行都先后暂停加息，而纽储行仍维持强硬加息立场。　　数据显示，3月新增非农就业人数为23.6万，为2020年12月以来最小增幅，略高于预期的23万，前值从31.1万向上修正至32.6万。失业率意外从3.6％下滑至3.5％，劳动参与率从62.5％上升到 62.6％。这些都表明，美国就业市场依旧稳健。不过平均时薪年率仅增长4.2％，低于预期4.3％和前值4.6％，可能给通胀下行助力。　　在非农数据公布后，市场对美联储5月加息的预期升温。CME美联储观察工具显示，市场预计美联储5月加息25个基点的概率一度上升至70％上方，当前小幅回落至68％，而此前一天略高于50％。　　市场等待本周美国CPI，若CPI强于预期，将进一步增强美联储不会很快降息的预期，从而为美元提供支持；反之，若CPI超预期下降，美元可能遭遇进一步抛压。周一是复活节星期一，市场流动性可能仍未完全恢复，波动性仍将受限。　　技术面　　欧元/美元　　日图整体上行势头维持完好，短线关注MA10支持。4小时图在1.0970下方受阻震荡下行，但动能不强。小时图略显承压，MA200提供支持。日内建议关注1.0875一线支持表现决定进一步方向。　　支撑位： 1.0875 1.0820 1.0780 　　阻力位： 1.0925 1.0950 1.0975 　　英镑/美元　　日图自3月8日低点以来的反弹势头维持完好，短线连续小幅回调关注MA10支持。4小时图震荡下行，支持关注1.2400一线。小时图下行测试MA200，若下行突破将有望打开进一步下行空间。日内建议1.2440下方轻仓做空，止损1.2470，下破1.2385寻求跟进做空。　　支撑位： 1.2385 1.2340 1.2300 　　阻力位： 1.2440 1.2470 1.2500 　　美元/日元　　日图整体仍维持下行，短线结束四连跌态势连续反弹，短线或仍有一定反弹空间。4小时图在130.60上方企稳震荡上行，仍看涨。小时图下方护盘明显，且向上突破132.00，仍有望扩大涨幅。日内建议132.35上方做多，止损132.00，上看133.00一线。　　支撑位： 132.35 132.00 131.50 　　阻力位： 133.00 133.50 133.75 　　黄金　　日图测试2000承压，随机指标倾向走低，下方支持关注1990。4小时图大阳线拉升后缺乏跟进转为下行，短线或仍有回调空间，下方看1975。小时图短期均线下行提供打压，短线测试2000略偏弱。日内建议2005下方轻仓做空，紧设止损，先看1990 　　支撑位： 1990 1980 1975 　　阻力位： 2005 2010 2020 　　白银　　日图整体上行趋势维持完好，大阳线后连续整理，短线可能回踩MA10支持。4小时图在高位整理，回调动能有限。小时图先抑后扬但未创新高，仍不能确认扭转涨势。日内略倾向25.00下方做空，紧设止损，下看24.50。　　支撑位：24.50 24.15 24.00 　　阻力位：25.00 25.15 25.50

金融界2023-04-10

两难选择：继续加息还是暂停？新西兰和澳大利亚央行做法截然不同

FX168财经报社(香港)讯本周澳大利亚央行与新西兰央行在加息决策方面出现分歧，这表明全球多数央行面临加息或暂停的困境。新西兰和澳大利亚央行本周在遏制通胀的斗争中展示了截然不同的方法，这表明大多数发达国家的央行也面临着同样的选择。新西兰政策制定者出乎市场意料地上调利率50个基点，推高了纽元和新西兰国债收益率。仅仅30分钟后，在塔斯曼海对岸，澳洲联储主席洛威(Philip Lowe)在演讲中解释了他周二暂停近一年加息周期的决定，称他准备更耐心地压低物价。随着数十年来最剧烈的全球紧缩周期接近尾声，新西兰央行与澳大利亚央行的分歧反映出发达国家的一种趋势，即一些央行正在观望，以评估其举措的影响，而另一些央行则继续加息，因为担心暂停加息会破坏抑制物价的进展。欧洲央行(ECB)官员过去一周开始暗示，加息将很快结束。澳新银行奥克兰分行首席经济学家Sharon Zollner说：“面对非常相似的通胀数据，新西兰央行和澳大利亚央行继续选择了惊人的不同道路。” 美国10年期国债收益率(殖利率)隔夜跌至去年9月以来最低水平，此前疲弱的劳动力市场和服务业数据突显了人们对美国这个全球最大经济体正走向衰退的担忧。新西兰央行意外加息0.5个百分点，使其累计收紧幅度达到5个百分点，这甚至超过了美联储的4.75个百分点。澳洲联储维持在3.6%，总增幅为3.5个百分点。市场押注这种分歧将持续下去，新西兰央行预计将再次加息25个基点至5.5%，而澳大利亚央行预计将保持利率不变，然后在今年晚些时候转向降息。这种反差的核心在于两家央行对本国劳动力市场的评估，以及工人对超低失业率的反应。在新西兰，工资增幅已飙升至8%以上，而澳大利亚仅为3.3%。虽然这些数据是2022年最后三个月的数据，但及时的工资指标表明，澳大利亚的劳动力成本仍在控制之中。这让洛威得以暂停并在周三的一次演讲中承认，澳大利亚央行准备以“略微放缓”的速度将通胀恢复到2-3%的目标，以保持大流行时代的劳动力市场增长。新西兰央行在其发布会上重申，就业仍超过其最大可持续水平。洛威表示，澳大利亚央行的利率制定委员会将等待更长时间才能让通胀恢复到3%，并表示这是一个“更好的结果”，而不是一年前以牺牲更多的就业机会为代价达到这个目标。相比之下，新西兰央行周三表示，“经济中的供需越早更好地匹配，降低通胀的总体成本就越低。” 澳大利亚央行的预测显示，2025年澳大利亚通胀率将达到3%，而新西兰储备银行预计到明年通胀率将达到这一水平。西太平洋银行的Kelly Eckhold和Michael Gordon说，这显示了新西兰央行在降低通胀方面的逻辑。“一旦新西兰央行对OCR需要达到的水平有了概念，最好是迅速达到，而不是拖着它走。”他们修改了预测，将加息幅度再增加一次，至5.5%。新西兰央行大举收紧货币政策，因此预计今年将出现经济衰退。对澳大利亚来说，债券市场还没有暗示经济将陷入收缩——这是对洛威战略的信任票。在新西兰，两年期国债收益率较10年期国债收益率高出69个基点，为2008年全球金融危机以来最大的倒挂。 “新西兰央行今天的加息是一个例子，说明了两地的反应功能是如何不同的，”花旗经济学家说，“新西兰经济正在收缩，与澳大利亚相比，货币政策相当紧缩，但新西兰央行今天公布了高于预期的OCR增长。” 他们表示，相比之下，洛威的讲话“巩固了我们长期以来的观点，即澳大利亚央行与其他央行不同，因为它准备让通胀升温。”

风起2023-04-06

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