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价值跃出“水面”，华润饮料通过港交所聆讯

近日，港交所网站挂出华润饮料PHIP版招股书，这意味着华润饮料正式通过港交所聆讯。伴随PHIP版招股书的披露，华润饮料也更新了业绩动态，上半年财务数据展现出良好发展势头。自今年4月向港交所递交招股书以来，华润饮料的每一步上市动向都牵动着投资者的目光，特别是在今年饮用纯净水市场竞争加剧，行业内企业加码角力的背景下，市场对华润饮料的价值和未来增长潜力的讨论愈发热烈。那么，站在当下时刻，该如何看待其上市面临的机会？ 1、半年报“奇袭”，持续突围背后的逻辑华润饮料是我国第二大包装饮用水企业以及最大的饮用纯净水企业。从其近三年营收来看，分别为113.4亿元、126.2亿元和135.1亿元，复合年增长率达到9.2%。其中，包装饮用水占据经营核心位置，在2023年贡献了124.5亿元，营收占比达92.1%。（来源：光大证券研报）除了包装饮用水产品外，华润饮料还将产品组合拓展至茶饮料、果汁类饮料等国内即饮软饮市场的核心品类。截至目前，华润饮料拥有“怡宝”“至本清润”“蜜水系列”“假日系列”和“佐味茶事”等13个品牌的产品组合、共59个SKU。从今年上半年经营表现来看，核心基本盘包装水业务稳中有进，饮料业务增速强劲，发展空间巨大。具体来看，上半年，华润饮料整体收入同比增长5.6%至76.2亿元。其中，包装水产品收入增长2.7%至68.3亿元，饮料产品收入增长40.2%至7.9亿元。对比行业竞品企业呈现的下滑趋势，华润饮料的包装水业务在行业中表现可谓独树一帜。（来源：各公司公告）在整体营收稳步增长的同时，毛利率也得到提振，由去年上半年的46.0%提升3.3个百分点至今年上半年的49.3%。不难看到，华润饮料在行业整体表现承压的背景下，交出了一份逆势增长的成绩单，无论是在业务结构以及利润表现方面，都取得了较高质量的增长。究其原因来看，核心则得益于如下几个关键的经营策略。首先，其通过提高自产率，有效地控制了成本并提升了产品的毛利率。技术创新如注吹灌一体化则优化了生产流程，提高了效率，同时与代工厂的谈判也降低了代工成本，保持了价格优势。其次，华润饮料围绕降本增效和产品创新的一系列举措，也是支撑其业绩稳步增长的核心驱动力。通过改进包装设计和材料，不仅减少了材料使用，还降低了成本，同时使得产品更具市场竞争力，满足了消费者对环保和可持续发展的要求。与此同时，华润饮料不断推出新产品，满足消费者多样化的需求，并加强全国销售网络的建设，确保产品能够迅速触达消费者。华润饮料的数字化转型也提高了运营效率，降低了管理成本，同时能够利用大数据分析消费者行为，为市场策略的制定提供了数据支持。这些经营策略的综合运用，不仅支撑了华润饮料业绩的稳步增长，也为其长期发展奠定了坚实的基础。长远来看，随着自产率的不断提高、水饮业务持续释放的协同效应、以及各类降本增效措施的不断深化，华润饮料有望持续巩固自身竞争优势，保持稳健高质量增长。 2、“长坡厚雪”赛道，稳固基本盘，打开新成长空间不可否认，行业的竞争正在不断加剧，但华润饮料的竞争优势仍然显著。一方面，从包装水业务来看，华润饮料在行业中拥有核心占位，将持续受益行业马太效应。目前，在国内包装饮用水领域，市场集中度相当高，已经形成了由农夫山泉、怡宝和百岁山三大主要品牌主导的竞争格局，其共同占据了超过半数的市场份额。在这一“三足鼎立”的寡头竞争格局下，这也意味着，新的竞争者将面临着相当高的进入壁垒，作为市场领导者之一的华润饮料凭借其深厚的护城河优势，将牢牢占据行业核心价值链。另一方面，从饮料业务来看，华润饮料的成长空间仍然可观，这也将是其开辟另一增长极的重要看点所在。从饮料行业层面来看，中国饮料市场规模持续扩大，艾媒咨询数据显示，2022年中国饮料市场规模也达到了12,478亿元。中国饮料工业协会的数据同时显示，2023年中国饮料行业的饮料总产量达到1.75亿吨，中国已经是世界最大的饮料生产和消费市场之一。此外，对比发达国家和地区市场，中国大陆市场在人均软饮料消费量上存在显著差距。欧睿咨询数据显示，2022年中国大陆人均软饮料销量是60.5升/人，同期美国、日本、新加坡、中国香港、中国台湾等国家或地区的人均软饮料销量分别达到296.15、189.79、179.67、110.1、101.24升/人。这一数据显示出中国大陆软饮料市场仍有巨大的增长空间。（数据来源：世界银行、国际货币基金组织、欧睿国际）此外，结合行业相关竞品企业在这一块的业务的高增长态势来看，也进一步验证了行业持续扩张的机遇，显示出这一赛道“长坡厚雪”的特征。就华润饮料而言，目前其在饮料业务上也正处在高速增长阶段，财报显示，2021-2023年，华润饮料饮料产品的收入和销量的复合年增长率均超过40%。面对国内饮料市场持续扩大的规模和消费者对健康饮品日益增长的需求，当前华润饮料也正通过不断的产品创新，满足市场的需求。同时，凭借其主品牌的高知名度带动、并配合遍布全国广泛的渠道网络，以及零售终端的水饮协同，其饮料业务的想象空间不言而喻。 3、结语站在当下来看，华润饮料上市面临良好的市场机遇。一方面，从美联储降息以及国内一系列重磅政策出台的这一大背景来看，港股正迎来新一轮的上涨期.特别是在经济复苏背景下，消费股的机会也将更为明朗，受到机构及市场投资人的青睐。在此市场机遇下，华润饮料作为消费类的明星标的，相信将得到市场资金的看好与关注。另一方面，从港股新股市场来看，回暖趋势也正持续显现。此前美的作为今年全球第二大新股在港股上市，引发市场广泛关注，上市截至目前更是连续六个交易日收红。这一巨无霸的优异表现，也极大的带动了新股市场情绪。在这一市场节奏下，后续华润饮料的上市相信也将颇具看点。

格隆汇09-26 15:51

在全球率先构建探索微观世界的AI机器人创新平台晶泰科技（02228.HK）的“微研大义”

自动化智能化。今年6月，晶泰科技以“港交所18C规则第一家”的身份在港上市，9月公司被纳入恒生综合指数并进入港股通。作为“AI+机器人第一股”，晶泰科技也受到全球投资者的青睐。目前，晶泰科技已在深圳、上海规模化部署了AI机器人实验室，致力于拓宽创新边界，促进生物医药、新能源、新材料、精细化工等产业领域向计算密集型、数据密集型的自动化智能化研发模式转型。三人同行把人工智能带进药物工业晶泰科技的故事源于三位80后物理学家：董事长温书豪是中国科学院物理化学博士，首席执行官马健是浙江大学物理学博士，首席创新官赖力鹏在北京大学完成物理与数学双学位学习后，在芝加哥大学获得物理学博士学位。三位年纪相仿、学术背景相似的中国留学生在麻省理工学院从事博士后研究时相识，并在频繁的交流中碰撞出创业火花——把基于第一性原理的物理算法、最前沿的人工智能技术、大规模云计算一起带进药物工业，推动这个行业进入新一轮数字化和人工智能升级的浪潮中。三人于2014年在麻省理工校园内创业，并于2015年回国在深圳注册晶泰科技。 2016年，在辉瑞举办的一场全球晶体结构预测盲测比赛上，刚创立不久的晶泰科技实现了100%准确预测，由此拿到了与辉瑞合作的“入场券”，开启了与头部跨国药企的战略合作。自此，晶泰科技迅速崛起。在新冠病毒引发全球疫情期间，晶泰科技利用智能算法预测与实验验证相结合的方法，仅用6周时间就成功确认了Paxlovid的药物最优晶体结构。这一突破为药物后续的开发和生产铺平道路，Paxlovid也成为全球首个获得FDA批准的COVID-19小分子药物。 “我们确信，基于量子物理的计算、人工智能和机器人自动化技术将像工业时代的水和电一样，成为药物和材料科学研发在人工智能时代不可或缺的基础设施。”马健对记者说。在实践中得到充分验证的理念，很快赢得了一众投资机构真金白银的力挺，腾讯、红杉中国、五源资本、软银愿景基金、谷歌、中国人寿、中国人保、招银国际等一批机构纷纷入股。招股书显示，晶泰科技成立以来累计融资约7.3亿美元（超50亿元人民币）。 2023年3月底，港交所推出的特专科技公司上市机制（即“18C”）正式生效，吸引尚未盈利但有巨大商业潜力的硬科技公司赴港上市，这被业内称为是“港股科创板”政策。今年6月，晶泰科技成为首家通过港交所18C特专科技规则的上市公司。今年4月，新加坡副总理王瑞杰到访晶泰科技，评价公司“利用人工智能等技术实现生产和成本效率，创造出改变游戏规则的解决方案”。 AI机器人助力创设研发“新基建” 在晶泰科技AI机器人实验室里，成千上万条标准化的实验数据如颗颗水滴，在气势磅礴的数据长河中奔涌，而背后的系统平台正以微秒为单位进行着运算和分析工作。其中关于某特定化学反应类型的数据集，在半年时间内，数量积累已达到十万级别。一般的数据采集依赖人工记录和输入，缺乏统一标准，纷杂无效。而依托于AI机器人实验室生产的数据集高度标准化且覆盖全过程，更适用于人工智能学习，这些数据背后，都隐藏着从研发走向商业化的新可能。高质量的数据，源于机器人工作站与AI技术形成的合力。 “公司自主研发的AI机器人实验工作站，并不只有单一规格，而是像乐高积木一样，由多个模块拼搭组合而成，可以适配多种真实研发场景，满足不同领域的实验需求，为各个行业的研发项目‘保驾护航’。”晶泰科技副总裁王明泰指着玻璃墙内的工站集群对记者说，有了人工智能的“智慧脑”和机器人的“灵巧手”，更多创新研发项目，得以规范实验流程、节省人力成本、缩短实验周期、提高实验效率。在2023年世界人工智能大会上，晶泰科技研发的AI机器人实验工作站集群一举荣获“2023卓越人工智能引领者奖（SAIL奖）”，与高通、中国商飞、华为等知名企业的项目并列。据介绍，AI机器人实验工作站，不仅可以赋能药物从靶点发现到临床前候选化合物（PCC）确定的早期研发阶段，更能参与到分子结构发现与设计、分子合成、反应条件及催化剂筛选、放大实验、晶型确认、稳定性评估、药效评估等验证性实验的环节，大幅缩短研发验证时长。 “机器人实验工作站持续产出的海量且高质的全过程实验数据，将输入AI模型，用于模型训练及迭代，进而形成AI、机器人和数据三者间的正向循环，进一步提升研发的效率和成功率。”马健解释，垂直领域的AI模型智能化门槛更高，呈现“一米宽、百米深”的特点。基于机器人实验积累的数据，晶泰科技正在构建垂直领域的AI模型矩阵，建立研发领域的“新基建”，加速转化并扩大创新技术在真实世界的应用。目前，晶泰科技的AI机器人工作站已经在深圳、上海张江、美国波士顿等地做了本地化部署，支持来自全球各地的订单。其中，公司在上海、深圳规模化建设的机器人工作站，已成为全球最大的生物医药自动化工作站集群。广泛赋能建立科研新范式 2023年5月，晶泰科技宣布与美国知名药企 Eli Lilly （礼来）签署一项AI小分子新药发现合作，预付款及里程碑总收益合计可达 2.5 亿美元。根据协议，针对某个未披露的创新靶点，由晶泰科技利用其特有的小分子药物发现平台 ID4InnoTM 研发首创新药，填补未满足的临床用药需求。ID4InnoTM 搭载了晶泰科技的高精度计算化学算法与数百个 AI 模型，可以针对靶点探索超大规模的可成药空间，对多种药物性质进行设计和筛选。 “近期，晶泰科技合作、孵化的公司包括莱芒生物、剂泰医药、希格生科、默达生物、溪砾科技等，先后在新药研发管线和融资上获得较大进展。”马健透露，通过晶泰科技创新研发平台发现的多条药物管线已全面迈向临床阶段，设计的创新药分子陆续通过审批进入临床试验。据了解，自成立以来，晶泰科技的合作伙伴包括辉瑞、礼来、强生、默克、新加坡国家药物研发平台EDDC、正大天晴、长江生命科技等知名公司及机构，并且在多项合作项目中实现提前交付。今年8月，晶泰科技与协鑫集团在苏州协鑫能源中心正式签署为期5年的战略合作协议。协议约定，协鑫将按照项目研发进度，分期向晶泰科技支付预计约1.35亿美元的研发费用。晶泰科技为协鑫提供钙钛矿、超分子、锂离子电池、正极材料、碳硅材料等领域高科技新能源材料研发的订单化服务。同时，晶泰科技还将为协鑫打造材料领域大模型驱动的AI+自动化数智创制系统，实现从新材料/复合物的快速设计、功能材料的定制，到工艺的高效开发应用。双方还计划在深圳河套合作区共同成立新材料研究院。这是晶泰科技AI机器人创新研发平台，从生物医药延伸到新能源领域应用的里程碑式商业成绩，也是前沿技术切实应用于新型工业化绿色转型的关键环节，推动产业高质量可持续发展。温书豪表示，此次战略合作将深度融合双方独特的智能专业和技术研发优势，精确聚焦于钙钛矿、锂离子电池、正极材料、碳硅材料等关键领域，依托先进的语言模型与多智能体等领先技术，共同打造定制化的材料领域大模型+自动化平台，推动AI赋能新能源产业研发的工业智能化与范式升级。据悉，晶泰科技的“AI+机器人”能力，正在赋能更多前沿的研究项目。在纽约康奈尔大学医学院纪念斯隆凯特琳癌症中心内，公司的AI技术正在助力开创全新的免疫代谢疗法，构建商业化原创新药，临床前研究取得显著药效；在哈佛大学Dana-Farber癌症研究所及MIT博德研究所中，基于公司的类器官和AI技术，开发的全球首款弥漫性胃癌靶向药，已经进入IND阶段；在瑞士洛桑联邦理工学院免疫工程学实验室里，公司的AI能力赋能Meta10-19（复发难治的淋巴瘤/白血病），在IIT多中心临床试验中取得了高效低毒的成果，临床治愈人数已达20余人…… “公司将加快创新速度、扩大创新维度。”马健对记者说，未来，晶泰科技将用AI和机器人实现创新规模化，积累更多有益实践经验，逐渐建立起“Data for Model，AI for Science”（大意是：数据助力模型，人工智能赋能科学）的科学研究新范式。董事长专访 |晶泰科技温书豪：始终坚持“慢就是快” 科技日新月异，创新型企业逐步成为推动社会发展的重要力量，而资本市场则是其背后不可或缺的推手。创新型企业如何在成长道路上稳步前行？企业怎样获得资本的长期关注？企业如何布局未来，利用资本市场优势实现跨越式发展？近日，上海证券报记者就此专访了晶泰科技董事长温书豪。上证报：在成长过程中，创新型企业需要注意什么？温书豪：许多创新型企业参与产品从基础研究到商业化的全过程，需要坚持长期策略。这意味着企业需精准把握时机，在恰当的时间点，采取适宜的行动，以独特的技术能力赢得市场的认可，确保在关键阶段获得充足的资金支持。晶泰科技在不同发展阶段，曾跨越多种挑战。比如，公司在发展早期主攻欧美市场，虽然获得了机会，但面临着跨界带来的挑战以及客户认可问题。公司通过钻研核心技术，成功赢得了欧美大型药企的付费合作，为后续发展打下基础。上证报：晶泰科技作为港交所18C规则特专科技首股上市，有何心得体会？温书豪：有长期科技爆发力的企业，想要登陆资本市场，需要注意两大关键点：一是公司要不断为科研“蓄水”，建立扎实的“底座”和基本盘，经得起市场和投资人的考验；二是公司要选对发展方向和赛道。以晶泰科技为例，公司始终坚持“慢就是快”的理念，沉下心搞研发，搭建自己的AI模型和机器人创新研发平台，打磨核心竞争力。同时，公司坚持与各个行业的全球顶尖客户合作，攻克前沿难题。比如，公司选择与要求最高的医药客户合作，挑战最难的靶点和药物。这种坚持使得投资者对公司充满信心，看好公司的长期价值。资本市场需要对前景光明的创新型公司给予更多耐心和支持。就像杰夫·贝索斯创立的蓝色起源公司一样，他们可能需要经历多次失败，才能最终取得成功。一旦成功，这些公司将展现出巨大的潜力和价值。上证报：上市以来，晶泰科技有哪些新布局？温书豪：在上市后，晶泰科技没有急于将募集资金迅速投入到规模化扩张，而是更加注重降低成本、提升效率。公司稳步增加服务客户数量，有序推进战略合作型潜在订单落地，在购买有前景的产品管线的同时，持续增加自动化设备产能，完成在手订单交付。具体来看：首先，晶泰科技不断巩固在AI+生物医药领域的全球领先地位，并进一步拓宽服务范围。同时，公司成功将业务拓展到新能源、农业、消费品等多个领域，取得了不少突破与成果。其次，晶泰科技继续致力于创新，利用公司的资金实力和市场影响力，吸引更多优秀人才加入，进一步加快创新步伐，扩大创新规模。再其次，晶泰科技逐步服务全球更多企业，通过积累丰富的实践经验，不断提升AI机器人创新研发平台的精确度和适用性，实现设备的规模化生产和广泛应用，创造更多经济效益。最后，晶泰科技借助香港作为国际金融中心和展示窗口的优势，展现科技的力量，为公司的长远发展积蓄能量。记者手记 |数据为创新赋能 ◎记者王墨璞嘉 10年前，三位站在科技前沿的麻省理工博士后，以他们深邃的行业远见，共同在创业的画布上勾勒出AI制药领域的宏伟蓝图，一场AI与医药融合的征程就此开启。 10年后，这家创新型企业在AI制药领域的宝贵经验已产生溢出效应，正在新材料、新能源、精细化工、农业等多个领域的研发链条中，构建起强大的AI+研发生态矩阵，为各行各业注入了创新活力与生产效能。这一切是何以实现的？晶泰科技给出的答案是：海量且有效的数据积累。 “AI若要深度渗透并赋能研发领域，必须建立在坚实的数据基础之上，这些数据如同燃料，驱动着各细分领域AI模型的持续优化与实验验证的不断突破。”晶泰科技董事长温书豪说。晶泰科技独创性地研发了AI机器人工作站。上海证券报记者在公司AI机器人实验基地看到，上层实验室里，身着白色实验服的科研人员紧张而有序地穿梭于各类高精尖设备之间，多个研发与验证项目并驾齐驱，为AI模型提供新的指令；而下层实验室里，则是一片静谧，白色的长廊内，一排排AI机器人默默耕耘，自主执行着复杂的实验任务，不断产出高质量的实验数据，偶尔有AGV小车穿梭其间，为封闭的实验舱精准送达所需物资。上下两层，一动一静，构成了科技与人力和谐共生的美妙图景。 AI机器人工作站的引入，使得晶泰科技能够以更低的成本、更高的效率、更便捷的方式，获得海量且高质量的研发数据，形成AI、机器人与数据三者间的良性循环，提升了AI模型在各个领域研发环节的应用效能。晶泰科技AI+机器人的现实应用，是三位创始人智慧的结晶，助力中国从制造大国向智造强国转型。 2019年至2022年间，晶泰科技研发团队成功研发并推出AI机器人工作站集群。“这得益于中国工业制造业门类齐全、产业链上下游资源齐备的坚实基础。从机械臂、视觉识别模块到定制化开模的试剂瓶，在珠三角、长三角地区，我们都能够在2小时车程内找到合适的合作伙伴，并协同攻关研发。”温书豪表示。放在时代的大背景下来看，晶泰科技的成功上市，也是中国制造业崛起的一个典型案例。晶泰科技在这片工业沃土上茁壮成长，逐步积蓄起走向世界舞台的底气与实力，成为中国科技创新的一张闪亮名片。内容来源：上海证券报以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-26 14:31

阿里等明星资本加持、期内累计亏损超9亿元，七牛智能亟需IPO“补血”

港和交银国际联席保荐下，七牛智能首次向港交所提交上市申请。在9月22日重新递表之后，是七牛智能的第三次向IPO发起冲击。 MPaaS业务缩水，报告期内累计亏损超9亿元招股书显示，七牛智能旗下产品及服务主要分为MPaaS（音视频平台即服务）产品和APaaS（应用平台即服务）解决方案。前者即一系列音视频解决方案，包括加速内容分发的专有内容分发网络、存储内容的对象存储平台、可实时串流音视频内容的互动直播产品及提供广泛的资料处理与分析功能的智媒数据分析平台。后者在2021年9月推出，基于公司的MPaaS能力及利用其低代码平台的场景化音视频解决方案，主要旨在使客户仅需简易部署，即可快速调用不同功能，实现业务目标。披露数据显示，七牛智能MPaaS业务2021年的收入为人民币13.7亿元，2022年下滑了36.1%，降至8.75亿元。虽然在2023年有所回升，收入增长至9.75亿元，但整体仍未恢复到2021年的水平。伴随着部分业务收入的震荡下滑，数据显示，七牛智能在2021年至2023年和2024年一季度，营收分别为14.71亿元、11.47亿元、13.34亿元以及3.42亿元。除了营收震荡放缓增长，七牛智能还面临着持续亏损问题。2021年至204年一季度，公司净亏损分别为2.2亿元、2.13亿元、3.24亿元以及1.48亿元，经调整净亏损分别为1.06亿元、1.19亿元、1.16亿元以及2424万元。报告期内，七牛智能累计亏损超9亿元，公司预计2024年仍录得净亏损。三次冲击港股IPO，资本团豪华七牛智能作为中国最早一批进入音视频云服务行业的企业，目前虽已通过港股IPO聆讯，不过其上市之路充满坎坷，2021年2月，七牛智能就曾在美国纳斯达克寻求上市，不过同年9月便撤回上市申请。当时官方表示，当时美国资本市场情况不利。七牛智能在谋求美股上市失败后，2023年开始转向港股上市，并于当年6月29日，在申万宏源香港和交银国际联席保荐下首次向港交所提交上市申请。在首次冲击港股IPO失利的情况下，今年3月18日，七牛智能第二次向港交所递表。9月22日，又重新更新递表，这算是七牛智能去年以来第三次向港股IPO发起冲击。据了解，七牛智能2011年时就已成立，目前已有十多年发展史，先后经过6轮融资，融资总金额突破30亿元，获得了包括阿里巴巴等机构在内的投资。截至IPO前夕，公司第一大股东依旧是创始人许式伟，持有17.96%的股权，阿里巴巴通过淘宝中国直接持有公司17.69%的股份，坐稳第二大股东，同时也是最大的外部机构股东。此外还有启明创投、上海乐泰、MPCs以及Magic Logistics等持有公司的部分股份。举债经营，亟需上市“补血” 虽然拥有豪华的资本团，不过七牛智能距离2021年的最后一笔融资已过去两年，此后七牛云再没有获得高额融资。在没有外部融资的进入下，七牛智能2021年至2023年和2024年一季度，除了持续亏损外，经营活动产生的现金流净额分别为-9149万元、-7134万元、-384万元以及-627万元，均处于净流出状态，合计净流出现金1.73亿元。同期公司账上现金分别为2.86亿元、1.87亿元、1.66亿元以及2.37亿元，短期付息借款及其他借款余额为1.15亿元、1.75亿元、2.02亿元和2.14亿元。除此之外，七牛智能的同期流动负债净额分别为26亿元、30.16亿元、32.5亿元以及33.8亿元，截至2024年7月末达到33.6亿元，现金流承压近23倍。据了解，可转换可赎回优先股是七牛智能主要的债务来源，截至2024年7月末，公司的可转换可赎回优先股债务金额高达33.6亿元。从融资和资金流动来看，七牛智能的资金状态压力并不小，也亟需上市“补血”。上市之后，可以借助募资缓解财务压力，并为未来的技术研发和市场布局提供必要的资金保障，不过想要再度获得资本青睐的难度并不小。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-26 13:51

名创优品入主永辉超市，“微商教父”龚文祥点赞叶国富：给市场注入了一剂强力的信心针

拉开帷幕。 9月23日晚间，名创优品在港交所发布公告，宣布以63亿元人民币收购永辉超市29.4%的股权，其中包括牛奶有限公司持有的21.1%股份以及北京京东世纪贸易有限公司和宿迁涵邦投资管理有限公司（系京东世贸的一致行动人）合计持有的8.3%股份。此次收购完成后，名创优品成为永辉超市最大股东。名创优品创始人叶国富在9月23日晚的电话会议上表示，中国线下超市正面临20年一遇的结构性机会，目前线下超市正处于结构性的供给侧出清阶段。叶国富在参观胖东来以及其对永辉超市的调改后认为，以胖东来为主要代表的一批国内超市掀起的变革将重塑线下超市格局，而永辉超市有巨大潜力在这场变革中脱颖而出。 23日晚间，盒马鲜生创始人侯毅在朋友圈转发新闻并发表看法。侯毅称，只要打破超市原有的利益格局和机制，彻底放弃KA供应商采购体系，走全球先进模式 —— 供应链垂直一体化，大力发展零售业极致性价比 PB 商品，走零售供应商长期合作共同发展之路，加强线下各类体验式商品和服务，极致低成本运行，相信在叶总的带领下，一定能走出中国零售业发展的高速健康之路，完胜电商。微商教父龚文祥9月26日在社交媒体发帖称，叶国富认为每个人的成功都取决于自己的认知。要成为富豪有钱人，只有三条路可走：第一条是成为超级平台，如阿里巴巴、京东、拼多多；第二条是拥有超级技术，如苹果的乔布斯或马斯克，靠技术实现；第三条是对于普通创业者，如果没有资金融资做不了超级平台，也不是技术出身，可以做一个超级品牌来实现。比如叶国富成功打造了哎呀呀和名创优品这两个超级品牌。只要能做到全中国或全球知名的超级品牌，就有了溢价能力和供应链控制能力，也可以成为超级富豪。龚文祥表示，确实普通人只能通过打造超级IP或超级品牌来致富，草根创业者仍有成功机会。叶国富还回忆，自己在读中专时最喜欢的杂志是《商界》，每周都看新一期出版，特别关注每期的商界人物。他坦言做梦都没想到有一天会成为《商界》杂志封面人物。叶国富的故事告诉我们，只要有梦想并勇于拼搏，就一定能够实现。在当前经济下滑、社会形势复杂的情况下，叶国富的举动给市场注入了一剂强力的信心针。此次名创优品收购永辉超市股权的举动，无疑为零售业带来了新的变数和机遇，也引发了行业的广泛关注和思考。未来，中国零售业的格局将如何演变，我们拭目以待。

金融界09-26 11:01

港股开盘：恒指涨0.91%科指涨1.5%，科网股多数走高哔哩哔哩涨超4%、京东涨近3%

企业新闻华润饮料（控股）有限公司通过港交所上市聆讯，联席保荐人为美银证券、中银国际、中信证券、瑞银集团。中国电力 (02380.HK)：前8月合并总售电量为8777.36万兆瓦时，同比增加31.24%。其中8月的合并总售电量为1118.64万兆瓦时，同比增加22.30%。玖龙纸业 (02689.HK)：发布截至6月30日止年度业绩，期内收入594.96亿元，同比增加4.86%；净利润7.51亿元，同比扭亏为盈。新创建集团 (00659.HK)：发布截至2024年6月30日止年度业绩，净利润20.84亿港元，同比增加44.05%。中国生物制药 (01177.HK) ：“利斯的明透皮贴剂”获批上市，用于治疗轻、中度阿尔茨海默病的症状。这是首个获批上市的国产利斯的明透皮贴剂。中国恒大 (03333.HK) ：中国证监会发布行政处罚决定书，对时任恒大总裁夏海钧采取终身证券市场禁入措施，罚没1500万。中国旭阳集团 (01907.HK)：与航天101所签订有关液氢的三方战略合作框架协议。富力地产 (02777.HK)：高等法院颁令将对兆晞等附属公司呈请聆讯延期至2025年3月5日。信利国际 (00732.HK)：终止AMOLED合资协议。重庆农村商业银行 (03618.HK)：同意对浙江网商银行同业授信额度12亿元。机构观点中信证券：股24H1在中国经济承压下营收同比跌4.4%，而降本增效的推进仍使得净利润同比增长0.8%，虽均不及预期，但净利润率及ROE在本半年度延续上行，经营效率持续增强。行业来看，营收承压的情况跨行业存在，经营效率提升的现象也是，但是盈利仅成长板块有支撑，主要由其中的科技与医药个股在降本增效下盈利超预期。而股东现金回报的增长推升港股ROE上行，24H1的股东现金回报与股东回报率有所上行，今年的回购案也较去年全年有明显增加，港股的价值逐步凸显。中银证券：AI、大数据等领域展现亮眼，考虑IT建设是现代化政府企业管理系统的“刚需”，叠加AI大模型等新技术带来的升级、替换需求，以及国内企业面临的“走出去”机会，该行建议持续关注神州控股等有竞争力的代表性企业。

金融界09-26 09:32

叶国富豪赌！斥资63亿元入主永辉超市，欲打造“胖东来版永辉”，于东来却要“鸣金收兵”了，明年10月底将停止帮扶企业

62.70%的股份。当晚，名创优品在港交所公告，拟以63亿元人民币收购永辉超市29.4%的股权，其中包括永辉超市原股东牛奶公司持有的21.1%股份及京东持有的8.3%股份。公告显示，该交易完成后，名创优品预计将成为永辉超市第一大股东。叶国富欲打造“胖东来版永辉” 在当晚的电话会上，叶国富难掩雄心壮志。其表示过去十几年，他走遍了全球，看过各种各样的零售业态和模式之后，发现比Costco、山姆和Trader Joe's更优秀的零售模式是在中国，那就是胖东来模式，胖东来模式是中国超市的唯一出路。叶国富还拿出了三家被胖东来调改后的永辉的数据，“郑州门店首日业绩188万，是调改前的14倍。日均客流量是调改前5.3倍。福州首日营业额110万，日均营业额6倍，客流量6.5倍。西安门店客流和营业额也都有明显增长。三家店调改成功，充分说明这个模式可以复制全国。沿着这条路走下去，永辉能够脱胎换骨，未来创造新标杆。”认为这“充分说明这个（胖东来）模式可以复制全国”，“沿着这条路走下去，永辉能够脱胎换骨，未来创造新标杆”。面对外界的不解和质疑，当晚8点，“大家都看不懂就对了，如果都看得懂我就没有机会了。”叶国富在朋友圈留下了这样一句话。就在叶国富雄心勃勃的准备大干一场的时候，于东来的一番表态耐人寻味。值得注意的是，对于此次叶国富“豪赌”，资本市场也态度明确。9月23日收购消息一经发布，名创优品美股大跌16.65%；9月24日，名创优品港股开盘股价一度下跌近40%，截至收盘股价暴跌23.86%，报25.05港元/股，市值达311亿元，一天之内市值蒸发103亿元。截至今日收盘，名创优品在港股收盘报27.05港元/股，上涨7.98%，勉强回到27元大关。永辉超市正经历“至暗时刻” 靠小商品起家叶国富，并没有大型商超经营经验，其能否将永辉超市从泥潭中拉出来仍然是个未知数。永辉超市由张轩松、张轩宁兄弟俩创立，2010年登陆上交所主板，2018年，永辉超市市值一度飙至超千亿元，并跻身中国民营企业500强。然而，随着新零售的冲击、实体商超的低迷，公司业绩接连亏损、闭店瘦身、负债率居高不下，2024年开年以来，永辉超市频繁出现人事变动，元老级副总彭华生也辞任走人。永辉超市正经历“至暗时刻”。 2023年，永辉超市大幅亏损，但同比减亏14.2亿元。好在今年上半年扭亏为盈。永辉超市2024年半年报显示今年上半年，永辉超市实现营业收入约377.79亿元，同比下降10.11%；归属于上市公司股东的净利润约2.75亿元，同比下降26.34%。随着此次转让，张轩松、张轩松兄弟也失去了对永辉超市的控制权。名创优品疯狂扩张今年名创优品陷入疯狂扩张之中。年初，叶国富在投资者会上公布的作战路线图则更宏大，未来5年，名创优品整体计划每年新开门店900-1100家，门店总数翻倍，其中约60%的新门店开在海外。5年后，北美、拉美、欧洲市场门店数均要达到1000余家。 8月30日，名创优品发布2024年上半年业绩报告。报告期内，集团营收同比增长25%至77.6亿元；经调整净利润同比增长17.8%至人民币12.4亿元。名创优品披露的半年报显示，截至2024年6月30日，其全球门店数量已经达到6868家。其中，中国内地4115家，海外2753家。并且，海外市场的门店净增加数量超过了中国内地，在今年上半年455家的净增加门店中，266家为海外门店，占比58%，中国内地为189家。不过，叶国富这一把入主永辉超市就基本打光了名创优品的现金，截至2024年6月末，名创优品账上有现金及现金等价物62.33亿元，对于此次交易的资金来源，名创优品方面表示预计可以从商业银行等获得不低于38亿元的低成本融资。这场足以改变我国商超行业格局的收购，将走向何方，让我们拭目以待。

金融界09-25 17:46

做手机回收生意，业绩持续亏损，闪回科技冲击港股上市

格隆汇09-25 10:28

音频 | 格隆汇9.25盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

卖出港股43亿港元：抛美团腾讯，买阿里港交所； 15、公告精选︱多利科技：拟10亿元在金华开发区投建汽车车身一体化结构件项目；君禾股份：前三季度净利润同比预增35.56%到50.09%； 16、公告精选(港股)︱四川成渝高速公路(00107.HK)拟不超22亿元收购荆宜高速公司85%股权； 17、A股避雷针︱世纪恒通：股东君盛泰石等拟合计减持不超4.23%股份。

格隆汇09-25 07:49

永辉超市“变天”！名创优品斥资63亿元入主，美股却暴跌16.34%

零售模式转型。随后，接盘方名创优品在港交所公告，拟以63亿元人民币收购永辉超市29.4%的股权，其中包括永辉超市原股东牛奶公司持有的21.1%股份及京东持有的8.3%股份。公告显示，该交易完成后，名创优品预计将成为永辉超市第一大股东，进一步扩大其线下零售版图。靠小商品起家的叶国富，此次接盘永辉超市堪称大手笔。截止今日港股收盘，名创优品市值408.87亿港元。至于此次接盘的资金来源，名创优品在公告中表示由内部财务资源及外部融资支付。不过，资本市场对于并不看好。名创优品美股暴跌16.34%。今年名创优品陷入疯狂扩张之中。年初，叶国富在投资者会上公布的作战路线图则更宏大，未来5年，名创优品整体计划每年新开门店900-1100家，门店总数翻倍，其中约60%的新门店开在海外。5年后，北美、拉美、欧洲市场门店数均要达到1000余家。 8月30日，名创优品发布2024年上半年业绩报告。报告期内，集团营收同比增长25%至77.6亿元；经调整净利润同比增长17.8%至人民币12.4亿元。名创优品披露的半年报显示，截至2024年6月30日，其全球门店数量已经达到6868家。其中，中国内地4115家，海外2753家。并且，海外市场的门店净增加数量超过了中国内地，在今年上半年455家的净增加门店中，266家为海外门店，占比58%，中国内地为189家。名创优品创始人、主席兼首席执行官叶国富在业绩会上再度强调了他此前定下的未来五年战略，其中包括目标2024-2028年集团每年净增门店900-1100家。如果按照这个计划，名创优品即将在三年后实现门店数量破万。随着叶国富的半路杀出，张轩松兄弟28年创业成果恐将旁落。张轩松、张轩宁兄弟俩从卖啤酒到开超市，在生鲜领域耕耘28个年头，将一家小小的超市发展成中国民营500强，创下超900亿元的销售传奇。然而，随着新零售的冲击、实体商超的低迷，永辉超市正经历“至暗时刻”。公司业绩接连亏损、闭店瘦身、负债率居高不下……2024年开年以来，永辉超市频繁出现人事变动，元老级副总彭华生也辞任走人。近三年，公司年均科技投入在7亿元左右，推进数字化转型，精细化运营。2023年，永辉超市仍大幅亏损，但同比减亏14.2亿元。好在今年上半年扭亏为盈。永辉超市2024年半年报显示今年上半年，永辉超市实现营业收入约377.79亿元，同比下降10.11%；归属于上市公司股东的净利润约2.75亿元，同比下降26.34%。但是在关键时刻，大股东牛奶公司以及京东选择套现走人。值得注意的是，今年6月份永辉超市曾公告京东拟减持，而当时永辉超市的第一大股东牛奶公司并未出现套现迹象。截至，目前牛奶公司持有永辉超市19.13亿股份，占总股本的21.08%，是永辉超市的第一大股东，永辉超市与牛奶公司结缘与2014年。当时急于扩张和改善低端定位永辉超市正在为资金来源和供应链苦恼不已，而作为亚洲零售龙头的牛奶公司或许是永辉超市不二选择。牛奶公司是牛奶国际的主要经营实体。牛奶国际业务覆盖超市，大卖场、药妆店、家居用品、饭店等，旗下拥有如7-11便利店、万宁、宜家、美心等品牌，彼时牛奶国际共拥有超过5800家店铺，实现销售额超过120亿美元。 “农改超”起家的永辉超市的只有生鲜商品供应链具有优势，而在日化快消、国际干货上却是短板。而牛奶公司完善的国际化供应链给了永辉超市充足的想象空间。永辉超市董秘张经仪当时曾经表示新鲜食品、一般货品、国际系列和进口商品等商品的全球采购、自有品牌开发等，双方将在这些领域展开合作。最终永辉超市选择向牛奶公司抛出了橄榄枝。 2014年8月11日，永辉超市发布公告启动上市以来最大的融资活动。根据公司所披露的公告信息，本次公司拟向牛奶国际的孙公司牛奶公司定向发行8.13亿股，发行价格为6.5元/股，发行完成后，牛奶公司将持有永辉超市19.99%的股份，成为继实际控制人张轩松、张轩宁之后的第二大股东。后续经过高送转等资本运作之后，目前牛奶公司持有永辉超市19.13亿股份，占总股本的21.08%，是永辉超市的第一大股东。随着叶国富和名创优品杀出，我国商超行业格局再一次被改写。

金融界09-24 06:55

隔夜美股全复盘(9.24)| 名创优品跌逾16%，公司收购永辉超市29.4%股权，将成永辉超市第一大股东

永辉超市第一大股东 9.23名创优品在港交所公告，以63亿人民币收购永辉超市29.4%的股权，其中包括牛奶公司持有的21.1%及京东持有的8.3%的永辉超市股份。公告显示，该交易完成后名创优品预计将成为永辉超市第一大股东，进一步扩大其线下零售版图。胖东来模式的成功掀起中国商超行业的大变革，经胖东来调改后的永辉在销售额、客流等多个维度实现突破。作为高速全球化发展的中国零售品牌，名创优品和永辉的联手有望打造“中国版山姆会员店”。 2、美股异动｜阿里巴巴涨超2% 股价创逾一年新高 9.23 高盛认为，目前为止，集团商品交易总额(GMV)增长重新加速，其增长调整及用户至上策略表明，淘宝天猫发展核心业务的优先事项已步入正轨。阿里巴巴的广告技术工具升级和近期的软件服务费带来的客户管理收入(CMR)增长，将在2025财年下半年推动盈利稳定。该行继续预期，阿里巴巴每股盈利将在2024年12月即第三财季和2025年3月止季度及至2026年出现转变，而收入增长的复苏将带来更大的估值修复空间。 3、传私募巨头阿波罗拟向英特尔注资50亿美元 9.23 继日前曝出“高通已向英特尔提出了收购意向，探讨收购的可能性”的消息后，最新消息称，私募巨头阿波罗拟对英特尔进行价值50亿美元（6.7万亿韩元）的股权投资。此次讨论还处于早期阶段，目前还不清楚会达成什么样的协议，但据说阿波罗的提议正在得到英特尔高管的仔细考虑。这可能会成为对英特尔“翻身仗”的信任票。阿波罗的投资方案之所以引人注目，是因为它有先例。今年上半年，阿波罗斥资110亿美元收购了英特尔下一代代工厂爱尔兰Leixlip Fab 34 49%的股份。根据这项投资建议，英特尔将能够更加专注于扩大其代工厂的规模。Leixleep的Fab 34正在通过引入极紫外曝光设备（EUV）进行对应Intel 3工艺以及Intel 4工艺的超精细工艺。此外，英特尔正在美国俄亥俄州哥伦布市建设一座新的英特尔18A超精细工艺代工厂，并在德国马格德堡建设一座新晶圆厂，将负责生产英特尔14A及以下工艺。以 Leixlip 为例，该公司计划将 Fab 34 生产设施的规模扩大一倍。业内人士表示，正如之前分析的那样，阿波罗的投资建议是对英特尔复苏的信任的结果。从英特尔的角度来看，通过大规模投资来增强其代工能力并不是单凭一己之力就能完成的事情，因此预计英特尔对于此类投资建议将会更加积极主动。 4、诺和诺德因减肥药价格问题面临美参议院质询 9.23 美国参议院网站显示，美参议院将于当地时间9月24日举行听证会，审查诺和诺德是否为糖尿病和肥胖患者提供价格过高的司美格鲁肽产品Ozempic和Wegovy。 5、机构：iPhone 16 Pro机型发货时间缩短 9.23 据市场调研机构TechInsights，与去年iPhone 15和15 Plus在上市日(9月22日)的发货时间相比，iPhone 16和16 Plus在主要市场的发货时间没有显著变化。然而，在苹果的主要市场中，iPhone 16 Pro和Pro Max的买家能够比以往更快地收到他们的手机(通过快递，而非门店自取)。在美国、中国和英国，黑色256GB版本的iPhone 16 Pro和Pro Max的发货时间分别比iPhone 15 Pro和15 Pro Max缩短了1-2周和2-3周。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）21:00 美国7月FHFA房价指数月率（2）21:00 美国7月S&P/CS20座大城市房价指数年率（3）22:00 美国9月谘商会消费者信心指数（4）22:00 美国9月里奇蒙德联储制造业指数

格隆汇09-24 06:05

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