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L2竞争格局与Arbitrum发展现状：未来是否能继续一路向好？
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原因可能是美国通胀正在放缓，美国12月消费者价格指数也开始放缓，进一步推动了市场在年初的情绪。不过这两天关于加息的预期再起，市场情绪还处于一个变动的状态。接下来让我们一起看看Layer2的竞争格局和主要玩家，从Layer2的TVL占比来看，前十的玩家是Arbitrum、Optimism、dydx、Metis、Loopring、Immutable X、zkSync、ZKSpace、ApeX和Sorare，包括optimistic、zk和validium这三类。截止2月22日，Optimistic Rollup占据了超过了80%的市场份额。其中，Arbitrum TVL为33亿美元，占据了53.27%的市场份额；Optimism TVL为18.9亿美元，占据了30.39%的市场份额。从大的叙事来看，layer2主要是op和zk的竞争，op赛道目前Arbitrum和Optimism双雄争霸，zk赛道除了zksync、StarkWare外，polygon也强势入局。长期来看，ZK Rollup在底层逻辑、隐私交易等方面均有很大的优势，不过最大的缺点是目前技术水平扩张缓慢，大部分没有上线主网，还处于未来可期的阶段。在此简单对比下Arbitrum和Optimism，两者都属于Optimistic Rollup。为了更好的帮助大家理解，我们先简单了解下Rollup是什么。其本质是将交易放到 Layer-2 的 Rollup 上处理，同时由被称为定序器的节点将交易状态数据汇总并上传到 Layer1。其中Optimistic Rollup使用争端解决程序来保护交易安全性（即发现错误后举报解决，如果无人发现则算正确），ZK Rollup 使用零知识数学证明进行交易验证。关于zk和op的对比在此不深入展开，有机会之后深聊。（先埋个坑哈哈）那Arbitrum和Optimism同采用了op，到底有什么区别呢？核心差异点在于Optimism是在Layer1 上执行的单轮欺诈证明，而 Arbitrum 使用链下执行的多轮欺诈证明。相比单轮欺诈证明，Arbitrum 的多轮欺诈证明更加便宜和高效。另外从生态开发的角度来说，Optimism 使用的是以太坊的 EVM，Arbitrum 使用自己的 Arbitrum 虚拟机（AVM）。这导致 Optimism只有Solidity 编译器，而 Arbitrum 支持所有 EVM 编译语言。从目前的生态规模和TVL来看，Arbitrum处于领先的地位。不过两者也有一些其他的差异，比如生态激励上Optimism已经发币，其下有一些DAO组织在参与治理，Arbitrum没有发币，目前完全是由Offchain Labs 运营，所以在去中心化方面也有很多值得思索的地方。那么像Arbitrum这样的layer2是怎么赚钱的呢？ Arbitrum所属的op rollup的商业模式总结来说包括两个方面：交易费和MEV（最大可提取价值）交易费收入很好理解，通俗的来说它们在 L1 上买区块空间，高效利用并通过L2以溢价出售给用户，即向用户收取的费用与为以太坊上的区块空间支付费用的价差。 MEV 是一种寻租方式，区块生产者可以通过专门重新排序交易来实现。不同的Layer2对于MEV的态度也不同，Optimism将MEV纳入拍卖，认为其是区块链的基础，通过拍卖可以获得收入；Arbitrum相比从MEV获利，更希望在其系统内将 MEV 降到最低，减少提取的 MEV 数量，从而更具对用户和建设者的吸引力。从战略层面来看，也可以通过建设生态，发token的方式获得收益，不过目前arbitrum没有发币，optimism的token目前也更偏向于治理代币，没有用作gas fee。接下来让我们看看目前Arbitrum的生态表现如何。目前Arbitrum生态目前支持的项目达到370+，涵盖跨链桥、gamefi、defi等各类项目。从目前发展来看，Arbitrum生态内头部应用基本上都是DeFi项目，其背后的本质也与Arbitrum的优势相关，一方面采取的Optimistic Rollup落地难度更低，基础设施比较成熟，另一方面兼容EVM，使以太坊上的应用可直接迁移到Arbitrum。目前像Uniswap、1inch、Aave、Curve这类头部的defi项目都有迁移至Arbitrum，在Arbitrum的TVL排名中，前十的项目大部分都是从以太坊迁移的defi项目。在Arbitrum的生态项目中，最有特色的两个项目莫过于GMX和上次twitter分析的Treasure Dao，由于treasure dao上次已经分析过，这次简单分析一下GMX。 GMX是一个去中心化衍生品交易平台，目前部署在Arbitrum和Avalanche上。和大家分析一下最近很火的Treasure DAO，可以说它是Arbitrum的两架马车之一（另一是GMX），在Arbitrum的繁荣发展中起到了不小的作用。作为一个资深游戏爱好者（RPG、音游、小游戏都爱玩）今天为大家分析一下treasure dao究竟是干什么的、对于gamefi意味着什么？其代币magic为什么一路走高？ GMX可以说是22年表现最好的defi之一，其GLP的APR在很长一段时间内都20%+，在熊市里显得格外突出。那么其相比其他协议究竟有哪些创新点呢？ 1、在传统的Perp交易所中，用户都是互为对手盘。而在GMX中，用户是和GLP池进行交易。这就涉及到了GMX平台的两类参与者，一类是杠杆交易用户，一类是LP。有趣的是，LP不用提供交易对（例如ETH/USDT）而是用单一token（包括ETH、BTC等常见token）来购买GLP为平台提供流动性。持有GLP的用户可以获得 GMX 平台手续费70%分成。对于杠杆交易用户，存入保证金即可开仓，实际上交易用户开多ETH时相当于向GLP池借出ETH，开空则相当于借出稳定币资产。题外话展开介绍一下GLP，GLP是由USDT、BTC、ETH等稳定币和加密货币组成的资金池，代币的比例会维持一个相对的平衡。一方面通过较多占比的稳定币保持池子的稳定（基本上稳定币：非稳定币为1:1），另一方面我们可以看到资金池中weight的概念，当某一代币的数量占比过高时，以该代币购买GLP的价格会更高，从而使人们开始投入其他token，来保持平衡。第二个点在于GMX使用预言机喂价而不是AMM，从而交易者实现零滑点的交易。无论是mint GLP还是burn GLP，都可以无滑点的进行兑换。关于GMX的良好表现，很多人认为其在牛市会进入死亡螺旋最后，我们来看看Arbitrum的估值和融资情况。目前，Arbitrum 并没有自己的代币或加密货币，因此很难直接估值 Arbitrum，关于Arbitrum的估值，我们可以先来看看Arbitrum的历史融资情况。目前Arbitrum经历了四轮融资：战略投资：Offchain Labs在2019年获得Coinbase Ventures战略投资。种子轮融资：Offchain Labs在2019年3月完成由370万美元种子轮融资，Pantera Capital领投，Compound VC等参投。 A轮融资：Offchain Labs完成2000万美元的A轮融资，时间和投资方不详。 B轮融资：Offchain Labs在2021年8月以12亿美元估值完成1.2亿美元B轮融资，Lightspeed Venture Partners领投，Polychain Capital、Ribbit Capital、Redpoint Ventures、Pantera Capital、Alameda Research和Mark Cuban等参投。最近的一次融资估值为12亿美元，目前的TVL为33亿美元。总体来说，Arbitrum无论是在生态表现上（GMX等衍生品平台和Treasure DAO），还是在目前layer2的市场份额占比（目前已超过一半），都有非常优秀的表现，未来是否能继续一路向好，一方面取决于生态建设中是否有新的爆款产品出现，另一方面也取决于zk的入侵合适开始爆发。来源：金色财经
金色财经2023-02-24
做空美元的最佳时刻！美国核心PCE恐上演可怕一幕：多头相信鲍威尔将承担恶果
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来说，要等到定于3月14日发布的下一个消费者价格指数(CPI)之前，才能首先看到这些数据，就在美联储3月21日至22日的下一次FOMC会议之前。围绕通胀走向的不确定性以及利率可能从这里攀升到多高，使得投资者很难证明股价上涨是合理的。人们也越来越担心，消费者开始感受到所有商品价格上涨带来的更大压力。简单来说，当前美国核心PCE的普遍共识剧本即：股市上涨、美元下跌，多头相信鲍威尔将承担恶果。但Managed Accounts IR交易员和投资组合经理Inna Rosputnia也提醒后市策略：“对股市最有利的情况是软着陆，即通胀回落至美联储的目标利率，经济保持温和增长轨迹，但经济学家越来越认为这种可能性不大。全球地缘政治紧张局势也使局势进一步复杂化，因为有足够的空间让某种升级中断关键商品的全球流动。”
会员
小萧2023-02-24
美国前财长萨默斯：经济极难解读应警惕坠崖风险
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美国最新的失业率数据为3.4％，而1月消费者价格指数同比攀升6.4％。
金融界2023-02-24
警惕！美数据释放一危险信号美元未跌反涨、黄金美股携手“跳水”
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期数据，特别是就业数据、零售销售数据和消费者价格指数(CPI)，没有比1月份明显疲软，那么折衷的办法就是预测在12月份预测的基础上，还会有几次加息。” Shepherdson说:“我们认为美联储已经做得够多了，需要等待其行动的全部效果。”
会员
夏洛特2023-02-24
格上每日收评—2023年02月23日
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低于2022年夏季的峰值，但仍在扩散。消费者价格指数(cpi)较去年12月上涨0.5%，较去年同期上涨6.4%。衡量批发投入成本的生产者价格指数(ppi)环比上升0.7%，同比上升6%。这两个数据都高于华尔街的预期。劳动力市场也很火热，这表明美联储加息虽然打击了房地产市场和其他一些利率敏感领域，但尚未渗透到经济的大部分领域。会议纪要指出，“一些”成员认为经济衰退的风险“升高”。其他官员曾公开表示，他们认为美联储能够避免经济衰退，实现经济“软着陆”，即经济增长大幅放缓但不会收缩。新闻二：罕见！中纪委发声，16次点名金融，8次提及央企今天，中纪委网站突然刊发了一篇题为《坚决打赢反腐败斗争攻坚战持久战》的文章。据券商中国记者统计，在这篇3500多字的文章中，16次点名金融，8次提及央企。其中，不乏“破除‘金融精英论’‘唯金钱论’‘西方看齐论’等错误思想，整治过分追求生活‘精致化’、品味‘高端化’的享乐主义和奢靡之风”等表述。这种信号意义极为具体且明确的文章较为罕见。文章提到，在审查调查中，要不断提高政治站位，提高政治判断力、政治领悟力、政治执行力，坚持从政治上看、从政治上查，紧盯“七个有之”，严肃查处破坏政治纪律和政治规矩问题，严肃惩处对党不忠诚不老实、阳奉阴违的“两面派”“两面人”和搞政治团伙、小圈子和利益集团的腐败分子，清除党内政治隐患。要坚决查处政治问题与经济问题交织的腐败，坚决防止领导干部成为利益集团和权势团体的代言人、代理人，坚决防止政商勾连、资本向政治领域渗透等破坏政治生态和经济发展环境。文章强调，坚持受贿行贿一起查。自觉摒弃办案需要等狭隘论断，不断深化对受贿行贿一起查重大意义的认识，保持惩治行贿行为的定力和意志，通过加大追究行贿人刑事责任力度、加大对行贿人行贿不正当获利追缴力度、加大落实综合惩戒机制力度，形成和增强“因依法严惩而不敢行贿、因应追尽追行贿不当所得而不值行贿、因教育引导行贿人守法经营而不想行贿”的治理行贿综合效果，着力削减腐败滋生的土壤，营造和弘扬崇尚廉洁、抵制腐败的良好风尚。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究
格上财富2023-02-23
重磅！会议纪要写满美联储对通胀的担忧美元急涨黄金跌破1830
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于2022年夏季的峰值，但仍在扩散。消费者价格指数(CPI)较去年12月上涨0.5%，较去年同期上涨6.4%。衡量批发投入成本的生产者价格指数(PPI)环比上升0.7%，同比上升6%。这两个数据都高于华尔街的预期。劳动力市场也很火热，这表明美联储加息虽然打击了房地产市场和其他一些利率敏感领域，但尚未渗透到经济的大部分领域。尽管梅斯特和布拉德发表了上述言论，但市场定价仍显示，3月份再次加息25个基点的可能性很大，随后还将加息两次，使基金利率升至5.25%-5.5%的高点。如果这一利率落在这一目标的中点附近，这将是2001年以来最高的基金利率。（图源：CME）市场担心，如果美联储行动太快或太过，可能会使经济陷入衰退。会议纪要指出，“一些”成员认为经济衰退的风险“升高”。其他官员曾公开表示，他们认为美联储能够避免经济衰退，实现经济“软着陆”，即经济增长大幅放缓但不会收缩。会议纪要称:“与会者认为，与经济活动、劳动力市场和通胀前景相关的不确定性很高。” 报告提到的风险因素包括乌克兰战争、中国经济重启，以及劳动力市场持续紧张的时间可能比预期的更长。会议纪要公布之后，美元指数短线一度回落至104.25，但随后自低位回升并刷新日高至104.41。（美元指数5分钟走势图，来源：FX168）现货黄金短线一度拉升5美元，但随后很快冲高回落并刷新日低至1828.72美元。（现货黄金5分钟走势图，来源：FX168）美股加速回落，其中道指现下跌约19点。（道指5分钟走势图，来源：FX168）分析师表示，如果会议纪要没有太多新内容，长期来看市场可能不会有太多反应。美联储未来两周的讲话可能会影响市场预期。尽管“少数成员”可能倾向于加息50个基点，但我们认为美联储最终将保持校准模式，并以25个基点的幅度加息。
会员
夏洛特2023-02-23
超预期通胀数据和美联储官员鹰派言论支持美元上涨
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攀升美国劳工统计局周二发布报告称，以消费者价格指数（CPI）衡量，美国1月份的通货膨胀年率，从去年12月的6.5％降至6.4％，高于市场预期的6.2％。美国消费者价格环比涨幅在1月份加速，美国人继续被更高的租房和食品成本所累，表明美联储远远未到暂停加息的时候。圣路易斯联储主席布拉德和克利夫兰联储主席梅斯特都对加息表达了他们的鹰派倾向，提振美元。欧洲央行加息预期限制欧元下跌受累强势美元欧元兑美元震荡回落拉加德上周表示，将评估货币政策后续路径，欧洲央行将随时准备调整工具，以确保通胀在中期内恢复到2%目标。政策制定者可能会发现，就未来道路达成一致并不那么简单，欧洲央行将在9月份之前达到终端利率，可能在3%以上，以使通胀从目前的8%恢复到2%的目标。数据显示，欧元区1月调和消费者物价指数同比增幅录得8.5%，货币市场定价显示欧洲央行利率将在9月升至3.75%。强势美元给货币对压力英国通胀回落经济衰退预期升温英国国家统计局2月15日数据显示，英国1月消费者价格指数（CPI）同比上涨10.1%，涨幅低于去年12月的10.5%，连续第三个月缩小。数据显示，交通运输、餐饮和酒店价格涨幅放缓是当月通胀率下降的主要原因。1月通胀率继续下降符合英国央行预期，但仍处于两位数水平且高于许多发达经济体。此外，由于能源和食品价格居高不下，贫困家庭仍面临严重的生活成本危机。目前市场分析认为，随着英国的通胀水平已经见顶，英国央行的加息步伐也将放缓。 2. 外汇期货与期权走势分析 2.1、重要外汇期货合约走势（图） 2.2、期货市场头寸分析据美国商品期货委员会公布的2023-01-24期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净空头变化753手，澳元净多头变化4149手，英镑净空头变化3276手，日元净多头变化732手，加元净空头变化1782手，纽元净空头变化1439手，上周没有总持仓多空转换的货币。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：加元，纽元。 2.3、重点货币展望欧元/美元：欧元/美元上周走势疲软，在接近1.0745的窄幅区间内波动且位于这一水平下方，预测欧元/美元在未来短期仍处于看空趋势，4小时图50周期指数移动平均线也为下跌提供支撑，下一目标位于1.0635。但若欧元/美元突破1.0745，将导致该货币对建立新的看涨走势，并尝试重回主要看涨趋势。英镑/美元：英镑/美元一度接近1.2115，然后自这一水平开始温和下滑，值得注意的是，随机指标显现看空信号，等待这一因素推动英镑/美元恢复看空趋势，下一目标位于1.1940。因此只要英镑/美元保持在1.2115和1.2165下方，那么我们将继续预测该货币对在未来一段时间看空。澳元/美元：澳元/美元未能成功确认突破阻力线，目前汇价仍陷于用于确认趋势的水平0.6925支撑和0.6980阻力间。技术因素间也存在矛盾，保持中性立场，等待汇价跌破或突破上述支撑阻力是目前阶段更好的选择。美元/日元：美元/日元上周一度测试131.65，目前仍维持在这一水平下方，随机指标触及超买区域，因此支持该货币对继续下跌的预期。若汇价成功触及看空目标130.40，更下方目标位于128.90。需要提醒的是，汇价维持在131.65下方对于继续预期中的跌势相当重要。 2.4、人民币套期保值案例（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范外汇兑人民币汇率波动的风险管理的操作方法）双边波动趋势强时的ATM期权策略：以2022年为例，美元兑人民币的全年汇率双边波动趋势加强，汇率波幅达到4950点，在这样波动性的市场中，买入ATM期权持有波动率多头是较为理性的选择。ATM期权是由一笔看涨期权和一笔看跌期权组成，两笔期权买卖方向相同，执行价格一致，且等同于同期限的汇率远期价格。不管市场汇率是朝升值还是贬值方向变动，该策略都能够为策略参与者带来丰厚的利润。当汇率朝升值方向变动时，买入看跌期权将会行权；当汇率朝贬值方向变动时，买入看涨期权将会行权。最终整体盈利。该策略的风险在于，如果市场波动较小，ATM期权多头将承担Theta损失，特别临近到期日，Theta损失是较为巨大的。因此该策略在波动较为剧烈的市场中才能盈利，反之则会损失最初的期权费。 3. 后市重要观察指标 $NQ100指数主连 2303(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2303(YMmain)$ $SP500指数主连 2303(ESmain)$ $黄金主连 2304(GCmain)$ $WTI原油主连 2304(CLmain)$
老虎证券2023-02-22
美股收盘：道指跌近700点创年内最大日跌幅中概股普跌京东跌超11%
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轰动一时。　　加拿大统计局周二公布，消费者价格指数（CPI）同比上涨5.9％，低于经济学家预期涨幅6.1％，也低于12月份6.3％的涨幅。环比来看，该指数1月份上涨0.5％，预期涨幅0.7％。央行密切跟踪的两项关键年度指标，即通胀率截尾均值和核心中值，均小幅走低，平均为5.05％，低于前月上修后的5.25％。经济学家此前预期为5.05％。　　微软表示“愿意解决担忧”以保住690亿美元收购动视暴雪的交易　　微软走向了与欧盟反垄断机构摊牌，坚称对游戏玩家来说，其以690亿美元收购动视暴雪的交易将“带来更多竞争”，但也承诺表现出解决反垄断担忧的意愿。　　“我认为我们将明确表示，收购动视暴雪将为更多人、在更多设备和平台上，带来更多游戏，”微软总裁Brad Smith在布鲁塞尔的一次闭门听证会举行前对记者表示。　　“考虑到我们的策略，我们无比愿意解决其他人的担忧，无论是通过签约——就像我们今天上午和任天堂那样，还是通过监管承诺来解决都行；我们一直对此持开放态度，”Smith说。他指的是微软与任天堂签署了一项10年期协议，“将把《使命召唤》带到任天堂设备上”。微软去年已公开提出，要就这款热门游戏给予另一竞争对手索尼集团类似的授权许可。　　耐克阿迪卖不动了？越南代工厂大裁员　　由于全球运动鞋市场需求疲软，全球最大的品牌运动鞋代工商台湾宝成公司计划在越南胡志明市的工厂进行大规模裁员，其影响人数达约6000人。作为全球品牌运动鞋代工巨头，宝成集团的裁员动作印证了全球运动鞋市场的低迷。同时，对于近年崛起的代工中心越南来说，也是个不祥的信号。　　今年iPhone出货量会下滑？瑞银：苹果手机表现或落后于安卓　　瑞银分析师预估，苹果iPhone今年的出货量料将同比下滑，这将是4年来其年度表现首次落后于竞争对手安卓手机。　　瑞银分析师团队预测，苹果2023年的iPhone出货量将减少0.7％到2.29亿部，而安卓操作系统（Android）驱动的智能手机的出货量则预计增长3.2％。“这将是2019年以来，苹果（iPhone出货量）增长率首度落后竞争对手”。　　对于这一预测，瑞银给出了原因：苹果在美中等主要市场的市占率相对同行已经很高；此外，今年的亚洲市场相较北美市场更有成长空间，这将不利于以北美市场为主的苹果，预计今年亚洲市场将成为驱动安卓智能手机销售的主要动力。
金融界2023-02-22
为什么交易员突然认为美联储6月份加息的可能性很大
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份批发价格报告、周三的零售数据、周二的消费者价格指数（cpi）报告，以及两周前的就业报告。联邦基金利率目前在4.5％至4.75％之间，上一次达到5.25％或5.5％是在2006-2007年和2001年初。　　交易员们不仅越来越接近美联储自己估计的今年联邦基金利率5.1％，而且有些人现在已经超过了这个水平。芝加哥商业商品交易所的数据显示，美联储下个月加息0.5个百分点的可能性从一天前的12％跃升至周四的18％，联邦基金利率在9月份前升至6％左右的可能性也在考虑之中，不过1.1％的可能性极其渺茫。　　“看到劳动力市场和消费者支出强劲的投资者现在有点想知道经济是否真的在放缓。如果它没有放缓，美联储可能会在2023年继续加息，比我们几周前假设的要长得多，”总部位于巴尔的摩的Facet Wealth投资主管汤姆·格拉夫（Tom Graff）说。该公司管理着19亿美元。“我们认为联邦基金利率不太可能达到6％，但这是一种可以考虑的可能性。” 　　直到最近，投资者和交易员大多预计加息将很快结束。即使政策制定者已经在12月份的经济预测摘要中指出，2023年联邦基金利率需要维持在5.1％。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在2月1日的新闻发布会上也表示，美联储需要看到“大量更多的证据”，表明价格压力正在消失，从而让人感到舒服的通胀实际上正在下降。　　另外两名美联储官员周四发表的最新言论，进一步证实了政策制定者可能需要在下一轮加息规模上再次采取激进措施的可能性。圣路易斯联邦储备银行行长布拉德（James Bullard）和克利夫兰联邦储备银行行长梅斯特（Loretta Mester）表示，他们推动央行在1月31日至2月举行的利率会议上加息0.5个百分点。1次会议，而不是政策制定者选择的小幅加息25个基点。
金融界2023-02-22
加拿大通胀率放缓至5.9% 为央行暂停加息留出空间
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轰动一时。　　加拿大统计局周二公布，消费者价格指数（CPI）同比上涨5.9％，低于经济学家预期涨幅6.1％，也低于12月份6.3％的涨幅。环比来看，该指数1月份上涨0.5％，预期涨幅0.7％。　　央行密切跟踪的两项关键年度指标，即通胀率截尾均值和核心中值，均小幅走低，平均为5.05％，低于前月上修后的5.25％。经济学家此前预期为5.05％。　　服务业通胀率从12月份的5.6％放缓至5.3％。数据显示，尽管通胀率仍远高于加拿大央行2％的目标水平，但11个月内425个基点的加息已开始遏制物价涨幅。这些数据还支持了有关通胀今年将继续放缓的观点，令央行能够在3月8日下次决策时把利率维持在4.5％不变。
金融界2023-02-22

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