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WSJ观点：利率太高，美联储应该降息半个百分点
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于冒险。通胀之战胜利在望一年前，按消费者价格指数衡量的通胀率为3.2%。到今年8月，这一数字已降至2.5%。在此期间，剔除食品和能源的核心通胀率，按美联储首选的衡量指标，个人消费支出（PCE）价格指数估计，从4.2%下降至2.7%。 2.7%与美联储2%目标之间的差距。主要反映了过去几年住房、汽车及其他价格上涨的滞后影响。一些替代性指标试图排除这些偶发性因素。哈佛大学经济学家杰森·弗曼将多种通胀指数在不同时间跨度内平均，得出一个与PCE相当的核心通胀率：今年8月为2.2%，是自2021年初以来的最低水平。通胀可能会继续下降。油价从7月初的每桶83美元暴跌至上周五的70美元以下。这将直接降低整体通胀率，并间接降低核心通胀，因为石油是几乎所有行业的投入品。罗伯特·明顿（现为美联储职员）和加州大学洛杉矶分校的布莱恩·惠顿的一项研究发现，油价可以解释核心通胀波动的16%，且80%的影响需要两年时间才能完全体现。根据洲际交易所的数据，与通胀挂钩的债券和衍生品目前预计未来一年的CPI通胀率仅为1.8%，随后五年的平均通胀率为2.2%。这点很重要，原因有两方面。首先，这意味着投资者对美联储实现2%的通胀目标充满信心。实际上，这甚至暗示着通胀有可能低于目标，这并非美联储乐见的情况。其次，实际借贷成本等于名义利率减去通胀率。随着预期通胀下降，实际短期利率已经上升至3.2%至3.5%之间。这一利率水平无疑是紧缩的。美联储官员认为“中性”实际利率——既不推动就业也不推动通胀的利率，在0.5%至1.5%之间，与目前的利率水平相差至少1.75个百分点。 2022年，美联储以半个百分点和四分之三个百分点的幅度加息，因为当时的实际利率远低于中性水平。现在，类似的逻辑应当反向适用。劳动力市场明显降温高实际利率可以用来抑制经济活动并降低通胀。然而，既然通胀已经走低，这种需要已经不复存在。同时，劳动力市场正在迅速降温。失业率从2023年7月的3.5%上升至一年后的4.3%，这引发了一阵恐慌，因为过去这种上升意味着美国经济陷入衰退。不过这是虚惊一场。消费者支出、失业救济申请和股市表现都没有显示出经济陷入困境的迹象，8月失业率小幅下降至4.2%。数据同样没有给出通胀压力的理由，恰恰相反：每名失业者对应的空缺职位数，从2022年初的两个降至目前的1.1个，低于疫情前的正常水平。过去三个月，私营部门每月新增就业人数平均为96,000，也低于疫情前的正常水平。这表明工资增长虽然仍快于疫情前，但必然会放缓。哪种错误更可取？美联储不能等待完美的信息才采取行动，总是在冒着做得过多或过少的风险。问题在于，哪种错误更糟糕？降息半个百分点并非没有风险。长期国债收益率已经低于短期利率，这种关系被称为“收益率曲线倒挂”，如果降息，这种情况可能会进一步加剧，拉低抵押贷款利率。股票市场可能会过度活跃，从而刺激支出。通胀也可能更加顽固，甚至略有上升，尤其是如果油价反弹或关税提高。如果发生这种情况，应该采取的应对措施很简单：不再进一步降息。利率仍然相对较高。仅降息四分之一个百分点风险更大但仅降息四分之一个百分点看起来风险更大。油价和铜等大宗商品价格下跌的原因之一是全球经济，尤其是中国和欧洲的表现不佳。汽车贷款和信用卡拖欠率上升表明高利率正在产生影响。收益率曲线倒挂是因为市场认为利率应该更低。美联储已经在行动中犯了犹豫不决的错误。事后来看，鉴于此后疲软的就业和通胀数据，美联储本应在7月降息。如果现在仅降息四分之一个百分点，而随后的数据继续疲软，那么美联储将进一步落后于形势。一些分析师建议，在两难情况下，美联储应仅降息四分之一个百分点，以避免在大选临近时被视为帮助哈里斯。然而，这样做实际上等于帮助特朗普。美联储主席鲍威尔曾坚称，他绝不会让政治考量影响本应是经济判断的决策。不要指望他现在开始这样做。来源：加美财经
加美财经09-18 00:00
分歧白热化！谁在步步紧逼？
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约为2.5%。他还提到尽管8月份核心消费者价格指数的涨幅略高于预期，但这一走势是由往往滞后的类别（保险和住房）推动的，因此认为就业的下行风险超过了通胀的上行风险市场之所以普遍接受美联储9月降息25基点的观点，主要是历史上每次降息后，二次通胀的风险如影随形，考虑到美国8月核心通胀略超预期，主要还是因为住房通胀居高不下，接近九成通胀都是来自于这个因素。众所周知，这种通胀的黏性很强且滞后，首次降息选择25基点是比较不出错的做法，尤其是如果一开始就下猛药降息50基点，一旦二次通胀一个月后真来了，美联储下一次会议要等两个月后，那时候再来紧急加息，可能会加大市场波动。过去一周，华尔街日报和金融时报发文造势联储有可能降息50个基点，尤其是素有美联储传声筒之称的Nick发表《降息25个还是50个基点？美联储面临两难选择》，金融市场预计本周三50个基点降息的概率进一步上升。目前CME掉期利率显示，9月降息50基点的概率提升至63%。昨日资本市场的走势也反映了，当日涨幅最显眼的是对利率变化最敏感的罗素2000指数、比特币和黄金。就目前的经济情况来看，经济数据仍表明美国经济基本面不错，按照鲍威尔一贯的行事作风，首次降息25基点仍然是概率较大的选项，25基点的预防式降息可以让市场的反应更平稳。一旦后面经济数据出现问题，也可以马上加大降息幅度来安抚市场，从50基点到75基点都是可选项。这事在2022年6月也干过，一次性加息75基点。当下市场正处于从脱锚到寻锚的过程，说白了就是反复横跳的过程。首次降息50基点，对很多资本来说是好事，因为降息25基点已经被充分定价了。一旦美联储真降息50基点（充分彰显美联储托底经济的决心），一开始市场可能会恐慌，后续只要经济数据表示经济具备韧性，资本可能会马上反应过来这是一件天大的好事。 2‍ 资金提前下注尽管美联储还有两天才会正式降息，资金早已提前下注。国际金融协会(IIF)公布的数据显示，8月外国投资者向新兴市场股票和债务投资组合净投入309亿美元，同比增长47%，7月为374亿美元，反映市场继续为美联储即将减息做准备。其中，新兴市场固定收益基金吸引278亿美元流入，中国债务吸引14亿美元流入。新兴市场股票净流入17亿美元。据外媒报道，过去两个月，基金经理持续增持泰国、印度尼西亚和马来西亚的主权债券。近三个月来，基金经理同步净买入印尼、马来西亚和菲律宾的股票。东方汇理新加坡有限公司的投资主管Joevin Teo Chin-Ker对东南亚的债券和货币市场持乐观态度。理由是东南亚国家的实际利率、比一年前更高，还有进一步降息的空间，这对于当地的债券市场来说是一个利好消息。贝莱德也认为，本月市场的波动性可能为买入东南亚地区国债券提供良机，美联储降息将推高该地区的债券市场。 “这是亚洲固定收益的黄金时代，特别是新兴的亚洲市场。在波动的情况下，增加投资组合的久期（即债券的平均剩余期限）是一个不错的策略。” 3‍ 港股连续两日反转回看国内市场，港股这两日的表现可谓是给了市场一个大惊喜，连续两日走出低开高走的反转走势，今日日本股市大跌2%的情况下，港股三大指数均收涨，恒指涨1.37%，国指涨1.41%，恒生科技指数涨1.12%。香港ETF市场方面，FL二南方恒指、FL二南方国指、XL二南方恒科和平安香港高息股均涨超2%。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）对于美联储降息对国内资本市场的影响，中金证券团队认为最关键的逻辑是观察外围宽也是当前现实约束下更可能的情形，那么美联储降息对市场的影响可能就是边际和局部的。在看到更大力度的财政支持前，宽幅区间震荡的结构性行情依然是主线。相比A股，中金团队更好看港股的弹性。因为港股对外部流动性敏感，以及联系汇率安排下香港跟随降息的缘故，其弹性较A股更大。
格隆汇09-17 22:25
2%！加拿大8月通胀达标、市场仍押注央行10月暴力降息？
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2%。路透社调查的分析师预计，7月份消费者价格指数（CPI）同比涨幅将从7月份的2.5%降至2.1%，环比涨幅则有望持平。价格压力的缓解主要得益于汽油、电话服务以及服装和鞋类价格的下降，而住房成本（包括抵押贷款和租金）则继续温和降温，因为租金则继续持续上涨。加拿大央行行长蒂芙·麦克勒姆在本月初的货币政策决议发布会上表示，由于经济增长疲软，央行必须加大力度防范通胀率跌破目标的风险。加拿大央行自6月份以来连续三次下调基准政策利率，累计下调75个基点至4.25%。货币市场已经充分预期，在今年余下的货币政策会议上，美联储将两次降息，每次降息 25 个基点，但经济学家表示，今年大幅降息 50 个基点的可能性正在逐渐增大。加拿大央行曾预测，今年的年通胀率将达到 2.6%，明年将降至 2.4%，到 2026 年将降至 1-3% 目标区间的中点。 8 月份 CPI 中值（即位于 CPI 篮子中间的价格变化）同比增速从 7 月份的 2.4% 降至 2.3%。CPI 修正值（即剔除波动最大和波动最小的价格项目）从 2.7% 降至 2.4%。对通胀下降贡献最大的是汽油价格下跌了5.1%，服装和鞋类价格下跌了4.4%。住房成本占 CPI 篮子的近 30%，8 月份上涨 5.2%，高于 7 月份的 5.7%，主要原因是房租上涨了 8.9%，高于 7 月份的 8.5%。
Peng09-17 21:04
外资涌入印尼债市推动印尼盾反弹，美联储政策转向与利差优势成关键因素
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额 9月20日，日本央行利率决议、日本消费者价格指数、中国一年期和五年期贷款市场报价利率编辑总结印尼盾的强势反映了全球资金流动和货币政策转向的变化趋势。随着外资的不断涌入，印尼债券市场受到了极大的提振，且美联储政策的转变为新兴市场创造了更为有利的环境。然而，潜在的风险仍不容忽视，尤其是外部因素如大宗商品价格波动和美联储政策的不确定性，可能影响印尼盾未来的走势。名词解释印尼盾：印度尼西亚的官方货币。美联储：美国联邦储备系统，是美国的中央银行，负责制定货币政策。外资流入：外国投资者购买一国资产（如债券、股票等）的资本流动行为。正向利差：指两种不同利率之间的差额，通常指本国债券收益率高于外国债券收益率。 2024年相关大事件 2024年7月：外资自2024年7月起已向印尼债券市场注入29亿美元，预计这是自2023年3月以来的最大季度净流入。 2024年9月：印尼央行预计将在9月的会议上维持利率不变，以保持国内债券市场的吸引力。 2024年9月：美联储转向鸽派的预期正在推动资本从美元资产流向新兴市场债券，尤其是印尼等高收益国家。来源：今日美股网
今日美股网09-17 00:10
不能等了！华尔街日报：美联储应降息50个基点，而不是25个基点
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证据是在冒险。通胀胜利一年多以前，消费者价格指数（CPI）衡量的通胀率为3.2%。到今年8月，这一数字已降至2.5%。在此期间，根据美联储偏爱的个人消费支出价格指数(PCE)，不包括食品和能源的核心通胀率已从4.2%降至估计的2.7%。 2.7%与美联储2%的目标之间的差距在很大程度上反映了几年前住房、汽车和其他价格上涨的滞后效应。一些另类指数试图排除这些特殊因素。根据哈佛大学经济学家Jason Furman的测算，8月的基础通胀率为2.2%，这是自2021年初以来的最低水平。随着油价从7月初的每桶83美元降至上周五的70美元以下，通胀可能会继续下降。这将直接降低总体通胀率，并间接降低核心通胀率，因为石油几乎是所有企业的一项投入。现就职于美联储的Robert Minton和加州大学洛杉矶分校的Brian Wheaton进行的一项研究发现，石油可以解释16%的核心通胀波动，80%的影响需要两年时间才能显现出来。洲际交易所的数据显示，与通胀挂钩的债券和衍生品目前预计，未来一年的CPI通胀率仅为1.8%，未来五年的平均通胀率为2.2%。劳动力市场已经足够冷却高实际利率有理由削弱经济活动，降低通胀。但随着通胀已经在下降，这种必要性已经不复存在。与此同时，劳动力市场也在迅速冷却。失业率从2023年7月的3.5%上升到一年后的4.3%，引发了一些恐慌。因为在过去，这样的增长意味着美国处于衰退之中。不过这是假警报。数据显示并未衰退，消费者支出、失业保险索赔或股市没有任何迹象表明经济陷入困境，8月份失业率小幅降至4.2%。然而，这些数据也没有给出担心通胀压力的理由。恰恰相反：每个失业者的空缺职位数量已从2022年初的2个降至现在的1.1个，低于大流行前的标准。过去三个月，私营部门的月平均就业增长仅为9.6万个，也低于大流行前的标准。这表明，尽管工资增长速度仍快于疫情前，但一定会放缓。做哪个错误更好？美联储在行动前不可能等待完美的数据，它总是在冒做得过多或过少的风险。降息半个百分点并非没有风险。长期国债收益率已经低于短期利率（收益率曲线倒挂），而进一步的降息可能加剧这一情况，推动房贷利率下降，从而刺激支出。然而，选择仅降息四分之一个百分点的风险可能更大。如果美联储现在仅降息四分之一，未来的数据更加疲弱，美联储可能会更加滞后于经济形势的发展。通胀也可能变得更加棘手，甚至上升，尤其是如果油价反弹或关税上调的话。如果发生这种情况，回应应该直截了当：不要再降息了。利率仍将相对较高。一些分析人士认为，在面临艰难抉择时，美联储应该只降息四分之一个百分点，以避免给即将到来的选举带来政治影响。但美联储主席鲍威尔曾多次坚称，他不会让政治因素影响其应有的经济判断。
风起09-16 15:58
美国大选对比特币价格的影响：长期稳定：短期波动
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货币产生深远影响。此外，非农就业人数和消费者价格指数 (CPI) 等经常用于衡量美联储政策的经济数据可能会引发重大的短期市场波动。加密货币投资者现在必须将这些宏观经济因素视为其投资策略的关键要素。近年来，加密货币公司已成为重要的政治捐助者，旨在影响有利于该行业的立法和监管。值得注意的是，在 2024 年美国总统大选前夕，该行业捐赠了创纪录的 9400 万美元。Coinbase 和 Ripple Labs 等公司分别捐赠了 2050 万美元和 2000 万美元。这些捐款不仅旨在影响加密货币的政治观点，还旨在保护该行业的利益并促进公共关系。尽管存在争议，例如涉及挪用客户资金的 FTX 丑闻，但来自加密行业的政治捐款仍在继续增长。最近发生的事件表明，政治发展会对加密货币市场产生直接影响。例如，在 7 月份前总统特朗普发生事件后，比特币价格迅速上涨了 8%。随后，在后续事件发生后，比特币价格开始下跌，这说明政治情绪会影响加密资产价格。同样，总统候选人的辩论和声明也会影响市场看法，并可能导致价格大幅波动。在 2024 年美国总统大选期间，Polymarket 等预测市场获得了巨大关注。这些平台允许用户将加密货币押注于与选举相关的各种结果，从候选人的成功率到更广泛的政治发展。仅在 8 月份，Polymarket 的交易量就达到了创纪录的 4.72 亿美元，反映了人们对政治博彩的高度参与和兴趣。该平台的受欢迎程度引起了主流金融媒体的关注，进一步证明了其作为加密货币领域有影响力的参与者的合法性。综上所述，虽然美国总统大选对加密货币市场产生了深远的短期影响，但其长期影响却微乎其微。市场表现的真正决定因素仍然是行业内的技术进步和关键的宏观经济指标。投资者应继续关注这些因素，并为重大政治事件期间可能出现的短期波动做好准备。来源：金色财经
金色财经09-14 14:05
黄金买入信号闪现，这几支股票值得关注
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。在周三的交易中，股票出现波动。核心消费者价格指数在8月份小幅上升，导致早盘交易中股市下滑，但随后当天的损失有所收窄。在更为波动的市场背景下，CNBC Pro通过FactSet筛选了正在形成或接近黄金交叉形态的股票。以下是一些相对防御性较强的股票： Cardinal Health 在形成这一形态的三只股票中，Cardinal Health是今年唯一股价上涨的，涨幅超过12%。该医疗保健股的50日均线为103.31美元，正接近其200日均线的104.14美元。如果这一趋势继续，形态将形成潜在的黄金交叉。这发生在Cardinal Health上月公布季度业绩超出华尔街预期后，该股上涨了3%以上。该处方药分销商上调了2025财年的非GAAP收益预测（该财年始于7月），预期收益为每股7.55至7.70美元，之前的预测为至少7.50美元。尽管该公司面临波动的运输成本，但它表示，自疫情引发的中断以来，情况有所改善。 MarketAxess Holdings 与此同时，MarketAxess Holdings的50日均线已达到230.11美元，超过了200日均线的228.36美元，显示未来可能的涨幅。尽管今年该股已下跌超过13%，但过去三个月已上涨超过29%。华尔街对该股的态度大多持中立态度，14位分析师中有9位建议持有。平均目标价为244.73美元，这意味着从周三收盘价看，可能还会下跌3%以上。 SBA Communications SBA Communications的黄金交叉形态也较为显著，其50日均线为218.04美元，已经突破200日均线的215.18美元。与MarketAxess类似，SBA今年虽有亏损，但最近几个月股价有所回升。年初至今该股下跌近5%，但过去三个月上涨超过25%。不过，不同于MarketAxess，分析师对SBA的态度大多看涨。事实上，18位覆盖该股票的分析师中有13位给出了强烈买入或买入评级，平均目标价为242.87美元，表明从周三收盘价看有接近1%的上涨空间。
金融界09-14 08:46
【美股收评】华尔街攀升至纪录高位，创2024年最佳一周
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的经济数据似乎也支持降息的理由。8月份消费者价格指数环比年率为2.5％，为2021年2月以来的最低水平。与此同时，8月份批发价格上涨0.2％，符合预期。不过，根据芝加哥商品交易所的数据，周五交易员们认为美联储大幅降息半个百分点，而不是传统的四分之一个百分点的可能性，大约是抛硬币的概率。 LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby表示：“投资者对进一步的波动保持警惕，尤其是考虑到围绕美联储会议的预期。”她指出，根据历史模式，股市通常在9月下半月出现一年中最艰难的表现。富国银行投资研究所高级全球市场策略师Samir Samana表示：“目前，股市正关注美联储下周降息规模的走势，并且可能对哪种降息幅度都感到满意。” 他说：“他们更关心方向而不是幅度，利率下降应该会减轻企业开支和股价的压力。” 经济数据房地产市场一直在应对高抵押贷款利率，尽管自春季以来，由于预期即将降息，美国国债收益率一直在下降。尽管周五公布的美国消费者信心初值好于经济学家的预期，但购物者普遍厌倦了看到整个经济中价格持续上涨。债券市场债券市场为股市提供了支撑，在下周美联储会议召开之前，债券市场的国债收益率有所下降。华尔街一致预期美联储将在周三实施四年多以来的首次降息，交易员们也重新燃起希望，美联储可能会提供比以往更大的降息幅度。 10年期美国国债收益率从周四晚间的3.68%降至3.64%。两年期美国国债收益率与美联储行动预期更为密切，从3.65%进一步降至3.57%。焦点个股家居用品公司RH股价上涨25.49%，此前该公司报告称，最新季度利润和收入高于预期。该公司表示，“尽管房地产市场面临30年来最严峻的考验”，但需求每个月都在增长。优步科技上涨6.49%，该公司宣布将于明年初与Waymo合作在奥斯汀和亚特兰大推出自动驾驶叫车服务，随后其股价上涨。甲骨文回吐早盘大涨，微涨0.4%，此前分析师称其公布的长期财务预测超出预期。这家软件公司本周上涨13.67%，开盘时公布的最新季度利润报告好于预期。波音公司下跌3.69%，由于飞机装配工人周五早些时候罢工。工会成员投票以压倒性多数票通过罢工行动，拒绝了这家陷入困境的航空航天巨头提出的四年内工资上涨25%的临时合同。 Adobe下跌8.47%，尽管该公司公布的最新季度利润也好于预期。分析师表示，投资者更关注该公司当前季度的财务预测，但其中的一些趋势似乎没有达到预期。美国钢铁公司上升3.68%，《华盛顿邮报》报道称，拜登总统不会立即阻止新日本制铁公司的收购要约，此后美国钢铁公司股价飙升。特朗普媒体上涨11.79%，特朗普表示“不会出售”股票后，特朗普媒体股价上涨。
Sissi09-14 05:03
变天了！美联储“传声筒”突然搅局美元急跌、黄金刚刚涨破2600
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。” 周四的批发通胀数据跟随更受关注的消费者价格指数，后者显示8月核心通胀加速。然而，政策制定者已经明确表示，他们目前高度关注劳动市场的疲软，这可能在未来几个月推动政策讨论。交易员们现在预计9月18日美联储将降息33个基点，而周四为31个基点，周三为26个基点。美元急跌、日元拉升美联储大规模降息预期升温，这使得美元受到打压。美元指数，衡量美元对包括日元在内的六种主要货币的汇率，跌至一周低点101.00。美元兑日元一度下跌0.97%，至140.415日元，为去年12月28日以来的最低点。目前交投在140.68，跌幅为0.77%。本周日元也受到日本央行官员鹰派言论的支持，日本央行政策委员会成员田村直树周四表示，他“担心上行通胀风险正在加剧”。欧元上涨0.13%，至1.1087美元，继周四上涨0.57%之后继续攀升，此前欧洲央行行长拉加德对10月份降息的前景进行回避，周四已进行了一次广泛预期的25个基点降息。基准10年期国债收益率下跌4.2个基点，至3.638%，而对利率敏感的两年期国债收益率下跌6.8个基点，至3.585%。黄金创新高与此同时，黄金价格突破了新的历史高点，达到了2570美元。与此同时，Comex期金率先达到2600美元。 “我们正走向一个利率更低的环境，因此黄金正变得更具吸引力……我认为我们可能会更频繁地降息，而不是更大幅度地降息，”Allegiance Gold首席运营官Alex Ebkarian表示。今年以来，黄金价格已飙升近四分之一，受到美联储宽松货币政策预期的支持。央行的购金行动和由于中东及乌克兰冲突导致的强劲避险需求也推动了黄金的上涨。此外，散户投资者的兴趣也在增加。原油价格继续上涨，继一夜之间上涨约2%后，生产商评估飓风对产量的影响。美国WTI原油期货上涨0.51%，至每桶69.32美元，延续周四2.5%的涨幅。布伦特原油期货上涨0.5%，至72.30美元，前一天上涨1.9%。
欧罗巴 1评论09-13 18:40
【九尘点金】基本面支撑黄金创历史新高！
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tch采访时表示，通胀数据，加上周三的消费者价格指数(CPI)和周四的生产者价格指数(PPI)报告，“为下周25个基点的降息铺平了道路。” 政府周四公布，8月份PPI上涨0.2%，这一数据与《华尔街日报》调查的经济学家预测一致。温和的批发成本增幅与上月同样温和的消费者价格上涨相呼应。 IG Asia Pte的市场策略师Jun Rong Yeap表示，PPI数据为“美联储考虑更激进的降息留有一些空间”。他补充道，黄金再次创下历史新高“强化了贵金属更广泛的上升趋势”。黄金的突破可能将目标价格定位在2,670美元。另外，欧洲央行降息也降低持有黄金的机会成本，地缘局势担忧继续给金价提供避险买盘支撑。现货黄金支撑与阻力位日内阻力位：无日内支撑位：2535美元/2510美元九尘点金周四亚欧盘现货黄金窄幅震荡休整，美盘受PPI数据影响，行情出现快速震荡走高；日K依托趋势线突破震荡箱体上行。日内短期仍有走高预期；辅助指标震荡粘合转多趋势运行。 4小时依托趋势线突破震荡区间震荡上行，短期强势特征明显；辅助指标震荡偏多趋势运行，多空转换较快。建议：日内震荡偏多操作，严格带损。分析仅供参考，不作为入场依据。【机构观点】金价在8月份继续上涨。对美联储9月份降息的预期加剧，压低了美国国债收益率和美元，降低了持有黄金的机会成本，这对金价起到了支撑作用。此外，本月不断上升的地缘政治风险提供了额外的提振。从中国来看，以人民币计价的黄金价格月度涨幅小于以美元计价的黄金价格。人民币兑美元持续升值限制了中国黄金价格的涨幅。展望未来，随着10月国庆假期临近，批发需求有望进一步季节性改善。与此同时，政策制定者提振家庭信心的努力，也可能在较长期内提振金饰消费。另一方面，对黄金的投资需求在很大程度上仍取决于金价——持续的区间波动可能会让寻求动量的投资者离场观望。黄金在8月份延续强势 8月，人民币黄金价格的年初至今回报率略高于18%，高于大多数国内和全球资产。尽管环比季节性上升，但8月份的批发黄金需求仍然疲软。在该月，102吨黄金离开了SGE，环比增长14%。批发黄金需求往往在8月份随着季节性疲软的第二季度而回升：9月份的各种黄金首饰博览会和10月初国庆节销售高峰通常会提升8月和9月的黄金提货量。但在同比基础上，8月份的黄金提货量下降了37%。它们仍然远低于10年平均值162吨。持续的经济不确定性和创纪录的本地黄金价格维持了对黄金首饰消费的压力。此外，整体区间价格也可能减少了投资者对黄金的胃口。整体需求疲软反映在本地黄金溢价的急剧下降上：在8月份，上海-伦敦黄金价格差平均转为每盎司0.6美元的贴现，这是自2022年4月以来的第一次。 8月份季节性环比反弹疲软上个月黄金ETF需求减弱。8月份，中国黄金ETF出现了20亿元人民币(-2.92亿美元，-3.6吨)的资金流出，结束了连续八个月的资金流入。尽管8月份出现了资金流出，但总资产管理规模和集体持有量仍接近创纪录的高点，分别为510亿元人民币(约合73亿美元)和90吨。最近人民币的走强限制了人民币黄金价格的上涨潜力，导致接近历史高位的区间波动——这被一些投资者视为获利的机会。中国黄金ETF九个月内首次出现资金流出与ETF需求相反，SHFE黄金期货的交易量持续攀升。8月份，活跃黄金期货合约的平均日交易量达到227吨，环比增长20%，远高于五年平均值163吨。月初当地黄金价格走强时，交易者之间的积极情绪可能提供了支持。根据中国海关的最新数据，7月份黄金进口仍然疲软。7月份，中国进口了45吨黄金，环比下降24%，同比下降58%。扣除出口后，进口量为37吨，是自2022年5月以来的最低月度总量。最近需求的疲软削弱了本地制造商和批发商对未来几个月黄金消费的预期，对进口造成了压力。与此同时，7月中旬之后暴跌的本地黄金价格溢价——转为贴现——进一步加大了进口的压力。 (黄金进口进一步下降，基于中国海关报告的所有HS编码7108下的进口，不包括出口。来源：中国海关，世界黄金协会) 截至8月底，中国官方黄金储备保持在2264吨，连续四个月未变。目前，黄金占该国外汇储备总额的5%。2024年迄今为止，中国报告的黄金购买量保持在29吨，累计在1月至4月之间。【风险预警】 ☆14点45分，法国将公布8月CPI数据； ☆17点，欧元区将公布7月工业产出月率； ☆20点30分，加拿大将公布7月批发销售月率，同时，美国将公布8月进口物价指数月率； ☆22点，美国将公布9月一年期通胀率预期初值及9月密歇根大学消费者信心指数初值。
九尘点金09-13 14:59

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