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格上宏观周报:中美重要数据出炉,有何关注点?
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构观点汇总 本周A股大盘与创业板微调。
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反弹,化工新能源科技震荡,金融地产板块微降。海外方面,12 月15 日美联储如期加息50bp,欧洲央行随后跟进加息50bp。从加息落地后的资产价格表现来看,市场偏鹰派解读,主要原因在于本轮加息终点或高于预期,以及对远端经济衰退风险的担忧。本次加息落地另一个重要信号——10Y 美债利率维持稳定,10Y-2Y 美债利差进一步倒挂的风险加大,意味着如果本轮加息顶点预期进一步上升,则需要警惕海外市场衰退主线发酵的风险。国内方面,12 月16 日中央经济工作会议继续释放稳增长信号,会议指出明年的经济工作要从“从改善社会心理预期、提振发展信心入手”,整体而言,稳增长、扩大内需等信号明显更为积极,会议强调“要把恢复和扩大消费摆在优先位置”,明确提出“要通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资”。并且高频数据也给出实体经济好转的乐观信号,国内代表消费的航班、拥堵时长、汽车销售、电影票房等高频数据均出现企稳改善,继续支撑国内经济预期。本轮稳增长政策和疫情防控完善超出市场预期,目前呈现预期改善而经济事实有待传导的格局,对于A 股以及内需型工业品我们保持乐观,目前国内最大的风险在于经济预期的反复。展望后市,私募管理人认为近期市场进入调整周期,结合中央工作会议内容,认为未来内需驱动的公司或将会有较好表现。 淡水泉:市场在前期快速反弹之后最近进入调整周期,我们任着眼于明年布局优质资产获取超额收益的较好时间窗口。 本周市场进入震荡调整,主要受经济数据疲弱,以及防疫政策优化后产生的短期负面冲击影响,投资者风险偏好有所下降,沪深300指数下跌1.10%。 行业层面,消费相关的社会服务、食品饮料、农林牧渔板块领涨,有色、电力设备、基础化工领跌。本周组合负贡献主要来自于前期积累一定涨幅的地产产业链和运动服饰;而食品饮料、物流板块有一定正贡献。尽管市场在前期快速反弹之后最近有所调整,但淡水泉认为着眼于明年,当前仍然是布局优质资产获取超额收益的较好时间窗口。 六禾致谦:本周市场进入调整期,中央工作会议后,未来内需驱动的公司或将会有较好表现。 本周处于地产和疫情政策带来的大反弹后的修整期,市场围绕放开后消费者服务业以及疫情所需的药物链条演绎。上证50和外资偏好的大蓝筹白马股表现较为优秀,科创50和专精特新类中小公司表现较为疲软。 市场经历两年调整后,估值钟摆开始向上摆动。北上资金开始回流,中央工作会议把扩大内需和现代化产业体系作为五项重点工作的最重要两项工作,提振民营、外资信心和防范金融风险作为其他重要三项工作。在近期可能围绕中央工作会议内容,内需驱动的公司会有较好表现。 睿扬投资:明年的经济增长会更多依靠内需和消费来拉动,目前市场仍然是“强预期、弱现实”的格局。 本周市场主要指数均有一定回撤,板块上社会服务、食品饮料、农林牧渔涨幅靠前,有色、电力设备、金属化工回撤较深。 国内方面,本周印发的《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》强调了“十四五”期间促进消费投资、扩大内需的新目标;国家统计局15日公布的数据显示11月主要经济指标走弱,刘鹤总理指出对明年中国经济实现整体性好转有信心,同时也重申房地产是国民经济的支柱产业。 海外方面,美国11月CPI回落超市场预期,美联储方面如期宣布加息50bp也符合市场预期,但鲍威尔直接否认了明年会降息的传闻;随后,欧洲央行也给鸽派转向的希望泼冷水,称仍必须“稳步大幅”加息,加剧投资者对央行行动引发衰退的担忧,欧美市场上演股债双杀。 明年的经济增长会更多依靠内需和消费来拉动,目前市场仍然是“强预期、弱现实”的格局。 2、本周市场表现 指数表现:本周各指数均表现较弱,其中茅指数和上证50跌幅最小,本周分别下跌0.32%和0.68%;中国互联网指数和恒生科技跌幅最大,本周分别下跌4.07%和5.04%。 数据来源:Wind,格上研究整理 市场风格:本周市场多数风格表现不佳。具体来看,只有消费风格的个股小幅上涨,本周涨幅为0.35%;成长和周期风格的个股跌幅最大,本周分别下跌2.23%和2.28%。市场短期内将继续保持震荡调整的基调,板块轮动较为明显。 从估值来看,稳定和消费风格所处的历史分位点较高,成长、周期、金融风格目前估值较低。 数据来源:Wind,格上研究整理 行业表现: 本周31个申万一级行业中有5个行业上涨。其中社会服务,食品饮料,农林牧渔行业领涨,涨幅分别为2.92%、1.75%、0.80%。基础化工,电力设备,有色金属行业领跌,跌幅分别为3.35%,3.77%,4.33%。 数据来源:Wind,格上研究整理 从行业估值来看,农林牧渔,社会服务,汽车,商贸零售行业的估值分位数在80%以上,仍有19个行业估值处在50%的十年分位数以下。 数据截至2022-12-18,数据来源:Wind,格上研究整理 资金面上来看,本周北向资金净流入56.65亿元,其中沪股通净流入3.69亿元,深股通净流入52.96亿元。近三个月北向资金净流入257.45亿元。国际局势对北向资金边际影响逐渐缩小,美国通胀走势和国内经济状况对北向资金影响较为明显。从成交量上来看,本周成交量较上周下降,参与者情绪回落。 数据截至2022-12-18,数据来源:Wind,格上研究整理 风险溢价 从风险溢价指数来看,风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时,A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.93%,接近一倍标准差,万得全A指数大概率处于底部区域阶段。风险溢价指数近期上抬,市场情绪较弱,后期市场仍有扰动,但下行空间相对可控,建议投资者择机分批布局。 数据截至2022-12-18,数据来源:Wind,格上研究整理 (注:风险溢价是指市场投资组合或具有市场平均风险的股票收益率与无风险收益率的差额。我们这里用全部A股PE倒数减十年期国债收益率。风险溢价率越大,表明配置股票的性价比越高;反之,则配置债券的性价比越高) 总体来看,本周各大指数,成交量。本周召开了今年最后一次中央经济工作会议。2022年中央经济工作会议基本延续了12月中央政治局会议上提出的政策基调,“稳经济”在政策目标中的权重有所上升,“扩内需”也被摆在优先位置;结合防疫形势的变化及防疫政策的优化,中央经济会议也提出将“更好统筹疫情防控和社会发展”,并进一步表示要“顺利度过流行期,确保平稳转段和社会秩序稳定”。同时,本次会议中平台经济和民营经济的重要性进一步上升,地产方面仍坚持“房住不炒”的总定位,但重点强调了“满足行业合理融资需求,有效防范化解优质头部房企风险”等目标,在目前地产市场仍需加力的背景下,有望完善支持措施、为行业注入更多信心。 3、本周宏观经济分析 海外方面,本周公布了11月通胀数据和FOMC议息会议决议。美国通胀超预期下降,最新数据显示,11月CPI同比7.1%,预期7.30%,前值7.70%;核心CPI同比6%,预期6.10%,前值6.30%。美国通胀值已经连续第五个月下滑,11月CPI同比增速创下今年以来的最低记录,核心CPI增速同比也大幅放缓。具体来看,一方面是受到能源、二手车和医疗产品价格同比大幅下降的影响,另一方面是去年同期高基数的影响,预计未来美国CPI仍将持续回落。自11月CPI降幅超预期后,美联储加息的预期得到改善,12月14日,美联储召开FOMC会议,宣布将联邦基金利率上调50bp至425-450bp。这是连续4次加息75bp以来首次加息50bp。 国内方面,本周公布了11月的经济及金融数据。从金融数据来看,信贷仍然偏弱,企业好于居民。具体来看,新增社会融资19900亿元,比上年同期少6083亿元。反映出当前实体融资需求仍然偏弱。从人民币贷款下的居民和企业两个部门来看,11月企业端仍是主要支撑,中长期贷款同比延续多增,票据冲量有所缓解;居民端表现仍然羸弱,短贷、中长贷同比均大幅少增。从经济数据来看,投资、消费、工业均有不同程度的下滑。从投资来看,基建投资继续扩张,制造业投资小幅回落,房地产投资进一步负增长。社零大幅转负,出口也进一步受海外总需求回落的冲击。总的来看,受疫情散发冲击,11月数据低于预期。 展望未来,美国抗击通胀态度仍坚决,虽然松动的影子已现,还是要警惕过分乐观。对于一些若隐若现的长期鸽派信号,我们建议暂行观望。12月点阵图在落实“更高”的加息终点之余,显示降息时点会滞后到2024年开启,这预示着明年3月或5月加息结束后,美联储会继续耐心观察通胀和经济降温趋势,市场也需忍受更久的高利率环境。 国内方面,疫情散发对经济的冲击,预计将在岁末年初延续,但新一轮逆周期政策加码提效的预期已经在积极释放。待天气转暖,广义财政和结构性货币政策将继续提升基建投资和制造业投资,防疫政策调整和居民收入结构性改善引导消费需求深度释放,经济将整体向好发展。 4、当周重要新闻 新闻一:中央经济工作会议召开,有何要点? 1)政策基调:要坚持稳中求进工作总基调。推动经济运行整体好转,实现质的有效提升和量的合理增长,为全面建设社会主义现代化国家开好局起好步。相较于去年“保持经济运行在合理区间”更为积极。 2)疫情防控:明确提到“优化疫情防控措施”,相较于去年坚持“外防输入、内防反弹,科学精准做好疫情防控工作”的防疫措施有所优化,体现出针对疫情形势变化做出更加科学精准化的调整。同时,明确“顺利度过流行期,确保平稳转段和社会秩序稳定”,强调了“更好统筹疫情防控和经济社会发展”的目标。体现出防疫政策调整后的过渡时期加强保障或将成为政策重点。 3)地产政策:继续提及“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位”,表明坚定落实这一中长期纲领,但着重强调了“满足行业合理融资需求,有效防范化解优质头部房企风险,改善资产负债状况”, 显示地产政策可能将向支持合理融资、防风险及降杠杆等方面更多倾斜。 4)平台经济和民营经济:明确表明对平台经济和民营经济的支持,或将提升其在经济中的重要程度。其中针对平台经济明确出“支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手”;针对民营经济也提到“要从制度和法律上把对国企民企平等对待的要求落下来,从政策和舆论上鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大,依法保护民营企业产权和企业家权益。各级领导干部要为民营企业解难题、办实事”。 5)外资引入:对吸引外资的表述也为更积极和具体,提出加大现代服务业领域开放力度,要积极推动加入全面与进步跨太平洋伙伴关系协定和数字经济伙伴关系协定等高标准经贸协定。更大力度推动外贸稳规模、优结构,更大力度促进外资稳存量,扩增量。 6)防风险:和12月政治局会议表述类似,但重点提到了防范地方政府债务风险,提及“加强党中央对金融工作集中统一领导,防范化解地方政府债务风险,坚决遏制增量、化解存量。守住不发生系统性风险的底线。” (来源:华泰证券) 新闻二:刘鹤最新致辞:房地产是国民经济的支柱产业,正在考虑新的举措。 12月15日,国务院副总理刘鹤在第五轮中国-欧盟工商领袖和前高官对话上发表书面致辞。刘鹤表示,习近平主席多次指出,中欧是维护世界和平的两大力量,促进共同发展的两大市场,推动人类进步的两大文明。当前,国际政治经济形势正在发生深刻复杂变化,不稳定、不确定、不安全因素显著增多。在这样的特殊背景下,中欧关系重要性尤为凸显。 刘鹤强调,贸易投资合作是中欧之间最紧密的利益纽带。中方愿与欧方积极拓展在经贸、绿色、数字、金融、科技等领域合作,共同维护以世贸组织为核心的多边贸易体制。今年7月第九次中欧经贸高层对话成功举行,在诸多领域达成重要共识,双方正在共同积极推动落实,力争抓住机会取得更多实实在在的成果。中欧投资协定历时7年完成谈判,成果来之不易,相信双方有足够的智慧找到继续推进的办法。 刘鹤指出,对于明年中国经济实现整体性好转,我们极有信心。房地产是国民经济的支柱产业,针对当前出现的下行风险,我们已出台一些政策,正在考虑新的举措,努力改善行业的资产负债状况,引导市场预期和信心回暖。未来一个时期,中国城镇化仍处于较快发展阶段,有足够需求空间为房地产业稳定发展提供支撑。 新闻三:美国11月CPI出炉!数据超预期! 美国公布11月最新通胀数据。其中CPI同比上升7.1%,环比上升0.1%;核心CPI同比上升6.0%,环比上升0.2%,均超预期下行。 中信证券认为,联储加息即将进入第二阶段,12月美联储议息会议加息50bps概率极大。当前美国通胀下行趋势再次确认,且回落速度快于市场预期,在不出现超预期供给冲击的假设下,预计未来各大分项价格均难再有大幅上行动力。结合美联储11月下旬发布的11月议息会议纪要及近期官员明确表态,我们认为美联储有充足理由在即将召开的12月议息会议确定放缓加息节奏至50bps,但加息终点仍需根据议息会议后鲍威尔的讲话及点阵图判断。 开源证券认为,短期内能源与食品项会对整体通胀起到一定的拖累作用,但是幅度不会很大。核心商品通胀预计将会继续放缓,核心服务通胀仍将会保持一定韧性,总体核心通胀会继续下降。美国总体通胀水平或仍有一定幅度的下跌,不过需要注意的是,当前通胀的绝对水平仍高。通胀水平连续超预期下行,显示当前美国通胀上升动能正在逐步放缓,这将降低美联储继续大幅度加息的动力。因此在12月份的FOMC会议上大概率将放缓加息节奏至50bp。 德邦证券认为,短线看,商品通胀的加速下行或下压美国通胀的环比中枢,叠加基数效应的作用,明年上半年美国通胀大概率延续下行趋势,美联储货币政策或完成从紧缩减码(加息幅度逐步放缓)到紧缩维持(停止加息但不降息)的过渡,这一阶段美元流动性的边际改善能够对资产价格的估值带来修复。但进入下半年后,总供给收缩的问题或浮出水面,叠加下半年低基数效应的影响,通胀增速存在反弹风险,美联储降息时点存在延后的可能,紧缩货币政策久期或拉长至2023年末。 光大证券认为,11月美国通胀明显回落,环比及同比数据均大幅低于市场预期。其中,能源和二手车价格回落是主因,但住宅、餐饮、交通等服务价格涨幅也出现普遍性放缓,表明通胀高粘性问题正逐步缓解,需求侧降温速度可能快于市场预期。向前看,未来能源、商品、服务价格转弱的持续性较强,或将带动美国通胀超预期下行。在此背景下,预计明年美联储加息节奏将进一步放缓,加息终点或将提前到来,提振全球股市、黄金价格。 新闻四:美联储12月FOMC议息会议落地,怎样看待? 北京时间12月15日(周四)凌晨,联储12月FOMC决议加息50个基点、基准利率升至4.25%-4.5%区间;月度缩表规模维持在950亿美元(600亿美元国债+350亿美元MBS)。 本次利率和购债决议均符合市场预期。但点阵图传递了“鹰派”信号,2023及2024年底的利率预期均高于9月会议;同时,联储官员调降2023-24增长预测,但调升通胀和失业率预测。鲍威尔在记者会上强调,金融条件随着时间的推移反映出联储为使通胀回到 2%而实施的政策限制,这点非常重要。 鲍威尔讲话中承认通胀取得进展,但强调工资增速并未看到明显下降迹象,不能过早放松。同时,劳动力市场依然极度紧张,失业率处于50年以来的低点,劳动力市场继续失衡。经济增长方面,鲍威尔表示降低通胀可能需要一段低于趋势水平的持续增长期,而且劳动力市场状况很可能会出现一些疲软。未来加息路径方面,鲍威尔称2月加息幅度将取决于未来数据,不过美联储强烈考虑将下次加息幅度调整到25个基点。 总体来说,市场将此次会议解读为偏鹰派。议息会议后,三大股指均走弱,十年期美债收益率上行3bp至3.50%,美元指数小幅走强。 新闻五:11月的经济数据出炉,怎样理解? 中国 11月份,社会消费品零售总额同比增长-5.9% ,预期-3.7% ,前值-0.5% ,较10 月下降 5.4个百分点。11月份,全国规模以上工业增加值同比增长2.2%,预期3.6%,前值5%,较10月份下降2.8个百分点。中国1-11月固定资产投资5.3%,预期5.6%,前值5.8%,较1-10月下降0.5个百分点,不及市场预期;其中,11月房地产开发投资同比增长-19.9%,较前值下降3.9个百分点,商品房销售面积同比增长-33.3%,较前值下降10.1个百分点,商品房销售额同比增长-32.2%,较前值下降8.5个百分点;11月制造业投资同比增长6.2%,较前值下降0.7%;基建投资同比增长10.6 %,较10 月回升0.8 % 。 东海观察认为,目前需求端,国内经济短期由于疫情以及房地产市场持续疲弱,整体需求较弱;但是国内疫情防控优化措施落实落细,稳经济各项措施显效,稳地产政策加码出台,经济预期有所回升;且基建投资持续较好,对需求端预期整体较好。供给端,短期由于疫情影响工厂开工,工业生产放缓,整体供应端有所下降。短期国内商品供需端双弱,但是疫情防控优化以及地产支持政策持续加码出台,需求预期较好,内需型大宗商品短期有一定的支撑。此外由于美国通胀超预期回落,美联储加息预期有所放缓,美元持续偏弱运行,短期对有色、贵金属等外需型商品有一定的支撑。 中信建投认为,11 月内外需共振走弱,触发政策加快调整11 月各类经济金融数据全面走弱。受疫情规模扩大、市场需求不振等因素影响,生产端工业、服务业双双回落,需求端投资、消费、出口全面走弱,社融、信贷同比少增,物价数据也相对疲弱,失业率再度攀升,就业压力增大。稳增长诉求提升,政策加快调整,经济将逐步复苏。当前疫情和地产是拖累经济的两大关键因素。 5、下周重要事件 1)中国:一年期和五年期LPR数据; 2)美国:PCE物价指数数据; 3)欧盟:欧洲央行副行长讲话。 市场有风险,投资需谨慎。本内容表述仅供参考,不构成对任何人的投资建议。 格上研究
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格上财富
2022-12-18
方正证券:大盘有望重启升势挑战3200点上方压力
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,政府工作上对消费的强烈重视促使上周大
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持续强势,上周大盘低开低走,一路震荡下行,3200点失守。最终,全周大盘以下跌1.22%收盘,创业板下跌1.94%,两市总成交量较前一周减少约16.72%,这表明场内外因素的仍未完全明朗叠加年末的清淡交易习惯下,资金入场意愿仍不高,场内存量博弈持续,板块间跷跷板效应明显,情绪等待修复,信心等待补足 量能有所减少,结构行情深化,前期热门题材纷纷回落,资金在大消费与医药板块间来回腾挪。上周五,有37家个股涨停,其中有1家个股涨幅为20%,涨幅超过10%涨停板之上的个股有46家,有4家个股跌停,跌幅超过10%跌停板之上的个股有7家,有102家个股涨幅超过5%,有156家个股跌幅超过5%。 上周受消费复苏预期与“囤药”行为持续的双重影响,大消费与医药板块表现较好,涨幅居前的为餐饮旅游、新冠特效药、交运、食品饮料、预制菜等,跌幅居前的为光伏、锂电、发电设备、有色、储能、培育钻石等,蓝筹表现远强于题材。量能得到释放,赚钱效应减少,亏钱效应增加,
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领涨,题材有所回落,量能难以释放,存量博弈持续,是上周盘面主要特征。 技术面分析 从技术上看,上周大盘低开低走,一路震荡走低,以次低点收盘,并呈价跌量缩的态势。5周、20周及240周周线对大盘形成支撑,量能的急剧萎缩,短线杀跌动力减缓,加之前一周盘中留下的缺口得到了回补,调整的目标位基本达到,3150点对大盘形成支撑,加之周线MACD指标继续多头强化,短线大盘回落的空间有限,有望走出反弹走势。 日线技术指标显示,上周五大盘低开之后,绕前一交易日收盘点位震荡运行,尾盘以微幅下跌收盘,并呈价跌量缩态势(沪市价跌量增,深市价跌量缩)。5日线与半年线反压,20日线支撑,日线MACD指标继续空头强化,加之价跌量缩的量价关系,短线盘中还有回调压力,但20日线支撑力度较强,市场杀跌动力减缓,短线大盘有反弹要求。 分时图技术指标显示,15分钟MACD指标连续底背离,30分钟MACD指标连续底背离,30分钟SKD指标连续四次底背离,60分钟SKD指标底背离,30分钟及60分钟盘中缺口得到了回补,短线大盘盘中有较强的反弹要求。 上证50价涨量增,5日线及10日线收复,半年线反压,价涨量增的量价关系,短线盘中还有冲高要求,但周线K线组合为高位“孕育线”,加之周线SKD指标逼近80,技术上存在回调压力,本周先扬后抑概率大。 创业板价跌量增,5日线得而复失,10日线反压,20日线失而复得,60日线支撑,12月1日留下的缺口继续得到回补,但仍未能完全补完,价跌量增的量价关系,价格重心的重新下移,短线盘中还有回调压力,60日线支撑盘中还将面临考验。 综合技术分析,我们认为,短线大盘盘中回调空间有限,3150点附近支撑有效,大盘存在着较强的反弹要求,本周有望走出震荡反弹走势,将挑战3200点附近压力,能否突破3200点,两市量能能否重新有效释放是关键,若量能能够有效释放,且能连续释放万亿以上,则大盘能够突破3200点,形成向上突破态势,若量能仍难以有效释放,则大盘在3150点—3200点间窄幅震荡运行。 基本面分析 周末,被市场广泛关注的是12月16日闭幕的中央经济工作会议,从会议的内容看,是对12月6日召开的中央政治局会议有关明年经济工作指导方针内容的延续与细化,是对12月14日中共中央、国务院印发的《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》内容进行了明确,政策可谓“一脉相承”,为明年的国内经济工作指明了方向,确定了明年稳增长政策释放着力点所在。 我们注意到,中央经济工作会议把“着力扩大国内需求,要把恢复和扩大消费摆在优先位置”放在了明年国内经济工作的首位,这就意味着“扩大内需”是明年经济工作的重中之重,通过“支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费”来促进企业投资、推动居民消费,让供给端与需求端形成良性互动,以达到“大力提振市场信心”的目的,实现“稳增长、稳就业、稳物价”的经济发展目标。 为了实现明年经济增长目标,今年经济工作会议提出的明年财政政策及货币政策实施方针,与12月6日中央政治局会议提出的“继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”一致,继续中央政治局会议所强调的“积极的财政政策要加力提效,稳健的货币政策要精准有力,产业政策要发展和安全并举,科技政策要聚焦自立自强,社会政策要兜牢民生底线”,从宏观到中观,再到微观,不但给出了非常明确的政策方向,还将政策内容进行了详细的分解,彰显出“拼经济”的决心。 那么,明年的中央经济工作会议内容,将为明年的A股市场带来怎样的系统性及结构性投资机会呢? 一、财政政策的“要加力提效”,“提效”是核心,受三年疫情对经济的困扰,当前财政压力较大,积极的财政政策不会是“撒胡椒面”,财政资金的投入要有“效率”,“优化组合赤字、专项债、贴息等工具,在有效支持高质量发展中保障财政可持续和地方政府债务风险可控”是明年财政政策实施要点,既要“加力”,又要“有效”,更要“安全”,避免财政资金重复投资,避免流向效率低的产业,财政资金有望落实在给企业减税降费及重点基础建设投资上。 “加力提效”的财政政策主要为明年A股市场带来结构性行情,可关注制造业、新基建、建筑等结构性机会。 二、货币政策强调“要精准有力”,既要“精准”,又要“有力”,“有力”是核心,“要保持流动性合理充裕”是政策重心,“精准”就是要把握货币政策释放的时间窗口及资金流向,既要稳增长,又要防通胀,“有力”就是“引导金融机构加大对小微企业、科技创新、绿色发展等领域支持力度”,避免信贷资金流向高风险、高污染、高耗能领域。 2023年上半年是实现经济稳增长的关键时间窗口,历史规律表明,年初是信贷高峰期,此时货币政策的释放,能够“精准”有效助推实体经济加大投资力度,继续下调LPR及下调存款准备金率率,抑或继续加大PSL的投放规模,既能够“有力”促进企业信贷上规模,又能够“有力”促进居民消费欲望,达到实现经济快速回升的目的。 但随着经济快速复苏,就业的快速增长,居民消费能力的快速回升,需求端将得到逐步改善,加之基数效应,明年下半年CPI及PPI有望走出底部,上涨斜率有望逐步加大,国内通胀压力将逐步显现,为了防通胀,明年下半年货币政策难再释放,货币政策有望处于观察期,若CPI加速上行,不排除货币政策适度收紧,既稳增长、又防通胀是货币政策“精准”所在。 “精准有力”的货币政策预示着明年上半年系统性机会为主,大盘上行空间较大,下半年结构性机会为主,大盘上行空间或有限,上半年结构机会在中小市值成长股,下半年结构机会在大市值蓝筹股及行业龙头股。 三、产业政策强调“要发展和安全并举”,既要“发展”、又要“安全”是明年产业政策核心,重在“优化产业政策实施方式”,“狠抓传统产业改造升级和战略性新兴产业培育壮大”是发展,“着力补强产业链薄弱环节”是安全,要实现扩大内需,构建自主可控的“安全”产业链是能够实现顺利“发展”的关键,是“推动‘科技-产业-金融’良性循环”的充分必要条件。 经济工作会议重点提到了市场关心的房地产,但将其放在明年经济工作内容的第五项,即“有效防范化解重大经济金融风险”中,提出了“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,推动房地产业向新发展模式平稳过渡”,这意味着“房住不炒”的政策底线并未突破,只有在“房住不炒”的前提下,要“因城施策,支持刚性和改善性住房需求,解决好新市民、青年人等住房问题”。 “房住不炒”就是要防止房地产价格出现严重泡沫,既要“发展”,又要“安全”,也是房地产产业政策取向,“要防范化解金融风险,压实各方责任,防止形成区域性、系统性金融风险”是房地产政策调整的关键,通过“扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作”来化解房地产低迷给金融带来的风险,通过“满足行业合理融资需求,推动行业重组并购”,达到“有效防范化解优质头部房企风险,改善资产负债状况”目的。 “发展和安全并举”的产业政策主要以结构机会为主,“着力补强产业链薄弱环节”给硬核科技、应用科技、新能源产业链带中长期机构机会,如半导体、电子、新一代通信技术、软件开发、人工智能、大数据、区块链、新能源汽车、光伏等,“推动行业重组并购”的房地产政策给中小房地产企业带来重组题材的结构性机会。 四、科技政策聚焦在“自立自强”,核心是“自主可控”,通过“布局实施一批国家重大科技项目”,实现经济稳增长,实现科技对经济转型的推动作用,通过“完善新型举国体制,发挥好政府在关键核心技术攻关中的组织作用,突出企业科技创新主体地位”,实现重点科技领域的关键核心技术突破,科技的“自主可控”是实现产业“发展与安全”的关键,“完善新型举国体制”就是凝聚政府、企业及个人合力,给科技插上资金与人力的翅膀,让高科技新兴产业快速腾飞。 “自立自强”的科技政策,给A股市场的“双创”带来中长期投资机会,可以预计的是,明年国家在推动科技产业发展的政策上将有大作为,人才政策、财政政策、产业政策、融资政策等值得期待,大基金将在硬核科技及应用科技领域发挥投资作用,半导体、电子、新一代通信技术、人工智能、大数据、计算机、区块链等为代表的高科技新兴产业将在政策推动下取得长足发展,也给A股市场带来结构性投资机会。 五、社会政策要兜牢“民生底线”,即在经济稳增长的同时,保民生也是关键,“底线”是“核心”,不能因疫情而返贫,这就是“底线”,解决民生问题的关键就是要稳就业,尤其是“落实落细就业优先政策,把促进青年特别是高校毕业生就业工作摆在更加突出的位置”是“兜牢民生底线”的关键,只有解决了就业问题,才能实现社会稳定,为中小企业、社服行业纾困是政策取向。 “兜牢民生底线”的社会政策,给A股市场带来多样化的结构性投资机会,我们预计,明年财政政策及货币政策有望向受疫情影响较大的社服行业倾斜,既能促就业、又能促消费的教育板块、文化娱乐、旅游、餐饮、交运、商贸、养老等行业,有望在政策推动下实现“困境反转”,给A股市场带来新的结构投资机会。 操作策略 “要更好统筹供给侧结构性改革和扩大内需,通过高质量供给创造有效需求,支持以多种方式和渠道扩大内需”是明年经济工作的总基调,为实现“扩大内需”,政策从宏观到中观、再到微观,都给出了明确的指导方针,为明年A股市场带来系统性及结构性投资机会,确定了资本市场基本面是反转,不是反弹,反转意味着A股市场中长期必创新高,短线外在因素的扰动难以改变A股上行趋势。 政策已经明确,稳增长的“号角”吹响,“拼经济”给A股市场以信心,市场风险偏好有望逐步回升,大盘在3150点有望获得支撑,并重启升势挑战3200点上方压力,结构行情有望逐步转向高科技成长板块及困境反转行业,年末效应让蓝筹股继续稳步运行。操作上,轻指数、重个股,建议逢低关注券商、信息技术、软件开发、互联网、新能源、教育、文化娱乐、养老等及“三低”股,回避近期涨幅过高股及垃圾股。
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金融界
2022-12-18
格上每日收评—2022年12月16日
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亮眼;旅游、酒店餐饮、酿酒、食品饮料等
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集体上扬,地产、建材、钢铁等板块亦走强;保险、银行、券商板块尾盘拉升;半导体、软件、芯片概念回落,汽车、有色、化工、石油等板块均走弱。今日地产股的回暖主要由于刘鹤指出,对明年中国经济实现整体性好转极有信心,而房地产是国民经济的支柱产业。中国城镇化仍处于较快发展阶段,有足够需求空间为房地产业稳定发展提供支撑。 外资这两日的表现还可以,主要由于人民币汇率的升值,外资没有太多的出逃意愿。不过人民币升值的一个弊端是外贸会遇到一些阻力,毕竟贬值是略微有利于出口的,而最近出口的下滑在一定程度上拖累了经济增速。今日中概股有一个较大的利好消息,中美审计合作取得了积极的进展,中概股退市的风险又减少了一些。 截至收盘,今日上证指数收于3167.86点,下跌0.02%,成交额为3072亿元;深证成指下跌0.56%,成交额为4542亿元;创业板指下跌1.06%。今日两市上涨个股数量为1319只,下跌个股数为3572只。 从风格指数上来看,今日所有风格表现分化,其中金融和稳定风格表现最好,周期和成长风格表现最弱。近期风格转换较为明显。 盘面上,31个申万一级行业中13个行业上涨,其中建筑材料,房地产,医药生物行业领涨,涨幅分别为1.54%,1.32%,1.30%。计算机,有色金属,电力设备行业领跌,跌幅分别为1.98%,1.97%,1.94%。 资金面上,今日北向资金净流入43.62亿元;其中沪股通净流入40.38亿元,深股通净流入3.24亿元。近三个月北向资金净流入257.45亿元。俄乌关系对北向资金边际影响逐渐缩小,美联储流动性最近对北向资金影响较大。 从风险溢价指数来看,风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时,A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.93%,低于一倍标准差,万得全A指数大概率处于底部区域爬升阶段。风险溢价指数近期震荡,市场情绪初步回暖。后期市场虽仍有扰动,但下行空间相对可控,建议投资者择机分批布局。 (注:数据更新至前一交易日,风险溢价率越大,表明配置股票的性价比越高;反之,则配置债券的性价比越高) 热点新闻 新闻一:重磅!中概股迎大利好! 当地时间12月15日上午,美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)发布报告,确认2022年度可以对中国内地和香港会计师事务所完成检查和调查,撤销2021年对相关事务所作出的认定。市场普遍认为这标志着中美审计监管合作取得积极成效,对中国企业在美上市释放出积极信号。 中国证监会表示,中国证监会、财政部与美国PCAOB于2022年8月26日签署的中美审计监管合作协议,将双方对相关会计师事务所的检查和调查活动纳入双边监管合作框架下开展。合作协议签署以来,双方监管机构严格执行各自法律法规和协议的有关约定,合作开展了一系列卓有成效的检查和调查活动,各项工作进展顺利。合作过程中,双方就检查和调查活动计划作了充分沟通协调,美方通过中方监管部门获取审计底稿等文件,在中方参与和协助下对会计师事务所相关人员开展访谈和问询。中方遵守法律法规并参照国际惯例,按照合作协议的约定对检查和调查所涉底稿文件中含有的个人信息等特定数据进行了专门处理,在双方依法履行监管职责的同时,满足了相关法律法规对信息安全保护的要求。 “我们欢迎美国监管机构基于监管专业考虑重新作出的认定。”中国证监会表示,期待与美国监管机构一道,在总结前期合作经验的基础上继续推进今后年度审计监管合作,相互尊重,增进互信,形成常态化、可持续的合作机制,共同营造更加稳定、可预期的国际监管环境,依法维护全球投资者合法权益。 中国证监会12月16日就中美审计监管合作进展情况发布答记者问。中国证监会新闻发言人表示,注意到美方发布的报告和公开表态。中国证监会一贯主张通过监管合作机制解决跨境上市审计监管问题,实践证明只要双方秉持相互尊重、专业务实的合作精神,一定能够找到一条符合各自法律和监管要求的可行合作路径。 新闻二:刘鹤最新致辞:房地产是国民经济的支柱产业,正在考虑新的举措。 12月15日,国务院副总理刘鹤在第五轮中国-欧盟工商领袖和前高官对话上发表书面致辞。刘鹤表示,习近平主席多次指出,中欧是维护世界和平的两大力量,促进共同发展的两大市场,推动人类进步的两大文明。当前,国际政治经济形势正在发生深刻复杂变化,不稳定、不确定、不安全因素显著增多。在这样的特殊背景下,中欧关系重要性尤为凸显。 刘鹤强调,贸易投资合作是中欧之间最紧密的利益纽带。中方愿与欧方积极拓展在经贸、绿色、数字、金融、科技等领域合作,共同维护以世贸组织为核心的多边贸易体制。今年7月第九次中欧经贸高层对话成功举行,在诸多领域达成重要共识,双方正在共同积极推动落实,力争抓住机会取得更多实实在在的成果。中欧投资协定历时7年完成谈判,成果来之不易,相信双方有足够的智慧找到继续推进的办法。 刘鹤指出,对于明年中国经济实现整体性好转,我们极有信心。房地产是国民经济的支柱产业,针对当前出现的下行风险,我们已出台一些政策,正在考虑新的举措,努力改善行业的资产负债状况,引导市场预期和信心回暖。未来一个时期,中国城镇化仍处于较快发展阶段,有足够需求空间为房地产业稳定发展提供支撑。 市场有风险,投资需谨慎。本内容表述仅供参考,不构成对任何人的投资建议。 格上研究
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格上财富
2022-12-16
刚刚!证监会最新表态
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作重心从防控感染转到医疗救治。 大
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在政策端出台利好的背景下出现较大幅度的分化,主要源于消费股前几日的加速上涨已经部分透支了政策的预期,在利好正式落地以后,部分埋伏性资金选择了获利兑现。但整体而言只是分化,而并非全面退潮, 对于后市发展,中信证券最新研判称,防疫放松预期已经兑现,预计经济复苏或将在春节后开始加速。 港股方面,预计2023年二季度起港股将逐步迎来估值和业绩的双重修复。债市方面,基本面修复的“强预期”或逐步兑现,短期长债利率或难摆脱高位震荡走势,且需警惕明年货币政策取向转变可能性。 中观层面的影响,分别从医疗健康、消费、制造、汽车等产业/行业进行分析。①医疗健康:疫情防控政策边际变化望带来疫苗、新冠药物、家庭常备OTC、连锁药店和消费医疗的增量机遇。②消费:关注疫情动态,建议动态配置消费。③制造:关注家电、叉车和工业机器人的复苏。④汽车:23Q2-Q4国内汽车销量存超预期可能。
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证券之星
2022-12-16
收评:A股三大指数收跌创业板指跌超1%,医药股逆势爆发
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防守反击,多在回档中去寻找调仓的机会。
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跌幅居前,已经说明预期最强的板块修复动力也在下降,因此交易上要注意保持谨慎。沿着年报预告的方向去挖掘机会,是当前前瞻布局的关键线索,可以重点关注军工、化工、航运等方向。 东北证券指出,指数仍有回踩20日均线3150点附近乃至下方的较大概率,彼时再往下则可以考虑回补些头寸。倾向于先均衡配置些,待未来数日风格结构更明朗、更稳定些时再做倾向性布局;当然,先验的看,市场后续有向科创轮动的较大概率。因此,策略应对上,均衡配置,即、一方面是茅指数、权重股等以绩优龙头为宜;另一方面则科技成长卡脖子个股(军工、TMT、储能)等为主,先以ETF为主、避免个股踩雷。 中信建投证券建议关注,一、重点关注稳增长发力方向以及政策持续加码下有望迎来行业景气边际改善的地产、建材等板块;二、随着疫情防控逐步优化,前期受疫情影响较大的可选消费、餐饮旅游等板块有望迎来复苏机会;三、逢低关注高景气的储能、锂电、光伏、风电等成长板块;四、关注国产替代下军工、半导体、信创、机床设备的机会。
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金融界
2022-12-16
汽车消费个股多数上涨,美东汽车涨近4%,港股通消费ETF(513960)成交活跃
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今日,港股
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表现活跃,汽车消费个股多数上涨,美东汽车涨近4%,吉利汽车、中升控股涨近3%,港股通消费ETF(513960)飘红,成交额超2600万元,交投活跃。 中泰国际表示,《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》总体方向全面促进消费,加快消费提质升级;优化投资结构,拓展投资空间。随着出口压力渐增,房地产投资恢复需时,扩大消费成明年稳住经济的重要抓手,消费股将是明年的投资主线。 (来源:界面AI) 声明:本条内容由界面AI生成并授权使用,内容仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
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有连云
2022-12-16
消费ETF(159928)12月以来累计净流入超4亿
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小幅调整,消费ETF(159928)12月以来累计净流入金额超4亿,规模突破110亿。 12月14日,相关部门印发《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》,明确提出坚定实施扩大内需战略、全面促进消费、加快消费提质升级、释放内需潜能,推动我国经济平稳健康可持续发展。 浙商证券认为,最终消费是经济增长的持久动力,全面促进消费是扩大内需的必然要求,《纲要》重点有二。首先,传统消费提升中高端消费品供给。《纲要》首次提出“更好满足中高端消费品消费需求”,一方面促进免税业健康有序发展,另一方面推进民族品牌成长,推动“国货崛起”。其次,新型消费重在培育新模式新业态。一是加快线上线下消费融合,加快线下业态的数字化转型,培育“互联网+社会服务”新模式,如教育、医疗、文娱等。二是发展新个体经济,支持网络直播、多样化社交、短视频平台规范发展。 中信建投证券认为,短期市场对感染人数快速上升影响消费有所担心,但是通过对海外市场研究发现,影响一般在3-4个月,就会逐渐开始修复,并且餐饮链条修复的弹性最大。通过复盘海外市场复苏经验,尽管各国公共卫生防控放松后的消费修复程度、节奏、结构存在一定差异,但总体上均呈现出恢复态势。随着公共卫生防控政策不断优化,23年消费将成为拉动国内生产总值增长的主要驱动力,对
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23年需求保持乐观。我国消费潜力仍在,“三新”引领下有望实现突破:新结构,共同富裕引领下,低线市场的消费升级存在广阔空间;新人群,独居青年、新世代宝妈等消费群体日益壮大,推动预制菜、低度潮饮酒、保健品等品类渗透率提升;新渠道,公共卫生防控背景下,销售渠道结构持续变革进化,啤酒行业对非即饮渠道重视度提升,会员制卖场、临期店、零食连锁店等零售业态热度增加,食品加工企业加大C端渠道布局。 消费ETF(159928)跟踪中证主要消费指数(000932.SH),投资刚需、内需型消费行业上市公司,覆盖人们日常生活必须的消费品,其中白酒、畜牧养殖、食品板块权重占比较大。 (来源:界面AI) 声明:本条内容由界面AI生成并授权使用,内容仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
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有连云
2022-12-16
拟募资收购价值数十亿元珠海免税100%股权,格力地产六连板
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格力地产此次拟注入珠海免税,与公司现有
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形成互补,有望为公司未来成长注入新动能。 国泰君安证券认为,本次重组将推动珠海免税上市,增厚格力地产利润,同时有利于珠海免税免税业务扩张。一方面,珠海免税经营港珠澳大桥珠港口岸出境免税商店,格力地产加强参与港珠澳大桥珠海公路口岸的运营,重组有利于促进口岸经济业务与免税业务的联动;另一方面,格力地产充分利用海南自贸港和粤港澳大湾区的区位联动优势,正稳步推进三亚合联中央商务区项目和横琴创新方项目建设,有利于珠海免税进一步布局免税业务。
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金融界
2022-12-16
扩内需还得看汽车
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“扩大内需“的说法提振了以汽车为代表的
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的信心。针对汽车行业,《纲要》指出要释放出行消费潜力,优化城市交通网络布局,大力发展智慧交通;推动汽车消费由购买管理向使用管理转变;推进汽车电动化、网联化、智能化,加强停车场、充电桩、换电站、加氢站等配套设施建设;便利二手车交易。同时市场对于后续汽车购置税、新能源车补贴等优惠政策力度加大,也有了更多期待。 消息面上,市场上还有关于福特与宁德时代考虑在美国建设电池工厂传闻。当前时间点美国电动车市场市占率10%出头,向上空间巨大,参与海外供应链的国内厂商将有望受益。但目前信息并未证实,还是需要理性看待。 今年汽车行业利好政策频出,简单回顾下:8月19日,有关部门已确定新能源免征购置税延至2023年底,为明年新能源汽车销量的增长起到托底的作用。11月2日,相关部门联合发布《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知(征求意见稿)》,推进健全完善智能网联汽车生产准入管理体系和道路交通安全管理体系。11月21日,相关部门联合印发《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》,提出进一步扩大汽车消费,落实税收优惠政策等要求。而本次《纲要》对汽车消费、基础设施建设等方面均提出规划要求,多政策有望共同助力汽车行业发展。 此前受公共卫生事件影响,8月以来汽车行业供需双弱。有关数据显示,11月狭义乘用车产量实现207.8万辆(同比-6.7%,环比-9.0%),批发销量实现202.9万辆(同比-5.7%,环比-7.5%)。这主要是由于2022年下半年公共卫生事件扩大至广东、重庆、内蒙古、北京等多个汽车消费大省,广州车展与北京车展暂停,线下经销商闭店情况较为明显,汽车消费需求受到抑制,终端进店量环比继续下滑。而生产端数据来看,有数据显示,2022年11月,汽车制造业工业增加值同比增长4.9%,8月以来一直有所回落,主要受下游需求端较弱叠加涉疫省份的主机厂生产受影响所致。低基数下,公共卫生事件缓解、消费复苏后有望迎来高增长。 图:11月狭义乘用车产销量均下滑 数据来源:东吴证券研究所;左图为2022 年 11 月狭义乘用车产量(万辆)数据,右图为乘用车零售(万辆)数据。 此外新能源车的投资机会也值得关注。政策利好下,新能源车产销及渗透率数据依然稳健向好。中汽协公布数据来看,11月新能源汽车产销分别完成76.8万辆和78.6万辆,同比分别增长65.6%和72.3%。2022年1-11月,新能源汽车产销分别完成625.3万辆和606.7万辆,同比均增长1倍。11月新能车批发渗透率为35.9%,环比+5.03pct;零售渗透率为36.3%。数据显示出年末新能源车需求表现仍强劲,较多厂商赶在明年补贴退坡前推出优惠政策,12月销量冲刺阶段有望持续高增,消化明年年初部分需求。 后市来看,随着公共卫生事件防控政策的持续动态优化,公共卫生事件高峰之后有望迎来出行需求及线下消费场景的全面恢复,低基数叠加需求侧拉动,汽车行业整体销量有望迎来高增长。感兴趣的小伙伴可继续关注汽车ETF(516110)、新能源车ETF(159806)及智能汽车ETF(159889),但要警惕公共卫生事件短期内扩大、需求回落带来的调整风险。 12月15日新能源、锂电池相关产业链也表现亮眼,碳中和50ETF(159861)涨1.79%,新能源设备相关的机械ETF(516960)涨1.72%、新材料50ETF(158761)涨1.68%。 数据来源:WIND 前文提到,我国新能源车渗透率稳步上升,整体产销保持较强韧性,随着2023年公共卫生事件高峰后需求复苏,虽然“高渗透焦虑+补贴退出”可能会对新能源车的高增长带来一定压力,但短期内依旧有望继续拉动上游锂电材料的需求。此外海外市场来看,根据申万宏源证券统计,欧洲方面,特斯拉柏林工厂产能提升有望提振欧洲市场销量,2023年电动车销量有望高达300万辆左右,同比增长约30%。美国方面,随着补贴法案的落地以及电动皮卡等新车型的推出,2023年电动车销量有望翻倍增长至180万辆,而IRA法案仍有较大修改空间,短期对中国产业链影响有限,中美欧市场共振或可期。 电动汽车之外,储能也是支撑锂电景气度的重要需求端。21年底我国累计新型储能装机仅5.7GW,规划要求下,我国储能高增速或具备一定的确定性。从需求上看,储能刚需特性显著。风光发电量占比提升,将使得电网面临较大消纳压力,需要相应的储能配套建设,储能市场空间广阔。 具体到电池材料细分行业,盈利方面,22年上半年以来原材料的快速上涨导致电池企业成本压力增大,国内电池企业普遍增收利降,材料企业则保持较高的盈利水平;22年下半年开始碳酸锂价格高位震荡,其他材料价格调整明显,企业盈利出现向下拐点,电池端盈利迎来改善,23年随着材料端产能的进一步释放,产业链利润从上到下转移趋势或仍持续,电池环节盈利改善也有望继续。感兴趣的小伙伴也可继续关注碳中和50ETF(159861)及设备材料端的机械ETF(516960)、新材料50ETF(158761)。 近期煤炭板块阶段性调整,有关部门披露的11月煤炭生产数据来看,11月原煤单月产量39131万吨,同比上涨3.1%,环比增5.7%。另一方面火电发电量增速持续放缓,11月同比上涨1.4%,上月为3.2%;11月粗钢产量同比增7.3%,较10月增速下滑3.7个百分点,环比下降6.5%。总体来说,增产保供政策持续发力,原煤释放呈现稳中偏宽松趋势,而需求端短期走弱。 往后看,上周末开始全国大部分地区气温降幅较大,且气温较常年偏低,电厂日耗持续回升,电厂库存持续去化,随着寒潮到来,动力煤市场情绪有望回暖。焦煤焦炭方面,近期下游地产行业的政策组合拳,极大缓解了市场的悲观情绪。后续地产需求端如果出现复苏,焦煤、焦炭的价格也或将走强。 全球能源转型背景下,老能源供需格局偏紧。全球煤炭、天然气历史投资不足,供给缺乏弹性。因此中长期看,供需格局整体偏紧的态势下,煤炭ETF(515220)依然具备较高的投资价值。 (来源:界面AI) 声明:本条内容由界面AI生成并授权使用,内容仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
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有连云
2022-12-16
债市早报:11月宏观经济数据走弱,12月MLF加量平价续作
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其后;当日大部分行业下跌,前日领涨的大
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也出现回调,综合、煤炭、建筑材料、纺织服饰、交通运输、石油石化、银行、家用电器、社会服务等行业指数跌逾1%。 【转债市场指数震荡分化】12月15日,转债市场主要指数震荡分化,上证转债震荡整理微跌0.04%,中证转债、深证转债分别上涨0.02%、0.14%。转债市场当日成交额506.21亿元,较前一交易日减少48.97亿元。当日转债个券多数反弹,461只个券中268只上涨,191只下跌,2只持平。当日,新上市南电转债收涨22.62%,大幅领先市场,汽车、电力设备、机械设备行业个券涨幅较为明显,存量个券中伯特转债、恩捷转债、岩土转债、杭氧转债、深科转债、横河转债等涨超5%;前期成交异常活跃、涨幅较大的惠城转债、盛路转债跌逾10%,深度回调,众信转债、英联转债等也出现明显调整。 数据来源:Wind,东方金诚 2. 转债跟踪 12月15日,富淼转债、漱玉转债、汇通转债开启申购,南电转债上市;本周,华亚转债拟于12月16日开启申购,共同转债、新化转债拟于12月16日上市;下周,齐鲁转债拟于12月19日上市。 12月15日,国力股份发行可转债申请获上交所受理,双良节能、福蓉科技可转债发行申请获证监会受理,必创科技拟发行可转债募资不超2.95亿元, 12月15日,闻泰转债公告不下修转股价格,且在未来三个月内(2022年12月16日至2023年3月15日)如再次触及向下修正条款,亦不提出向下修正方案;亚药转债公告预计触发转股价格向下修正条件。 12月15日,元力转债公告拟提前赎回,赎回登记日为2023年1月6日;杭氧转债公告不提前赎回,且在未来3个月内(即2022年12月16日至2023年3月16日)如再次触发提前赎回条款,均不提前赎回;英联转债公告预计满足赎回条件。 (四)海外债市 1. 美债市场: 12月15日,各期限美债收益率普遍走势分化。其中,2年期美债收益率维持在4.23%不变,10年期美债收益率下行5bp至3.44%。 数据来源:iFind,东方金诚 12月15日,2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大5bp至79bp;5/30年期美债收益率利差倒挂幅度扩大2bp至14bp。 12月15日,美国10年期通胀保值国债(TIPS)损益平衡通胀率下行3bp至2.16%。 2. 欧债市场: 12月15日,受欧央行加息、后续加息预期继续强化影响,除英国外,主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍大幅上行。其中,德国10年期国债收益率上行15bp至1.93%,法国、意大利、西班牙10年期国债收益率分别上行16bp、30bp和18bp,英国10年期国债收益率则下行7bp至3.24%。 数据来源:investing.com,东方金诚 中资美元债每日价格变动(截至12月15日收盘) 数据来源:久期财经,东方金诚整理
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金融界
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