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消费板块反攻，消费ETF（159928）上涨近1%，连续3日资金净流入

今日开盘，消费板块发起反攻，东鹏饮料上涨2.55%，重庆啤酒上涨2.28%，山西汾酒上涨2.20%，泸州老窖上涨1.77%，五粮液上涨1.71%，消费ETF（159928）当前上涨0.66%，连续3日净流入，累计流入金额近1.5亿。数据来源：Wind 当前中证主要消费指数（000932）的指数点位已调整至2020年中水平，风险消化充分。估值方面，标的指数中证主要消费指数(000932) PE-TTM值27.29倍，位于近5年10.31％百分位，估值性价比凸显。数据来源：Wind 中信证券认为，“从管控政策优化到公共卫生防控过峰，所经历时间短于预期，消费复苏的节点早于之前预期的2023年上半年。国内消费市场从春节后基本即开始进入修复通道。但由于在管控政策调整拐点上，市场对疫后消费复苏的预期提前反应且抬升相对较高，因此2月受一定的积压需求释放超预期增长后，3月、4月恢复趋势有所减弱即导致市场波动。同时，从消费各行业结构表现来看，多数行业存在人均消费下降情况，因此进一步引发市场对居民消费力恢复的担忧，消费整体估值近期,持续回落。考虑到宏观经济复苏节奏，消费当前总体呈现弱复苏态势，符合预期。针对市场对消费整体复苏动能及可持续性的担忧，目前仍然处于宏观经济修复早期，“冷热不均”特征明显，期未来政策有望围绕着结构性问题持续发力，经济复苏将持续进行且领域会慢慢扩散，有望带动经济基本面实质性改善及市场预期回升。因此，消费估值回落至低位，配置价值将提升”。数据来源：中信证券，《复苏行进中，估值波动中静待机会》消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932.SH），投资刚需、内需型消费行业上市公司，覆盖人们日常生活必须的消费品，其中白酒、畜牧养殖、食品板块权重占比较大。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-06-01

5月财新中国制造业PMI升至50.9 时隔两个月重回扩张区间

意愿将有所走低。　　4）权益的周期、消费板块跌幅较大。5月，中信五大风格指数中，跌幅最大的是周期与消费，分别是-4.4％、-5.7％。周期下跌的原因与工业品通缩压力加大有关。消费下跌的原因或与汇率贬值、外资流出有关。5月，根据WIND的统计，沪深两市港股通资金流出121亿元。是2022年11月以来资金流出最多的一个月。　　对于经济后续走势，财信宏观团队预计短期内经济仍将面临内需不足、外需下行、企业继续去库存、PPI探底等多重因素制约，未来几个月制造业PMI或仍将在低位震荡。

金融界2023-06-01

世诚投资6月策略：维持人工智能主题贯穿全年投资判断，认清“中特估2.0”阶段高波动特性，并做好风险管理

是进一步增加敞口的好机会。　　关于“消费板块机会”，世诚投资提出，要乐观地看近期的持续回调。基于对经济复苏的积极看法，与复苏相关度更高的消费板块终将回归投资人的视野。当然，从时间节奏上，复苏交易略排在主题投资的后面。但考虑到市场交易越来越左移，重仓消费股的窗口期也正在无限接近，而我们要做的只是做好瞄准、耐心等待、时刻准备扣动扳机。　　关于“港股市场”。港股因其离岸桥头堡的地位和特性而每每更容易受到外部冲击。这次也没有例外，以至于专注于港股市场的投资经理甚至发出了“人都快跌没了”的感叹。研发管线略不及预期引发的创新药暴跌也就罢了，近日连出超预期财报的互联网平台公司也还在跌跌不休就有点“不讲武德”了。虽然近期时有传闻个别海外投资者撤离香港市场，港股（含中概股）的战略价值始终在那里。同样重要的是，港股并没有失去弹性——远的不说，去年底前后恒生科技指数在三个月内的翻倍行情应该不会那么快淡出投资人的记忆。　　小结：世诚投资认为，复苏之星火将成燎原之势，股市修复也将拉开帷幕。弹簧压得紧了、久了，终要弹回——无他。

金融界2023-05-31

峨眉山A涨停，旅游ETF（562510）底部回升

市公司的市场表现。南京证券认为，近期消费板块出现部分回调，一定程度反应市场对于复苏可持续性及复苏节奏的担忧。春节以来出行链板块整体而言迎来快速复苏，今年一季度作为业绩验证的第一个窗口期，部分公司业绩取得亮眼表现甚至反超19年同期，为接下来二季度以及暑期旺季三季度业绩恢复奠定较好基础。目前处于旅游出行市场的偏淡季，机票酒店价格有所回调，但目前旅游出行市场情绪尚可，市场延续复苏态势，大众旅游依然较受关注，且暑期旅行预定正在逐步升温。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-31

消费ETF（159928）开盘微跌，市场资金越跌越买，昨日净流入超5000万

今日开盘，消费板块微跌，消费ETF（159928）当前下跌0.43%，市场资金越跌越买，信心逐渐增强，昨日单日净流入超5000万元。数据来源：Wind 成分股方面，今日酒类整体表现相对较好，今世缘上涨2.03%，张裕A上涨1.29%，古井贡酒上涨0.32%，洋河股份上涨0.17%，贵州茅台上涨0.14%。数据来源：Wind 当前中证主要消费指数（000932）的指数点位已调整至2020年中水平，风险消化充分。估值方面，标的指数中证主要消费指数(000932) PE-TTM值28.17倍，位于近5年11.46％百分位，估值性价比凸显。数据来源：Wind 中银证券认为，“全年行业向好趋势不变，现阶段处于较好的布局时点。由于消费能力的恢复还需时间，因此相对与1-2月份，3-4月份需求显得较为平淡。4月份社零餐饮、烟酒类数据两年复合增速分别为5.4%、3.4%，4月份白酒产量降幅加大。食品饮料板块年初至今股价回落6%，1季度收入、归母净利分别增10.7%、18.2%，随着业绩增长和股价回落，行业估值已经处于2015-2022年较低位置，预计全年行业向好趋势不变，现阶段处于较好的布局时点。大众品方面，消费升级乏力只是短期现象，随着消费能力的恢复，需求将逐步回暖，23年下半年有望重拾升级的逻辑。1季度部分子行业利润率已经回升，部分子行业短期仍受原料成本波动的影响，预计未来三个季度盈利改善可期”。数据来源：中银证券，《食品饮料：消费升级乏力仅是短期现象，全年行业向好趋势不变》消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932.SH），投资刚需、内需型消费行业上市公司，覆盖人们日常生活必须的消费品，其中白酒、畜牧养殖、食品板块权重占比较大。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-30

开盘：A股三大指数高开沪指涨0.23％，大飞机概念、人脑工程概念涨幅居前

也呈现出内部“高切低”的特点，临近月末消费板块部分行业有所反弹。展望6月，基本面疲弱之势难改；经济疲弱、CPI疲弱环境下，国内货币政策和流动性仍将继续维持宽松态势。综合环境下，市场仍然符合偏震荡的格局，经过5月下跌后对6月市场无需悲观，有望在震荡的大格局下迎来回升走势。6月配置方面，从中长期维度需重点把握三条主线：一是泛TMT行业中挖掘结构性机会，资本开支增加和相关政策出台带来现实验证的电子和通信；二是在“中特估”情绪化交易退去后迎来良好布局机会的中字头建筑建材等；三是可能存在潜在预期差的消费风格中的食品饮料和医药生物。

金融界2023-05-29

十大券商策略：反复“磨底”后待向上突围中特估与AI调整后不妨积极一些

绩确定性较强及安全边际较高的板块，例如消费板块中的中药、白色家电，盈利水平改善的电力央国企，以及TMT中业绩确定性较强的算力方向；中期来看，补跌接近尾声、产业催化剂和海外映射愈发明确的TMT仍是市场的主攻方向，逢低布局。　　开源策略：经济结构性分化下短、中期布局　　AI是产业与经济发展的共同趋势：中长期布局三个方向。新基建是中国现代化产业发展体系的基础支撑。我国新型基础设施建设起步良好，在稳增长、促经济的同时打造经济新动能。从细分领域来看，新基建的部分细分领域已经取得了较大进展，如5G基站建设、数据中心等，均逐步接近“十四五”发展规划的发展目标；同时部分细分领域仍具备较大成长空间，如工业互联网、人工智能、云计算等。配置建议：（1）电力设备，包括：大储、充电桩、特高压、光伏等未来仍具成长性，且目前估值已经降至合理偏下水平的细分领域，尤其是光伏（TOPcon）具有较高性价比。（2）公用事业，尤其电力行业，受益于成本下降及用电量回升，净利率改善明显；（3）银行，相对收益的防御主力，盈利波动影响较小，相对收益预期扩大。此外，我们依然看好硬科技的其他领域，包括：机械自动化和半导体。　　广发策略：中特估与AI调整后不妨积极一些　　回调后不必过度悲观，23年配置继续聚焦“思变”三重奏。“估值填坑”完成后将逐渐进入“业绩确认”阶段，胜率因素变得重要。1.“政策反转”：“中特估—央国企重估”和“数字经济AI+”是本轮宽信用新抓手（电力/通信运营商/交运/算力整机芯片/传媒/光模块等）；2.“困境反转”：优选低估值高Δg（重卡/服装家纺/中药/休闲食品等）；3.“美债反转”：“港股天亮了”，配置聚焦：稳定+成长。把握三条主线：数字经济AI+（互联网巨头/AI服务器/通信主设备商）、央国企重估（电力/通信运营商/建筑）；广义流动性敏感+成长：创新药/器械/黄金；精选必选消费：啤酒。　　中泰策略：大众消费或迎来“困境反转” 　　何时政策会出现较大力度的转向？尽管当前政策定力较强，但如去年底以来一直强调的：当放开后年中复苏低于预期，叠加内外风险出现时，政策或有可能出现大的变化。但新时代政策框架更需要注意的是“底线思维”和“以人民为中心”的理念，以下情况若出现或促使政策出现较大变化：1）地缘冲突的重大变化； 2）出口数据回落；3）今年就业形势严峻对稳就业政策的倒逼；4）地产销售下行是否会引发新的债务和金融风险。综上所述，维持二季度市场偏谨慎观点不变，配置上立足防御。二季度医药板块价值逐渐凸显，同时建议关注军工、半导体等国家安全板块，央企公用事业等主线。此外，当前时间点可关注大众消费“困境反转”的布局机会。　　光大证券：中医药鼓励政策落地进度超市场预期　　今年2月10日出台的《中药注册管理专门规定》加速中药创新药的研发审评上市，促进产业升级和供给侧改革。2月28日出台的《中医药振兴发展重大工程实施方案》是“十四五”规划的详细落地文件，以8项重大工程、26项建设任务的形式确定归口单位、压实各方责任。本次获批的15个试点项目正是《中医药振兴发展重大工程实施方案》的第26项建设任务——三医联动促进中医药传承创新发展试点建设。顶层设计在短短3个月内就得到落地，进度和力度超市场预期。两会后中医药事业正加速推进，重点关注新版基药目录、50个中医优势病种、疗效突出的中药新药等。政策强化将带来中医药板块估值修复后的持续提升。

金融界2023-05-28

5-7月大类资产配置建议：权益的胜率和赔率企稳，消费胜率明显提升

企稳，价值风格和大盘风格依旧占优。本期消费板块的胜率和投资价值提升较为明显。风格上建议维持大盘价值【高配】，提升中盘价值至【高配或标配】，维持大盘和中盘成长【标配】，维持小盘成长和价值【低配】。板块上，建议维持金融【高配】，提升消费至【高配或标配】，维持周期和成长【标配】。　　（2）债券：下调利率债至【低配】、下调高评级信用债至【低配】、上调转债至【标配】　　本期利率债的胜率小幅回落，高评级信用债的胜率也小幅下降，目前都处在中低位置。　　利率债的期限利差目前处在较低位置，久期策略的盈亏比低，未来走陡的概率更大；流动性溢价近期波动有所缓解，杠杆策略的盈亏比中性；流动性预期回归中性，市场对未来一年内流动性收紧的预期较前期有所缓解。　　配置策略：下调利率债至【低配】、下调高评级信用债至【低配】、上调转债至【标配】。　　（3）商品：【低配】农产品，【标配或低配】工业品　　本期工业品和农产品的胜率与上期持平（47％和45％），皆略低于中性。　　需求定价的大宗商品整体仍处在垃圾时间，目前内外市场对需求端较为悲观，预期差有纠偏的可能，但难以驱动商品价格反转。　　工业品、农产品、能化品的赔率继续小幅回升，目前仍处在中低位置，整体盈亏比还在改善。　　配置策略：【低配】农产品，【标配或低配】工业品。　　（4）做多人民币策略：下降至【标配或低配】　　本期人民币胜率小幅下降（45％，前值48％）。我们预计，中期人民币汇率定价或将回归基本面，重回升值通道。本期中美实际利差与上期持平，目前处在历史中位数水平，人民币赔率中性。　　配置策略：下降至【标配或低配】。　　风险提示：经济复苏不及预期；货币政策超预期收紧，海外流动性风险进一步蔓延。

金融界2023-05-28

IH下月合约剔除分红后年化升水3.93%，上证50ETF易方达（510100）昨日获资金净流入

证指数公司中银国际证券分析认为，近期消费板块持续探底的原因或与消费力与出行半径有很大关系。在刚刚过去的五一假期中，文旅市场经营信心得到较大提振，出游信心也在加速恢复。当前来看，餐饮、酒店等复苏趋势明确；演艺、旅游、景区、会展等业态需求在积压下正在不断释放，有望实现全年同比较好增长。关注上证50ETF易方达（510100），场外联接（A类：007379；C类：007380）。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-25

今日IH下月合约基差持续升水，上证50ETF易方达（510100）微跌0.53%

认，消费风格尤其是服务消费更需被重视。消费板块存在较大的预期差，重点关注食品饮料、医药生物。关注上证50ETF易方达（510100），场外联接（A类：007379；C类：007380）。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-23

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