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新政频出，持续回调的消费板块，有左侧机会吗？

，并且股息率有望得到较好提升。不过，在消费板块中，有一个细分行业的股息率目前比白酒还要高，同时龙头企业ROE也名列市场前茅，这个行业就是——家电。与白酒相比，家电行业似乎在消费板块中的热度就小得很多了。但从龙头企业的ROE和股息支付率来看，它是妥妥的宝藏行业！ ROE是衡量企业为股东创造回报的能力。这个指标越高，也意味着企业为股东创造的受益越多，投资者投资的单位收益也越大。根据Wind数据显示，中证全指可选消费指数中，前十大重仓股今年ROE在10%以上的就有6家，尚未披露年报的标的中，格力电器与三花智控往年的ROE水平也远超10%，均在20%以上。而在这些重仓股中，截至到2022年，近4年ROE连续在10%以上的标的就有6家。根据wind条件选股的数据显示，这样的标的在3500多个个股中占比仅有6.43%，属于稀缺标的。证券简称 2019年ROE（ %） 2020年ROE（ %） 2021年ROE（ %） 2022年ROE（ %） 2023年ROE（ %）比亚迪 2.8840 7.4523 4.0083 16.1305 24.0481 美的集团 26.2109 24.8401 23.5771 22.0711 22.0526 福耀玻璃 13.9478 12.1065 13.1363 17.1965 18.6309 海尔智家 18.8021 15.4773 17.8235 16.9839 16.8548 长安汽车 -5.8638 6.8233 6.5097 13.1518 16.8174 中国中免 25.6276 29.1011 37.1823 12.8667 13.1117 上汽集团 10.5784 8.0152 9.1905 5.8291 4.9885 格力电器 24.5151 19.6811 21.0780 24.4564 / 赛力斯 1.2400 -32.2909 -27.7972 -39.5460 三花智控 15.8736 15.1077 15.8759 21.3630 数据来源：Wind，未显示数据为标的年报尚未披露。以上所提及个股仅作为举例，不作为推荐。长期稳定高ROE的企业经营业绩好、利润高，分红自然也能够持续。股利支付率则是表示企业将净利润中分配给股东的现金股利的比例。这个值越高则表示股票将绝大部分的利润都分给了股东。数据显示，中证全指可选消费指数中，美的集团、福耀玻璃、中国中免的股利支付率都在50%以上，而我们耳熟能详的A股一哥贵州茅台的股利支付率也在51%左右的水平，可见家电龙头的实力。证券简称股利支付率股息率比亚迪 30% 0.57% 美的集团 62% 4.48% 福耀玻璃 60% 3.34% 海尔智家 45% 2.67% 长安汽车 30% 1.40% 中国中免 51% 0.96% 上汽集团 30% 2.45% 格力电器 / 赛力斯三花智控数据来源：Wind，未显示数据为标的年报尚未披露。以上所提及个股仅作为举例，不作为推荐。【以旧换新方案落地，提振家电汽车板块，白酒需求或将边际改善】此前，相关部门印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，消费品以旧换新再次成为热点话题。方案中提到，实施消费品以旧换新行动。开展汽车、家电产品以旧换新，推动家装消费品换新。4月12日，这一方案正式落地。从家电领域看，据中国家电网行业中心测算，上一轮家电下乡累计销售的2.93亿台产品已经到了需要更新换代的阶段。与此同时，家电升级需求也不容忽视。国际相关数据显示，中国智能家居设备市场2025年市场规模将达到878亿美元，成为全球最大智能家居市场。而根据最新出炉的4月白电排产数量，可以发现空调、冰箱、洗衣机的排产数量均同比高增，尤其空调数量较为亮眼，实现了同比22.7%的增长，大概跟即将到来的高温天气有关。从汽车领域看，汽车是支撑消费的“大头”。国家统计局数据显示，今年1-3月社会消费品零售总额约12.03万亿元，其中汽车类消费额约1.1万亿元，成为扩大内需的重要抓手。上一轮“以旧换新”政策拉动作用十分明显。据中信证券，2009年到2011年的上一轮“以旧换新”中，汽车方面，2010年财政发放补贴资金64.1亿元，拉动新车消费496亿元。2009年和2010年中国汽车产量增速连续两年高于30%。若投资、消费得到提振，顺周期白酒板块有望收获超额受益。另一方面，此次“措施”将拉动国内投资、消费，白酒作为顺周期板块有望受益。东方证券研究发现，2008 年扩内需措施文件出台后，制造业、房地产投资额均呈现较快增速；白酒指数收益率在文件出台后 1个月、3个月、1年分别为 31%、36%、 165%，相对上证指数超额受益率分别为 16%、17%、86%。【全指可选指数重仓汽车、家用电器行业】可选消费ETF（562580）跟踪中证全指可选消费指数，指数从中证全指样本股可选消费行业内选择流动性和市场代表性较好的股票构成指数样本股，以反映沪深两市可选消费行业内公司股票的整体表现。指数行业分布广泛。按照申万一级行业划分，合计涵盖11个行业，前两大权重行业依次是汽车（41.4%）、家用电器（35.3%），权重合计76.7%。此外，指数还包含商贸零售、纺织服饰、社会服务、轻工制造等板块的成份股。从二级行业细分来看，综合覆盖家电、家居、旅游、乘用车、汽车零部件等产业方向。数据来源：Wind，截至4.17 【细分食品指数重仓白酒行业】食品饮料ETF（515170）及其联接基金（A类：013125 C类：013126）紧密跟踪中证细分食品指数，一键打包食品饮料行业优质龙头股。持仓行业以白酒为主，占比67%以上，其次为饮料乳品、调味发酵品、休闲食品等等。前十大重仓股包括贵州茅台、五粮液、伊利股份等食饮龙头，“含茅量”超15%。数据来源：Wind，截至4.17 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-22 10:24

运动品牌怎么了？Lululemon和耐克都在今天宣布裁员

知名运动品牌Lululemon和耐克宣布裁员，引发业界关注。Lululemon计划因华盛顿配送中心关闭裁掉100多人，而耐克在俄勒冈总部裁减740名员工，以应对财务挑战和优化运营。

Sissi04-20 06:42

中恒集团：4月8日接受机构调研，海南上善如是私募基金管理合伙企业参与

新的营收利润增长点。（2）积极拓展健康消费板块。一是引战投赋能，加快引入资本型、资源型战投推进混改，努力将资源优势转化为资本优势。二是创新产品，依托中药企业核心资源与优势，围绕健康滋补，膳食养生市场，深耕健康食品领域，扎实推进特医特膳类功能食品、功效饮品的开发。三是强化“中华老字号”品牌输出，以龟苓膏为切入点，通过讲好“非遗”文化故事，丰富品牌内涵，打造多家独具特色的非遗门店，推动“双钱”从地方优质品牌到全国知名品牌的升级。（3）持续创新日化美妆板块。一是以市场需求为导向，围绕行业标准，充分发挥药企扎实的冻干技术和三七提取物领先的优势，开展科研创新升级。二是建立线上线下全渠道全域营销体系。线下集中精力打造样板市场，线上巩固兴趣电商，快速夯实天猫、京东等一类电商。三是拓展单渠道优势客户，包括但不限于产品代理、联合开发、渠道共建、股权合作等。（4）聚焦创新驱动发展。一是立足公司优势资源，面向全国市场，紧盯新靶点、新机制，开展药物研发布局，提高企业研发效率和临床试验质量。二是以临床价值为导向，研发突出新药作用特点和效果；加大对现有品种、独家品种的开发及二次开发，增加新适应症和新用途，孵化培育新的拳头产品及利润增长点。三是积极对接区内外优秀科技创新资源，建立有效的科技成果转化机制，通过联合研发形成高质量发展新动能。（5）强化资本外延式发展。一是通过延伸产业链上下游，上游拓展原料药、中药饮片、配方颗粒、医疗器械、创新药等，下游拓展医药商业流通配送企业，以具备互联网新模式的创新院外医药商业企业等方向，提升中药产业链主实力。二是充分发挥所投基金的作用，发掘并整合产业链中的优质创新企业，推动所投企业在研发、商业化等领域的合作双向赋能，实现共同成长。除此之外，公司还将持续优化公司治理结构，完善企业制度体系建设，提升治理水平；深度挖掘“百年梧药，中华品牌”以及“双钱”“田七”的品牌价值，形成层次分明、优势互补、影响力创新力显著增强的品牌体系，提升行业地位，带动产品销售。注上述内容不构成公司对投资者的业绩承诺。中恒集团（600252）主营业务：医药制造、健康消费为主线,深化拓展医药研发、中药资源、日化美妆、医药流通业务等板块。中恒集团2023年年报显示，公司主营收入30.97亿元，同比上升14.1%；归母净利润8430.88万元，同比上升6.69%；扣非净利润2272.96万元，同比上升321.59%；其中2023年第四季度，公司单季度主营收入9.31亿元，同比上升13.01%；单季度归母净利润-3615.58万元，同比上升45.85%；单季度扣非净利润-7223.26万元，同比上升3.76%；负债率29.05%，投资收益1.34亿元，财务费用-8248.13万元，毛利率61.45%。该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出3240.6万，融资余额减少；融券净流出17.62万，融券余额减少。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星04-19 18:49

恒生科技指数持续下探，理想汽车-W领跌，恒生科技指数ETF(159742)盘中溢价交易

策持续支持的汽车及旅游航空及消费电子等消费板块;3)受益“中特估”价值重塑及“一带一路”战略的电信及煤炭油气央国企公司。4)受益于金价强势的贵金属板块与供需改善的其他原材料板块。恒生科技指数ETF(159742)，场外联接(A类：014438；C类：014439)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-19 11:11

海大集团涨5%，双汇发展、洽洽食品大涨，规模和流动性均居第一的消费ETF(159928)涨近1%，盘中成交激增超1亿元！

消费ETF（159928）是投资主要消费板块的优质选择，是全市场规模最大的消费ETF，最新规模近90亿元，同时也是流动性最好的消费ETF。一键布局白酒&畜牧等刚需板块中证主要消费指数（000932.SH），成分股涵盖刚需、内需型消费行业上市公司，覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，前十大成分股权重占比超70%。中证主要消费指数（000932）成分股行业占比数据来源：wind，截至2024.3.21，行业分类标准为申万二级行业图片来源：中证指数官网消费ETF紧密跟踪中证主要消费指数，为反映中证800指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将中证800指数样本按中证行业分类分为11个一级行业与35个二级行业，再以进入各一、二级行业的全部证券作为样本编制指数，形成中证800行业指数。消费ETF(159928)，场外联接(A类：000248；C类：012857)。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证主要消费指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-18 14:17

港股市场仍有望获资金关注，港股通消费ETF(513960)涨超2%，中升控股领涨

策持续支持的汽车及旅游航空及消费电子等消费板块;3)受益“中特估”价值重塑及“一带一路”战略的电信及煤炭油气央国企公司。4)受益于金价强势的贵金属板块与供需改善的其他原材料板块。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-18 13:17

深度解读：A股反弹背后，主力资金布局透露哪些行业先机

需重视旅游、酒店餐饮以及新能源汽车等大消费板块的结构化投资机会。

金融界04-17 22:50

国九条新政后白酒批量大涨，消费全线回暖，泸州老窖涨超5%，规模最大的消费ETF(159928)大涨近3%！

消费ETF（159928）是投资主要消费板块的优质选择，是全市场规模最大的消费ETF，最新规模超88亿元，同时也是流动性最好的消费ETF。一键布局白酒&畜牧等刚需板块中证主要消费指数（000932.SH），成分股涵盖刚需、内需型消费行业上市公司，覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，前十大成分股权重占比超70%。中证主要消费指数（000932）成分股行业占比数据来源：wind，截至2024.3.21，行业分类标准为申万二级行业图片来源：中证指数官网消费ETF紧密跟踪中证主要消费指数，为反映中证800指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将中证800指数样本按中证行业分类分为11个一级行业与35个二级行业，再以进入各一、二级行业的全部证券作为样本编制指数，形成中证800行业指数。消费ETF(159928)，场外联接(A类：000248；C类：012857)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-15 11:14

标普500指数的11个板块涨跌各异

%领跑，电信服务板块涨1.14%，可选消费板块涨超0.9%，能源板块则收跌0.2%，保健板块跌约0.5%，金融板块跌约0.6%。

金融界04-12 04:40

爱美客（300896.SZ）:2024Q1扣非净利润预增超30%，前瞻布局蓝海赛道

充足。一方面，2023年以来，医美在消费板块中展现出较强韧性。根据WIND数据显示，无论是2023前三季度还是第三季度增速来看，我国医疗美容和医美耗材的收入增速均优于其他消费赛道，且基于正常甚至略高基数的Q3增速较上半年略有提升，韧性较强。另一方面，我国医美行业整体渗透率仍然偏低，经济环境变动不改渗透率提升趋势。根据Frost&Sullivan数据显示，2021年我国医美人群渗透率仅为2.0%，远低于其他发达国家。以爱美客的核心产品为例，作为上市至今仍是市场上唯一一款主流去除去除颈纹产品，“嗨体”品牌优势势能增强，渗透率仍在持续增长。根据公告显示，2023年公司“嗨体”为主的溶液类注射产品收入增长29.22%，显著高于2023年社零累计增速以及化妆品社零累计增速。根据信达证券预测，考虑到医美渗透率不断提升，预计2030年嗨体系列产品收入有望达到近48亿元，2025年至2030年复合增长率达到18%。图表一：医美赛道收入增速（图左）与“嗨体”品牌收入增速（图右）数据来源：信达证券，格隆汇整理担忧二：监管趋严，医美上下游竞争激烈对于相关企业的影响。结论：合规引导下，长尾出清，未来行业或向头部集中，呈现强者恒强格局。近年来，国内陆续出台医美监管政策，严厉打击非法医美机构、超范围经营现象，并严格规范医美宣传及服务行为，整治医美行业乱象，出清尾部违规机构，规范行业迈向更为健康的发展轨道，长期有助于行业进一步向头部合规机构集中。面对头部医美机构，爱美客的渠道优势正在凸显，呈现强者恒强格局。目前，爱美客在全国拥有超过400名销售和市场人员，覆盖国内超7000家医疗美容机构。信达证券指出，医美的产业链利润结构有望开始重塑，优质的下游企业将得到更多的利润率，而率先搭建重塑格局的平台型企业则有望获取“较大的蛋糕”，爱美客有望成为这样重塑格局的平台型公司。爱美客的后手：布局蓝海赛道，下注潜在爆款单品实际上，市场上除了对于医美行业供给需求端有所担忧外，对于其中的代表企业未来发展是否有新增长点有所担忧。而从产品布局上来看，作为医美龙头企业，爱美客除了现有能够覆盖类水光、填充、补充、支撑需求外，公司正在通过自研或BD合作等模式向联合疗程布局考虑，挖掘蓝海赛道，剑指更多明星单品乃至天花板更高的明星疗程，向平台型公司蜕变。一方面，为满足市场多元需求，公司持续对部分已上市产品进行升级迭代或适应症拓展，继续践行矩阵系列化打法：（1）逸美一加一适应症拓展；（2）埋植线产品迭代；（3）宝尼达适应症拓展。其中，公司聚焦宝尼达，差异化布局长效骨性填充，上市至今终端价格稳定，验证其产品力、高端定位打法有效性及前瞻性，预计2024年获批宝尼达颏部适应症。另一方面，公司持续打造爆款产品，向上打开市场空间，描绘新业绩增长曲线。例如，在肉毒管线上，公司有望2025年获批上市，潜在重磅单品放量可期。肉毒毒素品种功效具备稀缺性、市场空间大、准入壁垒高、单品种销售天花板高等特点。目前仅少数机构拿下批文，爱美客代理的Huons已进入注册申报阶段，有望凭借差异化竞争迎来广阔市场空间。在当下热门的减重市场中，爱美客凭借去氧胆酸、司美格鲁肽等多管线的战略布局，不仅覆盖了医美与医疗的广泛需求，还满足了局部及全身、日制剂及周制剂的多元化诉求。其丰富的管线布局在体重管理领域独树一帜，彰显出公司深厚的研发实力和市场洞察力。展望未来，这些管线有望为公司带来业绩的第二、三增长曲线，进一步打开营收的广阔空间，为业绩的持续增长注入强大动力。随着市场潜力的不断释放，爱美客正稳步向百亿消费医疗公司的目标迈进，展现出令人瞩目的发展前景。整体来看，爱美客的后手们市场空间充满想象力。根据天风证券预测，2030年，公司所布局的光电市场和透明质酸市场将达到500+亿元规模，胶原蛋白市场、体重管理市场以及肉毒毒素市场也是超百亿规模。图表二：爱美客在研产品所处市场状况数据来源：天风证券，格隆汇整理备注：横轴为2030年各市场预测市场空间，纵轴为现阶段各市场竞争格局小结不确定，依旧是当下大环境的缩影。但不可否认的是，其中仍蕴藏着诸多投资机会等待挖掘。作为消费中确定性较强的赛道之一，医美行业未来的主旋律依旧是渗透率的提升。而其中或许会存在分化，但龙头企业有望凭借自身优势跑出自身的alpha。爱美客就是典型的案例。从嗨体系列成为十亿级别的大单品，到后续一系列管线剑指百亿市场，爱美客展现出来的就是一条可复制的成功之路。而这条路的背后，不仅有公司管理层对于市场的前瞻认知、对于医美市场的理解以及强渠道优势，更是其内在价值的体现。而爱美客的内在价值也投射在公司财报的细节中。回溯过往年报数据显示，得益于良好的费用控制以及强大的品牌效应，爱美客在过往7年中扣非净利润同比增速超30%，2024年Q1增速也得以延续，预计同比增长超30%。公司扣非后销售净利率近3年更是超过60%，表现强劲。正如前文所讲，4月以来爱美客股价连续回撤，但与此同时，聪明资金似乎已然发现其价格并未体现公司内在价值。根据WIND数据显示，自4月以来，爱美客连续多日获得北上资金买入，近5日净买入达到6314万元。参考券商机构一致性目标价439.15元来看，当前的爱美客向上发展潜力巨大，值得长期关注。

格隆汇04-11 08:48

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