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沪指顽强五连阳，周期股奋起护盘，银行终迎回暖，医疗回血之路暂歇，机构定调：反弹没有结束！

弹没有结束，调整后大概率会再次向上。海通证券表示，本轮反弹行情的背景是A股前期调整已相当充分，其估值、资产比价指标等均处于历史低位。宏观微观基本面回暖是市场上涨的核心逻辑，利好政策持续落地将继续催化岁末年初行情展开。在具体板块选择上，银河证券认为，受益于政策利好和经济修复的相关板块是11月主要配置方向。【ETF全知道热点盘点】下面重点聊聊银行和医疗两个板块主题的交易和基本面情况。一、【国有大行领涨，银行ETF（512800）回暖收红，资金积极进场，岁末年初银行迎来强势时间？】今日银行板块低开高走，震荡回暖，中证银行指数收涨0.47%，表现优于大盘。国有大行走势领先，建设银行、中国银行、工商银行、邮储银行均涨逾1%，民生银行、交通银行、农业银行等跟涨。银行ETF（512800）场内价格收涨0.56%，成交额1.62亿元，终结日线4连阴。图片来源：雪球，截至2023年11月9日行情回暖的同时，主力资金迅速加仓，银行板块（申万一级）今日获主力资金净流入16.93亿元，金额高居31个申万一级行业第3位。图片来源：Wind，截至2023年11月9日 ETF资金面近期也出现明显的回暖迹象，上交所数据显示，银行ETF（512800）近3日获资金连续加仓，累计1.43亿元。图片来源：Wind，截至2023年11月9日以史为鉴，银行板块的超额收益，大多出现于流动性宽松、经济预期向上的阶段。复盘2016年至今的板块表现，银行股大涨行情多出现于政策底显现、宏观经济预期改善和企业经营景气度回升的时期。数据来源：Wind，统计周期：2016.1.1-2023.10.31。宏观经济复苏趋势明朗，7月以来，各部门相继出台一系列稳定市场预期的政策文件，随着经济回暖预期加强，企业经营景气度回温，银行或具有可观的景气修复空间。机构提示：岁末年初是银行板块容易表现好的时间窗口，因为此时稳增长诉求较强，银行宽信用力度较大，或可提前左侧布局。从更长周期的角度看，估值筑底的银行板块在利空因素基本落地，风险缓释、基本面持续向好的背景下，其配置价值值得关注。 1、估值方面：利空基本落地，银行估值进一步下行风险小经过长期调整，银行板块整体估值已下行至历史底部。中证银行指数最新市净率PB为0.52倍，低于近10年超99%的时间区间。42家上市银行已均处于破净状态，并有15家银行PB低于0.5倍。在经历过LPR降息、存量房贷利率调整后，板块潜在利空明显减少，意味着估值下行空间很小，当前板块具备较高的安全边际和性价比。图片来源：Wind，截至2023年11月9日 2、资产质量：预期边际改善目前市场担忧主要来自房地产、地方城投等相关信用风险暴露进而引发系统性风险。当前房企融资以及地方化债政策积极出台，能够缓解相关担忧；且底线思维下，系统性风险不大。此外，稳增长政策持续积极、经济逐步恢复对资产质量担忧亦有缓解作用。银行当前拨备覆盖率处于高位，拨备反哺利润有空间。预计不良生成或将保持平稳，资产质量有望边际改善。此外，汇金表示拟未来6个月内继续增持银行股，有望形成“态度明确→行动落实→市场信心提振→市场有望回暖”的正反馈，或推动让银行股估值修复。资料显示，银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，成份股囊括A股市场42只上市银行，近三成仓位布局工商银行、中国银行、邮储银行等国有大行，捕捉“中特估”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、西安银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是分享银行板块行情的高效投资工具。二、【三季报业绩或触底，医疗ETF（512170）缩量跌1.17%，机构：新周期有望开启】大市底部震荡之际，医疗板块回血之路注定不会一帆风顺，昨日逆市上涨后，今日即全线回调。中证医疗指数50只成份股中44股收跌，昨日大涨的CXO、体外诊断概念股调整居前，凯莱英跌4.58%，康龙化成跌3.56%，新产业跌3.74%，CXO巨头药明康德跌近2%。 280亿体量医疗ETF（512170）盘初冲高回落，而后一路下滑，收盘场内价格跌1.17%，全天成交3.8亿元，较昨日大幅缩量。从日线走势来看，近期医疗ETF（512170）呈现上升趋势，尽管今日收阴，但仍在半年线上方。图片来源：Wind，截至2023年11月9日随着医疗板块情绪的修复，关于板块是否反转的讨论升温。专业人士分析指出，经历两年多的调整，医疗板块或已处于估值、业绩、政策、机构配置的多重底部区间，向上修复空间较大，但当前阶段判断医疗板块是否反转仍为时尚早，有待继续观察。光大证券最新发布的医药医疗2024年投资策略表示，2023Q3，股票型公募基金重仓医药市值占比14.01%，环比+1.58pct，市场悲观情绪修复，医药持仓环比上升。当前医药行业估值处于过去10年中较低水平（截至9月28日医药生物行业PE估值26.8倍，远低于十年均值36倍），我们认为行业成长性和确定性兼具，仍具备潜在增配空间。策略上，光大证券认为，医药政策的改革正逐步对行业发展产生深远的影响，投资主线将随着政策和产业趋势的变迁而发生新的转变。创新驱动、国产替代、品牌龙头或是未来的医药医疗投资主线。基本面来看，医疗板块三季报业绩或“触底”，新周期有望开启。以医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数为例，从整体口径统计，指数50家成份股公司前三季归属母公司净利润459.35亿元，较去年同期的734.03亿元下降逾37%；前三季营收合计2027.03亿元，同比下降18.18%。值得注意的是，权重较高的医疗股业绩普遍好于大数，彰显龙头优势。其中消费医疗龙头鱼跃医疗前三季净利同比增速高达92.93%；医美龙头爱美客营收、净利均实现40%以上增长；眼科龙头前三季营收超160亿元，净利同比增长近35%至31.81亿元。器械巨头迈瑞医疗前三季净利同比增长21.38%至98.34亿元，摘得“利润王”桂冠；CXO巨头药明康德前三季营收达295.41亿元为最高，净利80.76亿元，同比增长9.47%。图片来源：Wind，截至2023年11月9日数据显示，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械权重约4成，直接受益于后续医疗新基建；医疗服务+医美权重约5成，覆盖10只CXO概念股，直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。医疗ETF（512170）是投资者“一键布局国民健康刚需板块” 数据来源：沪深交易所。风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22；医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，银行ETF、金融科技ETF、医疗ETF风险等级均为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-09

海通证券与北大临港科创中心等签署战略合作协议

11月7日，为进一步落实《海通证券服务临港新片区若干措施》，充分发挥金融服务实体经济作用，海通证券上海临港分公司与上海朱光亚战略科技研究院、北京大学上海临港国际科技创新中心在第六届进博会临港展示区举行战略合作协议签约仪式。

金融界2023-11-09

【ETF盘前早报】昨日A股缩量调整，券商ETF(512000)逆市收涨实现3连阳

0030)、东方财富(300059)、海通证券(600837)、华泰证券(601688)、国泰君安(601211)、招商证券(600999)、东方证券(600958)、广发证券(000776)、兴业证券(601377)、申万宏源(000166)，前十大权重股合计占比55.88%。申万宏源证券认为，在市场持续调整的背景下，券商是市场和政策博弈的工具，且机构持仓低+估值低，叠加政策预期不断强化，判断券商当前进可攻退可守，市场反弹时或能获取正超额。券商ETF(512000)，场外联接(华宝券商ETF联接：006098；C类：007531)。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-08

百度向华为订购1600片昇腾910B！2024年AI国产芯片新增市场空间700亿+，国产算力产业链有望加速

布并实现商用，深算三号研发进展顺利。海通证券认为，目前国产AI 芯片还未达到国际最顶级的水平，但是已经在一定程度上能够实现对海外竞品的替代，此次美国AI 芯片出口禁令的出台，有望从侧面推动我国国产AI 芯片进入重要发展机遇期。国产算力产业链有望加速华西证券表示，美国出口管制持续加码，国产算力产业链有望加速。国产算力采购由政府客户主导到商业客户外溢：我们认为国产化算力芯片获得客户较高认可，华为昇腾产业链投资价值值得长期关注。对于投资方向，该机构指出： 1）硬件方面，华为采用自有硬件+硬件生态伙伴方式，为终端客户提供多样化算力选择。硬件生态合作伙伴拥有自有品牌产品，能在昇腾产品基础上二次开发或加工生产，并销售与服务至最终用户的合作伙伴。相关受益标的包括四川长虹（子公司华鲲振宇）、烽火通信（子公司长江计算）、神州数码、紫光股份（子公司新华三）； IHV硬件伙伴：能够基于华为昇腾部件进行二次开发，形成自有品牌硬件产品并进行销售的硬件伙伴，相关受益标的：研扬科技（6579.TW）等。 2）软件方面，开发、销售自有知识产权的应用程序、软件、垂直细分应用等产品，能对接昇腾产品，有能力二次开发的软件伙伴，相关受益标的包括：智洋创新等。 3）算力生态运营方面，具备区域运营能力，可主导运营指定区域人工智能计算中心、生态创新中心或创新实验室等的合作伙伴，相关受益标的包括：中软国际等。开源证券此前指出，建议高度重视华为生态链投资机遇，昇腾及鲲鹏硬件领域推荐神州数码（神州鲲泰）、卓易信息，受益标的高新发展（华鲲振宇）、四川长虹（华鲲振宇）、广电运通（广电五舟）、拓维信息（湘江鲲鹏）、烽火通信（长江计算）、同方股份、常山北明等。基础软件领域推荐软通动力、润和软件、太极股份（普华软件）、中国软件国际（开鸿数字），受益标的中国软件（麒麟软件）、诚迈科技（统信软件）、麒麟信安、创意信息、海量数据、中科创达、东土科技、科蓝软件等。ERP领域推荐赛意信息、鼎捷软件，受益标的汉得信息、法本信息等。

金融界2023-11-08

东吴证券：给予皖能电力买入评级

数据中心根据近三年发布的研报数据计算，海通证券吴杰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.58%，其预测2023年度归属净利润为盈利14.22亿，根据现价换算的预测PE为9.66。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级12家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为7.47。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-11-07

海通证券：A股或将开启新一轮反弹行情，关注三条主线

戏传媒方向利好事件频现，板块多股涨停。海通证券表示，当前海内外市场多重积极因素正逐渐显现，A股或将开启新一轮反弹行情。配置上可关注，一是近期自下而上催化较多且受益于流动性改善的电子TMT、先进制造、医药等成长板块，二是内外需共振下的汽车、食品饮料等出口链+消费行业。三是红利溢价抬升下的高股息板块仍有配置价值，特别是有望受益于并购重组的金融龙头标的。

金融界2023-11-06

A港同频狂欢，“牛回速归”？旗手带头冲锋，地产绝地反击，港股互联网ETF(513770)飙涨逾4%！

证券公司指数市净率PB仅为1.32倍，海通证券、国泰君安等多只龙头券商股仍处于破净状态。杠杆指标松绑政策预期下，将显著带动板块ROE水平提升。根据信达证券此前测算，杠杆率提升，有望带动ROA提升0.1-0.5pct，带动ROE提升1.2-5.0pct。值得注意的是，历史经验表明，券商PB与ROE存在较高关联度，历次券商行情中的估值修复程度均与行业ROE水平密切相关。后续随着券商盈利能力修复及杠杆率提升，行业PB有望迎来向上的修复机遇。数据来源：Wind，浙商证券研究所中信建投证券表示，政策“组合拳”密集落地，资本约束放宽提升券商经营，继续看好板块行情。投资端改革将有助于减少市场短期波动，促进居民储蓄向投资转化，利好券商财富管理、资产管理等业务；而证监会支持头部投行并购重组、放宽资本约束有助于其扩大自身的业务范围和经营规模，通过杠杆撬动盈利能力，进而提升行业ROE估值水平。公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。二、【多因素支撑，地产ETF（159707）放量上涨3.70%，交投活跃！机构：政策宽松期板块往往有相对收益】今日地产板块反弹上涨，做多情绪高涨！多只龙头房企此前频创年内新低，今日绝地反击，截至收盘，万科A上涨6.21%，金地集团上涨4.98%，滨江集团、华发股份等上涨超3%。代表A股龙头房企行情的中证800地产指数此前屡次刷新近9年低点，今日反弹收涨3.43%。热门ETF方面，地产ETF（159707）全天高开高走，场内价格收涨3.70%，一举收复5日、10日等两条重要均线。交投方面，地产ETF（159707）全天换手率超21%，成交额7191万元，场内交投异常活跃！图片来源：Wind，截至2023年11月6日地产板块今日大幅反弹上涨，与行业基本面复苏、房企信用风险修复、估值低位等支撑因素不无关系。从基本面上看，8月-9月政策效果在10月成交数据上体现明显，广州10月新房成交量创近5个月新高。广州中原研究发展部统计显示，10月广州新房成交量超6500宗，创近5个月以来新高，摆脱了今年6-8月的成交颓势。二手房方面，10月成交量达9361宗，市场活跃度有明显提高，成交量迎来“三连升”。从房企看，万科A召开线上会议直面舆情，给投资者注入强心剂。据媒体消息，万科拟于11月6日下午召开线上会议，与金融机构交流万科经营情况及近期万科二级市场债券价格波动事宜。从估值来看，截至最新，中证800地产指数PB估值为0.67X，位于近10年0.02%百分位，位于历史底部区间。在政策宽松、基本面改善等预期支撑下，估值向上修复空间较大！图片来源：Wind，截至2023年11月6日展望后市，国金证券认为，近期金融重要会议明确完善房地产金融宏观审慎管理，防范房地产金融风险，预计融资端将有所放松；需求端支持性政策亦将不断落地。推荐重点布局优质一二线城市、改善产品占比高的头部央国企和改善型房企。中泰证券指出，纵观过往，房地产行业政策宽松期往往板块会有相对收益，在这个时间段里地产股的估值有望得到持续修复。10月底以来，观察到在一二线核心城市的楼市政策依然在持续宽松。资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场16只头部优质房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超8成！地产ETF（159707）也是目前市场上唯一跟踪中证800地产指数的行业ETF，具备稀缺性与辨识度。【三、港股集体躁动，成长“遥遥领先”！港股互联网ETF（513770）收涨4.10%，转折信号或已明确！】周一，港股放量上行，三大股指悉数飘红，风格上成长“遥遥领先”。重手聚焦港股互联网龙头股的港股通互联网指数大涨4.56%，跑赢港股三大股指。图片来源：Wind，截至2023年11月6日场内ETF方面，跟踪港股通互联网指数的港股互联网ETF（513770）全天高开震荡走高，截至15:00收盘场内价格大涨4.10%，日成交额2.44亿元，较前一交易日放大明显。图片来源：Wind，截至2023年11月6日 1、港股通互联网指数近10日累计反弹超10% 诱发近期港股接连反弹的导火索还是FOMC11月宣布暂停加息，上周公布的非农数据进一步验证美国劳动力市场降温，FOMC继续加息的概率降低，市场开始定价衰退，全球风险资产出现明显反弹信号。由于港股市场的海外机构投资者占比较高，随着海外流动性趋于宽松，港股成长资产也迎来较为强劲的反弹。数据显示，自10月24日阶段低点以来，港股互联网ETF（513770）标的指数（港股通互联网指数）区间累计反弹幅度已达10.45%。图片来源：Wind，截至2023年11月6日 2、为何美元指数走弱，港股会走强？这个我们之前也提到过，港股是离岸市场，实行与美元挂钩的联汇制度，港元走势的背后反映的是美元的强弱。从历史经验来看，美元指数变化与香港恒生指数变化高度负相关，背后其实主要反映了因美元强弱而导致的国际资本流动对港股的影响。另一方面，由于在香港交易所上市的股票中，内地企业市值占比接近80%，美元兑人民币汇率对港股走势也具有很强的解释力，特别是2015年8月11日汇改之后。当人民币升值时，内地资产对海外资金吸引力增强，海外资金增配内地资产。反之，当人民币贬值时，海外资金减配内地资产。所以，“美元指数走弱+人民币强”组合是最有利于港股上行的宏观条件；而“美元指数走强+人民币弱”组合是一种最不利于港股的宏观条件。（观点参考自东方证券）而近期随着FOMC暂停加息，甚至市场开始预期加息周期结束，美债利率高位回落，美元指数技术性破位，资金持续回流港股，弹性较强的成长板块成为资金焦点。图片来源：Wind，截至2023年11月6日 3、机构：港股抄底时刻或已至外部流动性转折信号越发明确，内地经济复苏也在加速，内外利好共振下，机构对港股的态度也越发积极与乐观。国信证券发布研报表示，港股抄底时刻或已至，大盘层面，港股与10年美债收益率在趋势上强相关，而10年美债收益率的顶部得到确认或是港股大盘反转的重大信号。另一方面，根据国信证券的回购数据布局策略，9月港股市场参与回购的公司达到88家，10月为86家，确认了9月高点。这个现象说明企业已经普遍相信自身价值被低估，在9-10月已经完成了“买入并等待”的状态，这指示在11月或可对港股进行布局。广发证券认为，海外政策底已出现，中美利差收敛与外资回补契机已经到来，A股估值沟壑收敛基本已完成。港股自2022年11开启的牛市回调已经结束，港股估值处历史底部区域，中美政策底共振下，港股对中美利差逆转的敏感性更高，外资回补或是港股战略机遇期较佳配置时点。图片来源：Wind，截至2023年11月6日据了解，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业，随着平台经济基调明确，利好因素持续释放，港股互联网龙头有望迎来估值、盈利双升。数据来源：沪深交易所。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.12.21；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，券商ETF、地产ETF风险等级均为R3-中风险，港股互联网ETF风险等级为R4-中高风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-06

A港同频狂欢，“牛回速归”？旗手带头冲锋，地产绝地反击，港股互联网ETF（513770）飙涨逾4%！

证券公司指数市净率PB仅为1.32倍，海通证券、国泰君安等多只龙头券商股仍处于破净状态。杠杆指标松绑政策预期下，将显著带动板块ROE水平提升。根据信达证券此前测算，杠杆率提升，有望带动ROA提升0.1-0.5pct，带动ROE提升1.2-5.0pct。值得注意的是，历史经验表明，券商PB与ROE存在较高关联度，历次券商行情中的估值修复程度均与行业ROE水平密切相关。后续随着券商盈利能力修复及杠杆率提升，行业PB有望迎来向上的修复机遇。数据来源：Wind，浙商证券研究所中信建投证券表示，政策“组合拳”密集落地，资本约束放宽提升券商经营，继续看好板块行情。投资端改革将有助于减少市场短期波动，促进居民储蓄向投资转化，利好券商财富管理、资产管理等业务；而证监会支持头部投行并购重组、放宽资本约束有助于其扩大自身的业务范围和经营规模，通过杠杆撬动盈利能力，进而提升行业ROE估值水平。看好券商板块后市行情的投资者可以重点关注券商ETF（512000）。公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。二、【多因素支撑，地产ETF（159707）放量上涨3.70%，交投活跃！机构：政策宽松期板块往往有相对收益】今日地产板块反弹上涨，做多情绪高涨！多只龙头房企此前频创年内新低，今日绝地反击，截至收盘，万科A上涨6.21%，金地集团上涨4.98%，滨江集团、华发股份等上涨超3%。代表A股龙头房企行情的中证800地产指数此前屡次刷新近9年低点，今日反弹收涨3.43%。热门ETF方面，地产ETF（159707）全天高开高走，场内价格收涨3.70%，一举收复5日、10日等两条重要均线。交投方面，地产ETF（159707）全天换手率超21%，成交额7191万元，场内交投异常活跃！地产板块今日大幅反弹上涨，与行业基本面复苏、房企信用风险修复、估值低位等支撑因素不无关系。从基本面上看，8月-9月政策效果在10月成交数据上体现明显，广州10月新房成交量创近5个月新高。广州中原研究发展部统计显示，10月广州新房成交量超6500宗，创近5个月以来新高，摆脱了今年6-8月的成交颓势。二手房方面，10月成交量达9361宗，市场活跃度有明显提高，成交量迎来“三连升”。从房企看，万科A召开线上会议直面舆情，给投资者注入强心剂。据媒体获悉，万科拟于11月6日下午召开线上会议，与金融机构交流万科经营情况及近期万科二级市场债券价格波动事宜，深圳市国资委相关领导、深圳地铁董事长辛杰，以及万科董事会主席郁亮、总裁祝九胜、公司副总裁兼财务负责人韩慧华将参加会议。从估值来看，截至最新，中证800地产指数PB估值为0.67X，位于近10年0.02%百分位，位于历史底部区间。在政策宽松、基本面改善等预期支撑下，估值向上修复空间较大！展望后市，国金证券认为，中央金融工作会议明确完善房地产金融宏观审慎管理，防范房地产金融风险，预计融资端将有所放松；需求端支持性政策亦将不断落地。推荐重点布局优质一二线城市、改善产品占比高的头部央国企和改善型房企。中泰证券指出，纵观过往，房地产行业政策宽松期往往板块会有相对收益，在这个时间段里地产股的估值有望得到持续修复。10月底以来，观察到在一二线核心城市的楼市政策依然在持续宽松，建议投资者可关注业绩稳健的房企。资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场16只头部优质房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超8成！地产ETF（159707）也是目前市场上唯一跟踪中证800地产指数的行业ETF，具备稀缺性与辨识度。【三、港股集体躁动，成长“遥遥领先”！港股互联网ETF（513770）收涨4.10%，转折信号或已明确！】周一，港股放量上行，三大股指悉数飘红，风格上成长“遥遥领先”。重手聚焦港股互联网龙头股的港股通互联网指数大涨4.56%，跑赢港股三大股指。场内ETF方面，跟踪港股通互联网指数的港股互联网ETF（513770）全天高开震荡走高，截至15:00收盘场内价格大涨4.10%，日成交额2.44亿元，较前一交易日放大明显。 1、港股通互联网指数近10日累计反弹超10% 诱发近期港股接连反弹的导火索还是美联储11月宣布暂停加息，上周公布的非农数据进一步验证美国劳动力市场降温，美联储继续加息的概率降低，市场开始定价衰退，全球风险资产出现明显反弹信号。由于港股市场的海外机构投资者占比较高，随着海外流动性趋于宽松，港股成长资产也迎来较为强劲的反弹。数据显示，自10月24日阶段低点以来，港股互联网ETF（513770）标的指数（港股通互联网指数）区间累计反弹幅度已达10.45%。 2、为何美元指数走弱，港股会走强？这个我们之前也提到过，港股是离岸市场，实行与美元挂钩的联汇制度，港元走势的背后反映的是美元的强弱。从历史经验来看，美元指数变化与香港恒生指数变化高度负相关，背后其实主要反映了因美元强弱而导致的国际资本流动对港股的影响。另一方面，由于在香港交易所上市的股票中，内地企业市值占比接近80%，美元兑人民币汇率对港股走势也具有很强的解释力，特别是2015年8月11日汇改之后。当人民币升值时，内地资产对海外资金吸引力增强，海外资金增配内地资产。反之，当人民币贬值时，海外资金减配内地资产。所以，“美元指数走弱+人民币强”组合是最有利于港股上行的宏观条件；而“美元指数走强+人民币弱”组合是一种最不利于港股的宏观条件。（观点参考自东方证券）而近期随着美联储暂停加息，甚至市场开始预期加息周期结束，美债利率高位回落，美元指数技术性破位，资金持续回流港股，弹性较强的成长板块成为资金关注的焦点。 3、机构：港股抄底时刻或已至外部流动性转折信号越发明确，内地经济复苏也在加速，内外利好共振下，机构对港股的态度也越发积极与乐观。国信证券发布研报表示，港股抄底时刻或已至，大盘层面，港股与10年美债收益率在趋势上强相关，而10年美债收益率的顶部得到确认或是港股大盘反转的重大信号。另一方面，根据国信证券的回购数据抄底策略，9月港股市场参与回购的公司达到88家，10月为86家，确认了9月高点。这个现象说明企业已经普遍相信自身价值被低估，在9-10月已经完成了“买入并等待”的状态，这指示在11月或可对港股进行抄底。广发证券认为，海外政策底已出现，中美利差收敛与外资回补契机已经到来，A股估值沟壑收敛基本已完成。港股自2022年11开启的牛市回调已经结束，港股估值处历史底部区域，中美政策底共振下，港股对中美利差逆转的敏感性更高，外资回补或是港股战略机遇期较佳配置时点。据了解，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业，随着平台经济基调明确，利好因素持续释放，港股互联网龙头有望迎来估值、盈利双升。数据来源：沪深交易所。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.12.21；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，券商ETF、地产ETF风险等级均为R3-中风险，港股互联网ETF风险等级为R4-中高风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。

金融界2023-11-06

福田汽车：10月24日接受机构调研，包括知名机构银叶投资的多家机构参与

、平安养老、光大保德信基金、诺安基金、海通证券、中邮创业基金、中信建投证券、中信证券、南方基金、博时基金、东吴证券、嘉实基金、国寿资产、东方证券参与。具体内容如下：问：明年对重卡销量的预期如何，国内和出口分别的增速，总体增速情况？答：商用车行业出口2023 年经济暖，受国际形势影响海外需求增速明显，2024 年预计稳中有升，行业出口在 80 万辆左右，同比增长约 14%（2023 年预计 70 万）。预计明年重卡出口 28-30 万辆，同比增长 12%-15%左右，主要受益于国产重卡的国际竞争力提升和国外需求持续释放。国内市场，受政策拉动有一定好转，虽不及预期，但整体情况较好。由于长途物流车的拉动和油气价差因素，推动了天然气重卡的发展，有较大的结构性增长机会。整体判断 2023 年市场容量 90-100 万辆，明年预计 120 万辆，增长 20%。问：对商用车出口市场空间的判断？（分产品）？答：目前中国商用车已具备较强的国际竞争力，海外市场需求偏多样化，传统国产车在东南亚、东欧、中亚、西亚、北非、中南非等强势市场，较美、日车企优势较大，性价比更高。随着中国车企出口量增加，加上属地友商合作赋能，服务和配件体系将逐渐完善，未来预计会持续获取客户和扩大客户满意度。随着中国新能源商用车的逐渐成熟和渗透率提升，在欧洲等前期竞争力较弱的区域可以逐渐导入。公司今年出口欧洲预计 1 万辆左右，未来以新能源为契机，打开市场后逐渐带动其他产品的进入。整体对未来出口保持乐观态度，明年预计增长 20%以上。分产品来看，重卡的空间较大，在产品替代上有明显优势，主要区域市场（东欧、非洲、美洲）对重卡需求很大。乐观预计未来重卡市场有 3 倍至 3.5 倍的增长空间。轻卡方面，就目前边界条件和产品角度，在东南亚和美洲市场，预计未来增长空间大概 2 倍到 3 倍之间。若未来有重大的产品技术创新并投产，可能有 4 倍的增长空间。皮卡市场需求相对稳定，国产皮卡对于海外竞品形成了较强的竞争性替代，预计未来市场会有 2 倍到 3 倍的增长空间。问：对天然气重卡的渗透率的判断如何？如果天然气重卡持续升，公司会做出哪些相应调整？答：目前天然气价格约 5-5.5 元，与柴油价差在 2.5 元，受供暖季影响，四季度天然气价格预计有所增长，但受暖冬、进口 LNG、进口管道气及国产气供应趋于宽松等因素影响，天然气价格涨幅有限，判断 4 季度至明年上半年油气价差仍将保持在 1-2 元左右，天然气产品仍有一定优势，渗透率将保持相对高位（1-9 月国内天然气重卡渗透率 37%，9 月单月 60%以上，其中牵引车 70%以上）。在天然气市场较为乐观的基础上，福田汽车做了充足的准备，15 升产品竞争力强，且自动挡动力链优势进一步体现，未来 MT、高端重卡及大马力产品仍将保持较高的产品竞争力。问：轻卡新能源渗透率的中长期展望以及规划？答：受到新能源路权及补贴政策延续，新能源轻卡保持相对稳定增长，2023 年预计渗透率在 8-10%左右，未来随着国家及地方路权、降碳要求，以及三电成本的下降、基础设施进一步完善，预计未来新能源渗透率将进一步提升，2024年预计新能源渗透率在 12-15%之间。目前新能源主要以纯电和插电混技术路线为主，行业部分示范区域有氢燃料需求，但整体仍以纯电为主。随着以福田为代表的主力传统厂家产品创新、新能源生态布局完善，新能源市场竞争激烈，未来将进入存量竞争时代。福田传统能源轻卡基盘较大，有很强的客户基础，同时有成熟强大的营销网络，一级经销网络超过 700 家；在商业模式方面也逐步配套完善充电桩、光伏、金融、租赁等一系列新能源生态建设，为客户提供全价值链解决方案，提高福田在新能源市场竞争力。问：福田公司在营销生态层面做了哪些工作？答：福田从去年开始就在积极布局后市场生态，包括营销结构也在改善，由经销逐渐向直销倾斜，逐步掌控大客户资源，产品附加值、毛利也会得到提升。问：燃气重卡是否会配置 AMT 自动挡？答：燃气重卡也可以装配 MT。MT 在燃气重卡上节能优势更加明显，逻辑和燃油重卡基本相同。问：2023 年三季度盈利环比下降的原因？答：三季度当季利润总额环比下降，主要由于①海外出口销量环比下降，海外业务利润环比下降；②欧辉客车大客户订单为周期性订单，订单集中在上半年交付，影响欧辉业务利润环比下降；③促销费用及针对新能源产品、新产品、重点产品推广费用有所增加。福田汽车（600166）主营业务：整车的生产和销售业务。福田汽车2023年三季报显示，公司主营收入429.42亿元，同比上升20.99%；归母净利润7.89亿元，同比上升227.49%；扣非净利润4.52亿元，同比上升6410.49%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入140.97亿元，同比上升14.44%；单季度归母净利润1.83亿元，同比上升700.77%；单季度扣非净利润4091.08万元，同比上升151.02%；负债率72.89%，投资收益1.36亿元，财务费用-5531.15万元，毛利率12.01%。该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为4.92。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.11亿，融资余额增加；融券净流入235.2万，融券余额增加。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-11-06

ETF日报|A股三大指数集体收涨，证券指数ETF(560090)强势收涨近4%

0030)、东方财富(300059)、海通证券(600837)、华泰证券(601688)、国泰君安(601211)、招商证券(600999)、东方证券(600958)、广发证券(000776)、兴业证券(601377)、申万宏源(000166)，前十大权重股合计占比55.88%。相关机构认为，当前政策仍处于良性周期，预计未来活跃资本市场措施有望进一步落地，提振市场情绪和交投活跃度，为券商奠定业绩增长基础。且券商板块低估低配，看好未来市场情绪和景气度持续修复下的券商板块机遇。证券指数ETF(560090)，场外联接(A类：501047；C类：501048)。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-06

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