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Web3嘉年华丨专访Rouse Pro全球大使Nicholas

堂合作大健康产业落地。 Q3.在中国和泰国设立大健康俱乐部的具体计划和预期效果是怎样的？ Nicholas:主要社区积分WuDao在我们的健康俱乐部实现问诊、讲座、产品兑换，让WuDao社区成员首先有好的身体，再有好的心情投入社区建设中，我们首先会在中国山东合作第一家服务中心，在泰国曼谷的中心主要服务东南亚地区的社区成员，未来WuDao大健康将成立30-50家服务中心。 Q4.RousePro如何在中心化和去中心化之间找到平衡，以实现项目的可持续发展？ Nicholas:去中心化和中心化在金融和技术领域各有优劣，如何在这两者之间取得平衡，是一个复杂而重要的问题。我们采用混合治理模式，将去中心化的民主决策和中心化的高效执行相结合。例如，使用DAO（去中心化自治组织）进行决策，但执行层面仍保留中心化管理。鼓励社区参与和贡献，确保去中心化系统在发展过程中能够充分反映用户的需求和意见。在去中心化和中心化之间取得平衡发展，需要综合考虑技术、用户体验、治理机制等多个方面的因素。通过灵活应用不同的策略，结合两者的优点，我们可以创建一个既高效又安全、既透明又灵活的金融和技术生态系统。 Q5.对于未来RousePro的全球市场扩展，有何具体的策略和目标？ Nicholas: 未来RousePro将在全球范围建立服务中心链接社群，未来除了大健康之外WuDao将会持续落地游戏、影视、旅游、NFT等生态。通过与Nicholas的精彩对话，我们见证了Rouse Pro的过去成就和未来愿景。Rouse1.0的成功奠定了坚实基础，Rouse2.0则通过多项升级，为用户带来更便捷和多样化的体验。Nicholas强调了中心化与去中心化的平衡，并通过混合治理模式实现高效与透明。未来，Rouse Pro将在全球范围内扩展市场，推动大健康、游戏、影视、旅游和NFT等领域的发展。来源：金色财经

金色财经06-25 15:50

麦肯锡：从涟漪到波浪——资产代币化的变革力量

激某些地区资本市场发展的胃口。例如，在泰国和菲律宾，代币化债券的发行通过分项化使小额投资者能够参与其中虽然到目前为止，收益主要体现在发行方面，但端到端代币化债券生命周期可以通过数据清晰度、自动化、嵌入式合规性(例如，在代币级别编码的可转移性规则)和简化流程(例如，资产服务)来提高至少40%的运营效率。此外，更低的成本、更快的发行或分块化可以通过实现“及时”融资(即通过在特定时间筹集特定金额来优化借款成本)和利用全球资本池来扩大投资者基础，从而改善小型发行人的融资。聚焦回购回购协议或“repos”是当今可以观察到代币化采用及其好处的一个例子。 Broadridge Financial Solutions、高盛和摩根大通目前每月的回购交易量达数万亿美元。与某些代币化用例不同，回购不需要价值链范围内的代币化来实现物质利益。将回购标记化的金融机构主要捕获运营和资本绩效。在运营方面，支持智能合约的执行可实现日常生命周期管理的自动化（例如，抵押品估值和保证金充值）。它减少了错误和结算失败并简化了报告； 24/7 即时结算和链上数据还通过短期借款的日内流动性和增强抵押品的使用来提高资本效率。从历史上看，大多数回购期限为 24 小时或更长。日内流动性可以降低交易对手风险，降低借贷成本，实现短期增量借贷惰性现金，并减少流动性缓冲。实时、24/7、跨司法管辖区的抵押品流动性可以提供更高收益、高质量的流动资产，并实现该抵押品在市场参与者之间的优化流动，从而最大限度地提高其可用性。后续资产浪潮前面描述的第一波资产已经为今天和未来两到三年的采用提供了某种程度独立的途径。相反，只有在先前的资产类别奠定了基础，或者尽管短期效益的证据有限，但有催化剂刺激进步时，其他资产类别的代币化才更有可能扩大规模。在许多市场参与者看来，代币化具有巨大潜力的一类资产是另类基金，它可能会引发管理资产的增长并简化基金会计。智能合约和可互操作的网络可以通过自动化投资组合再平衡来更有效地大规模管理全权委托投资组合。它们还可以为私人资产提供新的资本来源。分拆和二级市场流动性可能有助于私募基金从散户小额和高净值个人那里获取新资本。此外，统一主账本上的透明数据和自动化可以提高中后台活动的运营效率。包括阿波罗和摩根大通在内的多家现有企业正在进行实验，测试区块链上的投资组合管理可能是什么样子。然而，为了充分实现代币化的好处，基础资产也必须被代币化，而监管方面的考虑可能会限制可获取的资产。对于其他几种资产类别，采用可能会较慢，要么是因为预期收益只是增量，要么是出于满足合规义务或缺乏对关键市场参与者采用的激励等考虑（图表 2）。这些资产类别包括公开交易和非上市股票、房地产和贵金属。克服冷启动问题冷启动问题是采用创新的一个常见挑战，其中产品及其用户需要以健康的速度增长，但两者都无法单独取得成功。在代币化金融资产的世界中，发行相对容易且可复制，但只有实现网络效应才能实现真正的规模：当用户（通常是需求方的投资者）捕获真正的价值时，无论是来自成本节约还是更高的流动性，或增强合规性。在实践中，虽然概念验证实验和单一基金的推出取得了进展，但代币发行者和投资者仍然遇到了熟悉的冷启动问题：由于交易量不足以建立强大的市场，有限的流动性阻碍了发行；担心失去市场份额可能会导致先行者通过支持传统技术的并行发行而产生额外费用；尽管有相当大的好处，现有企业可能会由于既定流程（以及相关费用）的破坏而经历惰性。其中一个例子就是债券的代币化。几乎每周都会宣布发行新的代币化债券。尽管目前有数十亿美元的代币化债券在流通，但相对于传统发行的好处微乎其微，二级交易仍然稀缺。在这里，克服冷启动问题需要构建一个用例，其中抵押品的数字表示可以带来物质利益，包括更大的流动性、更快的结算和更多的流动性。提供真正、持续的长期价值需要跨多方面价值链的协调以及参与者对新数字资产类别的广泛参与。考虑到升级金融服务行业底层运营平台的复杂性，我们认为需要最小可行价值链（MVVC）（按资产类别）来扩展代币化解决方案并克服其中的一些挑战。为了充分实现本文所述的好处，金融和合作机构必须在通用或可互操作的区块链网络上进行合作。这种互联的基础设施代表了一种新的范式，并引发了监管方面的担忧和一些考虑（图表 3）。目前正在努力为机构金融服务构建通用或可互操作的区块链，其中包括新加坡金融管理局的 Project Guardian 和受监管的结算网络。 2024 年第一季度，Canton Network 试点汇集了 15 家资产管理公司、13 家银行以及多家托管机构、交易所和一家金融基础设施提供商来执行模拟交易。该试点验证了传统孤立的金融系统可以利用公共许可的区块链，同时保持隐私控制。虽然公共和私有区块链都有成功的例子，但尚不清楚哪一个将承载最多的交易量。目前，在美国，大多数联邦监管机构都不鼓励使用公共区块链进行代币化。但在全球范围内，许多机构都选择以太坊这一公共网络，因为它具有流动性和可组合性。随着统一账本的不断构建和测试，公共网络与私有网络的争论还远未结束。前行之路将金融资产代币化的现状与其他范式转变技术的出现进行比较表明，我们正处于采用的早期阶段。消费技术（例如互联网、智能手机和社交媒体）和金融创新（例如信用卡和 ETF）通常在诞生后的前五年内表现出最快的增长（年增长率超过 100%）。然后，我们发现每年增长放缓至 50% 左右，最终在十多年后实现 10% 至 15% 的较为温和的复合年增长率。尽管早在 2017 年就开始了试验，但直到最近几年才出现代币化资产的大规模发行。我们对 2030 年市值的估计假设，各资产类别平均复合年增长率为 75%，其中第一波资产处于领先地位道路。尽管可以合理地预期代币化会刺激金融业的这种跨越数十年的转型，但对于能够“赶上潮流”的先行者来说可能会带来特别的好处。先驱者可以占领超大的市场份额（特别是在受益于规模经济的市场中），提高自身效率，制定格式和标准议程，并从拥抱新兴创新的声誉光环中受益。代币化现金支付和链上回购的早期推动者已经证明了这一点。但更多机构处于“观望”状态，期待更清晰的市场信号。我们的论点是，代币化正处于一个临界点，这表明，一旦我们看到一些重要的标志，包括以下内容，这种模式可能会太慢：基础设施：区块链技术有能力支持万亿美元的交易量；集成：不同应用的区块链展现出无缝互连性；推动因素：用于即时交易结算的代币化现金（例如 CBDC、稳定币、代币化存款）的广泛使用；需求：买方参与者大规模投资链上资本产品的意愿；监管：提供确定性并支持跨司法管辖区更公平、更透明和更高效的金融体系的行动，并明确数据访问和安全性。虽然我们还没有看到所有这些标记的出现，但我们预计采用浪潮（广泛使用）将跟随前面描述的标记化浪潮。这种采用将由金融机构和市场基础设施参与者领导，他们聚集在一起，在价值获取方面建立领先地位。我们将这些合作称为最小可行价值链。 MVVC 的例子包括 Broadridge 运营的基于区块链的回购生态系统，以及摩根大通与高盛和纽约梅隆银行合作的 Onyx。在接下来的几年中，我们预计会出现更多的 MVVC，以从其他用例中获取价值，例如通过代币化现金进行即时企业对企业支付；资产管理者对链上资金进行动态“智能”管理；或政府和公司债券的高效生命周期管理。这些 MVVC 可能会得到现有企业和金融科技颠覆者创建的网络平台的支持。对于先行者来说，风险与回报并存：投资新技术的前期投资和风险可能很大。不仅先行者受到关注，而且开发基础设施以及在遗留平台上运行并行流程都是时间和资源密集型的。此外，在许多司法管辖区，缺乏参与任何形式的数字资产的监管和法律确定性，并且尚未提供关键的推动因素，例如批发代币化现金和结算存款的广泛使用。区块链应用的历史充满了此类挑战。这段历史可能会阻止那些在传统平台上一切如常的老牌企业，他们可能会觉得更安全。但这种策略会带来风险，包括市场份额的重大损失。由于当今的高利率环境已经为一些代币化产品（例如回购协议）产生了明确的用例，因此市场状况有可能迅速影响需求。随着采用代币化浪潮发展，例如监管的明确性或基础设施的成熟，数万亿美元的价值可以在链上转移，为先行者和颠覆者创造一个相当大的价值池（图表 4）。短期内，包括银行、资产管理公司和市场基础设施参与者在内的机构应评估其产品套件，并确定哪些资产最能从过渡到代币化产品中受益。我们建议质疑代币化是否可以加速战略优先事项，例如进入新市场、推出新产品和/或吸引新客户。是否存在可以在短期内创造价值的潜在用例？需要哪些内部能力或合作伙伴关系来利用市场转变所创造的机会？通过将（买方和卖方）的痛点与买方和市场条件结合起来，利益相关者可以评估代币化对其市场份额造成最大风险的地方。但要实现全部利益，需要召集交易对手合作创建一条最小可行的价值链。现在解决这些成长的烦恼可以帮助现有的参与者避免在需求不可避免地激增时追赶。来源：金色财经

金色财经06-24 11:33

钧达股份斥资7亿美元进军中东“热土”，赴港上市“输血”海外市场，今年Q1业绩跌逾9成

今年5月，美国宣布对柬埔寨、马来西亚、泰国和越南晶体硅光伏电池发起双反调查，中国光伏企业“借道”东南亚出口美国受阻。而中东作为光伏产业的新兴市场，随着越来越多中国企业的挺进，正在从蓝海转变为红海。负债率高企据海关总署数据显示，2023年我国出口硅片、光伏电池、光伏组件合计1818.27万吨，同比2022年1448.11万吨提升25.56%。近年来，钧达股份加速了海外市场的拓展。2023年年报显示，公司已完成亚洲、欧洲等地区客户开拓，并积极完成北美、拉丁美洲、澳洲等新兴市场客户认证，2023年海外销售占比从0.29%增长至4.69%。今年，钧达股份将持续加强欧洲、美洲、中东、东南亚等新兴市场的客户开发，目标2024年海外销售占比提升至10%以上。根据一季报，公司实现海外销售4.31亿元，海外销售占比已从2023年的4.69%提升到11.62%。然而，推进海外产能建设，资金是企业最大的挑战，也是最重要的考量因素。但资产负债率的飙升却给钧达股份带来了不小压力。2020年，其负债率仅为43.59%。2021-2023年负债率居高不下，分别为73.33%、88.45%、74.39%，始终维持在70%以上。去年6月，钧达股份通过定增募集资金27.76亿元，其中7.57亿元用于偿债及“补流”，一定程度上缓解了负债情况。今年一季度末，钧达股份负债合计122.48亿元，资产负债率72.22%，继续维持高位。值得注意的是，钧达股份对外担保规模已远超净资产，目前公司及控股子公司对外提供的担保累计达67亿元，占净资产的142.27%，面临一定或有负债风险。资金压力之下，为满足海外产能建设资金需求，钧达股份通过筹划港股上市的方式构建海外资本运作平台。目前，上市申请已获得中国证监会备案。本次拟发行不超过8716.78万股股份，募集资金将用于高效电池海外产能建设、海外市场拓展及海外销售运营体系建设、全球研发中心建设及补充营运资金。若成功登陆港股，钧达股份将有望成为国内首家A+H上市的光伏电池片生产商。钧达股份也在一季度业绩说明会上坦言，除了通过港股融资之外，公司海外产能建设将通过与国际资本、产业链上下游客户合资合作的形式来完成。一季度扣非后净利润亏损，毛利率创同期新低公开资料显示，钧达股份成立于2003年，并于2017年登陆深交所。成立初期的主要产品为汽车仪表板、保险杠等。2018年开始，钧达股份归母净利润连续四年持续负增长，并在2021年出现上市首亏。同年，钧达股份开始切入光伏业务。2022年，公司结束汽车饰件业务并更名，目前全面专注光伏电池片的研发、生产和销售，主打新一代N型TOPCon太阳能电池。转型后的2022及2023年，钧达股份实现营收115.95亿元、186.57亿元，同比增长304.95%、60.9%；对应归母净利润分别为7.17亿元、8.16亿元，同比增长501.35%、13.77%。相较2022年，2023年的业绩增速显著减缓。证券之星注意到，去年四季度以来，N型电池优势明显加大，P型电池盈利能力显著下滑。因此，钧达股份对PERC电池相关资产进行计提减值准备8.94亿元，这也导致公司去年第四季度归母净利润亏损达8.23亿元。今年一季度，钧达股份实现电池产品出货10.08GW(P型1.52GW，N型8.56GW)，同比增长109.56%。但今年以来，产业链各环节规模持续扩张，供给侧竞争加剧，光伏产业链价格持续下行，导致钧达股份量增价减，盈利能力大幅下滑。一季度，钧达股份业绩承压明显，当期实现营收37.14亿元，同比下降6.38%；实现归母净利润1975.41万元，同比下降94.42%。同期扣非后净利润直降149.66%至-1.71亿元，主要是获得了2.23亿元政府补助。值得一提的是，钧达股份一季度销售毛利率为5.76%，较2023年的14.74%跌去8.98个百分点。与历史同期相比，今年一季度销售毛利率首度跌破两位数，创上市以来同期新低。转型后，钧达股份的股价也曾一路飙升。但2023下半年以来，其股价一路震荡向下。6月24日，钧达股份低开低走，截至发稿报41.07元/股，跌幅5.72%。盘中一度走低至40.9元/股，创下自2023年以来的阶段性新低，较2023年6月26日高点158.71元/股(前复权)跌去超七成。(本文首发证券之星，作者|陆雯燕)

证券之星06-24 10:43

万吨。各国产量变化呈现多样化态势，其中泰国和印尼的产量预计将分别下滑0.5%和5.1%，而中国、印度、越南和马来西亚的产量则有望实现不同程度的增长，增幅分别为6.9%、6%、2.9%和0.6%。其他国家总产量也有望增加4.9%。

操作建议：橡胶09合约看日内运行区间在14950-15090，短期盘面自14760一线支撑处回升后，目前反弹仍然较弱，短时维持低位徘徊休整，交易上短线为主

（倍特期货研发策略团队）

倍特点金06-24 08:48

深南电路：国金证券投资者于6月21日调研我司

商及客户保持积极沟通。问：请介绍公司泰国项目规划及当前建设进展。答：公司为进一步拓展海外市场，满足国际客户需求，在泰国投资建设工厂，总投资额为 12.74 亿元人民币/等值外币。目前已办理完成泰国子公司的备案登记事宜，并先后收到国家发展和改革委员会颁发的《境外投资项目备案通知书》、国家商务部颁发的《企业境外投资证书》。签订土地购买协议，出资 2.89 亿泰铢购买约 70 莱的洛加纳工业园区内工业用地，并已筹备开展各项建设工作，具体投产时间将根据后续建设进度、市场情况等因素确定。注调研过程中公司严格遵照《信息披露管理制度》等规定，未出现未公开重大信息泄露等情况。深南电路（002916）主营业务：印刷电路板、电子装联、模块模组封装产品的生产和销售。深南电路2024年一季报显示，公司主营收入39.61亿元，同比上升42.24%；归母净利润3.8亿元，同比上升83.88%；扣非净利润3.36亿元，同比上升87.43%；负债率41.88%，投资收益18.11万元，财务费用-1297.91万元，毛利率25.19%。该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级13家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为103.91。以下是详细的盈利预测信息：以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星06-23 20:14

星辰集团：打造全球领先的数字货币OTC钱包

档定位等担保业务，并在吉隆坡、菲律宾、泰国、英国、印尼、等地派驻商务专员，提供全方位的优质服务。 2022年，公司发展Sky、Line、蝙蝠、微信等领域，进行支付交易担保；2023年1月12日，星辰集团在世界杯 28 天期间担保总支付量冲破 ¥ 3,360,000,000 元，进入蓬勃的担保发展阶段……星辰担保秉持公正交易、诚实诚恳的态度为客户服务，截至2023年，其退押金额超过 ¥ 35,100,000 元，最大程度保障了客户权益。星辰集团经营范围包括虚拟货币交易担保、网络技术人才担保、资产交易担保（酒店、娱乐城）等等，其【星辰】OTC钱包货币交易是来源于跨国界多种产业，如直播类、影视类、三方四方支付平台等各种行业，星辰集团拥有雄厚的资金，立志于为广大用户解决资金保障安全问题，让大家安全交易，远离被骗之苦。同时，集团更经营了星辰快报等的数十个中文资讯媒体，日夜不彻提供行业最新资讯，旗下社群汇聚超过200万从业人员，成为联结行业的桥梁。星辰集团运行了特殊的游戏机制与代理机制，赚币游戏依据第三方机构区块链货币实时汇率开源，用户依据绩效业绩会产生浮动的余额生金。关于用户最关心的资产安全与保障，担心与商家交易时，商家不放币，充值星辰OTC 钱包而不是直接转给商家，购买担保益处享受资产保额，星辰集团作为第三方担保平台为用户的资产保驾护航。【星辰】(over the counter )是重要的通道，在加密货币领域中扮演举足轻重的角色，在这个市场中，星辰集团将为投资者带来更加灵活、便捷的交易体验。来源：金色财经

金色财经06-23 11:55

未来一周“超级央行周”全球经济政策展望

级带来的好处，新西兰、越南、斯里兰卡、泰国和香港将于本周公布贸易统计数据。韩国有两项指标指向国内需求：零售额和消费者信心。澳洲（来源：彭博）此外，澳大利亚储备银行助理行长克里斯托弗·肯特将于周三发表讲话，副行长安德鲁·豪泽将于一天后发表讲话，在行长表示董事会将在本月的会议上考虑加息之后，焦点在于任何新的鹰派言论。他们发表上述言论之前，预计周三公布的数据将显示澳大利亚五月份通胀率略有上升。新西兰也将于本周公布贸易统计数据。欧洲（来源：彭博）瑞典央行周四的决定将成为一大亮点，经济学家普遍预计，瑞典官员在上个月首次降息后将暂停宽松周期——预示着欧洲央行7月份也将采取类似举措维持利率不变。（来源：彭博）随着政策制定者越来越相信瑞典已接近控制通胀，他们可能会批准今年再降息两次，以支撑欧盟官员预测的整个欧盟中最弱的经济扩张之一。捷克决策者可能于周四将借贷成本降低25或50个基点，但并未表示通胀已得到控制。同一天，土耳其央行可能会将利率维持在50%，等待消费者价格增长从上个月的75%放缓。官员们相信，下半年借贷成本将开始大幅下降。欧元区四大经济体中有三个经济体的通胀数据将于本周末公布。预计报告将显示法国和西班牙通胀放缓，意大利物价增长仍将疲软。这些数据可能会给官员们带来鼓励，因为上个月该地区的通胀率超过了预期。欧洲央行的消费者价格预期调查也将于周五公布。其他报告包括周一公布的德国Ifo商业信心指数，预计该指数将显示该地区最大经济体的企业信心进一步逐步改善。计划发表讲话的政策制定者包括法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加洛，在即将举行的立法选举之前，法国经济将受到投资者的密切关注。欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩以及德国和意大利央行行长也将出席会议。与此同时，英国6月20日的决定更接近8月可能降息。英国央行预计会避免在7月4日大选前公开发表意见。英国的数据包括周五公布的第一季度GDP最终数据，包括经常账户数据。非洲津巴布韦预计将于周三首次下调基准利率，这是该国自四月份推出新货币ZiG以应对通货紧缩以来的首次下调。赞比亚将于周四公布2024年前三个月的增长数据，这可能会揭示灾难性干旱带来的部分影响。干旱预计将导致今年的经济增长从2023年的5.2%降至2.5%。肯尼亚六月份的通胀数据将进一步显示洪水和暴雨对当地食品价格的影响。拉美墨西哥央行将在周一公布其周四货币政策决定前的最后一次消费者价格数据，而该数据很可能令墨西哥央行大失所望。随着通胀再次升温并进一步超出目标，墨西哥央行几乎肯定会在第二次会议上维持利率在11%不变。（来源：彭博）巴西央行是本周的焦点，周二公布的货币政策会议纪要，周四发布的季度通胀报告。夹在这两者之间的是月中基准消费者价格指数的读数。尽管决策后公告的语气相对温和引起了一些人的关注，但将基准利率维持在10.5%并不令人意外。阿根廷经济可能在2024年初陷入技术性衰退，季度环比和年度同比均出现大幅下滑。彭博调查的分析师预计，阿根廷经济将同比下降5.4%，创下疫情以来的最大降幅。（来源：彭博）尽管该地区许多其他以通胀为目标的大型央行要么被搁置一边，要么愈发强硬，但哥伦比亚央行预计将把利率下调半个百分点至11.25%——较去年13.25%的峰值下降200个基点——并且有望在2024年底达到8.5%。

Sissi06-23 07:03

七年加密之旅的7点思考

要搬到迪拜”。我迫不及待想参加11月在泰国的Devcon！巴黎区块链周是4月的亮点，因为其令人惊叹的加密社区，以及其蓬勃发展的AI生态系统。特拉维夫、里斯本、苏黎世、维尔纽斯和西贡是我加密旅行的其他亮点。今年的计划还包括9月的韩国区块链周，以及在香港的时间，这是中国新的加密资本。来源：金色财经

金色财经06-21 17:10

蓝帆医疗（002382.SZ）：上海科创总部预计将在2025年度建设完成

“山东健康科技”）拟以增资扩股方式引入泰国产业投资者HuaKeeCo.,Ltd.（以下简称“HKG”）。本次投资方拟按照交易前估值人民币211,645.73万元以现金方式增资2亿美元，HKG将逐步持有山东健康科技40.17%的股份，蓝帆医疗仍持有山东健康科技近60%的股权，山东健康科技仍将继续纳入公司合并报表范围。在目前的经济形势下，泰国产业界投资者HKG选择蓝帆医疗旗下有竞争力的子公司山东健康科技做长期战略投资，对手套行业和资本市场有较大影响，通过本次电话会议给大家介绍下本次交易背景：第一，公司防护事业部拥有国内5个手套基地和1个越南合作工厂，国内基地为2个PVC手套工厂，3个丁腈手套工厂，山东健康科技在2020年12月份开始投资建设“200亿支/年高端健康防护丁腈手套项目”，目前已建成“100亿支/年高端健康防护丁腈手套项目”，产能规模、土地、设备、公共设施、辅助设施、燃煤锅炉指标等配套支持超过200亿支手套产能。本次HKG投资入股山东健康科技，主要看中山东健康科技资源禀赋方面的优势，有志于与蓝帆医疗未来在合资公司层面进行长期业务发展的开拓和布局。 2亿美金的投资有利于山东健康科技未来十年发展：首先可以继续提升产能，手套行业经过几年的产能过剩低迷期，现在渠道库存出清，需求旺盛，经历此轮洗牌，行业集中度得到大幅提升，需求上涨，全球年复合增长率7%-8%；2亿美元投资山东健康科技后，随着产能的继续建设，可以降低手套的生产成本，提高山东健康科技的利润水平。其次，在蓝帆医疗与HKG的谈判过程中，地方政府出台了优惠政策吸引外商投资，助力山东健康科技成为全球最有成本优势的手套制造基地之一。第二，美国贸易委员会拟对中国出口到美国的医疗手套加征关税，2026年开始实施，税率从7.5%提高到25%。蓝帆医疗前期为抵御加征关税风险做了前瞻性布局：1、中国企业出口至美国的丁腈手套数量占出口全球丁腈手套总量的35%左右，公司自身出口至美国的丁腈手套数量则仅占公司出口全球丁腈手套总量的约25%，对美国市场依赖程度较低，且公司实施市场分散化布局，目前已在欧洲、中东和拉美做了客户和销售布局；2、公司未来会走向海外，综合生产成本因素做产业布局，公司早在2020年于越南布局了PVC手套生产基地，合理规避贸易风险。第三，HKG是多元性产业控股集团，涉及造纸、化工、能源等业务板块，在全球多个国家有业务布局，与蓝帆医疗的合作，不止于单一手套业务层面合作，未来会有更加丰富的合作，共享合作方的产业资源，实现多个层面的业务协同。双方用了两年时间思考对彼此的意义和价值，直至今天敲定双方的产业资源合作和协同。二、互动交流 1、2亿美金对毛利率的提升幅度和落地节奏是什么？答复要点：（1）提升产能规模有利于单箱制造成本的下降；（2）地方政府给予了政策和项目方面很大支持，有利于降成本增效益；（3）外资的引入，有利于全球化产业布局，展开面向未来的新发展方向。未来山东健康科技不止是手套制造公司，在新产品、新业务和新地域上，都不排除布局的可能性。 2、山东健康科技后续生产、销售和产能布局定位是什么？答复要点：公司目前的订单饱满，早已达到满产满销状态，生产线满负荷运行。公司未来资本支出会主要集中在山东健康科技，可能在海外资源禀赋较好的国家做产业布局。 3、假如公司在海外布局手套产业，请问可以降低哪方面的成本？如果针对美国市场出口的手套生产转移至海外工厂，对国内工厂产能利用率有什么影响？答复要点：海外工厂选址需要考虑多重因素，比如原材料受输送距离影响，就人力成本方面来说，东南亚国家人力成本普遍低于国内；另外，目前手套行业整体投资成本处于较低水平，因而建成之后的手套产能单箱折旧也较低；能源成本方面，不同能源如燃煤锅炉、天然气、生物质等对成本有较大不同影响。在海外谈判时，对方会根据公司实力、投资规模等来决定土地面积、价格、所得税税率等。如果公司出口手套生产基地在海外也做布局，可以更好规避关税和贸易风险，提升公司业绩表现。 4、泰国产业投资者HKG本次交易对山东健康科技投前估值为21.16亿元，主要考虑因素是什么？答复要点：HKG按照2023年末账面净资产对山东健康科技进行了估值，本次估值结果位于合理水平。目前手套行业处于产能出清阶段，投资建设成本相对较低，并且此次引入泰国产业投资者具有十分显著的协同效应。 5、请问公司相比于泰国本土手套企业的竞争力如何？为何HKG选择公司进行投资？答复要点：从手套行业全球产能布局来看，泰国位于第三，中国和马来西亚排名靠前，并且泰国本土手套企业在丁腈手套生产上的优势不明显，其优势主要体现在乳胶手套生产上。中国乳胶手套产能较小，主要产能是PVC手套和丁腈手套，马来西亚也以丁腈手套生产为主。HKG选择公司进行投资主要是“人和”，双方谈判交流过程长达两年，在洽谈过程中逐步深入了解，双方理念和价值观高度一致，认为投资合作可以将公司的盈利能力、资产和业务规模提升到更高的程度。另外，此次投资不同于传统意义上的财务投资，而是双方把各自资源贡献出来，共同将公司推上一个新高度。HKG在美国、欧洲和日本等地有许多合资公司，具有丰富的投资经验，公司不是传统意义上理解的因为缺钱而融资，而是站在更高产业布局和更好发展角度上的“人和”和“资和”。 6、请问本次战略合作对可转债评级和兑付有什么影响？答复要点：公司资产负债表具有足够厚重的深度和能力，此次HKG2亿美元的增资以及前期蓝帆柏盛10亿元的投资，都是在资本市场极度寒冷的情况下完成的，本质上都体现了公司资产负债表的深度。例如公司的上海科创总部大楼即将投用，未来具有很高的市场公允价值；并且蓝帆柏盛估值也非常清晰，不少医疗器械公司和机构投资者也与我们进行过洽谈，高度认可蓝帆柏盛的价值。公司实际控制人在体外有非上市的资产，其具有较大的利润规模和体量，可以为上市公司保驾护航。公司目前各个板块的业务已处于反转的态势，整体业绩、现金流等各方面都在好转。 7、请问龙山基地剩下的“100亿支/年”丁腈手套生产线目前的投产进度和资本开支具体情况怎么样？美国加征关税如果在2026年实施，公司在海外地区是否有具体的扩产规划？如何跟HKG的资源优势结合起来？以及对比同行业其他公司，公司在海外扩产的优势是什么？答复要点：目前公司在国内的产能规模是比较合适的。山东健康科技目前的滚存利润加上2亿美元的增资，预估可以新建100-150亿支/年的生产线。产能建设不是一蹴而就，一次性手套行业新增产量逐步被增量订单消化后才能再继续新增产线。公司未来新增建设的手套产线也会考虑增加各种品类的手套，分散风险。海外地区选址，公司优先考虑在资源禀赋上具备显著成本优势的地区，像劳动力成本、建设成本以及能源成本尽可能都比较低。在海外地区扩充产线主要也是应对各种风险因素的必要举措。 8、请问HKG投资是否可以和公司的心脑血管业务协同发展，或者创新其他业务？答复要点：HKG是一家全球化、多元化经营的产业集团公司，在多个业务板块和产业链上布局，实力雄厚。如有恰当时机，公司将会与HKG探讨更多业务层面上的合作，不仅包括公司的产品在泰国市场份额如何扩大，也包括和泰国本土医疗器械业务潜在的创新发展。 9、如何看待一次性手套的成长性？从未来全球一次性手套行业的供应和需求的角度，是否会再次出现供应大于需求的情况？答复要点：目前一次性手套行业产能还处在逐步出清的阶段，前几年跟风建厂的小生产商由于缺乏运营经验而陆续关闭。目前来说，头部企业有继续抢夺市场份额的能力和需求，都是在现有产能满产全销的基础上才考虑逐步新建产能，因此不同企业存在极大分化重要。 10、请问公司上海科创总部预计何时投产？在公司财务报表是体现在在建工程科目还是已经转固？是否有融资计划？答复要点：目前该项目在财务报表上还体现在在建工程。上海科创总部已于2024年6月15日举行了封顶仪式，预计将在2025年度建设完成。是否证券化有将根据实际情况考虑，现在还不明确。 11、请问一年内到期的长期借款截至目前的续贷进展如何？答复要点：2023年末一年内到期的长期借款主要包括：（1）向ChinaCITICBankInternationalLimited（中信国际银行）申请的1.2亿欧元借款，由于借款到期日为2024年3月，所以公司在2023年报中将其在一年内到期的非流动负债中列示。2024年一季度，公司和中信国际签署贷款协议，将该笔借款中的9,000万欧元展期2+1年，在2024年4月完成了贷款协议的提款，同时归还了3,000万欧元。（2）向世界银行集团国际金融公司（IFC）申请的5,000万欧元借款，由于公司的流动比率不满足借款合同的要求，公司严格按照会计准则规定将其重分类至“一年内到期的长期借款”，公司正在与IFC积极协商取得豁免函，目前按照与IFC商议的进度有序进行。以上两笔借款都是在2023年12月31日根据会计准则的要求进行的重分类，目前没有还款压力。 12、若公司未来在海外布局手套生产基地，成本上会有什么优势？答复要点：成本主要包含：原材料、人工、制造费用、能源、折旧摊销等，上述因素因选址不同情况也不同，海外如东南亚地区人工成本低，能源成本要看当地政府允许使用的是煤炭、生物质还是天然气，且工厂选址还需注意与丁腈胶乳等原材料的运送港口距离，简而言之，去海外选址建厂，公司会遵循成本优势的核心逻辑，为公司谋求利益最大化。而且由于潜在关税问题，在售价上海外工厂会显著优于国内。 13、目前公司股价和可转债价格都比较低，大股东是否有回购计划？答复要点：股价是二级市场投资者交易出来的，二级市场的投资者因为对公司缺乏直观了解而给出估值折价，此次一级市场的投资者用2亿美金投入了公司的一个子公司，正是关注到公司良好的基本面和发展前景，彰显了公司实际投资价值。关于大股东是否有回购计划，未来如有达到信披标准的事项，公司会及时公告。 14、请问公司非公开发行A股股票项目目前进度怎样？答复要点：公司非公开发行A股股票项目已经过了股东大会审批的有效期，暂时不会继续进行。 15、公司目前银行授信额度有多少？已使用了多少？答复要点：截至2023年末，公司累计获得授信额度是46亿，剩余的可使用额度是22亿。 16、公司是否会突破《募集说明书》关于可转债转股价格不得低于最近一期经审计每股净资产值的限制，继续下修转股价？目前大股东持股比例并不高，对于可转债持续转股进一步稀释股权比例会有担心吗？答复要点：通过股东大会审批和监管机构的审批，继续下修转股价格具有可操作性。公司对可转债持开放态度，包括下调转股价、修改债券《募集说明书》条款等措施都在公司考虑范围之内。控股股东持股比例会有所下降，但不会影响控股股东的控股权。三、钟舒乔先生进行总结 2024年预计将是蓝帆医疗的转折之年，业绩反转的趋势比较明确，公司的经营现金流和资本开支都有详细规划，公司与HKG的合作也证明了公司产业和资本运营的能力。与公司管理层的感受不同，资本市场对蓝帆医疗的认识不是特别清晰，因此现阶段给与的估值相对较低，请大家继续关注公司后续发展，在合法合规的前提下，公司会积极帮助投资者发现公司的长期投资价值，持续加强与资本市场和媒体的沟通，提升公司的知名度和透明度，让更多的投资者能注意到公司、关注到公司良好的基本面和发展前景，以期实现与公司价值相匹配的市值目标。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-21 11:31

“算力基础设施第一股”中赣通信(02545.HK)：财务数据极度靓丽，营收、净利润爆发式增长，双双创历史新高！

0股，入场费约2,525.21港元。中泰国际为独家保荐人。算力指数级增长，年内利润增速惊人，同比增长96.3% 算力是集信息计算力、网络运载力、数据存储力于一体的新型生产力，主要通过算力基础设施向社会提供服务。中赣通信凭借其在网络通信设施建设领域的专业能力和丰富经验，积极响应政策导向，致力于提升算力的运载力。公司背靠“国家队”移动电信联通三大运营商，根正苗红，为国产算力事业添砖加瓦！根据招股书，中赣通信专注于电信基础设施服务及数字化解决方案服务。自2002年成立以来，公司深耕行业二十余年，逐渐发展成为相关领域的领先企业。招股书显示，目前公司已与中国三大电信运营商以及全球最大的电信塔基础设施服务提供商建立了紧密的合作关系。另外，在数字化解决方案领域，公司通过集成物联网、云计算、大数据、人工智能及区块链等数字技术，帮助客户提升运营效率和生产力。在过去一年全球化算力建设大浪潮中，中赣通信厚积薄发，脱颖而出，营收利润均创历史新高！根据《2022-2023全球计算力指数评估报告》数据，综合全球15个主要国家来看，AI算力支出占总算力支出的比重从2016年的9%增加到2021年的12%，初步核算2022年支出占比达18%，预计到2025年将达到25%。在这样的大趋势下，中赣通信把握住了行业机遇。2023年，公司实现收入高达6.09亿元，同比增长47.50%；年内利润更是达到6867万元，同比增长高达96.26%，几乎翻倍。通过对A股申万通信板块中超过一百家企业的年报数据进行详尽的统计分析，我们得出了一些关键的数字。相关公司的营收同比增速数据的第三个四分位点为10.44%，这意味着行业内有75%的公司2023年营收同比增速未能超过这一数字；而仅有5%的公司营收增长率超过了31.47%，中赣通信营收增长明显超过了这一数值。因此，可以认为中赣通信在通信板块中的成长表现较为可观。行业需求井喷，利好政策频发回顾2023年，行业整体稳步发展。随着2024年的到来，行业增长加速，站上了5G-A商用元年的新起点之上。 5G-A，也被称作5G Advanced或5.5G，是5G网络的增强版，预示着一个网速提升十倍的新时代。这一技术的重大突破有望引领行业景气度的回升。目前，5G-A的建设正在全国范围内加速推进，多个城市和地区结合实际应用场景和热点网络覆盖情况，积极开展5G-A网络的建设与探索。另外，5G-A作为5G向6G演进的桥梁，其技术目标明确指向六大场景：高容量通信、确定性网络、星地融合、新型物联、通感一体、沉浸实时。这些场景的实现，不仅将极大地提升网络性能，更将推动新兴产业的发展，为智慧城市建设提供强有力的支撑，有望加速智慧城市的发展。拉长时间维度来看，电信基础设施市场正迎来诸多积极因素。自下而上地看，市场需求持续旺盛，随着科技的不断进步，人工智能、物联网、云计算、大数据等技术的融合应用使得各行业对算力中的信息计算力、网络运载力、数据储存力期望不断提高。自上而下地看，近年来政策东风十分强劲。“十四五”规划、《数字中国建设整体布局规划》、《数字经济2024年工作要点》等重磅政策频频落地，加速推动顶层设计不断完善；在此基础上，一系列的细则亦纷纷出台，鼓励和支持数字经济、算力基础设施的发展。其中，《数字中国建设整体布局规划》强调，夯实数字基础设施，打通数字基础设施大动脉。数字基础设施建设重点建设方向包括网络基础设施、算力基础设施、应用基础设施等。《数字经济2024年工作要点》提出，要适度超前布局数字基础设施，深入推进信息通信网络建设，加快建设全国一体化算力网，全面发展数据基础设施。此外，六部门联合印发的《算力基础设施高质量发展行动计划》，更是从计算力、运载力、存储力以及应用赋能四个方面提出了到2025年发展量化指标，运载力方面，国家枢纽节点数据中心集群间基本实现不高于理论时延1.5倍的直连网络传输，重点应用场所光传送网（OTN）覆盖率达到80%，骨干网、城域网全面支持IPv6，SRv6等创新技术使用占比达到40%。豪华承销团阵容公司邀请了全球资本市场经验丰富的银行系及科技券商组成豪华承销团，承销商历史参与项目包括长久股份，优必选，经纬天地，富景中国，EDA集团控股，汽车街，优博控股，宜搜科技，武汉有机等，相对表现都较为优秀。行业展望与战略布局政策东风与市场需求共振之下，电信基础设施服务与智慧城市解决方案市场正释放出更大的潜力。据益普索的数据显示，中国电信基础设施服务市场规模有望在2028年达到3682亿元，年复合增长率约为5.5%。同时，我国数字化解决方案服务行业也呈现出良好的增长态势，市场规模从2019年的23,519亿元，增长至2023年的人民币37,093亿元，年均复合增长率达约12.1%。据估计，到2028年，我国数字化行业的市值将进一步跃升至57,294亿元，相较2024年的40,640亿元，增长幅度将达到40.98%。随着行业步入稳健发展的新阶段，中赣通信计划进一步扩大在中国西部地区的电信基础设施服务，特别是新疆维吾尔自治区和云南省。同时，公司还计划通过策略性收购来巩固其在数字化解决方案服务领域的地位。随着公司上市进程的推进和募集资金的到位，中赣通信有望抓住这一机遇，加速其成长步伐。

格隆汇06-21 09:32

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