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比肩DeepSeek，阿里最新大模型发布即爆火，“AI+消费”激发投资新机遇，泰康港股通大消费指数(A类:006786;C类:006787)单日再涨超3%

汽车-W(09868)上涨6.45%，波司登(03998)上涨5.96%，申洲国际(02313)上涨4.97%，周大福(01929)上涨4.44%，李宁(02331)上涨3.60%。估值方面，截至2025年3月6日，港股通大消费指数最新市盈率（PE-TTM）处于近5年13.54%的分位，估值性价比突出。截止2024年12月31日，泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)前十大重仓股分别为阿里巴巴-W、美团-W、比亚迪股份、创科实业、百胜中国等，前十大权重股合计占比58.03%。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)，成立于2019年4月9日，是泰康基金旗下的一只指数型股票基金，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)，一键把握港股大消费行业上升机遇。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-07 11:10

格隆汇公告精选(港股)︱统一企业中国(00220.HK)2024年度营收超303亿元纯利同比增长10.9%

资1252.02万元回购92万股A股波司登(03998.HK)3月5日耗资1129万港元回购300万股

格隆汇03-05 22:30

兴证资管金麒麟消费升级混合B连续3个交易日下跌，区间累计跌幅1.19%

3.97%）、晨光股份（3.26%）、波司登（3.10%）、洽洽食品（2.97%）、燕京啤酒（2.94%）。

金融界03-04 23:59

兴证资管金麒麟消费升级混合C连续3个交易日下跌，区间累计跌幅1.19%

3.97%）、晨光股份（3.26%）、波司登（3.10%）、洽洽食品（2.97%）、燕京啤酒（2.94%）。

金融界03-04 23:59

格隆汇公告精选(港股)︱微创机器人-B(02252.HK)预期2024年收入同比增长约145%至155%

日耗资2195万港元回购33.5万股波司登(03998.HK)3月3日耗资1480万港元回购400万股中远海控(01919.HK)3月3日耗资1948.09万元回购143.80万股A股上海石油化工股份(00338.HK)3月3日注销9634.6万股

格隆汇03-03 23:51

格隆汇公告精选(港股)︱百度集团-SW(09888.HK)斥约21亿美元收购JOYY在中国的直播业务

4日耗资2.12亿港元回购247万股波司登(03998.HK)2月25日耗资1905万港元回购500万股保诚(02378.HK)2月24日耗资283.55万英镑回购40万股太古股份公司A(00019.HK)2月25日耗资1946万港元回购30万股中国外运(00598.HK)2月25日耗资1789万元回购354.3万股A股瑞声科技(02018.HK)2月25日耗资1386万港元回购29.15万股中远海控(01919.HK)2月25日耗资1355.6万元人民币回购98万股A股迪生创建(00113.HK)2月25日注销452.3万股已回购股份香港食品投资(00060.HK)2月24日注销216.2万股购回股份

格隆汇02-25 23:50

高德康在“亚布力中国企业家论坛第25届年会”的演讲实录

日召开。全国工商联纺织服装商会理事长波司登集团董事局主席兼总裁高德康出席并演讲。高德康在演讲中表示，在新质生产力的时代背景下，科技创新已成为企业发展的核心驱动力，如今的纺织服装产业已不仅仅是传统产业，更是时尚创意产业和科技创新产业。高德康指出，现在大家都在谈要整治内卷式竞争，对我们企业来说，避免内卷式竞争就是要深耕主责主业，加大科技创新，积极开发新产品、新服务，开拓细分市场，推动产业链上下游的协同创新和合作共赢，实现差异化竞争和错位发展。 “今年我们将会持续加大在科技创新方面的投入，强化和高校、科研院所、专家院士的产学研合作，推动产业链上下游的协同创新，发力新材料、新品类创新引领，打造科研功能体系，积极引领行业标准制定，深化AI—A人工智能在产品设计、生产制造和市场营销等环节的应用，努力为消费者提供更高价值的产品和消费体验”他说。以下为演讲实录：高德康：大家晚上好！非常荣幸有机会参加本次活动，和大家共同展望中国经济高质量发展的新图景，亚布力论坛是中国企业家思想碰撞、智慧交融的重要平台，刚才听了各位领导和企业家的真知灼见，我获益匪浅、深受启发。借此机会，我谨代表波司登集团向长期以来关心支持波司登发展的各位领导、各界朋友表示最衷心的感谢！今天在黑龙江在哈尔滨，我感觉特别地亲切，波司登和黑龙江的深厚情谊可以追溯到上世纪90年代，那时候我们波司登就和哈尔滨工业经济贸易公司合作，在俄罗斯设厂，开拓现货贸易，以过硬的产品品质改变了当时俄罗斯消费者对中国羽绒服就是鸡毛服的偏见，1995年波司登羽绒服获得俄罗斯圣彼得堡国际博览会金奖，之后，我们在哈尔滨中央大街等核心商圈开设专卖店，扎根哈尔滨、融入东北市场，实现了高质量业绩增长和品牌提升。这一切都离不开这片土地的滋养和支持。我们波司登始终秉承实业报国的信念，聚焦核心主业，坚持品牌引领，创新驱动，责任为先，培育打造新质生产力，努力从中国第一迈向全球领先。在这里，我给大家分享两个方面。首先是深耕主业，创新驱动品牌高质量发展。黑龙江是冰雪经济的天然沃土，哈尔滨更是享誉世界的冰城，我们波司登深耕羽绒服领域49年，一群人一辈子一件事，做最好的羽绒服，温暖全世界。我们的品牌温暖基因和产品属性与冰城天然匹配、完美契合。波司登与哈尔滨达成战略合作，携手打造尔滨×波司登冰雪羽绒服品牌，合力推动冰雪经济全产业链高质量发展。波司登和哈尔滨的这次合作，是双方数十年情感的深化和延续，是一座火爆出圈的顶流城市和一个家喻户晓的国民品牌的双向奔赴，开创了城市与品牌融合发展的新模式。我们看到这个冬季穿着尔滨×波司登羽绒服的逛尔滨，被不少人列入在哈尔滨旅游的种草清单。亚冬会期间，众多观众和领导都选择了尔滨×波司登，这是对我们合作成果的高度认可。在新质生产力的时代背景下，科技创新已成为企业发展的核心驱动力，如今的纺织服装产业已不仅仅是传统产业，更是时尚创意产业和科技创新产业，现在大家都在谈要整治内卷式竞争，对我们企业来说，避免内卷式竞争就是要深耕主责主业，加大科技创新，积极开发新产品、新服务，开拓细分市场，推动产业链上下游的协同创新和合作共赢，实现差异化竞争和错位发展。今年我们将会持续加大在科技创新方面的投入，强化和高校、科研院所、专家院士的产学研合作，推动产业链上下游的协同创新，发力新材料、新品类创新引领，打造科研功能体系，积极引领行业标准制定，深化AI—A人工智能在产品设计、生产制造和市场营销等环节的应用，努力为消费者提供更高价值的产品和消费体验。第二是数智赋能各界纺织现代化产业体系。作为国家首批制造业新型技术改造试点城市，哈尔滨正以数转智改重塑产业竞争力，我们围绕尔滨波司登品牌规划了从原材料到研发设计、到生产制造、到品牌推广、到销售服务的全产业链、全价值链的深度合作，今年我们的羽绒服智能制造工厂第一期已经顺利投产，工厂实现了从产品到成衣到包装的全流程数字化智能化生产，在硬件智能化方面，做到了关键生产环节智能化率达到90%以上，在软件数字化方面，采用了波司登自主研发的CiMS工业互联网平台，实现关键生产设备和生产制造系统的互联互通，数据平台化各级可集中管控，敏捷的智能生产体系。我们的目标是要将波司登哈尔滨智能制造工厂打造成为全球领先的高端羽绒服装智能制造示范工程。这几年来我们把新一代数字技术和羽绒服传统的经营模式深度融合，把大数据融入企业设计研发、采购制造、仓储物流、零售运营、用户服务等关键环节，实现了以消费者为中心的数字化研产供销服务，全链路的协同，使企业的运营效率、决策准确度、协同效率、人才效能得到大幅提升。例如，去年我们首款由AI—A智能设计的落地产品波司登单口冲锋衣已经上市并收获市场广泛好评。数字技术和产业发展的深度融合，是纺织服装产业面向未来最确定的发展基因。中国纺织产业的数字化变革和科技创新不断地推动着消费的品类创新和产品的扩展，品牌和科技的力量结合，数字技术与传统制造业的深度融合，正在全方面提升中国纺织服装品牌的全球竞争力和影响力。我们相信，在大数据、人工智能、算法驱动的未来，数字化的价值无可替代。我们将持续推动以工业化互联网、大数据、人工智能等为代表的数字创新落地应用到企业经营管理的全过程，最终实现企业经营数字科学化的目标。各位领导、朋友们，我经常说时代孕育了波司登，成就了我们这一代民营企业家。我们波司登将发挥产业链链主企业责任，主动担当、积极作为，带动产业链协同创新和高质量发展，把可持续发展理念融入企业经营的全过程，携手更多的利益相关方，推动绿色生产，引领绿色消费。我们将始终把产业报国作为价值第一追求，把企业发展同国家繁荣、民族兴盛、人民幸福紧密结合。促进创新、增加就业、绿色低碳、社会公益等方面发挥更大作用。亚布力的冰雪孕育着春天的希望，波司登向善而行，向新而行，努力打造世界一流企业和全球领先品牌，书写世界羽绒服中国波司登，引领新潮流的精彩故事，为推进中国式现代化贡献波司登力量。最后，再次感谢各位领导和朋友们，预祝2025亚布力中国企业家论坛年会圆满成功，祝愿新的一年中国经济乘风破浪、奔涌相前，祝福各位领导和朋友们事业蒸蒸日上，阖家幸福安康。谢谢大家！

金融界02-22 15:30

高德康：如今纺织服装产业已成为时尚创意产业和科技创新产业

日召开。全国工商联纺织服装商会理事长波司登集团董事局主席兼总裁高德康出席并演讲。高德康在演讲中表示，在新质生产力的时代背景下，科技创新已成为企业发展的核心驱动力，如今的纺织服装产业已不仅仅是传统产业，更是时尚创意产业和科技创新产业。高德康指出，现在大家都在谈要整治内卷式竞争，对我们企业来说，避免内卷式竞争就是要深耕主责主业，加大科技创新，积极开发新产品、新服务，开拓细分市场，推动产业链上下游的协同创新和合作共赢，实现差异化竞争和错位发展。 “今年我们将会持续加大在科技创新方面的投入，强化和高校、科研院所、专家院士的产学研合作，推动产业链上下游的协同创新，发力新材料、新品类创新引领，打造科研功能体系，积极引领行业标准制定，深化AI—A人工智能在产品设计、生产制造和市场营销等环节的应用，努力为消费者提供更高价值的产品和消费体验”他说。以下为演讲实录：高德康：大家晚上好！非常荣幸有机会参加本次活动，和大家共同展望中国经济高质量发展的新图景，亚布力论坛是中国企业家思想碰撞、智慧交融的重要平台，刚才听了各位领导和企业家的真知灼见，我获益匪浅、深受启发。借此机会，我谨代表波司登集团向长期以来关心支持波司登发展的各位领导、各界朋友表示最衷心的感谢！今天在黑龙江在哈尔滨，我感觉特别地亲切，波司登和黑龙江的深厚情谊可以追溯到上世纪90年代，那时候我们波司登就和哈尔滨工业经济贸易公司合作，在俄罗斯设厂，开拓现货贸易，以过硬的产品品质改变了当时俄罗斯消费者对中国羽绒服就是鸡毛服的偏见，1995年波司登羽绒服获得俄罗斯圣彼得堡国际博览会金奖，之后，我们在哈尔滨中央大街等核心商圈开设专卖店，扎根哈尔滨、融入东北市场，实现了高质量业绩增长和品牌提升。这一切都离不开这片土地的滋养和支持。我们波司登始终秉承实业报国的信念，聚焦核心主业，坚持品牌引领，创新驱动，责任为先，培育打造新质生产力，努力从中国第一迈向全球领先。在这里，我给大家分享两个方面。首先是深耕主业，创新驱动品牌高质量发展。黑龙江是冰雪经济的天然沃土，哈尔滨更是享誉世界的冰城，我们波司登深耕羽绒服领域49年，一群人一辈子一件事，做最好的羽绒服，温暖全世界。我们的品牌温暖基因和产品属性与冰城天然匹配、完美契合。波司登与哈尔滨达成战略合作，携手打造尔滨×波司登冰雪羽绒服品牌，合力推动冰雪经济全产业链高质量发展。波司登和哈尔滨的这次合作，是双方数十年情感的深化和延续，是一座火爆出圈的顶流城市和一个家喻户晓的国民品牌的双向奔赴，开创了城市与品牌融合发展的新模式。我们看到这个冬季穿着尔滨×波司登羽绒服的逛尔滨，被不少人列入在哈尔滨旅游的种草清单。亚冬会期间，众多观众和领导都选择了尔滨×波司登，这是对我们合作成果的高度认可。在新质生产力的时代背景下，科技创新已成为企业发展的核心驱动力，如今的纺织服装产业已不仅仅是传统产业，更是时尚创意产业和科技创新产业，现在大家都在谈要整治内卷式竞争，对我们企业来说，避免内卷式竞争就是要深耕主责主业，加大科技创新，积极开发新产品、新服务，开拓细分市场，推动产业链上下游的协同创新和合作共赢，实现差异化竞争和错位发展。今年我们将会持续加大在科技创新方面的投入，强化和高校、科研院所、专家院士的产学研合作，推动产业链上下游的协同创新，发力新材料、新品类创新引领，打造科研功能体系，积极引领行业标准制定，深化AI—A人工智能在产品设计、生产制造和市场营销等环节的应用，努力为消费者提供更高价值的产品和消费体验。第二是数智赋能各界纺织现代化产业体系。作为国家首批制造业新型技术改造试点城市，哈尔滨正以数转智改重塑产业竞争力，我们围绕尔滨波司登品牌规划了从原材料到研发设计、到生产制造、到品牌推广、到销售服务的全产业链、全价值链的深度合作，今年我们的羽绒服智能制造工厂第一期已经顺利投产，工厂实现了从产品到成衣到包装的全流程数字化智能化生产，在硬件智能化方面，做到了关键生产环节智能化率达到90%以上，在软件数字化方面，采用了波司登自主研发的CiMS工业互联网平台，实现关键生产设备和生产制造系统的互联互通，数据平台化各级可集中管控，敏捷的智能生产体系。我们的目标是要将波司登哈尔滨智能制造工厂打造成为全球领先的高端羽绒服装智能制造示范工程。这几年来我们把新一代数字技术和羽绒服传统的经营模式深度融合，把大数据融入企业设计研发、采购制造、仓储物流、零售运营、用户服务等关键环节，实现了以消费者为中心的数字化研产供销服务，全链路的协同，使企业的运营效率、决策准确度、协同效率、人才效能得到大幅提升。例如，去年我们首款由AI—A智能设计的落地产品波司登单口冲锋衣已经上市并收获市场广泛好评。数字技术和产业发展的深度融合，是纺织服装产业面向未来最确定的发展基因。中国纺织产业的数字化变革和科技创新不断地推动着消费的品类创新和产品的扩展，品牌和科技的力量结合，数字技术与传统制造业的深度融合，正在全方面提升中国纺织服装品牌的全球竞争力和影响力。我们相信，在大数据、人工智能、算法驱动的未来，数字化的价值无可替代。我们将持续推动以工业化互联网、大数据、人工智能等为代表的数字创新落地应用到企业经营管理的全过程，最终实现企业经营数字科学化的目标。各位领导、朋友们，我经常说时代孕育了波司登，成就了我们这一代民营企业家。我们波司登将发挥产业链链主企业责任，主动担当、积极作为，带动产业链协同创新和高质量发展，把可持续发展理念融入企业经营的全过程，携手更多的利益相关方，推动绿色生产，引领绿色消费。我们将始终把产业报国作为价值第一追求，把企业发展同国家繁荣、民族兴盛、人民幸福紧密结合。促进创新、增加就业、绿色低碳、社会公益等方面发挥更大作用。亚布力的冰雪孕育着春天的希望，波司登向善而行，向新而行，努力打造世界一流企业和全球领先品牌，书写世界羽绒服中国波司登，引领新潮流的精彩故事，为推进中国式现代化贡献波司登力量。最后，再次感谢各位领导和朋友们，预祝2025亚布力中国企业家论坛年会圆满成功，祝愿新的一年中国经济乘风破浪、奔涌相前，祝福各位领导和朋友们事业蒸蒸日上，阖家幸福安康。谢谢大家！

金融界02-22 15:29

2025亚布力论坛第25届年会重磅开幕

俞敏洪，全国工商联纺织服装商会理事长，波司登集团董事局主席兼总裁高德康，卓尔控股有限公司董事长阎志，北京梅赛德斯-奔驰销售服务有限公司总裁兼首席执行官段建军，微软（中国）有限公司首席技术官韦青，强脑科技创始人兼CEO韩璧丞围绕各自所在领域，分享了思考与观点。以下为开幕演讲精编：白春礼中国科学院院士、中国科学院原院长在当前超竞争环境之下，技术更新速度更快，企业为了争取保持领先地位，需要不断进行技术创新，尤其是科技型的企业，必须要有自己生存发展的独门绝技。传统的发展模式往往依赖于要素投入和规模的扩张，企业习惯相对稳定的发展节奏和市场环境，一旦转向高质量发展模式，企业需要在创新上下功夫，创新理念、创新能力都要做出改变，创新的投入往往难以在短期内获得明显的回报，需要有长远的眼光。面对新的形势，企业要充分利用好我国已有的、非常好的发展基础，推动自身向高质量发展转型，具体包括：充分利用好我国科技创新的技术能力、利用好我国在产业发展中的优势、利用好我国得天独厚的人才储备优势、深入融入到国有的创新生态系统。陈四清第十四届全国政协外事委员会副主任、中国工商银行原董事长金融服务中小企业的当务之急，是需要找到风险收益相匹配的发展模式。这种模式的构建需要政府端、企业端、银行端共同发力。第一，通过数字技术来更好解决信息不对称的问题，推动商业银行由单一“资金流”向全方位“信息网”升级。第二，推动大型金融机构向平台化服务商转型，为中小企业提供覆盖更广、成本更低、便利性更高的金融服务。三是着力构建中小企业良好融资生态，针对不同行业类型、不同生命周期的中小企业特点，量身定制金融产品，满足多元化融资需求。郭广昌复星国际董事长近几年我有一些思考和感受，也将其作为自己的行动指南：（1）今年这个春节，我感受到了春天的温度，消费在逐渐恢复的过程中。尽管大环境没那么好，消费者的消费意愿有所下降，也更加注重性价比，但仍然有人愿意为好产品买单，关键是企业自身的产品力能否满足客户需求。只要把产品做到极致，就肯定有市场。（2）当年中国加入WTO的时候，不少人觉得中国企业都很小，担心竞争不过外国企业。事实证明，中国民营企业从来没有害怕过竞争，也不怕卷。只要有一个公平参与竞争的机会，中国民营企业绝不害怕竞争。必须客观认识到：一方面，民营企业融资成本高的环境不可能很快改变；另一方面，像以前那样跨界从零发展起来的新机会越来越少，企业必须深刻地反思，明确自身的能力和边界、聚焦自身的优势产业。张文武中信集团党委副书记、副董事长、总经理 2023年习近平总书记到黑龙江考察，为黑龙江标定了在党和国家全局中的历史方位，明确了新时代新征程的使命任务。近期东北之行，总书记再次强调要统筹推动传统产业转型、优势产业壮大和新质生产力培育，保障国家粮食安全，利用冰雪等特色资源发展旅游业。总书记的重要讲话，是我们助力黑龙江高质量发展的根本遵循。中信集团与黑龙江有着长期良好合作关系，我们将依托黑龙江的政策优势、区位优势和产业优势，从三个方面加大在黑龙江投资展业力度：一是持续加大对黑龙江的金融支持力度，为黑龙江提供股权、债权、保险、信托等多元化的金融服务。二是开展农业领域合作，共同守好国家粮食安全。三是加大产学研创新的合作力度，助力打造现代产业体系。俞敏洪新东方教育科技集团董事长我主要讲以下几点： 1．时代的改变远超我们想象，老一辈企业家要学会尊重年轻人，甚至向他们学习，而不是指导他们。 2．在重工业、制造业、轻工业、农业、金融业等领域，老一代企业家依然是中流砥柱。但也要利用现代高科技和时代一起进步，同时重用年轻人。企业家“老”“新”结合，才是未来发展趋势。 3．中国经济体量巨大，需要平衡发展，而不是片面强调。小到街头小吃店和摊贩，大到巨人企业如华为、比亚迪，它们对于国家经济的健康都同样重要。让市场来解决长久发展的事。 4．亚布力论坛需要力邀更多年轻人加入，让他们通过这个有影响力的平台，形成对中国年轻人的影响力，进一步推动中国新一代的创业能力和成长。 5．中国的传统教育已经到了必须改革的重要关口。如何在确保孩子拥有基础知识、常识和理性的前提下，让他们在未来不会被人工智能替代的领域内全面发展，成为教育发展的重要思考。高德康全国工商联纺织服装商会理事长、波司登集团董事局主席兼总裁在新质生产力的时代背景下，科技创新已成为企业发展的核心驱动力。如今的纺织服装产业，已不仅仅是传统产业，更是时尚创意产业和科技创新产业。现在大家都在谈要避免“内卷式”竞争。对我们企业来说，避免内卷式竞争，就是要深耕主责主业，加大科技创新，积极开发新产品、新服务，开拓细分市场，推动产业链上下游的协同创新和合作共赢，实现差异化竞争和错位发展。数字技术和产业发展的深度融合，是纺织服装产业面向未来最确定的发展机遇。中国纺织服装产业的数字化变革和科技创新不断推动着消费的品类创新和产品的扩展，品牌和科技的力量结合，数字技术与传统制造业的深度融合，正在全方面提升中国纺织服装品牌的全球竞争力和影响力。我们相信，在大数据、人工智能、算法驱动的未来，数字化的价值无可替代。我们将持续推动以工业化互联网、大数据、人工智能等为代表的数字创新落地应用到企业经营管理的全过程，最终实现企业经营数智科学化的目标。阎志卓尔控股有限公司董事长商业是一条奔腾的激流，进化不能一蹴而就。回望这些年汉口北的不断迭代变化的历程，证明只有持续的创新才是汉口北生存和发展的最大动力。我们必须保持开放的心态，积极拥抱每一个浪潮的来临，并躬身入局，始终保持对新科技、新趋势的接入能力。而超大的实体市场的创新生态一旦形成，就是一片能够自我生长的坚实土地，成为商贸业创新创业的热带雨林。商业的本质是开放和连接。汉口北作为一个公共的实体商贸平台，不仅属于武汉，也属于我们全国、全球的企业和商家。湖北武汉作为中国天元之地，数百年间一直是全国的商贸和经济中心，自古以来也是一片诗意的土地。屈原在这里行吟，写下了：“路漫漫其修远兮，吾将上下而求索。” 李白在这里流连，写下“黄鹤楼中吹玉笛，江城五月落梅花”。苏东坡留下“莫听穿林打叶声，何妨吟啸且徐行”的潇洒旷达。岳飞在此屯兵，写出“三十功名尘与土，八千里路云和月”的壮怀激烈。这些充满灵性和神性的诗句，只属于这片土地，是AI永远也无法抵达的高度和美好。段建军北京梅赛德斯-奔驰销售服务有限公司总裁兼首席执行官汽车行业正在经历着一场深刻而伟大的变革。根据中国汽车流通协会及乘联分会的数据，2024年中国新能源汽车的渗透率已经达到了47.6%，同时这些新车大部分都已经搭载了L2级及以上的智驾系统，相比2023年的搭载量提升了超过20个百分点。这些数字，代表了整个产业的价值跃迁，站在这样的历史节点，奔驰对于“高质量发展”的思考，始终围绕着三个核心命题：第一，真正的高质量发展，不是单一技术路线的一枝独秀，而是对用户多元需求的精准应答；第二，真正的高质量发展，不是营销噱头的狂欢，而是对豪华品质的坚守；第三，真正的高质量发展，更不应是“你死我活”的零和竞争，而是要构建“美美与共”的产业生态，实现 1+1>2 的协同进化。奔驰139年的历史经验告诉我们，汽车行业的竞争从来不是百米冲刺，而是一场马拉松，当短期主义的喧嚣退去，最终能留在赛道上的一定是那些敬畏市场规律、尊重用户、坚持长期主义的企业。

金融界02-22 15:29

IPO“马拉松”！背靠森马、海澜之家的古麒绒材过会一年半，尚未拿到“通行证”

借羽绒加工技术，与森马服饰、海澜之家、波司登、太平鸟等知名品牌建立合作。报告期内（2021-2024年上半年），公司前五大客户销售收入占比达52%-75%，其中海澜之家与森马服饰合计贡献超50%收入。2024年上半年，仅海澜之家一家的销售额占比便达29.07%。尽管公司解释称“客户需求受羽绒价格波动影响”，但过度依赖单一客户的风险不容忽视。若大客户订单减少或回款延迟，将直接冲击公司现金流和利润。 2. 应收账款与存货“双高”，资金链承压随着业务扩张，古麒绒材的应收账款和存货规模持续攀升。截至2024年6月末，应收账款达3.86亿元，存货账面价值5.09亿元，合计占流动资产75%以上，占当期营收比例高达175%。与此同时，公司存货周转率（1.51次）和应收账款周转率（2.76次）均显著低于行业均值。 2023年，公司经营活动现金流净额一度为-554.95万元，凸显下游回款周期长、上游付款压力大的矛盾。若羽绒价格下跌导致存货跌价，或客户违约引发坏账，公司将面临利润缩水风险。三、关联交易与股权代持：合规性争议待解 1. 实控人亲属关联采购引监管关注古麒绒材与实控人谢玉成之女谢灿控股的上海新龙成存在关联交易。2020-2021年，公司委托后者建设车间、环保处理系统等工程，累计交易金额达2009.92万元。尽管公司声称交易价格公允，但市场仍质疑。 2. 新三板时期的股权代持“旧疾” 公司在新三板挂牌期间，实控人谢玉成曾委托亲属代持股票，虽已解除代持关系，但监管层要求说明该行为是否违反证券法规。尽管公司解释“代持金额小、未造成重大危害”，但仍暴露瑕疵。四、行业机遇与挑战：羽绒价格波动下的转型压力 1. 羽绒涨价红利与市场扩容近年羽绒价格飙升，95%白鹅绒价格同比涨幅超60%，推动古麒绒材业绩增长。2023年，中国羽绒服市场规模达1960亿元，预计2025年突破2500亿元。下游需求旺盛为公司带来增长空间。 2. 高端化转型遇阻，产业链话语权薄弱尽管古麒绒材定位中高端市场，但其产品仍以白鸭绒为主（营收占比超70%），高端鹅绒产品增速缓慢。同时，公司客户集中于海澜之家、森马等，高端客户开拓不足，制约毛利率提升空间。此外，作为产业链中游企业，公司受制于上游原材料价格波动和下游回款压力，议价能力有限。五、募资计划与市场质疑：扩产能否消化？古麒绒材计划募资5.01亿元，其中2.82亿元用于扩产2800吨功能性羽绒。然而，当前存货规模已超5亿元，且存货周转率低于同行，扩产后的产能消化能力存疑。此外，1.65亿元补充流动资金的诉求，是否进一步暴露公司资金链紧张的现实？ IPO“马拉松”何时冲线？古麒绒材的IPO困局，折射出传统制造企业在资本化进程中面临的共性问题：业绩增长依赖单一客户、财务风险积聚、合规性争议难消。尽管羽绒行业前景广阔，但公司若无法破解客户集中、存货高企等结构性难题。对于投资者而言，需密切关注其注册进展及后续整改措施，审慎评估风险与机遇。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-21 17:20

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