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泡泡玛特(09992)上涨5.04%，报30.2元/股

4月2日，泡泡玛特(09992)盘中上涨5.04%，截至11:03，报30.2元/股，成交2.33亿元。泡泡玛特国际集团有限公司是中国最大且增长最快的潮流玩具公司，主要业务是通过一体化平台进行艺术家发掘、IP运营、消费者触达及潮流玩具文化的推广。该公司以IP为核心，通过激发粉丝对潮流的热情，为他们带来快乐和美好。截至2023年年报，泡泡玛特营业总收入63.01亿元、净利润10.82亿元。

金融界04-02 11:18

大行评级｜杰富瑞：上调泡泡玛特目标价至30.1港元评级上调至“买入”

杰富瑞发表报告指，泡泡玛特去年纯利按年升128%至10.8亿元，集团指引今年销售增逾30%，中至长期而言净利润率(扣除非核心项目)逾20%目标。该行将公司今年及明年纯利预测分别上调7%及9%，其目标价由22.6港元上调至30.1港元，考虑本季销售势头强劲，管理层提升销售增长目标，加上IP货币化呈现良机，投资评级由“持有”升至“买入”。

格隆汇03-29 10:55

微盟(2013.HK)2023年报：营收毛利同比增长22.1%和36%，下半年经营现金流与经调整EBITDA双双转正

在商超购百行业，微盟与联华、名创优品、泡泡玛特等知名连锁品牌建立长期互信的合作关系，并协助优质品牌积极拓展海外市场；在商业地产领域，微盟与月星集团、建发集团、金地商置等持续协作，共创线下商业的全面数字化。业绩期内，微盟的系统及服务高度适配零售客户发展需求，加速零售企业终端组织转型参与速度，覆盖企业区域、自提点分别同比增长87%和超7倍。微盟会员运营板块深受认可，报告期内新会员数同比增长201%，年复购消费金额同比增长361%，数字化加持下，微盟推动合作商家业绩与规模持续增长，越来越多的零售企业逐步将与微盟的合作视为战略核心业务之一。大客化战略持续推进的背后，微盟不断锤炼技术服务能力，以"一套系统支撑整个业务"的设计理念为企业提供完整的前端产品矩阵，基于微盟WOS新商业操作系统覆盖微盟零售、会员运营、企业助手、智慧导购等业务在内实现全渠道一体化用户运营，可有效解决单业务多系统作业下的数据交互滞后、系统操作体验不一等常见问题。当前，这套"一体化方案"已获得各行业大客户的认可。财报数据显示，报告期内一体化业务在新老客户的综合渗透率已经超过55%，一体化业务在新老全量客户的覆盖度增速达到139%，这表明越来越多品牌客户正在采购微盟的多种产品和业务，用户粘性显著提高，SaaS业务进入高质量发展阶段。值得一提的是，微盟WOS新商业操作系统正在持续释放数字商业基础设施价值。报告期内，微盟WOS开放性持续提升，面向生态开放能力数同比新增42%；生态应用活跃持续增长，API调用量同比提升42%。受益于WOS系统，微盟DTC电商、国际电商等创新业务缩减80%以上研发成本投入，上线耗时缩减67%。与此同时，技术变现初见成效，大型集团型企业可通过B-PaaS等能力高效创建自有应用。生态化方面，微盟WOS新商业操作系统不仅满足不同行业客户的深度需求，而且不断引入第三方服务商与ISV，与生态伙伴共建开放体系。报告期内，微盟云业务毛利增长38.6%，技术服务金额续费率达100.5%，初步形成良性的生态循环。营销提质增效：广告毛收入144.66亿元增长44.5% 商家解决方案继续深化集团的数字营销业务，同时围绕营销板块横向整合、纵向深拓，帮助品牌实现全域经营和品效增长，拓展更多商业化可能性。报告期内，商家解决方案付费商户增长24.2%至66,905名，每使用者平均收益上升16.3%至人民币216,215元。2023年，微盟助力商户投放的广告毛收入约为人民币144.66亿元，同比增长44.5%。受益于视频号广告的增长和微盟不断开展区域深耕及多渠道拓展，微盟营销业务保持高速增长；随着视频号商业化加速，微盟营销预计今年依旧保持高速增长。在腾讯生态，微盟营销始终保持领跑优势。多年来得益于在区域营销板块布局，全链路营销闭环构建，以及专业运营团队加持，微盟集团在腾讯广告体系内的基本盘维持优势份额，盈利情况亦大幅改善。伴随视频号商业化进程，微盟营销的市场渗透和成长速率亦保持前列，在消费品、大健康、旅游、汽车等行业消耗增幅显著。此外，作为腾讯广告第三方SaaS服务商，微盟支持落地页建站等技术服务，围绕夯实腾讯广告技术生态，优化广告链路交易生态治理并提升用户体验与腾讯广告进行密切交流与合作。财年内，微盟的腾讯广告大盘消耗同比增长63%。在多渠道方面，微盟在深耕包括视频号在内的腾讯生态的同时，也发力快手、小红书、支付宝等多渠道流量平台，结合"营销+工具+运营+生态"的全链路运营优势，帮助品牌实现全域经营和品效增长，亦提升微盟营销的商业增长空间。微盟2023年服务商家在快手赛道内的年度消耗同比增长164%；小红书生态中，微盟不仅推出小程序商城解决方案，还帮助品牌商家实现从内容种草、达人合作、信息流投放到交易转化的完整链路。报告期内，微盟营销已帮助来自服饰、美妆、快消行业众多品牌在小红书完成高效产品种草，年度消耗同比增长259%。 2024年3月，微盟战略性投资拌饭科技布局短剧赛道，将在专业投流和内容原创等各自的优势领域互补融合，深化精品内容原创力，提升数字营销的内容分发能力，构建包括IP创意、影视剧制作、成片发行、用户增长的全链路短剧业务，拓展更多有望被AI深刻赋能的商业场景，最大化获得技术变革所带来的红利。抢占产业先机：AI在SaaS和营销多场景落地应用 2023年，微盟推出AI应用型产品WAI，通过开源自研与百度文心一言、腾讯混元、智普等AI技术伙伴的合作，并通过包括618、双十一等营销大促节点在内的多重场景进行商家测试和应用普及，不断围绕"智能搭建、内容创作、营销推广、智慧经营"等实际商家业务场景夯实壁垒。在SaaS服务方面，微盟持续迭代产品功能，已拓展至超50个真实商业应用场景，助力企业线上经营提效。此外，微盟BI产品也成功融合微盟WAI智能化能力，助力商家智能决策与经营。伴随商家测试与应用量不断提升，微盟得以持续迭代图文批量创作、图表解读等产品功能，涵盖商家在数字商业经营中的多重业务需求，已为超4.2万户商家智慧经营提效，助力商家私域运营工作提效达30-60%。以私域运营为例，红豆居家运营人员通过WAI生成的分享文案、话术等内容，围绕新品推广、会员注册引导、社群/朋友圈营销活动等场景，生成了数百条营销文案，文案可用率达70%。精准营销方面，微盟WAI为微盟营销提供包括广告物料制作、广告精准投放、直播数字人等多维度AI技术支持，不断迭代并拓展应用场景。报告期内，微盟营销基于AIGC的智能创作能力已覆盖全域营销场景，文生文、文生图等能力已较为成熟，通过品牌商家模型矩阵，WAI生成内容可用率达80%，直播口播稿可用率达60%。微盟WAI在短视频生成方面，已实现低成本高效生成符合品牌投放需求的短视频素材，并与全链路生产流程紧密结合。与此同时，AI制作视频能力也在测试中，开放后有望实现进一步人效提升。未来，微盟将持续探索"AI+营销"，借助文生图、文生视频能力的突破，为营销客户提供更多元、实效的内容服务。创新技术出海：SuperApp探索"一带一路"新机会国际化方面，微盟积极为品牌提供出海全链路解决方案并实现高质量增长，已助力众多来自不同行业的商家踏上出海征程。其中，"SuperApp解决方案"以产品驱动增长的方式去探索海外市场发展，将中国的小程序商业生态与成熟经验复刻并输出到海外市场，特别是一带一路沿线国家和地区。"SuperApp解决方案"是基于超级App连接toB和toC生态的商业系统，能适配多行业和多业态场景，支持本地海量商家入驻，助力客户打造平台生态化战略并帮助传统行业迅速实现数字化升级。 2023年，中国企业加速海外布局，微盟也积极响应品牌出海的需求。报告期内，微盟成功布局海内外全域流量，不仅成为谷歌中国区域一级代理商、Apple Ads官方合作伙伴，还与包括Meta、TikTok在内的多家优质媒体深度合作，帮助品牌多渠道链接海外用户。报告期内，微盟出海广告消耗同比增长11.5%，已助力超300家来自健身器材、家居、工业设备、教育等行业的商户开启出海征程，客户续费率达60.2%。微盟附属公司海鼎自2015年即开启产品国际化改造，其国际化业务方案已能够支持多币种业务、支持国际化常用的支付方式，实现灵活完备的税制体系管控，并且可实现跨区多组织的经营协同与应用部署。海鼎的产品国际化改造获得中国出海商家和海外本地客户的青睐，截至目前已获得海外超80个国家和地区的客户使用，包括名创优品、泡泡玛特、迪拜温超集团、菲律宾DIVIMART、泰国大华超市等多家大型企业或国际商超集团。结语展望新一年的发展，微盟将致力于成为"企业级AI服务商"，抢抓时代先机；立体式推进大客化战略，深耕垂直行业；随着视频号商业化加速，加大投入实现规模增长；布局短剧赛道，放大AIGC与精准营销商业化空间；创新发力国际化，打造集团第三增长曲线。 2024年，中国经济发展目标稳中有进。以云计算、大数据和AI为代表的技术浪潮正在重塑千行百业，刚刚过去的两会首次提到"人工智能+行动"，生产力和创造力变革正日新月异。为与外界环境变化相适应，企业的数字化转型也在不断演进，已从技术概念进化为整体战略，零售数字化服务前景广阔。微盟将重燃创业激情，始终以客户为中心，通过数字科技驱动商业革新，帮助企业筑牢智慧商业底座，与客户共同高质量发展，同时持续为股东和投资者创造可持续价值。

格隆汇03-28 18:09

大摩：上调泡泡玛特目标价位至38港元

摩根士丹利发布最新研报，将泡泡玛特目标价从32港元提升至38港元，意味着当前股价仍有35%的上升空间；报告指出，泡泡玛特产品定价相对平价，能从“口红经济”效应中受益，公司有望在2024年维持较强劲的盈利实力。并预计2024财年的销售额和盈利将分别增长31%和32%，基于2024年的预期市盈率为30倍。

金融界03-28 12:47

中手游发布全年业绩：经调整净利扭亏为盈，扣非经营性利润达1.07亿元

IP衍生品。比如在在潮玩领域，中手游与泡泡玛特合作，继2022年合作推出首款盲盒系列《仙剑奇侠传中国传统节日系列手办》后，2023年再次推出第二款盲盒系列《仙剑奇侠传中国传统乐器系列手办》进行全球发售。同时，中手游与良笑塑美、上海起酷网络科技有限公司旗下的开天工作室、万代南梦宫(上海)娱乐有限公司等知名合作方共同合作，于2023年继续推出韩菱纱手办、月清疏雕像、酒剑仙手办等模玩。此外，2023年11月，中手游联手奇树有鱼、河马游戏(HippoJoy)、小有内容(INTINY)共同打造的基于《仙剑奇侠传》IP的互动图像作品的制作正式启动。此外，中手游策划推出的仙剑实景娱乐项目已处于运营前最后的筹备阶段，预计将于 2024 年内在上海、杭州、安徽、重庆四个省份及直辖市内开始试运营。通过将仙剑奇侠传游戏实景化，将实现《仙剑奇侠传》IP 的在线事件营销活动与线下活动紧密结合，为仙剑粉丝呈现出更沉浸式且互动有趣丰富的线下体验。着眼未来，伴随游戏 IP 与影视、动漫等产业联动跨界合作趋势下，仙剑IP众多优质内容的将持续释放。中手游基于《仙剑奇侠传》IP 建立起具备先发优势的 IP游戏生态与仙剑 IP 宇宙布局，将使仙剑IP的生态价值持续扩大，并有望带动中手游自身价值进一步放大，实现持续发展。

格隆汇03-27 23:45

泡泡玛特(9992.HK)，走向国际的IP制造机

港股市场上也不缺这样的极具争议的公司，泡泡玛特无疑是个中典型。 "产品同质化"、"增速不可持续"、"股价泡沫"等等质疑声自泡泡玛特上市以来就不绝于耳，但数据总能透露出真实的一面。 2023年，公司实现收益63亿元(人民币，下同)，同比增长36.5%；调整后净利润11.9亿元，同比增长107.6%。两大核心财务数据均创下历史新高，无疑是大超预期的。如果再考虑到去年整体弱复苏的宏观环境，这份业绩更令人惊喜。盈利能力的修复也是十分明显的。2023年泡泡玛特毛利率提升至61.3%，同比提升了3.8个百分点；净利率为18.9%，提升6.5个百分点。与此同时，泡泡玛特的库存周转天数133天，同比下降了23天，体现出公司整体效率的提高。资本市场也对这份成绩单给予了积极反馈，财报公布第二天，公司股价便大涨接近17%。相关资料显示，从年初至今，泡泡玛特的股价已上涨41.5%，而同期恒指下挫1.1%。 (来源：富途) 一、超预期财报后，或许是再次超预期？ 2023年底，北京举行的经济工作会议上明确指出，要"着力扩大国内需求"，并首次提及了要积极培育"国货‘潮品’"这个消费增长点。这反映出了国货"潮品"对于满足多元化、个性化的新消费群体需求至关重要，以至于成为了扩大内需的重要抓手。其实不止如此，在经过长时间被欧美日韩等发达国家的的品牌和设计理念主导之后，越来越多国产潮玩品牌开始站上舞台中央，甚至朝着海外发起了反向"入侵"，泡泡玛特便是其中翘楚。海外市场也成为了此次财报中最亮眼的那颗星。 2023年，泡泡玛特海外市场营收突破十亿元大关，同比增长134.9%至10.66亿元，占公司总营收的比例攀升到16.9%。这背后是泡泡玛特在海外门店的不断拓张。自2018年开启全球化战略以来，泡泡玛特在韩国、新加坡、法国、泰国、英国、新西兰、美国、日本等20多个国家和地区落地生根，截至2023年底，泡泡玛特港澳台及海外门店达到80家(含合营)，机器人商店达到159台(含合营及加盟)。从海外开店策略来看，泡泡玛特目前主要是从发达国家的高线城市或者发展中国家的首府入手。比如2022年1月，泡泡玛特在伦敦中心地段Shaftesbury大道开业；2023年2月，泡泡玛特在巴黎的沙特莱广场开设了欧洲市场的首家直营店；2023年9月，泡泡玛特在曼谷的尚泰世界购物中心开设了泰国首店。 (来源：公开资料) 这些门店所在地的周围人群普遍具有更高的消费力和对外来品牌更高的接受程度。泡泡玛特可以借助这类高势能城市的影响力，迅速打响品牌，同时可以凭借产品的稀缺性带来的溢价，采用相比国内更高的价格进入当地市场。据开源证券研报统计，泡泡玛特系列产品在港澳台、东南亚、欧美市场的溢价率分别为12.9%、23.3%和64.8%，更高的溢价对于提升公司整体盈利水平无疑是一大助力。当然，在如今互联网普及率如此之高的当下，零售品牌仅靠线下是不够的。泡泡玛特同样十分注重线上渠道的建设，在Tiktok、Ins、X(原 Twitter)均有创建官方账号，粉丝数合计超过百万。线上加线下的协同发力，已经成为众多品牌出海的共识，但有了这些仍然不足以完成品牌势能的释放，最关键的还是因地制宜地根据当地文化风俗习惯进行针对性运营布局。说白了，要真的懂当地人。在本土化的基础上推行全球化，才能避免"橘生淮南"的悲剧，也是泡泡玛特能够在海外市场站稳脚跟的关键。尽管目前海外市场的营收占比只有16.9%，但是高速增长的态势没有改变。据泡泡玛特董事长兼CEO王宁在业绩会所说，通过一季度数据来看，业绩有超预期表现，预计2024年集团收入增长不低于30%，海外部分不低于100%的增长。对于泡泡玛特出海持怀疑态度的人要接受一个现实，"出海不是泡泡玛特讲的故事，而是事实"。二、只要有IP，泡泡玛特能做的还有很多泡泡玛特能够在全球各个市场获得用户广泛喜爱，根本原因在于IP所代表的文化符号能够与消费者们产生情感共鸣。对于一般的公司而言，能够一个热门IP已经非常不容易了。就像有的歌手凭借一首代表作，就可以吃一辈子，但真正做到乐坛常青树的，无一不是"著作等身"的传奇。类似于漫威、迪士尼这类能够做到全球范围内都拥有粉丝追捧的巨头，旗下的知名IP数不胜数。泡泡玛特亦是如此，2023年，SKULLPANDA、MOLLY两大当家"花旦"贡献营收均突破10亿元，放在饮料食品企业里，这都是可以充当拳头武器的"大单品"。 (来源：公开资料) 但单一IP的生命周期总有极限，而"青黄不接"正是以IP为核心的企业通常最容易被市场质疑的一点。好在泡泡玛特具有持续推新的能力。据悉，2023年公司旗下有10大IP收入破亿元，其中设计师团队PDC (Pop Design Center)推出的IP中已经有4个销售额过亿。这背后是泡泡玛特13年来塑造的IP发现和艺术家挖掘能力，只要这个能力还在，后续新生代的IP能不断涌现并受到市场认可，泡泡玛特的业绩增长就具有确定性。从企业整体来看，泡泡玛特是一个IP运营商，潮玩只是一个业务载体。参照迪士尼、漫威等巨头的模式，只要IP的内核不变，变现手段可以是多种多样的。它可以是漫画、可以是游戏、可以是服装、可以是游乐园，总之，一切可以将IP表现出来的载体都可以外化为IP的价值。泡泡玛特显然也准备这样做，并且正在做。 2023年9月，泡泡玛特的首家线下乐园(泡泡玛特城市乐园POP LAND)在北京朝阳公园正式开放营业。 (来源：公开资料) 据官方披露信息，开园第一个月，城市乐园接待游客近10万次，平均在园时长4.32小时，园内二次消费占比超过70%。可以说是一份超预期的成绩单。尤其是二次消费占比这个数据尤为令人惊喜，一般来说，二消占比越高，乐园的盈利能力会更强，某种程度上也是反映游客消费能力和对乐园体验的需求程度。一般的乐园二消占比不会超过50%，即便是公认最赚钱的迪士尼--东京迪士尼，其二次消费占比大约7成。游戏方面，2023年12月，泡泡玛特的游戏《梦想家园》开启了新一轮公测，这是一款植入了泡泡玛特IP的模拟经营类手游，MOLLY、SKULLPANDA、DIMOO、THE MONSTERS、PUCKY等热门IP都会在其中登场。从游戏本身的轻松休闲玩法上看，《梦想家园》主要还是想让潮玩用户们有一个可以相互交流的社交平台，强化用户的体验感。值得一提的是，泡泡玛特的动画工作室也已经开始对外招募，看得出来手里有粮的泡泡玛特开始了多元化尝试，在继续做优做大潮玩主业的前提下，探索更多的可能性实现非线性成长。当然，泡泡玛特在乐园、游戏等方面的尝试目前都还属于比较早期的阶段，最终成果如何还无法判别，但如果多载体变现的模式被验证成功，那么市场对其价值评估的方式应该提升到一个新的维度。结尾部分回应质疑最好的方式，就是实际行动和最终的成绩。在2023年弱复苏的环境中，泡泡玛特交出了一份超预期的财报，无疑是对看空者最好的回击。也许你还是无法理解泡泡玛特的价值，但你不妨问问身边的年轻朋友是否还喜欢泡泡玛特，问问海外的年轻人们是否还在买泡泡玛特，如果答案都是肯定的话，那还有什么理由质疑呢？毕竟如果一家公司能够不断推出受到全球各地年轻人喜爱的IP，那么它大概率会一直活着，并且活得很好。

格隆汇03-27 17:46

泡泡玛特(09992)下跌5.06%，报27.2元/股

3月22日，泡泡玛特(09992)盘中下跌5.06%，截至13:37，报27.2元/股，成交5.27亿元。泡泡玛特国际集团有限公司是中国最大且增长最快的潮流玩具公司，主要业务是通过一体化平台进行艺术家发掘、IP运营、消费者触达及潮流玩具文化的推广。该公司以IP为核心，通过激发粉丝对潮流的热情，为他们带来快乐和美好。截至2023年年报，泡泡玛特营业总收入63.01亿元、净利润10.82亿元。 3月20日，2023年度末期每股派人民币0.2821元(相当于港币0.31095元(计算值))，除权除息日2024-05-23，派息日2024-06-12(董事会预案)。

金融界03-22 13:45

格隆汇公告精选(港股)︱中国平安2023年实现归母营运利润1,179.89亿元现金分红连续12年保持增长寿险业务重回升势新业务价值同比大增36.2%

授出合共382.8万份受限制股份单位泡泡玛特(09992.HK)授出40.8万份奖励【增发供股】德林控股(01709.HK)拟折让约14.43%配售最多合共1亿股净筹3.48亿港元【回购注销】三生制药(01530.HK)拟行使权力以购回股份汇丰控股(00005.HK)3月20日耗资1.1亿港元回购183.96万股贝壳-W(02423.HK)3月20日耗资1500万美元回购318万股渣打集团(02888.HK)3月20日耗资743.2万英镑回购113.93万股快手-W(01024.HK)3月21日耗资2000万港元回购39.1万股凯莱英(06821.HK)3月21日耗资1999万元回购20.7万股A股太古股份公司A(00019.HK)3月21日耗资1417.35万港元回购22.1万股友邦保险(01299.HK)3月21日耗资447.09万港元回购7.84万股中石化炼化工程(02386.HK)3月21日耗资212.44万港元回购46.55万股瑞尔集团(06639.HK)3月21日耗资111万港元回购19.7万股

格隆汇03-21 23:39

泡泡玛特(09992.HK)授出40.8万份奖励

格隆汇3月21日丨泡泡玛特(09992.HK)公告，于2024年3月21日，公司根据首次公开发售后股份奖励计划的条款向承授人授出代表相同数量相关股份的408,194份奖励。授出奖励旨在奖励承授人的过往表现及对集团的贡献，透过持有股份、股息及其他股份分派及╱或股份价值的增加，令承授人的利益与集团的利益保持一致，并鼓励及挽留承授人为集团的长期增长及溢利作出贡献。

格隆汇03-21 22:11

消费品以旧换新拉动社零消费或超8倍，港股通消费ETF(513960)大涨1.95%，泡泡玛特涨幅超15%

1.75%，恒生科技指数涨0.84%，泡泡玛特涨超14%，龙湖集团、海底捞涨超5%。相关ETF方面，港股通消费ETF（513960）大涨1.95%，换手率7.51%，近20日上涨超7%，交投活跃。成分股中超7成上涨，泡泡玛特涨超15%，星空华文涨超13%，海底捞涨超5%，金山软件、零跑汽车、中升控股等个股涨超4%。港股通消费ETF（513960）跟踪中证港股通消费主题指数，从港股通证券范围内选取流动性较好、市值较大的50只消费主题相关证券作为指数样本，以反映港股通内消费类上市公司证券的整体表现。成分股市值以大市值为主，市值大于1000亿元的成分股有21只，市值权重中占比83.87%；前五大行业分布为传媒、社会服务、食品饮料、汽车和纺织服饰，总占比80.73%；前十大权重股合计占比63.6%，包括3家互联网公司和7家消费实业公司，涉及吃、穿、住、行、社交和游戏。消息面上，2024年2月23日，相关会议研究部署“推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新”；3月13日，相关部门印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。消费品以旧换新以补贴激励为主，遵从消费者主观意愿。相关会议新增了“要坚持联动”的提法，指向相关部门财政补贴将参与以旧换新。参考2009年，家电以旧换新补贴资金由中央财政和省市财政共同负担，分别承担80%、20%。开源证券表示，消费品以旧换新拉动社零消费或超8倍。2010年汽车以旧换新补贴资金64.1亿元、拉动新车消费496亿元、拉动倍数7.7倍，2009至2011年全国家电以旧换新补贴约375亿、拉动直接消费3420亿元、拉动倍数9.1倍。假设2024年“消费品以旧换新”总财政补贴为1000亿元，则预计有望拉动社零消费约8000亿元、提振2024年社零增速1.7个百分点。与此同时，美联储2024年3月议息会议继续维持利率不变，符合市场预期，且议息会议声明相对前次会议变化较小。该行维持此前判断，即联储首次降息时点或在6月，本轮降息总体或是“边走边看”模式的渐进式降息，下次议息会议或开始放缓缩表，年中至三季度结束缩表。短期来看，该行预计美元指数和美债利率或震荡偏弱运行，流动性宽松预期或对成长风格继续带来一定利好。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-21 13:53

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