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人民币越来越危险！中国央行重磅信号：无视美联储货币政策 “坚定提供宽松支持”

是相当关键的，”Mitra继续补充。法国巴黎银行(BNP Paribas)大中华区外汇和利率策略主管Ju Wang表示，中国央行不再像去年那样担心美元走强。去年美元的快速上涨导致新兴市场央行争相捍卫本币，中国央行还曾试图通过每日中间价来影响人民币汇率；中间价是在岸人民币交易区间的中间值。不过Wang提到，今年的每日中间价基本上与市场汇率保持一致。 2022年，人民币/美元大跌，在岸市场上，美元/人民币自2007年以来首次突破7.30元，离岸市场则超过7.34元。几位分析师预计今年人民币会达到同样的水平，但几乎没有人认为人民币会大大弱于这一水平。也有人对人民币的走向更加乐观，预测美元/人民币汇率将恢复到6.7元左右。这也是人民币在1月份的汇率水平，当时交易员押注中国的动态清零政策结束后经济将反弹。三菱日联银行(MUFG)全球市场研究部门亚洲主管李琳说，现在中国的信心状况非常糟糕，但该行确实认为，今年下半年中国经济形势会改善，比美国好，美国可能会进入温和衰退。

颜辞2023-06-14

MLF、LPR下调将紧随其后？中国央行料将进一步降息，中国债券上涨、人民币贬值

提振国内消费，尤其是私营部门的消费。法国巴黎银行驻香港大中华区外汇及利率策略主管Ju Wang: 此举证实了利率尚未触底的想法，因为生产者价格通胀和出口都处于下降趋势。将密切关注在货币宽松政策出台后，是否会有其他刺激政策出台。市场预计，中期贷款便利利率和贷款优惠利率也可能分别在6月15日和6月20日下调。在岸市场预期，中国可能会宣布支持房地产行业的措施。作为回应，人民币可能进一步走软，但兑美元和一篮子货币的汇率将越来越低。97的CFETS人民币汇率指数仍然过高，需要进一步下调，以减轻局部通缩压力。大华继显香港有限公司执行董事Steven Leung： “降息不足以提振市场，尤其是在投资者有其他选择的情况下，比如日本，那里的增长势头非常强劲，”他指的是股市。市场需要看到更多的货币和财政政策支持，才能扭转对中国经济前景的悲观情绪。法国兴业银行驻香港首席亚洲宏观策略师Kiyong Seong：很明显，中国政策当局希望降低利率，哪怕是以人民币贬值为代价。 MLF和LPR的降息肯定会紧随其后，中国也可能很快降低存款准备金率。由于中国人民银行的降息周期尚未结束，中国的利率将保持在低位。中国国债收益率触底的催化剂应该是扩张性财政政策，但这一政策何时实现尚不确定。到年底，中国10年期国债收益率将降至2.6%，两年期国债收益率将降至1.9%。澳新银行集团亚洲研究主管Khoon Goh：随着中国的货币政策走向与美联储相反的方向，这将进一步给人民币带来压力。鉴于官方没有对人民币汇率发表任何评论，也没有从中间价中发出任何信号，今天的降息为推动人民币走弱开了绿灯，可能会测试7.20的水平。

厉害啦2023-06-13

会员

Swift 探索区块链互操作性以消除代币化资产结算摩擦

和新西兰银行集团有限公司 (ANZ)、法国巴黎银行、纽约梅隆银行、花旗银行、Clearstream、Euroclear、劳埃德银行集团、SIX Digital Exchange (SDX) 和 The Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) – 测试公司如何利用其现有的 Swift 基础设施来有效地指示代币化价值在一系列公共和私人区块链网络上的转移。最新一轮试验建立在 2022 年一系列成功试验的基础上，还将探索该行业如何解决金融机构在区块链环境里运营时面临的潜在运营和监管陷阱。投资者和中介机构面临的区块链技术挑战在资本市场，越来越多的人认为区块链技术有可能提高效率、降低成本并为行业的某些领域开辟机会。例如，私人市场历来依赖遗留系统和流程，这会增加成本并阻碍投资。通过使运营和结算流程合理化，区块链可以吸引更多投资者进入私人市场并最终增加流动性。然而，交易代币化资产仍然是受监管领域的一项利基活动。为了扩大市场规模，金融机构需要能够以安全可靠的方式轻松地与多个基于区块链的网络进行交互，就像他们今天在促进传统资产交易时所做的那样。 Swift 首席创新官 Tom Zschach 表示：“不太可能存在单一的主流区块链网络。“我们希望看到大量不同的平台出现，每个平台都以自己的定制功能和要求服务于不同的客户群。在如此高度分散的生态系统中，金融机构不可能单独连接到每个平台。这就是社区与 Swift 合作开发互操作性模型的原因，该模型可以在全球范围内访问不同的平台。” 利用现有基础设施推动变革如果代币交易变得更加普遍，确保金融机构的后台和中台系统与越来越多的区块链网络实现互操作性将是必不可少的。金融机构不想完全从头开始构建新的基础设施和技术堆栈，而是希望利用其现有基础设施连接到区块链分布式账本中，以既合规又安全的方式做记录。这不仅可以帮助公司简化架构和运营，还可以最大限度地降低投资成本并降低技术过时的风险。迎接挑战：Swift 如何实现区块链互操作性作为一家专注于实现即时、无摩擦和可互操作交易的全球合作机构，Swift 在帮助金融界克服这一挑战方面具有独特的优势。 2022 年，我们展示了如何将我们现有的基础设施用作单一访问点，以访问由在私有区块链之上运行的金融机构运营的多个代币化平台。社区对继续我们的实验和扩展平台之间的互操作性以将公共区块链作为底层结算层有广泛的兴趣。 “越来越多的机构开始探索如何在像以太坊这样的公共区块链网络上为客户提供服务，”Swift 证券策略主管 Jonathan Ehrenfeld 说。“这引起了如何围绕关键用例以及以安全和合规的方式支持这些活动的问题。” Ehrenfeld 补充说：“我们的实验将有助于提高行业对与多个区块链网络进行交互，以及在多个区块链网络之间交互时所涉及的技术和业务要求的理解。” “他们还将强调使用区块链互操作性协议在遗留系统和可能无限数量的区块链之间安全地传输数据和价值。” 关于实验我们的下一组行业实验旨在展示如何利用 Swift 的基础设施来促进互操作性，使代币化价值能够在现有系统与具有现有连接、标准和消息传递的公共和私有分布式账本技术平台之间转移。第一个用例将涉及在同一公共区块链网络（Ethereum Sepolia 测试网）上的两个钱包之间转移代币化资产。第二个涉及将标记化资产从公共区块链（以太坊）转移到许可区块链。第三个用例将测试将标记化资产从以太坊转移到另一个公共区块链。 Chainlink 将用作企业抽象层，以将 Swift 网络安全地连接到以太坊 Sepolia 网络，而 Chainlink 的跨链互操作性协议 (CCIP) 将实现源区块链和目标区块链之间的完全互操作性。 “我们很高兴与 Swift 合作。很明显，随着银行努力访问多个区块链，各种跨链通用连接层将成为他们采用链上金融的关键组成部分，”Chainlink 联合创始人 Sergey Nazarov 说。我们还将探讨一组非技术考虑因素，这些因素是受监管机构与公共区块链网络交互并参与跨网络交易所必需的。这包括一系列运营、合规和监管方面的挑战，包括关键的重点领域，如数据的机密性和隐私，或在与公共区块链环境进行交易时的责任和追索权。我们的研究结果将于今年晚些时候发表。来源：金色财经

金色财经2023-06-08

以史为鉴：这两大指标总与衰退相伴随！5张图释放不祥之兆 22%大跌行情一触即发？

尔500指数目标价。其他低端目标包括法国巴黎银行(BNP Paribas)的Greg Boutle，他的目标是3400美元;Cantor Fitzgerald的Eric Johnston，他的目标是3500点;巴克莱(Barclays)的Venu Krishna，他的目标是3725点。摩根士丹利(Morgan Stanley)的Mike Wilson将年底目标点定在3900点，但同时仍认为该指数将跌至3000-3300点之间。在华尔街主要分析师中，Wilson在2022年的预测最为准确。支持Wilson这一预测的是，投资者并未将今年的盈利衰退纳入预期。 “市场对下半年盈利的普遍预期(整体指数和科技股指数的中位数至高个位数增长)体现了非常健康的再加速。这与我们的预测背道而驰，我们的预测继续大幅下调，”Wilson在5月的一份报告中表示。 “考虑到我们的模型在过去和最近的准确性，我们仍然对我们的模型非常有信心，”他继续说。“我们一年前就开始谈论即将到来的盈利衰退，当时受到了非常强烈的抵制，就像今天一样。然而，根据结果，我们的模型被证明相当有先见之明，现在预测的结果比共识要可怕得多。鉴于其历史和最近的记录，我们认为今年的普遍预期可能低了20%。” 各种迹象表明，未来经济将进一步疲软，其中包括美国国债收益率曲线倒挂、世界大型企业联合会领先经济指数以及消费者信心指数下滑。周二，世界大型企业联合会表示，消费者信心指数降至2022年11月以来的最低水平。这是该公司的领先经济指数，综合了制造业活动、股票表现、房地产活动、消费者信心等指标，其目前接近2001年、2008年和2020年经济衰退时的水平。（图源：世界大型企业联合会）全美独立企业联合会(NFIB)关于招聘意向的调查也显示，未来的劳动力市场将放缓。（图源：NFIB）今年到目前为止，月度就业增长一直强于经济学家的预期，这给看涨者带来了经济能够承受高利率的希望。上周五，美国劳工统计局表示，美国经济在5月份增加了33.9万个就业岗位，远高于预期的19万个。但正如法国兴业银行(Societe Generale)首席全球策略师Albert Edwards指出的那样，要注意对前几个月数据的向下修正，其可能会描绘出一幅比此前想象的糟糕得多的经济图景。在上个月公布的4月份非农报告中，2月和3月的非农就业人数已经分别减少了7万多个，不过在上周五的报告中，3月和4月的非农就业人数分别向上修正了5.2万和4.1万。此外，失业率从5月份的3.4%上升至3.7%。如果这一趋势持续下去，且就业市场在未来几个月走弱，股市可能会跌至Kantrowitz预测的3225点水平。如果没有，多头可能会看到他们所押注的软着陆情景。

市场焦点2023-06-06

下一个万亿美元级别的市场？世界金融巨头正在抢滩RWA代币化

Onyx 的回购服务的客户包括高盛、法国巴黎银行和星展银行，当前还有十五家银行和经纪交易商正在寻求注册。随着平台的发展，Onyx 将专注于传统上难以融资的资产，如货币市场基金，并将其用作抵押品，预计将发行更广泛的基于区块链的资产，包括私募基金。 Onyx Digital Assets 于 2020 年 11 月由摩根大通推出，是一个基于区块链的企业级平台，旨在代币化传统资产和释放流动性。Onyx Digital Assets 的代币化抵押品网络（TCN）利用区块链实现了货币市场基金（MMF）份额的代币化所有权权益的转让，允许资产管理公司和机构投资者质押或转让 MMF 股票作为抵押品。摩根大通在 RWA 方面的探索不止是 Onyx ，还有： 2022 年 5 月份，据彭博社报道，摩根大通正在探索使用区块链进行抵押品结算，第一笔此类交易发生在 5 月 20 日，彼时摩根大通的两个子公司将代币化的贝莱德货币市场基金股票作为抵押品在其私有链上进行了转移结算。摩根大通计划在未来几个月内将代币化抵押品扩大到包括股票、固定收益及其他资产类型。 2022 年 10 月份，摩根大通通过 JPM Coin 实现代币化美元存款，计划很快启用基于区块链的欧元存款。JPM Coin 是一种锚定美元的稳定币，运行在 Quorum 区块链上，允许摩根大通客户转移在摩根大通存款的美元。 2022 年 11 月份，新加坡金管局（MAS）上线数字资产试点和去中心化金融（DeFi）服务，其 Project Guardian 下的第一个行业试点探索批发融资市场中潜在的去中心化金融（DeFi）应用的公司已经完成了第一笔实时交易，并正在测试资产代币化和 DeFi 在金融领域更广泛用例中的应用。在第一个行业试点下，星展银行、摩根大通和 SBI Digital Asset Holdings 针对包括代币化资产的的流动资金池进行了外汇和政府债券交易。高盛：通过代币化平台 GS DAP 入局 RWA 比肩摩根大通的另一家顶级投行高盛（Goldman Sachs）也在 RWA 领域不断探索。 2022 年 4 月份，高盛数字资产全球负责人 Mathew McDermott 在加密和数字资产峰会上表示，随着投资银行深入加密货币领域，高盛正在研究 NFT，尤其是「实物资产的代币化」。根据 2022 年 6 月份由的一份报告显示，GS Digital Assets 部门正在区块链技术和智能合约作为基础技术，为客户提供债务、股票、基金和衍生品的数字发行，并将其后续的端到端生命周期数字化，包括公共和私有区块链上的分布式账本上的交易、结算、托管和资产服务，包括建立战略性 GS DAP 数字代币化和生命周期平台。 2022 年 11 月份，欧洲投资银行（EIB）宣布与高盛欧洲银行（Goldman Sachs Bank Europe）、桑坦德银行（Santander）和法国兴业银行（Société Générale）合作，推出了以欧元计价的数字原生债券 Project Venus，这只 1 亿欧元的两年期债券使用基于私有区块链技术的发行、记录和结算，代表了高盛代币化平台 GS DAP 的首次发行。今年 1 月份，高盛推出的数字资产平台 GS DAP 已正式上线，该平台基于 Digital Asset 的 Daml 智能合约语言和隐私区块链 Canton 开发，数字资产通过其隐私协议确保数据仅与有资格的利益相关者共享，同时支持全球连接资产所需的可扩展性。今年 2 月份，香港特区政府宣布利用利用高盛代币化平台 GS DAP 成功发行 8 亿港元的政府绿色债券计划（GGBP）。花旗集团：资产代币化正接近一个增长拐点花旗集团（Citigroup）在今年 3 月份发布的《货币、代币和游戏》报告中指出，通过区块链代币化资产的潜力虽然是变革性的，但尚未达到大规模采用的地步，目前正接近一个增长拐点。有望以数十亿用户和数万亿美元的价值来衡量。花旗集团认为如果代币化理论成立，那么 21 世纪可能会看到受监管的、全球性的、基于代币的多资产网络的创建。早在 2020 年，花旗分析师就直言，随着新的流动性二级市场的创建，银行可以探索诸如以代币化房地产资产为抵押的贷款等机会。 2022 年 6 月份，花旗宣布已选择瑞士加密货币托管公司 Metaco 开发和试点数字资产托管功能，重点将放在代币化证券上。 2023 年 4 月份，Citi India 为其客户 Cummins India Limited 完成了其首个区块链信用证（LC）交易。Contour 是一个全球数字贸易融资网络，由区块链技术提供支持，使多方（银行、企业和物流合作伙伴）能够在单一平台上实时无缝、安全地协作。花旗是 Contour 的创始成员银行。星展银行：参与新加坡金管局数字资产试点和 DeFi 服务新加坡星展银行（DBS Bank）是最早入局数字资产领域的金融公司之一，在初期主要涉及数字资产交易、证券型代币发行（STO）和托管等服务。STO 虽说也属于将现实资产代币化，不过目的是用来筹款，受到的限制更多，比如可能仅在私有链上发行、受到严格的监管限制等。 2020 年 8 月份，星展集团宣布面向合格投资者、金融机构和家族办公室推出数字交易所 DDEx（DBS Digital Exchange），为机构和合格投资者提供代币化，交易和托管服务。 2021 年 6 月份，星展银行通过发行数字债券，启动了其首次证券型代币发行（STO），发行 1135 万美元的数字债券。 2022 年 11 月，星展银行表示已通过摩根大通基 Onyx 完成了固定收益产品交易，成为了使用该网络的首个亚洲银行。 2022 年 11 月份，新加坡金管局（MAS）上线数字资产试点和 DeFi 服务，其 Project Guardian 下的第一个行业试点下，星展银行、摩根大通和 SBI Digital Asset Holdings 针对包括代币化资产的的流动资金池进行了外汇和政府债券交易。淡马锡：正在为代币化资产作准备淡马锡在几年前就开始探索区块链技术和资产代币化的应用，不过尚未推出正式服务。值得一提的是，淡马锡去年在 FTX 崩盘事件中损失惨重，该公司在 2021 年 10 月至 2022 年 1 月期间共向 FTX、FTX US 投资约 2.75 亿美元，已于去年决定全部减记。 2021 年 1 月份，新加坡交易所（SGX）和淡马锡宣布成立合资企业（JV），新合资企业专注于通过智能合约、分类账和代币化技术进行资本市场工作流程。 2022 年 5 月份，淡马锡区块链投资董事总经理 Pradyumna Agrawal表示，未持有比特币，但正在为代币化资产作准备。汇丰银行：正在探索资产代币化用例汇丰银行在资产代币化的探索相对谨慎，目前在资产代币化方面涉及的范围也较为局限。 2022 年 11 月，汇丰银行宣布计划推出基于 DLT 的债券代币化平台 HSBC Orion，该解决方案能够实现数字债券和用于结算的货币的代币化，从而实现原子结算或交付与支付（DvP）。不过，数字债券计划不涉及加密货币，而是使用许可的区块链基础设施。 2023 年一季度，欧洲投资银行（EIB）与法国巴黎银行、汇丰银行和加拿大皇家银行资本市场合作，在私有区块链上发行了以英镑计价的数字债券表示，这笔 5000 万英镑（6160 万美元）的浮动利率债券在私有区块链中注册。 2023 年，汇丰银行在一则招聘信息中为其全球私人银行和财富业务招聘产品总监，该职位将专注于资产代币化用例。香港金融管理局在今年 5 月份启动的数码港元先导计划中，参与首轮试验的 16 家来自金融、支付和科技界的入选公司包括汇丰银行。富达：激进布局 Crypto，对真实资产代币化或持观望态度作为全球领先的资产管理公司之一，富达（Fidelity）在 2014 年就开始在加密领域进行研究和探索，且布局相对激进， 2018 年推出的富达数字资产（Fidelity Digital Assets）子公司帮助机构采用数字资产，提供数字资产托管、交易以及资产管理服务， 2022 年又针对零售客户推出加密投资产品 Fidelity Crypto。值得一提的是，富达去年还计划允许投资者在他们的 401 （k）中开设比特币账户，不过之后因监管等问题受阻。不过，富达在真实资产代币化方面的布局和进展并不明显，似乎处于观望阶段，不过随着真实资产代币化的发展，富达可能会在未来进一步拓展这一领域。新加坡交易所：与新加坡金管局探索代币化资产结算 2018 年 11 月，新加坡金融管理局（MAS）和新加坡交易所（SGX）开发了交付与支付（DvP）功能，用于跨不同区块链平台结算代币化资产。 2020 年，星展银行推出数字资产交易所时，新加坡交易所持有星展数字交易所 10% 的股份。 2021 年 1 月份，新加坡交易所和淡马锡宣布成立合资企业（JV）Marketnode，新合资企业专注于通过智能合约、分类账和代币化技术进行资本市场工作流程。贝莱德：正在探索股票和债券的代币化资管行业龙头贝莱德在 Crypto 领域的布局也相对积极，如，通过区块链 ETF、现货比特币私人信托、为比特币矿企 Core Scientific 提供 1700 万美元贷款、通过 Coinbase Prime 为其机构客户提供加密交易和托管服务等多方面来进军 Crypto 市场。在真实资产代币化方面，虽然贝莱德已明确公开正在该领域探索，但当前并未有明显实质进展。 2023 年 3 月份，贝莱德首席执行官 Larry Fink 在致贝莱德股东的年度信函中表示，「贝莱德将继续探索数字资产生态系统，尤其是与我们的客户最相关的领域，例如许可区块链和股票和债券的代币化。」纽约梅隆银行：代币化有能力彻底变革金融格局纽约梅隆银行（BNY Mellon）在 Crypto 和真实资产代币化领域方面也一直在积极探索和实践，并对真实资产代币化的应用前景持开放态度。该行不仅是 USDC 储备金主要托管方，也获纽约监管机构批准提供加密货币托管服务， 2022 年 9 月份，纽约梅隆银行官网发布《代币化兴起》报告，认为代币化有能力彻底变革金融格局，从根本上改变投资的管理、使用和货币化方式。今年 5 月份，纽约梅隆银行表示，该行目前正在推进涉及分布式账本技术、代币化和数字现金的举措，包括为数字资产提供托管、清算服务，以及实现证券代币化等新的用例等。瑞银集团：在代币化资产方面已有实质性进展作为总部位于瑞士苏黎世的跨国投资银行和财富管理公司，瑞银集团在代币化资产方面已有实质性进展。 2019 年 10 月，据 finews.com 报道，瑞银集团正在寻求对其证券部门的资产进行代币化，包括债务，结构性产品和实物黄金。 2021 年 5 月份，瑞银集团已经为 100 多家机构客户提供了一个试点计划，以代币化实物资产。该项目在以太坊平台上运行。 2022 年 11 月，瑞银集团宣布上市首只基于区块链的数字债券，该三年期债券价值约 3.7 亿美元，票面利率为 2.33% 。该债券将在 SIX Digital Exchange 基于区块链的平台上发行，并在 SDX 和 SIX Swiss Exchange 进行交易。 2022 年 12 月份，瑞银伦敦分行在以太坊上向香港和新加坡的高净值个人和家族办公室发行了 5000 万美元的代币化债务证券。桑坦德银行：测试债券、农产品、二手车和房地产代币化 2019 年 9 月份，桑坦德银行宣布在以太坊上发行首个端到端区块链债券（价值 2000 万美元）。 2022 年 3 月份，西班牙跨国银行桑坦德银行与阿根廷农产品代币化平台 Agrotokeon 合作，已向阿根廷农民提供以代币化商品为抵押的贷款，信贷抵押品是基于 Agrotoken 推出的大豆（SOYA）、玉米（CORA）和小麦（WHEA）代币。 2022 年 10 月份，桑坦德巴西开始测试二手车和房地产转让的代币化系统。 2023 年 1 月，欧盟委员会和德国银行协会共同发起了一项关于代币化重要性的倡议，桑坦德银行等来自私营、工业、金融和数字行业的 20 多家知名合作伙伴参与。德意志银行：在 Memento 区块链上推出代币化基金 2021 年 5 月份，德意志银行新加坡证券服务公司和 Hashstacs（STACS）宣布完成概念验证（POC），称为「Project Benja」，这是一个将 DLT 用于数字资产和可持续发展挂钩债券的「bond in a box」概念验证。德意志银行表示，该 POC 使其能够评估代币化资产的实际处理，以及它们在新加坡和其他市场商业化可能带来的机遇和挑战。 2023 年 2 月份，德意志银行在 Memento 区块链上推出代币化基金。法国兴业银行：参与 RWA 代币化 DeFi 法国兴业银行在数字资产领域的布局也一直保持着积极的态度，并且是为数不多参与 DeFi 的金融公司之一。 2019 年 4 月份，法国兴业银行子公司法国兴业银行 SFH 在以太坊上发行 1 亿欧元的担保债券。 2020 年 5 月份，法国兴业银行 SFH 发行了 4000 万欧元的担保债券，作为直接在公共区块链上注册的证券代币。 2021 年 4 月份，法国兴业银行在 Tezos 公共区块链上结构性产品。 2022 年 8 月份，MakerDAO 同意向法国兴业银行子数字资产公司 SG Forge 提供高达 3000 万美元的贷款。今年 1 月份，SG Forge 提取了第一批 700 万美元的 DAI 稳定币作为贷款的一部分。 2023 年 4 月份，法国兴业银行子公司 SG-Forge 针对机构客户推出与欧元挂钩的稳定币 EUR CoinVertible。EURCV 稳定币仅适用于法国兴业银行通过其 KYC 和 AML 程序加入的机构投资者。 Hamilton Lane：通过代币化基金和建立合作关系来提供代币化访问机会 Hamilton Lane 是一家总部位于美国的私募市场投资管理公司，通过与基于区块链的金融服务公司合作来为客户降低投资门槛，提供代币化访问机会。 2022 年 3 月份，Hamilton Lane 与数字证券交易所 ADDX 合作，对 Hamilton Lane Global Private Assets Fund 提供代币化访问机会。 2022 年 10 月份，Hamilton Lane 和数字资产证券公司 Securitize建立合作关系，旨在通过代币化扩大投资者对 Hamilton Lane 基金的访问。 2022 年 10 月份，Hamilton Lane 与区块链金融服务公司 Figure 准备合作推出以私募市场为重点的区块链原生注册投资基金。该基金使用 Figure 的数字基金服务（DFS）平台将基金份额所有权记录数字化在 Provenance Blockchain 上。 2023 年 1 月份，Hamilton Lane 开设一只代币化基金，该代币化基金的投资最低额度已从 500 万美元降至 2 万美元，并部署在 Polygon 上。道富银行：创建一系列代币化解决方案道富银行是一家领先的机构投资者金融服务提供商之一，截至 2023 年 3 月 31 日，托管资产达 37.6 万亿美元，管理资产达 3.6 万亿美元。美国道富银行（State Street）推出的名为「State Street Digital」的数字资产服务平台提供一系列托管、基金管理、抵押品管理、代币化和支付工具。 2022 年 8 月份，道富银行表示在代币化方面看到了「重大机遇」，致力于在 2023 年将资金和私人资产代币化，以提高客户的效率和可访问性。道富银行还投资了基于区块链的金融和监管技术公司 Securrency，并创建了一系列代币化解决方案，包括： 1、与资产管理公司一起代币化基金份额的概念证明； 2、自动化外汇无本金交割远期的场外交易生命周期； 3、在 State Street Alpha 上进行数字化交易处理，提供汇总数据，分析和实时见解。中国国内银行布局近几年来，中国几大行也在供应链金融、贸易融资、支付等领域采用区块链技术，发布了比如区块链贸易金融平台、资产证券化平台、互联网电商融资系统等的相关平台，更多的是用来数字化转型和提升金融服务效率。 2017 年 8 月份，中国农业银行上线了基于区块链的涉农互联网电商融资系统。 2018 年，建设银行试水「区块链 + 金融」，完成了 BCTrade 区块链贸易金融平台搭建，随后于 2019 年发布 BCTrade 2.0 区块链贸易金融平台。该平台通过区块链技术应用实现国内信用证、福费廷、国际保理等贸易金融业务交易信息的传递、债权的确认及单据的转让全电子化流程，弥补相关系统平台缺失，规避非加密传输可能造成的风险，提高业务处理效率。 2018 年 6 月份，交通银行正式上线投行全流程区块链资产证券化平台「聚财链」，通过为交行、交银国信等集团内部机构，及普华永道、中伦、中债资信、中诚信等中介机构部署区块链节点，实现了资产证券化项目信息与资产信息的双上链，同步实现基于智能合约的跨机构尽职调查的流程化，全面重塑投行资产证券化业务操作流程。 2019 年 12 月份，中国银行在境内完成2019 年第一期 200 亿元小型微型企业贷款专项金融债券发行定价，募集资金专项用于发放小微企业贷款。在本次发行中，中国银行同步使用了自主研发的区块链债券发行系统。该系统以区块链网络为底层平台，支持债券发行过程中关键信息和文件的链上交互和存证。 2020 年 8 月份，中国银行业协会组织联合五大行共建中国贸易金融跨行交易区块链平台（ CTFU 平台）。 2021 年 1 月份，中国工商银行自主研发的「工银玺链」区块链平台通过国家工信部五项可信区块链技术测评。 2021 年 3 月份，浦发银行作为联席主承销商，联合中央结算公司首次运用区块链技术支持星展银行（中国）有限公司发行20 亿元二级资本债。 2021 年 6 月份，招商银行上线区块链门户网站「一链通」，招行已探索的区块链应用场景包括供应链、电子票据、资金结算、跨境金融、多方协作、合同存证等。总结尽管当前 DeFi 和 Web3 市场与传统金融市场的体量相比仍有较大差距，但 RWA 代币化有希望为 Web3 引入下一个万亿美元级别的市场。不过，当前将资产代币化涉足 DeFi 中抵押借贷、信贷、可组合性等属性的市场规模相对较小，也面临流动性差、流动性割裂、基础设施的不完善等挑战，除此之外，来自监管机构的更多清晰度、相关标准的相对一致性等对于刺激 RWA 代币化的增长也至关重要。来源：金色财经

金色财经2023-06-03

2023美国银行危机的原因、影响和解决方案

大西洋），瑞士信贷银行的股价创下新低。法国巴黎银行和德意志银行等欧洲银行的股价也出现了下跌。尽管已经有三家银行崩溃，但在这个时候，我们看到第一共和银行的信用评级被标普全球评级降为“垃圾”级别。 2023年3月17日，SVB Financial申请破产保护。在3月18日至27日期间，瑞士UBS完成了对瑞士信贷银行的收购。摩根大通计划稳定第一共和银行，第一共和银行的股价出人意料地上涨了30%，而美国联邦存款保险公司（FDIC）提到，SVB的大部分资产将转移到First Citizens BancShares。 6、2023年4月 4月份以第一共和银行临近破产为特征。首先，该银行暂停了派息，并提到在3月份，该银行的存款减少了约1,000亿美元。4月份，第一共和银行的股价开始急剧下跌。 7、2023年5月 2023年5月1日，监管机构接管了第一共和银行。随后，其他地区性银行如First Horizon和PacWest也出现了连锁反应，后者在5月11日报告称其存款价值下降了9.5%。基于Twitter的金融专家们认为银行危机尚未结束，市场上存在着很多不稳定因素。其他人认为这次危机可能是有意为之，以有机地引入中央银行数字货币（CBDC）到经济中。然而，所有这些都是推测性的观点。三、导致2023年银行危机的原因造成2023年银行危机的原因无法归结为单一因素。一些专家甚至将其称为债券危机，甚至是主权债务危机，而不是真正的银行危机。 “债券危机，不仅仅是银行危机。主权债务危机，不仅仅是债券危机。”Balaji Srinivasan，前Coinbase首席技术官：Twitter 让我们深入探讨并更好地理解这些原因： 1、全球的“经济”环境疫情后全球的增长速度放缓。从加密货币到股票，每一种高β资产在2022年都进入了熊市阶段。虽然带来了许多后果，但最令人不安的是与长期债务证券或债券相关的利率突然下降。长期债券利率的下降导致了像硅谷银行这样的银行投资组合的巨大价值侵蚀，因为该银行对这些长期债券有重大敞口。对于不了解的人来说，通常将通货膨胀与快速的金融增长联系在一起，推动与长期债券相关的价值或利率上升。随着美联储、欧盟和其他全球机构开始提高利率以应对通货膨胀 - 在此过程中降低经济增长速度 - 长期债券利率下降，银行投资的价值也下降。当银行不得不因快速提款（也因利率上涨）而以亏损兑现这些投资时，形势迅速恶化。 2、监管的疏忽和障碍 2008年的金融危机导致监管机构实施了《多德-弗兰克法案》，通过沃尔克规则限制银行使用投资者资金进行投机性投资，并成立了金融稳定监督委员会和消费者金融保护局。虽然我们需要单独详细说明多德-弗兰克法案的方方面面，但你必须知道的是，与该法案的垂直领域（如沃尔克规则）不符、执法不足和小型银行空间受限等因素导致了2023年的美国银行危机。 3、金融市场和不稳定性正如前面提到的，债券利率的波动使银行变得脆弱。像SVB这样的银行在政府支持的长期债券上投资很多，而利率上涨使得这些债券的回报变得较低。由于银行的投资亏损，投资者迅速提款形成了银行挤兑，这对经济健康不利。银行最终不得不以巨大亏损出售这些债券投资，引发了监管机构和破产的问题。 4、与银行业务相关的脆弱性虽然这只是一种推测，但从事后来看，在2023年之前，银行业务存在多种脆弱性。这些脆弱性包括受挫的银行对投机性投资有重大敞口，过度冒险，以及与银行间资金借贷冻结相关的问题。这些问题使银行难以满足提款请求。此外，这甚至引发了“系统性风险”的问题，使得各种威胁逐渐显现。 5、快速加息和货币失策虽然我们之前已经讨论过这个问题，但这里再重申一下。自2022年以来，我们看到全球范围内加息以应对通胀问题。所有这些使得借款变得更加昂贵，对初创企业造成了重大打击，对银行造成了更严重的影响，因为他们看到了一系列的提款。尽管由美联储推动的加息在一定程度上是为了应对“物价上涨”的威胁，但过快和沟通不畅的加息往往被称为货币政策失误。这些失误可能成为推动2023年银行危机的催化剂。 6、风险管理和控制失误银行大多时候都在冒险的领域中运作。这就引出了风险管理的重要性。在2008年金融危机期间，风险管理的一个方面受到了严格的监控——评估借款人的信用价值。而在2023年，另一个风险控制和管理的失误是对长期债务证券的过度暴露。现在我们已经了解了导致危机的原因，接下来让我们来看看其影响。四、2023年银行危机的影响美国银行危机已经产生了广泛的影响，不仅仅局限于国家银行业。以下是事态的展开情况。 1、全球经济和影响一些国家，如德国，已经连续几个月出现了负增长的GDP，这表明经济陷入了衰退。包括瑞士信贷和法国兴业银行在内的一些欧洲银行不得不承受2023年银行危机的冲击。这还不是全部。以下是可能受到这场持续危机影响的其他方面：市场波动性：根据Merrill Lynch期权波动率指数（MOVE Index），在银行危机之后，债券市场仍然表现出高度波动。信贷紧缩或收紧：随着信贷紧缩的持续，甚至银行也在争相寻找资金，美国海岸的信贷收紧可能会对全球经济产生影响，尤其是那些依赖外部融资的发展中国家。企业特定投资下降：随着通胀成为全球问题，预计美国将采取措施限制支出，全球的企业投资可能会减缓。与全球经济相比，2023年银行危机对美国经济的影响似乎更为直接。以下是可能的影响： 2、衰退随着银行的破产、信贷渠道的堵塞以及政府债务的增加，即使美联储的经济学家也预测美国市场即将出现衰退。这种预期或者说关切在3月的货币政策会议中得到了强调。 3、失业率美国的失业率目前较低，在银行危机中这是个好消息，对吗？然而，数据显示，一旦信贷紧缩周期开始，失业率通常需要大约14个月才会达到峰值。需要注意的是，衰退往往在失业率最低点（局部底部）之后无意中出现。这确实是一个滞后指标。 4、通货膨胀尽管2023年4月的通胀率下降至5%以下，但对通胀的担忧并没有消退。随着债务危机逐渐显现，货币印制似乎成为一个选择，核心通胀率可能仍未脱离困境。但这可能是一个双刃剑。银行危机可能会降低人们的购买力，而物价上涨可能导致消费者支出进一步下降。这可能会对经济造成更大冲击。 5、债务增加 2023年银行危机可能会增加国家债务，这是一种抵消银行崩溃所导致的经济不稳定的方式。而且，看起来我们已经达到了债务上限。五、金融机构受到了怎样的影响？尽管已经有四家银行似乎已经倒闭，但危机可能还没有结束。金融机构可能仍然感受到以下影响： 1、倒闭和挽救大多数银行的倒闭是由于利润空间萎缩、存款流失和风险控制不力所致。这些因素可能令其他仍在运营的银行感到担忧。此外，这些担忧可能会动摇投资者的信心，使其他银行也面临倒闭的风险。 2、资源短缺美国银行危机对FDIC等机构的人员配备能力进行了考验，自那时以来一直处于被动状态。任何额外的负担都可能影响解决过程，加剧这场持续危机的影响。六、对个人和企业的影响评估对企业和个人的影响可能更加棘手。然而，以下是最令人担忧的几个方面：很少能够获得贷款形式的信贷。投资下降可能导致对高风险资产（如股票和加密货币）的暴露降低。由于消费者支出减少，企业面临的不确定性正在变得普遍。尽管影响可能是推测性的，但相关担忧是真实存在的。七、科技和社交媒体在2023年银行危机中的作用社交媒体和技术在引发美国银行危机方面发挥了一定作用。以下是其具体影响：现代时代见证了全球银行之间资本的连接。因此，当美国地区性但规模庞大的银行遭遇失败时，全球金融机构的大部分都感受到了震动。对于不熟悉的人来说，一些负责银行间通信的基本技术包括SWIFT（全球银行间金融电信协会）和云计算。此外，值得注意的是，一些科技初创企业（如Roblox和ROKU）与SVB有关联，导致投资者对整个行业失去信心。甚至加密货币也引起了专家的关注，有人认为银行对基于区块链的资产的暴露是引发崩盘的原因之一。社交媒体也为整个混乱增添了火药，专家和影响者发布了关于危机的随意理论。所有这些都在反馈循环中发挥作用，进一步加剧了危机。八、解决2023年银行危机要采取的措施解决2023年银行危机的负面影响可能并不那么简单。多个机构——金融机构、政府和联邦储备系统、企业以及国际组织需要共同努力。以下是可能正在进行的一些措施： 1、金融机构如何提供帮助？金融机构，特别是银行，可在未来着重于风险管理。改善流动性管理，通过多元化资金来源、持有高质量流动资产（HQLA）、更好地预测现金流，并建立充足的流动性缓冲区等是一些可行的策略。美联储和政府已经采取了一些协调措施来最大限度地减少银行危机的影响。其中包括： 2、救助计划与过去的危机事件不同，关闭的银行没有直接得到救助。相反，重点是帮助存款人，得到了联邦存款保险公司（FDIC）的支持。其中一个例子是FDIC使用系统风险预期（SRE），专注于Signature和SVB，给予未投保存款人的后备保障权益。虽然总额达到4000亿美元的贷款外流，但没有直接的银行救助，而是采取措施保护存款人。 3、政策变更在持续的危机浪潮中，最重要的政策变化之一是引入BTFP或银行定期融资利率。这项由美联储主导的政策侧重于改善与银行相关的流动性，提供一年期抵押贷款。然而，BTFP更像是政府对流动性危机的回应，而不是直接的银行救助。 4、压力测试美联储2023年的压力测试情景早在危机正式浮出水面之前就已经公布。这组测试将从2023年第一季度开始运行，一直持续到2026年，重点关注28个变量。尽管美联储在测试情景中加入了所谓的“解释性市场冲击”，但它实际上并没有考虑到快速加息。现在，随着危机的影响蔓延，新的压力测试或定位资本结构脆弱性的情景可能会浮出水面。除了上述解决方案之外，以下是一些可能已经在实施的其他方法： 5、国际中央银行的支持个人和企业采用加密货币，以尽量减少银行风险在个人和企业层面采用数字支付和其他类型的数字技术，以减少对银行系统的过度依赖九、从2023年美国银行危机中汲取的教训 2023年的银行业危机不仅让人大开眼界，还是对现实的一次检验，以下是我们从中汲取的教训： 1、金融市场和银行改革非常关键银行业的倒闭暴露了监管的漏洞和不作为。由于长期债券利率下降，资产负债期限的概念脱颖而出，这就打开了关于流动性管理的新大门。每个人都学到的另一件事是，就投资者而言，过度投资于一个行业或部门对银行来说从来都不是好事。最后，只有严格的金融改革才能将上述所有问题排除在外。 2、经济韧性至关重要无论改革如何，这一切都归结为银行抵御银行挤兑等冲击的能力。当提款请求开始涌入时，一切都开始分崩离析，这就是即使是银行也需要明白的地方——只投资一种资产类别不是一个好的做法。还需要我们注意的是，引入BTFP是建立经济依赖的一步。除了这些重要的教训之外，这场危机甚至强调了技术适应的作用，其中可能包括使用机器学习和人工智能进行风险评估。十、美国银行业危机后的经济复苏政府、美联储和政策制定者还能为促进经济复苏做些什么还有待观察，以下是可能已经在酝酿中的想法：加强银行业空间加息更加谨慎恢复人们对银行体系的信心通过相关财政政策刺激经济动向国际合作促进整体金融稳定最后，最重要的是，必须要提高透明度，重点关注银行的资产负债表，这是“解释性市场冲击”压力测试情景旨在考虑的问题。此外，银行业似乎仍然有点不合常规，现在说银行业危机已经结束可能还为时过早。十一、危机还是治愈：长期的前景如何？无论采取何种方法，这一切都归结为建立一个强大的金融体系。2023年银行业危机最糟糕的部分可能已经过去，也可能还没有到来。值得注意的是，截至2023年5月底6月初，金融市场的压力并没有减轻，信贷利差仍然很小。虽然加息仍在继续，但美联储似乎确实对此类举措持谨慎态度。然而，2023年的美国银行业危机是一个高度复杂的空间，其涵盖了债券利率、利率、信贷额度和银行挤兑等问题。来源：金色财经

金色财经2023-06-02

邦达亚洲: 美元回落油价攀升美元/加元承压下行

行将在7月份收紧政策。这其中包括高盛和法国巴黎银行等机构。日本的通胀率目前已经达到3.4%，超过了日本央行设定的2%的目标，因此日本央行对截至3月份的12个月核心通胀率1.8%的预测看起来非常谨慎。一些经济学家认为，如果7月份该预测大幅上调，可能为政策调整提供了理由，因为相对合适的市场状况有利于采取意外行动。彭博认为，今年春季银行业的不安情绪、全球加息浪潮的逐渐结束以及日本提前举行大选的可能性都是影响市场参与者的可能因素，但植田的谨慎表态是政策调整的关键影响因素。自4月初上任以来，植田一直暗示，目前有必要继续放松对收益率曲线的控制，并对任何过早退出刺激措施的极高成本保持警惕。这与他上任前的预期相去甚远，当时外界认为日本央行新领导层将迅速启动改革议程。美国ADP就业报告显示，5月美国私营部门就业人数经季节性调整后增加了27.8万人，高于市场预期的18万人，略低于4月份下调后的29.1万人。5月份的增长使2023年迄今为止的就业人数增长达到109万。从行业看，5月就业岗位增长相对分散。休闲和酒店业，新增就业岗位最多，高达20.8万个，自然资源和采矿业次之，新增9.4万个工作岗位，建筑业新增6.4万个岗位，贸易、运输和公用事业的岗位增加了3.2万个，而其他服务类别增加了1.2万个。也有多个行业的工作岗位数量出现了下滑。不过，值得注意是，ADP报告显示美国工资增长的速度正在放缓，5月份的年薪增长仍为6.5%，但比4月份的6.7%有所下降。 ADP首席经济学家Nela Richardson表示： “薪资增长正在大幅放缓，尽管就业强劲，但薪资驱动的通胀对经济的影响可能较小。”

邦达亚洲2023-06-02

美国债务上限协议恐很快成“坏消息”！警惕市场大部分流动性被吸走银行业存款外逃或加剧

月内发行总额约1.1万亿美元的国债。法国巴黎银行(BNP Paribas )的评估认为，在今年9月底前，从银行存款等方面流向美国国债的资金规模可能达到8千亿美元左右。摩根士丹利(Morgan Stanley)投资战略师迈克·威尔逊表示，美国财政部发行国债“将显著吸走市场流动性”。高盛(Goldman Sachs)估计，在美国政府同意上调债务上限的几周后，财政部将发行6000亿-7000亿美元的国债。美债债务上限之争已经在市场上引发紧张局势，投资者要求提高即将到期证券的收益率。6月初到期的金融工具利率上周一度超过7%。信用违约掉期(CDS)是一种允许投资者为违约提供保险的衍生品，其价格的峰值远高于2011年债务上限事件时的水平。根据美国财政部在本月初的估计，截至6月底，美国的现金储备(即财政部一般账户)将飙升至5500亿美元，三个月后将达到6000亿美元。摩根士丹利短期利率策略师Efrain Tejeda预计，未来三个月美国国债发行量将达到7300亿美元，而6月至12月期间的发行量约为1.25万亿美元。在2017-2018年的债务上限事件中，美国财政部在大约六周内发行了价值5000亿美元的债券。这个“谜题”的一个重要部分是美联储的逆回购协议工具(RRP)，货币市场基金将现金隔夜存放在美联储，利率略高于5%。这个目前超过2万亿美元的计划也是美联储的一项负债。如果国债账户增加，但RRP下降，那么银行准备金的消耗将会降低。花旗集团(Citigroup Inc.)策略师金(Matt King)警告称，货币基金将现金存放在RRP的倾向很可能会持续下去，这可能意味着，当美国财政部的现金大幅增加时，货币基金的储备将出现大量流失。根据“标普全球市场情报”近期发布的报告，今年前4个月，已有236家美国大公司申请破产，这是2022年的两倍多，也是2010年以来同期最高。随着短期贷款利率进一步提升，美国企业的破产数量还将继续增加。

tqttier2023-05-30

刚刚，中国深圳富豪退场英国伦敦金丝雀码头，旗下大楼申请破产

mpany Limited的破产管理，法国巴黎银行（BNP Paribas）将留任，以确保5 Churchill Place的日常运行。就在前不久（2023年3月），英国劳埃德银行（Lloyds Bank）也被爆出正在出售祥祺集团持有的两笔高额贷款。据《彭博社》报道，祥祺集团收购金丝雀码头两栋写字楼——5 Churchill Place和20 Canada Square时，均是由劳埃德银行提供的抵押贷款。受集团财务危机的影响，祥祺集团无法如期偿还20 Canada Square的2.655亿英镑贷款，劳埃德银行已委任房产中介出售该物业，并为该写字楼设定了2.5亿英镑的出售指导价格。与此同时，5 Churchill Place的抵押贷款于2023年4月到期，劳埃德银行也在市场上出售该写字楼价值1.75亿英镑的抵押贷款，以期降低风险。除了本文提到的2栋伦敦写字楼，陈红天位于香港的3套顶级豪宅也被曝正在出售，分别是港岛山顶司徒拔道53号傲璇（OPUS HONG KONG）5楼单位连同两个车位、红磡祥祺中心、山顶歌赋山道15号豪宅。对此，陈红天发起的“同心俱乐部”于3月31日曾回应称，香港三个核心物业暂时被接管，是系列事件造成短暂现金流断裂导致的，相信在短时间内可以妥善解决。下面，我们来简单介绍下祺祥集团持有的20 Canada Square和5 Churchill Place这两栋位于伦敦金丝雀码头的大楼。 20 Canada Square建成于2003年，由金丝雀码头集团（Canary Wharf Group）开发，总共12层，面积为55.6万平方英尺。图为20 Canada Square大楼 20 Canada Square大楼具体位置 2017年7月18日，陈红天出价4.1亿英镑，击败沙特财团Sidra Capital、汇丰另类投资部门、香港南丰集团、中国建滔化工等买家，完成了对20 Canada Square大楼的收购。陈红天买下大楼后，立刻宣布将该楼更名为“祥祺中心”。 2021年1月有消息曝出，陈红天以3.8亿英镑（约5.18亿美元，33.49亿人民币）的价格，将20 Canada Square卖给美国投资公司Spear Street Capital。然而，这笔收购案最终未能达成协议。再来说说这两天刚传出消息的5 Churchill Place。在2017年购进20 Canada Square半年后，陈红天又斥资2.7亿英镑（约24亿人民币）买下了第二栋位于金丝雀码头的地标写字楼，大楼名为5 Churchill Place，主要被出租给摩根大通（JP Morgan）。 2022年，祺祥集团试图以4亿英镑的价格出售5 Churchill Place，但没有成功。 ‍ ‍ 从地图上看，20 Canada Square和5 Churchill Place都位于金丝雀码头，步行仅3分钟就可以达到对方。两栋大楼加起来，陈红天每年能收到3.5亿人民币左右的租金。祺祥集团和陈红天是谁？陈红天是深圳房地产公司祥祺集团的实际控制人，此前两次收购伦敦地标都用的是祥祺集团的公司主体。祥祺集团成立于1990年，总部位于深圳和香港，业务以房地产和矿业投资为主，在广东及全国多个城市拥有大量住宅用地，并拥有东南亚国家大片矿产蕴藏丰富的矿区。祥祺集团是华南城的主要股东之一，华南城在中国经营大型综合商贸物流中心，项目的总规划面积近6500万平方米，总投资超过千亿元。资料显示，陈红天是深圳市荣誉市民、香港太平绅士。根据《2022胡润全球房地产企业家榜》，陈红天身家约355亿元人民币，位居内地第13大地产富豪。除担任祥祺集团主席，陈红天另一个身份更受市场关注，即深圳“同心俱乐部”的发起人和主席。公开资料显示，同心俱乐部于2012年9月正式成立，成员包含了深港两地122家优质民营企业，其中包括74家上市公司，资产总额近1.5万亿。腾讯CEO马化腾、比亚迪董事长王传福、顺丰董事长王卫均为该俱乐部的常务副主席。英伦投资客写在最后可以看到，受英国央行持续加息，以及相关资金链紧张的影响，深圳房企祺祥集团已无力偿还英国银行的抵押贷款，两栋大楼已挂牌出售，5 Churchill Place大楼的管理公司也已申请破产。对比之下，近两年来自新加坡和中国香港的房企倒是在伦敦非常强势，且一直有源源不断的新晋金主进入伦敦地产市场。今年以来，就有香港华懋、香港廖创兴企业、新加坡城市发展CDL、新加坡政府投资公司GIC等金主强势进军伦敦市场，去年还有南丰、万泰、其士国际、建灏地产等香港金主大手笔买入伦敦写字楼。除此之外，香港金主还有在曼城伦敦做地产开发的远东发展、在东伦敦格林威治半岛开发的新世界集团、深耕金丝雀码头的新鸿基、基汇资本等，这些金主目前仍在伦敦热火朝天地投资。

英伦投资客2023-05-28

中国经济走出甜蜜期！复苏势头正在减弱，央行宽松押注升至年内最高

这增强了要求出台更多政策支持的呼声。法国巴黎银行资产管理公司驻香港的策略师Chi Lo表示，中国人民银行不希望再次向金融体系注入大量资金，但经济可能不像他们想象的那样具有弹性。 Lo说：“我们必须看到当局带着更坚定的信念回归，告诉市场，我们现在真的是为了保护经济增长，而不仅仅是下调一项政策利率，而是下调所有政策利率。” 尽管经济放缓，但中国央行迄今一直没有降息，最近一次是在上周将一年期政策贷款利率连续第九个月维持在2.75%。与此同时，继3月份下调银行存款准备金率后，中国央行在同一天连续第六个月向金融体系注入更多长期流动性。野村控股告诉其客户购买中国政府债券，因为疲弱的经济可能会进一步压低收益率。该行建议买入中国五年期国债，目标是到7月中旬跌至2.30%。周四，国债收益率收于2.47%。 “随着经济走出后疫情的甜蜜期，中国方面可能不得不推出其他支持性措施，”利率策略师Albert Leung和Clair Gao上周在一份研究报告中写道。“尽管中国相对于世界其它地区的绝对利率水平看起来没有吸引力，但按实际收益率计算，中国政府债券仍比亚洲其它多数债券市场更具吸引力。” 其他人则不那么看好中国的债务。法国兴业银行说，投资者在追逐中国债券上涨时应保持谨慎，因为考虑到降息对已经走弱的人民币的潜在影响，中国央行可能不愿降息。 “任何伴随着人民币贬值的中国收益率反弹都不太可能持续太久，”法国兴业银行驻香港的利率策略师Kiyong Seong在一份报告中写道。

云涌2023-05-26

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