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格上宏观周报：9月社融超预期，中美通胀大不同

。随着经济衰退预期加深，国际大宗商品如油气价格或将持续下探。国内疫情反弹或拖累工业品需求，内需型大宗预计将延续下跌趋势。另外从基数效应来看，去年同期基数走高也对PPI同比形成一定抑制作用。新闻三：美国9月通胀数据公布！怎样看待？美国9月未季调CPI同比升8.2%，预期升8.1%，前值升8.3%；环比为0.4%，高于预期和前值的0.2%和0.1%。美国9月核心CPI同比为6.6%，高于预期和前值的6.5%和6.3%，环比为0.6%，高于预期的0.4%。 CPI同比增速主要由食品分项提振，能源价格放缓。分类数据显示，9月食品价格增速为11.2%（前值11.4%），其中非家庭食品价格增速由前值的8%上升至8.5%。能源价格增速放缓至为19.8%（前值23.8%），其中电力价格增长15.5%（前值15.8%）、公用事业价格增长33.1%（前值33%）、能源商品价格增速19.7%（前值27.2%）。西部证券认为，虽然9月通胀整体依然处于下行通道中，但是读数高于预期或意味着仍需警惕通胀高位徘徊带来的尾部风险。 1）9月PPI同比增速高于预期，且环比为三个月来首次回升，主要来源于能源、食品和服务相关成本上涨； 2）9月美联储会议纪要显示与会者对于当前的高通胀仍然无法接受，虽然有所回落但是下降的速度低于前期的预期； 3）10月5日举行的“欧佩克+”会议决定自11月起，将其原油日均产量下调200万桶，旨在阻止油价下滑，WTI和布伦特原油价格随后反弹； 4）俄乌冲突的持续性以及不确定性仍存。长江证券认为， 1、尽管能源价格持续回落，但核心服务价格走高导致美国通胀压力仍然较大，9月美国CPI同比涨幅回落至8.2%，仍高于预期的8.1%，核心CPI同比涨幅也扩大至6.6%。 2、美国CPI回落幅度为何不及预期？服务通胀上行、食品价格续升是主要原因，而商品通胀有所缓和。 3、美国服务通胀接棒商品通胀的画面已经开始演绎，但通胀压力并未消减，尤其是核心通胀再度上行意味着美国需求尤其是服务需求仍然火热，因此我们预计美联储11月或将继续加息75BP。光大证券认为，美国9月CPI再度超市场预期，核心通胀压力继续抬升。季调后环比看，商品和服务通胀表现分化，其中，二手车价格明显回落，表明供应链持续好转，但住宅、医疗、交通服务价格涨幅扩大，显示劳动力市场供需紧张，正持续抬升美国通胀粘性，近期罢工事件也在推升潜在的工资-通胀螺旋风险。数据公布后，市场迅速上调美联储加息预期。FedWatch数据显示，11月加息75bp的概率为96.3%、12月加息75bp的概率为71.5%；市场对年末美联储利率水平的预期，上升至4.5%-4.75%。我们认为，四季度美国通胀将持续受地缘政治、劳动力短缺、房租价格高企问题扰动，年内美联储加息步伐难以放缓，预计11月议息会议中，美联储大概率加息75bp。新闻四：美国9月非农数据仍然强劲，加息脚步难以放缓。美国劳工统计局发布9月非农就业数据。9月美国新增非农就业26.3万人，预期增加25万人，前值31.5万人。失业率超预期改善，劳动参与意愿回落。季调失业率为3.5%，预期3.7%，前值3.7%。时薪同比5%，前值5.2%。9月劳动参与率回落至62.3%。美国9月新增非农就业人数连续两月回落，分行业来看，线下接触类行业仍有较大劳动力需求，职位空缺率较高的教育保健服务和休闲酒店业分别新增9万、8.3万人，是新增非农的主要贡献。长江证券认为，就业数据仍然强劲导致市场对美联储继续加息75BP的预期有所抬升，数据公布后，美国联邦基金利率显示11月美联储加息75BP的可能性由公布前的85.5%升至92%，10年期美债收益率上行至3.9%，美元指数跳升，美股低开低走。本月非农数据显示美国就业市场仍然强劲，尽管新增非农人数较上月有所减少，但失业率再度改善、正在找工作人数也在增加，也意味着美联储大幅加息仍无顾虑。在当前通胀仍处高位、欧洲能源危机持续演绎的背景下，我们认为，美联储鹰派加息路径或难改变，11月连续加息75BP的概率仍高，美元或仍维持高位，美债或将持续承压。华泰证券认为，在通胀数据、尤其是核心通胀居高不下的情况下，联储反复强调当前政策核心为控制通胀（及通胀预期），尽管8月非农反映增长下行压力逐渐加大，但短期不足以逆转联储的鹰派基调。联储需要一段较长时间、偏弱的非农就业报告，才能确认就业市场供需失衡好转，并判断薪资通胀压力减弱。短期内，我们维持对美元流动性近期仍趋紧的判断；美债曲线“易升难降”，美股波动性短期或仍高企。虽然强美元交易最近小幅回撤，但美元走强趋势可能并未结束，而本次非农数据也总体加持强美元走势。光大证券认为，供给有限而需求温和复苏，导致失业率在8月的基础上再次回落，重回2020年1月以来的低点3.50%，时薪增速同比增速虽然小幅回落，但依然维持高位。超预期的就业数据下，11月加息75bp依然是大概率事件。10月以来多位美联储官员集体放“鹰”，重申美联储当前目标是控制通胀，当前的数据并不足以支撑政策“转向”。考虑到美国全年通胀中枢约为8%左右，依然远高于美联储2%的通胀中枢目标，预计年底两次会议，美联储将依然维持大步加息的节奏。新闻五：“欧佩克+”超预期减产！国际油价创3月来最大单周涨幅。当地时间10月5日，石油输出国组织（欧佩克）与非欧佩克产油国在奥地利首都维也纳举行第33次部长级会议，决定自今年11月起大幅减产，在8月产量的基础上将月度产量日均下调200万桶。这是新冠肺炎疫情以来最大规模的石油减产，此次减产相当于全球石油需求的2%左右。受此消息影响，国际油价连续五个交易日反弹，创3月份以来最大单周涨幅。拜登政府对此表示失望，暗示欧佩克承担减产的恶果，同时将释放更多战略石油储备；欧佩克表示为了保证能源市场的安全和稳定，避免油价暴跌，也不想再俄乌战争中站队；能源安全问题是当下的博弈重心，石油美元体系面临动摇，政治博弈是短期影响油价最核心的因子，而非供需，从长期来说，石油受到供给的影响要甚于需求； “欧佩克+”主导高达200万桶/天的减产，远超市场此前普遍预期的日均50-100万桶之间。短期来看，供应主导预期下，国际油价偏强走势为主。考虑到东欧局势和欧洲能源问题，四季度不确定性较大。 5、下周重要事件 1）中国：9月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额数据； 2）美国：美联储公布经济状况褐皮书； 3）欧盟：9月CPI数据。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2022-10-16

昨夜今晨 | 纳指跌超3%！特斯拉大跌7%！美联储高官又爆违规交易丑闻

周五只有跌0.9%的科技、跌0.6%的油气和跌0.4%的矿业股所在板块基础资源三个收跌。本周斯托克600指数微幅累跌，各国股指涨跌不一，德法意股连涨两周，英国和西班牙股指在上周结束三周连跌后回落。本周只有6个板块累跌，跌超5%的科技领跌，油气跌近2%，13个累涨的板块中，涨3.7%的零售领跑，旅游涨近3%。国际宏观 1、美联储官员们不满美国CPI数据，预计利率峰值更高，但警惕市场，认为加息不必再提速今年FOMC票委、堪萨斯联储主席乔治认为，必须继续加息，并将限制性利率保持更久，但警惕太快加息，因为可能干扰金融市场和经济。鸽派旧金山联储主席戴利称，尽管有经济降温迹象仍非常支持继续加息，利率达到4.5%至5%“是最有可能的结果”。 2、美国密歇根大学消费者通胀预期显著攀升，短期预期从4.7%升至5.1% 美国消费者们对未来一年的通胀预期大幅攀升，从9月的4.7%飙升至10月的5.1%，也是今年3月以来的首次上升。此外，长期通胀预期也有所攀升，从2.7%增加至2.9%。密歇根大学消费者信心指数本身创下4月以来的最高。 3、美国9月零售销售环比零增长，同比增速创半年新低通胀打压内需。美国商务部数据显示，美国9月零售销售环比上升0%，低于市场预期的0.2%，前值为0.3%。8月的环比数据则被上修至0.4%。同比方面，9月零售销售同比增长8.2%，为今年4月以来最低水平。扣除汽车和汽油后，9月零售销售环比上升0.3%，高于市场预期的0.2%，前值为0.3%。8月的环比数据则被上修至0.6%。同比来看，该核心零售额同比增长6.6%，与9月核心CPI的同比增速完全一致。相关零售数据都没有经过通胀调整。 4、美联储又有高官违规交易，持续5年！美联储内又爆出新的高官违规交易丑闻！有媒体报道称，美联储正在调查亚特兰大联储主席Raphael Bostic在限制期内和静默期进行的交易，最早可以追溯到2017年，也就是他成为亚特兰大联储主席的那一年。此外，Bostic没有按照要求披露其持有的资产。美联储表示其监察长办公室将进一步审查此事。美联储发言人称，美联储主席鲍威尔“已要求美联储监察长办公室对Bostic的财务披露进行独立审查” Bostic称，在他涉及的案子中，违规交易行为并非故意的，他不清楚交易的内容和交易的时间，这些交易都是平时帮助他处理投资的第三方经理操作的。Bostic称他自己的投资是他和他的投资顾问都无法指导的账户，而是由第三方管理。 5、英国首相特拉斯解雇财长克沃滕，任命前外交大臣亨特为新任财政大臣在保守党和金融市场的强压下，英国首相特拉斯解雇了财政部长克沃滕，并任命前英国外交大臣亨特为新任财政大臣，以保住其摇摇欲坠的首相之位。克沃滕的辞职进一步证明，特拉斯将扭转价值430亿英镑的减税计划，以重建市场信心。迫于所属保守党和市场的压力，特拉斯同日宣布，将恢复提高公司税的计划，明年4月起将公司税从当前的19%上调至25%，是第二次撤销三周前公布减税计划中的关键内容。企业税增至25%将每年提供180亿英镑的财政收入，新任财长被视为温和派，但市场未被安抚，长端英债收益率虽然盘中一度大跌，但随后止跌转涨，两位数跃升并超越周四水平，英镑兑美元跌1%一度失守1.12。英国央行周五如期结束购债。截至周五，英国央行的紧急购债规模仅为192.5亿英镑的债券，远远低于英国央行此前预留的1000亿英镑的空间。 6、外媒：普京称没有必要与拜登会谈据报道，在被问及G20峰会期间与美国总统拜登会谈的可能性时，普京称他认为没有必要与拜登会谈。 7、默克尔发声：从未后悔，即使冷战时期俄也是可靠的能源供应商随着冬日临近，包括德国在内的欧洲各国仍饱受能源危机困扰。10月12日，普京松口表态，俄罗斯已经准备好向欧洲供应天然气。然而，德国政府却表示拒绝。执政时期一直与俄进行能源合作的默克尔出来发声，表示她从未后悔在担任总理时做出从俄罗斯购买大量天然气的决定。默克尔强调，俄气比世界上其他地区的液化天然气便宜，“即使在冷战时期，俄罗斯也是一个可靠的能源供应商”。日前，德国副总理兼经济和气候保护部长表示，因为要从俄罗斯之外的渠道购买天然气，能源成本高于以往，德国今年经济损失将接近600亿欧元，明年损失则可能接近1000亿欧元。公司新闻特斯拉德国电池生产被曝至少将推迟到2024年据德国当地媒体报道，特斯拉在德国生产电动车电池的计划将至少延后到2024年。除了回避欧洲能源危机和争取美国产业补贴外，4680电池的量产难题似乎也成了德国工厂建设进度的拦路虎，而特斯拉目前的焦点也转向优先在美国得州工厂量产该电池。截至周五收盘，特斯拉大跌7.55%，恰好较去年11月的历史高点腰斩过半，不过主要原因与分析师下调目标价，需求前景预期和整体市场情绪不佳有关。尼古拉汽车创始人Trevor Milton欺诈罪成立电动卡车初创企业尼古拉汽车创始人Trevor Milton周五被陪审团判定一项证券欺诈和两项电信欺诈罪名成立。此前他因为对公司的情况作出虚假陈述虚增市值遭起诉。虽然Milton仍持有尼古拉汽车的股票，但在欺诈问题曝光后，公司已经与其割席。克罗格同意以246亿美元估值收购艾伯森周五盘前，美国第二大杂货零售商克罗格宣布将以34.1美元/股的价格收购美国第四大杂货零售商艾伯森的所有流通股，同时承担该公司47亿美元的净债务，整笔交易的价值也因此达到246亿美元。根据统计，两家公司合并后在食品杂货领域的市场份额与零售巨头沃尔玛接近。默多克考虑将新闻集团与福克斯集团合并据当地媒体报道，91岁的新闻大亨默多克正在初步考虑将新闻集团和福克斯集团合并的事宜，目前两家公司都已经成立委员会衡量这一决策。新闻集团周五盘后发表声明确认这一情况，但强调目前无法确认交易是否能能达成。此前在2013年时，默多克曾决定将两家公司拆分。

老虎证券2022-10-15

突发！英国环保人士抗议开采石油，向梵高名画《向日葵》泼洒番茄汤

颁发新的执照。北海过渡管理局负责将北海油气储量带来的经济收益最大化。此前由于英国政府表示正在建立“气候兼容性检查”，2020年暂停发放了此类许可证。保守党领袖利兹·特拉斯当选首相后，9月和内阁商业和能源大臣雅各布·里斯-莫格宣布将恢复发放许可证。新政府还解除了对水力压裂法的禁令，这项禁令于2019年实施，原因是担心水力压裂法会引发地震。英国政府此举与俄罗斯入侵乌克兰后席卷欧洲的能源危机有关，他们受到了包括绿色和平(Greenpeace)在内的环保组织以及反对党工党(Labour party)的广泛批评。

Sue2022-10-14

格上每日收评—2022年10月14日

。随着经济衰退预期加深，国际大宗商品如油气价格或将持续下探。国内疫情反弹或拖累工业品需求，内需型大宗预计将延续下跌趋势。另外从基数效应来看，去年同期基数走高也对PPI同比形成一定抑制作用。新闻二：美国9月通胀数据公布！怎样看待？美国9月未季调CPI同比升8.2%，预期升8.1%，前值升8.3%；环比为0.4%，高于预期和前值的0.2%和0.1%。美国9月核心CPI同比为6.6%，高于预期和前值的6.5%和6.3%，环比为0.6%，高于预期的0.4%。 CPI同比增速主要由食品分项提振，能源价格放缓。分类数据显示，9月食品价格增速为11.2%（前值11.4%），其中非家庭食品价格增速由前值的8%上升至8.5%。能源价格增速放缓至为19.8%（前值23.8%），其中电力价格增长15.5%（前值15.8%）、公用事业价格增长33.1%（前值33%）、能源商品价格增速19.7%（前值27.2%）。西部证券认为，虽然9月通胀整体依然处于下行通道中，但是读数高于预期或意味着仍需警惕通胀高位徘徊带来的尾部风险。1）9月PPI同比增速高于预期，且环比为三个月来首次回升，主要来源于能源、食品和服务相关成本上涨；2）9月美联储会议纪要显示与会者对于当前的高通胀仍然无法接受，虽然有所回落但是下降的速度低于前期的预期；3）10月5日举行的“欧佩克+”会议决定自11月起，将其原油日均产量下调200万桶，旨在阻止油价下滑，WTI和布伦特原油价格随后反弹；4）俄乌冲突的持续性以及不确定性仍存。长江证券认为，1、尽管能源价格持续回落，但核心服务价格走高导致美国通胀压力仍然较大，9月美国CPI同比涨幅回落至8.2%，仍高于预期的8.1%，核心CPI同比涨幅也扩大至6.6%。2、美国CPI回落幅度为何不及预期？服务通胀上行、食品价格续升是主要原因，而商品通胀有所缓和。3、美国服务通胀接棒商品通胀的画面已经开始演绎，但通胀压力并未消减，尤其是核心通胀再度上行意味着美国需求尤其是服务需求仍然火热，因此我们预计美联储11月或将继续加息75BP。光大证券认为，美国9月CPI再度超市场预期，核心通胀压力继续抬升。季调后环比看，商品和服务通胀表现分化，其中，二手车价格明显回落，表明供应链持续好转，但住宅、医疗、交通服务价格涨幅扩大，显示劳动力市场供需紧张，正持续抬升美国通胀粘性，近期罢工事件也在推升潜在的工资-通胀螺旋风险。数据公布后，市场迅速上调美联储加息预期。FedWatch数据显示，11月加息75bp的概率为96.3%、12月加息75bp的概率为71.5%；市场对年末美联储利率水平的预期，上升至4.5%-4.75%。我们认为，四季度美国通胀将持续受地缘政治、劳动力短缺、房租价格高企问题扰动，年内美联储加息步伐难以放缓，预计11月议息会议中，美联储大概率加息75bp。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2022-10-14

国家统计局：9月份CPI同比上涨2.8%，猪肉价格同比上涨36.0%

0.4个百分点，其中汽油、柴油和液化石油气价格分别上涨19.2％、21.0％和16.6％，涨幅均有回落；服务价格上涨0.5％，涨幅比上月回落0.2个百分点。　　据测算，在9月份2.8％的CPI同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为0.8个百分点，新涨价影响约为2.0个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6％，涨幅比上月回落0.2个百分点。　　　　2022年月份居民消费价格主要数据

金融界2022-10-14

再见低通胀时代！美银：高通胀恐将持续长达10年之久这三大因素是“罪魁祸首”

年的能源投资不足=更高的投入成本” “油气年度投资在2010年中期达到7500亿美元的峰值后，目前已远远低于5000亿美元。对相对低效、分散、昂贵和尚未成熟的能源(风能和太阳能)的不当投资，使欧洲容易受到对手的反复无常的影响，在很大程度上导致了全球通胀的爆发，”美国银行解释说。该行预计明年油价平均将达到100美元/桶，这意味着投入价格将比过去10年高出40%，从而增加成本压力。 3.“去全球化和人口老龄化=未来的通货膨胀” “在中短期内，政策可以缓解工资压力和能源成本的上升。去全球化和老龄化社会的结构性转变更难改变。” “在过去的30到40年里，老龄化是最强大的通货紧缩力量之一。在未来30-40年里，随着抚养子女的工人数量减少，这将产生通货膨胀效应。根据联合国(UN)的数据，美国的抚养比率在2010年见底，并可能在未来40年达到历史最高水平，这表明长期来看通胀存在上行风险。”

夏洛特2022-10-14

37家基金管理公司调研锡装股份，公司经营情况、募投项目进展等被问及

容器、储存压力容器、分离压力容器和海洋油气装置模块为主的非标压力容器产品系列，产品主要应用于炼油及石油化工、基础化工、核电及太阳能发电、高技术船舶及海洋工程等领域。公司一直以“科技强企，服务全球”作为发展战略，以“高端产品、高端市场”作为发展定位。始终坚信公司产品技术和品质的提升将有效带动公司发展，从而提升公司的核心竞争力。 2022年度公司新增订单持续增长，产能利用充足。 2、募投项目情况介绍，目前的项目进展以及预期的投产时间？（1）“年产300台金属压力容器及其配套建设项目”，为进一步扩充产能，公司已利用自有资金先行投入建设该募投项目，该项目已于2021年建成并逐步投入使用，该项目设计产能约为年产4000吨金属压力容器产品。（2）“年产12000吨高效换热器生产建设项目”，目前正处于招标过程，预计建设至开始投产约需1-2年时间，项目实施完成达产后将逐步释放新增约12000吨高效换热器产品的产能。（3）“补充营运资金项目”，补充公司日常运营对流动资金的需求。此外公司正在建设生产物料配送中心建设项目并筹建高效传热技术及产品研发制造基地建设项目，这些项目的投入是为了进一步提升公司的研发实力和整体供应链能力。这也需要一定的资金储备。公司称，本次募集资金投资项目全部围绕公司的主营业务和发展战略展开，募投项目是为了扩大公司在金属压力容器产品上的产能，优化产品结构，提高生产效率，特别提升公司在高效节能换热器领域的产能，增强公司的综合竞争力，资金投向与公司业务发展目标一致。

有连云2022-10-13

【10月13日Choice早班车】央行：扎实开展数字人民币研发试点工作

经济衰退预期持续冲击大宗商品价格，9月油气和化工价格有所回落，这或拉低9月PPI同比增速。13家机构对9月CPI同比增速的预测均值为3%；16家机构对9月PPI同比增速的预测均值为1.1%。　　上海证券报：从相关渠道获悉，监管部门12日向各财险公司下发通知，要求进一步加强和改进合规管理工作，具体要求包括严格履行合规管理主体责任、健全合规治理架构、完善合规制度流程、加强财务会计管理、盯紧重点风险领域、强化消费者权益保护、加强合规文化建设等。行业动态　　世界气象组织：未来8年全球来自清洁能源的电力供应必须翻倍，才能有效限制全球变暖；否则，由于气候变化、极端天气增加以及缺水等因素影响，全球能源安全可能受到损害。　　澎湃新闻：美国航空航天局(NASA)称其研发的航空用固态电池取得重大突破，能量密度达到500Wh/kg，几乎是特斯拉4680锂电池的两倍。　　财联社：以特斯拉为首的一众车企推广下，一体化压铸逐渐走入市场视野，该技术不仅对整车制造本身有着降本、减重的作用，还可以提高产线自动化程度。近期，一体化压铸逐工艺已作为先进性指标纳入我国地方补贴政策。　　科创板日报：随着新能源汽车渗透率持续攀升，动力电池行业也迎来了进一步发展。数据显示，9月，我国动力电池装车量31.6GWh，同比增长101.6%，行业集中度进一步提升。研究显示，目前动力电池行业竞争日益胶着，动力电池行业竞争格局还未完全形成，但2023年格局将基本确立，未来将越来越向头部聚集。　　第一财经：财政贴息支持医院贷款更新医疗设备政策落地后，医疗器械厂商已开始争夺抢占这波红利。券商分析，本次贴息贷款覆盖方向和领域较为全面，涉及相关公司均有望在短期内受益，相关人士表示，贴息贷款政策的出台一定程度上会促进行业发展，但是对行业和相关企业影响程度尚难以判断，最终对公司业绩的贡献仍以实际落地订单为准。　　第一财经：12日晚间贵州茅台、山西汾酒等多只白酒股集体披露1-9月经营数据，券商表示，白酒旺季动销整体仍呈现弱复苏，但板块基本面整体向好，需求环比改善，且目前估值合理偏低，未来随着经济复苏、需求进一步回暖，或迎来估值修复。　　财联社：剑桥科技公告前三季度业绩同比大增超八成，股价连续斩获两个一字板。谈及业绩预增的原因，剑桥科技表示，公司在数通与电信高速光模块等各方面都取得了显著的增长。分析师称，预计下半年数通领域的市场需求还将持续走强，下半年光模块公司的业绩表现甚至还可能会优于上半年。　　每日经济新闻：字节跳动内部邮件显示，字节跳动已开启新一轮员工期权回购，价格为每股155美元，较上一轮回购价格上涨约9%，也与该公司最新的员工期权授予价格一致。楼市观察　　21财经：日前，多个热点城市的公积金贷款利率陆续下调。不止是公积金多城市商贷也陆续出现回落，甚至出现首套房利率“破4”的情况。目前来看，公积金利率下调对于地方楼市影响有限，购房者对于区位、房型和性价比要求更为明确，房地产市场“冰火两重天”的情况明显。　　财联社：深圳打折促销楼盘从局部扩散至全城，有公寓甚至给出了6折优惠。尽管开发商让利幅度明显加大，但从国庆黄金周的表现来看，深圳楼市成交依旧低迷。专家表示，楼市基本面已发生改变之下，开发商加大促销力度并不奇怪，接下来的深圳市场，在多个新房项目入市的带动下市场活跃度将有所好转。　　江苏省徐州市：丰县新政在落实降低首付、降低贷款利率，增加贷款额度的同时，制定商品房交易环节补贴政策。2022年10月1日至2023年2月28日期间购买丰县城区新建商品住房的，由县财政给予买受人购房补贴，补贴标准为，购买现售商品住房的按缴纳契税的50%享受购房补贴。　　新京报：9月，集中供地主导着土地市场的走势，目前来看，虽然集中供地带来成交量的上涨，但是土拍热度并未一同走高，城市冷热分化趋势凸显，溢价率环比微降，土地流拍现象也在增加。业内人士认为，未来房企更加追求土储结构、质量和增储的安全性。公司新闻　　洛阳玻璃：控股子公司与一道新能源签订光伏玻璃战略合作协议　　紫金矿业：拟40亿元收购山东海域金矿30%权益　　药明康德：预计前三季度净利润73.8亿元，同比增长107.12% 　　川恒股份：实控人的一致行动人拟增持4000万元-8000万元　　威胜信息：拟1.5亿-3亿元回购公司股份　　贵州茅台：前三季度预计实现净利润443.99亿元左右，同比增长19.1%左右　　中集集团：控股子公司集瑞重工拟战略重组引入奇瑞商用车等新战略投资者　　龙佰集团：年产20万吨电池材料级磷酸铁项目等已达标达产　　德昌股份：全资子公司获汽车项目定点通知　　乐鑫科技：公司芯片可用于扩展现实(XR)终端产品领域　　富奥股份：公司及旗下分公司富奥散热器与东风零部件等签署合资意向书国内股市　　沪深股市：10月12日A股午后强势拉升，沪指上涨1.53%收复3000点大关，深证成指上涨2.46%，创业板指上涨3.6%。市场成交额放大，行业板块全线上扬，风电、光伏、半导体、软件板块大涨。　　沪深港通：10月12日，北向资金全天净卖出58.76亿元，其中沪股通净卖出54.85亿元，深股通净卖出3.9亿元。前十大成交股中，净买入额居前三的是宁德时代、锦浪科技、汇川技术，分别获净买入3.05亿元、1.37亿元、0.88亿元。净卖出额居前三的是贵州茅台、五粮液、天齐锂业，分别遭净卖出15.97亿元、5.61亿元、3.12亿元。　　龙虎榜：10月12日，上榜龙虎榜个股中，资金净流入最多的是大金重工，金额为1.65亿元。数据显示，该股日内涨停收盘，全天换手率4.63%。资金净流入居前的深股通席位净买入3843.3万元。机构参与龙虎榜中个股共涉及40股，其中25股被机构净买入，神州数码被买入最多，三日净买入1.16亿元。另外15股被机构净卖出，甬金股份被卖出最多，金额为1.32亿元。　　融资融券：截至10月11日，沪深两市两融余额为15370.51亿元，较前一交易日增加3.88亿元。其中，融资余额为14434.3亿元，较前一交易日减少8.19亿元；融券余额为936.21亿元，较前一交易日增加12.07亿元。　　中国基金报：12日上午A股震荡走低，午后风云突变，集体拉升翻红，沪指涨超1%，收复3000点；创业板指、科创50指数均大涨超3%！专家分析称，原因可能是超跌反弹现象，目前市场底部特征逐步显现，负面扰动因素已被市场充分定价，长期已具备较好的性价比，对于后市可以更加积极乐观。　　上交所：上交所聚焦新一代信息技术、高端制造、科技创新等重点领域，指导中证指数有限公司发布、优化上证信息安全、上证基建、上证养老产业、中证银发经济、中证高端制造、中证乡村振兴债等13条指数，进一步完善指数体系。交易提示环球市场　　美国股市：美股三大指数集体收跌，标普500指数跌0.33%，纳指跌0.09%，道指跌0.1%。标普500指数和纳指日线六连跌，标普500指数收于2020年11月以来最低水平，纳指续创2020年7月来新低。　　欧洲股市：欧股收盘全线下跌，德国DAX指数跌0.39%，法国CAC40指数跌0.25%，英国富时100指数跌0.86%。　　亚太股市：10月12日日经225指数收盘下跌6.25点，跌幅0.02%，报26395.00点。韩国KOSPI指数收盘上涨10.40点，涨幅0.47%，报2202.47点。　　港股：12日恒生指数收跌0.78%，恒生科技指数跌0.27%。科技股普遍反弹，汽车股、电池股涨幅居前，理想汽车涨超6%，小鹏汽车、中创新航涨超4%，比亚迪电子涨超3%。博彩股、餐饮零售股跌幅居前，百胜中国跌超6%，呷哺呷哺、周大福跌超5%，澳博控股跌超4%。　　外汇：10月12日，人民币中间价报7.1103，下调28点，上一交易日中间价报7.1075。在岸人民币兑美元夜盘收报7.1799，较上一交易日夜盘收跌119个基点。成交量303.14亿美元，较上一交易日增加23.45亿美元。离岸人民币（CNH）兑美元北京时间04:59报7.1750元，较周二纽约尾盘跌17点，盘中整体交投于7.1537-7.1927元区间。　　国际期货：纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价12日比前一交易日下跌8.5美元，收于每盎司1677.5美元，跌幅为0.50%。国际原油期货结算价跌约2%。WTI 11月原油期货收跌2.08美元，跌幅2.33%，报87.27美元/桶。布伦特12月原油期货收跌1.84美元，跌幅1.95%，报92.45美元/桶。　　波罗的海干散货指数：波罗的海干散货运价指数周三下跌，受所有船舶板块运费下跌影响。波罗的海整体干散货运价指数下跌31点，或约1.6%，至1873点。海岬型船运价指数下跌47点，或约2%，至2199点。　　美国劳工部：数据显示，美国9月PPI同比升幅由8.7%回落至8.5%，但高于市场预期的8.4%；环比上升0.4%，为三个月来首次上升，高于预期的0.2%，上月为下降0.1%。美国9月CPI数据将于今晚公布，市场预计同比升幅将小幅回落至8.1%，但核心CPI料将加速至6.5%。　　欧佩克：欧佩克在最新月报中大幅下调全球石油需求前景，预计今明两年分别增长264万桶/日和234万桶/日，较此前预期分别下调46万桶和36万桶，原因是通胀持续高企及全球经济放缓等。报告还显示，欧佩克可能倾向于在明年的大部分时间里限制石油供应。　　财联社：欧洲央行管委霍尔茨曼表示，加息100个基点将超出所需。欧洲央行在10月份加息75基点，12月再加息50基点，即可达到中性利率的目标。一旦达到中性利率，欧洲央行将评估QT.轻微的经济衰退并不会阻止欧洲央行加息。所有指标都表现出经济停滞或轻微的衰退。　　上海证券报：日前，欧洲持续受能源价格影响。据悉，目前法国约30%的加油站处于断油状态，南部部分地区开始限量购油，政府计划采取更多干预措施缓解油荒。同时能源价格上涨也使意大利超35万家企业或陷入亏损，成为该国企业经营的重大风险因素。　　第一财经：当地时间14日，摩根大通、摩根士丹利、花旗银行和富国银行将“放榜”，揭开美股三季度财报季序幕。据悉，银行股股价今年表现不佳，摩根大通领跌六大行，分析师预期，为应对潜在经济衰退，六大行将在三季度作出大约45亿美元的坏账拨备，为连续三季计提不良贷款。债市纵览　　每日经济新闻：受日本央行的收益率曲线控制政策影响，日本10年期国债连续三个交易日无交易量，为该期限国债自1999年成为基准国债以来首次发生。10月11日收盘，日本10年期国债收益率报0.246%，略低于日本央行0.25%的收益率控制目标。由于日本央行是日本国债的最大买家，其通过大量购债来维持收益率曲线的政策导致日本国债市场流动性恶化。彭博社的日本政府债券流动性指数显示，日本债市的流动性压力已经上升到十多年来的新高。　　央视新闻：当地时间10月11日，欧盟发行了两笔债券，总额达110亿欧元，其中7年期债券总额50亿欧元，20年期债券总额60亿欧元。此次发债所筹集的资金中，20亿欧元将通过宏观金融贷款计划提供给乌克兰。　　活跃债券：截至10月12日18:00,10年国债活跃券报2.7275%，下行1.25BP.国开债方面，10年国开活跃券报2.8900%，下行1.60BP。　　国债期货：10月12日，10年国债期货主力合约收盘报101.055，涨0.20%；5年期国债期货主力合约报101.715，涨0.14%；2年期国债期货主力合约收盘报101.185，涨0.04%。　　Shibor：10月12日隔夜shibor报1.1550%，下跌2.8个基点；7天shibor报1.6110%，下跌1.0个基点；3个月shibor报1.6710%，下跌0.7个基点。财经日历（文章来源：东方财富研究中心）

东方财富网2022-10-13

东方财富早盘内参 10月13日周四

经济衰退预期持续冲击大宗商品价格，9月油气和化工价格有所回落，这或拉低9月PPI同比增速。13家机构对9月CPI同比增速的预测均值为3%；16家机构对9月PPI同比增速的预测均值为1.1%。　　上海证券报：从相关渠道获悉，监管部门12日向各财险公司下发通知，要求进一步加强和改进合规管理工作，具体要求包括严格履行合规管理主体责任、健全合规治理架构、完善合规制度流程、加强财务会计管理、盯紧重点风险领域、强化消费者权益保护、加强合规文化建设等。　　财联社：国资委发布关于进一步做好2022年服务业小微企业和个体工商户房屋租金减免工作的通知，要求加快推进减租工作，切实减轻服务业小微企业和个体工商户经营负担。　　中国证券报：银保监会日前指出，针对部分小额贷款公司在网络小额贷款业务中存在的问题，组织各地方金融监管部门开展专项整治和清理规范，全面叫停新设网络小额贷款从业机构。将继续完善有关监管制度，推动网络小额贷款行业规范经营，保护消费者合法权益。　　时代周报：随着高铁网提前建成，加密成型，至今全国已有39条线路开通计次/定期票。可以通过席位预约或者直接刷有效身份证件进站乘车，给跨城通行带来实惠和便捷。如今高铁月票已经不再局限于都市圈，而悄然覆盖了城市群甚至是四大地理区域。　　行业动态　　财联社：以特斯拉为首的一众车企推广下，一体化压铸逐渐走入市场视野，该技术不仅对整车制造本身有着降本、减重的作用，还可以提高产线自动化程度。近期，一体化压铸逐工艺已作为先进性指标纳入我国地方补贴政策。　　财联社：光大证券最新研报显示，锰为钠电池的潜在受益者。此前特斯拉和多家国内三元正极材料公司已经一直在探索锰元素新产品，新能源电池已然成为锰行业的新兴增长点。考虑到钠离子电池及磷酸锰铁锂的新需求增长以及锰行业供给侧一定的壁垒，上游锰资源企业有望受益。　　科创板日报：随着新能源汽车渗透率持续攀升，动力电池行业也迎来了进一步发展。数据显示，9月，我国动力电池装车量31.6GWh，同比增长101.6%，行业集中度进一步提升。研究显示，目前动力电池行业竞争日益胶着，动力电池行业竞争格局还未完全形成，但2023年格局将基本确立，未来将越来越向头部聚集。　　财联社：标普全球移动发布报告称，欧洲汽车行业的供应链已经受到新冠疫情和俄乌冲突的影响，而冬天还可能面临能源成本飙升，甚至停电的巨大压力，最坏的情况下可能会导致其汽车产量减少近40%，即每季度产量可能削减100万辆左右。相关人士补充，进行分析时北溪管道还没有出现泄漏情况，这意味实际削减幅度可能比该估算结果来得更大。　　21世纪经济报道：国庆假期刚结束，中青宝董事长李逸伦便以自己的婚礼为原型，玩起了元宇宙婚礼。专家表示，婚礼等场景很适合做成元宇宙等3D空间，但要真正做起来，关键是要做到在花费低于线下的前提下，场面更酷，体验更好，参与的人更多，但目前还是缺少跑出来的头部公司。　　第一财经：财政贴息支持医院贷款更新医疗设备政策落地后，医疗器械厂商已开始争夺抢占这波红利。券商分析，本次贴息贷款覆盖方向和领域较为全面，涉及相关公司均有望在短期内受益，相关人士表示，贴息贷款政策的出台一定程度上会促进行业发展，但是对行业和相关企业影响程度尚难以判断，最终对公司业绩的贡献仍以实际落地订单为准。　　第一财经：12日晚间贵州茅台、山西汾酒等多只白酒股集体披露1-9月经营数据，券商表示，白酒旺季动销整体仍呈现弱复苏，但板块基本面整体向好，需求环比改善，且目前估值合理偏低，未来随着经济复苏、需求进一步回暖，或迎来估值修复。　　财联社：剑桥科技公告前三季度业绩同比大增超八成，股价连续斩获两个一字板。谈及业绩预增的原因，剑桥科技表示，公司在数通与电信高速光模块等各方面都取得了显著的增长。分析师称，预计下半年数通领域的市场需求还将持续走强，下半年光模块公司的业绩表现甚至还可能会优于上半年。　　每日经济新闻：近日，一家名为“名堂Mint Town”的数字藏品平台正式上线，发售首日就受到用户的热捧，引人注意的是，名堂背后出现了王思聪的身影。事实上，虽然今年下半年以来数字藏品一直处于水深火热的状态中，但相关融资消息却没有停止，而本次名堂的上线、用户的追捧和背后王思聪的身影，对市场和行业来说无疑都是一个好消息，也再次点燃了市场情绪。　　楼市观察　　21财经：日前，多个热点城市的公积金贷款利率陆续下调。不止是公积金多城市商贷也陆续出现回落，甚至出现首套房利率“破4”的情况。目前来看，公积金利率下调对于地方楼市影响有限，购房者对于区位、房型和性价比要求更为明确，房地产市场“冰火两重天”的情况明显。　　财联社：深圳打折促销楼盘从局部扩散至全城，有公寓甚至给出了6折优惠。尽管开发商让利幅度明显加大，但从国庆黄金周的表现来看，深圳楼市成交依旧低迷。专家表示，楼市基本面已发生改变之下，开发商加大促销力度并不奇怪，接下来的深圳市场，在多个新房项目入市的带动下市场活跃度将有所好转。　　新京报：9月，集中供地主导着土地市场的走势，目前来看，虽然集中供地带来成交量的上涨，但是土拍热度并未一同走高，城市冷热分化趋势凸显，溢价率环比微降，土地流拍现象也在增加。业内人士认为，未来房企更加追求土储结构、质量和增储的安全性。　　界面新闻：数据显示，今年三季度上海甲级写字楼净吸纳面积23.7万平方米，环比上升208.3%，其中核心区新增吸纳面积4.9万平方米，新兴区为18.9万平方米，均呈现环比上涨趋势。上海三季度写字楼市场的良好表现，主要是因新项目入市带动交易提升，在供应量增加的情况下，写字楼租金价格呈小幅下降趋势。　　大河财立方：12日，洛阳市政府发布中心城区城中村改造安置房项目办理不动产权证书实施办法，对政府主导实施的安置房项目，安置房划拨用地补办出让手续，住宅分摊土地部分统一按现行住宅用地基准地价20%的3%核算补缴土地出让金。开发企业主导实施的安置房项目，督促其尽快补缴土地出让金。　　南方财经网：广西柳州市发布文件，住房公积金贷款额度上限，由原来的固定值40万元改为结合资金流动性确认，上限最高可达70万元。公积金贷款首付比例的认定为，借款人家庭结清第一次公积金贷款后，第二次使用首付比例不低于30%。　　公司新闻　　洛阳玻璃：控股子公司与一道新能源签订光伏玻璃战略合作协议　　紫金矿业：拟40亿元收购山东海域金矿30%权益　　药明康德：预计前三季度净利润73.8亿元，同比增长107.12% 　　川恒股份：实控人的一致行动人拟增持4000万元-8000万元　　威胜信息：拟1.5亿-3亿元回购公司股份　　贵州茅台：前三季度预计实现净利润443.99亿元左右，同比增长19.1%左右　　中集集团：控股子公司集瑞重工拟战略重组引入奇瑞商用车等新战略投资者　　龙佰集团：年产20万吨电池材料级磷酸铁项目等已达标达产　　德昌股份：全资子公司获汽车项目定点通知　　乐鑫科技：公司芯片可用于扩展现实(XR)终端产品领域　　富奥股份：公司及旗下分公司富奥散热器与东风零部件等签署合资意向书　　国内股市　　沪深股市：10月12日A股午后强势拉升，沪指上涨1.53%收复3000点大关，深证成指上涨2.46%，创业板指上涨3.6%。市场成交额放大，行业板块全线上扬，风电、光伏、半导体、软件板块大涨。　　沪深港通：10月12日，北向资金全天净卖出58.76亿元，其中沪股通净卖出54.85亿元，深股通净卖出3.9亿元。前十大成交股中，净买入额居前三的是宁德时代、锦浪科技、汇川技术，分别获净买入3.05亿元、1.37亿元、0.88亿元。净卖出额居前三的是贵州茅台、五粮液、天齐锂业，分别遭净卖出15.97亿元、5.61亿元、3.12亿元。　　龙虎榜：10月12日，上榜龙虎榜个股中，资金净流入最多的是大金重工，金额为1.65亿元。数据显示，该股日内涨停收盘，全天换手率4.63%。资金净流入居前的深股通席位净买入3843.3万元。机构参与龙虎榜中个股共涉及40股，其中25股被机构净买入，神州数码被买入最多，三日净买入1.16亿元。另外15股被机构净卖出，甬金股份被卖出最多，金额为1.32亿元。　　融资融券：截至10月11日，沪深两市两融余额为15370.51亿元，较前一交易日增加3.88亿元。其中，融资余额为14434.3亿元，较前一交易日减少8.19亿元；融券余额为936.21亿元，较前一交易日增加12.07亿元。　　中国基金报：12日上午A股震荡走低，午后风云突变，集体拉升翻红，沪指涨超1%，收复3000点；创业板指、科创50指数均大涨超3%！专家分析称，原因可能是超跌反弹现象，目前市场底部特征逐步显现，负面扰动因素已被市场充分定价，长期已具备较好的性价比，对于后市可以更加积极乐观。　　中国证券报：数据显示，9月以来A股上市公司回购预案披露数超70份，其中不少公司的回购堪称“大手笔”。分析人士称，回购体现了上市公司对公司价值的认可，向市场传递了信心。　　财联社：10月12日A股市场喜迎“V字”大反弹，常被当做衡量市场底的重要指标——“破净率”12日也继续回落。一般来说，市场在底部区域时，破净率往往会比较高，而随着破净率逐步下降，也意味着市场有望开始转暖。　　中国证券报：随着上市公司和基金三季报陆续披露，基金等机构调仓换股的情况随之曝光。从机构持股情况来看，不少在三季度大幅上涨的热门股，机构或许已在高位获利卖出。当前机构聚焦的方向，依旧是新能源等热门赛道。　　财联社：近日，天风证券电子行业首席分析师潘暕发布朋友圈，预测电子板块牛市将来临，该观点疑似引起民生证券计算机首席吕伟反对，两位分析师朋友圈互掐的截图流出后，也在社交平台上广为传播。近期伴随着大盘的震荡下行，电子板块调整明显，资深人士指出，从部分资金反馈来看，已有资金提前进行布局。此次潘暕是否能再现其在2019年电子板块牛市预测，还需拭目以待。　　第一财经：几乎在没有任何直接利好、利空的情况下，公元股份节前斩获5个涨停板，但近三个交易日累计跌幅25.52%。股价异动背后，浙商证券台州环城东路营业部身影多次出现，并且实现了精准逃顶。消息显示，该营业部席位背后的一些实际交易者，可能还与公元股份存在隐秘联系。　　交易提示　　新股申购：金橙子　　新债申购：麦米转2、广大转债　　新股上市：亿能电力、慧博云通、圣晖集成　　新债上市：金盘转债　　环球市场　　美国股市：美股三大指数集体收跌，标普500指数跌0.33%，纳指跌0.09%，道指跌0.1%。标普500指数和纳指日线六连跌，标普500指数收于2020年11月以来最低水平，纳指续创2020年7月来新低。　　欧洲股市：欧股收盘全线下跌，德国DAX指数跌0.39%，法国CAC40指数跌0.25%，英国富时100指数跌0.86%。　　亚太股市：10月12日日经225指数收盘下跌6.25点，跌幅0.02%，报26395.00点。韩国KOSPI指数收盘上涨10.40点，涨幅0.47%，报2202.47点。　　港股：12日恒生指数收跌0.78%，恒生科技指数跌0.27%。科技股普遍反弹，汽车股、电池股涨幅居前，理想汽车涨超6%，小鹏汽车、中创新航涨超4%，比亚迪电子涨超3%。博彩股、餐饮零售股跌幅居前，百胜中国跌超6%，呷哺呷哺、周大福跌超5%，澳博控股跌超4%。　　外汇：10月12日，人民币中间价报7.1103，下调28点，上一交易日中间价报7.1075。在岸人民币兑美元夜盘收报7.1799，较上一交易日夜盘收跌119个基点。成交量303.14亿美元，较上一交易日增加23.45亿美元。离岸人民币（CNH）兑美元北京时间04:59报7.1750元，较周二纽约尾盘跌17点，盘中整体交投于7.1537-7.1927元区间。　　国际期货：纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价12日比前一交易日下跌8.5美元，收于每盎司1677.5美元，跌幅为0.50%。国际原油期货结算价跌约2%。WTI 11月原油期货收跌2.08美元，跌幅2.33%，报87.27美元/桶。布伦特12月原油期货收跌1.84美元，跌幅1.95%，报92.45美元/桶。　　上海证券报：日前，欧洲持续受能源价格影响。据悉，目前法国约30%的加油站处于断油状态，南部部分地区开始限量购油，政府计划采取更多干预措施缓解油荒。同时能源价格上涨也使意大利超35万家企业或陷入亏损，成为该国企业经营的重大风险因素。　　第一财经：当地时间14日，摩根大通、摩根士丹利、花旗银行和富国银行将“放榜”，揭开美股三季度财报季序幕。据悉，银行股股价今年表现不佳，摩根大通领跌六大行，分析师预期，为应对潜在经济衰退，六大行将在三季度作出大约45亿美元的坏账拨备，为连续三季计提不良贷款。　　财联社：标普500指数周二收于年内次低，瑞穗证券告诫投资者，不要指望美联储出手救市，尽管标普500指数已较今年的峰值下跌约25%，但对采取“ 逢低买入”策略的股市多头来说，还会有更多痛苦。标普500指数或会再下跌10%或11%，至3200点，那时的“估值才会带来支撑”。　　第一财经：美国9月推出了针对主要新冠奥密克戎BA.5变异株的加强疫苗，以提供更具有针对性的免疫保护。不过由于缺乏有效性数据，世卫组织目前尚不推荐人们接种这种专门针对奥密克戎的新版疫苗。　　澎湃新闻：波兰管道运营商PERN 12日消息，“友谊”输油管道西段两条管线之一发生泄漏，目前起因不明，另一条管线和其他基础设施处于正常运行。该公司和波兰消防部门已立即前往现场评估情况，确保该地区安全并开始修复。　　中新经纬：12日，保时捷中国标准菜刀售价1700元登上热搜。据悉，该款菜刀由保时捷设计负责，分析人士指出，该类产品的客户群体与购买保时捷跑车的客户群体或存在一定重合，因其具备较强的购买力，且对保时捷的品牌认可度较高。保时捷表示，在过去几年一直致力于发展其在中国的市场份额，历年来在中国的销量增长，主要是受越来越多的高净值人士推动。　　债市纵览　　每日经济新闻：受日本央行的收益率曲线控制政策影响，日本10年期国债连续三个交易日无交易量，为该期限国债自1999年成为基准国债以来首次发生。10月11日收盘，日本10年期国债收益率报0.246%，略低于日本央行0.25%的收益率控制目标。由于日本央行是日本国债的最大买家，其通过大量购债来维持收益率曲线的政策导致日本国债市场流动性恶化。彭博社的日本政府债券流动性指数显示，日本债市的流动性压力已经上升到十多年来的新高。　　央视新闻：当地时间10月11日，欧盟发行了两笔债券，总额达110亿欧元，其中7年期债券总额50亿欧元，20年期债券总额60亿欧元。此次发债所筹集的资金中，20亿欧元将通过宏观金融贷款计划提供给乌克兰。　　活跃债券：截至10月12日18:00,10年国债活跃券报2.7275%，下行1.25BP.国开债方面，10年国开活跃券报2.8900%，下行1.60BP。　　国债期货：10月12日，10年国债期货主力合约收盘报101.055，涨0.20%；5年期国债期货主力合约报101.715，涨0.14%；2年期国债期货主力合约收盘报101.185，涨0.04%。　　Shibor：10月12日隔夜shibor报1.1550%，下跌2.8个基点；7天shibor报1.6110%，下跌1.0个基点；3个月shibor报1.6710%，下跌0.7个基点。　　财经日历

东方财富网2022-10-13

谁在年内“带飞了”原油QDII？

的名称中大多含有“石油”、“原油”、“油气”等字眼，第一大重仓品种也都与原油紧密相关。仔细观察后可以发现其中，至少有5只基金的第一大重仓不是股票，而是投资原油期货的美国ETF。不过，排名第一和第五的两只基金重仓的是康菲石油、瓦莱罗能源等油企、而非ETF，它们今年以来的回报都已经超过60%。　　赚钱功臣：不只油气，还有油企！　　重仓挂钩原油的ETF，又赶上了油价大涨，如果净值上涨的逻辑是这样，投资者并不会有多意外。但根据统计，前述基金重仓的品种当中，年初以来涨幅最大的是油企股票，并非原油本身。以其中的康菲石油为例，年初至今的涨幅超过60%，7月中旬以后更是与原油在走势上“分道扬镳”。　　对于这种情况的发生，华宝油气的基金经理周晶并不意外。　　周晶此前曾经指出，美股油气板块的走势逻辑，中长期还是取决于美联储对通胀的判断，以及所采取的措施。他认为，美国的通胀将长期在资本市场的定价中占有举足轻重的地位，至于美联储最终鸽派还是鹰派，则会直接影响到市场对于经济衰退的预期。如果说得更明确点，过强的衰退预期会影响原油的价格，而微微在高位的通胀会利好美国油气上游板块。在他看来，原油目前已经属于比较便宜的位置，如果伊朗等国家放出供给，油价将会继续下探，但空间已经不大。　　此外周晶还指出，对于美国油气上游板块而言，市场交易的更多是长期逻辑，但从长期来看，即使伊朗等产油国放出产能，全球原油剩余的机动产能也所剩无几，再加上油气上游公司的盈利能力、现金回报和股息率都非常好，其表现自然远远好于油价，市场也在对相关指数重新估值。　　风险因素　　需要注意的是，原油QDII的上涨并非一马平川，油价基本面、以及QDII的投资标的，仍可能在后期产生负面影响。　　基本面上，OPEC曾在国庆节假期宣布每日减产200万桶，但在国海良时期货看来，考虑到前期OPEC+产量长时间达不到既定产量配额，按照8月OPEC+国家的实际产量计算，每日实际减产规模大约86万桶，仅为宣布规模的四成左右。此外，OPEC+本轮减产期限是从2022年11月至2023年12月，意味着OPEC+此次的减产份额并非一定要在今年11月完成。如果按照最理想的状况，也就是OPEC+今年四季度完成每日减产86万桶，仅能将原油市场转为供需紧平衡，对于整个油价的持续推动力度仍然有限。　　可以想见的是，如果欧佩克的减产并非“大刀阔斧”，而是“细水长流”的话，对于油价很难构成利好。　　至于QDII投资标的方面，前述排名前20的基金当中，有的基金由于投资范围限定等因素，重仓数十只油气类个股，有时甚至是集中重仓。这意味着，油价在上述基金表现中仅占一部分，更多还要看标的公司未来业绩。　　以排名第一的广发道琼斯石油指数LOF为例，根据2022中报，该基金前十大重仓占净值比例接近63%，其中单是排名第一的康菲石油占净值就超过16%。

证券之星2022-10-12

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