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中国股市真的触底了吗？3月走势释放“危险”信号
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动的涨势将进一步消退的担忧。在岸基准沪深300指数周三下跌1.2%，收于今年2月最后一个交易日的水平之下。同样，上证综指自上月底以来首次跌破3000点的关键关口，周四也收低于这一水平，不过周五小幅回升。这一下跌突显出投资者对2月份反弹的疑虑，当时政府基金的购买和对陷入困境的经济的政策支持，结束了持续数月的抛售。虽然一些人说，基准的沪深300指数从上月低点上涨逾10%意味着市场已经触底，但等待更大范围盈利复苏的分析师并没有做出任何有意义的重新评级。 “我们也有可能放弃2月份的涨势，”abdn Plc投资总监Xin-Yao Ng说，“我对2月份的反弹持谨慎态度，因为这在一定程度上得益于中国春节期间良好的旅游数据，”他说，我觉得这不足以对经济得出任何更广泛的结论。过去一周，在比亚迪、药明生物和蒙牛乳业等行业领军企业公布令人失望的业绩后，对盈利复苏的范围和深度的怀疑再次抬头。房地产开发商碧桂园和万科周四也传来坏消息。中国房地产巨头碧桂园宣布推迟公布2023年业绩，股票也将于4月2日暂停交易。碧桂园星期四（3月28日）晚间在港交所公告，将延迟刊发2023年度业绩及寄发2023年度报告。碧桂园解释称，由于行业持续波动，其面临的经营环境日趋复杂，需要收集更多信息以作出合适的会计估计及判断，以将行业及公司的变化合理反映于财报中。同时，由于债务重组工作仍在进行，鉴于碧桂园项目数量众多，分布广泛，相关尽职调查涉及工作量大、复杂度高，需要更多时间收集相关财务资料，以谨慎评估现时及未来的财务资源与财务义务。碧桂园也在公告中宣布董事会会议延期，并称将在适当时候进一步刊发公告以知会董事会会议的日期。同时，碧桂园宣布将在4月2日上午9时起暂停在联交所买卖，以待刊发2023年度业绩的公告。中国龙头房企万科去年录得净利润大幅下滑，并警告公司的利润压力可能会持续一段时间。万科星期四（3月28日）发表财报公告，披露公司2023年营业收入4657.39亿元（人民币，下同，884亿新元），同比减少7.56%；净利润121.63亿元，同比下降46.39%；基本每股收益1.03元，同比暴跌47.45%。万科说，公司利润“承压”，资金存量、现金短债比等指标出现下行，向高质量发展转型的短期压力仍然存在。“规模过快扩张期间，部分投资判断过于乐观，这些项目消化还需要一段时间。 ” 中国定于本周末公布3月份的工厂活动，据彭博社的一项调查，经济学家预计，3月份的工厂活动将较上月略有改善。
风起03-29 15:18
摩根基金率先发行中证A50ETF联接基金，继续坚定做多中国
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E为13%，高于万得全A指数表现，相较沪深300指数、上证50指数也有一定优势。图：中证A50指数盈利质量更高数据来源：Wind，摩根资产管理，数据截至2023.9.30。从指数业绩来看，中证A50指数历史业绩大幅跑赢沪深300、上证50指数，中长期业绩优秀。截至2024年2月29，中证A50指数基日以来累计收益39.23%，同期沪深300指数收益-0.50%，同期上证50指数收益-6.52%。（数据来源：Wind，指数基日为2014.12.31）摩根中证A50ETF发起式联接基金（A类代码：021177 C类代码：021178），4月1日正式发行，欢迎广大投资者关注，一起做多中国！注：Wind数据显示，摩根中证A50ETF发起式联接基金是首只公告发行的中证A50ETF联接基金。中证A50指数（“指数”）由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。上投摩根基金管理有限公司于2023年4月正式更名为摩根基金管理（中国）有限公司。摩根基金管理（中国）有限公司在中国内地使用「摩根资产管理」及「J.P. Morgan Asset Management」作为对外品牌名称，与JPMorgan Chase & Co.集团及其全球联署公司旗下资产管理业务的品牌名称保持一致。摩根基金管理（中国）有限公司与股东之间实行业务隔离制度，股东不直接参与基金财产的投资运作。风险提示：投资有风险，在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》和《基金产品资料概要》等法律文件。本资料仅为公开宣传材料，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同时基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。上述资料并不构成投资建议，或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。本产品由摩根基金管理（中国）有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。摩根中证A50ETF发起式联接基金募集期内规模上限为80亿元人民币（不包含募集期利息），如超过本公司将按末日比例确认的方式实现规模控制（详情参阅基金发售公告）。本材料为公开宣传材料，受雇于摩根基金管理（中国）有限公司并被授权的员工可基于产品或服务沟通目的通过个人朋友圈转发。未经授权请勿转发。本材料仅在中国内地分发，且仅针对中国内地的有关适格投资者。2024030101 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-29 13:33
基金经理投资笔记｜汇添富基金张朋：过去这三年
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沪深300指数是中国各行业龙头公司的代表，自2021年2月创下历史新高以来，至今已经下跌超过三年，期间的最大跌幅超过40%。不管是下跌时间还是下跌幅度，都在考验着投资者的心理极限，许多投资者可能从未经历过如此长时间的市场下行，净值下跌、财富缩水、信心受挫，甚至一度对未来丧失了信心，这是异常艰辛的三年。在市场各方对国内经济预期逐步企稳，加上国家对资本市场不遗余力的支持之下，不少人相信市场已经度过了最为艰难的时刻。此时此刻如果我们回望过去三年，除了那些日渐稀疏和泛白的头发，我们是否也有所收获？对于资质平庸的凡人像我，如果没有一天一天真真正正地经历这个过程，可能许多体会和感悟是永远不会有的，哪怕读再多的书也无济于事。一个人的努力固然重要，但也要考虑历史的进程？站在百年未有之大变局的背景下，每个人可能都真切的感受到了这个进程，看到了车轮行进的痕迹，听到了它发出的声响，这可能是任何一个资本市场最大的beta。如果没有理解百年未有之大变局，就无法理解为什么港股那些优质资产已经这么便宜了还能一跌再跌？如果没有理解高质量发展，可能迟迟无法放弃对旧的经济发展模式的幻想，从而在投资中一再碰壁。为何有的长期投资者真的能够做到以十年这么长的维度去做投资？可能他们投资的就是历史的进程。我们有多大概率能够准确判断一些公司在三五年维度的发展和成败？在经济高速发展、新产业层出不穷的过程中，我们最喜欢的可能是那些关于“企业家精神”的故事，能干的创业者敏锐的抓住新兴产业爆发的时机，通过强大的执行力大力投入并在竞争中战胜对手取得成功。但是作为投资者，要在一个激烈竞争的市场中，深入理解一个企业或者企业家，并预判其战略未来是成功或失败，对于大部分人来说，非常容易出错也无法复制。反而是那些不那么依赖于人的企业，比如资源品企业，或者依靠品牌和商业模式运行的高端白酒企业，深深融入中国经济体的互联网平台公司，没有激动人心的故事可讲，未来的可预见性反而会更高一些，投资的稳定性也更强一些。估值可以有多高？亏钱的方式可以有多少种？在经历了超过三年的持续下跌之后，如果我们去看那些跌了50%甚至80%的公司，有些仍然觉得估值很贵。这其中有些公司当然是因为我们之前对其基本面的判断出现了问题，利润并未如预期增长甚至大幅下滑，在当年的热门板块里的公司大多如此；也有些公司利润其实如预期持续增长，但股价也出现了大幅下跌，比如A股的白酒公司、医疗服务公司，以及港股的一些互联网和服务业的公司。一部分原因可能是虽然当期利润没有下滑，但投资者对远期的空间或者增速进行了重新评估，但我们也完全可以说，就是当初给的估值太高了。如果没有深刻的经历过漫长的估值收缩过程，可能对于“当初给的估值太高了”也不会有那么切身的体会。下行的市场中依然有可以赚钱的机会？即便是在过去几年全球最为“惨烈”的香港市场，也有不少公司实现了翻倍甚至更大幅度的上涨。这些公司或板块的上涨逻辑回头来看是如此清晰。对那些净值下跌、信心受挫、头发日渐斑白的大多数投资者（比如我）而言，这是一个令人悲喜交加的事实。资本市场似乎永远都有可以做多的机会，只在于我们是否正确的理解了这个市场的beta和alpha，可能首先是是否正确理解了beta。经过漫长的下跌，估值的泡沫被大大压缩，我们可以更加从容的去寻找那些真正具备长期投资价值的优质标的。同时，如果你也像我一样是一个天资愚钝的普通人，那么不要浪费过去三年多的经验和教训，因为这许多经历我们在书本上是无法体会的，在某个安静的时刻，细细的复盘回想，可能会收获良多。风险提示基金有风险，投资需谨慎。文章涉及的观点和判断仅代表作者对当前时点的看法，基于市场环境的不确定性和多变性，所涉观点和判断后续可能发生调整或变化。本文仅用于沟通交流之目的，不构成任何投资建议。
金融界03-29 09:22
华安基金一产品年报关键数据照搬前年
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场波动较大，上证指数下跌15.13%，沪深300指数下跌21.63%，创业板综下跌26.77%”。有投资者表示，初看以为是年报撰写者“笔误”，把“2023”写成了“2022”，但翻看2022年年报后发现，此部分内容竟与2022年年报的表述“一字不差”。
金融界03-28 18:35
东吴证券：给予新华保险买入评级
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允价值变动损益大幅拖累所致，2023年沪深300指数下跌约11.4%。期末公司CSM余额为1690.04亿元，较年初下降3.6%，占当期合同负债比例同比下降2.6个pct.至14.7%。　　EV经济假设调整分析：利率敏感性较强，EV已经连续两年下降。公司下调EV非投连账户长期投资回报率假设至4.5%（原5.0%）、风险贴现率至9.0%（原11.0%）。若基于旧经济假设计算，2023年NBV可比口径下增长65.1%（归因来看，NBV新单同比增长2.5%，NBV Margin同比上升3.4个pct.至8.9%），EV较年初增长3.2%。基于新经济假设计算，2023年NBV较旧假设下降24.4%，2023年末EV较旧假设减少5.0%。综合影响下，2023年末公司每股内含价值为80.3元，已出现连续两年下降，但调整后价值可信度提升。公司NBV敏感性大幅提升，投资回报率降低50bps将使得2023年NBV大幅下降86.0%，预计系利差敏感所致。　　主动压降低质量趸交业务，十年期及以上期缴业务增速显持续改善迹象。2023年实现总保费收入1,659.03亿元，同比增长1.7%。1）从缴费方式看，2023年趸交同比下降17.1%，占长险首年保费比例约为42.4%，期缴保费同比增速为31.8%（1Q23至4Q23单季增速为9.2%、121.9%、30.5%和-29.8%），其中核心业务十年期及以上期交保费同比增速为12.7%（1Q23至4Q23单季增速为-38.6%、63.0%、20.5%和21.5%）。2）从渠道角度看，2023年个险/银保/团险的新单贡献为29.4%/65.2%/5.5%，个险新单逐季同比增速为-27.0%、75.2%、17.6%和2.1%。期末个险代理人规模人力15.5万人，月均人均综合产能6,293.7元，同比增长94.4%，公司积极打造“专业化”“职业化”“精英化”销售队伍。　　盈利预测与投资评级：高利差依赖加剧业绩与价值的波动敏感性。因投资收益走低下调盈利预测，我们预计2024-26年归母净利润为109、125和132亿元（原2024-25年预测为125和137亿元，并新增2026年预测），新经济假设下2024年3月27日收盘价对应2024年动态PEV为0.34倍，维持“买入”评级。　　风险提示：权益市场和长端利率持续下行，战略持续成效低于预期证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券胡强研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为65.41%，其预测2024年度归属净利润为盈利96.93亿，根据现价换算的预测PE为9.7。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级8家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为45.38。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星03-28 17:57
【A股收市】“中国版QE”传言引爆市场！中港股市全线拉升，人民币也出了一份力
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806.90点，涨0.95%。在岸基准沪深300指数周三下跌1.2%，收于今年2月最后一个交易日的水平之下。#A股收盘# 板块方面，低空经济、高速铜连接、毫米波雷达板块涨幅居前，银行、养鸡、食品加工板块跌幅居前。个股方面，低空经济板块持续爆发，深城交、万丰奥威、立航科技等近40股涨停或涨超10%。低空经济大涨也带动了智慧灯杆、碳纤维、无人机、卫星导航等其他相关板块走强，崧盛股份、英飞拓、神剑股份等涨停。机器人概念股盘中活跃，南方精工、五洲新春等涨停。AI概念股展开反弹，算力方向领涨，浪潮信息、城地香江涨停。消费电子概念股震荡走强，中京电子、力鼎光电等涨停。下跌方面，银行股陷入调整，光大银行跌超5%。总体来看，个股呈普涨态势，超4500只个股上涨。沪深两市今日成交额9322亿，较上个交易日放量434亿。北向资金全天净买入23.35亿，其中沪股通净买入25.59亿元，深股通净卖出2.25亿元。此前周三出现了两个多月来最大的单日资金流出。港股今日早盘单边走高，午后回落震荡，恒指收涨0.91%，报16541.42点。恒生科技指数收涨2.48%，报3477.55点。截至今日收盘，恒指大市成交额达1172.57亿港元（上一交易日成交额为11569.09亿港元）。盘面上，汽车股、家电股、油气股上涨，科网股走强，药明系冲高回落。个股方面，海尔智家(06690.HK)、哔哩哔哩(09626.HK)涨超8%，美团(03690.HK)涨超6%，京东(09618.HK)涨5.6%，百度(09888.HK)涨3.3%，碧桂园服务(06098.HK)跌5%，中国光大银行(06818.HK)跌12.8%。南华早报援引中国国家主席习近平的言论，他称央行应在公开市场操作中增加国债交易。过去一周，中国股市承压，此前一系列财报令人失望，再次引发外界对步履蹒跚的中国经济的疑虑。投资者一直在寻找更多政策支持的迹象，以显示中国政府打算如何实现3月初宣布的5%的年增长目标。不过分析师警告对习近平言论的过度反映,在下午的交易中削减涨幅。 “在《南华早报》的文章发表后，市场正朝着进一步量化宽松的预期前进，”香港大华继显执行董事Steven Leung表示，“但中国似乎不会推出如此大规模的量化宽松。人们似乎只是需要一个借口在当前价位买入。” 摩根士丹利发布研报，声称中国版QE不会发生。摩根士丹利分析，这是通过从使用中央银行票据、反向回购和贷款设施(LFS)转向越来越多地使用政府债券交易来控制金融状况以改善公开市场运作机制，这是全球央行之间的一种标准做法。它并不是在一级市场上购买政府债券，因此并不表示量化宽松。 Grow Investment Group首席经济学家兼合伙人洪灏表示，股市反弹的部分原因可能还在于中国人民银行设定的人民币参考汇率偏强，以及周三习近平主席与美国首席执行官的会面。 “在媒体报道上，可信度必须得到认可，因为中国人民银行在过去五个月里没有购买任何债券，债券收益率继续创下新低，”洪说，“如果有这样的命令，它不被执行的可能性极小。” 习近平的言论收录在本月出版的一本书中。他说，中国应该丰富货币政策的工具箱，央行应该在公开市场操作中逐步增加政府债券的买卖。这段话摘自10月份一次十年一次的金融政策会议上的一篇演讲——此前并未完全披露。 “我们认为，鉴于投资者信心疲软、估值低、基数低，2024年离岸市场可能会出现惊喜，”汇丰控股的中国离岸股票策略师Raymond Liu在一份研究报告中对港股的前景写道，“我们相信离岸市场有良好的长期增长前景，尽管整体市场情绪正在等待实质性的提升。”
厉害啦03-28 17:39
ETF热门榜：中证短融相关ETF成交居前，基准国债ETF(511100.SH)交易活跃
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额规模达554.15亿。该产品紧密跟踪沪深300指数，沪深300指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只证券组成，于2005年4月8日正式发布，以反映沪深市场上市公司证券的整体表现。指数权重股包括贵州茅台、中国平安、宁德时代、招商银行、美的集团、五粮液、长江电力、兴业银行、紫金矿业、中信证券等公司。该ETF全天成交额较前一交易日增长17.98%，明显放量。该ETF当日换手率较前交易日增长17.98%。该ETF今日上涨0.49%，近5日和近20日分别下跌1.68%、上涨0.20%。日经ETF(159866.SZ)最新份额规模达5.14亿。该产品紧密跟踪日经225指数指数，日经股票平均指数日经225指数在全球范围内被用作日本股票的首要指数。从开始计算到现在，已经过去了60多年，代表了二战后日本经济的历史。由于该指数的突出性质，许多与日经225相关的金融产品已在全球范围内交易，同时该指数已被充分用作日本股市走势的指标。日经225是一种价格加权股票指数，由东京证券交易所第一部的225只股票组成。该ETF近5日日均成交额为2.55亿，近20日日均成交额1.65亿，近期明显放量。该ETF近5日和近20日日均换手率分别为42.51%、27.94%，近期明显活跃。该ETF今日下跌1.52%，近5日和近20日分别上涨1.12%、上涨1.30%。非货币ETF成交榜 TOP10：排名证券代码证券名称成交额基金管理人投资类型 1 511360.SH 短融ETF 58.02亿海富通基金债券型 2 510300.SH 沪深300ETF 36.27亿华泰柏瑞基金股票型 3 511520.SH 政金债券ETF 29.71亿富国基金债券型 4 510050.SH 上证50ETF 28.48亿华夏基金股票型 5 513330.SH 恒生互联网ETF 27.30亿华夏基金 QDII 6 513180.SH 恒生科技指数ETF 25.77亿华夏基金 QDII 7 513130.SH 恒生科技ETF 23.46亿华泰柏瑞基金 QDII 8 588000.SH 科创50ETF 21.02亿华夏基金股票型 9 510500.SH 中证500ETF 18.85亿南方基金股票型 10 159915.SZ 创业板ETF 13.00亿易方达基金股票型非货币ETF换手率 TOP10：排名证券代码证券名称换手率基金管理人投资类型 1 511100.SH 基准国债ETF 90.09% 华夏基金债券型 2 560280.SH 工程机械ETF 70.37% 广发基金股票型 3 159866.SZ 日经ETF 57.60% 工银瑞信基金 QDII 4 159576.SZ 深证100ETF广发 54.49% 广发基金股票型 5 513310.SH 中韩半导体ETF 50.62% 华泰柏瑞基金 QDII 6 511580.SH 政金债5年ETF 47.47% 招商基金债券型 7 560680.SH 消费ETF龙头 47.18% 广发基金股票型 8 159539.SZ 信创50ETF 47.01% 广发基金股票型 9 513220.SH 中概互联ETF 45.53% 招商基金 QDII 10 560300.SH 电信50ETF 45.47% 汇添富基金股票型数据来源：沪深交易所，2024年3月28日截至今日收盘，线上消费ETF、中证2000ETF、杭州湾区ETF振幅居市场前列，分别达10.46%、9.84%、9.51%。宽基类ETF共计2只，分别是中证2000ETF、1000增强ETF。行业主题类ETF共计8只，分别是线上消费ETF、杭州湾区ETF、机器人ETF基金、软件ETF基金、大数据ETF、数据ETF、大数据产业ETF、游戏动漫ETF。其中杭州湾区ETF、大数据ETF、数据ETF、大数据产业ETF均重仓计算机行业。中证2000ETF(159531.SZ)最新份额规模达5.53亿。该产品紧密跟踪中证2000指数，中证2000指数选取市值规模较小且流动性较好的2000只证券作为指数样本。中证2000与沪深300、中证500和中证1000指数共同构成中证规模指数系列，反映不同市值规模上市公司证券的整体表现。指数权重股包括通化金马、高新发展、福瑞股份、东湖高新、莲花健康、九典制药、赛腾股份、中贝通信、万润科技、佐力药业等公司。该ETF当日振幅较上一交易日增长174.85%。该ETF今日上涨3.13%，近5日和近20日分别下跌4.81%、上涨4.33%。大数据ETF(515400.SH)最新份额规模达18.75亿。该产品紧密跟踪中证数据指数，布局计算机行业。指数权重股包括科大讯飞、中科曙光、紫光股份、浪潮信息、恒生电子、宝信软件、用友网络、网宿科技、神州泰岳、中国长城等公司。该ETF当日振幅较上一交易日增长38.75%。该ETF今日上涨4.98%，近5日和近20日分别下跌5.78%、下跌0.97%。游戏动漫ETF(516770.SH)最新份额规模达1.52亿。该产品紧密跟踪动漫游戏指数，布局传媒行业。指数权重股包括昆仑万维、三七互娱、世纪华通、恺英网络、神州泰岳、完美世界、巨人网络、掌趣科技、光线传媒、吉比特等公司。该ETF当日振幅较上一交易日增长11.45%。该ETF今日上涨3.93%，近5日和近20日分别下跌8.46%、下跌3.18%。非货币ETF振幅 TOP10：排名证券代码证券名称振幅基金管理人投资类型 1 159725.SZ 线上消费ETF 10.46% 工银瑞信基金股票型 2 159531.SZ 中证2000ETF 9.84% 南方基金股票型 3 512870.SH 杭州湾区ETF 9.51% 南华基金股票型 4 159559.SZ 机器人ETF基金 8.06% 景顺长城基金股票型 5 561010.SH 软件ETF基金 7.96% 华安基金股票型 6 561780.SH 1000增强ETF 7.86% 博时基金股票型 7 515400.SH 大数据ETF 6.59% 富国基金股票型 8 516000.SH 数据ETF 6.52% 华夏基金股票型 9 516700.SH 大数据产业ETF 6.09% 华宝基金股票型 10 516770.SH 游戏动漫ETF 5.99% 华泰柏瑞基金股票型数据来源：沪深交易所，2024年3月28日以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-28 17:29
如何看待本次汇率波动对A股的影响？
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修复行情，而作为A股市场核心资产代表的沪深300指数有望受益，相关产品【沪深300ETF易方达（510310，联接A/C：110020/007339）】，同时具备全市场费率、规模优势，是投资者在当前低估值环境下把握高性价比机会的得力工具！以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-28 15:09
分红大户中证红利ETF又分红了！过热了吗？
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-28.39%。招商中证红利ETF相比沪深300指数，跑出了近60%的超额回报！图片来源：雪球你可能会说，这么比不够客观。因为从2021年开始，恰好是上一轮牛市末期，而市场行情疲弱时，本来就是红利高股息策略的风口期。那就把时间再拉长到5年，由于中证红利ETF(515080)成立时间不足5年，索性直接看它跟踪的“中证红利指数”。根据中证指数官网数据（截至2024.3.20），中证红利全收益指数近5年累计涨幅41.31%，而沪深300是-6.52%。要知道，近5年是从2019年初开始的，恰好完整经历了2019年2020年两年的大牛市。可即便如此，最终还是红利指数成功穿越牛熊。从下图也能明显看到，“中证红利全收益指数”一路震荡向上，不断突破新高，最终远超沪深300走势。对于持有股票型基金的较高风险的投资者而言，中证红利指数的表现已经可以用“稳稳的幸福”来形容的。（图片来源：中证指数官网数据区间：2019.3.22-2024.3.20）这里做个小解释：市场上的“中证红利指数基金”虽然是跟踪的“中证红利”指数，但是分红后的收入却留在基金资产中，因此，中证红利指数基金的业绩更接近中证红利全收益指数的涨幅。再回到中证红利ETF上，我发现自2019年11月28日成立以来（截至2024.3.20），招商中证红利ETF累计涨幅79.03%，而计算了分红收入的中证红利全收益指数的同期涨幅为51.95%，也就是说，招商中证红利ETF相比中证红利全收益指数都还要高出27%的涨幅！红利策略为何长期有效？ “中证红利指数”的选股策略为：从沪深市场中选取100只现金股息率高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场高股息率上市公司证券的整体表现。顾名思义就是就是以高股息率作为首要选股指标，并进一步筛选出现金流稳定、长期持续现金分红的上市公司作为投资标的。其实，对于偏股型基金而言，业绩上涨主要源于两方面，一是股票价格上涨，二则是股票分红带来收入。红利策略如此稳健，其核心原因就是：高股息提供了稳定的收入来源。中证红利如何做到长期涨的多，短期又很抗跌？因为它符合一个好的投资所需要的两个标准：好公司、好价格。好公司：红利策略的选股逻辑是筛选出市场中“股息率高+长期稳定分红”的公司，这样的公司大概率是有稳定的盈利模式和充裕现金流的公司。好价格：股息率=每股分红/每股价格，大家知道，通常每股分红是比较稳定的，而股票价格则是剧烈波动的。当在市场狂热时期，股票价格猛涨，那么股息率就会被拉低。股价高企估值过高的股票就会被剔除中证红利指数。这个过程中，高估值的股票就被剔除掉了，剩下高分红且偏低估值的股票。这样就满足了好价格。红利基金真“过热”了吗？上一周，红利/高股息相关指数确实经历了一些回调，那段时间也有不少人担心红利板块是不是已经过热了？是不是该撤退了？对此，我(原文作者)也做了一些功课和思考。首先要承认的一点是，2024年以来红利板块超额收益显著，“拥挤度”的确已经不低了。但是，即便如此，红利策略依旧具有中长期配置价值。原因有三：经历近两年股市高波动后，高胜率投资标的逐步成为投资者共识在经历股市大波动后，投资者的风险偏好逐渐降低，从以前追求“高赔率”转向追求“高胜率”。高胜率的核心在于高确定性，红利资产因高分红和稳健经营而极具确定性。这主要因为红利指数成分股多为商业模式成熟、竞争格局稳定的龙头企业，这些企业现金充裕，持续高分红的可能性也更高。经济复苏具有不确定性，高股息红利策略依旧具有配置价值。今年看了不少券商研报，发现大家对今年经济复苏的预期很多属于“谨慎乐观”，一方面是考虑到国内地产周期，另一方面又是海外降息预期反复带来的扰动等。既然有“谨慎”的成分在，那么在经济复苏预期偏弱、市场不确定性较高的环境下，红利就会是一个非不错的底仓选择。即使经历上涨，红利板块股息率仍在高位。截至2024.3.20，中证红利指数的股息率依然有5.49%，仍然妥妥的高股息！很多人也在纳闷：为什么这两年红利指数成分股的股价持续上涨，但是股息率并没有下降？究其原因，从2021年以来，红利成分股分红总额的增长幅度超过市值增长幅度，从而拉动股息率的持续增长！简单说就是，这一轮是上市公司盈利能力和分红的意愿双双提升，而并非是“生拉硬拽”拔估值。 ------- ------- 投资中最艰难的事情就是预测市场走势，因此均衡配置多种策略的基金是比较稳妥的选择。总的来说，红利策略属于防御属性较强的品种，不仅熊市抗跌，在牛市也更能涨，对于大多数投资者而言都是比较友好对于有股票账户的投资者来说，我更倾向招商中证红利ETF（515080），规模大，流动性更高，费率低，成立以来已经分红8次，而且最新规定是每个季度可以分红一次。如果没有股票账户，也可以选择场外基金招商中证红利ETF联接（A:012643 C:012644 E：016363），管理费只有0.2%，算是同类指数基金中偏低的管理费率的了。来源：范范爱养基，已获授权转载著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。基金有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表其未来表现。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-28 14:39
工银沪深300ETF(510350)早盘持续拉升，关注市场风格切换
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截至2024年3月28日午间收盘，沪深300指数(000300)强势收涨1.12%，成分股浪潮信息(000977)涨停，振华科技(000733)收涨8.71%，紫光国微(002049)收涨8.56%，科大讯飞(002230)，紫光股份(000938)等个股跟涨。工银沪深300ETF(510350)早盘持续拉升，收涨1.14%。从估值层面来看，工银沪深300ETF跟踪的沪深300指数最新市盈率（PE-TTM）仅11.53倍，处于近5年15.39%的分位，即估值低于近5年84.61%以上的时间，处于历史低位。工银沪深300ETF紧密跟踪沪深300指数，沪深300指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只证券组成，于2005年4月8日正式发布，以反映沪深市场上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年2月29日，沪深300指数(000300)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、中国平安(601318)、宁德时代(300750)、招商银行(600036)、美的集团(000333)、五粮液(000858)、长江电力(600900)、兴业银行(601166)、紫金矿业(601899)、中信证券(600030)，前十大权重股合计占比21.59%。华泰证券认为，市场进入反弹歇脚期，经济预期改善、增量资金进场或是后续走向的关键。市场交易处于“春分时刻”，收获季节之前，布局上，短期看两大主题，中期看风格切换，长期看深度价值。工银沪深300ETF(510350)，场外联接(A类：005102；C类：005103)，将是场内外投资者布局宽基市场，一键配置A股核心资产的有利工具。尤其是随着今年2月8日工银瑞信基金宣布调低工银沪深300ETF及其联接基金费率后，投资者体验进一步提升。其中，工银沪深300ETF管理费率和托管费率年费率合计0.2%，工银沪深300ETF联接C类基金份额销售服务费年费率为0.10%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-28 12:49

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