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高端白酒迎春节旺季，价格环比回暖！中长期资金入市，规模最大的消费ETF(159928)冲高回落，近60日“吸金”近12亿元！

（2）2008-2011年政策补贴家电汽车等耐用品消费，推动消费复苏，汽车家电基本面和股价均上行。（3）2020-2021年发放消费券支持餐饮零售消费修复，股市中消费升级的白酒、家电龙头，及产业周期向上的新能源车表现更优。（4）2025年提振消费是扩内需抓手，'两新'政策将加力扩围，稳资产价格+增收入是促消费关键。具体来看，2025年在全球经济不确定性增加的背景下，扩大内需、尤其是提振居民消费，是应对当前经济下行压力、构建新发展格局、推动经济高质量发展的关键。提振消费位列2025年经济工作之首，“两新”政策将加力扩围。政策加力稳楼市，或有助于居民消费信心的修复。若2025年财政加力推动地产加速收储，推动地产基本面及房价止跌回稳，居民消费信心也有望得到提振。此外，促进居民增收减支，或也是消费政策的重点方向。（来源：海通证券20250123《策略专题报告：借鉴历史，如何才能促消费？》）【中证主要消费指数综述】中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块龙头的投资机遇备受关注。消费ETF（159928）作为跟踪中证主要消费指数的王牌产品，是全市场规模最大的消费ETF，同时也是流动性最好的消费ETF。【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932），成份股41只，作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，截至1月22日，前十大成分股权重占比高达66.78%，其中5只白酒龙头股（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）共占比35.28%，养猪大户牧原股份、温氏股份占比12.9%，其他权重股还包括：乳制品龙头伊利股份（10.26%），调味品龙头海天味业（4.8%）和饮料龙头东鹏饮料（3.54%）。关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-23 13:53

芯片板块震荡走强，寒武纪获公募基金集体加仓，科创芯片50ETF(588750)早盘冲高涨超2%，近1月新增规模、份额均居同类产品第一

历了2024年的景气上行阶段后，AI、汽车电子、物联网、5G/6G等对芯片的需求将持续增长，并为芯片公司带来新的看点。资料显示，科创板“含芯量”高，聚焦高精尖，可谓是A股芯片龙头“大本营”，近三年平均超九成数量的芯片类上市公司选择在科创板上市，平均市值占比高达96%！科创芯片50ETF（588750）跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！指数季度调仓更有助于敏捷地反映芯片行业新发展、新趋势。科创芯片50ETF（588750）提供了低门槛布局科创芯片核心环节、高效把握“新质生产力”大行情的投资利器，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金资产投资于科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于市场风险、流动性风险、科创板企业退市风险、政策风险等。基金可根据投资策略需要或市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于科创板股票或选择不将基金资产投资于科创板股票，基金资产并非必然投资于科创板股票。本基金属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认购时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-23 13:32

中国对欧盟电动汽车出货量12月意外增长，新能车ETF(515700)盘中涨超1%，近1周新增规模居可比基金首位

3598.43万元。跟踪指数中证新能源汽车产业指数(930997)上涨0.17%，成分股新宙邦(300037)上涨2.40%，瑞泰新材(301238)上涨2.11%，赢合科技(300457)上涨1.93%，五矿新能(688779)上涨1.88%，汇川技术(300124)上涨1.86%。规模方面，新能车ETF近1周规模增长185.64万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/2。数据显示，杠杆资金持续布局中。新能车ETF最新融资买入额达692.97万元，最新融资余额达7736.31万元。绝对收益方面，截至2025年1月22日，新能车ETF自成立以来，最高单月回报为31.51%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为74.13%，上涨月份平均收益率为9.63%，年盈利百分比为60.00%。超额收益方面，截至2025年1月22日，新能车ETF近1年超越基准年化收益为2.02%，排名可比基金1/2。回撤方面，截至2025年1月22日，新能车ETF今年以来最大回撤1.87%，相对基准回撤0.03%，在可比基金中回撤最小。费率方面，新能车ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年1月22日，新能车ETF今年以来跟踪误差为0.004%，在可比基金中跟踪精度最高。消息面上，当地时间1月21日，欧盟委员会主席在瑞士达沃斯论坛发表致辞，提及欧洲对中国电动汽车采取的加征关税举措，她表示，愿继续与中国交流，共同寻找一些解决方案，维护双方的利益。据中国海关周一发布数据显示，12月中国对欧盟出口电动汽车数量增至32,849辆，同比增长8.3%。此次销量上涨扭转了连续两个月的大幅下滑。中信证券表示，复盘历史上四次大规模汽车消费刺激政策，发现2024年政策力度边际显著增强、单车优惠力度提升至9%（高于此前的5%和2.5%）。同时研究发现政策杠杆乘数边际有所递减、目前已稳定在3.0左右，且市场反馈越发前置。因此认为2024年政策“收尾期”指数相对安全。2024年陆续出台的以旧换新政策在2024年下半年很好地起到了销量托底作用，该政策延续的可能性较大，且不排除会有其他多样化的刺激性政策。在中性预期下预计2025年乘用车销量2924万辆（同比+6.4%），行业走出内卷曙光已现。新能车ETF紧密跟踪中证新能源汽车产业指数，中证新能源汽车产业指数选取50只业务涉及新能源整车、电机电控、锂电设备、电芯电池、电池材料等新能源汽车产业的上市公司证券作为指数样本，反映新能源汽车产业龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年12月31日，中证新能源汽车产业指数(930997)前十大权重股分别为比亚迪(002594)、宁德时代(300750)、汇川技术(300124)、亿纬锂能(300014)、三花智控(002050)、华友钴业(603799)、赣锋锂业(002460)、天齐锂业(002466)、格林美(002340)、宏发股份(600885)，前十大权重股合计占比55.6%。新能车ETF(515700)，场外联接(平安中证新能车ETF联接A：012698；平安中证新能车ETF联接C：012699)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-23 12:33

增量资金源源不断，平安中证A50指数ETF(159593)近1周新增规模、份额均居同类第一，沪深300ETF平安(510390)早盘涨近2%

股分别为光启技术(002625)、江淮汽车(600418)、华工科技(000988)、东山精密(002384)、润和软件(300339)、永泰能源(600157)、四川长虹(600839)、第一创业(002797)、亨通光电(600487)、软通动力(301236)，前十大权重股合计占比6.23%。中证500ETF平安(510590)，场外联接(平安500ETF联接A：006214；平安500ETF联接C：006215)，相关指数基金(平安中证500指数增强A：009336；平安中证500指数增强C：009337)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-23 12:23

港股午评：恒指涨0.24%、科指微涨0.1%，科技股转跌，金融及半导体股强势

跃。另一方面，黄金股、航空股、内房股、汽车股普遍表现弱势，猪肉概念股龙头万洲国际跌近3%，此外，全市场近20只股票跌超10%。企业新闻复星医药(02196.HK)：对控股子公司复宏汉霖实施吸收合并及私有化交易协议的生效条件未获达成，吸收合并将不予实施，复宏汉霖将保留H股上市地位。中国海洋石油(00883.HK)公布2025年经营策略和发展计划，公司2025年日净产量突破200万桶油当量/天，2025至2027年全年股息支付率不低于45%。中国中冶(01618.HK)发布公告，本公司2024年新签合同额人民币12483.0亿元，同比降低12.4%，其中，四季度新签合同额人民币3566.1亿元，同比降低19.5%。 JS环球生活(01691.HK)发布公告，预期集团2024财政年度来自持续经营业务的溢利不少于810万美元(截至2023年12月31日止年度：7030万美元)，较去年同期减少不超过88.5%。上海医药(02607.HK)：公司控股子公司常州制药厂有限公司的熊去氧胆酸胶囊获得批准生产。哈尔滨电气(01133.HK)：预计年度归母净利润约人民币17亿元(上年同期取得约人民币5.75亿元)，较上年同期大幅提升。中国太保(02601.HK)：预计2024年度归母净利润约422亿到463亿元，同比增加约55%到70%。洛阳钼业(03993.HK)：预期2024年归母净利润128亿元到142亿元，同比增加55.15%-72.12%。周大福(01929.HK)：截至2024年12月31日止三个月的第三季度零售值同比下降14.2%。复宏汉霖(02696.HK)：由于合并于H股类别股东大会上未获得批准，私有化建议将不会进行，而H股于联交所主板的上市地位将维持不变。机构观点中信证券：2025年港股市场或迎来反转行情。首先，当前全球维度港股的估值优势非常显著，而我国价格压力导致的收入端问题料也会逐步缓解；其次，2024年前十个月南向已累计流入近6300亿港元，整体中资相对外资的话语权大幅提升，特别是在中小市值板块；最后，在一系列政策逐步落地的背景下，投资者预期有望转向。国泰君安：政策端有望在2025年持续发力，港股盈利将继续小幅改善。随着海外央行在2025年持续降息，海内外利差压力缩小，或将进一步扩展政策空间，相关支持性政策有望持续推出，能有效对冲外部压力。综合来看，港股盈利端将在2025年继续小幅改善。东吴证券：2025年港股将进一步迎来修复。尤其是上半年受益于两会政策部署带来的基本面改善预期以及美联储的进一步降息，港股表现可能更好；而下半年美联储降息可能暂缓，且在特朗普关税逐步落地的背景下，港股或将面临更多不确定性。华泰证券：目前，投资者转为关注可能的预期差，以及春季行情出现的可能性。震荡市基调下，港股市场短期或迎反弹窗口，依据是：第一，市场对海外扰动的担忧或边际缓和；第二，历史上港股市场春季行情常始于春节前一周，至春节假期结束前恒生科技指数较恒生指数相对占优，节后一段时间内A股市场较港股市场弹性更强；第三，相比处于业绩预披露期的A股市场，港股市场权重股具备业绩和性价比优势；第四，春节后投资者重心或切换至政策预期，操作上，投资者可适当把握港股市场的反弹窗口期。

金融界01-23 12:03

人工智能ETF科创(588760)上市首日交投活跃，半日成交1.85亿元、换手54.31%，居同类产品首位！

段，智能手机、可穿戴设备、物联网设备和汽车等终端AI算力的提升，为边缘计算、智能家居、自动驾驶等领域带来全新的可能性。人工智能 ETF 科创(588760)，管理费率为0.50%/年，托管费率为0.10%/年，均处行业同类产品较低水平；一键布局科创板优质AI龙头，共享科创AI发展红利。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-23 11:53

午评：沪指半日涨1.02%、北证50涨超2%，大金融概念股领衔全市场超4400只个股上涨

5亿元）、电子元件（-5.96亿元）、汽车整车（-5.00亿元）。题材方面，智谱AI概念股、证券重组、财税信息化、金融控股公司、抖音出海、核设备、减水剂、食用菌、蚂蚁金服概念、数据库等涨幅居前。高压直流输电HVDC、不间断电源UPS、电动自行车、电源设备、覆铜板CCL、充电模块、Pancake（折叠光路）、二次设备、勘探设备、国网控股等跌幅居前。热门板块大金融板块活跃大金融板块活跃，天茂集团2连板，华林证券、国盛金控、天风证券、艾融软件、银之杰等集体高开。点评：消息面上，中央金融办等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，明确提升商业保险资金A股投资比例与稳定性；稳步提升全国社会保障基金股票类资产投资比例。农业板块震荡拉升农业板块震荡拉升，万向德农涨停，康农种业涨超10%，敦煌种业、荃银高科、丰乐种业、登海种业等跟涨。消息面上，《乡村全面振兴规划（2024—2027年）》近日印发。规划提出，到2027年，乡村全面振兴取得实质性进展，农业农村现代化迈上新台阶；到2035年，乡村全面振兴取得决定性进展，农业现代化基本实现，农村基本具备现代生活条件。铜高速连接器概念持续走强铜高速连接器概念持续走强，华脉科技5连板，新亚电子涨停，神宇股份、沃尔核材、鼎通科技、博创科技、瑞可达、金信诺等跟涨。点评：消息面上，隔夜美股铜连接巨头安费诺上涨7%，股价创历史新高。公司第四季度调整后的净收入为6.952亿美元，市场预估为6.432亿美元。第四季度调整后的营业收入为9.657亿美元，市场预估为8.853亿美元。预计第一季度销售额在40亿美元到41亿美元，市场预估为39.6亿美元。机构观点广发证券：推动中长期资金入市增强资本市场内在稳定市场活跃度有望再回升广发证券指出，1月22日，经中央金融委员会审议同意，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，坚持目标与问题导向，加强顶层设计，立足当下更着眼长远，重点引导商业保险、社保基金、基本养老保险、企（职）业年金、公募基金等进一步加大入市力度。推动中长期资金入市，增强资本市场内在稳定。中长期资金入市有助于优化投资者结构，引导树立价值投资与长期投资理念，降低市场波动性和投机性，进而提振投资者信心，更好地发挥市场资源配置功能。政策着眼于提升资本市场稳定性，维稳政策充足，短期政策空窗期，市场活跃度有所震荡，随着外部不确定性与内部应对逐步落地，增量资金接力，市场活跃度有望再回升。中信证券：后续中长线资金入市或进一步加快中信证券指出，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》正式落地，对各类中长线资金入市做出具体的部署安排，涉及商业保险资金、养老金、企业年金、公募基金等。中信证券认为，后续中长线资金入市或进一步加快，增强资本市场内生稳定性。信达证券：第二波上涨可能是慢启动信达证券认为，春节前可能是第二次买点，一方面，季节性规律显示2月是Q1胜率赔率最好的月份。另一方面，更重要的是，3-4月是经济数据和居民资金热情容易有变化的时间点，春节前如果市场位置不高，买点比较安全。但从交易的角度，新一轮上涨启动期可能会比较慢，可以慢速加仓，不需要着急追涨。因为：1、如果只是季节性博弈，市场波动幅度大多不大，而如果Q1出现往上的明显上涨，需要观察到经济拐点或居民资金的影响。历年1月经济数据大多很难有较大的变化，2-6月存在较大变化的可能。2、参考2019-2021年的经验，每一次交易量下降后，市场重新起涨初期速度均比较慢。东方证券：A股市场中长期拐点已经出现东方证券指出，总体来看，A股市场中长期拐点已经出现，随着各项经济政策逐步落地，经济企稳回升可能性大增，更多行业和公司将出现经营趋势反转，以人工智能引领的科技革命正在迅猛发展，中国企业正在不少领域已经占据领先地位，从投资角度来看，泛科技尤其是处于产业爆发前夜的新产业将是未来一段时间市场主线，值得投资者好好把握。

金融界01-23 11:43

行政令反映的特朗普政策增量信息——特朗普首日行政令点评

绿色能源：终结拜登绿色新政，撤销《电动汽车强制令》，暂时取消海上风电租赁；3）气候问题：退出《巴黎协定》，撤销《美国国际气候融资计划》。一方面，特朗普将本轮高通胀归咎于政府过度开支和能源价格上涨，因此控制传统能源价格是打压通胀的手段之一，但近期美国页岩油企业纷纷表态称要维持行业资本开支纪律，后续有待观察。除能源价格之外，行政令也提及降低医疗、住房、家用电器成本来控制通胀。另一方面，特朗普认为上游资源是振兴制造业的先决条件，这也隐含了美国政府可能需要看到传统能源产量明显放量后再推进各项制造业政策。第三，对墨加关税或优先落地，对中国和其他国家关税存在缓冲期。特朗普演讲中仅简单提及关税，要全面改革贸易体系，设立外部税务局用于征收所有关税、费用和收入。同日发布的贸易备忘录重点包括五个方面[1]：一是调查贸易逆差成因并提出合适关税措施，二是评估美国主要贸易伙伴是否存在操作汇率的行为，三是评估800美元或以下的关税造成的影响，四是评估和审查美墨加贸易协定，五是审查中国和美国之间以及通过第三国发生的贸易行为。推测本轮特朗普政府将对不同国家推出差异化的贸易政策，服务于不同目标，墨西哥和加拿大对应边境问题，中国对应战略安全和产业链自主，其他国家对应贸易平衡。由于边境问题被排在优先序列，特朗普率先将矛头指向墨西哥和加拿大，在签署行政令时对媒体表示，正考虑从今年2月1日对墨西哥和加拿大征收25%的关税。表1：特朗普讲话的十大重点主题主要内容移民宣布南部边境进入国家紧急状态，立即停止所有非法入境，遣返数百万犯罪外籍人士。恢复“留在墨西哥”政策，结束“抓捕后释放”做法，派遣军队到南部边境能源宣布进入国家能源紧急状态，加大石油和天然气开采力度，补满战略储备，将美国能源出口到世界各地汽车终结拜登绿色新政，撤销“电动汽车强制令”，大力推动美国本土的汽车制造业贸易全面改革贸易体系，设立外部税务局用于征收所有关税、费用和收入行政设立全新的政府效率部，恢复公众对联邦政府的信心并提升效能社会停止所有政府审查，并恢复美国的言论自由种族和性别打造一个无视肤色、以才能为本的社会；美国政府只承认两种性别，即男性和女性军队重新聘用所有因拒绝接种新冠疫苗而被不公正开除的军人并全额支付他们的补发工资，签署行政令立即停止军人们在服役期间被迫接受激进政治理论和社会实验的做法。再次建设世界上最强大的军队外交 “墨西哥湾”更名为“美国湾”，重新夺回巴拿马运河主导权太空探索火星，将美国国旗插上火星资料来源：APNews、招商证券表2：上任首日特朗普签署的行政令主题行政令主要内容移民保护美国人民免受入侵严格执行移民法，优先遣返那些对国家安全和公共安全构成威胁的非法移民，并通过加强联邦与州地方执法合作将Cartels和其他组织指定为外国恐怖组织和特别指定全球恐怖分子通过将国际Cartels及其他跨国组织指定为外国恐怖组织或特别指定全球恐怖分子，强化美国国家安全，打击跨国犯罪确保边境安全加强美国边境安全，采取包括建设物理障碍、严格执法、推进移民保护协议、调整假释政策等措施，并加强国际合作，应对非法移民和跨国犯罪的威胁保护美国公民身份的意义与价值对于在美国境内出生且其母亲非法居住或合法但暂时居住的个人，父亲非美国公民或合法永久居民者，不授予美国公民身份重新调整美国难民接收计划暂停美国难民接收计划，直至确认该计划符合国家利益明确军队在维护美国领土完整中的作用规定美国军队应优先保护国家边界的主权和领土完整，授权美国北方司令部封锁边境，打击非法大规模移民、毒品走私、人口贩卖及其他跨国犯罪活动保护美国免受外国恐怖分子及其他国家安全与公共安全威胁的行政令加强美国对外国公民的审查与筛查，以保障国家安全和公共安全，防止潜在的恐怖分子和敌对势力进入或滞留美国外交退出世界卫生组织宣布美国将正式退出世界卫生组织，并暂停未来对该组织的财政与人力支持把美国利益置于国际环境协议优先地位美国将在国际环境协议谈判中优先考虑自身经济利益，撤回与《巴黎协定》等多项国际气候协议的承诺，以避免对美国经济造成不公平负担重新评估和调整美国对外援助暂停美国对外援助，进行90天的评估，以确保所有对外援助项目与美国总统的外交政策完全一致，并提升其效率致国务卿的美国优先政策指令外交政策将优先考虑美国及其公民的利益，推动所有政策、项目和运作与“美国优先”原则保持一致恢复那些尊崇美国伟大的名字恢复“麦金利山”名称，并将“墨西哥湾”更名为“美国湾”，以纪念历史人物和突出美国的历史遗产能源释放阿拉斯加非凡的资源潜力全面开发阿拉斯加丰富的自然资源，推动国家经济和能源安全，并取消前政府所实施的限制措施，以保障资源开发的可持续性和国家利益释放美国能源撤销和修改某些总统和监管行动，放松能源开发相关监管，并确保能源供应的可靠性与经济性宣布国家能源紧急状态宣布国家紧急状态，强化能源基础设施建设，确保美国能源供应的可靠性、多样性与可负担性，并通过快速动用紧急权力推动国内能源资源的开发与保障国家经济和安全社会恢复死刑并保护公共安全恢复并严格执行死刑，确保其作为遏制和惩罚最严重犯罪的有效法律工具，强化公共安全并支持国家法治保护女性免受性别意识形态极端主义的侵害，并将生物学真相恢复到联邦政府中坚决捍卫女性的生物性别权利，明确规定联邦政府政策应基于性别生物学现实恢复言论自由并结束联邦政府的审查制度坚决恢复美国公民的言论自由，禁止联邦政府以任何形式进行不合宪的言论审查或干预《保护美国免受外国对应用程序控制法案》在TikTok上的应用暂停执行《保护美国免受外国对手应用程序控制法案》针对TikTok的相关规定，为期75天，以便政府评估国家安全风险并寻找合适的解决方案，避免平台突然关闭行政改革联邦招聘流程，恢复政府服务中的任人唯贤改革联邦招聘流程，确保招聘以美国理想和宪法为导向，优先录用具备高技能、致力于提升政府效率并忠诚于宪法的公民，以建设高效、专业的联邦劳动力追究前政府官员在选举干预和不当披露敏感政府信息中的责任撤销参与2020年总统选举干预及不当披露敏感政府信息的前政府官员的安全许可，以维护情报界的公正性与国家安全恢复联邦政府工作队伍中政策影响职位的问责制恢复联邦政府中影响政策职位的问责制，要求公务员忠实执行政府政策，并修订相关管理规定以加强对政策制定者的责任追究结束激进且浪费的政府DEI项目及优先政策全面终止联邦政府内所有以“多元化、公平和包容”为名的歧视性计划和政策，恢复基于平等尊严和绩效的公正治理建立并实施总统的“政府效率部” 建立“政府效率部”，通过现代化联邦技术和软件，最大化政府效率和生产力，推进总统的18个月DOGE议程结束联邦政府武器化确保追究前政府滥用联邦执法和情报机构权力的责任，并采取必要措施纠正过去四年中违反公正原则的行为初步废除有害的行政命令和行动撤销前任政府所实施的带有争议的政策，旨在恢复联邦政府的常识与效率，推动国家团结、公平、安全与繁荣资料来源：白宫、招商证券中美关系或存在短暂缓和期，但最终加征关税在所难免，分阶段、分批次加征概率较大。近期特朗普再度向中国示好，12月16日在海湖庄园举行新闻发布会时表示“中国和美国可以合作解决世界上所有的问题”，1月17日特朗普与国家主席习近平通话释放积极信号，1月20日特朗普发布行政令给予TikTok禁令75天宽限期。回顾上一轮特朗普上任初期中美关系也曾短暂缓和，2017年4月海湖庄园会晤中美取得实质性成果，2017年11月特朗普访华回国后开始酝酿关税。本轮特朗普再度示好，目的可能是希望中国配合解决部分国际问题，今年4月1日贸易代表办公室将发布对中国贸易行为的审查结果，国内可抓住这一窗口期争取更多时间和空间。从本轮内阁成员看，特朗普更倚重商务部长卢特尼克和财长贝森特的组合，而二者均支持渐进式关税和战略性谈判，考虑到本轮贸易代表办公室更有可能直接受商务部领导，对华更鹰的贸易代表格里尔的话语权或被适当削弱。预计本轮美国对华关税更有可能分阶段进行，首次加征更有可能出现在下半年且初始税率不会过高，2025年国内出口下行压力或可控。 “软柿子”外交手段更关注短期利益变现，或为后续“海湖庄园协定”埋下伏笔。特朗普近期频繁在格陵兰岛、巴拿马运河、加拿大、墨西哥等议题上表现出激进态度，就职演说中也提出将“墨西哥湾”更名为“美国湾”，重新夺回巴拿马运河主导权，似有扩大美国在全球战略版图之意。一方面，破坏国际规则式地对外榨取利益有利于转移美国国内矛盾。另一方面，倘若特朗普实现其一，可以为其积累丰厚的政治资本，即便无法实现也可换取一定收益。中期看，美国“软柿子”外交手段，也存在对于美元指数构成国达成类似1985年《广场协议》的“海湖庄园协议”的政策考量，进而实现美元贬值的目的。对国内资本市场而言，风险偏好或迎来转机，可适度乐观。特朗普近期将外交注意力转移到加拿大、格陵兰和巴拿马等地，表明上台后对华政策力度将有限，这也是近期“抢出口”不再明显的主因。进一步看，还可关注特朗普上台后推动“海湖庄园协定”进而带动美元走弱的节奏。总结而言，我们认为可对当前国内权益市场适度乐观，但后期特朗普政策仍存在不确定性。表3：特朗普近期关于地缘扩张的表态国家/地区特朗普方表态相关回应格陵兰岛 1）特朗普希望格陵兰成为美国的一部分，并且不排除使用军事或经济力量让丹麦移交格陵兰 2）田纳西州共和党众议员安迪·奥格斯正在牵头提出一项法案，授权特朗普与丹麦就购买格陵兰岛进行谈判 1）格陵兰岛自治政府总理穆特·埃格德称已准备好与特朗普对话。 2）总理表示，“我们不想当丹麦人，我们不想当美国人，我们想当格陵兰人。”并希望与美国在国防和矿产资源开发方面开展更紧密的合作巴拿马运河 1）特朗普批评已故前总统吉米·卡特在其总统任期内放弃巴拿马运河区，并表示他担心中国控制着大西洋和太平洋之间的水道 2）特朗普称，“它由中国运营！中国！而我们把巴拿马运河给了巴拿马…我们没有把它给中国。他们滥用了它，他们滥用了这份礼物。” 3）特朗普称将重夺巴拿马运河主导权 1）巴拿马总统何塞·劳尔·穆利诺拒绝了特朗普对运河区控制权的争夺 2）巴拿马总统表示，“巴拿马运河及其邻近地区的每一平方米都属于巴拿马，而且将继续属于巴拿马。” 加拿大 1）特朗普称，“加拿大有很多人喜欢成为第51个州” 2）特朗普称，“如果加拿大与美国合并，就不会有关税，税收会大幅下降” 3）特朗普称加拿大前总理特鲁多为“州长” 特鲁多回应称“加拿大绝无可能成为美国的一部分。作为彼此最大的贸易和安全伙伴，两国的工人和民众都因此受益。” 墨西哥 1）特朗普表示他将扩大海上钻探：“我们将做出改变，我们会把‘墨西哥湾’改名为‘美国湾’，这个名字非常动听。” 2）特朗普称墨西哥是“由毒枭管理的国家” 墨西哥总统克劳迪娅·辛鲍姆回应称，“墨西哥湾”这一名称早已获得联合国承认，并且反驳称“墨西哥由墨西哥人民治理。” 资料来源：纽约时报、CNBC等、招商证券 [1] https://www.whitehouse.gov/presidential-actions/2025/01/america-first-trade-policy/

金融界01-23 10:13

开盘：沪指涨0.75%、创业板指涨1.15%，保险及证券概念股领涨市场

度提升，商业化尚在早期，目前主要应用在汽车制造产线，具备稳健主业且布局卡位精准的企业有望胜出。机构观点广发证券：推动中长期资金入市增强资本市场内在稳定市场活跃度有望再回升广发证券指出，1月22日，经中央金融委员会审议同意，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，坚持目标与问题导向，加强顶层设计，立足当下更着眼长远，重点引导商业保险、社保基金、基本养老保险、企(职)业年金、公募基金等进一步加大入市力度。推动中长期资金入市，增强资本市场内在稳定。中长期资金入市有助于优化投资者结构，引导树立价值投资与长期投资理念，降低市场波动性和投机性，进而提振投资者信心，更好地发挥市场资源配置功能。政策着眼于提升资本市场稳定性，维稳政策充足，短期政策空窗期，市场活跃度有所震荡，随着外部不确定性与内部应对逐步落地，增量资金接力，市场活跃度有望再回升。中信证券：后续中长线资金入市或进一步加快中信证券指出，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》正式落地，对各类中长线资金入市做出具体的部署安排，涉及商业保险资金、养老金、企业年金、公募基金等。中信证券认为，后续中长线资金入市或进一步加快，增强资本市场内生稳定性。银河证券：春节档有望成为电影大盘反转的拐点银河证券表示，2024年以来，电影市场档期效应和马太效应愈发明显，供给端弱势导致整体大盘后续表现下滑。从目前春节档预售表现来看，观影群体对优质影片仍有较高接受度和观影意愿，春节档有望成为电影大盘反转的拐点。关注后续春节档票房表现。

金融界01-23 09:34

盘前公告淘金：华林证券2024年净利润预增超12倍，复星医药拟以3亿元-6亿元回购公司股份

%股权博俊科技：拟投资3.6亿元建设汽车零部件及精密模具生产项目中国海油：2025年的资本支出预算总额为人民币1250亿元-1350亿元，2025年至2027年股息支付率不低于45% 【业绩】中国太保：2024年净利润同比增加约55%-70% 华林证券：2024年净利润同比预增973%-1289% 扬电科技：2024年净利预计同比增长802%-1171% 江苏索普：2024年净利润同比预增1017%到1129% 浙江永强：2024年净利预计同比增长686%-1079% ST盛屯：2024年度预计实现净利润18.5亿元到21.5亿元，同比增长599%至712% 移远通信：预计2024年净利润5.4亿元同比增长约495% 豆神教育：2024年净利润预计同比增长359%—486% 上海雅仕：2024年净利预计同比增加237.49%到406.24% 恒玄科技：2024年净利润同比预增264%到280% 澜起科技：预计2024年净利润同比增长206%-219% 蔚蓝锂芯：2024年度预计盈利4.2亿-5亿元，同比增长198%-255% 雅创电子：2024年度预计盈利1.3亿元-1.45亿元，同比增长144%-172% 三棵树：预计2024年净利润3.1亿元-4.2亿元，同比增加78.63%-142.02% 巨化股份：2024年度预计净利润18.7亿元到21.0亿元，同比增长98%到123% 士兰微：2024年预计净利润1.5亿元到1.9亿元，同比扭亏为盈【增持&回购】复星医药：控股子公司复宏汉霖吸收合并及私有化交易未获股东大会通过，拟以3亿元-6亿元回购公司股份

金融界01-23 09:03

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