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黄金价格“恐高“，但有色金属板块中期动能充足？

充电线等部位。根据国务院印发的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》， 2035 年纯电动汽车将成为新销售车辆主流，公共领域用车全面电动化。同时，财政部延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，将今年底到期的新能源汽车车辆购置税延期至 2027 年 12 月 31 日，新能源汽车市场需求有望持续增长。根据 SMM 预测，到 2026 年，新能源领域（风电+光伏+新能源汽车）耗铜占比有望从 2022 年的 9%增加至 20%。铜作为新能源转型中的基础材料，供给方面新增产能相对有限，需求方面新旧动能转换路径下持续高增趋势确定，随着铜由供给过剩转入短缺，铜价有望迎来长期上涨周期，关注有色金属（159871）长期布局机会。三、黄金中期上涨动能仍存直观逻辑上，黄金作为不产生利息的实物资产，如果经济体实际利率高于 0 ，理论上黄金的吸引力是偏弱的，通常难以受到关注。而在经济体实际利率转负时有望受到市场青睐。因此从理论上看，金价与负利率债规模存在一定正向关联。但近两年来，金价与主权债、负利率债券规模发生了明显脱钩。说明有除相对性价比以外的因素在驱动金价上涨。实际上，本轮金价走高背后的重要支撑便是全球央行的净买入。图：2015-2023年全球主权债规模、全球负利率主权债和金价走势（信息来源：国信证券） 2022年以来全球主要央行开始大幅增加黄金储备。根据世界黄金协会数据，2022年全球央行黄金净购买1082吨，相比此前450吨的购入量大幅增加，创历史最高。2023年全球央行净购买1037.4吨，继续维持高位，这表明黄金作为避险资产的工具属性愈发鲜明。同时，新冠疫情、俄乌战争以来海外风险事件不断，地缘政治、单边主义等问题依然突出，全球经济不确定性持续增强，外部风险催化下黄金作为避险资产的价值凸显。根据世界黄金协会的《2023 年央行黄金储备调查》，62%的央行表示黄金将在总储备中占优更大的份额，2022 年这一比例仅为 46%，央行强劲的购金动力也为金价继续上扬提供了更大空间。图：近两年全球央行黄金净购入显著提高（信息来源：中原银行）究其原因，以债券形式存在的政府债务，实际上也是主权货币的一部分，其价值与本币信用风险密切相关。由于印钞的流动性释放速度相对更高，叠加货币供给相对受限，便可能会出现债券、股票等资产名义价格上涨的现象，但其内在实质更有可能是金融空转。而美国通胀高居不下、美联储降息预期反复、美国债务问题等正在使美元的信用价值逐步下行。因此，黄金作为主权信用货币的“信用锚”，其价格中枢有望持续抬升。黄金价格短期价格高位带来调整压力，但有色金属板块或仍将受益于稀有金属、工业金属在全球科技革命和复苏周期中的价升动能，中期黄金上涨周期或尚未结束，关注有色金属ETF（159871）。风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界04-24 09:20

一季度河南省汽车产业增长势头强劲

一季度，河南省汽车产业延续去年以来的快速增长势头，产销两旺，汽车及零部件增加值增长52.6%，新能源汽车、充电桩产量分别增长51.1%、36.5%，限额以上单位新能源汽车零售额增长25.9%。

金融界04-24 08:51

理想MEGA遭网暴，小鹏汽车中层配合警方调查，新能源车企水军大战升级

的心态开展良性竞争，共同推动中国新能源汽车产业的发展壮大。从理想MEGA事件到小鹏汽车被卷入调查，再到多家车企公开表态，足以说明网络水军问题在行业内已经到了刻不容缓的地步。监管部门和执法机关应该加大打击力度，对违法行为予以严惩，同时建立长效机制，营造风清气正的行业生态。只有公平竞争，行业才能实现可持续、高质量的发展。

金融界04-23 22:43

劲拓股份(300400.SZ)：主营专用设备的研发、制造、销售和服务业务

过程、LED和芯片封装工艺等，客户包含汽车产业链相关企业。

格隆汇04-23 17:07

同心传动上涨5.05%，报8.74元/股

念，致力于成为基业长青的公司，服务全球汽车产业。截至3月31日，同心传动股东户数6847，人均流通股8761股。 2024年1月-3月，同心传动实现营业收入2665.11万元，同比减少22.67%；归属净利润315.7万元，同比减少6.22%。

金融界04-23 14:06

低空经济时代将至，汽车零部件产业迎来第二增长曲线

应链 eVTOL相关产业链较长，与电动汽车产业链重叠程度较大，国内具备较好的产业链发展基础。根据航空产业网梳理，eVTOL核心产业链包含电池、动力系统、通讯系统、飞控系统、导航系统等。其中，电池和动力系统对eVTOL的续航能力至关重要，对电池的倍率、功率，动力系统的电机功率密度、电磁转矩等性能有较高的要求，需要多个产业链上下游环节切入配合。图：eVTOL核心产业链数据来源：航空产业网国内汽车产业链在近年来的电动化升级浪潮下取得了较大进步，大规模生产、下游客户协同研发、成本控制等能力在全球范围内都具备较强的竞争优势。在下游车企积极入局eVTOL产业进行探索的背景下，上游的零部件厂商有望通过跟随大客户等方式开展相关零部件研发，切入低空经济产业链，获得第二增长曲线。中证汽车零部件主题指数选取涉及汽车系统部件、内饰与外饰、电子、轮胎等汽车零部件领域的100只上市公司为样本，能够反映汽车零部件主题的市场整体表现。目前，从估值角度来看，汽车零部件主题指数处于历史较低水平，截至4月17日，指数的滚动市盈率约为23.2倍，处于基日以来15.3%分位数。长期来看，受益政策推动和eVTOL产品商业化加速推进，汽车零部件相关行业有望迎来发展机遇。图：汽车零部件指数估值及分位数数据来源：Wind。估值分位区间为指数基日2016年12月30日至2024年4月17日。指数滚动市盈率所处分位指该指数历史上滚动市盈率低于当前滚动市盈率的时间占比，分位低表示相对便宜以上仅作为对指数历史相关数据的客观展示，不代表未来表现，不作为投资收益保证或者投资建议。目前，跟踪中证汽车零部件主题指数的易方达中证汽车零部件主题ETF联接基金A/C（021140/021141）正在发行中，感兴趣的投资者可以关注。

金融界04-23 13:05

崔东树：2024年1-3月中国汽车进口15.6万降4%

，同比下降4%，下滑趋势延续。随着中国汽车产业的不断强大，电动化转型改变了市场需求结构，燃油车需求持续萎缩，进口燃油车需求也出现明显下降。随着国际关系的不断复杂，还是要未雨绸缪建立更多的进口模式，维持进口车合理规模。

金融界04-23 12:35

崔东树：2024年1-3月汽车进口15.6万台，同比下降4%

，同比下降4%，下滑趋势延续。随着中国汽车产业的不断强大，电动化转型改变了市场需求结构，燃油车需求持续萎缩，进口燃油车需求也出现明显下降。随着国际关系的不断复杂，还是要未雨绸缪建立更多的进口模式，维持进口车合理规模。

金融界04-23 12:35

新能源车销量首超燃油车，后续需求仍有增长空间

能汽车的代表性公司作为样本，以反映智能汽车产业公司的整体表现。根据申万三级行业，成分分布主要为垂直应用软件（10.1%）、光学元件（9.1%）、数字芯片设计（8.5%），全面布局行业各个细分领域，兼顾行业上下游环节。数据来源：数据来源：Wind，中泰证券，银河证券，中信建投证券，华夏基金，截至2024.4.22，以上个股不作投资推荐。以上产品风险等级为R4（中高风险），以上基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。个股不作为推荐。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本资料不作为任何法律文件观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-23 11:28

挚达科技拟赴港上市：家充桩市占率第一，全球化积蓄发展势能

形成差异化的竞争力。因此总的来看，在汽车产业向低碳化、全球化发展，以及能源转型成为大势所趋下，挚达科技有望抓住两方面的红利。一方面，公司向全球市场输出领先的充电桩产品及服务，能够更好地享受全球新能源车产业的高速发展，通过基本盘业务抢占更多的市场份额。另一方面，通过创新更高维度的家庭能源管理服务，挚达科技未来在数字能源领域，打开更广阔的想象空间。通过上述战略布局，给挚达科技的业绩增长提供了强有力的支持，拥有更强的增长潜力和可持续发展能力，也让其在市场竞争中一直能立于牌桌之上。尾声：站在更高维度看，如今挚达科技早已不是停留在产品服务方案的完善上，而在逐渐成为一家具有创新服务生态的科技型企业。光伏、储能和新能源车链接在平台之上，由此公司以创新服务生态走进全球家庭用户，为其带能源管理带来体验的升维。可以预见，挚达科技有望开启家庭能源管理服务的新时代。在这个过程中，不只是挚达科技这一品牌的“单赢”，生态之中有家庭用户有能源企业，因此某种程度是“共赢”，是赋能多方产业，实现共同繁荣。而在服务生态内部，挚达科技仍能不断向外输出产品、服务、数字化价值，市场也将不断见证未来一个生态服务品牌落地所释放的价值潜力。届时，挚达科技将势如破竹，在资本市场讲出属于自己故事。

格隆汇04-23 10:10

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