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新能源汽车股集体下挫，智能化趋势加剧新能源汽车行业竞争

U董事长余承东表示，中国需要打造一个由汽车产业共同参与的电动化智能化开放平台，一个有”火车头“的开放平台，与长安深化合作，同时还会与更多战略伙伴车企一起携手合作。业内人士认为，汽车行业下一个赛道是智能化，智能化创新成为车企角逐市场的关键要素，汽车行业竞争格局将加速重构。智能化成为评价新能源汽车的硬指标，乘联会秘书长崔东树表示，电动化和智能化是并行的，华为等科技企业入局汽车行业，竞争将更加激烈。

金融界2023-11-27

午评：创业板指跌超1%，北证50指数大涨近10%，凯华材料7天6板涨超500%

、数据要素等题材活跃。重要板块综述汽车产业链强势爆发，东安动力、云内动力、东箭科技、三祥科技、合兴股份、湖南天雁、威贸电子、舜宇精工、华密新材等涨停，但比亚迪、赛力斯则逆势跌超4%。无人驾驶、车联网概念活跃，兴民智通、日盈电子、皖通科技、高鸿股份、汉鑫科技等涨停。数据要素产业链走强，德生科技、吉视传媒、天润科技、众诚科技、中远海科涨停。可控核聚变概念异动拉升，弘讯科技涨停，此前合锻智能涨停，国缆检测、久盛电气、百利电气、安泰科技等冲高。病毒防治板块受关注，四环生物涨停，特一药业、锦波生物、葫芦娃等跟涨。煤炭行业震荡上行，潞安环能领涨，山西焦煤、晋控煤业、恒源煤电等亦有出色表现。焦点公司解析将入股华为成立的汽车解决方案公司，长安汽车大单封涨停。机构最新解读招商证券指出，今年以来小盘股明显占优，尤其是极小市值。由于机构定价能力边际削弱，机构重仓风格估值来到历史低位，目前机构重仓风格已具备较高的配置价值。高低估值风格不显著，价值强于成长，但是随着基本面和外部流动性改善，此前持续两年占优的价值风格或有望逐渐让位于成长风格，大小盘风格也有望迎来均值回归的契机。华泰证券认为，上周市场震荡调整，全A风险溢价回落至滚动1年均值附近后再度上行。结构上，年内轮番表现的主题、红利和景气板块均承压，而出行链/地产链等基本面边际变化不大、但前期调整充分的板块悄然走强，或反映两点潜在变化：第一，年末基金排名压力下筹码高低切换，且轮动较快、存量特征下年末行情或存在反转效应，建议规避年内涨幅过高品种，阶段性切向筹码/估值/动量较低的“洼地”品种；第二，贝壳KMI指数回落至31.7，一线城市地产政策继续加码，中央经济工作会议前地产/化债/资本市场领域政策预期升温。考虑上述两个方向，建议短期关注出行链/地产链/医药医美/农业。

金融界2023-11-27

田中精机上涨5.01%，报23.88元/股

机的开发和销售，业务涵盖消费电子产业、汽车产业、家电产业等相关领域，提供定制化解决方案。公司所有的设计、加工、组装、安装调试等工序都在自家的中国工厂内完成，以保证向客户提供最高品质以及最高性价比的产品。截至10月31日，田中精机股东户数8041，人均流通股1.02万股。 2023年1月-9月，田中精机实现营业收入1.93亿元，同比增长37.20%；归属净利润523.2万元，同比增长114.07%。

金融界2023-11-27

11月27日热股前瞻：8家公司有望获市场关注

品。【上一交易日热门股】长春一东：汽车产业链鲁抗医药：流感高斯贝尔：机顶盒郭亮执业编号：A0780619120003 证券投资咨询服务提供：深圳市新兰德证券投资咨询有限公司（中国证监会核发证书编号：91440300192204488J）股市有风险，投资需谨慎。

金融界2023-11-27

利元亨：数字化予智造以生命

车商业研究在常州举办了《2023新能源汽车产业链企业数字化实践与展望研讨会》，会上四位国家级专家、三十余位高校汽车学院院长与产业链企业代表共两百余人共同探讨了新能源汽车产业的数字化转型、智能制造之路。利元亨作为新能源汽车产业链装备企业的代表，受邀到会作了《动力电池数字化制造技术及应用分析》的分享，利元亨研究院院长杜义贤博士从服务行业成熟客户、行业新进客户、利元亨自身实践的三个层面，现身说法详细阐述了其在数字化转型中的探索，让大家可以更直观地看到：利元亨真正地用数字化予智造以生命。会后笔者再赴广东，访谈了利元亨旗下海葵智造总经理陈锦忠，整理出更真实、完整的利元亨数字化与智能制造实践，供广大从业人员、企业管理研究机构、行业研究机构参考。利元亨自身数字化实践中提炼出海葵智造广东利元亨智能装备股份有限公司(SH.688499)是全球第一梯队的锂电装备头部企业，数字化工厂领域的先进企业之一,主要从事智能装备的研发、生产及销售，为新能源(锂电、光伏、氢能等)行业的头部企业提供智能化整厂解决方案。利元亨研究院院长杜义贤回顾利元亨最初的数字化目标时提到，其设计初衷非常简单，就是为了提升客户项目透明度。客户下单后会想知道项目的进展情况，基于此，利元亨就开发了EP系统，将ERP( ERP企业资源管理，包括物流，资金流，信息流统一管理)、 PLM(产品生命周期管理)、CRM(客户关系管理系统)和OA(办公自动化)全部结合起来。在客户下单后，登录利元亨提供的账号密码，即可实时看到下单项目目前进行到哪个阶段、物料材料加工进度如何。随着项目继续进展，系统产生的分析数据都能统一采集起来，帮助企业进行追溯和历史分析。要知道，装备制造业的产品特点是，定制化程度高、工艺变更频繁、生产计划难管控，同时还有插单多、难协同、工序多、流程长、质量难把控、产品配置复杂、物料/设备/产线多、现场难管控等等生产特性。这些特点为企业带来巨大的管理成本。通过这个系统，利元亨可以从售前、售中、售后全链条助力企业数智化，实现人力、物料、安调、关键技术、EH、项目风险等数据的多维透视，更便捷地实现项目的全生命周期管理，信息同步快、责任可追溯，效率得到大幅提升。在看到数字化带来的便利性和效率提升后，利元亨决心将数字化推广到整个生产流程中。因整套系统宛如广东近海经常看到的海葵，拥有高敏、柔性、顽强的生命力等特点，于是将其命名为“海葵”智造。具体而言，高敏是指海葵智造系统能够对产线的数据进行全生命周期的、全方位的、没有中断的采集;柔性是由于海葵智造的硬件和软件系统都采用了模块化设计的方式，能够适应客户对产线柔性的要求;生命力强指海葵智造的整个解决方案是基于利元亨初创团队在锂电行业耕耘了十多年的基础之上而提出的，然后发展与应用到其他行业。海葵智造最早的用户不是别人，正是利元亨自身。利元亨作为老牌锂电设备制造商，为解决在生产及管理中发现的一些问题，开发了自用的智能管理系统——EP系统(easy project)来对产线各环节产生的数据进行管理和控制。包括采购的下单、在途、入库管理，机加的下物料、组装、运输等环节管理，以及各环节对应人员状态的管理等。通过这样的数据管理，生产流程得到了极大地规范，效率及产品质量显著提升。之后，利元亨成立惠州市海葵信息技术有限公司，旨在基于自身锂电制造行业的经验，把海葵智造向更多制造领域推广，助力更多产业实现数字化转型升级。面对行业新进客户的数字化解决方案今年以来，以新能源汽车、锂电池、光伏电池为代表的“外贸新三样”异军突起，激发出口新动能，彰显了中国经济高质量发展的新趋势。同时欧美针对中国制造提出更高要求，很多锂电企业要去海外开厂，也有海外客户利用中国供应商新建工厂。利元亨与时俱进，从为客户单纯提供装备解决方案转向提供软硬兼修的整体智能工厂甚至整个智能制造园区解决方案。海葵智造·数智化整厂解决方案便是为行业新进客户提供的一揽子数智化转型规划。具体分为智能设备、大数据底座平台“海葵云”、软件应用三大部分。它通过数据治理+应用管理两个解决方案，提升锂电企业综合运营指标。用杜院长的话来说，“海葵云”对接MES和设备中间的最后一公里。海葵云通过大数据、物联网、人工智能、云计算等先进技术，利用统一的开发平台和数据结构体系，达到云端应用和数据融合互通。海葵云拥有可视化、高效和一体化三个特点，可以像玩乐高一样开发应用程序，让数据驱动业务流转，实现高效开发，还能够实现一套代码、多端运行，数字化赋能生产设备。海葵智造的核心功能可以理解为“看得见的智慧“和”看不见的智慧“两个方面。其中，“看得见的智慧“是指硬件设备，包括利元亨自主开发的涂布、卷绕、叠片、注液等自动化设备，是整个海葵智造的载体;”看不见的智慧“是指各种软件系统，包括MES系统、APS系统、WMS系统和WCS系统等，主要解决产线灵活性不足、关键系统平台缺失、信息不能互通、产线的利用率比较低等痛点。通过从数据采集、数据分析到实时监控、智能排产、设备预测性维护，海葵智造自下而上打通了企业的数字壁垒，不仅帮助企业提高生产过程的合理性、可控性和自适应性，还能帮助企业高效配置生产资源，实现精益生产。为了让客户更好地规划智能制造园区、智能工厂、产线，利元亨还开发了3D可视化Dim,以数字化方式创建实体设备对应的虚拟设备，借助历史数据、实时数据以及算法模型等，模拟、验证、预测、控制设备全生命周期过程，实现：1，故障快速定位，降低设备维护时间；2，模拟设备操作，提高员工技能；3，高效换型，提高产能；4，生产过程可视化，提供制造运营；5，生产环境搭建，仿真虚拟调试。面对行业成熟客户的数字化解决方案现在的智能工厂不仅仅是硬件设备，还包含了整个工厂运作的流程、体系以及体现这些流程和体系的软件系统，通俗讲就是软硬件一体。行业成熟客户通常已经拥有规模可观的产线，或者已经使用别的公司数字化系统，在实际运用中，制造企业对智能制造会出现两个常见误区：一是重建设，轻运维。系统、应用实施阶段投入大量人力、物力，但交付后往往缺乏持续性的维护和二次开发，可能导致系统废弃。二是重信息系统应用，轻数据和管理。建设各类数字化系统，但往往未能统一数据、流程标准和管理制度，数据对管理的提升较小。采集的很多数据，没有衡量评价标准，数据放在那里是个死数据，占用服务器，还用一堆IT人员去维护。想要真正实现生产全过程数字化，重点在于三项：打通生产计划到生产执行(ERP与 MES )的数据流；打通MES 与控制设备和监视设备之间的数据流；打通现场设备与控制设备之间的数据流。利元亨为此开发了一个智能化的工业物联网边缘治理平台——LEIP。这个平台集素材、硬件盒子和软件一起，能够实现数据的实时采集，使全社会全数据都可视化，全面支持生产运营。以往设备出现问题，主要依靠操作员经验处理，难以实现可继承、可维护、可复制的知识管理，无法满足快速工厂复制要求。维修人员也难以在短时间内判定设备故障原因、无法快速解决设备故障的问题。而利用LEIP收集到的数据，就可以实现故障处理智能引导，这样对人的技能要求就会越来越低，不会出现人员流失，故障就无法解决的情况。 LEIP系统还可以帮助企业实现产能快速爬坡。通过建设设备OEE影响因素库，细化/拆分OEE计算公式关系，通过人员经验/历史生产数据分析定位OEE影响因素，生成解决方案并回收执行结果。此外，收集到的数据，还可以通过AI模型进行分析。例如，通过计算模拟、仿真机器生产过程中振动、热力分布、应力形变等，在设备开发过程提供机器优化、综合修正方案，提高制造合格率和生产效率，实现数据、学习、建模的闭环和优化。最后利元亨从成立伊始的“致力于民族工装自动化技术发展，做强做精中国自动化”初心出发，在二十多年的实践中提炼出海葵智造，以数字化热情演绎更具澎湃活力的智能生命，予智造以生命。有别于其他在数智化转型中高举高打的战略派，利元亨则是彻头彻尾接地气的实战派。它是锂电行业AI智慧工厂先进企业、全球化布局较早的中国锂电装备企业之一、全球新能源领域高端装备第一梯队企业，已经覆盖新能源汽车(含电池、电机、电控及零部件)、光伏、储能、氢能等产业。 (本文作者顾国洪，目前担任江苏大学新能源汽车专精特新产业学院副院长)

证券之星2023-11-27

赛力斯回应华为成立智能汽车新公司：已收到共同投资的邀请，正积极论证相关事宜

汽车智能系统及部件解决方案独立公司，为汽车产业提供更加开放的智能化底座，在推动打造中国汽车产业电动化智能化的开放平台上，又迈出里程碑的一步。 2、近三年来，赛力斯与华为深度合作，深入推进精品战略，联合打造的AITO问界车型得到广泛的用户喜爱和市场认可；赛力斯和华为车BU在智能驾驶、智能座舱等产品与解决方案深度合作，在AITO问界车型率先搭载商用化，双方将持续探索跨界合作的创新之路。 3、赛力斯目前是华为车BU合作最深、范围最广、装车量最大的整车合作伙伴。根据双方签订的长期战略合作协议相关规定，车BU本次战略调整，不影响双方长期的战略合作伙伴关系，不影响对赛力斯的零部件供货关系，不影响为AITO问界车主和潜在用户持续提供产品和服务。 4、目前赛力斯已收到关于共同投资目标公司，共同参与打造电动化、智能化开放平台的邀请，公司正积极论证参与投资与合作的相关事宜。 5、赛力斯是华为车业务合作最深的战略伙伴。赛力斯与华为双方坚定深度战略合作，基于双方签订的深化合作战略协议，双方将持续深化联合研发、联合设计，全心全意为用户服务，为AITO问界用户和潜在用户提供更好的产品，推出更多高端车型。

金融界2023-11-27

谨防北交所过度炒作！岁末年初行情即将到来？迎来动力切换窗口？看十大券商周策略...

衡。行业层面建议关注半导体产业链、智能汽车产业链的投资机会，以及受益于企业出海、利率环境缓和的创新药等。申万宏源：岁末年初行情迎来动力切换窗口岁末年初行情的演绎符合我们的预期，目前来到了动力切换的窗口：中美经贸关系改善事件性交易时点已过，美联储加息结束交易的短期演绎也已趋于充分。后续行情的看点将是美联储经济回落进一步确认/国内稳增长持续催化/国内金融改革加码。目前岁末年初行情演绎的节奏，基本与我们之前的推演一致。首先，中美经贸关系改善预期关键催化已过，进入实际变化验证期。我们提示，观察美国企业在华重大投资项目落地，以及关键行业投资准入放开的情况。中美经贸关系改善看似事件性交易，但如果改善实际兑现，那么美联储加息可能就真的结束了(关税下行，或者来自中国的进口占比企稳回升，带动通胀预期下行)，所以，“美联储加息结束交易”(股市反弹，美债收益率下行，大宗商品价格高位震荡，黄金投资机会增加)构成资产配置层面的重大变化，可以持续更长时间。如果后续美国经济确认回落，那么毫无疑问，美联储加息结束交易，还有演绎空间。但现阶段，美国通胀风险未完全排除，美联储表态仍可能反复。这个时候还是需要考虑短期性价比。我们提示两个问题：第一，美国联邦利率期货隐含的后续加息预期几乎消失，乐观预期再发酵的空间已经有限了。第二，国内对美债收益率下行，驱动小盘成长占优的一致预期正在形成。而创业板相对沪深300的性价比已经不高，且相对赚钱效应已经开始收缩。所以，岁末年初行情的核心驱动力又迎来了转换窗口。我们依然提示，后续行情依然有纵深，主要看点可能是美联储经济回落进一步确认/国内稳增长持续催化/国内金融改革加码。海通证券：历史规律显示每年通常有岁末年初行情，本轮尚未结束核心结论：①本轮上涨行情走得较为纠结，主因宏观信号不一致，经济数据喜忧参半，资金存量格局延续，外资仍在流出。②当前A股估值仍在底部，海内外积极因素正在出现，历史规律显示每年通常有岁末年初行情，本轮尚未结束。③历史上年底结构再平衡概率较大，这次既要重视可能再平衡的大金融及医药，又要重视政策和技术双轮驱动的科技。华福策略：人民币汇率强势反弹对国内资本市场带来利好本周人民币汇率继续走强，美元兑离岸人民币由7.22降至7.15附近，11月以来累计下调超1900基点、跌幅超2%。人民币汇率近期走强，一方面源于美元持续走弱，由11月初的106以上降至103附近，另一方面受益于国内经济预期提振及APEC会议后中美关系阶段性缓和。往后看，尽管短期可能略有波动，但美元走弱的大趋势不变，叠加稳增长政策落地下国内经济预期有望持续提升，对应人民币汇率后续趋稳，对国内资本市场构成利好。华西证券：资本市场投资端改革重点在于引入中长期资金，权益市场有望演绎震荡向上的行情又到岁末时，宽信用中需积极引入增量资金。美联储最新会议纪要重申谨慎基调，但市场已几乎排除美联储继续加息的可能，本轮十年期美债利率从5%快速下行至4.4%附近，在当前位置进一步大幅下行面临一定阻力。与此同时，国内地产金融政策加快放松使得市场宽信用预期升温，岁末之际，重要会议的政策定调将成主线。预计后续稳增长仍会加码发力，积极财政将成为宽信用的主要抓手，货币政策保持相对宽松，资本市场投资端改革重点在于引入中长期资金，权益市场有望演绎震荡向上的行情。中原策略：未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.23倍、34.20倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周五成交量8306亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。国内需求呈现改善势头，进口出现超预期增长，虽然物价依然较低，主要是因为受到猪肉价格高基数因素影响，预计未来物价将逐步回升。中汽协数据显示，10月汽车销量同比增长13.8%，汽车产销量继9月后再创当月历史同期新高。央行行长表示下一阶段货币政策将更加注重跨周期和逆周期调节。中美关系释放积极信号，高层会面有望带来双边关系改善。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注汽车、医药以及计算机设备等行业的投资机会。中信建投：消费电子行业或迎复苏关注新技术变化中信建投证券近日研报表示，在消费电子行业资本开支经历了3年的下行周期后，该团队判断2024年行业景气度有望回暖。2023Q3以来，随着苹果、华为等品牌推出新品，全球智能手机出货量跌幅已收窄至1%，2024年手机市场有望迎来新一轮复苏，设备企业在2024H1的新接订单值得期待；此外，钛材(机床刀具、3D打印两大方向)、XR、OLED、机器视觉有望带来结构性机会。东莞证券：市场或在震荡整理中维持上行格局，需谨防投机情绪过热，过度炒作北交所股票风险本周大盘冲高回落，北证50逆势大涨。从市场环境来看，欧美央行依然保持谨慎，人民币汇率强劲回升；政策方面，近期稳地产政策频发，融资和需求端有望渐进恢复；资金面方面，本周央行逆回购操作有所放量，积极呵护月末流动性。往后看，资金面或延续“紧平衡”状态，考虑到货币宽松仍是大方向，叠加政府债发行继续推进，我们预计年内依然存在降准空间。从技术面来看，本周指数冲高回落，北向资金流出呈现边际好转，多空博弈仍较为激烈。随着中国经济基本面渐进企稳，叠加政策呵护明显、中美关系阶段性缓和等因素，外资机构普遍看好中国经济增长前景，并竞相唱多A股。此外，考虑到近期人民币汇率出现明显反弹，且A股估值仍有较大吸引力，外资入场意愿有望得到修复。随着情绪面的改善和做多力量的持续积累，市场或在震荡整理中维持上行格局。关注两市量能变化以及北向资金流向。最后，需谨防投机情绪过热，过度炒作北交所股票风险。国金证券：本轮A股反弹行情尚未结束展望12月A股上涨动力大概率仍将维持“单一”的受美债利率下行影响，且美债利率早在11月已较大程度释放了下行压力，因此，对于年末推升A股的动力或边际减弱。当然，市场仍旧期待年底政策预期，倘若“宽货币”、“宽财政”等预期兑现，市场上涨动力或将有所增加。综上，我们认为本轮A股反弹行情尚未结束，但短期内上涨动力或环比减弱，维持谨慎乐观的态度，建议不追高，而敢于逢低介入。

金融界2023-11-27

为什么美国人买不到便宜的中国电动汽车？

迫切希望看到美国政府的政策减缓中国电动汽车产业的崛起，但同时也担心中国官员可能会以自己的关税进行报复，因为中国是美国品牌汽车的第二大市场。使问题更加复杂的是，中国已经建立了电动汽车电池和用于制造电池的矿产的主导供应链。汽车创新联盟负责人约翰·博泽拉说，美国汽车制造商在增加电动汽车生产，以实现拜登政府减少碳排放的目标时，将不可避免地依赖这些供应。这个行业组织的成员包括福特汽车和通用汽车。博泽拉说："中国在电动汽车行业有 10 到 15 年的领先优势。" 中国最大的海外目标是欧洲。比亚迪畅销全球的 Atto 3 SUV 配备了先进的辅助驾驶系统和加热座椅，售价为 39500 欧元，约合 43000 美元。MG5 EV 也很受欢迎，这是一款较大型的 "旅行车"，由前英国品牌制造，现为中国国有企业上汽集团所有，起价为 35,395 欧元，约合 38,500 美元。根据考克斯汽车公司的数据，美国 7 月份电动汽车的平均售价为 53469 美元。欧盟迄今为止一直维持着 10%的进口关税，10 月份就是否提高关税展开了调查，声称由于中国政府的补贴，中国汽车的售价通常比欧盟制造的车型低 20%。欧盟称，中国在欧盟市场的份额最近已从1%上升到8%，到2025年可能飙升至25%。与此同时，中国汽车制造商正准备在美国或美国附近组装电动汽车，以规避关税。中国汽车制造商吉利及其沃尔沃旗下的豪华电动车品牌Polestar，计划明年在南卡罗来纳州投产。另一家中国汽车制造商奇瑞正在墨西哥建厂，比亚迪和上汽集团旗下的名爵汽车也在加强在墨西哥的业务。分析人士预计，中国汽车制造商的出口势头将更加猛烈，因为这些公司已经建立了巨大的汽车和电池生产能力。亚洲协会政策研究所智库副总裁温迪·卡特勒说，在满足国内每年2600万辆汽车的需求后，中国有能力再生产约1000万辆汽车，全世界是否能消化所有这些产量仍是一个悬而未决的问题。她说："我们的市场被淹没的所有迹象都存在。"

加美财经2023-11-27

十大券商策略：本轮A股反弹行情尚未结束滞涨行业有望迎来补涨契机

衡。行业层面建议关注半导体产业链、智能汽车产业链的投资机会，以及受益于企业出海、利率环境缓和的创新药等。华西策略：又到岁末宽信用中需积极引入增量资金本周全球股指涨多跌少，A股主要指数收跌。又到岁末时，宽信用中需积极引入增量资金。美联储最新会议纪要重申谨慎基调，但市场已几乎排除美联储继续加息的可能，本轮十年期美债利率从5%快速下行至4.4%附近，在当前位置进一步大幅下行面临一定阻力。与此同时，国内地产金融政策加快放松使得市场宽信用预期升温，岁末之际，重要会议的政策定调将成主线。预计后续稳增长仍会加码发力，积极财政将成为宽信用的主要抓手，货币政策保持相对宽松，资本市场投资端改革重点在于引入中长期资金，权益市场有望演绎震荡向上的行情。行业配置上：板块轮动加快将成为主要特征，低估值红利作为压舱石，同时关注受益于新产品和政策催化的领域，如华为产业链、医药等。华福策略：人民币汇率强势反弹对国内资本市场带来利好人民币汇率强势反弹，对国内资本市场带来利好。本周人民币汇率继续走强，美元兑离岸人民币由7.22降至7.15附近，11月以来累计下调超1900基点、跌幅超2%。人民币汇率近期走强，一方面源于美元持续走弱，由11月初的106以上降至103附近，另一方面受益于国内经济预期提振及APEC会议后中美关系阶段性缓和。往后看，尽管短期可能略有波动，但美元走弱的大趋势不变，叠加稳增长政策落地下国内经济预期有望持续提升，对应人民币汇率后续趋稳，对国内资本市场构成利好。中原策略：未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.23倍、34.20倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周五成交量8306亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。国内需求呈现改善势头，进口出现超预期增长，虽然物价依然较低，主要是因为受到猪肉价格高基数因素影响，预计未来物价将逐步回升。中汽协数据显示，10月汽车销量同比增长13.8%，汽车产销量继9月后再创当月历史同期新高。央行行长表示下一阶段货币政策将更加注重跨周期和逆周期调节。中美关系释放积极信号，高层会面有望带来双边关系改善。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议投资者短线关注汽车、医药以及计算机设备等行业的投资机会。国盛策略：年末有什么可以期待？往后看，A股上行空间的打开，需要市场在分子与分母端形成合力。在此之前，市场机会仍然以结构性为主，对于指数的反弹需要步步为营，分阶段参与。结构上，跟上市场动力的转换，聚焦边际预期改善方向：1、结合供给与需求，库存周期的中观线索指向上游和部分可选；2、兼具赔率与政策博弈的顺周期方向；3、人民币汇率维持低位区间，叠加美国制造业补库周期开启，可关注出口链的阿尔法。中期视角下，依然维持“美债利率下有底、国内利率上有顶”的基准判断，参照近年来A股内外双驱动的定价机制，红利资产还是中期的“压仓石”。行业配置建议：步步为营，跟上市场动力的转换，聚焦边际预期改善方向：1、库存周期的供需线索指向：工业金属、化纤、消费电子；2、兼具赔率与政策预期博弈的方向：建材、保险；3、挖掘出口链的阿尔法：纺织、元件、汽车零部件；4、中期维度继续拿好红利“压舱石”。广发策略：2024年中资股启航！ 23年新范式在权益市场的特征体现为：“中美利差倒挂且持续走阔+中美ERP之差在历史低位持续徘徊”。股市ERP之差映射双方宏观底色之差，与利差持续倒挂且走扩相符，当前组合与05-06年和13-14年的中国、90年代日本相仿，长期新范式下最优资产组合仍是“杠铃策略”。随着中美政策底共振，24年进入利差收窄、ERP之差收敛的“回眸”小周期，历史三段收敛小周期内的资产表现：24年中资股有望上行，港股更优，人民币汇率升值，区间风格偏向成长/小盘。

金融界2023-11-26

中金：A股继续关注结构性配置机遇

衡。行业层面建议关注半导体产业链、智能汽车产业链的投资机会，以及受益于企业出海、利率环境缓和的创新药等。

金融界2023-11-26

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