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亚马逊2024Q2业绩电话会议高管解读财报

老虎证券08-02 14:04

日股重挫5%，日本东证指数ETF、日经225ETF等跌逾4%

日本央行在7月加息15个基点，带动日元汇率疯狂飙升，这也在一定程度上打击日本的出口业务。世界银行的数据显示，日本2022年的出口规模占GDP的比例为21.5%。其实综合来看，日本股市受到两个因素影响，一方面是美股的映射，另一方面是日本本身的经济韧性。从美股的映射角度来看，主要是两方面美国是否经济衰退和美股科技股的走势。关于美国是否经济衰退，中金团队认为当前并没有明确的证据和信号表明美国经济面临衰退压力。刚公布的美国二季度GDP年化环比增速2.8%，不仅大超预期的2%，也大幅好于一季度的1.4%；6月整体和核心PCE同样超出预期。如果说风险资产的普遍回调有增长因素，也更多是增长放缓，而非衰退。从美股科技股的走势来看，龙头个股业绩不及预期是美股大跌的直接导火索。然而日本从7月11以来已经跌近13%，一定程度上有反应上述负面影响。而日本央行敢于在此时加息，一定程度上是对本国经济的韧性有信心。从日本的非金融企业的盈利变化来看，日本企业的盈利从2023年Q3达到历史性低点后，连续两个继续攀升。到2024年3月底结束的2023年度，日本上市企业的纯利润，猛增了24%。从日本企业的资本支出角度来看，日本经济新闻社的调查数据显示，2023年度，日本全产业的设备投资的实际金额达到31万9963亿日元，同比增长17.3%，主要投资在半导体、AI、电动汽车、化工机械等领域。从日本的消费市场来看，日本经济产业省发表的统计报告称，2023年度，日本零售业销售总额达到163万亿日元，比2022年度增加了5.6%，可见私人消费仍有弹性同时日本劳动者的工资不断上涨。一方面是为了应对日益上涨的生活成本和劳动力短缺问题，今年日本大型企业将员工工资上调5.1%，这是30多年来的最大涨幅。雇员人数少于300人的小型企业今年的工资增幅为4.45%。另一方面，日本首相岸田文雄和日本央行都将中小企业能否提高工资视为经济政策的重点。最新消息是，日本政府已设定了新目标，计划在2030年代中期将最低工资提升至每小时1500日元。因此，从日本本土的经济情况来看，经济还是比较有韧性，只要上市企业的利润能够继续增长，股市的反弹或许不是问题。目前A股有五只日股主题ETF，规模最大的是华安基金日经225ETF，最新规模为21.62亿元。

格隆汇08-02 13:53

CWG Markets：金价从两周高点回落，市场等待非农决战

CWG Markets08-02 13:46

植田和男揭露“恐怖”一幕！日媒：须谨慎“日元贬值”意外回归……

系。日本央行的政策决定导致美元/日元汇率跌至150以下，远远偏离了7月初161的水平，这是37年来的最低价，之后日本才出手干预市场以支撑日元。由日本首席外汇外交官Masato Kanda领导的专家小组指出，日本投资者一直在改变投资立场，寻求海外更高的回报。该委员会表示：“我们需要注意，日本的债券收益率将被寻求更高回报的国内外投资者推高，政府可能无法继续出售低收益率债券。”

颜辞08-02 13:07

【直击亚市】市场彻底崩溃，背后三大元凶！中国遭罕见批评，今日非农驾到

结束三天的涨势，此前的上涨使日元兑美元汇率接近149。英镑在英国央行降息并暗示未来进一步谨慎降息后周四下跌。彭博美元指数小幅上涨。除了日元的近期飙升之外，对全球第一大经济体健康状况的担忧也拖累了日本股市。三菱UFJ资产管理公司首席基金经理Kiyoshi Ishigane表示：“我没想到股票会跌这么多。这可能是因为人们担心美国经济会大幅崩溃，这对日本股票来说是最不愉快的模式。” 市场等待非农投资者将密切关注周五晚些时候公布的就业数据，以寻找有关经济状况和美联储利率路径的进一步线索。经济学家预计政府的7月就业报告将显示就业增长放缓。预测人士预计失业率保持在4.1%。 Wolfe Research的Chris Senyek表示：“过去几个月，劳动力市场一直在发出警告信号。历史表明，鲍威尔正在走一条非常微妙的路线，可能要等太久才能开始降息，否则就太迟了。” 在大宗商品市场，受中东局势紧张可能影响供应的背景下，油价在周四下跌后上涨。与此同时，金价在接近历史高位附近波动。

云涌 2评论08-02 12:18

黄金来回洗盘静待非农！黄金最新行情走势分析及操作建议

2445美元/盎司附近。金价周四在美元汇率持续反弹后回落，收报2446.20美元/盎司，盘中早些时候曾因9月降息预期和避险需求触及两周高点2462.17美元/盎司，目前市场焦点转向本周五将公布的美国非农就业数据。疲软的经济数据和美联储主席鲍威尔在上一交易日发表的鸽派言论巩固了市场对美联储最终将在下月降息的预期，市场对美联储9月降息50个基点的预算有所升温。美债收益率延续周四延续大跌走势，创下近半年新低，帮助金价周四盘中一度刷新近两周高点至2462.17美元/盎司。数据显示，美国上周初请失业金人数升至11个月以来的最高水平，暗示劳动力市场有所驱软，尽管每年这个时候请领人数往往出现波动。另外，随着新订单下滑，衡量美国制造业活动的一项指标在7月降至八个月来的最低水平。利率期货显示，市场认为美联储9月降息的概率为100%，降息50个基点的概率由周四的9.5%升至22%。目前，交易商正在等待周五的美国就业报告，以获得更多有关美联储政策路径的线索。尽管中东地缘局势紧张也给金价提供支撑，但美元吸引了更多的避险资金，帮助美元指数周四大幅反弹，收复了周三的大部分跌幅，收报104.34%，涨幅约0.28%，这令金价回吐了周四早些时候的涨幅。值得一提的是，市场在中长线仍偏向看涨黄金，因为机构预计大国央行将继续购买黄金。除了非农就业报告，投资者本交易日还需继续关注地缘局势相关消息和美国大选相关消息。黄金行情走势分析：黄金技术面分析：黄金昨日早间冲高回落，支撑在前期高点2432附近后欧盘小时线转阳拉升，最高测试2462一线，美盘没有延续走高反而又走了冲高回落，以区间修正的格局运行，凌晨小幅波动，那么在非农前黄金走势该如何对待？日线昨日报收十字K形态，上下都有影线，影线偏长会增加震荡的成分，这也就是昨日凌晨和早间走高后日内和美盘区间运行的结果。从整体趋势来看，金价从今年2月1984一线拉升以来，4月到6月初在大区间内不断调整，虽有回撤但多次支撑在2285一线，同时依托下方趋势线不断反弹上行，而且从6月到7月的走势来看运行在上行的通道中，所以整体的多头优势没变。 4小时线出现了阴阳线的转换，但是都在前面大阳线的包裹中运行，同时价格支撑在2432前期高点以及大阳线低点上方，属于多头中的修正，非农前依旧看反弹。现货黄金在冲击2450上方重压带后，多次冲高回落，说明2450上方*明显，盘面价格有待做一个小周期的修正后，才有进一步续涨的动能，本交易日非农前围绕回踩多来布局即可。点位上凌晨回撤的低点在2434.90，昨日欧盘的回踩低点在2430.20，加上本次反弹上行的黄金分割线的382位置，也是本次修正的低点区域2432一线。所以2430到2435区间就形成了明显支撑带，黄金在2430和2460之间震荡洗盘，2430一线下方就是支撑，2460一线就是压力，上涨中继结构就是要逢低做多。黄金1小时，金价踩着均线上涨，上涨动能很强。多单在手，马上起飞。综合来看，今日黄金短线操作思路上王启蒙建议回调做多为主，反弹做空为辅，上方短期重点关注2460-2465一线阻力，下方短期重点关注2432-2434一线支撑。关于今天的操作，王启蒙在线指导MACD604已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金/白银、T+D黄金/白银）外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，仓位上有套单的朋友，都可以找王启蒙聊聊。　　行情每天都是千变万化，我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断，要保证每单都能获利出局！每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安！利润十分，我独取九分，一分靠运气，八分靠实力！一天两天是运气，那一周呢？两周呢？无论是圈内还是群发策略，亦或者各大财经网站，团队老师都是现价喊单！每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送，实时现价喊单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察！　　非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注（王启蒙）自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。　　王启蒙老师这里没有100%正确，只有稳健的操作思路。大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。　　文/王启蒙（微信：MACD604）　　一个人能走多远，要看他与谁同行;一个人多么优秀，要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的成就，要看他有谁指点。谁说女子不如男！你若诚意信我，我必拿命相待！我就是我，低调而又有实力的王启蒙！佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人！

启蒙理财08-02 11:45

AAPL 2024Q3业绩电话会议分析师问答

到非常高兴。iPhone 总体上按固定汇率计算有所增长。正如你所指出的，如果你将 15 年的发布周数与 14 年进行比较，你会发现 15 年的表现比 14 年要好。这就是我们目前的状态。就升级率而言，在中期很难预测升级率。我只想说，有了 Apple Intelligence，我们对将为用户提供的价值水平感到非常兴奋。我们相信，这为引人注目的升级提供了另一个理由。艾里克·伍德林谢谢，蒂姆。然后第二个问题，您能否深入谈谈中国市场动态？本季度销售额下降 6%，按固定汇率计算下降 3%，与上一季度相比有所改善，这是由于 iPhone 的一些折扣所致。那么，您能否分享一下整个中国市场的情况，您认为促销活动对本季度的帮助有多大，这种改善的可持续性如何，以及这种表现是否真的改变了您对中国市场的未来看法。非常感谢。蒂姆·库克是的，Eric，正如您所指出的，我们整个大中华区的销售额同比下降了 6.5%。如果以固定汇率计算，我们的销售额下降了不到 3%。因此，同比下降中有 50% 以上与汇率有关。与本财年上半年相比，这是一个进步，因此我们很高兴看到销售额加速增长。如果你特别关注大中华区的 iPhone，你会发现其安装基数创下了纪录。我们还在中国大陆创下了 6 月份季度的升级用户数纪录，这是一个非常强烈的信号。事实上，根据 Kantar 本季度的调查显示，iPhone 是中国城市地区最畅销的三款机型。此外，如果你看看——我们关注的一件事是，在发布后的相同周数内，15 系列与 14 系列的对比。所以这可以追溯到 2023 年 9 月。如果你看看，15 的表现优于 14。这些就是我要提供的一些信息。此外，我们非常关注的一件事是购买我们产品的新客户数量。如果你看看中国大陆的 Mac 和 iPad，大多数客户都是第一次购买或正在购买，他们都是第一次购买该产品，而对于 Apple Watch，绝大多数人都是第一次购买该产品。在本季度，我还应该说，iPad 在大中华区恢复了增长，就像它在全球一样。因此，我们仍然对中国的长期机遇充满信心。我不知道这本书的每一章内容如何，但我们对长期前景非常有信心。艾里克·伍德林太棒了。非常感谢。操作员下一个问题来自 Melius 的 Ben Reitzes。请继续。本·赖茨非常感谢，蒂姆，你知道，既然你已经推出或宣布了 Apple Intelligence，你对它可能如何影响服务有什么想法吗？你觉得它会加速你的服务业务吗？也许人们需要购买更多的存储空间和其他一些东西。你认为它如何成为明年服务业务的催化剂？蒂姆·库克本周，我们开始与开发者一起推出 Apple Intelligence，因此部分功能已于周一上线。我们非常期待这些功能的推出。显然，这将使开发者能够将他们的应用提升到一个新的水平。因此，我们正迈出推出测试版的第一步，我们迫不及待地想看看他们能用它做出什么样的精彩作品。本·赖茨谢谢。Luca，关于毛利率，零部件价格和产品组合有所上涨。您介意再给我们介绍一下您如何连续管理这些情况，以及您认为当前的零部件环境对利润率有何影响吗？卢卡·马埃斯特里当然，本。我想先简单介绍一下 6 月份季度的情况，然后再介绍一下我们对 9 月份季度的展望。从整个公司层面来看，我们的利润率为 46.3%。环比下降 30 个基点，这实际上是由不同的产品组合推动的。当然，在产品方面，我们在本季度推出了非常重要的产品，比如 iPad。但我们从产品组合向服务的转变中获得了补偿，并获得了一些不错的成本节约。因此，当你从同比角度来看时，我们的利润率大幅上升。请记住，外汇对我们而言仍然是一个阻力。进入 9 月份季度，我们预计增长率为 45.5% 至 46.5%，这与我们上一季度的预期差不多。同样是类似的动态，我们预计组合会略有不同。我们预计外汇对季度的影响很小，但对年同比的影响更大。在商品方面，我想这就是您所指的，是的，我们看到内存方面有所增长，但其他商品则持续下降。因此，总体而言，我们感觉——我们处于有利地位。正如您所知，我们的毛利率水平非常高，我们对目前的状况感到满意。本·赖茨好的。非常感谢。操作员下一个问题来自高盛的 Mike Ng。请继续。吴先生大家下午好。我有两个问题。首先，我想知道您是否可以谈谈自 WWDC 以来，您是否看到 iPhone 15 Pro、Pro Max 机型的需求发生了变化，这可能预示着消费者对支持 Apple Intelligence 的手机的需求？蒂姆·库克我们刚刚在 6 月份公布了系统和硅片层面的要求。因此，我们在这个季度的时间非常有限。所以现在下结论还为时过早。吴先生没错。接下来几年，我们将重点关注升级潜力，我想知道您是否可以谈谈您对美国渠道合作伙伴的促销环境有何期望，无论是美国无线运营商，因为在升级周期中，设备销售对这些合作伙伴来说非常重要。或者在智能手机升级期可能非常强劲的情况下，您能提供任何零售支持吗？谢谢。蒂姆·库克我们对 Apple Intelligence 及其带来的好处感到非常兴奋，这是升级的另一个令人信服的理由。我想把促销问题留给运营商自己来回答。但我相信这将是一个非常关键的时刻——也是一个令人信服的升级周期。吴先生谢谢你，蒂姆。操作员下一个问题来自 Evercore 的 Amit Daryanani。请继续。阿米特·达里亚纳尼大家下午好。我也有两个问题。蒂姆，我想回到 Apple Intelligence 的动态。消费者显然对 Apple Intelligence 对他们意味着什么感到非常兴奋。您能否谈谈您的观点——您认为 Apple Intelligence 的所有功能是同时向消费者推出，还是最终会分阶段推出？如果分阶段推出，您认为这会影响消费者购买下一代 iPhone 的方式吗？蒂姆·库克正如我们在 6 月份提到的那样，我们本周已经开始向开发人员推出这项功能。我们首先推出了 Apple Intelligence 的一些功能，而不是完整的套件。还有其他功能，例如除美国英语之外的语言，这些功能将在今年内推出，还有其他功能也将在今年内推出。ChatGPT 将在年底前集成。所以是的，这是一个分阶段推出的功能。阿米特·达里亚纳尼明白了。我想你们的服务增长率在过去几个季度都非常令人印象深刻，而且最近似乎还在加速。你能谈谈这个两位数的增长吗？你认为其中有多少来自安装基数的增长，还是更好的 ARPU 或更好的安装基数货币化？你认为这种组合在未来会如何变化？卢卡·马埃斯特里是的，阿米特。这是多种因素的结合。当然，安装基数的增长非常重要，因为我们拥有更大的使用生态系统和使用我们服务的客户群。我们看到，并且我们已经连续很多个季度看到这种情况。我们看到客户对我们生态系统的参与度持续增长。我们每个季度的交易账户都在增加，因此使用生态系统的人越来越多，包括生态系统的免费元素和付费元素。我们看到付费账户以两位数的速度增长，这种情况已经持续了很多个季度了。现在我们看看我们平台上的付费订阅，它们也在以两位数的速度强劲增长。因此，显然，无论是从 ARPU 的角度还是从数量的角度，参与度的提高都对我们有所帮助。显然，正如您在过去几年中看到的，我们随着时间的推移推出了新服务，而且我们最近推出了许多新服务。显然，我们的支付业务相对较新，Apple TV+、Apple Arcade、Fitness+，我们还添加了许多其他服务。因此，我们为客户提供了越来越多的与生态系统互动的机会。我们相信，我们在提高这些服务的质量和增加我们提供的内容数量方面也做得很好。我们继续在 TV+ 和 Apple Arcade 上进行大量投资。我们一直在推出新节目、新游戏。我认为，随着我们继续前进，你将继续看到这一点。我们对本季度 14% 的增长率感到非常非常满意，因为，特别是如果你看看我们一年前在服务领域的表现，你会发现，在我们财年下半年，我们的业绩往往会更具挑战性。但尽管如此，我们实现的增长水平还是好于我们在本季度初的预期。操作员下一个问题来自美国银行的 Wamsi Mohan。瓦姆西·莫汉非常感谢，蒂姆，你宣布了 Apple Intelligence，但你也宣布了与 OpenAI 的合作伙伴关系，并且可能还会有更多合作。投资者应该如何看待这些合作伙伴关系的货币化模式，这些潜在合作伙伴显然正在做出资本支出投资。但很明显，他们正在利用你的分销渠道来吸引非常有吸引力的安装基础。那么从长远来看，你是否认为 Apple Intelligence 部分——来自 Apple Intelligence 的服务增长会随着时间的推移而成为更大的贡献者？或者你是否认为这些合作伙伴关系会随着时间的推移成为更大的贡献者？蒂姆·库克我认为 Apple Intelligence 是设备上的处理和私有云计算。其中很多都是与个人背景有关的东西。然后对于世界知识，我们最初将与 ChatGPT 集成，正如我所说，这将专注于世界知识。因此，对于货币化模式，我不想涉及商业协议的条款，因为它们是双方保密的。但我认为这两个方面都非常重要。人们想要两者。瓦姆西·莫汉好的。谢谢，再次回到毛利率讨论。如果我看 2023 年日历，您的产品毛利率平均同比增长 150 个基点。到目前为止，2024 年同比持平。当我们考虑这一点时，增量逆风，我的意思是过去几年一直存在外汇逆风。那么，除了外汇之外，是否还有其他增量逆风，无论是暂时的还是结构性的，可能会限制显然非常强劲的毛利率进一步上涨？谢谢。卢卡·马埃斯特里是的。当然，正如您所说，外汇仍然是——与去年同期相比，外汇汇率呈递增趋势。这是我们无法控制的事情之一。我们试图对冲风险。但事实就是如此。我们知道，当美元走强时，我们的毛利率就会受到影响。我认为另一个需要时刻牢记的因素是，在产品业务中，我们的产品具有不同的利润率。根据市场上的相对成功程度，我们产品的毛利率往往会发生变化。因此，我们的产品组合对毛利率有影响，对吧？因此我们需要注意这一点。当然，我们刚刚推出了 iPad，这是其中一个因素。但我们希望我们所有的产品都能在市场上大获成功。这就是为什么我们总是将毛利率视为首要任务，毛利率百分比往往随之而来。另一个显然有影响的因素是商品市场的状况，而商品市场往往具有周期性。因此，我们将观察其随着时间的推移如何发展。但总体而言，我们对产品业务的毛利率水平感到满意，我们认为我们目前处于有利地位。操作员下一个问题来自 TD Cowen 的 Krish Sankar。请继续。克里什·桑卡尔嗨，感谢您回答我的问题。祝贺你们取得的出色成绩。第一个问题要问 Luca 或 Tim。我们一直在听说 AI 边缘设备的硅含量不断增加。此外，Luca，我想您谈到了商品成本的增加。所以我很好奇如何考虑这些新 AI 设备的利润率。Tim，这些 Apple Intelligence 功能中是否有任何功能需要比我们今天拥有的更多的硬件更新？然后我有一个简短的跟进。蒂姆·库克就运行 Apple Intelligence 的要求而言，有系统要求和芯片要求。因此从 iPhone 的角度来看，iPhone 15 Pro 和 Pro Max 显然会运行 Apple Intelligence 及其后续产品。如果你看看 Mac，它从 2020 年开始使用 M 系列硅片。iPad 也是如此，所以它从 M 系列硅片开始。因此，每款产品都有相应的系统要求和硅片要求。卢卡·马埃斯特里从毛利率的角度来看，正如您所知，我们没有提供本季度之后的任何信息，我们只是提供了本季度 45.5% 至 46.5% 的指导。这与我们报告的 6 月季度基本一致。所以我们将逐季度进行分析，并随着时间的推移进行报告。克里什·桑卡尔明白了。非常有帮助，对于Tim 我非常感谢您对中国市场的详细分析。我们还看到许多其他非必需消费品和奢侈品牌都在谈论中国市场的疲软。Tim，您说了一半的细节与外汇有关。我很好奇，疲软的另一半是否与中国宏观经济有关，还是您认为这有点像 Apple 独有的国内竞争对手？如果您能提供任何其他详细分析，那将非常有帮助。蒂姆·库克嗯，当然，那里的竞争环境是世界上最具竞争力的。我以前就说过，现在情况仍然如此。宏观经济因素也备受关注，我不是这方面的专家。我只能告诉你我们看到的情况。我们很高兴业务较上半年有所改善。克里什·桑卡尔谢谢蒂姆。操作员下一个问题来自瑞银的 David Vogt。请继续。戴维·沃格特感谢。如果可以的话，我有两点要问。Tim，第一个问题。我知道现在还为时过早，你谈到开发人员刚刚接触 Apple Intelligence。但是，当你考虑 App Store 中当前的类别以及你认为应用程序开发人员可以使用这项新技术做什么时，你的直觉是——这些是否会成为当前可用应用程序的迭代应用程序？你认为是否有任何类别更适合 Apple Intelligence？是游戏吗？还是更具创意？我只是想了解你对此的看法。然后我有一个后续问题要问 Luca。谢谢。蒂姆·库克如果你看看我们是如何部署 Apple Intelligence 的，或者正在部署 Apple Intelligence，你会发现我们真的考虑过它几乎适用于你每天使用的所有应用程序。所以我们考虑过它，从 Notes 到 Mail 再到 Messages 等等。所以我们对它如何影响这些应用程序进行了深入的思考。这将以一种对用户来说自然的方式展示 Apple Intelligence，我认为这会让他们对它感到非常兴奋并得到使用。同样，我认为开发人员也会在他们的应用程序中广泛地这样做。所以我认为这是深刻的，我们将看看开发人员会做什么。但我们非常高兴本周能推出初始种子，看看他们会做什么。戴维·沃格特是的，这很有帮助，我很感激。Luca，也许——我知道你在准备好的发言中没有给出产品类别的完整概述。但如果我从表面上理解你的评论，我想我正在考虑的是下一季度，服务业务听起来相对强劲，外汇略有缓解。你实际上是在说，在产品发布之前，9 月份季度的产品收入将与去年 9 月份季度基本持平。所以我只是想了解一下，这种前景的利弊，特别是当你有 Apple Intelligence 希望刺激未来的需求时？谢谢。卢卡·马埃斯特里我们认为，我们的公司总收入将以与我们报告的类似的速度增长，即增加 5%，对吗？尽管我们将面临一些外汇逆风，但我们表示，12 月季度的增幅约为 150 个基点。我们表示，我们的服务业务将以与我们报告的本财年前三个季度类似的速度实现两位数的增长。我们不讨论其他类别。我认为，您可以从我们这里提供的数据中进行很多很好的计算。请记住，就 Mac 而言，与一年前相比，我们的业绩将面临挑战，因为我们在一年前推出了 MacBook Air 15 英寸，并且受到了整个季度的影响。此外，就 iPad 而言，我们报告称 6 月季度增长了 24%。显然，我们受益于 6 月季度推出的新产品 iPad Air 和 iPad Pro。因此，在连续增长的基础上牢记这一点非常重要。戴维·沃格特太好了。非常感谢。操作员下一个问题来自花旗银行的 Atif Malik。请继续。阿蒂夫·马利克嗨，感谢您回答我的问题。第一个问题是问 Tim 的。我知道现在还为时过早。本周试用 iOS 18.1 测试版的开发人员对 Apple Intelligence 软件功能（如通知摘要和减少中断焦点）的反馈非常积极。我的问题是回答之前的问题，您谈到了分阶段发布其中一些软件功能。那么，您是否预计在 WWDC 上宣布的大多数功能都会成为 iOS 18 的一部分？或者我们应该认为其中一些功能可能会成为明年 iOS 19 的一部分？蒂姆·库克我们在 6 月份表示，我们的目标是从秋季开始向用户推出美式英语，然后在明年推出更多功能、更多特性，以及更多语言和地区覆盖范围。因此，我们给出了一个时间框架 — — 我们正在跟踪这一框架。阿蒂夫·马利克明白。下一个是 Luca。Luca 服务增长势头似乎非常强劲。您是否看到为遵守 DMA 规则而做出的改变产生了任何影响？卢卡·马埃斯特里嗯，正如你所知，我们在 3 月份就已经对欧洲 App Store 的运营方式进行了一些改变。而且我们看到开发者对这些改变的接受程度很高。我们正在与欧盟委员会持续讨论如何确保完全遵守 DMA。这显然还处于早期阶段，但总体而言，到目前为止，我们的服务业务和 App Store 的业绩都相当不错。再次为你提供一个参考框架，我们从欧盟在 App Store 上获得的收入占总收入的 7% 左右。阿蒂夫·马利克非常有帮助。谢谢。操作员下一个问题来自摩根大通的 Samik Chatterjee。请继续。萨米克·查特吉感谢您回答我的问题。在某些地区的监管方面，您提到了分阶段发布，以及您正在考虑的时间表。您如何看待监管流程的复杂性，特别是欧盟和中国？就您推出的时间表而言，您是否考虑了监管方面的问题？我们应该如何考虑时间安排？蒂姆·库克正如您所猜测的，我们与您提到的两个监管机构都有合作。我们的目标是尽可能快地采取行动，显然因为我们的目标始终是为所有人提供功能。我们必须先了解监管要求，然后才能承诺这样做，并制定时间表。但我们与这两个机构都进行了非常建设性的合作。萨米克·查特吉好的，明白了。Luca，我来快速问一下可穿戴设备类别。我知道您提到了该类别的连续加速。也许您可以分析一下，哪些类别推动了该类别的增长，因为该类别在过去几个季度的收入趋势方面一直有些滞后。所以我想知道是什么开始推动该类别连续加速？谢谢。蒂姆·库克我认为，当你查看可穿戴设备、家居和配件类别时，需要记住的重要一点是，我们有一个难以比较的发布情况。我们已经这样做了几个季度，而且我们仍然如此，因为去年我们继续受益于第二代 AirPods Pro、Watch SE 和第一款 Watch Ultra。所以记住这一点很重要。然而，如果你退一步来看过去 12 个月的业务，你会发现它增长了——可穿戴设备、家居和配件业务已增长至近 400 亿美元，是五年前的两倍。萨米克·查特吉谢谢。操作员我们的最后一个问题来自 Arete Research 的 Richard Kramer。请继续。理查德·克莱默非常感谢。蒂姆，你提到了对创新的投资，而且我认为在推出 Apple Intelligence 之前，你的研发销售比率就达到了 6 月份季度的最高记录。你是否认为推出这些功能需要进一步增加研发投入，或者增加云计算容量的运营支出或资本支出？考虑到这些服务对消费者来说还很新，在推出时是否有可能预测这些服务的使用情况？谢谢。蒂姆·库克显然，我们随着时间的推移增加了研发投入。多年来，我们一直在投资人工智能和机器学习。除了加大投资外，我们还将某些技能重新部署到人工智能和机器学习上。因此，我们在这里分享的数字中隐含的增长是逐年增加的。关于资本支出部分，重要的是要记住，我们采用的是混合方式，我们在内部开展业务，同时我们与某些合作伙伴在外部开展业务，资本支出将出现在他们各自的业务中。但是是的，我的意思是你可以预期——我们将继续投资并逐年增加。理查德·克莱默好的。下面我想问 Luca 一个问题。当我们查看前九个月的自由现金流利润率时，它们大幅上升。考虑到今年的产品组合，您能否向我们描述服务组合或成本控制中究竟有哪些因素推动了整个业务自由现金流利润率似乎结构性地上升？卢卡·马埃斯特里是的，我很高兴您注意到了这一点。我们对此感到非常高兴。我想您可能还注意到，本季度我们增加了对股东的资本回报。这对我们来说是一个创纪录的季度。嗯，这是多种因素的结合。当然，营收的改善有助于我们过去几年和几个季度的利润率扩张。因此，这推动了更好的经营现金流。在资本支出方面，正如蒂姆所说，我们采用混合模式。一些投资出现在我们的资产负债表上，其他一些投资出现在其他地方，我们会在投资过程中支付。但总的来说，我们试图高效地运营公司。我们仍然认为资本效率是一件好事。因此，我们很高兴看到今年我们的自由现金流表现良好。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券08-02 11:45

AAPL 2024Q3业绩电话会议高管解读财报

393 亿美元，同比下降 1%。按固定汇率计算，我们比去年有所增长。iPhone 15 系列凭借其惊人的电池续航时间、出色的摄像头以及无与伦比的性能而广受消费者的好评。我们很高兴通过 iOS 18 为 iPhone 带来令人难以置信的新功能，使其比以往更加个性化、更强大、更智能。本次更新包括对照片应用进行最大程度的重新设计、主屏幕的新自定义选项、卫星信息以及 Apple Intelligence 的引入。Apple Intelligence 利用我们最先进的 iPhone、iPhone 15 Pro 和 Pro Max 的强大功能，提供了一套变革性的功能。 Mac 营收为 70 亿美元，比去年同期增长 2%。客户喜欢最新的 M3 驱动的 13 英寸和 15 英寸 MacBook Air。随着返校季的到来，MacBook Air 是校园学生的完美伴侣，而各类小企业主、开发人员和 [创意人士] (ph) 都依赖 Mac 来完成比以往更多的工作。Mac 搭载 Apple 芯片，其神经引擎和芯片级内置隐私功能，无疑是人工智能的最佳个人电脑。自 2020 年以来，我们推出的每一台搭载 Apple 芯片的 Mac 都能利用 Mac OS Sequoia 的 Apple Intelligence。我们还知道安全对用户和企业的重要性，因此我们继续加强对产品的保护。谈到 iPad，收入为 72 亿美元，同比增长 24%。在本季度，我们举行了一场精彩的发布会，推出了全新的 11 英寸和 13 英寸 iPad Air，这是教育、娱乐等的完美设备。借助新款 iPad Pro，我们利用卓越的 M4 芯片突破了能效性能的界限，这是这款超薄设备背后的引擎。通过利用最新的 Apple 芯片，视频编辑和音乐家可以利用 Final Cut Pro 和 Logic Pro 中的尖端 AI 功能。我们非常高兴，搭载 M 系列 Apple 芯片的 iPad Pro 和 iPad Air 型号将能够利用 Apple Intelligence 的强大功能。可穿戴设备、家居和配件收入为 81 亿美元，较上年下降 2%。Apple Watch 提供一系列工具，帮助用户掌控自己的健康之旅，让他们过上更健康的生活。Apple Watch 的核心是强大的人工智能功能，这些功能可以帮助用户在最需要的时候获得帮助，从心律不齐通知到行走稳定性，再到碰撞检测和跌倒检测。我一次又一次地听到这些功能对用户及其亲人有多么有意义，他们的故事激励着我们继续推进这项重要工作。正如我之前提到的，在服务领域，我们的收入创下了 242 亿美元的历史新高，付费订阅量也创下了历史新高。我们在大多数服务类别中都创下了收入记录，其中广告、云和支付服务的收入创下了历史新高。 Apple TV+ 制作的作品在大小屏幕上都让观众大饱眼福。我们通过电视剧和电影分享了强大的想象力，例如《无罪推定》、《即将上映的免责声明》和马特·达蒙主演的《煽动者》。我们迫不及待地想看到粉丝们最喜爱的作品《晨间秀》、《慢马》和《遣散》的新一季回归。 Apple TV+ 制作也继续赢得赞誉，迄今已获得近 2,300 项提名和 500 项获奖。其中包括 16 个节目中的 72 项艾美奖提名，这是我们在即将到来的颁奖典礼上取得的最佳成绩。在本季度，我们还将 iPhone 上的 Tap to Pay 扩展到更多市场，包括日本、加拿大、意大利和德国，使更多企业能够利用 iPhone 的强大功能接受非接触式支付。我们宣布将于今年秋季对我们的服务进行新的更新，包括美国国家公园徒步旅行和自定义步行路线和 Apple Maps、使用 Apple Pay 奖励支付的功能、与 Apple Music 的协作聆听，以及重新设计的 Apple Fitness+ 体验，以帮助用户充分利用我们的锻炼和冥想库。谈到零售，我们继续在新兴市场扩张，在马来西亚开设了第一家门店。来自全国各地的客户与我们的团队成员齐聚一堂，庆祝这一特殊时刻。在世界其他地方，我们的团队一直在分享 Apple Vision Pro 的魔力和演示，让首次探索空间计算奇迹的客户感到高兴、鼓舞和深深感动。我们所有创新的核心是指导我们所做的一切的价值观。我们从根本上相信，最好的技术是适合所有人的技术。为了纪念全球无障碍宣传日，我们推出了所有新功能，让用户有更多方式充分利用我们产品的所有功能。这些功能包括眼动追踪，让用户能够直观地控制 iPhone 或 iPad；音乐触觉技术，让失聪或听力障碍者能够以切实的方式体验音乐；语音快捷键，将任务与用户的声音联系起来。我们一如既往地致力于为用户提供最高隐私标准的产品。我们所做的每一件事，无论是提供像 Safari 这样的浏览器来阻止第三方在互联网上跟踪你，还是提供锁定和隐藏应用程序等新功能，我们都决心让用户控制自己的数据。我们同样致力于确保用户数据的安全。这就是为什么我们努力减少我们收集的数据量，并努力最大限度地增加直接在人们的设备上处理的数据量，这是我们构建的一切（包括 Apple Intelligence）的核心基本原则。我们在环境方面继续取得重大进展。我们很自豪地说，我们所有的数据中心，包括那些将运行私有云计算的数据中心，都使用 100% 可再生能源。在 Apple，我们不断加快创新步伐。我们是一家不懈追求伟大创意的公司。我们一次又一次地看到，创意的火花如何达到突破性的速度，跨越以前未探索过的维度，并最终以改变世界的方式飞翔。这就是为什么我们将继续投资于有意义的创新，丰富我们所有客户的生活。我们前面还有一段忙碌的时光，我对即将到来的所有精彩事物感到无比兴奋。说完这些，我将把话题交给卢卡 (Luca)。卢卡·马埃斯特里谢谢 Tim，大家下午好。我们非常高兴地报告，6 月季度收入创下 858 亿美元的新高，同比增长 5%，尽管外汇影响了 230 个基点。我们在绝大多数市场都实现了增长，美洲、欧洲和亚太地区其他地区的 6 月季度收入均创下新高。产品收入为 616 亿美元，同比增长 2%，这得益于新款 iPad Pro 和 iPad Air 的推出。由于我们无与伦比的客户满意度和忠诚度，以及大量新客户，我们的活跃设备安装基数在所有产品和地理区域均创下历史新高。服务收入创下 242 亿美元的历史新高，同比增长 14%，发达市场创下历史新高，新兴市场创下 6 月季度新高。公司毛利率为 46.3%，接近我们预期范围的上限，环比下降 30 个基点，原因是产品组合不同，但部分被产品组合向服务和成本节约的有利转变所抵消。产品毛利率为 35.3%，环比下降 130 个基点，主要受产品组合影响，但部分被有利的成本所抵消。服务毛利率为 74%，环比下降 60 个基点。 143 亿美元的运营费用处于我们提供的指导范围的低端，同比增长 7%。净收入为 214 亿美元，摊薄每股收益为 1.40 美元，同比增长 11%，创下 6 月季度的记录。运营现金流非常强劲，达到 289 亿美元，也创下 6 月季度的记录。让我更详细地介绍一下我们每个收入类别。iPhone 收入为 393 亿美元，同比下降 1%，但按固定汇率计算有所增长。我们在英国、西班牙、波兰、墨西哥、印度尼西亚和菲律宾等多个国家创下了 6 月份季度的记录。iPhone 活跃安装基数在总体和每个地理区域都创下了历史新高。在 6 月份季度，许多 iPhone 机型都跻身全球最畅销智能手机之列。事实上，根据 Kantar 的一项调查，iPhone 是美国、中国城市、英国、德国、澳大利亚和日本最畅销的机型。iPhone 15 系列的客户满意度继续保持极高，451 Research 在其最新报告中测得美国客户的满意度为 98%。 Mac 营收为 70 亿美元，同比增长 2%，这得益于搭载 M3 芯片的 MacBook Air。我们在新兴市场的表现尤为强劲，6 月份 Mac 在拉丁美洲、印度和南亚的销量创下新高。Mac 安装基数创下历史新高，本季度一半的 MacBook Air 用户都是 Mac 的新用户。据最近报道，Mac 在美国的客户满意度为 96%。iPad 营收为 72 亿美元，同比增长 24%，这得益于新款 iPad Pro 和 iPad Air 的推出。客户喜欢最新的 iPad 系列，因为它具有新的设计和显示屏、无与伦比的性能、AI 功能等等。 iPad 的安装基数持续增长，创下历史新高，因为本季度购买 iPad 的客户中有一半是新用户。此外，最近在美国测量的客户满意度为 97%。可穿戴设备、家居和配件收入为 81 亿美元，同比下降 2%，较 3 月季度有所加速。与去年推出的第二代 AirPods Pro、Watch SE 和第一代 Watch Ultra 相比，Apple Watch 和 AirPods 仍然面临艰难的竞争。Apple Watch 继续吸引新客户，本季度购买 Apple Watch 的客户中近三分之二是新用户，这使得 Apple Watch 安装基数创下历史新高。451 Research 的最新报告显示，美国客户对手表的满意度为 97%。服务业务方面，总收入达到创纪录的 242 亿美元，同比增长 14%。我们在服务业务方面继续保持强劲势头，因为我们活跃设备安装基数的增长为我们生态系统的未来扩张奠定了坚实的基础。我们看到客户对我们服务的参与度不断提高。交易账户和付费账户均创下历史新高，付费账户同比增长两位数。此外，付费订阅也显示出强劲的两位数增长。我们平台上各项服务的付费订阅量已超过 10 亿，是四年前的两倍多。我们始终致力于提高服务的广度和质量。从广受好评的 Apple TV+ 新内容到 Apple Arcade 的新游戏，再到我们在 WWDC 期间预览的 iCloud、Apple Pay、Apple Cash、Apple Music 等众多最新功能。谈到企业，我们继续看到企业利用我们的全套产品来提高其团队和客户的生产力和创造力。 USAA 是一家领先的保险和金融服务公司，最近，该公司扩展了其现有的 iPhone 和 iPad 部署，为其员工提供最新的 MacBook Air。而美国运通也继续增加其 10,000 多台 Mac 电脑，以提高员工的工作效率、安全性和协作能力。我们也很高兴看到波士顿儿童医院和汉莎航空等领先组织使用 Apple Vision Pro 来构建创新的空间计算体验，以改变其员工的培训方式。现在让我谈谈我们的现金状况和资本回报计划。本季度结束时，我们拥有 1530 亿美元的现金和有价证券。我们偿还了 43 亿美元的到期债务，并增加了 10 亿美元的商业票据，使我们的总债务达到 1010 亿美元。因此，本季度末的净现金为 520 亿美元。本季度，我们向股东返还了 320 多亿美元，其中包括 39 亿美元的股息和等价物，以及通过公开市场回购 1.39 亿股 Apple 股票而获得的 260 亿美元。随着我们进入 9 月份季度，我想回顾一下我们的展望，其中包括 Suhasini 在电话会议开始时提到的前瞻性信息。我们今天提供的信息假设宏观经济前景不会比我们今天对本季度的预测更糟。我们预计外汇将继续成为不利因素，并对收入产生约 1.5 个百分点的负面影响。我们预计 9 月份季度公司总收入将以与 6 月份季度类似的速度同比增长。我们预计服务收入将以与本财年前三个季度类似的速度实现两位数增长。我们预计毛利率将在 45.5% 至 46.5% 之间。我们预计运营支出将在 142 亿美元至 144 亿美元之间。我们预计 OI&E 约为负 5000 万美元，不包括少数股权投资按市价计价的任何潜在影响，我们的税率约为 16.5%。最后，今天，我们的董事会宣布每股普通股 0.25 美元的现金股息，将于 2024 年 8 月 15 日支付给截至 2024 年 8 月 12 日登记在册的股东。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券08-02 11:24

港股市场8月或可多元化布局，港股消费ETF(513230)一键布局港股消费领域

辑会进一步的演绎，美元指数趋弱而人民币汇率阶段升值，将有助于缓解港股市场流动性。按照历史规律，一段行情的演绎过程，往往始于乐观情绪，而后半程需要基本面的接力；然而就目前披露的国内宏微观经济数据来看拐点暂时还未到来，基本面的支撑力度并不足够，因此预计短期港股市场具备反弹条件但空间会相对有限，此外结构相较于7月份会更趋于多元化，可重点关注中报季具备业绩预期差的方向。港股消费ETF（513230）及其场外联接(017832/017833）跟踪中证港股通消费主题指数，不同于A股消费投资以白酒为主，该指数覆盖行业均衡，几乎囊括了港股消费的各个领域。其中互联网科技行业，比重最大，超37%。以大家所熟悉的互联网平台为主，比如腾讯、美团、快手等，它们都是各自领域的头部企业，或有较高配置价值。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-02 11:24

CPT Markets 外汇评析：美国就业数据疲软引美元反弹! 欧元/美元失守重要技术关口!

5.25%- 5.50%，美元兑日元汇率因此面临挑战。技术面分析：美元/日币目前在148.5附近遇到支撑，尽管仍然维持跌势，但须注意14日相对强弱指数（RSI）位于30下方，显示货币资产处于超卖状态，代表有可能出现短期反弹。阻力位: 151.052 支撑位: 148.507 欧元/美元(EURUSD)：新闻事件：周四，欧元/美元在关键技术水平上方失守，跌破 1.0800关口，此前美国采购经理人指数（PMI）数据不及预期，引发了对经济数据恶化的新一轮担忧，预示着美国经济可能出现硬着陆。欧洲经济数据在本周剩余的交易时间里依然稀少，交易者将重点专注周五的美国 7 月份非农就业报告（NFP）。过高的数据可能会给9月份降息的希望泼冷水，而过低的数据则会进一步加重人们对经济过快下滑拖累美国经济陷入衰退的担忧。截至7月26日当周的美国初请失业金人数从之前一周的23.5万上升至24.9万，超过了预期的23.6 万。美国7月ISM制造业采购经理人指数（PMI）从前值48.5跌至46.8，与预期的48.8完全相反。技术面分析：欧元/美元价格走势明显看跌，目前已进一步扩大跌幅测试1.077的支撑，若是继续下跌，将有机会进一步下探1.073附近的区域。上涨方面，目前的阻力位于1.087-1.088的位置。阻力位: 1.08716 支撑位: 1.07995 美元指数(USDX)：新闻事件：周四，美元在美联储（Fed）周三会议后出现反弹。尽管 9 月降息的可能性增加，但美国经济的稳健状况导致美联储主席鲍威尔要求在继续降息前提供更多数据。美国经济前景中开始出现通货紧缩的初步迹象，这进一步加强了市场对 9 月降息的预期。不过，在经济活动指标的主要支持下，整体经济仍然表现强劲。本周四的数据显示，7月份美国制造业继续萎缩，速度加快，ISM制造业采购经理人指数从6月份的48.5降至46.8。此外，美国劳工部（DOL）周四公布的数据显示，申请失业救济的美国人增加了24.9万。关键的非农就业数据将于周五公布。技术面分析：美元指数持续在104至104.5之间进行上下震荡，由于目前没有主要走势，因此今日将观察是否能在非农数据公布时走出主要走势。目前的支撑位于104至104.15附近、阻力则位于 104.7至104.8之间。阻力位: 104.738 支撑位: 104.066 道琼指数(US30)：新闻事件：周四，道琼工业平均指数下跌500点，因为不断恶化的经济活动数据提醒市场注意美国经济下滑可能导致硬着陆的真实风险。截至7月26日当周，美国初请失业金人数从之前一周的23.5万上升至24.9万，超过预期的23.6万。美国 7 月 ISM 制造业采购经理人指数（PMI）从前值 48.5 跌至 46.8，创 8 个月新低，与预期的 48.8 完全相反。周五的美国非农就业数据（NFP）将是市场结束本周交易的关键数据。预计 7 月非农就业人数将从之前的 20.6 万放缓至 17.5 万，平均时薪月率将持稳在 0.3%。技术面分析：道琼指数需要注意目前虽然仍守在上升趋势线上方，但是仍然有可能形成M头反转结构加剧跌势的可能。阻力位: 41385.18 支撑位: 39796.20 CPT Markets風險提示及免責條款 : 以上文章内容僅供參考，不作爲未來投資建議。CPT Markets 發布的文章主要根據國際财經數據報告及國際新聞爲參考依據。

CPT Markets Limited08-02 11:15

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