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国际货币基金组织：欧洲央行无法承受明年降息利率将在2025年达到目标水平

年通胀预期的提高。这些预测并未考虑到欧洲经济第二季度几乎停滞不前，也没有考虑到最近的油价飙升。然而，欧洲央行行长拉加德承认，自2022年底以来，经济增长一直“非常非常缓慢”。 Alfred Kammer认为，决策者应该对导致通货膨胀持续较长时间的冲击作出更有力的反应，而不是对意外情况做出反应，因为如果在这方面出现错误，将会增加通货紧缩努力的成本。货币政策制定者应该保持灵活性，并准备在必要时采取额外的货币政策行动。一些决策者，包括斯洛文尼亚银行行长Bostjan Vasle和奥地利银行行长Robert Holzmann，已经提出可能需要更多的加息来确保通胀在2025年下半年达到2%。拉脱维亚银行行长Martins Kazaks表示，他“不希望看到这种情况发生得更晚”，因此押注明年上半年会降息将是一个错误。以Oscar Arce为首的欧洲央行经济学家强调，通胀前景仍然存在“很多不确定性”。他表示，经济学家们在预测价格压力和工资发展方面已经变得更加准确，这提高了机构预测的可信度。 “我们预计会出现重大的通货紧缩，但要实现这种通货紧缩，还需要一些重要的假设成立。” 他提到的一个重要因素是工资和利润的适度增长。"在这个阶段，通货膨胀的风险仍然非常重要和非常高，但我倾向于认为它们现在更加平衡，而不像去年那样不平衡。"

阿泰尔2023-09-19

欧洲经济“下坡路”才刚刚开始？！IMF：服务业也将走弱，欧元面临下行风险

9日），国际货币基金组织（IMF）认为欧洲经济的疲软符合预期，因为服务业将跟随制造业的疲软而走弱。国际货币基金组织欧洲主任Alfred Kammer在法兰克福举行的彭博金融未来会议上表示，该地区“增长缓慢”符合该机构的预期。他表示，制造业产出正在放缓，服务业也将随之放缓。欧洲央行经济与研究总干事Oscar Arce也发表了类似的言论，他表示服务业现在正在失去动力，制造商已经“非常非常疲弱”。欧元/美元面临下行压力欧元市场似乎维持看跌压力，为欧元进入明显看跌市场奠定了坚实的基础。市场已经突破之前的通道，表明欧元目前正在努力应对欧洲央行的决定。值得注意的是，欧洲央行周四加息，但紧缩货币政策的阶段似乎结束。相比之下，美联储仍然提供至少一次加息的可能性，并仍然坚定地将通胀率降至2%的承诺。因此，目前市场情绪倾向于“逢高卖出”。欧元/美元货币对具有波动性的历史趋势，并且这一特征在当前情况下不太可能改变。然而，过去几个月出现了明显的回调，最近几周强化了明显的看跌趋势。 DHF Capital首席执行官兼资产经理Bas Kooijman在一份报告中表示，欧元可能会面临压力。他表示，虽然欧洲央行正面临高通胀的困扰，但欧元区不断恶化的经济状况可能会影响其利率决定，让人们对它是加息还是保持利率不变产生一些怀疑。此外，欧洲经济前景趋弱，预计德国经济今年将萎缩，这可能会继续拖累欧元的表现。德国经济面临严峻考验由于德国面临再次在欧洲落后的风险，高层政策制定者和高管齐聚一年一度的活动，讨论所面临的挑战。俄罗斯化石燃料的快速转变、全球贸易的碎片化和老龄化社会引发了关于欧洲最大经济体是否再次面临表现不佳时期的争论。今年7月，国际货币基金组织也预测今年德国国内生产总值会出现0.3%的负增长，是被统计的22个经济体中唯一的一个。欧盟委员会公布了夏季经济预测报告，其中预测今年全年德国经济将萎缩0.4%，是欧盟主要大国中唯一经济负增长的国家。除了国内生产总值增长率之外，德国的其他经济指标也全部向下。伊弗经济研究所商业景气指数连续四个月下滑。德国主要工业品中化工产品产值比2019年下降18%，汽车产值下降26%。7月德国对非欧盟国家出口环比下降2.9%，贸易顺差降至820亿欧元，与疫情前的2000亿欧元相比锐减60%。今年前6个月，德国申请破产的企业高达8400家，比去年同期增加16.2%。

Dan19772023-09-19

CPT Markets：美英央行本周暂停加息概率提升！欧洲经济衰退担忧犹存令欧元面临下行压力

今日聚焦今日(09月19日)亚市开盘美元下跌，其他货币普遍上涨；金价和原油皆呈上涨走势。外汇方面：美元指数下跌至105.08；欧元兑美元上升至1.0692；英镑兑美元盤整在1.2384附近；美元兑日元下跌至147.60；美元兑加元下跌至1.3487；澳元兑美元上升至0.6437。贵金属方面：黄金兑美元上升至1934.10。原油方面：布伦特原油上升至93.81。美元/加元 (USDCAD)：美元兑加元周一收盘大幅回落后，今日开盘盘整在1.3487附近，由于加拿大房市数据利好，使得加元获得上行空间。市場普遍预计美联储本周将维持利率不变，交易员将关注所谓的经济预测点阵图摘要。 Verdence Capital Advisors首席投资官Megan Horneman表示，我们认为美联储本周将采取鹰派暂停，期货市场将重新定价年底前再次加息的可能性更高。不幸的是，通胀很容易重新引发，特别是如果能源价格开始渗透到广泛的价格中。因此，我们认为美联储需要暗示他们可能不会继续加息。摩根大通首席全球策略师David Kelly表示，美联储可能会继续采取强硬立场，今年年仍将进行一次加息，并且未来几

CPTMarkets2023-09-19

债市早报：资金面有所收敛，债市走势整体偏弱

上行，10年期美债收益率小幅下行；主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。一、债市要闻（一）国内要闻【央行、外汇局召开外资金融机构与外资企业座谈会】9月18日，中国人民银行行长、国家外汇管理局局长潘功胜主持召开外资金融机构和外资企业座谈会，听取有关意见建议，研究加大金融支持稳外贸稳外资力度，进一步优化外商投资环境有关工作。潘功胜表示，积极吸引和利用外商投资，是推进高水平对外开放、构建开放型经济新体制的重要内容。下一步，将认真贯彻《国务院关于进一步优化外商投资环境加大吸引外商投资力度的意见》要求，持续优化政策安排，营造市场化、法治化、国际化一流营商环境，不断提升金融服务质效，助力高水平对外开放。【证监会：将完善优化现金分红监管制度，持续增强投资者获得感】证监会近期拟对《上市公司监管指引第3号--上市公司现金分红》《上市公司章程指引》等一系列规则进行修改，交易所将同步修订规范运作指引。其中，对于主板上市公司分红未达到一定比例的，要求披露解释原因；对长期大额财务性投资但分红比例偏低公司，强化披露要求，督促加大分红力度；进一步便利中期分红程序；研究在交易所信息披露评价中进一步向高分红公司进一步倾斜；鼓励基金公司发行红利基金产品；加强对超出能力分红企业的约束。【自然资源部部署低效用地再开发试点工作，决定在43个城市开展4年期试点】据自然资源部官微，日前，自然资源部印发《关于开展低效用地再开发试点工作的通知》，决定在北京等15个省（市）的43个城市开展为期4年的低效用地再开发试点，聚焦盘活存量土地探索创新政策举措，完善激励约束机制，以提高土地利用效率、促进城乡高质量发展。（二）国际要闻【美国政府再度面临停摆风险】9月18日周一，据媒体报道，美国两党分歧加剧，仍在预算问题上缠斗不休，仅批准了为政府提供资金的12项年度支出法案中的其中一项。为了避免关门，在仅剩的10个工作日内，国会需要通过一项临时拨款法案，从而达到保证政府在截止日期后仍能获得资金。最新消息显示，美国众议院两派共和党人就这项临时支出法案达成了协议，为政府暂时提供资金，但该协议在参议院（民主党控制）通过可能性并不大。如果国会9月30日午夜未能通过支出法案，届时美国政府将面临“关门”，美银认为本次关门概率约50%。可以预见到的是，若政府停摆，将对美国经济和市场带来一定冲击。高盛指出，政府全面停摆每持续一周，经济增长将直接下降约0.15个百分点，但对金融市场影响有限，且并不像美国政府债务违约那样令人担忧。（三）大宗商品【国际原油期货价格小幅上涨 NYMEX天然气价格止跌转涨】9月18日，WTI 10月原油期货收涨0.78%，报91.48美元/桶。布伦特11月原油期货收涨0.53%，报94.43美元/桶。NYMEX天然气期货价格上涨3.14%至2.726美元/百万英热单位。二、资金面（一）公开市场操作 9月18日，央行公告称，为保持季末流动性平稳，当日以利率招标方式开展了1840亿元7天期和600亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为1.8%、1.95%。Wind数据显示，当日有2150亿元逆回购到期，因此单日净投放资金290亿元。（二）资金利率 9月18日，本周开始进入缴税走款期，资金面有所收敛，主要回购利率均反弹。当日DR001上行16.36bps至1.918%，DR007上行4.27bps至1.951%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 9月18日，计划外五年国债招标，叠加资金价格攀升压制市场情绪，现券期货整体偏弱，银行间主要利率债收益率走势分化，长券偏暖中短券走弱。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230012收益率持平于2.6675%；10年期国开债活跃券230205收益率下行0.70至2.8230%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 9月18日，3只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中，“H8龙控05”跌超55%，“20宝龙04”涨超10%，“21金地MTN004”涨超16%。 9月18日，1只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“17句容城投债01”，跌超49%。 2. 信用债事件新城发展：穆迪确认新城发展“B1”企业家族评级，下调新城控股高级无抵押评级至“B2”，展望由“稳定”调整至“负面”。荣盛发展：公司公告，因市场信心不足导致的资金紧张，拟对两只合计本金7.3亿元的美元境外债进行展期，并就展期方案征求持有人同意。两只债券分别为：“RISSUN 9.5 03/16/23”（ISIN：XS2420457348）和“RISSUN 9.5 09/17/24”（ISIN：XS2420457421）。中天金融：公司公告，公司及10家子公司重整进展：财产管理方案均获表决通过。大唐新疆：公司公告，由于近期市场波动较大，取消发行“23新疆发电MTN001(绿色)”。正荣地产：公司公告，由于集团流动性仍紧张及正荣地产正与债权人特别小组讨论其境外整体债务管理方案，预期无法在到期时支付2020年6月票据的未偿还本金额及其应计未付利息。该票据发行份额2亿元，年息8.3%，2023年9月15日到期，到期后自联交所退市。融创中国：公司公告，境外债重组获99.75%债权人数通过，上调强制可转换债券最高限额至27.5亿美元。世茂集团：云南信托公告，因资产支持票据项下债务人未能按约偿还应收账款，基础资产差额补足人和担保人（均为世茂集团公司）未能履行增信义务，“21尚隽保理ABN001”未能按时足额兑付到期本息。山东如意：公司公告，因流动性问题，未能按期兑付“H18如意1”回售本金及利息。滇池水务：公司公告，拟1.51亿元出售曲靖滇池水务100%股权。高邮交投、肥城城资经营：上交所披露，高邮交投、肥城城资经营合计25亿元私募债获终止审核。贵州高速公路：公司公告，“23黔高02”簿记建档结束时间延长至9月18日19时。碧桂园：穆迪出于商业原因，撤销碧桂园服务“Ba1”企业家族评级。宝能地产：据天眼查显示，宝能地产新增被执行人信息，执行标的7亿余元，累计被执行超224亿。（三）可转债 1. 权益及转债指数【A股三大股指集体收涨】 9月18日，权益市场早盘低开后震荡回升，当日上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.26%、0.55%、0.89%。当日，两市成交额依然低迷，环比萎缩至6985亿元，北向资金结束连续4日净卖出，净买入28.29亿元。当日，申万一级行业指数七成上涨，上涨行业中汽车、商贸零售分别收涨2.51%、2.33%，领涨市场，此外社会服务、食品饮料、电力设备、医药生物涨超1%；下跌行业中通信、房地产跌逾1%，其余7个下跌行业跌幅不大。【转债市场指数涨势延续】 9月18日，转债市场主要指数跟随权益市场震荡反弹，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.13%、0.06%、0.27%。当日，转债市场成交额368.40亿元，较前一交易日减少12.23亿元。转债市场多数个券上涨，550只个券中，370只上涨，167只下跌，13只持平。当日，百洋转债收涨8.61%领涨市场，此外天康转债涨超6%，文灿转债涨超5%，瑞鹄转债涨超4%，纽泰转债、鼎胜转债、大业转债、宏昌转债、亚太转债涨超3%；下跌个券中全筑转债、华特转债、金禾转债、兴森转债、东时转债、华亚转债、芯海转债跌逾1%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日，宇邦转债开启网上申购。 9月18日，百畅转债公告将转股价格由28.30元/股下修至24.00元/股，于2023年9月19日生效；科达转债、利元转债预计触发转股价格向下修正条件。 9月18日，爱迪转债公告预计满足赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 9月18日，各期限美债收益率普走势分化。其中，2年期美债收益率继续上行3bp至5.05%，10年期美债收益率则小幅下行1bp至4.32%。数据来源：iFinD，东方金诚 9月18日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大4bp至73bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度扩大3bp至6bp。 9月18日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅上行1bp至2.36%。 2. 欧债市场： 9月18日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行3bp至2.70%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行2bp、5bp、3bp和8bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至9月18日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-09-19

金色早报 | 马斯克考虑向所有推特用户收费

等功能。 ▌Bitwala应用程序已在欧洲经济区的29个国家/地区推出加密初创公司Bitwala在去年破产后经历品牌重塑和战略重新评估后，现已重返加密货币领域。 Bitwala应用程序目前已在欧洲经济区 (EEA) 的29个国家/地区推出，为用户提供比特币和以太坊交易，可以兑换欧元，也可以使用SEPA进行发送（单一欧元支付区）转账。Bitwala 的一项独特功能是使用自我托管钱包，确保用户完全控制其数字资产，而不是依赖加密货币交易所。据 Bitwala 称，专为德国量身定制的合规解决方案目前正在开发中，预计将于今年第四季度推出。加密货币 ▌The ETF Store总裁：嘉信资产管理公司是申请现货比特币ETF的“黑马”候选人 The ETF Store总裁Nate Geraci表示，嘉信资产管理公司是追求现货比特币ETF的“黑马”候选人。该公司去年推出了Schwab Crypto Thematic ETF (STCE)。该基金投资于Coinbase、MicroStrategy和各种比特币矿商等加密货币相关股票，拥有约1100万美元的管理资产。嘉信资产管理公司股票产品管理和创新主管David Botset于2022年1月告诉Blockworks，该公司正在评估“现货加密货币或ETF形式的区块链技术等机会”。 ▌PlanB：推动BTC价格的不是宏观因素，而是稀缺性、减半和S2F模型知名分析师PlanB发布推文称：一些人认为比特币价格上涨一万倍是由宏观/利率造成的，但宏观/利率是推动上涨的“波浪”之一，黄金和标准普尔500指数在比特币上涨10,000倍的同一时期内几乎没有变动。因此，在我看来，推动BTC价格的不是宏观因素，而是稀缺性/减半/S2F模型。 ▌分析师：比特币的市场主导地位升至50%以上，可能会更高比特币市场主导地位（BTC在整个数字资产市场中所占的份额）当天早些时候升至50.2%，为一个月来的最高水平，接近6月底达到的52%的26个月高点。加密服务提供商Matrixport研究主管Markus Thielen表示，BTC因ETF消息而享有更大的“潜在买力”，而山寨币可能正处于下跌的边缘。对现货比特币ETF的希望和最新的监管行动可能会成为BTC主导地位进一步上升的催化剂。重要经济动态 ▌专家：政府债券发行提速叠加财政支出节奏加快将力促经济回升向好近期，积极财政政策加力提效信号明显。一方面，政府债券发行提速，本周国债计划发行规模创出今年新高，且地方政府专项债发行仍保持较快节奏；另一方面，8月财政支出增速持续回升，支出进度已高于去年同期水平。专家认为，政府债券发行提速叠加财政支出节奏加快，将力促经济回升向好。 (中证报) 金色百科 ▌纸钱包在大多数特定含义下，纸钱包是一个包含所有必要数据的文件，这些数据用于生成比特币私钥，形成密钥钱包。然而，人们通常使用该术语来表达以物理文件形式离线存储比特币的方式。第二个定义也包括纸密钥和可赎回编码。免责声明：金色财经作为区块链资讯平台，所发布的文章内容仅供信息参考，不作为实际投资建议。请大家树立正确投资理念，务必提高风险意识。来源：金色财经

金色财经2023-09-19

债市早报：8月宏观数据超预期，9月MLF加量幅度上升

数小幅收涨；海外方面，各期限美债、主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。一、债市要闻（一）国内要闻【8月宏观数据超预期回升】据国家统计局9月15日公布的数据，8月规模以上工业增加值同比实际增长4.5%，7月为3.7%；8月社会消费品零售总额同比增长4.6%，7月为2.5%；1-8月全国固定资产投资同比增长3.2%，1-7月为3.4%。点评：整体上看，在稳增长政策全面发力推动下，8月宏观经济复苏势头转强。不过，8月消费、投资、工业生产等宏观数据显示，当前经济复苏力度仍然偏弱，还有较大改善空间。预计继全面降准落地后，接下来稳增长政策会持续加码，其中财政政策发力空间较大，房地产支持政策将加快落实。9月消费、工业生产增速将延续改善势头，固定资产投资增速也将“由降转升”。初步预计三季度GDP同比增速有可能达到4.5%左右，剔除上年同期基数影响，体现实际经济复苏强度的两年平均增速有望升至4.2%，高于二季度3.3%的增长水平。【9月MLF加量幅度上升】9月15日，央行开展5910亿元MLF操作，本月MLF到期量为4000亿元；本月MLF操作利率为2.50%，上期为2.50%。点评：9月MLF加量续作1910亿，加量幅度较此前四个月的百亿及以下“地量”水平显著上升。背后的直接原因在于，近期受信贷投放力度显著加大、专项债发行正在经历年内最高峰等因素影响，9月以来市场利率大幅上行，其中1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率已升至MLF操作利率附近，DR007更是持续运行在短期政策利率（央行7天期逆回购利率）上方。这意味着银行体系流动性正在收紧，MLF操作需求相应上升。可以看到，此前四个月由于市场利率持续低于相应政策利率，银行体系内中长期流动性偏于充裕，导致商业银行对MLF操作需求较低。【证监会就《上市公司向特定对象发行可转换公司债券购买资产规则（征求意见稿）》公开征求意见】为深化并购重组市场化改革，支持上市公司以向特定对象发行的可转换公司债券为支付工具实施重组，证监会在总结前期试点经验的基础上，起草了《上市公司向特定对象发行可转换公司债券购买资产规则（征求意见稿）》（以下简称《规则》），现向社会公开征求意见。《规则》共17条，主要内容包括：一是以援引上位法的方式，明确发行定向可转债实施重组需符合《上市公司重大资产重组管理办法》《上市公司证券发行注册管理办法》等规定；二是按照“同样情况同等处理”的原则，参照发行股份购买资产的相关规定，就作为支付工具的定向可转债的定价机制、限售期限等作出规定；三是明确作为支付工具的定向可转债在转让、转股等环节的投资者适当性要求；四是明确在认定是否构成重组上市等情形时投资者拥有上市公司权益数量及比例的计算方式。此外，根据《规则》，上市公司可单独以定向可转债作为支付工具，自行决定重组交易对价全部由定向可转债支付或者搭配部分股份、现金支付。【沪深北交易所就公司债券（含企业债券）五项业务规则公开征求意见】9月15日，沪深北交易所就近期起草修订的公司债券（含企业债券）五项业务规则公开征求意见，截止时间为9月30日。其中，沪深交易所起草了发行承销规则，并修订债券审核规则、债券上市规则、债券挂牌规则和适当性管理办法。北交所则以企业债券发行审核职责划转为契机推出信用债业务，一体构建公司债券（含企业债券）基础制度体系，包括建立发行上市审核制度、发行承销制度、上市与持续监管制度、交易制度以及投资者适当性管理制度。【中国结算就《中国证券登记结算有限责任公司债券登记、托管与结算业务细则（征求意见稿）》公开征求意见】9月15日，中国结算就《中国证券登记结算有限责任公司债券登记、托管与结算业务细则（征求意见稿）》公开征求意见。本次主要修订内容包括，稳妥有序做好企业债券职责划转所涉登记结算工作，为企业债券登记结算业务办理更好适用《细则》提供支持；支持北交所债券市场发展，补充北交所市场债券托管业务安排等。（二）国际要闻【美国9月密歇根消费者信心回落，一年期通胀预期创两年多新低】9月15日公布数据显示，美国9月密歇根大学消费者信心指数有所回落，且不及预期。长短期通胀预期均大幅走低，其中短期通胀预期创两年多新低，长期通胀预期与2020年底以来的低点持平。具体数据上，美国9月密歇根大学消费者信心指数初值67.7，不及预期的69,8月前值为69.5。市场备受关注的通胀预期方面，9月的1年通胀预期初值3.1%，创2021年前期以来新低，大幅低于预期的3.5%，8月前值为3.5%；5年通胀预期初值2.7%，也大幅低于预期的3%，8月前值为3%。（三）大宗商品【国际原油期货价格继续上涨 NYMEX天然气价格跌幅扩大】9月15日，WTI 10月原油期货收涨0.61美元，涨幅0.67%，报90.77美元/桶，全周累计上涨3.72%。布伦特11月原油期货收涨0.23美元，涨幅0.25%，报93.93美元/桶，全周累计上涨3.62%。NYMEX天然气期货价格继续下跌2.29%至2.643美元/百万英热单位。二、资金面（一）公开市场操作 9月15日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，保持季末流动性平稳，当日以利率招标方式开展了5910亿元1年期中期借贷便利（MLF），1050亿元7天期逆回购和340亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.5%、1.8%和1.95%。Wind数据显示，当日有3630亿元逆回购和4000亿元MLF到期，因此单日净回笼资金330亿元。（二）资金利率 9月15日，央行降准，叠加中期借贷便利（MLF）大幅增量续做并重启14天逆回购操作，资金面缓和向好，主要回购利率小幅回落。当日DR001下行0.98bps至1.755%，DR007下行3.84bps至1.908%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 9月15日，央行降准利好市场已消化，叠加8月经济数据超预期压制债市情绪，现券期货明显走弱，银行间主要利率债收益率普遍明显上行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230018收益率上行5.25至2.650%；10年期国开债活跃券230210收益率上行4.75至2.7675%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 9月15日， 5只地产债成交价格偏离幅度超10%，其中，“H0金科03”跌超63%，“19远洋01”涨超10%，“20旭辉03”涨超16%，“H1金科03”涨超39%，“H1金科01”涨超39%。 9月15日，2只城投债成交价格偏离幅度超10%。其中，“17铜陵建投01”跌超49%，“20邛崃债02”跌超19%。 2. 信用债事件远洋集团：公司公告，将对境外债务进行全面重组，8笔美元债自2023年9月15日起停牌。穆迪下调远洋集团的企业家族评级（CFR）从“Caa2”下调至“Ca”。旭辉集团：公司公告，“21旭辉03”增加2个月宽限期议案获通过，调整兑付安排未通过，该债券自9月21日起仅上固收采用全价方式转让。“22旭辉集团MTN002”拟于9月22日付息0.3864亿元，该债发行总额12亿元，期限3年，票面利率3.22%。绿地集团：公司回应境外债持有团体同意征求反馈，将一视同仁公平对待所有境内外债权人，以时间换空间争取最后都能全部兑付。中融信托：公司公告，部分信托产品无法按期兑付，与建信、中信信托签订委托管理服务协议。潍坊滨投：公司公告，截至2023年8月31日，公司票据逾期余额合计3.05亿元，对手方均为工程方。龙湖集团：惠誉下调龙湖集团长期外币发行人评级至“BBB-”，展望调整为“负面”。金辉控股：穆迪下调金辉控股企业家族评级至“Caa1”，展望维持“负面”。中骏集团：穆迪下调中骏集团控股企业家族评级至“Caa1”，展望维持“负面”。路劲集团：穆迪下调路劲企业家族评级至“B2”，展望调整为“负面”。中飞租赁：公司公告，接受要约收购两只2024到期美元债券合计5112万美元本金（CALC BOND 3 LIMITED发行的“CHNAAR 5.5 03/08/24”和“CHNAAR 4.85 12/23/24”)。广州时代控股：联合资信终止对广州时代控股主体及相关债项评级。中国水利水电十局：公司公告，由于近期市场波动较大，取消发行“23水电十局MTN001”。（三）可转债 1. 权益及转债指数【A股三大股指集体收跌】 9月15日，权益市场开盘下探后有所回升，但午后持续单边下跌，当日上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.28%、0.52%、0.46%。当日，两市成交额7217亿元，北向资金净卖出24.6亿元。当日，申万一级行业指数多数下跌，整体波动较小，上涨行业中医药生物、纺织服装涨超1%，商贸零售、轻工制造、综合等11个行业小幅上涨；下跌行业中通信、食品饮料、计算机、公用事业、电力设备跌逾1%，石油石化、家用电器、建筑装饰等13个行业小幅下跌。【转债市场指数小幅收涨】 9月15日，转债市场主要指数早盘走弱后震荡上行，午后受权益市场影响涨幅收窄，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.08%、0.07%、0.12%。当日，转债市场成交额380.63亿元，较前一交易日增加31.54亿元。转债市场六成个券上涨，549只个券中，327只上涨，211只下跌，11只持平。当日，声迅转债收涨6.22%领涨市场，此外全筑转债涨超4%，冠盛转债、文灿转债、天康转债、立中转债涨超3%；下跌个券中百洋转债跌逾7%，新港转债跌逾4%，精测转债、福蓉转债跌逾2%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日，蓝盾退债上市。 9月15日，浙江建投发行可转债获证监会注册批复。 9月15日，起步转债公告将转股价格由10.55元/股下修至2.60元/股，实施日期为2023年9月19日；福22转债公告不下修转股价格，且在未来3个月内（即2023年9月18日至2023年12月17日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；春秋转债及春秋23转债公告不下修转股价格，且在未来2个月内（即2023年9月18日至2023年11月17日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；华宏转债公告不下修转股价格，且在未来3个月内（即2023年9月16日至2023年12月15日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；红相转债公告不下修转股价格；瑞达转债、金田转债、洁特转债、建龙转债、双良转债预计触发转股价格向下修正条件。 9月15日，火炬转债公告不提前赎回，且在未来3个月内（即2023年9月16日至2023年12月15日），如再次触发赎回条款，亦不提前赎回。（四）海外债市 1. 美债市场 9月15日，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行2bp至5.02%，10年期美债收益率上行4bp至4.33%。数据来源：iFinD，东方金诚 9月15日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄2bp至69bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度保持在3bp不变。 9月15日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅上行1bp至2.35%。 2. 欧债市场： 9月15日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行7bp至2.67%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行9bp、10bp、10bp和8bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至9月15日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-09-18

交易员押注欧央行降息渐行渐近与拉加德表态背道而驰

场却还反其道而行，凸显出在如何正确应对欧洲经济增长乏力而通胀又高于目标的问题上，决策者和投资者的看法迥异。 “我不认为欧洲央行喜欢市场当前的宽松预期，”丹斯克银行首席策略师Piet Christiansen表示。他预测的基线情境是明年降息3次。尽管鹰派官员仍可能力推年内再一次加息，但两位欧洲央行成员——副行长Luis de Guindos和爱沙尼亚央行行长Madis Muller周五表示，把利率在较长时间内维持在4%可能已经足以遏制通胀。不过市场继续关注日益黯淡的增长前景，这对欧元构成了压力。欧元兑美元本周迄今已跌0.3%，料连续第九周下挫，将创史上最长连跌行情。

金融界2023-09-15

CWG Markets：美国重磅数据强劲，美元再攀新高

CWG Markets2023-09-15

CPT Markets:美国8月恐怖数据强劲提振美元！欧洲央行意外加息25个基点

开盘跌至0.8576附近，由于市场认为欧洲经济放缓，伴隨押注欧洲央行周四加息后将按兵不动，英镑跟随欧元下跌。 Oanda美洲高级市场分析师Edward Moya表示，随着消费者韧性逐渐减弱，华尔街似乎对美联储再次加息的风险感到满意。尽管美国的经济增长依然强劲，但随着滞胀风险的增加，欧洲的前景仍然不乐观。此外，由於8月強勁的工資增長勢頭為英國央行9月的貨幣政策決定奠定了鷹派基調，英鎊創下了四個月來的新低。儘管市場希望英國央行的鷹派利率決定將消除其與美聯儲的政策分歧，但英鎊仍大幅下跌。由於英國央行的限制性利率政策立場，英國經濟正面臨各種各樣的麻煩，比如工資增長強勁以及勞動力市場需求開始放緩。由於需求環境惡化，整體產出正在萎縮，英國經濟前景變得脆弱。英國經濟報告技術性衰退的可能性更高，因為英國央行已經在準備進一步加息。昨日财经事件数据方面，欧洲央行ECB公布歐元區9月利率變動意外比預期上升25個基點至4%-4.75%，实现连续第十次加息。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8570，0.8610；从下行方向看，下方支撑0.8530。 CPT Markets風險提示及免責條款 : 以上文章内容僅供參考，不作爲未來投資建議。CPT Markets 發布的文章主要根據國際财經數據報告及國際新聞爲參考依據。

CPT_Markets2023-09-15

债市早报：央行年内第二次降准落地；资金面稍收敛，债市延续暖势

外方面，各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。一、债市要闻（一）国内要闻【央行决定于9月15日降准0.25个百分点】央行网站9月14日消息，当前，我国经济运行持续恢复，内生动力持续增强，社会预期持续改善。为巩固经济回升向好基础，保持流动性合理充裕，为巩固经济回升向好基础，保持流动性合理充裕，中国人民银行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。【证监会：优化公募基金管理人证券交易模式】证监会日前发布实施的《公募基金行业费率改革工作方案》提出，进一步优化公募基金交易结算模式，支持中小基金管理人降本增效。此次证券交易模式优化方案着重围绕提高券商交易模式的便利化水平，同时允许各类公募基金管理人根据自身业务发展需要自主选择交易模式，并进行优化和完善。具体举措包括推动降低交易系统模块采购成本、继续加强公募基金管理人证券交易行为监管等。（二）国际要闻【美国8月零售销售环比超预期增长0.6%】9月14日，美国人口普查局公布8月零售销售数据。数据显示，汽油价格强势支撑下，美国8月零售销售额环比增长0.6%，超出前值修正值0.5%，也远超市场预期的0.1%，实现连续第五个月增长。【欧央行加息25个基点】9月14日，欧洲央行公布最新利率决议，将主要再融资利率、存款便利利率、边际贷款利率均上调25个基点，超出市场预期。此次加息后，存款便利利率达到4%，为二十二年来的最高水平，再融资利率达到4.50%，边际贷款率达到4.75%。自去年7月结束长达八年的负利率时代以来，欧洲央行已连续10次加息，累计加息450个基点，为有史以来最快的紧缩步伐。欧洲央行在利率说明中指出，根据目前的评估，欧洲央行管委会认为，欧洲央行的关键利率已经达到了能够在足够长的时间内维持的水平，数据将会决定政策限制性的程度和期限。只要有必要，利率就会具有足够的限制性，过去的加息行动仍在有力地传导。（三）大宗商品【国际原油期货价格转涨，NYMEX天然气价格继续下跌】9月14日，WTI 10月原油期货收涨1.85%，报90.16美元/桶；布伦特11月原油期货收涨1.98%，报93.70美元/桶；NYMEX天然气期货价格收跌0.41%至2.705美元/百万英热单位。二、资金面（一）公开市场操作 9月14日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了1100亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日有3300亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金2200亿元。（二）资金利率 9月14日，央行公开市场转为净回笼，资金面稍收敛，主要回购利率均反弹。当日DR001上行23.22bps至1.765%，DR007上行5.79bps至1.946%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 9月14日，MLF降息预期提振债市情绪，银行间主要利率债收益率多数下行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230012收益率下行1.75至2.620%；10年期国开债活跃券230210收益率下行1.60至2.720%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 9月14日，4只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中，“20金地01”跌超22%，“20金地MTN001B”跌超25%，“20阳城04”跌超42%；“20阳城01”涨11%。 9月14日，2只城投债成交价格偏离幅度超10%。其中，“21潍财G1”跌30%，“19六安城投MTN001”跌超37%。 2. 信用债事件绿地控股：公司公告，因未按期支付票息，2025年2月到期美元债GRNLGR5.902/12/25（ISIN：XS1760383577）自9月14日起停牌。Sullivan&Cromwell召开线上研讨会，代表绿地境外债10%持有规模团体反对同意征求，持有人质疑捆绑签署重组方案风险。远洋控股：公司公告，“18远洋01”已完成划付10%本金及其对应利息。世茂建设：公司公告，“20世茂06”、“19世茂04”、“19世茂01”、“20世茂02”、“15世茂02”、“20世茂03”、“20世茂04”、“19世茂03”将于9月15日进行小额兑付。晟晏实业：公司公告，公司拟于2023年9月20日召开“18晟晏G1”持有人会议，将审议修改兑付付息条款等议案。贵州水城高科：中诚信国际公告，贵州水城高科新增被执行标的金额3.63亿元，系与雪松信托等合同纠纷案。山东高速集团：公司公告，拟于10月19日全额赎回25亿元“20鲁高速MTN003”。无锡广益投资发展：上交所终止审核无锡广益投资发展5.95亿元ABS项目。潍坊城投：穆迪撤销潍坊市城投集团“Baa3”发行人评级并授予“Ba1”企业家族评级，展望调整至“负面”。昆明交投：公司公告，公司票据承兑逾期余额4400万元，系与两家上游供应商单位贸易纠纷暂未支付，将尽快解决贸易纠纷。旭辉集团：公司公告，“21旭辉03”持有人会议参会登记及投票表决期间延长至今日2023年9月14日24：00。（三）可转债 1. 权益及转债指数【A股三大股指有所分化】 9月14日，权益市场三大股指涨跌互现，上证指数全天横盘震荡，深证成指、创业板指弱势下探，当日上证指数收涨0.11%，深证成指、创业板指分别收跌0.57%、0.78%。当日，两市成交额继续萎缩324亿元至6658亿元，北向资金净卖出64.18亿元。当日，申万一级行业指数约三分之二下跌，上涨行业中煤炭涨幅扩大至3.41%，继续领涨市场，此外银行、公用事业、钢铁、石油石化等10个行业小幅收涨；下跌行业中汽车、商贸零售、电力设备、电子、社会服务、环保跌逾1%。【转债市场指数集体收跌】 9月14日，转债市场主要指数震荡下行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.17%、0.07%、0.36%。当日，转债市场成交额进一步萎缩至349.09亿元，较前一交易日减少22.41亿元。转债市场八成个券下跌，549只个券中，57只上涨，483只下跌，9只持平。当日，新上市力诺转债收涨16.30%领涨市场，存量个券中天康转债涨超5%，通光转债、溢利转债涨超2%；下跌个券中荣23转债跌逾5%，纽泰转债、聚隆转债、超达转债、冠中转债跌逾4%，大业转债、神通转债、晶瑞转债等7只转债跌逾3%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日，九典转02开启网上申购。 9月14日，多伦转债公告董事会提议下修转股价格，已提交股东大会审议；冠宇转债公告不下修转股价格，且在未来3个月内（即2023年9月15日至2023年12月14日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；健友转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内（即2023年9月15日至2024年3月14日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；正丹转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内（即2023年9月15日至2024年3月14日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案。 9月14日，明泰转债公告拟提前赎回。（四）海外债市 1. 美债市场 9月14日，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期、10年期美债收益率均分别上行4bp至5.00%、4.29%。数据来源：iFinD，东方金诚 9月14日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度保持在71bp不变；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度小幅收窄2bp至3bp。 9月14日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.34%。 2. 欧债市场 9月14日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行3bp至2.65%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行5bp、11bp、5bp和4bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至9月14日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-09-15

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