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【黄金收市】跌惨了！欧美重量级消息搅动市场黄金暴跌26美元、贵金属集体哀嚎

DP年率初值 14:30 日本央行行长植田和男召开新闻发布会 14:45 法国7月CPI月率 16:00 德国第二季度未季调GDP年率初值 17:00 欧元区7月消费者信心指数终值 17:00 欧元区7月工业及经济景气指数 20:00 德国7月CPI月率初值 20:30 加拿大5月GDP月率 20:30 美国6月个人支出月率 20:30 美国6月核心PCE物价指数月率和年率 20:30 美国第二季度劳工成本指数季率 22:00 美国7月密歇根大学消费者信心指数终值 22:00 美国7月密歇根大学一年期通胀率预期

市场焦点2023-07-28

小心日本央行再度“吓坏”市场！周五决议前这一指标已经升至三年新高

低点的关键驱动因素。尽管日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)表示，由于日本央行距离实现通胀目标还有一段路要走，他将坚持宽松政策，但交易员仍处于紧张状态。东京信金资产管理公司(Shinkin Asset Management Co.)首席市场分析师Jun Kato说：“市场参与者认为有必要对冲日元升值风险，因为人们认为日本央行迟早会调整政策。” 欧洲央行周四召开会议，市场正在寻找任何加息结束的迹象，目前交易员们削减对美联储今年进一步加息的押注。相比之下，对冲成本飙升反映出市场预期日本央行将不得不在今年某个时候退出宽松政策。随着对日本央行决定的猜测增多，过去几天美元/日元一周风险逆转指数攀升，在周四亚洲时段早些时候达到2020年3月以来的最高水平。 (截图来源：彭博社) 日元兑美元本月走势坎坷，从6月底145.07的八个月低点反弹逾5%，随后又因值田和男上周的言论回吐约一半涨幅。美元/日元周四交投在140附近。据媒体此前报道，日本央行官员据悉正在考虑大幅上调本财年的通胀预期，此举可能会增加在未来会议上调整政策的可能性。国际货币基金组织(IMF)本周表示，日本的通胀风险正在上升，日本央行需要为开始收紧货币政策的需要做好准备。信金的Kato表示：“即使日本央行像本周预期的那样决定按兵不动，包括上调通胀前景程度在内的其他因素可能会强化对未来会议调整的看法，并可能刺激日元上升。” 上周五公布的数据显示，日本6月核心通胀连续第15个月高于日本央行2%的目标且继续增速，同比上升3.3%，略高于5月3.2%的涨幅。彭博社本月对50位经济学家进行的调查显示，42位经济学家预计日本央行将选择不改变政策，维持其七年来购买债券以压低收益率的政策，即所谓的收益率曲线控制(YCC)，以确保温和通胀持续下去。但此前对这一政策的调整已经在日本和全球市场引发巨大变化，一些银行表示，这一次做好准备是明智的。瑞银(UBS)经济学家Masamichi Adachi表示，他预计日本央行将调整收益率曲线控制政策，并补充称，“多数人可能误解了”日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)最近的言论。植田和男在讲话中表示，要有耐心实现2%的通胀率。瑞银表示，如果政策发生变化，市场应该预计日本政府债券收益率将被推高，日元将大幅升值，日本股市将下跌。日本央行上一次调整YCC政策是在去年12月，当时允许日本10年期国债收益率升至0.5%左右，高于此前0.25%的波动区间上限。此举震惊了经济学家，并导致日本政府债券价格下跌。

tqttier2023-07-27

做好迎接日本“黑天鹅”冲击的准备！重量级投行警告投资者：日本央行可能会出人意料

充称，“多数人可能误解了”日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)最近的言论。植田和男在讲话中表示，要有耐心实现2%的通胀率。瑞银表示，如果政策发生变化，市场应该预计日本政府债券收益率将被推高，日元将大幅升值，日本股市将下跌。今年迄今为止，日本股市的表现超过全球大部分地区。高盛(Goldman Sachs)、摩根大通(JPMorgan)、野村证券(Nomura)、法国巴黎银行(BNP Paribas)和摩根士丹利三菱日联金融集团(Morgan Stanley MUFG)也认为，日本央行将放松对债券市场的控制。三井住友日兴银行(SMBC Nikko)甚至表示，日本央行本周完全放弃收益率曲线控制的可能性为50%。日本超宽松货币政策的未来一直受到密切关注。在美国和欧洲消费者物价指数(CPI)涨幅开始回落之际，日本的通胀仍在继续上升。6月份，日本整体通胀率升至3.3%，8年来首次超过美国。在美国，自2022年3月以来，美联储已经结束新的债券购买，并将关键利率上调5个百分点。本周，美联储可能会再次加息025个百分点，然后暂停加息。欧洲央行已将利率从2022年7月的负0.5%上调至3.5%。预计本周还将再次加息，并在不久后“踩下刹车”。但日本央行的基准利率仍维持在-0.1%，10年期国债收益率维持在零水平，只允许在这一目标上下浮动半个百分点。日本官员们让大多数投资者相信，这种情况将保持不变。除植田和男外，日本央行董事会成员安达诚司(Adachi Seiji)上月暗示，自去年12月上次调整收益率控制以来，市场运作更加顺畅，意味着维持该框架是合适的。但瑞银的Adachi表示，日本央行可能会辩称，基础通胀已经走强，从而证明调整政策以改善债券市场运作是合理的。然后，日本央行仍可以保持负利率等其他宽松措施，直到该央行对可持续实现2%的通胀目标更有信心。 Adachi说道：“如果日本央行不采取行动，我们认为这是不明智的，但这将突显其对通胀前景极为谨慎。”经济学家们预计，日本央行将把2023财年的核心通胀预期从1.8%上调至2.5%以上。日本央行上一次调整YCC政策是在去年12月，当时允许日本10年期国债收益率升至0.5%左右，高于此前0.25%的波动区间上限。此举震惊了经济学家，并导致日本政府债券价格下跌。现在，一些银行认为，日本央行将把浮动区间扩大到零上下整整一个百分点。 BlueBay资产管理公司(BlueBay Asset Management)首席投资官Mark Dowding是少数几个预测到去年12月政策变化的投资者之一。他认为，日本央行本周将把YCC政策的区间上限上调至0.75-1个百分点，与他预测的日本央行通胀预期上调相一致。 Dowding表示，自3月份以来，他一直在做空日本政府债券，并押注“被低估”的日元，这反映了他的观点。他说：“植田和男一直在淡化对政策变化的猜测，因为他不希望投机者获利。”他补充说，如果日本央行真的改变立场，日元汇率将至少升至1美元兑135日元。日元汇率目前位于在1美元兑141.2日元左右，接近20年来的最低水平，反映出两个经济体在货币政策立场上的巨大差距。日元已从去年末的低点回升，暗示投资者已嗅到日本央行可能改变策略的一些可能性。不过，尽管日元反弹，兑美元仍明显疲弱。 (图片来源：《金融时报》) 同样，日本政府债券也有所走弱，但由于10年期国债收益率为0.46%，市场并未对日本央行目前的立场构成严重挑战。摩根士丹利三菱日联金融集团首席日本经济学家Takeshi Yamaguchi警告称，如果日本央行推迟改变其收益率曲线控制政策，无序退出的风险就会增加，因为市场将开始计入加息周期的开始。 Yamaguchi说道：“如果日本央行等到2%的目标实现后再采取行动，它将远远落后于形势。”

天马行空2023-07-26

日央行料将维持宽松政策但少数人预期将调整收益率曲线控制政策

自4月上任以来，行长植田和男一再反驳政策将重大转向的说法，强调他一直怀疑日本近期物价增长的可持续性。这使得日本央行在货币政策上始终处于与众不同的位置，主要同行大幅加息以应对炙手可热的物价问题。这种分歧料将持续，日本央行周五将做出决定，美联储和欧洲央行预计在此之前会再次加息——此举可能会再次对日元构成压力。尽管植田坚持维持刺激措施，但日本的物价增长继续远高于3%，这使得日本央行别无选择，只能在本周会议上调本财年的通货膨胀预期。如此一来，让有关调整或取消收益率曲线控制（YCC）的猜测不断升温。据知情人士透露，央行政策委员会可能会考虑将截至3月的财年通胀预期上调至2.5%左右，高于4月时预计的1.8%。先前报导表明，知情人士透露，日本央行官员认为，目前不太急需解决YCC计划的副作用，不过，他们料将讨论这个问题。大和证券首席市场经济学家Mari Iwashita表示，预计植田和男将继续保持谨慎立场，反对尽早调整YCC的呼声。日本央行仍处于需要密切关注通货膨胀上行风险和经济下行风险的阶段。接受调查的50名经济学家中，约82%预计，日本央行将维持利率和YCC不变，较有可能调整的时机是10月份。尽管如此，近五分之一的受访者（包括高盛、摩根大通证券和法国巴黎银行的经济学家）预计，该央行本周将采取行动。

金融界2023-07-26

人民币绝地反击！中国誓言加大经济支持力度日元面临极大变数

益率控制政策不变。 “(日本央行)行长植田和男一直把牌捂得很紧，似乎不愿被近期日本物价上涨，尤其是工资上涨所说服，而且他几乎没有暗示即将调整YCC，”纽约梅隆投资管理公司(BNY Mellon investment Management)亚洲宏观和投资策略主管Aninda Mitra说。“然而，我们认为对YCC政策进行调整的时机已经成熟……调整YCC并不是全面转向政策收紧，但它为缩小政策分歧奠定了基础。因此，这将减轻日元面临的压力。”

云涌2023-07-25

FXTM富拓：【财历焦点】市场聚焦三大央行会议和美国PCE等重磅数据

，则将提振日元走势。而如果日本央行行长植田和男坚持通胀主要由进口而非国内需求驱动的看法，那么预测值可能低于预期。了解更多信息，请访问：FXTM 免责声明：本书面/视频材料为个人观点和想法，不应被理解为包含任何类型的投资建议和/或任何交易的邀请。它并不意味着有义务购买投资服务，也不保证或预测未来的业绩。FXTM富拓及其网络联盟商、代理机构、董事、管理人士或职员不保证任何信息或数据的准确性、有效性、时效性或完整性，对基于以上信息进行投资造成的损失不承担任何责任。风险警示：差价合约(CFD)是复杂的交易品种，由于杠杆原因，存在快速亏损的高风险。应该仔细考虑您是否理解了CFD的原理以及您是否能够承担亏损的高风险。编者按: FXTM富拓品牌：ForexTime Limited 受CySEC 监管(执照号：185/12)，获得南非FSCA许可， FSP编号46614。Forextime UK Limited获得FCA授权和监管 (执照号：777911)。Exinity Limited受毛里求斯金融服务委员会监管，执照号C113012295。作者：FXTM富拓高级研究分析师Lukman Otunuga 2023-07-25

FXTM 富拓2023-07-25

“黑天鹅”展翅欲飞？高盛等顶尖投行示警：日本央行本周恐意外祭出大动作汇市大行情一触即发

份报告中指出，大多数人对于日本央行行长植田和男的鸽派立场可能存在误解。与市场多数预期不同，瑞银认为，从目前的经济状况来看，日本央行可能在本周调整YCC政策，若此举成真，将再次震撼市场。值得一提的是，日本6月份整体通胀率升至3.3%，首次超过美国八年来的水平，并且核心通胀率飙升至4.2%，达到自1981年9月以来的最高水平。瑞银认为，日本CPI面临着巨大的通胀压力，而日本央行在未来几年内能否实现持续大于2%的通胀目标，将取决于通胀率在回落之后是否能再度回升。据瑞银的预测，日本通胀率将在未来几个月内回落，并在明年年中降至2%以下。目前，进口价格已经出现下降，预示着CPI通胀面临着巨大的下行压力。对于未来几年日本央行能否实现2%的通胀目标，这将取决于通胀率在回落后是否能够再度回升。预计通胀率将在明年年中降至2%以下。换句话说，瑞银关注通胀路径形状是呈现U型（即通胀重新加速）还是L型（即不会重新加速，除非有进一步下降）。此外，瑞银还将关注产出缺口和工资前景在明年以后的情况。根据他们的预测，工资增长在本财年将大幅加速，但在2024财年将放缓，并在2025财年有所回升，对于目前工资增速，他们并不十分自信。瑞银在报告中指出，日本收益率曲线正逐步变得平滑，债券市场的功能有所改善，但从更长远的角度来看，市场功能已经恶化，因此认为7月是开启日本货币政策正常化的最佳时机。同时，瑞银也提到，如果他们对于日本央行的政策判断错误，即央行本周继续按兵不动，将会产生何种影响呢？这显示出植田和男领导下的日本央行对潜在通胀的评估更为鸽派，对市场功能正常化的担忧较少。在这种政策立场下，日元和债券收益率将继续下降，而股票和房地产价格则会上涨。尽管上述结果似乎更有利于日本实现可持续的通胀目标，但当日本央行转向政策正常化时，市场和经济出现动荡的风险将更高——这是瑞银所提出的一项风险警示。高盛: 日本央行料将进行YCC调整高盛预计，日本央行(BoJ)将在即将召开的会议上对收益率曲线控制(YCC)进行调整。然而，该央行预计，在此次调整之后，日元将有限升值，原因是美国经济增长而非衰退、利率波动性降低的背景，以及美联储明年降息预期的逆转。日本央行YCC调整: 高盛预测，日本央行将在即将召开的会议上对收益率曲线控制做出调整。日元升值幅度有限: 尽管有可能进行政策调整，但日本央行预计日元只会适度升值。宏观经济预测: 高盛更广泛的宏观预测表明，市场情绪可能会受到美国经济非衰退增长和利率波动性降低的提振。美联储降息: 目前美联储在明年的降息预期将会逆转，这将进一步影响日元的潜在走势。日元大幅反弹的必要条件: 日元更明显的反弹需要日本央行进行重大的政策转变，比如结束负利率政策(NIRP)。综上所述，高盛预计，日本央行将在即将召开的会议上调整收益率曲线控制。尽管如此，日本央行预测，作为对这一举措的回应，日元只会有限升值。这种克制的前景是由于高盛更广泛的宏观经济预测，这些预测表明，美国经济增长不会出现衰退，利率波动性降低，美联储可能在未来一年取消预期中的降息。三菱日联: 日本央行对YCC进行调整将推动日元走强 1. 最近的CPI数据: 最新的日本CPI报告显示，6月份整体和核心通胀率均上升至3.3%的年化水平。即使剔除能源成本，日本央行的核心通胀指标仍保持在4.2%的高位。 2. 预期的通货膨胀趋势: 预计通货膨胀将在今年下半年减速，主要是由于能源和食品价格下降的反通货膨胀影响。 3.日本央行的政策压力: 如果通货膨胀在下降期间比预期的更加持久，并且今年下半年工资增长持续飙升，日本央行可能面临更大的收紧政策的压力。 4. YCC调整: MUFG的东京分析师仍然坚定地认为，日本央行将在即将召开的会议上对YCC进行调整，这可能导致日元走强。不过，他们认为，日本央行完全结束负利率可能需要更多时间。

会员

夏洛特2023-07-25

全球主要央行下周将举行货币政策会议美联储为再次加息做好准备

通胀率仍高于2%的目标，但日本央行行长植田和男将继续向这个全球第三大经济体注入支持。

金融界2023-07-24

美联储准备在央行关键周再加息

使通胀率仍高于2%的目标，日本央行行长植田和男仍将继续向世界第三大经济体提供支持。以下是本周央行将做出的主要决定：美联储政策制定者准备周三加息至22年来的最高水平，同时保留紧缩倾向，这表明今年晚些时候可能会进一步采取行动。联邦公开市场委员会（FOMC）预计将利率上调四分之一个百分点至5.25%-5.5%范围，这是过去16个月内第11次加息。利率决定将于美东时间下午2点发布。30分钟后，鲍威尔召开新闻发布会。 7月份的加息是在6月份的一次暂停之后进行的，当时的目的是在利率接近一个水平时放慢加息的步伐，这一水平被认为足以使通胀随着时间的推移回到2%的目标。尽管如此，鲍威尔和其他政策制定者仍希望表现出坚决的态度，并在必要时保留再次加息的选择，以避免价格再次飙升。 ING Financial Markets LLC 首席国际经济学家詹姆斯·奈特利表示：“通胀正在放缓，但对美联储来说还不够快；由于就业市场保持坚挺，官员们不会冒险。”

金融界2023-07-24

日本央行的通胀预测可能为交易者在YCC上寻求的线索提供线索

全部取决于其通胀预测。在日本央行行长植田和男口头干预、再次表达对外汇过度波动的担忧后，日元仅小幅收复了部分跌幅。他还提醒市场投机者，日本央行的决策是数据驱动的。他发表此番言论之前，有报道称日本央行官员对现阶段收紧货币政策持谨慎态度。虽然日本 6 月份消费者价格上涨较快，表明通胀压力持续存在，但经济学家预测未来几个月可能会放缓。正如经济学家的调查所反映的那样，日本央行预计会将本财年的消费者通胀预测从目前的 1.8% 提高到 2.3%。行长植田和男基于近期物价上涨不可持续的观点，证明维持超宽松货币立场是合理的。像植田这样的新任央行行长有一些值得注意的地方，他优先考虑有效的沟通。他多次主张采取货币刺激措施。因此，面对市场阻力，日本央行不太可能偏离其公报。彭博经济研究还强调了上田作为清晰沟通者的声誉。尽管如此，市场预计政策制定者将别无选择，只能放弃 YCC。虽然下周可能不会发生，但这取决于央行如何修改通胀预测以及偏离目标的程度。因此，外汇和债券市场的波动性都在增加，这在期权交易中很明显。

金融界2023-07-24

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