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商品期货早盘收盘多数上涨,菜粕涨近5%,豆粕、
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、沪镍涨超4%
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商品期货多数上涨,菜粕涨近5%,豆粕、
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油
、沪镍涨超4%,豆二、橡胶、尿素涨超3%,纸浆、20号胶、燃油、苯乙烯、沥青涨超2%;沪锌跌超2%,生猪跌近2%,玻璃、淀粉跌超1%。
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金融界
2022-11-01
10月期货市场成交量和成交额环比双降 期货市场持仓总量增长18.64%
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、螺纹钢、甲醇、豆粕、聚氯乙烯、纯碱、
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油
等品种成交量居前。但绝大多数期货品种成交量环比下降,燃料油、黄金期权、镍、锡、原油、原油期权等成交量环比降幅居前。 上个月,中证500股指期货、沪深300股指期货、原油、中证1000股指期货、螺纹钢、
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油
、2年期国债期货等期货品种成交额居前。期货品种的成交额普遍环比下降,燃料油、锡、镍、乙二醇、液化石油气等主要品种成交额环比降幅居前。 值得注意的是,受国庆长假交易日减少、节后资金回流需要时间的影响,10月份期货市场成交量和成交额同比和环比均明显回落,但全市场总持仓量较上月出现明显增长。
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金融界
2022-11-01
期市早盘:商品期货涨跌参半,沪锌跌超3%,菜粕、
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油
等涨超2%
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超1%,国际铜、塑料等小幅下跌;菜粕、
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油
等涨超2%,沥青、NR等涨超1%,沪银、短纤等小幅上涨。 昨天下午,国内商品市场普遍下挫,开盘后多数品种低开低走,尾盘跌幅进一步扩大。其中,沪锌大跌5%,创3个月新低,铁矿、焦炭、沪铝大跌超4%,玻璃、焦煤、螺纹、纯碱、棉花等跌超3%,其中螺纹、玻璃、棉花等多品种创阶段性新低。 加息板上钉钉?大宗商品再遇“黑色星期一” 随着全球新冠疫情的反复等因素,市场对于需求好转的预期也不断弱化,往年趁低价囤货赌行情的投机需求降温,整体市场出现了淡季更淡的特点。在此背景下,PVC、钢材、玻璃等品种出现了不断新低的走势。受弱现实、弱预期影响,周一商品市场普跌为主,部分品种甚至是顶着强基差出现了4%以上的跌幅。 方正中期期货研究院首席宏观经济研究员李彦森表示,事实上市场已经将此次会议上美联储加息75基点计入价格,联邦基金利率期货隐含加息75基点概率为100%。且近两日美债利率、美元指数波动减小,周一大宗商品价格大概率是美联储会议意外因素。10月经济放慢复苏步伐的主要因素一是近期国内局部疫情继续扩散;二是海外经济衰退预期仍在上升,尤其是美欧持续紧缩之后,对中国外需有潜在负面影响;三是公布的PMI弱于预期,该数据公布前后主要内盘期货品种均在加速下跌,也反映出此因素是主要影响之一。 物产中大期货高级宏观分析师周之云认为,周一已出数据显示经济仍疲弱,商品需求端迟迟未见好转,因此延续前期弱势也不难理解。特别是国内的黑色品种,一方面高频的房地产成交数据并未改善,另一方面看建筑业PMI也有所回落,意味着基建对经济的支撑也在边际放缓。 此外,美联储11月议息会议召开之际,有“新美联储通讯社”之称的Nick Timiraos称美联储可能会继续加息,并在更长时间内将联邦基金利率保持在高位。Timiraos认为,支出对加息的敏感度降低意味着需要更高利率。疫情期间的大放水导致家庭和企业财务状况异常强劲,储蓄缓冲更高,利息支出更低,使美联储遏制高通胀的工作更加困难。
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金融界
2022-11-01
A股头条:深圳先行探索!财政部助力深圳重点产业补链强链延链;中国酒业协会联合茅台、五粮液等发声
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股 000626:子公司拟收购马来西亚
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精炼厂FIOP100%股权 大族激光 002008:拟向子公司增资7.4亿元并实施员工持股计划 侨银股份 002973:中标6700万元环卫清洁服务外包项目 永太科技 002326:加巴喷丁原料药产品获得CEP证书 京粮控股 000505:拟合作投建14亿元经营油脂加工项目 天奇股份 002009:与爱驰汽车签署战略合作框架协议 金刚光伏 300093:子公司累计签订3698万美元HJT电池片销售合同 博实股份 002698:参股公司科创板上市申请获受理 中孚实业 600595:拟8.26亿元收购四川豫恒实业有限公司100%股权 罗平锌电 002114:三个全资子公司恢复生产 富乐铅锌矿停产 双乐股份 301036:商务部初步认定原产于印度的进口酞菁类颜料存在倾销 圣元环保 300867:拟12.65亿元投建氢能源装备总成等项目 泉峰汽车 603982:成为国内某知名新能源汽车电驱箱体零部件供应商 安靠智电 300617:预中标1.49亿元项目 科顺股份 300737:与保利资本签署框架合作协议 交易提示 【新股申购】 1.天振股份 申购代码:301356 股票代码:301356 发行价格:63.00 发行市盈率:27.06 申购评级:建议申购 2.有研硅(科创板) 申购代码:787432 股票代码:688432 发行价格:9.91 发行市盈率:91.53 申购评级:谨慎申购 【停复牌】 诺德股份:终止收购铜博科技100%股权 11月1日复牌 中青宝:拟购买广州宝云全部股权 11月1日起停牌 【限售解禁】
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金融界
2022-11-01
晚间公告全知道:智慧政务概念爆发,税友股份股价异动引关注!鼎阳科技将发布首款达到40GHz高端毫米波产品
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。 远大控股:子公司拟收购马来西亚
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精炼厂FIOP100%股权 远大控股(000626)10月31日晚间公告,全资子公司远大油脂(新加坡)成功竞标马来西亚
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精炼厂FIOP100%股权项目并完成尽职调查,拟以7001万马来西亚林吉特(约合人民币1.08亿元)现金收购FISB持有的FIOP100%股权。10月28日,远大油脂(新加坡)与FISB签署《股权转让协议》。精炼厂是
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产业链中游端的一项重要的战略资产,在原产地掌握加工资源,是公司进一步向上游端靠拢和布局、与中下游端协同增效的有力举措。 大族激光:拟向子公司增资7.4亿元并实施员工持股计划 大族激光(002008)10月31日晚间公告,公司拟向全资子公司大族锂电增资7.4亿元,其中,3.2亿元拟通过族锂聚贤、族能聚贤、族锂聚才间接增资。公司拟将增资完成后持有的族锂聚贤、族能聚贤、族锂聚才财产份额转让给大族激光员工及大族锂电核心员工设立的员工持股平台,用于实施员工持股计划。 侨银股份:中标6700万元环卫清洁服务外包项目 侨银股份(002973)10月31日晚间公告,公司中标约6700万元广东省广州市南沙街道环卫清洁服务外包项目(标段一),服务期限2年。 永太科技:加巴喷丁原料药产品获得CEP证书 永太科技(002326)10月31日晚间公告,公司子公司浙江永太手心医药科技有限公司于近日收到欧洲药品质量管理局(简称“EDQM”)签发的加巴喷丁原料药欧洲药典适应性认证证书(简称“CEP证书”)。 京粮控股:拟合作投建14亿元经营油脂加工项目 京粮控股(000505)10月31日晚间公告,公司于10月28日与中储粮海南、国投洋浦港签订了《京粮海南洋浦加工项目合作意向书》,就在国投洋浦港港区开展油脂加工项目达成意向。三方拟在国投洋浦港港区内共同投资成立合资公司,以合资公司作为经营主体,投资建设经营油脂加工项目。项目总投资约14亿元,建设规模为年加工100万吨大豆。 天奇股份:与爱驰汽车签署战略合作框架协议 天奇股份(002009)10月31日晚间公告,近日,公司及参股公司上海万高与爱驰汽车有限公司签署《战略合作框架协议》,三方拟在动力电池运营及服务生态体系构建深度的合作关系,携手共建新能源动力电池运营及售后服务体系,促进回收资源化利用产业闭环。 金刚光伏:子公司累计签订3698万美元HJT电池片销售合同 金刚光伏(300093)10月31日晚间公告,公司下属控股子公司吴江金刚自1月24日起至10月28日,与REC Solar Pte.Ltd签订的HJT电池片销售合同订单累计金额达3697.56万美元,折合人民币约2.51亿元,占公司2021年度经审计主营业务收入的78.39%。 博实股份:参股公司科创板上市申请获受理 博实股份(002698)10月31日晚间公告,参股公司哈尔滨思哲睿智能医疗设备股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市申请获得上交所受理。截至公告披露日,思哲睿总股本为15000万股,公司持有其13.46%的股份,非控股股东。 中孚实业:拟8.26亿元收购四川豫恒实业有限公司100%股权 中孚实业(600595)10月31日晚间公告,公司拟以自有资金收购河南洛汭商贸有限公司持有的四川豫恒实业有限公司100%股权,收购价格8.255亿元,约为四川豫恒100%股权评估值的90%。本次收购完成后,公司及控股子公司将合计持有广元中孚高精铝材有限公司100%的股权。 罗平锌电:三个全资子公司恢复生产 富乐铅锌矿停产 罗平锌电(002114)10月31日晚间公告,经贵州三个全资子公司研究决定,除普定县宏泰矿业有限公司玉合铅锌矿尚处于改建中不能复产外,普定县向荣矿业有限公司芦茅林铅锌矿、普定县德荣矿业有限公司金坡铅锌矿、普定县宏泰矿业有限公司砂岩铅锌矿自10月31日起恢复正常生产。因公司富乐铅锌矿采矿许可证到期,富乐铅锌矿从即日起停止一切开采行为,待采矿许可证办理结束后再进行开采;预计本次停产将减少锌精矿供应量200吨。 双乐股份:商务部初步认定原产于印度的进口酞菁类颜料存在倾销 双乐股份(301036)10月31日晚间公告,商务部于10月31日发布《中华人民共和国商务部关于对原产于印度的进口酞菁类颜料反倾销调查初步裁定的公告》:商务部初步认定,原产于印度的进口酞菁类颜料存在倾销,国内酞菁类颜料产业受到实质损害,而且倾销与实质损害之间存在因果关系。公司将密切关注商务部对本次反倾销案的进展情况。 圣元环保:拟12.65亿元投建氢能源装备总成等项目 圣元环保(300867)10月31日晚间公告,公司与有研工研院达成战略合作。协议签订后,公司氢能业务主要以泉州、厦门两地作为试点,以厦门圣元绿色能源有限公司及泉州有元氢能源研究院有限公司作为项目实施主体。一方面,在有研工研院的指导和协助下,公司在厦门市湖里区投资建设氢能源研究院和氢能源装备总成项目,开展固态储氢材料研发,支持公司氢能源产业健康、持续发展,推动氢动力车船应用和推广;另一方面,在泉州市泉港区投资建设固态储氢系统活化及应用项目,将石化产业园区的工业副产氢提纯为符合氢燃料电池应用的高纯氢及对固态储氢材料进行活化,在制氢、储氢、运输等环节推广应用。以上两个项目计划投资总额合计12.65亿元,截至目前,两个项目的前期准备工作已完成。 泉峰汽车:成为国内某知名新能源汽车电驱箱体零部件供应商 泉峰汽车(603982)10月31日晚间公告,收到目前国内某知名新能源汽车客户的系列定点通知,选择公司作为其电驱箱体零部件供应商。根据该客户规划,此次定点项目共计3个,预计生命周期为3到4年,生命周期总销售金额预估为约6亿元。此次定点项目预计在2023年逐步开始量产。 安靠智电:预中标1.49亿元项目 安靠智电(300617)10月31日晚间公告,公司于今日收到《绍兴大明电力建设有限公司库备GIL设备采购招标采购项目推荐的中标候选人公示》,预中标金额1.49亿元,约占公司2021年度经审计的营业收入的18.55%。 科顺股份:与保利资本签署框架合作协议 科顺股份(300737)10月31日晚间公告,经公司与保利(横琴)资本管理有限公司协商一致,双方有意建立战略合作关系,并于当日签署了框架合作协议。合作期限内,保利资本及其关联方与科顺股份拟在产业业务、多元化发展、新能源开发建设、股权投融资、资本运作等方面开展全面合作。 【停复牌】 诺德股份:终止收购铜博科技100%股权 11月1日复牌 诺德股份(600110)10月31日晚间公告,公司原拟通过发行股份及支付现金的方式购买李衔洋、李思洋等合计持有的江西铜博科技有限公司100%股权。但由于交易各方未能就收购的条件达成一致意见,无法形成具体可行的方案以继续推进本次重组事项,公司决定终止筹划本次重组事项。公司特申请公司股票于11月1日开市起复牌。 中青宝:拟购买广州宝云全部股权 11月1日起停牌 中青宝(300052)10月31日晚间公告,拟筹划发行股份及支付现金购买广州宝云信息科技有限公司全部股权并募集配套资金,公司证券自2022年11月1日(星期二)上午开市起开始停牌。
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金融界
2022-10-31
悠哉油斋:上行驱动不足,油脂反弹回落
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来源:CFC农产品研究 伴随着本周
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承压回落,本轮国庆后由
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引领的油脂反弹告一段落。从低位大涨近1500点后,
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油
价格已较好地体现了原油强势及市场对产地产量的担忧,随着市场加深对印尼出口levy可能延长至年底的预期,
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油
期价继续上行的动能有所不足。而在此时,延续震荡的美豆及冲高回落的原油未能提供太好助力,国内油脂的疲弱需求及预期11月起大量到港的油籽供应反而还令市场看空情绪增长。在宏观偏差的市场氛围下,上行驱动的匮乏令本周油脂单边回落明显,短期或延续回调走势。 1、
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上行驱动有所不足 本轮国庆以来的油脂反弹主要受到
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油
的引领。节前资金的破位追空一度令
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超跌,但伴随着国庆期间油价强势反弹,节后空头争相回补头寸。在GAPKI给出印尼8月末404万吨的
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油
库存预估后,市场预期印尼的高库存压力已得到显著缓解,随后印尼强降雨引发的供应担忧及出口levy豁免即将到期带来边际利好,进一步推动
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油
反弹。然而,在经历大半个月近1500点的反弹之后,
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油
价格已较好地体现了原油强势及市场对产地供应的担忧,随着市场加深对印尼出口levy可能延长至年底的预期,
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油
期价继续上行的动能出现不足,而这也直接导致了整体油脂反弹乏力的表现。 中加里曼丹为期21天的洪水应急状态一度引发市场对
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油
产量及物流运输的担忧,但降雨量不及此前预报水平令市场担忧显著减轻,强降雨题材未能继续在市场上激起太多水花。根据GFS模型的预测,虽然未来7天苏门答腊岛的降雨量将普遍在80mm以上,局部地区甚至将高达150-200mm,但加里曼丹岛的降雨量将普遍降至80mm以下,这将令加里曼丹的洪涝风险大大下降,一定程度削弱了
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油
市场供应担忧。 市场预期印尼将把11月1-15日CPO参考价上调至770.88美元/吨,对应毛
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油
出口关税18美元/吨、精炼棕榈软油出口关税0,但尚无官方正式文件公布。此外,关于是否恢复出口levy的征收依然没有官方消息,但不知怎地市场对印尼出口levy可能延长至年底的预期却有一定加深,或因当前的高油价令印尼B30不需要补贴,这也导致市场看多
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油
的情绪有所下滑。然而,据我们对印尼政府行事风格的了解,在官方正式文件公布前凡事皆有可能,这也为
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油
市场带来不确定性,需继续保持关注。 2、其他市场难以提供太好助力 就在
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油
上行驱动不足的同时,其他市场也未能提供太好助力,冲高回落的原油自不用提,美豆也在中短期延续震荡。虽然当前美豆出口销售进度尚可,但在阿根廷9月的超预期出口冲击及10月密西西比河低水位对出口装运的抑制之下,22/23年度的美豆出口目标仍面临完不成的风险。此外,当前巴西大豆播种推进顺利,除了南里奥格兰德的其他主产州有较好墒情及降雨,巴西新作创出1.5亿吨以上产量记录的基础依然存在,可能进一步在明年与美豆出口形成强力竞争,这对CBOT大豆期价向上突破1400美分形成潜在压制,也使得美豆难以为内盘油脂的继续上行提供太强动力。 就在美豆上行驱动匮乏的同时,国内豆油基差在供应增加预期及需求偏弱表现中面临较高回落压力,盘面走势也因此受到不利拖累。此前市场炒作10月进口大豆仅400多万吨的低到港,供应担忧之下豆油现货基差一度涨至01+1800的历史高位。然而,高榨利驱动油厂通过参拍储备大豆、消化库存大豆甚至国产大豆的方式尽量保持开机,近几周大豆压榨量均保持在160万吨以上,实际压榨量远高于到港量在一定程度缓解了市场担忧。 此外,虽然大豆压榨量偏低,但豆油需求的疲弱表现导致豆油库存下降偏慢,豆油相较其他植物油的高价差令其在掺混中处于被替代地位,而近期全国疫情多点散发更是对以豆油为主的餐饮需求形成了较大冲击,对市场看多豆油的情绪形成了打压。在预期11月到港近800万吨、12月到港超1000万吨的情况下,中下游观望情绪增长,令本周豆油基差延续回落。而相比于需求拉胯的豆油,在高养殖利润下需求更具韧性的豆粕表现相对抗跌,多粕空油的套利也对豆油走势形成了不利。 综合来看,随着
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油
上涨乏力,本轮国庆后由
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引领的油脂反弹告一段落,短期或延续回调走势。从低位大涨近1500点后,
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油
价格已较好地体现了原油强势及市场对产地产量的担忧,在印尼加里曼丹洪涝风险下滑的情况下,随着市场加深对印尼出口levy可能延长至年底的预期,
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油
期价继续上行的动能有所不足。而在此时,延续震荡的美豆及冲高回落的原油未能提供太好助力,国内油脂的疲弱需求及预期11月起大量到港的油籽供应反而还令市场看空情绪增长。在宏观偏差的市场氛围下,上行驱动的匮乏令本周油脂单边回落明显,短期或延续回调走势。随着
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油
上行驱动走弱,01豆棕价差及01菜棕价差短期表现或略有反复,但维持价差趋势看空思路不变,以反弹沽空操作为主。
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金融界
2022-10-31
油脂月报:上行驱动不足,油脂反弹回落
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来源:中信建投期货微资讯 1、
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上行驱动有所不足 本轮国庆以来的油脂反弹主要受到
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的引领。节前资金的破位追空一度令
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超跌,但伴随着国庆期间油价强势反弹,节后空头争相回补头寸。在GAPKI给出印尼8月末404万吨的
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库存预估后,市场预期印尼的高库存压力已得到显著缓解,随后印尼强降雨引发的供应担忧及出口levy豁免即将到期带来边际利好,进一步推动
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反弹。然而,在经历大半个月近1500点的反弹之后,
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价格已较好地体现了原油强势及市场对产地供应的担忧,随着市场加深对印尼出口levy可能延长至年底的预期,
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期价继续上行的动能出现不足,而这也直接导致了整体油脂反弹乏力的表现。 中加里曼丹为期21天的洪水应急状态一度引发市场对
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产量及物流运输的担忧,但降雨量不及此前预报水平令市场担忧显著减轻,强降雨题材未能继续在市场上激起太多水花。根据GFS模型的预测,虽然未来7天苏门答腊岛的降雨量将普遍在80mm以上,局部地区甚至将高达150-200mm,但加里曼丹岛的降雨量将普遍降至80mm以下,这将令加里曼丹的洪涝风险大大下降,一定程度削弱了
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市场供应担忧。 市场预期印尼将把11月1-15日CPO参考价上调至770.88美元/吨,对应毛
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出口关税18美元/吨、精炼棕榈软油出口关税0,但尚无官方正式文件公布。此外,关于是否恢复出口levy的征收依然没有官方消息,但不知怎地市场对印尼出口levy可能延长至年底的预期却有一定加深,或因当前的高油价令印尼B30不需要补贴,这也导致市场看多
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的情绪有所下滑。然而,据我们对印尼政府行事风格的了解,在官方正式文件公布前凡事皆有可能,这也为
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市场带来不确定性,需继续保持关注。 2、其他市场难以提供太好助力 就在
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上行驱动不足的同时,其他市场也未能提供太好助力,冲高回落的原油自不用提,美豆也在中短期延续震荡。虽然当前美豆出口销售进度尚可,但在阿根廷9月的超预期出口冲击及10月密西西比河低水位对出口装运的抑制之下,22/23年度的美豆出口目标仍面临完不成的风险。此外,当前巴西大豆播种推进顺利,除了南里奥格兰德的其他主产州有较好墒情及降雨,巴西新作创出1.5亿吨以上产量记录的基础依然存在,可能进一步在明年与美豆出口形成强力竞争,这对CBOT大豆期价向上突破1400美分形成潜在压制,也使得美豆难以为内盘油脂的继续上行提供太强动力。 就在美豆上行驱动匮乏的同时,国内豆油基差在供应增加预期及需求偏弱表现中面临较高回落压力,盘面走势也因此受到不利拖累。此前市场炒作10月进口大豆仅400多万吨的低到港,供应担忧之下豆油现货基差一度涨至01+1800的历史高位。然而,高榨利驱动油厂通过参拍储备大豆、消化库存大豆甚至国产大豆的方式尽量保持开机,近几周大豆压榨量均保持在160万吨以上,实际压榨量远高于到港量在一定程度缓解了市场担忧。 此外,虽然大豆压榨量偏低,但豆油需求的疲弱表现导致豆油库存下降偏慢,豆油相较其他植物油的高价差令其在掺混中处于被替代地位,而近期全国疫情多点散发更是对以豆油为主的餐饮需求形成了较大冲击,对市场看多豆油的情绪形成了打压。在预期11月到港近800万吨、12月到港超1000万吨的情况下,中下游观望情绪增长,令本周豆油基差延续回落。而相比于需求拉胯的豆油,在高养殖利润下需求更具韧性的豆粕表现相对抗跌,多粕空油的套利也对豆油走势形成了不利。 综合来看,随着
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上涨乏力,本轮国庆后由
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引领的油脂反弹告一段落,短期或延续回调走势。从低位大涨近1500点后,
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价格已较好地体现了原油强势及市场对产地产量的担忧,在印尼加里曼丹洪涝风险下滑的情况下,随着市场加深对印尼出口levy可能延长至年底的预期,
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期价继续上行的动能有所不足。而在此时,延续震荡的美豆及冲高回落的原油未能提供太好助力,国内油脂的疲弱需求及预期11月起大量到港的油籽供应反而还令市场看空情绪增长。在宏观偏差的市场氛围下,上行驱动的匮乏令本周油脂单边回落明显,短期或延续回调走势。随着
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上行驱动走弱,01豆棕价差及01菜棕价差短期表现或略有反复,但维持价差趋势看空思路不变,以反弹沽空操作为主。
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金融界
2022-10-31
油脂周报:国内宏观逐渐发酵,单边机会正在酝酿
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供给:降水担忧再次引起市场对印尼和马来
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产量的担忧,目前情况暂时正常。南美大豆目前播种顺利;
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买船陆续到港,加拿大菜籽丰收,但因上半年气候问题收获偏晚,到港时间晚,海关抽检进一步推后菜籽供应。 需求:印度排灯节备货接近尾声,国内消费暂无复苏迹象,悲观气氛浓重。 库存:印尼库存恢复至正常水平,马来累库超预期。国内油脂库存偏低,但
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油
库存偏高,印度食用油库存高。 策略建议: 长期抗通胀和衰退逻辑未转变,大方向仍然向下。短期关注国内宏观压力。 巴西大豆种植顺利,目前暂无天气问题。加拿大菜籽丰产,但预计国内到港较晚,海关目前也会对菜籽到港产生滞后。目前等待国内外宏观发酵,关注单边做空机会。 风险提示: 主产区天气、原油价格、宏观环境、俄乌局势。 一
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油
1、供应 2022年9月马棕产量为177万吨,环比上升2.59%。 2022年8月印尼
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油
产量为431万吨,环比上升14.63%,仍略低于正常。 2、需求 2022年9月马棕出口142.024万吨,环比增加9.26%。由于受到印尼出口的挤压,马棕出口情况并不乐观。 2022年8月印尼
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出口433万吨,环比上升59.78%,同比上升17.13%,为历史极值。 我国植物油进口量9月上升恢复至正常区间,为78万吨,
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进口量9月大幅增加,为61万吨,主要由于
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价格的下跌以及印尼恢复出口后买船逐渐恢复到港。 由于近期
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跌幅较大,尽管印度仍有针对豆油和菜油的关税豁免,
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进口重新恢复高性价比,印度
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9月进口环比上涨17.59%,为117万吨。 3、库存 由于受到印尼出口挤压,马棕出口情况不理想,导致马棕库存超预期,达231.55万吨,环比增长10.55%,印尼库存8月继续降至404万吨,目前已恢复至正常区间。 印度食用油总库存持续上升至243.6万吨,处于近几年较高水平,港口库存仍然偏低,为61.1万吨。 国内三大油脂总库存回升至152.38万吨,
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库存升至62.84万吨,随着
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买船陆续到港,预期
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库存持续回升。 4、价格与价差 二 豆油 1、供应 美豆受到密西西比河水位影响,运输不畅,预计会对收获产生一定压力,影响收获进度和出口进度。 9月美豆压榨量为430.31万吨,环比下降4.49%,同比增长2.80%。 目前南美播种顺利,需要密切关注南美气候情况。目前市场对巴西大豆产量的预测达1.5亿吨,是相当高的水平,一旦出现减产问题对市场的影响将非常明显。 国内主要油厂开机率和压榨量小幅回落,压榨量为160.6万吨。 2、需求 美豆旧作出口接近尾声,目前新季大豆正在收获,出口处于青黄不接的状态。 巴西大豆受今年减产影响,出口量明显下滑,9月出口量为429万吨。 阿根廷受到国内政治影响以及连续三年拉尼娜减产,出口大幅下滑。由于比索持续走低并且前期阿根廷政府对大豆实施的高出口关税使得阿根廷的大豆种植业受到严重伤害。农户将大豆视为硬通货导致阿根廷出口严重下降。 阿根廷目前播种受到气候影响,需要关注后续天气情况以及通胀。 中国9月进口大豆772万吨,同比上升12.21%,环比上升7.67%,美豆新季收获后出口仍需时间,预计国内仍将维持豆类偏紧的局面。 3、库存 美豆油库存持续下降,9月全球大豆预测年度库消比为24.71%,变化不大。 近期处于美豆新作收获阶段导致进口数量下降,油厂大豆库存维持低位,豆油库存受国内油脂总供给偏紧的影响维持低位。油厂大豆库存为291.21万吨,同比减少37.95%;豆油库存为79.64万吨,同比减少9.46%。 4、价格与价差 三 策略观点 长期抗通胀和衰退逻辑未转变,大方向仍然向下。短期关注国内宏观压力。 巴西大豆种植顺利,目前暂无天气问题。加拿大菜籽丰产,但预计国内到港较晚,海关目前也会对菜籽到港产生滞后。目前等待国内外宏观发酵,关注单边做空机会。
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金融界
2022-10-31
商品期货收盘大面积下跌,铁矿石、沪锡跌超4%,PTA、豆油等跌超3%
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,铁矿石、沪锡跌超4%,PTA、豆油、
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、沥青、20号胶、热卷跌超3%,橡胶、沪锌、沪铝、螺纹钢跌超2%。 光大期货:铁矿石短期或延续弱势运行 根据周四钢联发布的数据,螺纹和热卷产量仍有增加,虽然高炉亏损导致铁水产量下降,但因电炉利润小幅回升后产量有所增加,整体钢材供应仍略有增长。需求方面,螺纹和热卷表需仍有回升,但其他品种表需均有不同程度减少。受疫情影响,近期国内建材市场成交始终不见起色,水泥开工率也在持续下降,随着传统消费旺季进入尾声,市场对于后市的供需形势较为担忧,黑色系板块继续承压。 其中,铁矿近两日持续领跌黑色系,周五日内跌幅较前一日再度扩大。与此同时,外盘价格狂泻,跌破80美元,与国内盘面形成共振。部分空头资金选择转空铁矿,近两日铁矿增仓较多。目前铁水产量仍在较高位置,不过盘面已提前钢厂的负反馈及减产,短期或延续弱势运行,可关注600整数关口附近的支撑情况,若破位下行,恐慌情绪或进一步发酵。 国泰君安期货:需求负反馈是聚酯产业链不断新低的核心 聚酯产业链需求负反馈是聚酯产业链产品价格不断新低的核心。终端纺服订单后劲不足,导致聚酯工厂面临中性开工率、高库存、低利润的情况。后续聚酯工厂将有进一步减产的必要,使得PTA刚需偏弱。供应端PX产能投放将近,盛虹炼化280万吨、广东石化260万吨PX年内有望量产、东营威联PX已试车,后续PX国产供应量将大幅提升,PX石脑油加工费从前期400美金/吨一路下行至280美金/吨,下方仍有一定的空间。今日PTA盘面价格大幅下挫后,PTA01加工费0以下,处于偏低水平,不建议进一步追空。 华泰期货:欧盟制裁兑现后俄油贸易难度将增加 欧盟对俄罗斯石油制裁逐步兑现之际,对于俄罗斯而言,预计需要2~3个月找到使用G7国家油轮运输以及保险的方案,同时我们预计将会有一定数量的俄罗斯原油进入富查伊拉或者马来西亚等地进行调油以及更换产地证从而规避制裁,也将有一部分俄油将会转化为浮仓船货,从最终的影响来看,俄罗斯虽然依然能够通过贴水出售俄油的方式来进行贸易,但贸易难度增加将会导致俄油出口减量,我们预计这一力度将在50~100万桶/日。而对于欧盟而言,虽然替代俄罗斯原油并非难事,但炼厂的原料预计会更加轻质化,从而导致炼厂轻质油品收率上升,中重质油品收率下降。
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金融界
2022-10-28
油脂:“支撑”与“压力”的双向约束
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货研究所 观点小结 1.
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供应端的小预期 1.1马来: 产量大幅增长,去库难度增加 截至10月前20日的产量数据来看,马来三大机构对10月都给出了较高的丰产预期;此前市场较为关注的砂拉越地区,因台风引发的强降雨导致的减产并未兑现;从数据上看,砂拉越10月产量确实受到了影响,与沙巴地区的产量差幅达到了3-5%左右。但由于马来其余地区产量增幅较大,因此砂拉越的减产未能影响到整体产量,目前预估马来10月产量将在185万吨左右。 根据三大船运机构的数据来看,预计马来10月出口环比减幅在4-5%,预计出口约136.3万吨左右。 整体来看,马来10月库存将有可能累至260万吨的历史性高位;在如此庞大的库存条件下,就算11-12月马来因为天气出现了大幅减产也很难将库存降至200万吨以下,在新的天气驱动出现之前,预计马来的供给结构将是
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的承压因素。 1.2 印尼:?警惕在天气影响下,低库存预期兑现的可能性 由于自5月开始的印尼Gakpi的数据显示的减产幅度过大,导致国内市场普遍怀疑该数据的真实性。 但是从印尼自身的种种价格数据(如:果串收购价、国内散油价),以及马来与印尼的出口价差来看,马来与印尼的出口价差是从7-8月开始回归的,大致对应印尼数据7-8月的大幅度去库存;考虑到马来自身较高的库存,可以推测印尼库存应该还是偏高的,但较前期已经有大幅度的改善。 由于10月中旬加里曼丹遭受到洪水的袭击,因此需要考虑到印尼10月的减产可能,以及后期在天气的影响下印尼持续大幅减产导致库存降至低位的可能性。 1.3印尼Levy:传闻免税延期至年底 前期由于市场对11月印尼恢复Levy税收的预期,在叠加东南亚天气的情况下,导致
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价格持续走强。10月26日,市场传闻印尼将免收Levy税至年底,进而导致
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涨势放缓。 按原本Levy复收预期来看,CPO与RBD的成本提升预期在75-85美金与55-65美金之间。国内的进口利润自10月初开始的倒挂加深,仅在一定程度上反映了对于成本端提升的担忧。换言之对于Levy税收的预期交易,外盘的价格反应会更加充足,而国内更加谨慎;因此最后官宣延期Levy,则大概率呈现外盘下跌,国内
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价格基本维持的情况。 而对于印尼而言,由于原料价格低于柴油价格,因此生柴掺混本身就可以提供利润,不需要政府征收Levy进行补贴。虽然印尼目前表现出的各种情况,都在一定程度上支持复收Levy,但是可能目前印尼还是需要一个较低的出口价格去和马来竞争
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的市场份额。 天气 2.1马来&印尼:气候周期对降水的影响路径 从NINO与IOD的走势规律与东南亚的降水偏离度来看,符合厄尔尼诺、IOD正相位导致降水减少;拉尼娜、IOD负相位导致降水过多的规律;而今年的三峰拉尼娜与IOD负相位叠加在东南亚雨季,因此导致降水过度的程度理论上要远大于往年。因此,今年四季度东南亚的潜在的洪涝可能性会远大于预期,同时因为洪涝而可能导致的减产的可能性与幅度也会大大增加。 2.2 东南亚:短期降水情况得到改善 根据GFS气象预测数据显示,上周东南亚地区整体降水偏多的情况已经得到缓解,预计到下周东南亚地区累计降水将在2.5-3英寸之间,折换约70-90mm左右;部分地区如印尼的加里曼丹中部,以及东马地区预计累计降水预期仍保持在4英寸左右。 2.3 马来:11-12月降水将大幅增加 根据马来西亚气象局的降水预报来看,10月的大部分产区降水集中在200-300mm之间,整体来看是高于往年同期的降水均值。 11月马来产区降水预期将升至300-500mm之间,部分年地区如砂拉越中部地区降水预期将介于400-500mm之间,接近历史高位;西马的西南沿海地区降水预期将大于500mm,极易引发洪涝灾害。 12月马来产区降水将升至400-500mm之间,部分地区降水将超过500mm,且西北沿海地区的暴雨覆盖区域将大幅扩大,洪涝灾害预期大幅增加。 2.4 印尼:11-12月预计降水持续偏多 根据印尼气象局的降水预报来看,11月的大部分产区降水集中在300-400mm之间;12月印尼产区降水预期有所略微改善,但大部分地区降水预计仍将维持在200-400mm之间;1月印尼预期降水继续改善,但大部分地区尤其是加里曼丹中部、苏门答腊南部地区的降水预期依旧保持在300mm左右的高位。 整体来看印尼整个四季度下旬,以及明年一季度初期的降水都处于持续偏多的状态,而且以加里曼达中部和苏门答腊南部的降水过多的问题很难得到改善,结合目前印尼的中加地区面临洪涝问题来看,预计后期印尼产区洪涝灾害的预期会持续,进而影响印尼四季度中下旬与一季度初的产量。 2.5 印尼:洪涝预警情况 近日,印尼多地发生强降雨,部分地区已经开始进入应对洪水的紧急状态。主产区苏门答腊和加里曼丹中,中加里曼丹遭遇最为严重。中加里曼丹于10月17日开始进入洪水应急状态,有效期为21天。从印尼气象局的洪涝预警图来看,10-12月以加里曼丹为首的
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产地的洪涝潜力持续维持在中等预期。 同样的由于目前印尼国内
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库存较高,可能会降低在洪涝及强降水过程中对于保护产量的积极性,进而让之前Gakpi存在水分的库存与产量数据变为现实。 3.需求端 3.1 印度:价差与利润提振
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需求 据路透社报道,贸易商称11月发往印度的毛棕油报价为每吨976美元(含成本),1月交货报价为每吨1010美元。 10月初开始
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价格大幅上涨,但印度国内豆油与
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的价差仍然升至400美金左右的创纪录高位。如此极端的豆棕价差,配合目前尚可的
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进口利润,必然会引起印度
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对豆油的大量替代;9月印度
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进口占总油脂进口的71.6%,约117万吨。豆油进口约26万吨,处于历史同期极低水平。若后期两者价差依旧维持高位,则印度将有效支撑
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的需求。 3.2中国:预期买船兑现,库存持续增加 9月中国
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进口77.4万吨,其中液油进口61.2万吨。硬脂进口16.3万吨,基本符合市场的预估;9月买船预期基本兑现,部分8月买船延后至9月到港,造成了9月进口在一定程度上的增量。 目前市场预估10月买船在40-50万吨之间,按现有的买船预报来看,预计国内
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库存会11月见顶,但是预计四季度末至一季度的去库幅度不大。国内油脂减价差导致的消费替代基本已经达到极限,后期
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的价格走势的驱动仍将集中在产地的供给情况之上。 3.3中国:国内豆棕消费替代的空间 从豆棕油的消费比值来看,9月国内豆油与
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的消费比值降至4.5,对应的9月豆棕价差是1500;从历史数据来看1500的豆棕价差已经是历史新高,在一般情况下1200以上的豆棕价差会把豆棕油的消费比压缩至4:1以下。目前1500豆棕价差对应的4.5的消费比属于偏高状态,因此两者替代理论上还有进一步强化的空间,但是受限于季节性的问题以及,油脂整体消费的走弱实际的下部空间可能会被压缩。 3.4中国:国内油脂库存情况 截止10月24日,国内
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库存继续增加至62.8万吨,原本有所回升的豆油与菜油库存开始出现小幅回落,豆油库存略降至79.6万吨,菜油库存略微企稳至9.9万吨。 随着菜籽、大豆逐渐临近到港,后期随着压榨量的提升预计菜油、豆油库存将迎来恢复。且由于菜籽到港预期较为充足,最近国内菜油价格走势明显承压。
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方面,进口利润倒挂的加深使得11-12月买船数量不多 ,国内
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供给情况还是非常宽松的,且下游需求可提升的空间有限,预计暂时会限制
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上方空间,实际价格驱动还是得关注产地产量的走向。 数据来源:REFINITIV 、BMKG、Mpob、Gapki、MPOC、隆众资讯、中国海关、中国统计局、农产品网、紫金天风期货研究所
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金融界
2022-10-28
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