二是棉花短期供应较充裕

据Mysteel农产品数据调研，截至4月19日，棉花商业总库存392.83万吨，环比上周减少11.46万吨，周环比降幅2.83%，年同比增幅7.64%。其港口库存方面，截至4月18日，进口棉花主要港口库存周环比降0.5%，总库存58.9万吨，年同比增幅130.46%。4月份，国内棉花去库节奏较平稳，郑棉期货大跌，下游纺企逢低适当补库，棉花消费节奏一般，加之港口库存积压，需要时间待消化，短期供应表现较充裕。

三、下游旺季不旺，纺织服装出口数据同比下滑

4月份下游产销边际有所修复，但旺季订单仍不旺，纺企纱线即期利润亏损，纱厂订单持续性一般，短单小单为主，市场保持谨慎观望心态，原料采购难以大量释放。

由于人民币汇率贬值，纺织厂服装出口企业利润逐渐压缩，叠加东南亚市场冲击，部分海外订单转移至东南亚市场，国内纺服出口市场面临阻力，未来形势不容乐观。

综合来看，由于外围不利环境主导以及国内基本面偏弱支撑不足下，郑棉期货呈现震荡偏弱走势。未来新棉生长进入关键期，产区天气变化易引发话题炒作，继续关注产区天气情况以及下游纺企接单情况。