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桥水1591亿持仓市值曝光！前十大占比30%，都买了什么？旗舰基金上半年大赚32%

　全球最大对冲基金——桥水基金最新持仓曝光！　　8月11日美股盘后，桥水向美国证券交易委员会（SEC）提交了2022年二季度的持仓报告13F，截至二季度末，其美股持仓市值达到235.98亿美元（约合人民币1591亿元），较一季度有所减少。　　其中，新买入亚马逊和马拉松石油等116只股票，清仓阿里巴巴ADR、京东ADR等99只股票，加仓谷歌、万事达、百度等612只股票。　　整体来看，桥水的持仓较为分散。宝洁位居第一大重仓股，强生则位列第二，前十大重仓股的占比为29.41%。　　近日，桥水掌门人达利欧在接受证券时报·券商中国记者采访时表示，他是中国的长期投资者，相信中国提供了极好的机会，而不投资中国将会冒着错过高收益的风险。　　桥水最新持仓236亿美元，前十大占比30% 　　最新的13F文件显示，截至二季度末，桥水美股持仓市值达到235.98亿美元，较一季度下滑4.8%。　　从桥水的前十大重仓股来看，宝洁成为其第一大重仓股，持仓市值为9.7亿美元，第二大重仓股强生的持仓市值达到7.7亿美元，IShares Core MSCI新兴市场ETF价值7.51亿美元，SPDR S&；P 500 ETF Trust，价值6.954亿美元，分列第三和第四，第五大重仓股为可口可乐公司，价值6.807亿美元。　　安硕核心标普500ETF、先锋领航富时新兴市场ETF、百事可乐、好市多和沃尔玛等位列6-10位，前十大重仓股的占比为29.41%。　　不过，可口可乐、百事可乐、先锋领航富时新兴市场ETF都被较大力度减持。　　其中，桥水减持了可口可乐111.71万股，持股数量降至1082.08万股，持股市值为6.81亿美元；减持了百事可乐36.23万股，持股数量为380.90万股，期末持股市值为6.35亿美元；大举减持先锋领航富时新兴市场ETF（VWO）728.57万份，持股数量降至1543.22万份，二季度末持有市值为6.43亿美元。　　加仓CVS、万事达、谷歌，清仓阿里和京东　　整体来看，桥水的持仓较为分散，调仓换股数量较多。　　二季度，新建仓做多116只股票，其中包括东南亚电商巨头SEA、马拉松石油、亚马逊等，分别买入市值为3070万美元、1910万美元、1590万美元。　　增持的股票数量则多达612只。其中，增持力度最大的是CVS，增持193万股，持仓市值升至2.91亿美元；增持IShares Core S&；P 500 ETF至170万股，持仓市值达到6.437亿美元；此外，桥水还较大力度的加仓万事达、谷歌和Meta以及BRK.B等。　　从减持的标的来看，IShares MSCI新兴市场ETF、Vanguard FTSE新兴市场ETF、黄金ETF-SPDR等遭到较大力度的减持。　　清仓的股票则多达99只。其中，阿里巴巴ADR和京东ADR被桥水清仓，今年一季度末还持有阿里巴巴ADR达到748万股，价值8.14亿美元，持有京东214万股，价值1.24亿美元。此外还包括网易、哔哩哔哩和滴滴等。　　截至2022年二季度末，桥水基金管理的全权委托资产（AUM）为2355.42亿美元。　　旗舰基金Pure Alpha上半年大赚32% 　　值得注意的是，桥水旗舰基金Pure Alpha（18%波动率）基金上半年报酬高达32.2%，尤其是在6月攀升了4.8%，这使得Pure Alpha成立30多年来的年化收益率升至11.4%。　　数据显示，2022年上半年，标准普尔500指数重挫20.58%，Pure Alpha的业绩远跑赢整体大盘。而在2020年上半年，在疫情的突袭之下，Pure Alpha一度下跌12.6%，多家机构客户撤走了资金。　　桥水Pure Alpha上半年业绩大涨，或与其做空欧股有关。上半年末，桥水对欧洲公司进行了105亿美元的做空押注，达到两年来对该地区股票的最悲观立场。Breakout POINT提供的数据显示，桥水基金最新的净空头规模达95.2亿欧元，约合675亿元人民币。　　上半年，欧洲股市大幅下跌。其中，斯托克600大跌近17%，创2008年以来同期最差表现。斯托克50和德国DAX累计下跌近20%，法国CAC上半年下跌17%。　　与做空欧洲相比，近日，桥水掌门人达利欧在接受证券时报·券商中国记者采访时表示，他是中国的长期投资者，相信中国提供了极好的机会，而不投资中国将会冒着错过高收益的风险。　　“现在，我判断中国的资产相对便宜。中国面临的挑战确实很大，但并不比美国、欧洲和大多数主要经济体面临的挑战更大。此外，就我的投资风格而言，我在熊市和牛市中都做得很好，在中国股市下跌和上涨时都做得很好。”达利欧说。

从明天开始2022-08-15

美股开盘：道指涨逾200点科技股多走高迪士尼涨逾9%

免，重金投资中国　　全球最大对冲基金桥水基金创始人达里奥表示，美股牛市因素正在逆转：牛市是由于利率下降、流动性增加、利润率扩大和税收下降，但这些因素正在逆转。我相信，滞胀会在美国发生。达里奥再度表示看好中国市场：只要中国奉行的政策能够保持我此前提到的优势，那中国的长期基本面是有吸引力的，我将长期看好中国。基于我所看到及所思考的，我做出了投资中国的决定。　　特斯拉正推进加拿大超级工厂建设谈判　　特斯拉正在推进该计划并向政府提交了文件，根据已经披露的特斯拉游说加拿大政府文件，特斯拉称希望借此提升安大略省制造能力以及吸引更多投资。有媒体指出，特斯拉在北美地区再建一个超级工厂也是希望复刻德州超级工厂的经验。　　最懂苹果分析师郭明錤：iPhone 14系列均价将比13系提升15% 　　被誉为最懂苹果分析师的天风国际分析师郭明錤在社交媒体发文称，与iPhone 13相比，预计iPhone 14系列机型平均售价将上涨15%，达1000美元至1050美元（约合人民币6724元至7060元），这是因为两款iPhone 14 Pro机型更贵且出货量占比也更高。　　迪士尼Q3营收同比增长26%，流媒体订阅用户超奈飞　　迪士尼财报显示，迪士尼当季度从主题乐园、体验和产品部门获得的收入达到73.94亿美元，同比大增70%。在报告期末，迪士尼新增了1440万Disney+订户，超过了市场预期的1000万。财报显示，迪士尼当季度Disney+订阅用户数累计达1.521亿，高于市场预期的1.48亿，加上Hulu和ESPN+，迪士尼表示截至该季度末拥有2.211亿流媒体订阅用户，高于NETFlix 的2.207亿流媒体订阅用户。　　壳牌购买英国可再生能源开发商Anesco4个太阳能农场项目　　据市场消息，壳牌将购买由英国可再生能源开发商Anesco开发的4个太阳能农场项目，以帮助满足英国对可再生能源日益增长的需求。　　赛诺菲、葛兰素史克、Haleon股价因药品诉讼大跌　　美国对停用的胃灼热药物Zantac提起诉讼。Zantac是一种曾经流行的抗酸剂，在美国引发了一系列人身伤害诉讼，声称它会导致癌症。赛诺菲、葛兰素史克等许多其他仿制药制造商在诉讼中被指控未能正确警告用户非处方药的健康风险。　　瑞银分析师劳拉·萨特克利夫指出，尽管赛诺菲致癌的证据还存在争议，但一些投资者可能仍会避开赛诺菲的股票，直到情况明朗。对Zantac的第一次审判定于8月22日开始。　　叮咚买菜：第二季度总营收为66.344亿元，同比增长42.8% 　　叮咚买菜公司今日发布截至6月30日的2022年第二季度财报。财报显示，叮咚买菜第二季度总营收为66.344亿元（约合9.905亿美元），同比增长42.8% 。不按美国通用会计准则（Non-GAAP），净利润为2060万元（约合310万美元），2021年同期净亏损为17.285亿元。

酷酷2022-08-12

全球最大对冲基金反击中国“模仿者”！达利欧：长期看好中国美股牛市因素正在逆转

r Associates)正在反击。桥水基金中国投资组合经理阿尔伯特(Joanna Alpert)表示，近几个月来，桥水基金在中国注册了多个中英文“全天候”商标，这是为了解决本土模仿者造成的“混淆”。 “我们将继续维护我们的权利，保护我们的知识产权，”阿尔伯特表示。他也是桥水的合伙人。“这是一个挑战。” 桥水基金是全球最大的对冲基金公司，拥有1500亿美元资产。该公司去年超过温顿和曼氏集团(Winton and Man Group)，成为全球第二大经济体中最大的外国对冲基金公司。它的“全天候”战略，一种对经济状况变化漠不关心的多资产投资策略，在中国流行起来，在那里，不可预测的“黑天鹅”事件，包括中国政府对科技行业的打击、俄罗斯-乌克兰战争和新冠肺炎封锁，扰乱了市场。桥水在2018年推出了首只在岸中国基金，此后又成立了另外两只基金。 2018年，达里欧的《原则：生活与工作》中文版在中国成为畅销书。全天候策略更是“以所有环境下都赚钱”备受中国公私募基金的推崇。自那以来，名字中带有“全天候”字样的中国对冲基金产品如雨后春笋般涌现，仅去年一年就有100多只此类产品在中国基金业协会注册。中国基金业协会显示，以“全天候”命名的中国私募产品共有584只。其中，2021年备案了104只产品，今年以来也已经备案了88只。桥水基金的经历反映了外国消费品公司长期以来在中国巨大市场所经历的机遇和风险，在中国，他们的品牌经常被复制，产品经常被模仿或逆向操作。随着中国扩大对外国资产管理公司的准入，许多人将关注桥水基金如何应对这一局面，以及在竞争加剧之际，其成功能否保持下去。哥伦比亚商学院中国商学院教授Shang-Jin Wei表示，“全天候”产品的广泛使用可能会损害桥水的品牌，尤其是在山寨产品出现亏损或回报率不佳的情况下。远达温斯顿的知识产权律师Jieyuan Cai表示，尽管注册商标将有助于防止其他人以“全天候”的名称创建新产品，但它们不能保证对事先使用过的现有产品取得法律胜利。风险管理咨询公司D-Union创始人Liu Wencai说，注册“全天候”商标不会阻止中国资产管理公司利用同样的资产多样化战略创造产品。该策略于1996年推出，将股票、债券和大宗商品等不同资产组合在一起，对经济状况漠不关心，并提供稳定的回报。但桥水的秘密武器是资产的比例分配、具体细节以及如何利用杠杆。桥水在官网指出，全天候的基本原则是，各类资产根据它们的现金流与经济环境的关系对环境变化做出反应。基于这些结构性特征来平衡资产组合，人们可以减小经济中意外事件的影响。由于其设计目标是在所有经济环境下都有良好的表现，因此也被称之为“全天候策略”。机遇和挑战中国对冲基金经理Kai Jiang表示，他读过《原理》，听过达利欧的演讲，研究过他的“全天候”策略，然后推出了自己的版本，最初面向机构投资者。今年6月，Jiang的中国iFund资产管理有限公司开始通过中信银行的私人银行部门向高净值个人推销该产品，目标客户是桥水在中国的一个重要客户群。根据桥水中国披露的数据，2019年1月至2022年4月，iFund旗下一款“全天候”产品的年化回报率为24.5%，高于桥水中国首款产品18.5%的年化回报率。 iFund首席执行官Zhan Ye表示，许多中国基金经理在他们的产品名称中使用“全天候”，因为这是一种理想的投资策略，“我们用这个名字向达利欧致敬”。在为iFund的产品命名时，桥水基金的“全天候”还不是一个注册商标，iFund表示，未来将把这种策略命名为“波动均衡”。虽然桥水在全球宏观层面享有盛名，但他补充说，“我们更熟悉本地市场微观层面的颗粒结构，因此我们可以产生更多的超额回报。”桥水基金没有对此事置评。 “我们想学习精髓，而不是做一个模仿者。” 研究公司China Beige Book International的首席经济学家Derek Scissors说，对基金来说，商标不应该是一个长期问题，因为业绩应该占上风。“但如果他们(挑战者)拥有品牌，表现超过外国品牌，那将是一个相当严重的问题。” 战略意义 73岁的达利欧自称“亲华派”，对他来说，中国一直远不止是回报或管理下的资产那么简单。桥水基金报告称，去年其在华资产管理规模(AUM)超过人民币100亿元(合14.9亿美元)，仅占其全球业务的1%。一位了解桥水基金在华业务的人士表示：“我们从来没有指望(通过中国的基金)在那里赚到钱，这也无关紧要。”该人士拒绝透露姓名，因为他们没有获得谈论此事的授权。达利欧对中国的迷恋始于1984年的北京之行。1975年，达利欧在他位于纽约的褐砂石公寓里创办了桥水基金。他对中国的频繁访问有助于在北京建立深厚的政治关系，并了解中国在全球经济中日益增长的作用。 “中国对桥水公司一直具有特殊的战略意义，”桥水公司的阿尔伯特说。“如果我们不了解中国，就不能成为一个好的全球宏观投资者。” 达利欧在中国的受欢迎程度因他频繁预测中国的崛起、引用历史和帝国的周期性而得到提升。他在微博上的个人账户有100多万粉丝。今年4月，达利欧在中国版TikTok抖音上首次亮相，迅速吸引了30多万粉丝。 D-Union的Liu将桥水基金最初在中国的成功归因于达利欧“深刻的”全球宏观研究，以及他的个人品牌。 “在中国，他宣传自己的书，在各种活动和社交媒体上发表演讲，赢得了国内投资者的认可。这也是他在中国取得成功的关键因素。” 分析人士表示，那些试图效仿达利欧成功的人可能会发现，很难效仿他的政治关系，包括他与副总理王岐山的长期友谊，他在书中称王岐山为“英雄”和“非常高水平的思想家”。达利欧写道，他认真听取了王岐山的建议，改善了桥水公司的治理模式。 “每次和王岐山说话，我都觉得自己离破解宇宙法则的统一密码又近了一步。” 达利欧：我是中国的长期投资者达利欧表示：“虽然没有什么是确定的，情况也很复杂，但我是中国的长期投资者，是因为我相信中国提供了极好的机会，而不投资中国将会冒着错过高收益的风险。只要中国奉行的政策能够保持我此前提到的优势，诸如教育水平、成本竞争力、技术创新、资本市场体系、货币在世界各地的使用、军事实力等，那中国的长期基本面是有吸引力的，我将长期看好中国。基于我所看到及所思考的，我做出了投资中国的决定。” 达利欧：美股牛市因素正在逆转达利欧表示：“牛市是由于利率下降、流动性增加、利润率扩大和税收下降，但这些因素正在逆转。我相信，滞胀会在美国发生。” 此外他表示，基础设施建设和教育，是一个国家最值得投资的领域。美国在这两个领域做得并不好，没有投入足够的资金。

夏洛特2022-08-11

22年投资老将“奔私”，曾管900亿券商自营

过多类资产配置，力争能打造“中国特色的桥水基金”，追求业绩的稳定性。　　潘焕焕说，恒立基金的三大投资理念是：回撤会伤害复利、多资产组合可以平稳收益、追求收益的确定性。潘焕焕表示，恒立基金的投资策略就是多资产多策略的组合投资，公司的多策略涵盖四大投资子策略，分别是股票多头策略、定增组合策略、转债组合策略和跨市场套利策略，公司投资团队在这四个投资子策略上有深厚的历史经验累积。　　以套利策略为例，潘焕焕说，在2019年曾发现新股打新不错的机会，通过申购适当规模的打新基金最大化实现投资收益；还有GDR与A股之前的套利机会等等。不过市场往往只奖励优先发现的投资者，套利机会往往很短暂。

追风2022-07-25

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