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停止加息！阴影深重——深探欧洲央行停止加息步伐背后的原因
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设备和设施的信贷成本来拖累经济增长。标普全球对采购经理人的调查显示，10月份经济活动有所下降。荷兰银行（ABN Amro）的分析师预计，欧元区第三季度的经济产出将下降0.1%，今年最后三个月将下降0.2%。欧盟将于周二公布第三季度数据。通货膨胀对消费者的影响是欧洲今年几乎没有增长的一个重要原因，第一季度为零，第二季度为0.2%。国际货币基金组织预测，其最大的经济体德国今年将萎缩0.5%，使其成为世界上表现最差的主要经济体。国际货币基金组织表示，即使是俄罗斯预计今年也会增长。今年欧洲改善的前景渺茫。中东冲突的威胁将持续提高油价，尽管到目前为止还没有出现重大的飙升或供应中断，但冲突增加了不确定性，因为欧洲严重依赖进口能源，如果以色列 - 哈马斯战争扩大到包括伊朗或其在阿拉伯国家，油价可能会受到影响。 “欧洲央行不会急于采取进一步行动，”ING银行全球宏观主管Carsten Brzeski表示。“相反，它将使用一个受欢迎的暂停来等待有关迄今为止加息的延迟影响和油价发展的更多数据点。“ 重点已经转移到利率将保持在创纪录高位多长时间。拉加德重申了该银行的信息，即利率现在已经“达到维持足够长时间的水平，将为通胀的及时回归做出重大贡献”，达到其被认为对经济最好的2%的目标。这被视为欧洲央行完成加息的信号，尽管一些分析师不排除如果通胀预期下降没有实现，12月最后一次加息。
丰雪鑫992023-10-26
美股股指跌幅扩大纳指跌1%
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美股股指跌幅扩大，纳指跌1%，标普500指数跌0.53%，道指仍维持接近平盘的走势。
金融界2023-10-26
美股股指期货跌幅收窄
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股指期货跌幅收窄，道指期货跌0.2%，标普500指数期货跌0.4%，纳指期货跌0.6%。
金融界2023-10-26
美股破位下跌后会否将加速向下？A股“独立日”只是昙花一现
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有过高期待。隔夜美股出现较大幅下挫，标普指数期货跌超1%出现破位。当前指数形成下降通道，接下来如果再出长阴跌破下轨，则意味着后市将加速下跌。短期还有一个悬念是会不会还有反抽，甚至大幅反弹来到上轨。个人认为反抽或许会有，但日线级别反弹可能性偏低。下周有美联储议息会议，当前原油价格依然高企，美国工人罢工又将推高薪资水平，通胀压力依然很大，预计美联储仍将释放可能再度加息的信号，美股难以获得能够持续走强的驱动。从沪指来看，今日再度上冲逼近了周三的高点。接下来的走势有两种可能，一种是这里形成双头（或略创新高）继续向下；另一种是可以走出锯齿形实现等长目标，来到3025点（同时也接近去年12月23日回调低点3031点压力）附近，至于回补上方缺口，除非有更大利好出现，否则目前认为到不了那里。对于这两种可能，个人更倾向于前者。大盘的表现确实强于预期，但如果未来美股持续下挫，A股这种“独立日”只会是昙花一现。周五很可能是震荡的走势，短线的方向选择看下周了。（公号“黑嘴终结者”）
金融界2023-10-26
华夏ETF收盘解读 | A股反弹延续，“东升西落”有望
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ETF(513300)收跌3.12%，标普ETF(159655)跌1.69%，走势类似。复盘美股今年表现，纳指上半年收益超30%，主要在于两个方面：年初市场对美国加息预期出现变化驱动估值快速修复，而以英伟达等为核心的人工智能板块上半年表现火爆，科技股在业绩与估值共振下大幅上涨，贡献了指数绝大部分的涨幅，下半年以来这两个驱动因素都逐渐熄火。目前看美债利率继续攀升令股指承压，而科技股经过前期大幅上涨估值较高，隐含了投资者对未来业绩的高预期，短期业绩稍有不及预期则存在一定下行风险，相比于全球市场，美股主要指数的估值偏高，前瞻市盈率高于MSCI全球市场、MSCI新兴市场、以及盈利增速领先的印度市场，结合指数走势，或需短期适当防守。 3、 ETF交易洞察：今天上午市场受海外影响下低开低走，新能源板块受部分个股业绩同比下降拖累，创业板指一度跌超1%，不过下午市场表现超预期，军工、新能源、消费、TMT等多个板块一路走高，带领两市逆势翻红收涨，短期看反弹延续有望构筑底部形态。经过上周急跌，两市估值进一步压缩，随着汇金入场买入ETF及特别国债发行等政策利好下，市场开始止跌，题材股活跃下市场做多力量不断积累，今日北向资金结束连续8日净流出，诸多因素下市场表现出内生的韧性，我们维持震荡磨底判断，短期或聚焦底部有效性，中长期看当下市场的胜率、赔率等都不错，可以提高底仓权益中枢，聚焦超跌板块反弹机会及近期热点诸如汽车、消费电子等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-10-26
英皇金汇即发：以巴冲突持续黄金周三小涨
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X 大幅攀升。道琼收黑超 100 点，标普摔跌 1.43%，失守强力扞卫的 4200 点大关，创 5 月来新低。那指收跌 2.43%，创 2 月 21 日以来最差单日表现。10 年期美债殖利率上涨 11 个基点至 4.95%，2 年期美债殖利率上涨 2 个基点至 5.12%。美股道琼指数下跌 105.45 点，或 0.32%，收 33,035.93 点。那斯达克指数下跌 318.65 点，或 2.43%，收 12,821.22 点。标普 500 指数下跌 60.91 点，或 1.43%，收 4,186.77 点。费城半导体指数暴跌 138.10 点，或 4.13%，收 3,205.84 点。基本分析因企业财报不佳引发对经济前景的担忧，加上美债殖利率重回升势，投资人对风险货币的兴趣降温，美元指数周三 (25 日) 升至近一周高点。美日利差持续扩大之下，日元兑美元再创今年新低。追踪美元兑六种主要货币的 ICE 美元指数 (DXY) 上涨 0.27%，至 106.56，为近一周来最高。Google 母公司 Alphabet 因上季云端收入未达预期而股价重挫，令风险情绪遭受打击，其他大型科技股也因美债殖利率上升压力而小幅走低。10 年期美债殖利率重拾升势，截稿前报 4.96%，继续朝向周一 (23 日) 盘中短暂触及的 16 年高点迈进。美国周三公布 9 月独栋新屋销量飙升至 19 个月新高，且建商为了吸引买家而祭出折扣，使房价中位数年减幅创下 2009 年来最大，但将近 8% 的房贷利率仍可能打击需求。美元指数报 106.5475。油价动向经历连 3 日收低，吐回大部分的以哈战争溢价後，原油期货价格周三收高，系因中东市场供应仍恐中断的新担忧情绪升起。然而，原油早盘陷入困境，系因中东问题尚未影响到该地区的石油工业，且美国官方数据显示，上周原油和汽油库存增加。西德州中质原油 (WTI) 期货价格上涨 1.65 美元或 2%，收每桶 85.39 美元。美国能源资讯局 (EIA) 周三公布，上周 (10/20 止) 美国商业原油库存增加 140 万桶、汽油供应增加 20 万桶，而馏分油库存减少 170 万桶。 ※ 参考资料：英皇金汇即网站新闻 www.nm23.com 20:30 美国第三季度实际GDP年化季率初值 20:30 美国第三季度实际个人消费支出季率初值 20:30 美国第三季度核心PCE物价指数年化季率初值 20:30美国9月耐用品订单月率 20:45 欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会 22:00 美国9月成屋签约销售指数月率 22:30 美国至10月20日当周EIA天然气库存入市策略：全球最大黄金上市交易基金(ETF)截至10月26日持仓量为861.8吨，较上日增持1.73吨，本月止净减持11.84吨。因以色列推迟对加沙地面袭击计画，以色列与哈马斯冲突出现一些缓和迹象，黄金避险需求有所下降。从目前形势看，中东冲突可能不会立即升级，仍对黄金带来支持。最近债券市场占据头条新闻，自1982年以来，还没有看到收益率如此飙升的。周三10年期美债收益率上涨近11个基点，升至约4.95%，30年期收益率重上5%，美国长债价格暴跌，离岸人民币一度失守7.33元，美元指数涨至一周高位。尽管美债收益率上升，美元上涨令金价难以突破关键阻力，但中东持续冲突，欧洲地缘政治紧张局势和令人失望的经济资料，推动了黄金避险交易。周三黄金震荡小跌，日内金价最高触及1987.04美元/盎司，最低触及1962.81美元/盎司，尾盘现货黄金收报1979.25美元/盎司。市场正在等待本周美国公布的更多经济线索，如GDP 、PCE 通胀资料，如美国经济出现更多复苏迹象，将为美联储提供更大的空间，让利率在更长时间内保持在较高水准，将削弱黄金避险吸引力。今日建议伦敦金於 1975– 1998间上落 (波幅巨大, 请留意帐户内资金情况) 港金於 18180- 18680 支持位 1923/1955 阻力位 2013 / 2045 入市策略一 : 下方触及1975水平可做多，目标位于1985水准，止损设在1968水平。入市策略二 : 上方在1995元水平做空，止赚设在1985美元，止损设在2003。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 : 白银於21.80 – 23.80 支持位20.50/21.50 阻力位24.50 /25.50 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23 卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2023-10-26
英皇金汇即发2023-10-26
亚太主要股市收盘全线走低
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601.78点，创三周来收盘低位；澳洲标普200指数跌0.61%，报6812.30点；新西兰NZX50指数跌0.33%，报10848.54点。
金融界2023-10-26
“三高” 特殊组合难持续，美股下行风险未除
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以来的下行势头。截至10月24日，美国标普500指数较7月27日创下的高点下跌了7.8%，对货币政策敏感的纳斯达克指数跌幅更是超过9%。美国经济还表现出较强的韧性，原因在于，原本高利率环境，美国经济会出现明显降温，但由于财政扩张部分对冲了量化紧缩（QT）带来的流动性收缩，和高利率带来的信用收缩这两方面的负面冲击，美元流动性并没有大幅收敛。展望后市，高利率、高通胀和高杠杆（财政扩张）的特殊组合是不可持续的，后续美国财政扩张是很难保持的，8-9月美国财政支出已经开始收缩，一方面美国经济四季度面临极大的下行压力，盈利下行对美股构成调整压力；另一方面缺乏财政扩张对冲，流动性收紧也会对美股构成重大挑战。美国经济及股市韧性来源于财政扩张回顾2023年前三季度全球经济，美国经济明显好于预，年初市场担忧的衰退并没有出现，有可能实现“软着陆”，但也有可能进入通胀水平难以回落的“不着陆”状态。从历史经验来看，货币紧缩周期，美国经济绝大多数时间都会陷入衰退，美股会出现较大级别的下跌。为何这一轮紧缩周期，美国经济和美股存在较强的韧性呢？我们认为主要有以下几个方面：首先，3月美国商业银行危机导致美联储一度暂停量化紧缩（QT）, 美联储还出台了一项银行定期融资计划（BTFP）的紧急融资工具，为市场提供了大量流动性。BTFP计划允许银行使用美债和机构抵押贷款支持证券作为抵押品，可提供期限长达一年的贷款。截至9月27日当周，银行定期融资计划（BTFP）融资贷款达到1077亿美元。其次，在美联储加息和量化紧缩之际，美国财政支出大幅增长，这对冲了货币紧缩带来的流动性收缩的效果，在某种程度上表面美国政府希望通过加息等货币紧缩打压通胀回落，但又不愿意经济出现衰退的意愿。从美国货币供应来看，美国货币供应M1和M2同比增速连续8个月的负增长，9月二者同比分别下降0.5%和0.1%。美联储资产负债表规模大幅下滑意味着美联储通过资产购买的方式释放的流动性大幅收缩。数据显示，2022年以来实施的美国QT（量化紧缩）导致美联储资产负债表规模大幅缩减， 10月18日当周，下滑至7.4万亿美元，去年同期高峰期超过9万亿美元。不过，美国财政却在1-8月出现明显的扩张。美国财政赤字的资金来源是短期国库券，而几乎没有发行长期债券，因此美国经济享受了财政赤字扩大的好处（即居民部门获得了资金），而没有受到收益率上升的压力。数据显示，5-6月，美国财政支出同比增速在两位数以上增长，8-9月同比降幅在30%以上；且5-7月，财政赤字都保持在20亿美元以上。年度来看，美国财政赤字占GDP的比重已经连续三年在5%以上。短期美债收益率攀升对美股构成压力近期，风险资产的下挫都与一个因素息息相关，那就是美债收益率持续飙升，美股大幅下跌也不例外。10月23日，10年期美债收益率一度升至5.025%，刷新十六年最高，随后从日高回落近20个基点并跌穿4.83%，抹去上周三以来涨幅，收于4.86%。30年期美债收益率从日高5.179%回落21个基点，并一度失守5%，收益5.01%。与以往不一样的是，美债收益率冲高并非是经济增长强劲或者加息预期驱动，而是来源于期限溢价和美债供需失衡，反而是一种对经济不利的方式演变。本轮美债收益率冲高过程中的一个特征是：相较长端利率的快速上行，短端利率走势相对平稳，长端相对短端更大的上行幅度驱动美债收益率曲线重新走陡。10月23日，最具代表性的10年-2年期限利差的倒挂幅度由7月初的108bp收敛至19bp，幅度达89bp。过去曲线倒挂的修复主要依靠降息预期下短端利率更快的下行来完成，这一次曲线走陡是受到长端利率上行的驱动。长端美债收益率拆解为实际利率+通胀预期+期限溢价，在实际利率和通胀预期变化不大的情况下，10年期及以上期限的美债收益率攀升主要来源于期限溢价。何为期限溢价？就是对投资者持有长期债券的风险的补偿。根据纽约联储公布的ACM模型数据，截至10月6日，10年期美债收益率较7月13日的低点上行的107bp中，期限溢价贡献了其中的100bp，而短期政策利率预期仅贡献了7bp。期限溢价攀升的动力来源于哪里？主要来源于美债信用危机，无论是美国国内机构投资者还是海外机构投资者都担忧美债的风险。去年5月底至今，无论是从狭义的银行业流动性还是广义流动性来看，美国流动性都面临严重的下行压力，美国财政部在美联储的公共账户（TGA）金额增加、美联储缩表、信贷创造疲软、美国银行业持续减持债券以及美国银行业存款向货币市场基金。信用收缩或对四季度美股持续施压美联储暂时看不到降息的可能，10月19日，美联储主席鲍威尔在纽约经济俱乐部发表讲话表示，今年夏季美国通胀数据有所降温，无论如何通胀仍然过高，抗击通胀的道路可能会崎岖不平并且需要一些时间。从信用扩张看，我们构建的美元信用指标显示美元信用收缩在金融市场表现的非常明显。美元信用扩张分为境内和境外，而境外扩张主要通过对外贸易逆差和持有净国际头寸来实现，二者都出现明显的收敛。高利率抑制国私人部门投资和消费，截至10月11日当周，工商业贷款、不动产抵押贷款和消费贷款增速分别回落至0.2%、5.7%和4.6%，去年同期增速都在10%以上。再考虑到8月开始，美国财政持续大幅减少，以及麦肯锡事件，这都意味着美国国会两党都愿意继续维持财政扩张。综上所述，随着债券收益率上升，股市相对于债市变得更加缺乏吸引力，尤其是高利率带来的信用收缩效应虽然滞后，但并不会缺席。尤其是随着美国财政扩张转向收缩，美股面临盈利下行和流动性收缩双重利空，投资者可以运用芝商所的E-迷你标普500期权构建对冲组合，例如买入看跌期权或卖出虚值看涨期权。而且除了标准期权，还有每周期权，让交易者每天都可以享受交易“末日期权”的乐趣。E-迷你标普500期权全天候提供充裕的流动性，年初至今在非美国时段的每日交易合约数量达到195,000份合约。 $NQ100指数主连 2312(NQmain)$ $SP500指数主连 2312(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2312(YMmain)$ $黄金主连 2312(GCmain)$ $WTI原油主连 2312(CLmain)$
老虎证券2023-10-26
师爷陈10.26：大盘上方强阻力？暴力拉升预防回调风险
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3%，创下今年2月以来的最大单日跌幅，标普500指数收跌1.43%。英伟达收跌超4%，谷歌A绩后收跌9.5%，微软绩后收涨3%。 Galaxy Digital：现货比特币 ETF 一旦推出，有望撬动万亿美元市场。现货 ETF 可能适合任何希望直接投资比特币而无需通过自托管来拥有和管理比特币的投资者。现货比特币 ETF 对比特币市场采用特别有影响力的两个主要因素是：1. 扩大各个财富领域的可及性，2. 通过监管机构和值得信赖的金融服务品牌的正式认可，获得更大的接受度。师爷看趋势：大盘到35000附近没有一鼓作气拉到38000的强阻力，而是在当前位置选择震荡调整，伴随着交易额的下降，这个位置有回调的需求，但是目前从盘面来看无法判断，因为K线层面还没有出现任何回撤的迹象。如果接下来比特币继续暴力拉升的时候，那么大家一定要注意风险，因为拉上去一定会回调，上方阻力到了38000附近的话就要高度注意这种风险。 10.26师爷短线预埋单 BTC操作建议： 34500-34600附近多防守300 目标35000-35200 ETH操作建议： 1780-1790附近多防守30 目标1810-1830 来源：金色财经
金色财经2023-10-26
亚太股市全线走低，美国股指期货跌势扩大
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.5%。此外，美国股指期货跌势扩大，标普500指数期货下跌0.7%，道指期货跌0.28%，纳指期货跌近1.2%。 A股方面，三大指数低开后弱势震荡，截至发稿，沪指跌0.42％，报2961.62点，深成指跌0.78％，报9453.91点，创业板指跌0.87％，报1847.67点。其中创业板指创下年内新低。
金融界2023-10-26

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