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【美股收市】别草率“唱空”？！标普500、纳指再创新高苹果市值接近3.2万亿美元

（6月11日）美股收市，纳斯达克指数和标准普尔500指数上涨，收于历史新高，扭转了早盘的跌势。苹果上涨超7%，市值接近3.2万亿美元并创下新高。投资者为即将公布的通胀数据和美联储的政策会议做准备。道琼斯指数下跌120.62点，跌幅0.32%，报38747.42点；标普500指数收盘上涨15.33点，涨幅0.29%，报5376.12点；纳斯达克综合指数收盘上涨151.32点，涨幅0.88%，报17343.84点。（道指走势图图源：FX168）（标普500走势图图源：FX168）随着苹果公司股价创下历史新高，大型科技股领涨股市。银行股仍面临压力，摩根大通和花旗集团等巨头受到冲击。 CPI预期美国国债发行总额达 390 亿美元，引发市场猜测周三的通胀数据将有助于美联储今年降息。 “经过数月平淡无奇的拍卖后，美国国债市场终于露出笑容，” Boock Report 的 Peter Boockvar 表示。“市场是否预感到明天的 CPI 会走软？是否担心经济增长？” 彭博经济评论的Anna Wong表示：“5 月份的 CPI 报告看起来令人鼓舞，今年夏天可能会出现一系列类似的报告。这应该为美联储在 9 月份开始降息奠定基础。” 22V Research 所做的调查显示，大多数接受调查的投资者都押注消费者价格指数和美联储决议都将“开启风险”。 22V 的 Dennis DeBusschere 表示：“63% 的投资者认为，美联储将首先降息，因为经济软着陆，而且通胀正朝着有利于美联储的 3% 以下的路径发展，因此将会降息，因为政策不需要那么严格。” 由于普遍预计美联储将在周三将借贷成本维持在二十年来的最高水平，官员们对季度利率预测（即“点阵图”）的不确定性降低。 Ameriprise 的 Anthony Saglimbene 表示：“我们预计美联储主席鲍威尔和他的同事将坚持这样的立场，强调可能的降息仍取决于委员会在降低价格压力方面取得进一步进展。” 汇丰银行的策略师表示，情绪和定位指标表明股市可能出现短期回调，原因是利率前景的不确定性，他们建议趁低买入。汇丰的 Duncan Toms 和 Max Kettner 等团队指出：“我们预计风险资产的任何疲软都将是短暂而浅薄的，我们认为这是一个相当不错的战术（重新）切入点。” 美国银行的客户六周来首次成为美国股票的净大买家，其中以散户投资者和对冲基金为首。美国银行策略师 Jill Carey Hall 表示，他们购买了 19 亿美元的美国股票，资金流入了个股和交易所交易基金。 Wolfe Research 的 Chris Senyek 表示：“尽管技术指标、经济数据、通胀和全球央行发出的信号好坏参半，但市场仍然偏向上行。投资者‘不能输’的态度将在可预见的未来持续下去，因为他们相信经济前景将会改善，或者美联储将会降息。” 近几周，多位美联储官员表示，他们认为不急于降息，因为通胀仍将持续，且经济增长前景依然稳健。根据彭博调查的中值估计， 41% 的经济学家预计美联储将在备受关注的“点阵图”中发出两次降息信号，而同样多的经济学家预计美联储将只降息一次或根本不降息。对于道明证券的 Oscar Munoz 和 Gennadiy Goldberg 而言，考虑到近期数据的演变，鲍威尔很可能会显得有些乐观，尤其是如果 5 月份消费者价格指数显示通胀进一步上涨的话。他们表示：“我们还预计点阵图将显示两次降息，作为 2024 年的中值。”“美国国债将对点阵图和鲍威尔可能采取的鸽派立场做出反应，出现适度的牛市陡化。然而，鉴于持续的‘数据依赖’前景，区间交易可能会持续。” 焦点个股苹果涨7.2%，市值接近3.2万亿美元并创下新高。分析师表示，苹果公司正在加倍努力，在用户已经熟悉的各种应用程序和服务中为他们提供易于使用的人工智能生成工具。通用汽车公司批准了一项新的 60 亿美元股票回购计划，因为其主营业务盈利能力的提高和电动汽车的增长使该汽车制造商能够向投资者返还现金。美国药品监管顾问表示，礼来公司治疗阿尔茨海默氏症的药物益处大于风险，这使得该治疗药物漫长的上市之路接近圆满结束。据知情人士透露， Spotify Technology SA将在今年晚些时候为其最热心的用户推出一项价格更高的新付费套餐。该知情人士表示，用户每月至少需要多支付 5 美元才能享受更好的音频以及创建播放列表和管理歌曲库的新工具。甲骨文公司公布的产品预订量好于预期，表明该公司在云计算领域与规模更大的科技公司竞争的势头仍在继续。甲骨文还宣布了一项新协议，将在谷歌的云基础设施上提供其同名数据库。

Dan197706-12 04:41

华尔街“大佬”：超大市值股票面临大幅回调但这为何成为美股的买入良机？

估并且即将进行调整，而债券市场则预示着标准普尔 500 指数中其他公司的实力正在增强。 “从根本上讲，这毫无道理。债券市场表示企业利润将保持强劲……但股市却表示，只有七家公司领头，盈利前景堪忧，”他在接受《商业内幕》采访时表示。“我认为股市正处于泡沫之中，债券市场是对的。” 股市还发出了其他警告信号，表明投资者过于热衷于少数几只股票的投机。根据阿波罗的分析，标准普尔 500 指数中排名前 10 的股票占该基准指数总价值的 35%，创历史新高。（图源：商业内幕）高盛经济学家表示，将市场上最大股票的市值与排名第 75 位的股票进行比较，可以发现市场自 1932 年以来估值最高。（图源：商业内幕）伯恩斯坦并没有预测泡沫何时破裂，但他警告说，泡沫可能对经济造成严重“损害”，股权损失将堪比互联网泡沫破灭。在互联网股票繁荣之后，纳斯达克综合指数从峰值下跌了 78%，科技股在接下来的 14 年里继续挣扎。这为股市的“失去的十年”铺平了道路，标准普尔 500 指数在 1999 年至 2009 年间下跌了 1%。伯恩斯坦警告称：“我认为，这就是我们所面临的情况。这是多年来显著的表现不佳。” 但对于那些已经不再持有最昂贵的大型科技股的投资者来说，泡沫破灭对他们的投资组合来说是个好消息。虽然大盘股在 21 世纪的失落十年中表现不佳，但小盘股、能源股和新兴市场股票却表现优异。罗素 2000 指数在 1999 年至 2009 年间上涨了 48%，而MSCI 新兴市场 IMI 指数在此期间飙升了 145%。伯恩斯坦表示，他的公司看好除目前市场上顶级股票以外的所有股票，这些股票在华尔街对人工智能的炒作中飙升。在之前的一份报告中，他表示，股市的主导地位从最受炒作的股票转向不受青睐的股票，为投资者提供了千载难逢的机会。 “除了七只股票，我们喜欢所有股票。实际上，我认为现在的机会可能是我整个职业生涯中最多的，”他说。“我认为这里的机会是巨大的。”

Dan197706-12 04:09

决策分析：欧盟选举极右翼崛起！美国两大风暴前市场谨慎，黄金试探2300

晚间承诺将共同努力并提名联合候选人。标准普尔500期货和纳斯达克期货在亚洲交易中均下跌0.1%，此前在周一略有上涨。在苹果公司备受期待的AI策略推出后，市场反应平淡。苹果公司的股价在盘后交易中下跌0.3%，在正常交易中下跌1.9%。迄今为止，市场对上周五就业报告后美国收益率的跃升和美联储降息预期的回调表现出惊人的韧性。 “我们认为今年降息的前景减少，现在预计美联储将在11月才开始首次降息，”摩根大通的分析师表示。 “尽管面临政治、地缘政治、市场集中度狭窄和可能表明市场泡沫的meme股票和加密货币交易激增的多重风险，股市似乎无动于衷，”他们补充道，“因此，我们在模型投资组合中保持防御倾向。” 美联储决策的影响预计美联储在周三的政策会议上将保持稳定，重点是在今年的“点阵图”预测中是否保留三次降息。期货显示今年美联储降息38个基点，而就业报告前为50个基点。 “我们预计点阵图将显示2024年两次降息，2025年四次，2026年三次，并且长期或中性利率略有上调，”高盛的分析师在一份报告中表示，“我们认为领导层倾向于两次降息以保持灵活性，但一次降息是可能的风险，尤其是如果周三公布的核心CPI意外上涨的话。” 预计5月份消费者价格指数(CPI)将小幅上涨0.1%，但核心价格指数将上涨0.3%。货币市场和商品市场汇市方面，欧元兑美元在1.0768美元附近持稳，隔夜触及一个月低点1.0733美元。受美国就业报告和政治不确定性的影响，该指数在过去两个交易日下跌约1.1%。日元疲软是日本央行(BoJ)可能在周五的政策会议上决定缩减债券购买规模的原因之一，这被视为再次加息的一步。黄金在跌至一个月低点后交投在2,300美元附近，主要受美联储降息预期回调的影响。油价在周一上涨3%后持稳，布伦特原油下跌7美分至每桶81.56美元，美国原油持平于每桶77.74美元，因多家投资银行预测夏季燃料需求强劲以及美国可能购买石油储备。市场还在等待美国能源信息署和OPEC周二公布的月度石油供需数据，以及国际能源署周三的数据。

云涌06-11 16:51

【直击亚市】中国三大利空拖累人气！本周美联储及CPI恐冲击全球别忘了日本央行

正在给企业部门带来压力。美联储决定标准普尔500指数周一上涨0.3%，收于历史新高。英伟达公司股票分拆10股后开始交易。GameStop Corp.股价下跌12%。苹果公司公布了新的人工智能功能后，股价下滑。苹果最新的人工智能平台令人失望，惊喜有限之后，苹果的供应商纷纷下跌。亿万富翁埃隆·马斯克表示，如果OpenAI的人工智能软件在操作系统层面被整合，他将禁止苹果设备进入他的公司，称这种合作存在安全风险。华尔街的主要交易部门，包括摩根大通和花旗集团，敦促投资者为本周的美国消费者价格数据和美联储利率决定带来的潜在股市震荡做好准备。预计美联储将维持借贷成本不变，但官员们的利率预测存在较大不确定性。41%的经济学家预计决策者将暗示降息两次，而同等比例的经济学家预计预测中只会显示一次或没有降息。市场普遍预计美联储将维持借贷成本不变，但官员们对利率的预测不太确定。41%的经济学家预计政策制定者将在点阵图中发出两次降息的信号，而同样数量的经济学家预计只会显示一次降息或根本不会降息。 “利率猜测游戏还在继续，”摩根士丹利E*Trade的Chris Larkin表示，“即使是最友好的通胀数据，也可能不会促使美联储在9月份之前采取行动。” “发布一份新的‘点阵图’，概述美联储对利率路径的预测，将是人们关注的焦点，”Glenmede的Jason Pride和Michael Reynolds表示，“对于固定收益投资者来说，在通胀压力依然存在的情况下，美联储更耐心、更长时间地走高，可能会使债券收益率保持在高位。” MLIV Pulse调查显示，超过60%的受访者预计下个月美国股票在波动调整基础上将优于国债。这一读数在调查历史上只有三次高于当前水平（自2022年8月以来）。欧洲股市周一下跌，此前法国总统马克龙在欧洲议会选举中惨败后呼吁进行立法投票。法国10年期国债的收益率攀升至今年的最高水平，而该国主要银行的股价则大幅下挫。日本央行决策投资者还在为周五的日本央行政策决定做准备。预计日本央行将在会议上讨论削减债券购买规模的问题，一些经济学家预计，日本央行还将为下个月加息奠定基础。大宗商品市场，在OPEC报告发布前，油价在经历了自三月以来的最大涨幅后继续上涨。金价在周一上涨后回落，交易员们正关注本周的美联储会议以获取更多关于何时可能转向货币宽松的线索。

云涌06-11 11:56

CPI携美联储利率决议同日来袭！小摩警告：美股或将“巨震”

drew Tyler表示，期权市场押注标准普尔500指数将在本周五前上下波动1.3%至1.4%。这将在周三公布消费者价格（CPI）指数报告和当天下午美联储公布利率决定后出现。 Tyler和他的团队在周一给客户的一份报告中写道：“由于CPI数据和美联储决议在同一天公布，因此鲍威尔的新闻发布会可能会逆转CPI数据。” 与此同时，花旗集团美国股票交易策略主管斯图尔特·凯泽 (Stuart Kaiser)表示，投资者正为自2023年3月以来最大的美联储决议日美股波动做准备。同时，摩根大通预测，基于CPI指数的报告，标普500指数可能会有上下最大2.5%的波动。安德鲁·泰勒表示，如果核心CPI月环比增长超过0.4%，则可能引发所有风险资产的抛售，标普500指数将下跌1.5%至2.5%。但他认为这种情况发生的可能性只有5%。如果核心 CPI 环比增长介于0.3%至0.35%之间（这是摩根大通交易部门最有可能出现的情况），则标准普尔500 指数的结果将在下跌0.75%至上涨0.75%之间，具体取决于住房通货紧缩以及汽车和医疗价格的上涨。如果核心CPI环比增速介于0.20%至0.25%之间，9月份降息预期可能会大幅上升。他解释说，在上周欧洲央行五年来首次降息后，一些交易员甚至押注7月份会降息。他补充道，核心CPI低于0.2%的环比增速将被视为对美股的重大利好，引发标准普尔500指数上涨1.75%至2.50%。在市场波动性历来受到限制的情况下，CPI报告和美联储决议可能会出现大幅波动。芝加哥期权交易所波动率指数(VIX) 交易价格接近52周低点，目前为13，远低于开始引起交易员担忧的20水平。值得注意的是，美国五月份就业增长飙升，促使交易员在上周公布数据时推迟了预期的降息时间。

格隆汇06-11 11:29

资深市场人士：随着“所有泡沫”破裂，2025年美股将面临40%“断崖式”跌幅

之中”。登特估计，当泡沫最终破裂时，标准普尔 500 指数可能下跌 86%，纳斯达克综合指数可能下跌 92%。他表示，芯片制造商英伟达等“英雄”股票可能下跌 98%，这意味着市场将崩溃数万亿美元。 “股市一定会崩盘。现在有触顶的迹象，”登特周日（6月9日）接受福克斯商业新闻网采访时表示，并指出股市现在“勉强”创下新高。 “我们必须看到 40% 左右的跌幅，才能说泡沫终于破灭了。一旦势头如此之大，我认为就很难停下来，”他警告说。登特估计，这个泡沫已经形成了14年，比历史上大多数泡沫持续时间要长得多，通常大多数泡沫都会持续五六年才会破裂。登特表示，这在一定程度上是因为自 2008 年经济衰退以来，市场一直受到大量刺激。他根据累积的预算赤字和自那时以来印刷的现金量估计，自金融危机以来，市场已从约 27 万亿美元的刺激计划中受益。与此同时，过去十年的大部分时间里，利率也一直保持在超低水平，这有助于推高资产价格。 “股市已经持续上涨了很长时间，所以你必须预料到这次崩盘会比 2008 年和 2009 年更严重，”他说。“这实际上是第二次科技泡沫，”他补充道，指的是 21 世纪的互联网泡沫。登特预测，由于美联储为控制通胀而快速收紧货币政策，投资者可能在明年年初至年中看到其影响。高利率对股市不利，并可能通过收紧金融条件导致经济陷入下滑。 “泡沫之后不会出现衰退，泡沫之后会引发萧条，”登特说道。“我可以告诉你，历史上没有一次泡沫没有以悲剧收场，而这次的泡沫规模更大、持续时间更长。” 可以肯定的是，登特的观点在华尔街是一个例外，越来越多的投资者开始期待经济软着陆的前景。美国经济仍保持稳固基础，国内生产总值继续呈现较慢但仍为正的经济增长。美国就业岗位也在稳步增加，最新的就业报告轻松超出预期。

Dan197706-11 04:37

分析师警告：美联储今年或不降息

为坚挺、且美国国债收益率维持高位，基准标准普尔 500 指数可能跌至 4,900 点，较当前水平下跌 8.5%。但其他人指出，有理由长期维持高利率。市场资深人士、Yardeni Research 总裁埃德·亚德尼 (Ed Yardeni) 表示，美联储应该“休假”，并在 2024 年之前保持利率不变。在他看来，央行已成功将利率正常化到应有的水平，而且没有对经济造成影响。 “如果他们在没有必要的情况下继续降低利率，股市可能会崩盘，从而引发其他问题，就像我们在 20 世纪 90 年代末看到的那样，”亚德尼在谈到 20 世纪 90 年代后期发生的股市泡沫破灭时表示。他说，相反，市场可以预期未来 12 个月内会出现一到两次降息，但不会在今年年底之前出现。与此同时，Catalyst Capital 的 David Miller 同意美联储不应该在 2024 年降息，理由是这会导致通胀进一步上升。当然，也有人持相反观点。穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪(Mark Zandi) 周一警告称，利率维持在高位的时间越长，经济出现问题的可能性就越大。 “我脑子里浮现出这样一个画面：金融系统就像一个引擎，在利率上升的压力下，金融系统剧烈摇晃，”他告诉彭博社。“到目前为止，金融系统只靠一点胶带和美联储及银行监管机构的帮助才得以维持。但金融系统能维持多久？为什么？为什么要这么做？”

Linlin06-11 04:31

彭博深度：美股占据投资主导地位，多元化大“熊市”困扰华尔街专业人士

之间分配投资的基金经理，与那些只是购买标准普尔 500 指数的基金经理相比，正在经历巨大的亏损。举例来说，在晨星公司 (Morningstar Inc.) 跟踪的约 370 只资产配置基金中，自 2009 年以来，只有一只基金的收益超过了该指数。#2024投资策略# 根据 Cambria Funds 保存的模型，多元化投资组合在这段时间内仍能实现每年约 6% 的回报率。然而，表现不佳的趋势正在成为历史——而且随着人工智能推动的股市崩盘持续下去，情况可能会变得更糟。总体而言，根据 Cambria 的数据，在过去 15 年中，多元化投资组合有 13 年落后于美国大盘股指数，这种情况在近一个世纪的数据中仅出现过一次。投资公司 Cambria 的创始人兼投资组合理论专家梅布·法伯 (Meb Faber)表示：“如果你的邻居把所有的钱都投入标准普尔指数，那么你看起来就像个白痴。” 对于小投资者和大型基金经理来说，落后的心理影响都会带来压力，尤其是对于那些坚持策略的人。Preqin 最近的一项研究显示，从养老金到捐赠基金和基金会，机构将 21 万亿美元存入传统的多元化战略中，这些战略将资金分散到债券、股票、房地产和现金等各种投资中。是的，将赌注押在美国股票上看起来很危险，因为 Nvidia Corp. 和其他科技巨头主导着全球最大的股票市场，带来了前所未有的集中风险。与此同时，如果股市出现大崩盘，高企的美国国债收益率将提供潜在的缓冲。然而，多元化的追随者们却心存疑虑。由于美国企业可靠的利润引擎，美国股市年复一年地保持着唯一的游戏。持有其他任何东西都会导致表现不佳。法伯称过去 15 年是“多元化的熊市”。他价值 5,400 万美元的 Cambria Global Asset Allocation ETF（股票代码：GAA ）自成立以来，尽管年化收益达到 5%，但除一年外，其余年份都落后于标准普尔 500 指数。 “多元化的熊市” 过去 15 年中，全球资产配置模型有 13 年落后于标准普尔 500 指数（图源：彭博）尽管历史上也有过类似的惨败，最终都以多元化解决，但这一次的等待却格外漫长。如今，像安东尼·锡拉丘兹 (Anthony Syracuse)这样的金融顾问经常发现自己不得不抑制那些急于追逐大型科技股上涨的客户，因为与其他市场相比，这些公司的估值过高。 “这可能是一次极其困难的谈话，”动态财务规划创始人锡拉丘兹说。“每个人都想最大化自己的回报。” 自全球金融危机以来，美国股市一直表现强劲，在零利率时代债券收益受到抑制而国际股市在强势美元的重压下萎靡不振的时期，美国股市几乎跑赢了所有股票。标准普尔 500 指数年涨幅达 14%，是发展中国家股票涨幅的两倍，是投资级债券涨幅的三倍。在此背景下，几乎所有远离美国股票的人都会有错失良机的感觉。过去 15 年，PIMCO StocksPLUS Long Duration Fund ( PSLDX ) 是晨星跟踪的 372 个资产配置组合中唯一一个领先于标准普尔 500 指数的基金。这些数据让那些认为多元化——无论理论上多么合理——从长远来看会给投资者带来损失的人更加有信心，因为多元化持有的是表现不佳的投资。去年，学者们发表了一项研究报告，称退休人员最好完全不投资债券，这一反抗得到了公开发表。现代配置的支持者则反驳道，固定收益等资产可以让个人投资者更好地将财务收益与未来义务相匹配。此外，多元化投资组合在 2000 年至 2008 年期间胜出，而在此期间，股票价值曾两次缩水一半。摩根大通资产管理公司首席全球策略师戴维·凯利 (David Kelly)表示：“多元化是你最糟糕的一天里最好的朋友。正确的资产配置有点像家庭保险。你永远不知道什么时候会需要它，但你永远不应该因为没有它而感到不安。” 这种逻辑在一定程度上解释了许多大资金专业人士的决策，他们定期调整持股，以回到理想的资产配置水平。很难打败美国大盘股即使考虑到波动性，自 2009 年以来很少有资产表现比它更好（图源：彭博）当然，纯粹的回报并不是唯一重要的事情。另一个考虑因素是必须承受多少动荡才能获得利润。根据风险调整后的回报指标——夏普比率，自 1927 年以来，Cambria 的全球资产配置模型确实表现优于标准普尔 500 指数。但在 2008 年金融危机期间美联储出手拯救市场后，情况开始发生变化。自那以后，标准普尔 500 指数几乎一直保持上涨势头，波动性基本保持平稳，夏普比率也更高。 “每个人都在问，分散投资是否有意义？” Altfest Personal Wealth Management 高级投资组合经理Mayukh Poddar表示。“在后疫情时代，很多人更加关注股市回报。” Research Affiliates 股票策略首席投资官Que Nguyen表示，在多元化投资组合中，许多客户对投资小型股和非美国股票的好处越来越怀疑。 “过去 15 年我们看到的是，大公司越来越大，”她说。“你不会想把所有的鸡蛋都放在一个篮子里，但保持信心很难。” 在某些圈子里，固定收益的避风港地位也受到质疑，因为在 2022 年通胀引发的抛售期间，该资产类别与股票一起下跌。（图源：彭博）贝莱德公司 (BlackRock Inc.) 投资组合经理戴维·罗加尔 (David Rogal)表示，通胀可能持续居高不下，使得在政府增加国债供应以满足财政需求之际，债券市场面临风险。罗加尔在宏观思维基金会 (MacroMinds Foundation) 最近主办的一次小组讨论中表示：“很明显，债券市场作为投资组合的对冲工具已经变得不再可靠。” 鉴于估值过高和货币政策紧缩的前景，人们很容易认为股市上涨已经结束。然而，今年标普 500 指数仍保持领先地位，涨幅再次领先于世界其他地区，与美国国债的下跌形成鲜明对比。 Cambria 的 Faber 表示，有迹象表明美国投资者正在适应新制度，包括本土偏好加剧以及愿意让股票持有量膨胀至创纪录水平。与此同时，大资金管理者正在转向私人控股公司等另类资产，以此来提高业绩。 Faber表示：“这波股市繁荣没有结束日期。机构投资者一直在努力投资股市，但他们寻求的救星是私募股权，也就是美国股票。”

Dan197706-11 04:11

如果你错过了2022年10月以来的股市大涨，以下是你该做的事情

心 2022 年熊市可能重演。然而，标准普尔 500 指数自那时起已上涨 17%，其牛市反弹自 2022 年 10 月低点以来已延续至 54% 的涨幅。根据 Janus Henderson 投资组合经理约翰·劳埃德 (John Lloyd) 最近发布的报告，如果你错过了大部分股市上涨的势头，那么你可以做两件事来提高未来成功的机会。拥抱波动性#2024投资策略# 要成为一名成功的投资者，就必须接受一定程度的风险、不确定性，以及股票在涨跌之间摇摆不定的痛苦。投资者可能犯的最大错误之一就是根据股市的起伏不定来调整投资分配，而不是坚持长期计划。这就是为什么如果你错过了股市反弹，那么未来接受不确定性就至关重要。 “未来本质上是不可知的，即使人们能够正确预测会发生什么，也不知道它会如何发生或何时发生。这就是为什么我们有必要接受现实，即即将到来的一年可能是好年头，也可能是坏年头，或者介于两者之间，”劳埃德说。更重要的是，持有现金对投资者的心理会造成极大的压力，并且可能会在未来引发更多问题。 “袖手旁观会让投资者陷入这样的境地：好消息让他们感到沮丧，甚至可能希望听到坏消息，这样市场就会下跌。这样一来，他们就像农民一样，决定不播种，希望严重的干旱能证明自己的判断是正确的。这种颠倒的激励体系对投资者的心理可能造成极大的折磨，因为市场中的每一个波动都会让人对自己的处境感到苦恼，”劳埃德说。因此，如果您仍坐拥现金而不进行投资，希望在下一次股市下跌时让您的资金发挥作用，劳埃德建议您调整心态，“拥抱未来的不确定性”。劳埃德说：“他们可以采取行动，与财务专家一起审查他们的财务目标，并寻求重新平衡他们的目标资产配置，以符合他们的长期目标。” 购买尚未上涨的资产虽然标准普尔 500 指数在过去一年里大幅上涨，但这并不意味着市场上没有划算的交易机会。劳埃德强调，美国核心固定收益资产类别仍然遭受着痛苦的熊市，而且由于利率上升，尚未恢复。这意味着，一旦利率开始下降，债券价格就会大幅上涨。劳埃德表示：“我们认为，债券表现优异的条件已经牢固确立，利率也尚未反映这一点，这为投资者创造了机会。” 预计美联储将于9月份开始降息。 “在任何特定时刻，未来可能看起来光明而充满希望，也可能黑暗而险恶。甚至可能同时具有这两种特征，只是对不同的人来说如此。无论个人观点如何，我们认为投资者应该接受未来是不可知的，但仍应坚持投资之路，”劳埃德总结道。

Dan197706-11 00:38

警惕崩盘风险！瑞银：股市泡沫有8个警告信号，其中6个已经出现

时——已闪现（图源：商业内幕）虽然标准普尔 500 指数成分股公司的利润在过去一年里一路飙升，但还有另一项衡量企业利润的指标也值得投资者关注。 NIPA 利润衡量所有公司（包括私营公司）的盈利能力，当其与上市公司的利润出现差异时，投资者就应该注意了。 “如果我们观察一下 TMT 时期，就会发现这一点。当时，NIPA 利润下降，而股市利润上升。20 世纪 80 年代末的日本也出现了同样的情况，”Garthwaite 说道。 3. 宽度损失较大——已闪现（图源：商业内幕）当股票市场高度集中在少数几家推动大部分收益的公司身上时，这表明广度较弱。随着大型科技股的集中度达到创纪录的水平，这正是由于中位数股票未能实现强劲回报而发生的情况。加思韦特表示：“如果我们观察 TMT 期间标准普尔 500 指数的涨跌线，我们就能特别看到这一点。” 4. 与前一次泡沫之间需要间隔 25 年——已闪现加思韦特表示：“这让一大批投资者相信‘这一次情况不同了’，并形成了股票应该处于结构性较低 ERP 的理论。” 5. 已经泡沫相隔 25 年——已闪现（图源：商业内幕） “这种说法要么围绕着主导地位，要么更典型地围绕着技术。19 世纪出现了与铁路相关的泡沫，20 世纪在 1929 年前后出现了与汽车大规模生产、城市电气化和无线电相关的泡沫，”加思韦特说。 6. 零售开始积极参与 - 已闪现当散户投资者大举买入股市时，股票风险溢价就会降至非常低的水平，从而导致估值过高。加思韦特表示：“有一些证据可以证明这一点，例如个人投资者的牛市/熊市比率相对于正常水平非常高。” 7. 货币政策过于宽松——尚未显现之前的泡沫都是在实际利率大幅下降的情况下发生的。但这种情况还没有发生，因为美联储还没有降息。加思韦特表示：“相对于产出缺口，当前的货币条件看上去异常紧缩。” 8. 有限下跌时间延长 - 尚未显现此前的股市泡沫中，多年来，抛售幅度有限，不超过 20%。由于标准普尔 500 指数在 2022 年经历了痛苦的熊市并在低点下跌了 25% 以上，因此要满足这一条件可能还有很长的路要走。

Dan197706-10 23:03

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