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FX168早自习：一场美联储内乱正在发生！欧盟乌克兰峰会增加地缘局势不确定性

.95%，收于11,621.71点，而标准普尔500指数上涨0.25%，收于4,070.56点。道琼斯工业平均指数上涨28.67点，或0.08%，收于33,978.08点。自上周五收盘以来，标准普尔指数和道指连四周里有三周都收涨，而科技股指数则连续四周上涨。商品市场现货黄金收报1926.52美元/盎司，小幅下跌2.53美元或0.13%，日内最高触及1935.11美元/盎司，最低触及1916.68美元/盎司。本周，现货黄金收涨0.87美元或0.05%。 COMEX 2月黄金期货结算价收跌0.03%，报1929.4美元/盎司，本周累涨0.06%，为连续第六周上涨。美国数据发布影响市场，中国春节期间旅游业复苏，乐观的需求前景支撑着油价。周五(1月27日)国际油价小幅下跌近2%，美油跌下80美元/桶大关。西德克萨斯中质(WTI)原油交易价格下行1.51美元，跌幅1.86%，现报79.50美元/桶。布伦特(OIL0)原油交易价格下行1.09美元，跌幅1.25%，现报86.19美元/桶。周一(1月30日)关注重点： 15:00 德国第四季度未季调GDP初值 18:00 欧元区1月消费者信心指数终值、1月经济景气指数 23:30 美国1月达拉斯联储制造业指数更多重要事件请点击此处

Cherry2023-01-30

金价肯定上看2000！市场技术员：黄金历史最多修正10% “回调超买后“牛市上行空间大

面的负面变化。一个例子是经济避免衰退，标准普尔500指数反弹至历史高位。虽然我预计黄金很快就会修正，但我认为这些事情有可能都不会发生。”

小萧2023-01-30

美联储“鹰派与鸽派加息之战”一触即发！“超级央行周”黄金、美元、欧元、美股重磅技术前瞻

来说，这是积极的一周，主要是全线上涨。标准普尔500指数追踪美国最大的500家上市公司，是美国股票领域的基准业绩晴雨表，上周单向上涨，收盘时上涨2.5%。自2009年初以来，月度图表一直处于主导上升趋势。Hill提到说：“我们在那段时间进行了两次显着修正，一次发生在2020年初新冠疫情时下降35%，一次发生在2022年初，伴随着相对强弱指数(RSI)的负背离。从技术交易员的简单角度来看，这就是事情变得有趣的地方。周线图显示买家在趋势线阻力下方吸收了报价，该阻力位于4818的高位。收高表明买家正在寻求换档，并可能追求更高的地形，与月度时间框架的长期上升趋势一致。尽管收盘健康看涨，但上方阻力位于4085点附近，可能会阻碍进一步买盘，并可能形成牛市陷阱。支持看涨情况的是，每日时间框架上周价格走势突破，并重新测试200天简单移动平均线3957点。保持在这个动态值上方，周五从4087点进入阻力位，与上述每周阻力位密切相关。谐波交易者可能还会注意到4137处可能的AB=CD看跌形态，以100%预测为标志，以及附近78.6%的斐波那契回撤比率4146。 H1时间框架的价格走势在本周结束时表现出乐观的氛围，测试卡西莫多阻力转向的支撑位4050，并有效地为该单位测试日阻力位4087扫清了道路。H1阻力位在当前行动4100点以北，本周可能还会与日线阻力位一起受到监控。日线突破4087阻力位有助于重申每周时间框架内趋势线阻力位上方的看涨突破场景，而4087阻力位将令周趋势线以北的突破买家感到担忧，并可能引导指数回到4050左右甚至是H1支撑位200天简单移动平均线3957。 (来源:FXStreet) 黄金以美元计价的现货黄金上周收于1916美元的支撑位，勉强微幅上涨。这是黄金连续第六周上涨，而且根据每周时间框架的结构，额外的表现即将到来，目标是双顶形态的峰值2070美元左右。然而，重要的是要注意相对强度指数(RSI)处于超买区域的门口，连同蜡烛图，尽管连续出现更高的峰值，但仍缺乏上行势头。因此，尽管可以看到更高水平的导航空间，但进一步的表现可能会证明乏善可陈。每日时间框架的上升楔形形态，位于1929美元至1896美元之间，强调了每周走势的疲软氛围，周五微弱突破了该形态的下边界。尽管如此，形成上升楔形的著名趋同趋势线之间的持续价格压缩也可能使看跌情境重现卡西莫多阻力位1966美元，紧随78.6%斐波那契回撤位1973美元(蓝色)。1867-1886美元的决定点仍未受到下行阻力，本周在上升楔形形成以南的强烈突破可能使价格落在该区域的上边界：买家可能会对位于上方的每周支撑表现出兴趣它的价格为1916美元。 Hill提到，从1616美元的低位延伸至陡峭的趋势线支撑，现在技术上趋势走高。在2022年11月突破前高点1786美元之后，趋势逆转于2022年12月初出现。此后，贵金属最近还迎来了所谓的黄金交叉，即50天简单移动平均线1827美元，突破200天简单移动平均线1776美元。这是趋势追随者倾向于关注的形态，可以预示长期上升趋势的可能性。上周，H1时间框架凿出一个头肩顶形态：1942美元、1949美元和1935美元。如市场所见，颈线从低点1917美元绘制尚未被突破，这是一条上升线，伴随着下降阻力转向支撑，从1929美元绘制，还有转向趋势线支撑，从低点1797美元绘制。其他感兴趣的区域接近于1903美元的卡西莫多支撑位和1954美元的卡西莫多阻力位。总体而言，尽管势头放缓，但每周的时间框架对买家有利。支撑位是1916美元的关键支撑位，最终可能会在日图和H1时间框架上的看跌形态结构中发挥作用。因此，如果1916美元失败，焦点将转移到每日和H1时间框架。推低可能会看到每日价格在每日上涨楔形形态的下边缘和邻近的趋势线支撑下方导航。然而，看跌活动的早期线索是H1价格收盘低于头肩顶颈线和接近趋势线支撑；此处的突破性抛售可能会将黄金拉向上述H1卡西莫多支撑位1903美元。 (来源:FXStreet) FXStreet分析师Anil Panchal则指出，金价在上周五突破两周前的支撑线后进入熊市，目前阻力位在1940美元附近。不仅是支撑线的突破，移动平均线趋同和发散(MACD)指标上即将出现的空头交叉，以及位于14的相对强度(RSI)线的回调，也吸引着黄金卖家。 (黄金日线图，来源:FXStreet) 另外有利于黄金卖家的是每周形态上的“墓碑十字星”看跌烛台，以及同一时间段内的超买RSI(14)。 (黄金周线图，来源:FXStreet) 也就是说，1900美元的门槛和1896美元附近的1月18日摆动低点限制了短期黄金的下行空间。此后，截至发稿时接近1892美元的21日移动平均线(DMA)可能成为金属买家的最后一道防线。另一方面，1940美元附近的直接支撑转阻力线是黄金买家重新入场的关键。之后，上周创下的数月高点1950美元附近和2022年3月高点1966美元附近将在2022年12月中旬向上倾斜的阻力线之前，最迟在1972美元附近，挑战黄金多头。值得注意的是，黄金突破1972美元的关口将毫不犹豫地挑战2000美元的心理磁铁。

会员

小萧2023-01-30

黄金周评：大行情！金价连续六周上涨经济数据喜出望外 2000美元大关势在必得？

PMI)意外向好周三(1月24日)，标准普尔全球(S&P Global)公布的美国1月份采购经理人指数(PMI)显示，服务业PMI为46.6，预期为44.7;制造业PMI上升46.8，预期为46.2。衡量这两个指数的标准普尔全球综合指数录得46.6，预期为45。尽管美国商业活动仍处于收缩状态，但下降趋势已有所缓和。标普全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson在一份声明中表示:“令人担忧的是，这项调查不仅表明经济活动在年初出现低迷，而且投入成本通胀的速度进入新年后也有所加快，这在一定程度上与工资上涨压力有关，这可能鼓励美联储在衰退风险上升的情况下进一步大举收紧政策。” 美国PMI数据发布后，现货黄金短线回落近15美元并刷新日低至1916.96美元/盎司，但随后很快收复数据公布后的全部跌幅，走出V型反转。加拿大央行打响暂停加息第一枪加拿大央行周三（1月25日）宣布加息25个基点至4.50%，符合市场预期，为2007年10月以来最高利率水平，并成为首个在抗击全球通胀时表示可能暂时暂缓进一步加息的主要央行。为了抑制通货膨胀，加拿大央行在10个月内创纪录地加息425个基点。去年，加拿大的通货膨胀一度达到8.1%的峰值，随后于12月份放缓至6.3%，但仍是加拿大央行2%目标的3倍多。加拿大道明证券首席加拿大策略师Andrew Kelvin表示，加拿大央行管理委员会成员“显然有足够的信心，认为目前的紧缩政策已经使经济放缓，他们认为在大多数情况下不需要进一步加息。” 不过，政策制定者警告称，如果经济数据出人意料地向好，可能需要进一步加息。央行“准备在必要时进一步提高政策利率，以使通胀恢复到2%的目标。” 数据公布后，美市盘中现货黄金持续攀升并刷新日高至1941.07美元/盎司，较稍早触及的日低拉升逾20美元。 Kinesis Money市场分析师Rupert Rowling在一份每日报告中表示:“金价的大幅上涨是由美联储将以多快的速度暂停加息引发的情绪变化引发的，加密交易所FTX的崩溃进一步推动了金价的上涨，然后美元的走弱进一步支撑了金价的上涨。在这三个因素已被消化的情况下，黄金将需要一个新的催化剂将其推升到目前的高位之上。” 美国第四季度GDP超预期周四(1月26日)，美国经济分析局公布，去年第四季度美国国内生产总值(GDP)增长了2.9%。虽然经济活动较第三季度3.2%的增长有所下降，但该数据仍好于预期的增长2.6%左右。报告称:“实际GDP的增长反映了私人库存投资、消费者支出、联邦政府支出、州和地方政府支出以及非住宅固定投资的增加，部分被住宅固定投资和出口的减少所抵消。” 周三尾盘金价触及九个月新高后，投资者似乎开始获利了结，黄金市场在数据公布前面临一些技术性抛售压力，在数据公布后，抛售压力有所增加。数据公布后，现货黄金跌幅扩大至逾1%，最低触及1925.07美元/盎司，较日高大幅回落24美元。从报告的一些组成部分来看，第一季度消费者支出增长2.1%，略低于第三季度2.3%的增幅。尽管强劲的经济数据将有助于减少一些经济衰退的担忧，但随着通货膨胀持续存在，经济增长仍有代价。 Kitco.com高级分析师Jim Wyckoff在每日报告中表示，在一些“好于预期的美国经济数据落入货币政策鹰派阵营”之后，黄金价格下跌。“在金价隔夜升至9个月高点后，更多的例行性获利回吐压力出现。” 美国核心PCE物价指数超预期美国商务部周五（1月27日）公布，美联储至关重要的一项通胀指标显示物价上涨速度放缓，但消费者去年12月的支出有所减少。去年12月，扣除食品和能源的核心个人消费支出(PCE)指数较上年同期增长4.4%，低于去年11月份4.7%的增幅，但符合道琼斯的预期。这是自2021年10月以来的最低增速。按月计算，所谓的核心个人消费支出增长0.3%，也符合预期。与此同时，消费者支出甚至低于本已温和的预期，表明经济在2022年底放缓，并加剧了对2023年衰退的预期。经通货膨胀调整后的消费者支出当月下降了0.2%，比华尔街此前预期的下降0.1%还要糟糕。值得注意的是，消费者支出占美国经济活动三分之二以上。当月个人收入增长0.2%，与预期一致。随后公布的另一项数据显示，密歇根大学消费者信心指数终值为64.9，为2022年4月以来的新高，预期为64.6。密歇根大学进行的这项调查更新了通胀预期，预计一年内的通胀预期为3.9%，为2021年4月以来的新低；五年内的通胀预期从最初的3.0%降至2.9%。数据公布之后，现货黄金短线下跌至1916.68美元低点，随后自低位回升，现交投于1930美元略下方，日内微幅上涨。 OANDA高级市场分析师Edward Moya表示：“(美联储)需要被说服，他们最喜欢的指标显示通胀正在降温，但我认为还有一些工作要做。市场仍利好黄金，因经济衰退将利好黄金，且在加息幅度较小的环境下，金价仍可能大涨。” 根据IG客户情绪数据显示60.56%的交易者是净多头，交易者的多头与空头的比例为1.54：1。净多头交易者的数量比昨天增加15.72%，比上周增加11.91%；而净空头的数量比昨天减少16.97%，比上周减少15.16%。一般情况下，群体情绪往往作为反向指标，目前净多头意味着黄金可能会下跌。净多头交易者数量较昨天和上周均有增加，结合当前和近期的情绪变化增强了黄金短期看跌的倾向。下周前景展望：下周分析师提出的一个论点是，为什么黄金投资者在看到今年1月的显着收益后不从获利了结。本周早些时候，金价今年迄今上涨超过6%，这是自 2012 年以来今年的最佳开局，贵金属触及 1,949美元左右的九个月新高。 Walsh Trading联席董事Sean Lusk周五表示：“随着大数据点的出现，市场将回落，你将从该表中获利。” 下周最值得关注的事件是2月1日的美联储会议，随后是央行主席杰罗姆鲍威尔的新闻发布会。 Sean Lusk表示，有很多关于加息步伐可能放缓的声音，但美联储仍可能出人意料地采取鹰派立场。根据CME FedWatch工具，市场目前预计下周加息25个基点的可能性为98.9%。 Sean Lusk警告称，黄金跌破每盎司1,917美元可能会引发跌至1,920美元，然后市场面临重新测试1,890美元和1,860美元水平的风险。 OANDA高级市场分析师Edward Moya表示，市场认为美联储即将完成任务。然而，由于系统中通货膨胀过多，美联储可能会发出需要做更多工作的信号。美联储偏爱的通胀指标，核心PCE指数在周五讲述了一个有趣的故事。这表明年度通货膨胀率仍然是美联储目标的两倍多，而且按月计算，它上升并结束了连续下降。” 许多分析师认为黄金在当前水平处于超买状态。道明证券指出，黄金受到中国农历新年前大量购买的推动。道明证券高级商品策略师Daniel Ghali表示：“比美联储会议更重要的是中国是否会在农历假期后继续大量购买的第一个迹象，这是黄金的更大驱动力之一。” 从长期来看，大多数分析师看好黄金。RJO Futures高级市场策略师Frank Cholly表示：“上涨趋势仍然完好，我很失望市场未能成功突破1,966美元。我们经历了相当多的上涨，市场正在喘口气。一旦金价突破每盎司1,966美元，价格将很快达到每盎司2,000美元的水平。” 下周重点数据下周需要密切关注的另一个重要事件是美国1月份的就业报告。市场预计将增加185,000个职位，失业率将从3.5%攀升至3.6%。 ING首席国际经济学家James Knightley表示：“目前就业创造仍然强劲，但裁员公告正在迅速涌现。我们预计非农就业人数增幅将低于近几个月，但鉴于仍有大量职位空缺，非农就业人数仍可能远高于 10 万。” 下周同样值得关注的还有欧洲央行和英国央行的货币政策会议。周二：消费者信心指数周三：美联储会议，美国ADP非农就业报告，ISM制造业PMI 周四：欧洲央行会议、英国央行会议、美国申请失业救济人数，美国工厂订单周五：美国非农就业人数

楼喆2023-01-29

Messari：2023美元流动性预测及未来市场展望

也呈正相关。上图显示，随着储备增加，标准普尔 500 指数中风险较高的股票指数 (SPHB) 优于风险较低的标准普尔 500 指数股票 (SPLV)，反之亦然。当然，这种相关性也适用于卓越的风险资产类别，即加密货币。然而，故事并没有以美联储的资产负债表结束。在过去三年中，另外两个实体已成为整体流动性方面的主要参与者。美国财政部账户当美联储针对 COVID-19 封锁造成的通货紧缩采取大规模货币刺激措施时，美国财政部没有让机会（廉价资金）白白浪费。它将其“银行账户”（财政部普通账户 - TGA）增加了大约五倍，从而增加了它在整体流动性中的作用。通常，提取的 TGA 对资产有利。这意味着更多的美元流向经济，发行更少的债务（以美国储蓄债券、美国国库券和美国国库券的形式）。然而，如何使用 TGA 的资金也是需要考虑的重要因素。例如，对家庭的直接支付（如 2020 年和 2021 年的支付）比基础设施支出等更能刺激风险资产。另一方面，当 TGA 增加时，这通常对资产不利。增加的债务发行将美元从系统中吸走，有效地挤出风险曲线下方的机会（例如，公司债券）。然而，与 TGA 是增加还是减少一样重要的是发行的构成——换句话说，TGA 是如何获得资金的。投资者应关注季度退款公告 (QRA)，以了解政府收入状况（更高的赤字最终意味着更多的发行）和 TGA 计划（即目标余额）。然而，本公告的真正关键是拍卖时间表。长期发行与其他长期资产竞争，这意味着加密货币等风险资产的资本较少（价格较低）。另一方面，短期发行对久期（风险）重资产的影响微乎其微，因为它主要与“现金等价物”竞争。正如我们将在下一节中看到的那样，由于构成而导致的结果差异可能更加明显鉴于对短期政府债务——国库券的需求被压抑。逆回购协议财政部 2020 年和 2021 年的转移支付导致个人储蓄率居高不下。这些储蓄中有很多溢出到更具吸引力的货币市场基金（而不是普通储蓄账户）。货币市场基金 (MMF) 投资于低风险、短期债务证券——主要是美国国库券。纽约联储的逆回购工具 (RRP) 通过吸收这些储蓄来建立短期利率的“软下限”。因此，货币市场基金不会通过压低收益率曲线短端的收益率来干扰美联储的利率目标。RRP 提供与美国国库券类似的利率，但它不存在期限风险并且仅在隔夜“锁定”资金。存入 RRP 的资金实际上是非流动性的，因为它没有借出或以任何其他方式部署。这意味着增加的 RRP 是净流动性流失。另一方面，离开 RRP 的资金是净流动性注入。这笔钱可以通过货币市场基金重新分配——进入国库券、AAA 级美国公司商业票据、回购贷款等。或者，它可以从货币市场基金中提取，用于购买其他资产或用于实体经济。了解流动性的主要组成部分后，我们现在可以评估它们在 2023 年第一季度及以后的前景。债务上限和 TGA 在了解 TGA 财务流动时，美国财政状况是重中之重。在短期内，最重要的动态是围绕债务上限。债务上限是国会对美国财政部可以持有多少债务设定的限制。债务上限于 1 月 19 日星期四触及，此后，财政部一直在使用“非常措施”为政府提供资金。这对 TGA 和即将发行的债券有很多影响。首先是花掉 TGA，给投资者留下更多现金。然而，财政部也可以通过出售其他政府账户持有的证券和暂停对某些联邦雇员退休基金的投资来继续发行债券（约 5000 亿美元）。此外，正如拍卖时间表向我们展示的那样，即将发行（到 4 月）的息票（持续时间更长）非常重。如果财政部坚持他们的计划，并且 TGA 支出代替国库券，则长期供应将给风险资产带来压力。话虽如此，财政部的计划可能会发生变化，因此要了解过去和即将发行的实际、确切规模和构成，请关注财政部的公告和结果页面。然而，如果财政部确实出售票据，特别是高于 RRP 利率，RRP 应该会下降，风险资产应该会上涨，正如过去几周所见。最近的动荡表明，提高债务上限的谈判可能会充满风险。如果在达到债务上限后 TGA 耗尽，政府将不得不关闭。动荡的谈判过程和随之而来的不确定性可能会对风险资产产生轻微的负面影响，特别是如果长期债券的发行仍按计划进行的话。在大多数情况下，围绕债务上限的戏剧性事件对市场来说并不是什么大事。围绕这次谈判的政治因素及影响超出了本报告的范围，但如果历史有任何指导意义，债务上限将会上升。债务上限延期并非对长期资产不利。事实上，减少的不确定性是一个优势。然而，在当前环境下，新一轮发债浪潮可能会加剧美联储的量化紧缩，从而导致流动性净撤出。目前，投资者应继续关注债务上限谈判，同时关注每日财政部声明。鉴于资本市场的波动性，以及资本收益与税收收入之间日益增长的相关性，应密切监测趋势和势头转变。根据经验，由于第 4 季度的预估纳税情况， 1 月份 TGA 流动性动态持平至略微积极。然而，随着 TGA 开始为季节性退税提供资金， 2 月和 3 月的变化更大。充足的储备制度？在 11 月底美联储主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 向布鲁金斯学会 (Brookings Institution) 发表的讲话中，他为 QT 激进的步伐辩护，称银行处于“充裕的准备金制度”中。这意味着，至少在理论上，银行应该能够购买美国国债，而不会将其储备消耗到美联储的舒适水平（约 2.5 万亿美元）以下。然而，正如杰罗姆鲍威尔后来提到的那样，储备非常不稳定。对于不断变化的国库券市场来说尤其如此。由于 MMF 费用高以及储蓄存款和 CD 的利率接近 0% ，“美国家庭”成为国库券的边际投资者。随着家庭压低国库券收益率，MMF 已成为不可靠的买家，它们通常会抛售持有的国库券，转而购买更具吸引力的 RRP 工具及其更高的收益率。这呈现出一种双重打击。家庭不是从 RRP 中提取资金，而是作为主要的票据购买者，这意味着票据发行将继续消耗银行准备金，因为家庭将银行存款（目前为 10 万亿美元）用于购买票据。虽然这是美联储和财政部的一个主要困境，但由于他们可以使用许多工具，这并不一定意味着灾难。调整补充杠杆率 (SLR)：SLR 是银行需要支持其资产（资产包括国债和准备金）的流动抵押品的数量。通过降低 SLR 或设立豁免，美联储可以让银行更容易、更便宜地增加准备金和购买国债。 RRP 调整：美联储调整 RRP 最安全的方法是设置参与上限，将 MMF 推入票据。另一种风险较高的方法是调整 RRP 的比率。然而，这两种方法都会波及（压低）所有短期利率，并且非常明显地与美联储的利率目标背道而驰。国债回购：美国财政部暗示要进行回购。该计划的关键是发行期限较短的国库券来购买期限较长的国债。缩短市场久期对风险资产（即加密货币）非常有利，但需要与上述策略之一结合使用，以便在吸引 RRP 流动性的同时保持银行准备金。尽管从技术上讲，美联储不会在任何这些情况下实施量化宽松政策，但每种情况都会通过大幅放松金融条件（为风险资产创造有利环境）来抵消量化宽松政策。他们将分别通过扩大贷款能力、降低短期利率和缩短市场久期来实现这一目标。其他需要考虑的因素经济衰退通常与经济衰退相关的因素，如就业和信用利差，一直在嗡嗡作响。另一方面，债券市场，尤其是收益率曲线，正在出现前所未有的衰退。特别值得注意的是 10 年期至 3 个月的美国国债收益率利差，这是有史以来倒挂幅度最大的。自第二次世界大战以来，出现了 8 次 3 个月期利率高于 10 年期收益率的情况。在每一个案例中，经济衰退都发生在 12 到 18 个月的时间内。了解正在发生的事情的一种方法是使用 42 Macro 创始人 Darius Dale 的经济周期框架。简而言之，有两个阶段：第一阶段，流动性下降，导致第二阶段，收益（以及就业和信贷）下降。不幸的是，从这个角度来看，风险资产处于双输局面。商业周期持续的时间越长，尤其是劳动力市场，美联储保持流动性紧张的时间就越长（假设市场运作正常）。到美联储被迫放松货币政策时，商业周期将处于低迷状态。在经济衰退期间，由于收益下降、信贷收紧、货币流通速度下降以及陷入困境的各方被迫出售而导致股价下跌，导致流动性收紧。利差和美元强弱随着其他中央银行赶上美联储（利率差异缩小），美元指数 (DXY) 急剧下跌。美元在全球市场中的核心作用意味着考虑到所有其他因素，美元走软有助于缓解国际融资压力，从而支撑风险资产。其他中央银行全球流动性和市场的其他三个重要中央银行是中国人民银行 (PBoC)、欧洲中央银行 (ECB) 和日本银行 (BoJ)。中国人民银行在全球流动性方面的作用仅次于美联储。虽然对于那些以美元为资产定价的人来说它不那么重要，但由于其经济足迹，它仍然值得理解。中国人民银行放宽政策和中国重新开放（消费重启）相结合，增加了全球流动性。然而，（需求方）通胀效应，尤其是对大宗商品价格的影响，值得密切关注。在流动性方程式的另一面是美国政府债券的最大持有者日本。12 月，日本通胀达到 41 年来的最高水平，迫使日本央行重新考虑其超宽松货币政策。这带来的第一个影响是大型日本机构抛售美国债券，以支持更具吸引力的国内收益率和日元走强。然而，更大的影响是对日元作为“融资货币”的作用的威胁。直到最近，日本央行还是唯一的鸽派央行，而日元仍然是唯一负利率的货币（现在仅处于收益率曲线的前端，到期期限不到一年）。这意味着投资者可以借日元购买其他高收益资产，例如美国债券。日本政府债券 (JGB) 收益率上升导致日元走强威胁到这些“套利交易”。现有套利交易的平仓，以及新发现的资金短缺，货币可能会影响美国债券收益率，这对风险资产来说不是好兆头。总结除了少数例外，高债务、低增长体制（就像我们今天所处的体制）具有更高的波动性。一方面，需要有充足的流动性来维持偿债能力。另一方面，也需要管理货币贬值和通货膨胀。正如我们所见，美联储正在玩一场越来越不稳定的游戏。从市场功能的角度来看，从储备中提取流动性的国库券和较长期的票息都存在着令人难以置信的问题。一旦债务上限被取消，日本央行突然变得强硬，可能会迫使美联储进行干预，这会加剧这种情况。但是，这与 COVID-19 的响应有很大不同。与其进行大规模的不分青红皂白的资产购买浪潮，不如留意更具影响的隐形量化宽松政策（国债回购、调整 SLR 或 RRP 等）。虽然这可能不会对实体经济产生太大影响，但它仍可能推动新的资金流向加密货币，尤其是 BTC。来源：金色财经

金色财经2023-01-29

美联储将如何影响加密货币：美元流动性及2023年展望

也呈正相关。上图显示，随着储备增加，标准普尔 500 指数中风险较高的股票指数 (SPHB) 优于风险较低的标准普尔 500 指数股票 (SPLV)，反之亦然。当然，这种相关性也适用于卓越的风险资产类别，即加密货币。然而，故事并没有以美联储的资产负债表结束。在过去三年中，另外两个实体已成为整体流动性方面的主要参与者。美国财政部账户当美联储针对 COVID-19 封锁造成的通货紧缩采取大规模货币刺激措施时，美国财政部没有让机会（廉价资金）白白浪费。它将其“银行账户”（财政部普通账户 - TGA）增加了大约五倍，从而增加了它在整体流动性中的作用。通常，提取的 TGA 对资产有利。这意味着更多的美元流向经济，发行更少的债务（以美国储蓄债券、美国国库券和美国国库券的形式）。然而，如何使用 TGA 的资金也是需要考虑的重要因素。例如，对家庭的直接支付（如 2020 年和 2021 年的支付）比基础设施支出等更能刺激风险资产。另一方面，当 TGA 增加时，这通常对资产不利。增加的债务发行将美元从系统中吸走，有效地挤出风险曲线下方的机会（例如，公司债券）。然而，与 TGA 是增加还是减少一样重要的是发行的构成——换句话说，TGA 是如何获得资金的。投资者应关注季度退款公告 (QRA)，以了解政府收入状况（更高的赤字最终意味着更多的发行）和 TGA 计划（即目标余额）。然而，本公告的真正关键是拍卖时间表。长期发行与其他长期资产竞争，这意味着加密货币等风险资产的资本较少（价格较低）。另一方面，短期发行对久期（风险）重资产的影响微乎其微，因为它主要与“现金等价物”竞争。正如我们将在下一节中看到的那样，由于构成而导致的结果差异可能更加明显鉴于对短期政府债务——国库券的需求被压抑。逆回购协议财政部2020年和2021年的转移支付导致个人储蓄率居高不下。这些储蓄中有很多溢出到更具吸引力的货币市场基金（而不是普通储蓄账户）。货币市场基金 (MMF) 投资于低风险、短期债务证券——主要是美国国库券。纽约联储的逆回购工具 (RRP) 通过吸收这些储蓄来建立短期利率的“软下限”。因此，货币市场基金不会通过压低收益率曲线短端的收益率来干扰美联储的利率目标。RRP 提供与美国国库券类似的利率，但它不存在期限风险并且仅在隔夜“锁定”资金。存入 RRP 的资金实际上是非流动性的，因为它没有借出或以任何其他方式部署。这意味着增加的RRP是净流动性流失。另一方面，离开 RRP 的资金是净流动性注入。这笔钱可以通过货币市场基金重新分配——进入国库券、AAA 级美国公司商业票据、回购贷款等。或者，它可以从货币市场基金中提取，用于购买其他资产或用于实体经济。了解流动性的主要组成部分后，我们现在可以评估它们在 2023 年第一季度及以后的前景。债务上限和 TGA 在了解 TGA 财务流动时，美国财政状况是重中之重。在短期内，最重要的动态是围绕债务上限。债务上限是国会对美国财政部可以持有多少债务设定的限制。债务上限于 1 月 19 日星期四触及，此后，财政部一直在使用“非常措施”为政府提供资金。这对 TGA 和即将发行的债券有很多影响。首先是花掉 TGA，给投资者留下更多现金。然而，财政部也可以通过出售其他政府账户持有的证券和暂停对某些联邦雇员退休基金的投资来继续发行债券（约 5000 亿美元）。此外，正如拍卖时间表向我们展示的那样，即将发行（到 4 月）的息票（持续时间更长）非常重。如果财政部坚持他们的计划，并且 TGA 支出代替国库券，则长期供应将给风险资产带来压力。话虽如此，财政部的计划可能会发生变化，因此要了解过去和即将发行的实际、确切规模和构成，请关注财政部的公告和结果页面。然而，如果财政部确实出售票据，特别是高于 RRP 利率，RRP 应该会下降，风险资产应该会上涨，正如过去几周所见。最近的动荡表明，提高债务上限的谈判可能会充满风险。如果在达到债务上限后 TGA 耗尽，政府将不得不关闭。动荡的谈判过程和随之而来的不确定性可能会对风险资产产生轻微的负面影响，特别是如果长期债券的发行仍按计划进行的话。在大多数情况下，围绕债务上限的戏剧性事件对市场来说并不是什么大事。围绕这次谈判的政治因素及影响超出了本报告的范围，但如果历史有任何指导意义，债务上限将会上升。债务上限延期并非对长期资产不利。事实上，减少的不确定性是一个优势。然而，在当前环境下，新一轮发债浪潮可能会加剧美联储的量化紧缩，从而导致流动性净撤出。目前，投资者应继续关注债务上限谈判，同时关注每日财政部声明。鉴于资本市场的波动性，以及资本收益与税收收入之间日益增长的相关性，应密切监测趋势和势头转变。根据经验，由于第 4 季度的预估纳税情况，1 月份 TGA 流动性动态持平至略微积极。然而，随着 TGA 开始为季节性退税提供资金，2 月和 3 月的变化更大。充足的储备制度？在 11 月底美联储主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 向布鲁金斯学会 (Brookings Institution) 发表的讲话中，他为 QT 激进的步伐辩护，称银行处于“充裕的准备金制度”中。这意味着，至少在理论上，银行应该能够购买美国国债，而不会将其储备消耗到美联储的舒适水平（约 2.5 万亿美元）以下。然而，正如杰罗姆鲍威尔后来提到的那样，储备非常不稳定。对于不断变化的国库券市场来说尤其如此。由于 MMF 费用高以及储蓄存款和 CD 的利率接近 0%，“美国家庭”成为国库券的边际投资者。随着家庭压低国库券收益率，MMF 已成为不可靠的买家，它们通常会抛售持有的国库券，转而购买更具吸引力的 RRP 工具及其更高的收益率。这呈现出一种双重打击。家庭不是从 RRP 中提取资金，而是作为主要的票据购买者，这意味着票据发行将继续消耗银行准备金，因为家庭将银行存款（目前为 10 万亿美元）用于购买票据。虽然这是美联储和财政部的一个主要困境，但由于他们可以使用许多工具，这并不一定意味着灾难。调整补充杠杆率 (SLR)：SLR 是银行需要支持其资产（资产包括国债和准备金）的流动抵押品的数量。通过降低 SLR 或设立豁免，美联储可以让银行更容易、更便宜地增加准备金和购买国债。 RRP 调整：美联储调整 RRP 最安全的方法是设置参与上限，将 MMF 推入票据。另一种风险较高的方法是调整 RRP 的比率。然而，这两种方法都会波及（压低）所有短期利率，并且非常明显地与美联储的利率目标背道而驰。国债回购：美国财政部暗示要进行回购。该计划的关键是发行期限较短的国库券来购买期限较长的国债。缩短市场久期对风险资产（即加密货币）非常有利，但需要与上述策略之一结合使用，以便在吸引 RRP 流动性的同时保持银行准备金。尽管从技术上讲，美联储不会在任何这些情况下实施量化宽松政策，但每种情况都会通过大幅放松金融条件（为风险资产创造有利环境）来抵消量化宽松政策。他们将分别通过扩大贷款能力、降低短期利率和缩短市场久期来实现这一目标。其他需要考虑的因素经济衰退通常与经济衰退相关的因素，如就业和信用利差，一直在嗡嗡作响。另一方面，债券市场，尤其是收益率曲线，正在出现前所未有的衰退。特别值得注意的是 10 年期至 3 个月的美国国债收益率利差，这是有史以来倒挂幅度最大的。自第二次世界大战以来，出现了 8 次 3 个月期利率高于 10 年期收益率的情况。在每一个案例中，经济衰退都发生在 12 到 18 个月的时间内。了解正在发生的事情的一种方法是使用 42 Macro 创始人 Darius Dale 的经济周期框架。简而言之，有两个阶段：第一阶段，流动性下降，导致第二阶段，收益（以及就业和信贷）下降。不幸的是，从这个角度来看，风险资产处于双输局面。商业周期持续的时间越长，尤其是劳动力市场，美联储保持流动性紧张的时间就越长（假设市场运作正常）。到美联储被迫放松货币政策时，商业周期将处于低迷状态。在经济衰退期间，由于收益下降、信贷收紧、货币流通速度下降以及陷入困境的各方被迫出售而导致股价下跌，导致流动性收紧。利差和美元强弱随着其他中央银行赶上美联储（利率差异缩小），美元指数 (DXY) 急剧下跌。美元在全球市场中的核心作用意味着考虑到所有其他因素，美元走软有助于缓解国际融资压力，从而支撑风险资产。其他中央银行全球流动性和市场的其他三个重要中央银行是中国人民银行 (PBoC)、欧洲中央银行 (ECB) 和日本银行 (BoJ)。中国人民银行在全球流动性方面的作用仅次于美联储。虽然对于那些以美元为资产定价的人来说它不那么重要，但由于其经济足迹，它仍然值得理解。中国人民银行放宽政策和中国重新开放（消费重启）相结合，增加了全球流动性。然而，（需求方）通胀效应，尤其是对大宗商品价格的影响，值得密切关注。在流动性方程式的另一面是美国政府债券的最大持有者日本。12 月，日本通胀达到 41 年来的最高水平，迫使日本央行重新考虑其超宽松货币政策。这带来的第一个影响是大型日本机构抛售美国债券，以支持更具吸引力的国内收益率和日元走强。然而，更大的影响是对日元作为“融资货币”的作用的威胁。直到最近，日本央行还是唯一的鸽派央行，而日元仍然是唯一负利率的货币（现在仅处于收益率曲线的前端，到期期限不到一年）。这意味着投资者可以借日元购买其他高收益资产，例如美国债券。日本政府债券 (JGB) 收益率上升导致日元走强威胁到这些“套利交易”。现有套利交易的平仓，以及新发现的资金短缺，货币可能会影响美国债券收益率，这对风险资产来说不是好兆头。总结除了少数例外，高债务、低增长体制（就像我们今天所处的体制）具有更高的波动性。一方面，需要有充足的流动性来维持偿债能力。另一方面，也需要管理货币贬值和通货膨胀。正如我们所见，美联储正在玩一场越来越不稳定的游戏。从市场功能的角度来看，从储备中提取流动性的国库券和较长期的票息都存在着令人难以置信的问题。一旦债务上限被取消，日本央行突然变得强硬，可能会迫使美联储进行干预，这会加剧这种情况。但是，这与 COVID-19 的响应有很大不同。与其进行大规模的不分青红皂白的资产购买浪潮，不如留意更具影响的隐形量化宽松政策（国债回购、调整 SLR 或 RRP 等）。虽然这可能不会对实体经济产生太大影响，但它仍可能推动新的资金流向加密货币，尤其是 BTC。原文作者：Messari - Ashu Pareek 编译：BlockTurbo 来源：金色财经

金色财经2023-01-29

财报季进入加速阶段下周重点关注：亚马逊、苹果、Alphabet以及传统行业巨头

根据FactSet的数据，超过100家标准普尔500指数成份股公司和6家道指成份股将在未来一周公布财报。随着裁员人数增加以及企业适应更高的利率和更慢的增长，他们的财报结果将提供对经济整体健康状况的概括。下周四将有三家科技巨头亮相：苹果的财报业绩将展示其iPhone和其他产品在假期期间的表现，而亚马逊将提供有关在线购物健康状况的见解，谷歌母公司Alphabet将给出其在数字广告市场的收益。Facebook母公司Meta将于下周三公布财报，社交媒体公司Snap则定于星期二公布。科技公司正在应对增长放缓的环境。微软首席执行官Satya Nadella在上周二表示：“正如我们看到客户在大流行期间加速了他们的数字支出，我们现在看到他们正在节省开支。” 本周二，这家软件巨头在最近一个季度录得六年多来最慢的销售增长。根据FactSet的数据，预计企业第四季度财报季的利润将下降。该数据追踪机构表示，由于29%的标准普尔500指数成份股公司已公布财报，该季度的收益有望比去年同期下降5%，其中信息技术和通信公司是收益下降的主要原因，收入预计增长3.9%。随着支出放缓削弱了经济其他领域的利润，裁员已经蔓延至科技和媒体行业之外。麦当劳本月早些时候表示，它将在公司人员配置方面做出“艰难”的决定。这家快餐巨头到2021年底拥有约200,000名全职员工，将于周二发布业绩。星巴克公司将于下周四发布财报，其曾在截至10月2日的季度创下销售记录，此次财报将透露其计划投资数百万美元用于新咖啡厅设备和更高的工资削减对其利润的影响。下周二公布财报的休闲食品公司Mondelez International和下周四公布的巧克力制造商Hershey Co的业绩将表明消费者是否对零食和糖果的成本上涨道指购买时犹豫不决。全球美容市场的消费者支出可能出现波动，但尚未显示出降温迹象，这将从下周四公布的化妆品企业雅诗兰黛公司的业绩中看出。在医疗保健领域，辉瑞公司定于下周二公布的财报将对XBB 1.5亚变体病例增加的情况下提供对 Covid-19疫苗需求的更广泛看法。制药公司默克公司和礼来公司也定于下周四发布报告。通用汽车公司和福特汽车公司分别定于周二和周四公布业绩，届时投资者将了解汽车市场的现状，并传统车企对其电动汽车计划的最新信息。上周三，马斯克表示，尽管整个汽车市场可能出现收缩，但对特斯拉电动汽车的需求“将会很好”。预计将公布季度收益的其他知名公司包括：下周二，快递公司United Parcel Service；下周三，T-Mobile US和烟草制造商Altria Group；下周四，鞋类零售商Skechers USA Inc和原油生产商康菲石油公司。

楼喆2023-01-29

盘中宝——高位震荡比特币延续行情继续站稳23000美元关口

范围内表现最好的资产，超过黄金、能源、标准普尔500指数等其他资产；美国众议员表示，稳定币立法将是新成立的美国众议院数字资产、金融技术和包容性小组委员会的首要任务之一；全球评级机构穆迪（Moody’s）正在为稳定币（加密货币领域交易量最大的代币）开发评分系统。据币赢行情显示，过去一日，比特币等主流延续高位震荡，继续站稳23000美元一线，中期行情延续。一、大盘概述——比特币等主流过去一日高位震荡，中期行情延续大盘行情据币赢行情显示，比特币等主流在春节期间高位震荡，多次上攻未果，但依旧保持在23000美元大关，中期行情仍在延续。2023年一月份即将结束，整体大盘在本月表现极其强势，逼空行情持续进行。BTC 24小时涨幅0.21%，ETH 24小时涨幅1.16%。数据观察据Coinmarketcap数据显示，BTC目前市值占比42.1%，BTC市值占比继续小幅增加。据alternative.me数据显示，今日恐慌与贪婪指数为52，市场恐慌情绪继续缓解。据币coin数据显示，截止今日14时，BTC当前资金费率 +0.010%，市场合约多头略强。目前usdt场外价格为6.85，溢价率为1.15%，场内资金进入意愿持续上升。宏观消息英国立法者近日举行了一场关于加密货币和监管的议会辩论，尽管立法者很快指出了当前监管中的漏洞，但对于监管的实际情况给出的细节相对较少；据blockworks在社交媒体发文披露高盛内部文件显示，比特币将会是2023年全球范围内表现最好的资产，超过黄金、能源、标准普尔500指数、房地产、纳斯达克100指数、以及10年期美国国债；美国众议员French Hill周四表示，稳定币立法将是新成立的美国众议院数字资产、金融技术和包容性小组委员会的首要任务之一；小红书个人资料页面中数字收藏部分“R-Space”现支持展示公链Conflux链上NFT，本次集成或将利于NFT实现大规模采用；全球评级机构穆迪（Moody’s）正在为稳定币（加密货币领域交易量最大的代币）开发评分系统，知情人士透露，该系统将包括对多达 20 种稳定币的分析，该分析基于支持它们的储备证明质量。二、板块异动——METISDAO生态过去一日表现优异，以太坊桥当前TVL达到55.8亿美元，30天内涨幅达13% 加密市场中，涨幅前五的板块有：METISDAO生态（23.0%）、MASTERNODES（22.0%）、APTOS生态（12.9%）、MOON KIGHT LABS(10.9%）、HACKEN FOUNDATION（9.4%）机构投资板块在A16Z Portfolio 板块中，24小涨幅前三的币种：YGG、LOKA、ROSE；在Coinbase Ventures Portfolio板块中24小时涨幅排名前三：HFT、UDT、AXL 在DCG Portfolio 板块中，24小时涨幅排名前三的币种为：HFT、XDG、MANA；在Pantera Capital Portfolio板块中，24小时涨幅前三的币种为：BLT、MIR、ROSE；在Animoca Brands 板块中，24小时涨幅前三的币种为:TLM、GAFI、YGG；板块消息日本金融厅(FSA)正致力于解除对国内分销稳定币的禁令，计划在今年晚些时候允许某些稳定币进入市场； Dune Analytics数据显示，以太坊桥当前TVL达到55.8亿美元，30天内涨幅达13%； NFT项目AZUKI官方推特账号被黑，攻击者在30分钟内盗取超过75万美元。三、大币种异动——GALA、TWT异军突起，主流币继续震荡加密市场排名前一百的币种中，涨幅前五的币种有：GALA（25.3%）、TWT（16.3%）、AVAX（14.8%）、FXS（13.5%）、GMX（12.4%) 热门赛道币种异动 DeFi赛道排名涨幅前三：AVAX、HFT、JOE； NFT赛道排名涨幅前三: NAKA、RNDR、GALA；每日热度最高的前五个币种分别为:HYPER、APT、SOL、BTC、T 大币种去中心化交易所 dYdX 将属于投资者的 1.56 亿美元代币解锁时间从 2 月 3 日推迟到 12 月 1 日，这将显著减少原定于 2 月 3 日进入流通的代币数量； Celo公布2.0路线图：与以太坊路线图深度对齐，探索回购销毁CELO代币； Aave V3已部署至以太坊主网，将全面降低所有功能的Gas成本。四、合约数据异动——BTC多头持仓占优，短线多头走强据币coin数据显示，截止14：00，BTC在Bitmex上多空持仓量为12.54亿，相较作日小幅增加。从多空持仓人数比看，比特币空头持仓人数比开始减少。综合来看，BTC合约市场多头持仓占优，币安多空人数比为1.10，比特币短线多头开始走强。五、大V观点——美国证监会主席Gary Gensler指出三种方式可以判断加密项目是否涉嫌欺诈美国证券交易委员会（SEC）主席Gary Gensler在最新Twitter Space活动中解释了如何判断一个加密项目是否是骗局。总的来说，Gary Gensler 提出了三个迹象表明某些事情可能是骗局，分别是：（1）加密项目无法提供有关其工作方式或计划如何实现其目标的明确文件；（二）项目不能证明其合规的； (3) 该项目根本无法轻易解释它是什么。Gary Gensler 还警告说，提供高回报是另一个危险信号，有些欺诈项目过于复杂或是会让投资者急于做出决定、并且造成“错失恐惧症”或害怕错过。此外，Gary Gensler也再次重申他认为许多加密货币可能是未注册证券，没有遵守美国证券法，但没有点名FTX。加密 KOL Tiffany Fong 透露，Bank to the Future、Binance 和 Galaxy Digital 是 Celsius Network 的“秘密竞标者”， Fong 表示她已经获得了 2022 年 11 月提交的 Celsius 投标提案的泄露文件，Bank to the Future 首席执行官西蒙·迪克森 (Simon Dixon) 证实，他的公司已经提交了 Celsius 资产的投标提案，除了上述三家公司之外，Cumberland DRW 和 Novawulf 也提交了他们对 Celsius 资产的投标提案。来源：金色财经

金色财经2023-01-28

坏消息铺天盖地！免税储蓄账户的好处

的 16 ⾄ 18 年上升趋势应该使标准普尔 500 指数到 2034 年增长两倍以上。我们必须确保我们不会让短期的负面事件和我们听到的所有负⾯消息影响我们的判断并分散注意⼒我们从⾮常积极的⻆度。不仅长期前景乐观，未来 1、3、6 和 12 个⽉的前景也因 Breadth Thrust Buy Signal 而充满希望。如果您想对我们周围实际发⽣的事情形成更现实的看法，请关注历史，哦人不是专家或媒体人员的逻辑。免税储蓄账户的好处多年来，我⼀直希望能有⼀种简单的投资⽅式，让您只需投资，无需为回报缴税。保守党政府在 2009 年推出免税储蓄账户时实现了这⼀愿望。任何 18 岁以上的加拿大公民都可以开设 TFSA。今年，⼀名 18 岁的年轻⼈可以向 TFSA 存⼊ 6,500 美元。⾃ 2009 年以来，⼈们在⼀年内能够捐助的⾦额从 5,000 美元到 10,000 美元不等。任何在 2009 年年满 18 岁或以上的⼈如果之前没有存款，今年可以向 TFSA 存⼊多达 88,000 美元。捐款没有税收减免。但是，在 TFSA 中赚取的任何收益、利息收⼊或股息收⼊都是完全免税的。可以随时提取资金，无需缴纳税款。 TFSA 不是投资。它是一个类似于 RRSP 或现金账户的“篮子”。您可以在 TFSA、RRSP 或现金“篮⼦”中投资共同基金、GIC、股票或 ETF。过度贡献会受到处罚，因此您必须跟踪您贡献了多少。有一个 CRA 自动消息服务可以为您提供允许的供款金额，但它在⼀年的前几个月并不准确，因为这是所有⾦融公司报告投资者在前⼀年。然后必须将其输⼊到 CRA 数据库中。这就是为什么拥有一个机构只有一个 TFSA，因此很容易跟踪。至少在本月或下个月不要依赖⾃动消息中有关您的 TFSA 供款空间的信息！如果您想开设 TFSA、合并所有 TFSA 或为 2023 年的 TFSA 供款，请告诉我。如果您对 TFSA 有任何疑问，请联系我。这是每个 18 岁以上的加拿⼤⼈都应该充分利⽤的东西！上周我在萨斯卡通探望我的女儿和她的家人。我们去了那⾥有一个很棒的博物馆，提醒人们上个世纪发⽣了多少创新。例如，这台美国阿贝尔蒸汽拖拉机有 125 马力，可以在 20 个工人的拉动 12 底犁的情况下，在一个小时内翻开超过 4 英亩的原始草原。它每天使用 5,000 磅煤炭，重达 53,000 磅。现在，一辆约翰迪尔 8960 型四轮，下图所示的驱动器只需一名操作员即可完成相同的工作。一个油箱可容纳 220 美制加仑或 183 英制加仑，重 1,540 磅，可以轻松地从一个油箱转移到另一个油箱。您能想象将 5,000 磅煤铲⼊旧式拖拉机的工作量吗？旧拖拉机的重量为 53,000 磅，而这台拖拉机的重量为 33,655 磅。即少用了 10 吨钢材。今天的⼀些拖拉机甚至可以使用 GPS 在田间自行驾驶。我们很容易被周围发生的事情所消耗，以至于我们忘记了。正是像这样在所有领域不断创新，才能带来增长、增加利润和提高生产力。尽管我们在新闻中听到了所有的担忧和问题，但这项创新仍在继续。这就是推动股价⾛⾼的原因。不要从真正重要的事情上分心！周末愉快朋友。

Dave Harder2023-01-28

下周重磅事件：“超级周”来了！三大央行、非农、科技巨头竞相争艳市场恐掀起滔天巨澜

市场来说，这是风险偏好占据上风的一周，标准普尔500指数和纳斯达克指数自2022年4月以来首次收复各自的200日移动均线。看跌押注有所缓和，芝加哥期权交易所看跌看涨期权比率在年初触及极度看跌水平后进一步放缓，而“恐慌指数”VIX指数目前难以维持在关键水平20上方。而这发生在本周进一步裁员、企业支出缩减和消费者支出前景疲软的情况下。接下来的一周将是忙碌的一周，美联储、欧洲央行和英国央行均将公布利率决定，指数权重企业也将公布更多财报。以下是下周需要关注的一些关键事件: 2月1日(星期三):美联储利率决定目前的市场预期很大程度上反映了在即将到来的FOMC会议上加息25个基点，并在3月份再次加息25个基点，使最终利率达到4.75%-5%的区间。这并不像美国政策制定者一直在指导的那样鹰派，可能会带来一些拉锯战的局面。就在上周，美联储官员仍表示支持加息至5%以上，并且在2023年底之前不降息。新的经济预测和点阵图只会在3月的会议上公布，这使得市场情绪对即将发布的美联储声明，尤其是美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的语气高度敏感。鉴于通胀数据仍高于目标，美联储可能不会过早向市场灌输任何转向的希望，但任何强调更依赖于数据的立场都可能被市场积极看待。最近的经济数据支持美联储采取不那么激进的立场，但政策制定者迄今尚未动摇。在从2022年9月的峰值下跌近12%之后，美元在过去一周基本上处于盘整模式。到目前为止，疲软的走势表明目前还需要观望，美元正在101.00的支撑位上歇息。随着较低的高点和较低的低点的出现，整体向下的倾向仍然存在。CFTC的数据显示，自2022年11月以来，投机者实际上已转向美元兑其他10国集团(G10)货币的净空头头寸，解除了此前积累的净多头头寸。（图表来源:IG Charts） 2月2日(星期四):英国央行利率决定市场预期英国央行将在即将召开的会议上加息50个基点(67%的概率)至4%，然后在随后的两次会议上将加息幅度下调至25个基点。英国央行此前的预测显示，通胀将从2023年中期开始大幅下降，而英国经济将在整个2023年陷入衰退，因此下一阶段的猜测一直围绕着今年11月或12月可能降息25个基点展开。英镑/美元最近似乎完成了反向的头肩模式，该货币对在其颈部阻力位1.245下方徘徊。在接下来的一周，任何突破1.245的可能性都值得关注。（图表来源:IG Charts） 2月2日(星期四):欧洲央行利率决定与英国央行类似，市场一致认为欧洲央行下周也将加息50个基点(86%的可能性)，这将使关键利率达到2.5%。欧洲央行此前的预测指出，通胀将持续到2025年，因此在2023年上半年，加息的道路似乎将持续下去。目前的预期是，在未来两次会议上各加息50个基点，然后将加息步伐下调至25个基点，直到存款利率达到3.5%。在过去几个月里，政策制定者的语气鹰派，这可能会在即将召开的会议上保持下去。这将使欧元/美元成为焦点，自去年11月中旬以来，欧元/美元一直受到上升通道模式的良好引导。1.094水平可能是下一个要克服的阻力线，以便为下一个1.120水平铺平道路。目前整体走势仍偏向上行，最近100日和200日移动均线出现看涨交叉。（图表来源:IG Charts） 2月3日(星期五):美国1月份非农就业数据预计下周的非农就业报告将显示美国劳动力市场进一步放缓，1月份新增就业17.5万个，低于去年12月份的22.3万个。这将标志着失业率连续第四个季度下降，在持续裁员的情况下，失业率预计将回升至3.6%(之前为3.5%)。劳动力需求的放缓与美联储推动更可持续的工资增长的目标是一致的。由于这些数据在美联储会议之后才发布，市场走势料在很大程度上取决于美国政策制定者的看法。如果美联储官员坚持他们的鹰派基调，就业增长表现不佳和失业率高于预期可能会使衰退担忧再次成为人们关注的焦点。 2月1日至3日:美国大型科技公司财报发布(Advanced Micro Devices、Meta Platforms、Alphabet、苹果、亚马逊) 到目前为止，标准普尔500指数中有25%的公司发布了财报，其中70%的公司收益超出预期。这低于过去80%左右的历史趋势，尽管如此，这一水平仍处于较高位表明市场对当前状况的看法不那么悲观，为财报超出预期时股价表现优异提供了低门槛。本周，大型科技股在市场的看涨走势中占据主导地位，下周的责任将落在几家大型科技股身上，以跟上这一势头。值得注意的财报发布包括AMD、Meta平台、Alphabet、苹果和亚马逊。纳斯达克100指数本周已突破关键的下行趋势线阻力位，暗示市场人气转向上行。未来一周，该指数可能将目标锁定在12200点，突破这一水平可能为下一步到达13000点铺平道路，那里是斐波那契汇合区所在。（图表来源:IG Charts）

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夏洛特2023-01-28

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