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摩根大通警告：科技巨头引领的股市涨势中惊现互联网泡沫魅影
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的互联网泡沫影子。自2024年初以来，标准普尔500指数（S&P 500）已六次刷新历史收盘高点，而科技巨头股票更是成为此轮涨势的领头羊。由乔杜里领导的分析师团队在报告中指出，美国股市当前的高度集中化已成为2024年投资者应高度警惕的风险。尽管互联网泡沫时期与现今存在若干显著差异，但乔杜里和他的团队坚信，这两个时期之间的相似性远比人们最初认为的要大。 “从历史视角来看，与‘互联网泡沫’时代的相似之处常被忽视，因为那个时期被贴上了‘非理性繁荣’的标签。”乔杜里和他的团队在周二的一份报告中写道，“分析显示，这两个时期之间存在着不容忽视的相似性。”此项分析出炉之际，正值股市回报的不平衡性在过去一年中极大地倾向于在美上市的大型公司，即所谓的“瑰丽七强”。根据FactSet的数据，这些公司在去年标准普尔500指数24.2%的涨幅中占据了绝大部分，且自2024年初以来一直维持优异表现。因此，美国市场的集中度已接近2000年以来的最高水平。摩根大通的数据显示，截至2023年底，摩根士丹利资本国际美国指数中排名前五的股票份额为21.7%，而包括七大巨头在内的前十大股票的份额已攀升至29.3%。对于前五名而言，这一水平与1994年后的峰值22.4%（自2000年3月以来）相差不到0.7个百分点。尽管目前的前10名所占份额略低于2000年6月33.2%的历史峰值，但从整体和局部来看，当前的集中度均已达到自互联网时代以来的最高水平。在深入分析中，摩根大通的研究团队关注了几个关键因素。他们发现，与互联网泡沫高峰期相比，2024年市值最高的10家公司所代表的行业数量实际上更少。当时，前10大股票涵盖了6个行业，而如今仅涉及4个。此外，这两个时期中，信息技术公司在该集团总市值中所占的份额均为最大。然而，在估值方面，互联网时代与当今时代存在显著差异。在互联网泡沫时期，摩根大通的策略师们发现，美国市场前十大公司的预期市盈率一度高达41.2倍。相比之下，目前前10名的估值为26.8倍。不过，摩根大通团队发出了一项重要警告。他们采用远期市盈率的倒数（即远期收益收益率）作为指标，并测量了摩根士丹利资本国际美国指数（MSCI USA Index）中排名前10位的股票与该指数其他成份股之间的价差。结果显示，去年10月，该指数中排名前10位的股票相对于该指数其他成份股的收益溢价达到了有记录以来的最高水平——尽管自那以来这一溢价已大幅缩减。同时，摩根大通的策略师们还观察到，在互联网泡沫时期，10只最大股票对每股收益增长的贡献实际上更大。这一发现有助于反驳有关该时期股市已完全脱离基本面的传统观点。 “尽管我们不愿将目前排名前十的公司的股价水平称为泡沫，但可以肯定的是，在互联网泡沫时代，排名前十的公司似乎得到了强劲盈利增长的支持。”摩根大通的研究团队表示。此外，策略师们还衡量了排名前10的股票与美国指数其他成份股之间的价格回报率之差。他们发现，在表现强劲的时期之后，通常会出现均值回归现象。这表明，大型科技公司可能即将进入一段落后于大盘的时期，类似于2022年的情况。对此，摩根大通的团队对科技股可能出现的大幅下跌持谨慎态度，并警告客户称他们“确实预计股市将出现下跌，这很可能是由前10大公司的疲软推动的。”
金融界01-31 04:30
贝莱德大佬里克·里德放话：美联储不会加入降息竞赛，市场静待鲍威尔决策
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历2023年的飙升之后，今年继续上涨。标准普尔500指数周一创下历史新高，使其2024年的涨幅超过3%。然而，周二下午该指数小幅走低，投资者们正在等待周三结束的美联储为期两天的政策会议结果以获取更多市场指引。
金融界01-31 04:20
【汇市日报】加元/人民币4连涨加元触及两周高位美元等待美联储指令
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(GDP) 数据，随后周四将公布加拿大标准普尔全球制造业采购经理人指数 (PMI) 数据。蒙特利尔银行资本市场预计加拿大11月GDP将持平，12月GDP将基本没有增长。加拿大统计局将在发布11月份工业产出数据时提供12月份的初步估计。蒙特利尔银行预计第四季度实际人均GDP将同比下降2.5%。按人均计算，加拿大GDP尚未达到疫情前的水平。如果预测成真，在过去的半个世纪里，人均GDP在12个月里出现如此严重的下滑只发生过四次，而且每次都是衰退。分析师预计，周三公布的加拿大国内生产总值 (GDP) 继10月份持平后，11月份将增长0.1%。随着国内经济放缓，加拿大央行的重点转向何时削减借贷成本，而不是是否再次加息。原油价格继续影响加元走势受中东紧张局势升级和国际货币基金组织积极的全球经济预测推动，加拿大主要出口产品之一的石油价格上涨。西德克萨斯中质油 (WTI) 上涨 1.35%。从而助推加元走势。加元远期预测 IMF预计2024年全球平均油价预计下降2.3%，较10月预测的0.7%下降幅度更大；2025年预计下降4.8%，较4.9%下降幅度略有减少。鉴于加拿大是美国最大的石油出口国之一，由于原油价格低迷，加元将面临下行压力。同时，石油输出国组织 (OPEC+) 将于 2 月 1 日举行会议，预计不会就该组织 4 月份的石油供应做出决定。此外，加元因加拿大央行行长麦克勒姆的言论而受到一些压力。他表示焦点发生了转变，从讨论利率是否足够高转向考虑何时可能降低利率。目前，美元/加元正在测试 1.3400。丰业银行的经济学家指出阻力位为1.3425/1.3450。他们表示，“迄今为止，跌幅已有限突破1.3415支撑位——过去几周形成的1.3540双顶的颈线触发点。日内图表上看跌势头正在强劲发展，但目前长期 DMI 震荡指标的支持数据很少。 ‘假突破’是一种风险，但持续推低1.3415意味着未来1～2周内现货有可能下行至1.3200/1.3300高位区域。” 加元/人民币连续第四个交易日上涨，跨入5.35关键区间，现报5.3542，涨幅0.06%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）
慧宣鑫语01-31 04:00
美联储政策会议引爆市场：降息预期与资产负债表巨震，投资者急切寻求答案
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上涨态势。道琼斯工业股票平均价格指数和标准普尔500指数均创下今年以来的第六次收盘纪录。这一涨势此前得到美国财政部的支持，该部表示预计第一季度将借入7600亿美元，比此前的预期低550亿美元。此外，基准10年期美国国债收益率也下跌了7个基点，至4.089%，为约一个月来的最大单日跌幅。这一市场动态似乎反映出投资者对美联储未来政策调整的预期以及市场对此的敏感反应。
金融界01-31 04:00
选择派息股时，这样可以收益最大化
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他创收资产更具吸引力。无名英雄根据标准普尔道琼斯指数公司的研究，自 1926 年以来，股息占标准普尔 500 指数总回报的 32%，而资本增值占 68%。但随着时间的推移，由于股票回购的兴起、利率下降和科技公司的崛起，这些收益支付型股票退居次席。 2022 年，随着美联储开始加息，股息股也受到了冲击--考虑到Vanguard Dividend Appreciation ETF(VIG）在 2022 年的总回报率为负 9%，对利率敏感的公用事业和房地产行业收入股也受到了影响。2023 年，这些股票在科技股飙升的阴影下萎靡不振，失去了追求收益的投资者的青睐。然而，从长远来看，愿意经历这样的坎坷的投资者最终会得到回报，特别是如果他们将股息再投资的话。 CNBC Pro 利用 FactSet 数据进行分析后发现，如果投资者在 2003 年底购买价值 1000 美元的 IBM 股票，然后用股息购买更多股票，那么他们的回报率将达到 228.1%，到 2023 年底，持股价值将达到 3280.95 美元。 IBM 的股息收益率为 3.6%，并在 12 月份支付了每股 1.66 美元的季度现金股息，但这些只是当前的缩影，只是暗示了长期回报的潜力。如果你把股息花掉或收入囊中，你在 2003 年底购买的 1000 美元 IBM 股票将增长约 85%，你的市值将达到 1847.61 美元。大卖场零售商 Target 是另一家回报耐心股东的分红公司。2003 年底的 1000 美元投资在 20 年后将增长到 5691.95 美元--如果投资者将股息重新投入股票的话。回报率高达 469.19%。如果没有再投资，升值也会相当可观，但幅度较小：到 2023 年底，目标公司的投资者将拥有 3,708.85 美元，回报率为 270.89%。选择正确的名字红利投资者将 2024 年视为这些股票的潜在反弹年，预计涨势将扩大。 Columbia Dividend Opportunity Fund (ACUIX)投资组合经理Grace Lee说："它们将卷土重来。"我认为有估值支持和基本面支持，其中一部分原因是市场确实需要从'华丽七雄'中走出来"。为此，S&P 500 Dividend Aristocrats--一组至少在过去25年中每年都忠实地提高股息的股票--可能会为投资者寻找个别股票提供一个良好的起点。 "一家公司持续支付或增加股息的能力是其财务实力的一个信号，"Arone 说。"通常，能够做到这一点的公司都拥有非常稳定的收益、健康的资产负债表、较低的债务权益以及良好的现金流。它们的质量很高。" 事实上，S&P Dow Jones Indices上周宣布对Dividend Aristocrats进行重新平衡，剔除了Walgreens Boots Alliance--该公司在今年年初将股息削减了近一半。工业产品分销商 Fastenal 将从 2 月 1 日起取代这家连锁药店。 Arone补充说："有一种观点认为，股息增长的公司都是老牌的母婴公司，但我们应该认识到，这些公司都是那些表现出健康盈利、稳定的资产负债表和良好现金流的公司。鉴于当前的环境，这些都是有吸引力的属性。"
金融界01-31 02:00
本周公布财报的公司，这几个历史记录最好
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FactSet 的数据，截至周一上午，标准普尔 500 指数中已有近四分之一的股票发布了财报。其中约 72% 的公司季度财务报告超出了华尔街的预期。如果这些公司的报告或对未来业绩的指导给华尔街留下了深刻印象，那么这些股票就会大涨。有鉴于此，CNBC Pro 使用 Bespoke Investment Group 的数据来寻找那些盈利往往超出预期并因业绩而上涨的股票。具体来说，我们寻找的标普 500 指数股票中，至少有 80% 的股票盈利超过预期。然后，我们筛选出在业绩公布后平均上涨 1.5% 或以上的股票。以下是入选名单的股票：尽管本周有少数几家公司发布了财报，但 Meta 是这一榜单中唯一来自大型科技公司的代表。这家 Facebook 母公司的盈利和营收有 87% 都超出了分析师的预期，在报告发布后平均上涨了约 1.9%。 2023 年股价上涨超过 12%，延续了 2023 年飙升超过 194% 的涨势。在接受 FactSet 调查的每 5 位分析师中，就有超过 4 位持有该股的买入评级，不过平均目标价意味着股价可能下跌 0.4%。 Jefferies分析师Brent Thill是看好该公司的分析师之一，他对该公司的季度报告持乐观态度。Meta 在周四收盘后发布报告。 Thrill 在周日给客户的说明中写道："我们最近的数字广告检查是我们几年来看到的最积极的检查，这让我们确信第四季度的营业额将达到指导值的上限，而第一季度的营业额指导值也将高于市场预期的上限。" Mastercard也榜上有名，其盈利超出预期的比例高达 94%，该股在报告发布后的典型交易时段上涨了 1.78%。明年，这只金融科技股已经上涨了近 3%。该股在 2023 年的表现略低于大盘，收盘时上涨 22.7%，而标普 500 的回报率为 24.2%。摩根大通分析师Tien-tsin Huang上周告诉客户，该公司应发布全年业绩指引，显示在汇率中性的基础上，收入增长率应在 10%左右。Huang说，这足以让股价做出积极反应。 FactSet 的数据显示，每 10 位分析师中就有近 9 位将Mastercard评为 "买入"。平均每位分析师预计明年Mastercard的股价将上涨近 7%。电气制造商 Atkore International 是榜单上鲜为人知的股票之一。 Atkore 的每股收益收益率高达 83%，在季度财务报告发布后，其股价曾一度大涨近 5%。在新的一年里，Atkore股价下跌了3.5%，放弃了2023年上涨41%后的部分涨幅。根据 FactSet 的数据，分析师认为该股还有更大的上涨空间，每 5 位分析师中就有 4 位给予该股买入评级，平均目标价有 19.1% 的上涨空间。
金融界01-31 02:00
大行情被“点燃”！JOLTs数据大超预期金价暴跌近20美元，一度失守2030 股市低开美联储推迟降息“板上钉钉”？
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尊重。” 华尔街刚刚结束了道琼斯指数和标准普尔500指数的上涨行情，他们今年第六次创下纪录。交易者将关注周二开始的联邦公开市场委员会（FOMC）两天的政策会议的最新消息。根据芝商所FedWatch工具的数据，联邦基金期货市场已消化美联储在周三宣布期间维持利率不变的可能性约为97% 。外汇市场参与者在周二开始的为期两天的美联储会议之前谨慎行事。职位空缺数据发布后，美元指数短线走高约20点，现至103.60。（美指30分钟走势图图源：FX168) 由于预计美联储将维持利率稳定，市场将关注美联储主席鲍威尔周三在新闻发布会上的基调以及近期降息的任何暗示。德国商业银行外汇分析师迈克尔·普菲斯特表示：“美联储主席鲍威尔在上次会议后的新闻发布会上发表鸽派言论后，市场参与者可能会寻找有关首次降息时间的更准确信息。” 根据CME集团的FedWatch工具，市场目前预计美联储将于3月份开始降息的可能性为46.6%，低于一个月前的73.4%，因为数据强化了美国经济仍保持弹性的观点。数据显示欧元区第四季度勉强避免了技术性衰退，欧元周二企稳。欧元区20国第四季度国内生产总值（GDP）与前三个月持平，主要得益于西班牙和葡萄牙强劲增长以及意大利小幅增长，而德国经济在2023年最后几个月出现萎缩。欧元/元小幅上涨0.14%，至1.0846，因市场预期美国前景将强于欧元区，这导致投资者充分消化了欧洲央行 (ECB) 4月份降息的影响。首席市场分析师约书亚·马霍尼(Joshua Mahony)表示：“对于欧洲央行来说，今天的数据在一定程度上缓解了压力，但很明显，(欧洲央行行长)拉加德所追求的所谓软着陆比许多人希望的要软一些。” 在英国央行本周召开货币政策会议之前，英镑/美元下跌0.2%至1.2680。美元/日元下跌0.1%至147.37。分析师表示，随着日本政策正常化的可能性在第二季度增加，届时日本央行将公布额外的工资数据，预计美元/日元汇率将更多地受到美联储预期的推动。周二政府数据显示，日本去年12月份失业率较上月下降至2.4%，略低于路透社调查中经济学家预测的中值2.5%。黄金美市早盘在中东危机不断升级的情况下，金价继续上涨，一度逼近2050，但职位空缺数据发布后，现货黄金抹去之前全部涨幅跌0.07%，至2,031.51美元/盎司。（现货黄金30分钟走势图图源：FX168) Exinity Group首席市场分析师Han Tan表示：“尽管市场仍在努力应对美联储3月份降息的可能性，但黄金仍受益于美元和国债收益率的放缓。” “如果美联储主席鲍威尔违背对3月份开始政策转向的预期，金价可能会回落至心理上重要的2000美元关口；如果鲍威尔未能阻止市场相信美联储将在3月份降息，金价可能会攀升至2050美元以上可能性大于不可能，”Tan补充道。较低的利率降低了持有金条的机会成本。美联储在去年12月会议上表现出鸽派倾向，将于周三公布政策决定。市场普遍预期美联储将在为期两天的会议结束时维持利率不变。路透周一的一项民意调查显示，经济的不确定性和美国降息可能会推动2024年金价创下历史新高。
Dan197701-30 23:38
会员
特朗普又“口出狂言”：股市创下历史新高因为“我会获胜”
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胀已经造成了损失，”他继续说道。基准标准普尔500指数、以科技股为主的纳斯达克综合指数和久负盛名的道琼斯工业平均指数最近几天都创下了历史新高。特朗普似乎将市场繁荣归功于自己，以阻止其提振乔·拜登和现任总统的连任竞选活动。然而，这位电视真人秀明星在去年12月采取了略有不同的策略，抱怨这次集会“让富人变得更富有”。特朗普在任期间多次吹嘘股市上涨，并在2020年警告称，拜登当选将引发“前所未有的股市崩盘”。与特朗普的说法相反，许多专家将这次惊人的反弹归因于经济前景的光明。由于历史性通胀促使美联储在18个月内将利率从几乎为零提高到5%以上，2022年股市暴跌。加息加剧了人们对经济增长放缓、失业率飙升、企业破产甚至全面衰退的担忧。然而，由于美国经济证明对借贷成本上升具有弹性，物价增长速度放缓，失业率仍处于历史低位，股市去年强劲反弹。降息迫在眉睫他们今年取得了进一步的进步，因为新数据显示去年第四季度经济增长令人惊讶地强劲3.3%，年化通胀率从9%以上降至12月的3.4%，上个月失业率保持在3.7%。此外，美联储今年已计划多次降息，这可能会鼓励支出而非储蓄并降低借贷成本，从而降低经济衰退的可能性，并提振企业利润和股价。特朗普想必已经意识到推动股市上涨的关键驱动因素，并且知道这些驱动因素可能不包括他可能的连任。他可能会声称拜登领导下的市场上涨，并悬而未决，如果他重新入主白宫，他的表现将进一步出色，从而在11月的大选之前给他带来优势。一些专家回应了特朗普关于通货膨胀已经造成的损害以及外国冲突造成的威胁的警告。摩根大通的Bob Michele指出了物价上涨对贫困家庭的影响，而对冲基金巨头Ray Dalio和银行行长Jamie Dimon则警告中东战事的影响。
Linlin01-30 21:37
美股“不贵”？！沃顿商学院教授：股市不依赖美联储降息，仍有10%上涨空间
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认为股市可能会上涨进步，”西格尔说。标准普尔500指数于去年正式进入牛市，当时该基准指数较2022年10月的低点上涨了20%以上。该基准指数上周末创下历史新高，为1月份迄今为止的一系列创纪录收盘画上句号。这些涨幅主要是由于人们对美联储今年降息的希望越来越大，预计降息将放松金融状况并推高资产价格。根据CME FedWatch工具的数据，投资者预计到2024年底将有约6次降息——大约是央行官员今年官方预测降息幅度的两倍。但西格尔表示，股市牛市并不依赖于美联储降息，这意味着如果美联储不采取如此积极的降息举措，股市涨幅仍可能不断增加。 “我宁愿拥有一个更强劲的经济和更好的收益，也不愿美联储因为看到经济衰退而迅速降低利率。我不认为牛市真的取决于尽快降低利率，”他补充道。随着经济衰退担忧消退，华尔街策略师普遍预计股市将迎来又一个利好的一年。高盛、德意志银行和蒙特利尔银行也预计今年标准普尔500指数将上涨8%-10%。Ed Yardeni等顶级预测人士预计基准指数将上涨17%。
Dan197701-30 21:30
恒大余波还在冲击中国！未来三天，市场恐巨变：可怕的不止美联储
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期货保持稳定，此前华尔街收盘再创新高，标准普尔500指数本月迄今涨幅达到3.3%。纳斯达克100指数飙升4.6%。摩根士丹利资本国际全球指数(MSCI All-World index)小幅上涨，达到2022年1月以来的最高水平。但随着中东紧张局势升级，市场紧张不安，油价维持在每桶80美元以上，而投资者则在考虑恒大集团的法院清盘令可能会对中国脆弱的房地产市场产生何种影响。恒大清盘强化中国降息压力早些时候，亚洲股市下跌，中国股市领跌，政策制定者面临越来越大的降息压力，以提振经济。香港股市下跌超过2%，而内地股市将连续第三天下跌。中国恒大集团周一发出清盘令，导致彭博中国房地产开发商指数下跌逾4%。中国基准国债收益率跌至近22年来的最低水平，进一步放松货币政策的预期日益升温。中国股市本月已经跌去4%，跌至四年来的最低水平，中国国债收益率也跌至20年来的低点，投资者在等待政府出台刺激措施提振中国这个全球第二大经济体的可能性。一系列风险逼近本周投资者面临的其他风险事件包括美联储和英国央行的利率决定、美国月度就业数据和美股财报，尤其是来自股市明星公司苹果、微软和谷歌母公司Alphabet的业绩表现。 “市场现在有一种麻痹感。他们显然想看看美联储本周会说什么……以及降息的大门还会打开多少，”ADM Investor Services首席全球经济学家Marc Ostwald表示。他说，“在我看来，目前的关键问题是，我们看到的是一个降息周期，但央行和市场都是按照正常的经济周期来看待这个周期，这也是市场正在挣扎的地方。” 他表示，自次贷危机以来的过去15年里，所有降息周期都是由某种形式的金融不稳定触发的，而不是由经济周期触发的。他说：“实际上，很长一段时间以来，我们都没有出现正常的降息周期以应对需求变化和劳动力市场的变化，所以我认为，这就是为什么在一定程度上存在如此大的意见分歧。” 美联储携手重磅财报来袭去年12月，美联储的鸽派倾向令市场感到意外，预计2024年将降息75个基点，引发了一场激烈的年末风险反弹。但一系列强劲的经济数据、居高不下的通胀以及央行官员的谨慎态度，让市场重新评估了他们的预期。芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，市场预计美联储3月份降息的可能性为47%，低于一个月前的88%。他们目前预计今年将降息134个基点，而一个月前预计将降息160个基点。稍后，美国的收益将成为焦点，当前财报季最繁忙的一周将提速。微软和Alphabet Inc.将提供首个证据，证明围绕“七巨头”(Magnificent Seven)的看涨情绪能否持续。等待苹果、亚马逊和Meta平台周四公布财报时，五家总市值超过10万亿美元的科技巨头将撼动市场。市场预期美联储降息将有助于推动收益增长，这推动了科技股的升势。尽管预计美联储本周将维持利率不变，但投资者仍在热切等待美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在周三做出决定后发表的评论，以寻找有关政策前景的线索。交易员们认为，美联储将在3月份的下次会议上开始降低借贷成本的可能性约为50%。 “在美联储会议和美国科技股业绩之间的未来三天，一切都将发生变化，”法国IG Markets首席市场分析师Alexandre Baradez说，“市场正在等待鲍威尔在3月份为降息打开大门，但这很可能是第二季度的信号。” 以Khuram Chaudhry为首的摩根大通量化策略师说，少数几只股票在推动华尔街升势中发挥的作用给市场带来了风险，这与互联网泡沫有很多相似之处。截至12月底，包括苹果、微软、英伟达、Alphabet、亚马逊、Meta和特斯拉在内的MSCI美国指数前十大股票的份额已上升至29.3%。策略师们写道，这一比例略低于2000年6月创下的33.2%的历史峰值。排名前10的股票中只涉及4个行业，而历史中位数是6个。 “关键的结论是，极度集中的市场在2024年对股市构成了明显而现实的风险，”Chaudry说，“正如非常有限的几只股票是MSCI美国指数上涨的主要原因一样，前10只股票的下跌可能会拖累股市。” 美国国债收益率周二延续跌势，此前美国财政部下调了季度借款预期，缓解外界对为弥补联邦赤字而大量发行债券的担忧。美元保持稳定。大宗商品方面，油价小幅走高，因交易员对沙特阿美放弃将石油日产量提高至1300万桶、并将日产量维持在1200万桶的计划进行评估。市场还在等待美国对驻约旦美军遭到致命袭击的回应，这可能导致全球原油生产关键地区的紧张局势升级。
厉害啦01-30 19:26

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