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洗烘一体机创新趋势引领，有望疏通洗衣机存量市场“大动脉”

且超薄的洗衣机，并邀请刘耕宏直播带货；松下的洗烘大白则更注重洗烘智能体验方面的升级；小天鹅小乌梅洗烘一体机着重于性能升级，对衣物护色护形等。更务实的创新，已经成为该行业的共识。值得注意的是，与其他品牌在产品上进行微创新不同，新晋洗烘一体机行业的玩家石头科技，为行业提供了除热泵和冷凝之外的第三种烘干方式——分子筛烘干技术，解决了用户痛点。从行业上看，该技术的出现打破了行业原本的格局。发展到2022年，市场上洗烘一体机的烘干方式主要分为冷凝式（占比91.8%）和热泵式两种，冷凝式产品价格较低，但由于高温持续加热烘干衣物，容易损伤敏感材质衣物，且存在耗电耗水的问题。而热泵式烘干效率高、能耗低，对衣物损伤小，但价格不够友好。从技术角度来看，石头科技创新推出的分子筛洗烘一体机，其分子筛技术+双循环风路设计可以实现烘干温度在55℃左右，接近热泵式，远低于冷凝式的70℃，而且低温烘干不会造成衣物褪色、变脆、涂层脱落等问题，分子筛技术能够直击冷凝式洗烘一体机的痛点，有望在技术上实现弯道超车。在刘步尘看来，洗烘一体机虽然是洗衣机和烘干机的结合体，却不是把一台烘干机摞在洗衣机上那么简单，如何解决两台机器同时工作时产生的共振及平衡、稳定的问题，很考验企业的技术实力。张书乐表示，“目前国内洗烘一体机在技术上能否构成独特之处、甚至形成一定技术壁垒，而非简单的在传统洗衣机上加装一个烘干设备，将成为诸如石头科技这样的洗衣新势力能否在市场上站稳脚跟的关键。” 如何再造用户价值？事实上，洗衣机市场早已经是成熟且品牌固化的行业，即便是在如洗烘一体机的细分市场，品牌影响力也仍是如石头科技的新晋玩家们的一大挑战。同时，技术和创新也依旧是老玩家们需要面临的挑战。多重挑战下，各品牌厂商又该如何再造用户价值？一方面，线上营销等新消费场景的应用，让很多厂商更多拓展新流量红利的电商渠道等。如美的采用均衡的渠道发展，线上、KA 和专卖店体系三分天下；海尔在数字化全面升级的同时，也大力发展联名活动、直播带货等方式；石头科技也积极拥抱内容电商，加大在抖音、小红书等内容平台的投入，也对相应的线上品牌旗舰店和直播间进行拓展，并深化天猫、京东等主流电商平台，以确保全方位触达消费者。林涛认为，渠道互联网的模式打破了此前行业龙头渠道壁垒深厚、覆盖度和数量等显著优势，电商、网批、新零售下沉等新模式不断涌现，也让行业内更多品牌厂商有机会有空间进行竞争，构筑自身渠道优势。另一方面，销售渠道的不断拓宽升级是提升市场占有率的重要手段，但产品质量和技术创新则是企业最坚实的护城河。以石头科技为例，这家以创新驱动公司发展的清洁电器龙头，以技术创新和良好的产品质量在行业打出品牌影响力。据其财报数据显示，2019年至2022年，石头科技投入费用占总营收比分别为4.59%、5.80%、7.55%、7.37%。2023年上半年公司研发投入同比增长26.65%，占营业收入的比例为8.49%。此外，石头科技还在今年9月正式投产其自建的智造工厂，供应链方面有进一步保障和效率提升。逐年增长的研发费用和供应链的升级是企业未来在市场上的核心竞争力，因为这不仅关系到产品的良率和产能，也是降本增效和提高毛利，为用户创造更多价值的必要前提。在张书乐看来，如石头科技自研的分子筛技术等洗烘一体机上新技术的应用，以及在体积上无限接近于传统洗衣机，可以让洗烘一体机的市场孵化速度加速，并具有对传统洗衣机存量市场的替代效果，同时可能成为小户型房屋租赁的标配家居，从而开启一定的增量市场。张书乐表示，“劣势在于品牌认知上缺少影响力，优势则是更为大胆地尝试突破技术应用和价格壁垒，成为黑马。” 事实上，诸多如石头科技这类在原本领域是龙头公司的企业，换个赛道切入，从扫地机器人、洗地机跨界到洗烘一体机，如何打破大众在原有市场固化的品牌意识以及提升市占率是一个不小的挑战。 “石头科技在扫地机器人和洗地机市场具有较强的技术优势和品牌影响力，但进入洗烘一体机市场是一个大的跨界，让消费者接受非一日之功。”刘步尘表示，这是一个有价值的创新与探索，但能不能为用户所接受，还要市场来检验，归根到底还是看产品。踏踏实实把产品做好，产品做好了，市场就有了，流量也就有了。张书乐认为，相较于海外市场，我国洗烘一体机的渗透率仍有较大的提升空间，市场消费成长潜力较大。要在行业突围有所发展，其中的价值竞争要义主要在于如何提供给消费者更高的附加值，尤其是在部分用户的刚需上进行精准破解。目前洗衣机市场已经从过去简单的标配，走向细分用户需求的新战场，尤其是都市白领特定需求如烘干、除菌等的功能性需求如何被有效满足，将成为后续的赛点。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-13

动力电池市场中企份额持续提升，电池ETF(561910)获连续增资，德方纳米、恩捷股份、天华新能盘中领涨

分点。作为唯一入榜前十的日本企业，日本松下的市场份额同比下降0.6个百分点。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-12

前八月全球动力电池市场中企份额继续增加，宁德时代抵日韩四强

GWH。LG第三，装车量9.5GWH，松下、SKI on分别位列第四和第五，装车量3.7GWH和3.5GWH。中创新航、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达继续居于前十。

金融界2023-10-11

10.6非农能否反转空头局面？最新黄金走势分析思路

态这里可以逐步建立多头，风险意识不能放松，下跌的空间依然存在，风控措施必须要有。时间周期上，本月10月16日是重大变盘节点，短期变盘关注非农及下周一走势。操作上，还是以突破1833或1804为防守做。　　操作方面：下方继续关注1810附近多，防守1802，或等待突破1833回踩1827/28附近多，防守1820，目标先放1850站稳在看。实时点位添加（公众号“汇海传奇”/官方微信：5013820）获取实时策略及体验名额　　文章来源于（公众号：汇海传奇）

汇海传奇2023-10-06

10.6金价或将还有一跌！最新黄金趋势分析及操作思路！

态这里可以逐步建立多头，风险意识不能放松，下跌的空间依然存在，风控措施必须要有。时间周期上，本月10月16日是重大变盘节点，短期变盘关注非农及下周一走势。操作上，还是以突破1833或1804为防守做。　　操作方面：下方继续关注1810附近多，防守1802，或等待突破1833回踩1827/28附近多，防守1820，目标先放1850站稳在看。实时点位添加（公众号“汇海传奇”/官方微信：5013820）获取实时策略及体验名额　　文章来源于（公众号：汇海传奇）

汇海传奇2023-10-05

10.5金价或将还有一跌！最新黄金趋势分析及操作思路！

态这里可以逐步建立多头，风险意识不能放松，下跌的空间依然存在，风控措施必须要有。时间周期上，本月10月16日是重大变盘节点，短期变盘关注非农及下周一走势。操作上，还是以突破1833或1804为防守做。　　操作方面：下方继续关注1810附近多，防守1802，或等待突破1833回踩1827/28附近多，防守1820，目标先放1850站稳在看。实时点位添加（公众号“汇海传奇”/官方微信：5013820）获取实时策略及体验名额　　文章来源于（公众号：汇海传奇）

汇海传奇2023-10-05

日本住友金属矿业将向加拿大电池材料公司Nano One投资，合作开发电池材料制造技术

造技术。住友金属为用于特斯拉电动汽车的松下锂离子电池提供阴极材料。住友金属称，两家公司将合作开发成本更低、对环境影响更小的电动汽车电池阴极材料生产技术。此前，日本和加拿大同意加强合作，旨在建立可持续和可靠的全球电池供应链。

金融界2023-09-25

上涨概率超90%！多家券商推荐“持股过节”，迎接“秋季攻势”、"吃饭“行情！看十大券商策略...

条，其中之一是经济边际改善叠加流动性宽松下支撑增强的金融风格，保险、银行、券商均可配置；（3）温和服务链其中之二是逐步恢复且预期改善的消费，主要包括商品消费，关注食品饮料、医药生物及家电家居。主题则是：“一带一路”高峰论坛下国际合作仍有更多潜力可挖，后续二十届三中全会对于国企改革的预期也有望提供重要催化剂，因此建筑装饰央国企也可以进行配置。粤开证券：持股过节，关注消费板块我们统计了近10年A股市场中主要指数以及申万一级行业板块在国庆节前、节后的表现情况。整体来看，国庆节前市场相对保守，节后指数上涨概率更大，其中大盘指数相对稳健，中小盘指数赔率更高。从各个行业的情况来看，节前上涨概率普遍不高，而节后板块上涨概率明显高于节前，节前节后确定性均相对较高的为假期消费出游相关的大消费板块，节后涨幅均值领先的为成长板块。节后31个申万一级板块上涨概率均不低于60%，其中21个申万一级板块上涨概率超过80%，而上涨概率达到90%的行业多集中在消费和假期出游相关板块，如美容护理、汽车、交通运输等。展望后市，若经济数据改善持续性得到验证，市场有望建立信心、完成筑底并重回上行通道。考虑到A股市场日历效应显著，国庆节前建议稳健布局，把握消费等确定性较高板块，具体配置上： 1）关注扩内需+产业政策边际变化的大消费板块：今年中秋国庆假期出行热度高，从订票数据来看，9月22日全国铁路发售火车票2695.2万张，再创单日售票量历史新高。9月13日至22日，铁路已累计发售车票1.99亿张。餐饮酒旅有望在节日催化下有所表现。此外，消费电子、楼市、乘用车在10月均迎来消费旺季，需求端有望得到提振。关注社会服务、食品饮料、医药生物、家电等行业。 2）具备长期投资价值的硬科技板块机会：国内外大型企业加速布局人工智能、算力硬件、芯片等领域。在我国数字经济及人工智能的政策红利下，相关板块的长期投资价值凸显。此外，主题方面可关注近期将召开新品发布会的华为相关产业链。民生证券：反弹已至，选择正确的方向在中美成立经济领域工作组、微软推出Copilot、海外紧缩交易从极致回摆等一系列利好因素的催化下，A股的反弹行情正在开启，“高低切换”这一共识过于容易，反而需要警惕和辨别。越是多因素驱动的行情，辨别持续性的核心驱动和阻力最小的方向就越关键。同时为下一场景做准备，仍是当下进行配置的核心。我们的配置推荐：第一，上游资源消化超额收益的压力可能并不大，仍应坚守，推荐油、铜、煤炭、铝、油运、钢铁、贵金属；第二，随着北上资金的回流，建议关注新能源车、建筑材料、食品饮料，消费者服务；金融板块可以积极配置（券商，银行、保险）；第三，红利资产依然是可以积极配置的方向。国盛证券：拿好红利“压仓石”，继续增配顺周期，迎接“秋季攻势” 节前缩量下跌、节后放量上涨，是十一长假前后的典型特征。就A股的历史经验，节前2周万得全A大概率下跌（胜率仅23%），成交换手也明显缩量，节后1周、2周万得全A大概率上涨（胜率分别达92%、77%），涨幅均值分别达2.42%、1.91%，对应成交也会明显放量。进一步观察，从缩量下跌到放量上涨，市场规律并不是反转（并不是节前越弱、节后越强），而更像是节后资金回流带动的趋势的延续。当前A股表现符合长假效应的规律，只不过本轮市场稍微有点“抢跑”。9月以来市场的成交量与指数的下行已经远超过历史正常的幅度，因此，也不难理解周五的反弹——情绪压缩到一定程度总会反转。总的来看，当前A股在量、价走势上都还比较符合长假效应的规律。结构上，短期视角下，交易面、赔率面、政策面的线索都指向顺周期。1、一线城市松地产后，大概率有脉冲式回暖；2、压缩至历史极低位的中美利差，盈亏比上具备较高的赔率；3、库存周期的中观线索指向上游（工业金属、黑色）、部分消费（家电/纺服）等行业具备供需逻辑。中期配置视角下，我们依旧维持年内红利资产依旧是最好的“压仓石”。行业配置建议：（一）赔率思维&政策驱动的低位顺周期：保险、地产、家电；（二）中期供给与需求格局改善：工业金属、商用车、电子；（三）中期“压舱石”红利重估：油气开采/运营商。兴业证券：当前的底部区域仍建议坚定信心、保持耐心，等待量变到质变的转折近期，随着政策呵护加速落地、基本面企稳回升、微观资金供需改善等积极信号陆续出现，市场已迎来修复的曙光。站在当前这个底部区域，不管是从胜率还是赔率的角度，都已可保持乐观、静待时变。后续随着更多信号和催化的出现，四季度市场有望从量变到质变、走出底部、迎来修复：1、近期政策宽松密集加码之下，地产市场已呈现边际改善迹象。2、此前汇率压力、美债利率上行、地缘政治等多重因素导致外资流出，而当前这些因素也有所缓解。3、市场资金面供需格局持续好转。4、随着TMT、消费等板块拥挤度回落至历史低位，来自结构性因素的拖累将逐步减弱，市场将更容易形成向上的合力。因此，随着政策呵护加速落地、基本面和盈利企稳回升、微观资金供需逐步改善等积极信号陆续出现，四季度市场有望迎来修复行情。当前的底部区域仍建议坚定信心、保持耐心，等待量变到质变的转折。配置上，重点关注三大方向：1）“118个细分行业中观景气研究框架”提示景气边际向好，同时受益政策宽松驱动的上游周期等；2）继续战略性看好三大周期共振、有望底部反转的半导体；3）中长期持续关注低波红利资产。申万宏源：现阶段结构选择的重点是布局未来有重大拐点的方向，首推电子本周五A股上演绝地反击，我们认为，周五的超跌反弹印证了我们“真正的震荡市”的判断。高性价比是反弹的基础，不必因此对后续政策效果发酵过度乐观的预期。市场对后续政策催化有基本信心：汇率和A股都会稳定预期，活跃资本市场、化解地方债务风险、后续稳增长加码都还有政策期待。高性价比区域，超跌反弹的线索容易出现。反弹持续性仍依赖于政策效果的验证，但目前对政策效果持续性的预期仍不高。所以，现阶段结构选择的重点是布局未来有重大拐点的方向，我们首推电子，二季报业绩增速不再恶化，存货周转率见底回升，困境反转线索显现。后续华为链创新，消费电子换机周期，AI驱动全球半导体周期，都可能成为电子行情启动的催化。另外，高景气可持续但机构持仓较高的方向，可能是震荡市轮动的关键环节。首选国防军工，二季报反映订单执行加速，四季度订单再补充。同时关注一带一路出口链和新能车产业链(电池链2024年供给增速回落明确)的投资机会。继续看好中特估，稳定A股市场预期，可能强化中特估逻辑。以高股息投资为抓手，完善上市公司治理，正在形成一种思潮。中期继续关注AI应用端拓展的美股映射，重点是机器人、汽车智能化、游戏。中银国际证券：迎接"吃饭“行情，聚焦海外映射AI产业链投资机会本周市场情绪平淡，除周五外，市场整体缺乏主线，高股息策略为代表的防御型思维成为市场资金配置的主要方向，反应了节前市场观望情绪浓厚。周五市场在AI产业链相关利好的带动下情绪明显回温，迎来放量反弹。整体来看，当前市场仍处于政策加速释放，市场犹豫磨底的阶段。近期各领域重磅政策加速落地：市场预期有所修复。但临近节前，市场交投情绪有所走弱，叠加地产关键指标仍未出现明显回暖迹象，短期市场观望情绪仍较为浓厚。我们延续此前观点，当前A股估值及市场情绪均处于年内低位，市场预期的回暖有望带来估值修复。市场底仍在孕育，配置上可关注周期阶段性机会与成长产业趋势。结构聚焦AI产业链，重点把握产业链分工和商业模式“复刻”两种类型的海外映射。前者以硬科技为主，如苹果产业链、特斯拉产业链等；后者以软科技为主，如海外云计算对于A股云计算公司的映射。AI算力基础设施增长的拐点已显现，多个“AI+应用”赛道也已开启商业化落地。B端的“AI+机器人”、“AI+驾驶”、“AI+金融”、“AI+办公”、“AI+游戏”等表现出了高ROIC-高g的特征，赛道具有较优的商业模式，值得重点关注。华金证券：顺势而为，积极看待权益市场的回暖上周周一至周四（9 月 18 日至 21 日）的市场表现比较差。但周五（9 月 22 日）风云突变，权益大幅拉升，风格转为成长占优，债券则出现了较为明显的下挫。虽然资金面没有明显松弛，但我们之前总结的，短期利好权益的三大因素逐步兑现。第一，北向资金流出情况在边际好转，但低于我们预计的中枢位置，后续仍有修复空间。第二，随着实体经济恢复证据的增加，风险偏好亦有修复空间。第三，美国实体部门在 6-7 月扩表后，8 月已经开始边际缩表，这对应着美国十债收益率和美国实际 GDP 增速已经形成顶部，叠加国内因素，人民币进一步贬值的空间比较有限。合并来看，上周国内股涨债跌，股债性价比偏向股票。短期来看，我们认为可以顺势而为，积极看待权益市场的回暖，风格在短期可能趋于均衡，甚至略偏成长。价值板块的安全性更高，上证 50代表的价值板块已有较好的介入价值。推荐上证 50 指数（仓位 50%）、科创 50 指数（仓位 50%）。下周景气度角度推荐煤炭、房地产。政策角度方面看多旅游出行、消费电子。行业轮动方面看多家美容护理、纺织服饰、社会服务、环保。

金融界2023-09-25

雅化集团：公司的锂盐客户包括松下、LGES、SKON、宁德时代等电池厂商

振华、贝特瑞、厦钨等正极材料头部企业，松下、LGES、SKON、宁德时代等电池厂商，以及特斯拉、比亚迪等全球新能源汽车企业，公司与上述企业均形成了良好的合作关系，为公司未来锂盐产能扩张和释放建立了渠道优势。

金融界2023-09-21

中诚信国际研究院：货币政策环境整体宽松，长期利率中枢仍有下行空间

未出现实质性改善之前以及货币政策稳中偏松下，国债收益率大幅上行动力不足。

金融界2023-09-20

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