冠危机期间，实物黄金经历了短缺。这导致期货市场上对黄金的高需求以及购买实物黄金的高溢价，”她指出。“今年以来，投机仓位增加，但鹰金币和枫叶金币的溢价低于长期平均水平（尽管仍为正值）。一些其他金币显示负溢价，价格远低于现货黄金价格。” 她说：“总的来说，根据这些因素，实物黄金并不短缺。” 对于投资者是否在囤积黄金，Boele的回答是“是和不是”。 她指出，一方面，ETF投资者近年来减少了头寸，导致黄金ETF的总头寸低于2019年的水平。“通常情况下，如果ETF投资者平仓，金价会下跌。”但另一方面，“今年期货市场的投机仓位增加，目前规模相对较大（非极端），”她说。“期货市场投机仓位的增加可能抵消了ETF头寸清算的一些影响。” 关于为什么黄金在这些不利因素下仍然保持高位，Boele列出了她认为支持金价的三大主要因素： 首先，投资者在期货市场和其他形式上买入黄金； 其次，央行（例如中国央行）买入了黄金。今年全球黄金储备有所增加； 第三，技术图形呈现积极，导致投资者的趋势买入。 不过，她指出，自5月20日创下2,450美元的高点以来，涨势已失去动能，价格跌破50日移动平均线。 “重要支撑区间为2,220-2,275美元，这是此前的顶部和底部（前期突破水平）。在该水平以下，下一支撑区间为2,115美元，这是200日移动均线所在位置。如果价格跌破200日移动均线，长期趋势将转为负面。” 那么对未来金价的预期是什么？对此，她列出荷兰国际集团对金价前景持谨慎态度的若干原因。 “首先，金价趋势是积极的，但动能在减弱。” “其次，金价与美元和5年及10年期美国实际收益率的正相关关系是不寻常的。尽管这些变化在过去也曾发生过，但它们往往是暂时的，通常持续3到6个月。如果金价再次对央行预期做出反应，可能会相对于美元保持稳定，相对于欧元略有上涨，反映出我们的美联储和欧洲央行观点与市场的比较。” “第三，目前没有实物黄金短缺，央行的购买量也不足以证明当前金价合理。因此，我们保持年底2,000美元/盎司的预测不变。”lg...
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