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　　金融界2月7日消息国内期货市场早盘收盘，商品期货涨跌不一，棕榈油、低硫燃料油、燃料油涨超2％，生猪、豆油涨超1％。跌幅方面，液化石油气跌超3％，沪锡、沪镍、苹果、玻璃跌超2％，菜粕、纯碱跌近2％。

金融界2023-02-07

至少升逾10个基点，创四周新高。当前，期货市场押注夏季美联储峰值利率超过5%概率接近85%，此前市场对峰值利率的预期曾为无法超过5%。日内将重点关注凌晨美联储主席鲍威尔讲话。在非农增加了美联储鹰派的底气后，鲍威尔任何强硬的讲话，都可能为美元进一步上行提供动能。此外，可稍微关注美国总统拜登的国情咨文。澳元方面，关注澳储行利率决议。技术面欧元/美元日图连续三日走跌测试50日均线，该线将是进一步走势分水岭，若向下跌破，将有望打开更大的下行空间。4小时图空头动能维持完好，仍有望进一步下行。小时图连续录得阴线后在1.0700上方略有企稳，但缺乏反弹动能。日内建议1.0750一线做空，止损1.0780，关注1.0700突破跟进机会。支撑位：1.0700 1.0640 1.0600 阻力位： 1.0750 1.0780 1.0800 英镑/美元日图在1.2000一线跌幅有所缓和，但随机指标仍未回到中性区域，关注能否跌破该档。4小时图短期均线向下发散提供打压，随机指标显示短线有反弹需求。小时图下探1.2004有所企稳，但缺乏反弹动能。日内建议关注1.2000一线支持表现决定进一步方向。支撑位： 1.2000 1.1950 1.1900 阻力位： 1.2080 1.2100 1.2140 美元/日元日图跳空站上MA50上方，短期均线转为向上发散，仍看涨。4小时图大阳线后跳空走高，进一步扩大涨幅。小时图连续创下新的高点和低点，仍有望继续走高。日内建议维持在132.00上方做多。支撑位： 132.00 131.75 131.20 阻力位： 132.90 133.40 134.00 黄金日图测试MA50，上方面临MA5/10死叉打压，暂时看震荡。4小时图在1860上方整理，短线阻力关注1880。小时图连续大幅下跌后在1860上方整理，但缺乏反弹动能。日内建议关注1860一线支持表现决定进一步方向。支撑位： 1860 1850 1840 阻力位： 1880 1890 1900 白银日图在22.00录得十字星，但短期均线向下发散，且随机指标仍未回到中性区域，暂时看震荡。4小时图大阴线后陷入整理，缺乏反弹动能。小时图回踩22.10企稳，但缺乏反弹动能。日内建议关注22.00一线支持表现决定进一步方向。支撑位： 22.00 21.70 21.00 阻力位： 22.60 22.80 23.00 2023-02-07

兴业投资2023-02-07

美元与黄金“拐点”突然来袭：鹰派加息50个基点、2024年前不降息！

及53年半低点3.4%。上周五的利率期货市场已经消化6月份触及5.02%的终端利率，过去几周一直低于5%。美联储预计将把关键政策利率上调至5%至5.25%之间，并至少维持到年底。这也就是说，美联储当前还有50个基点的加息空间需要前进，然后再维持高利率直到2024年。实际上不仅仅是摩根士丹利给出鹰派预测，高盛的金融分析师也认为，美联储至少要到2024年才会下调利率。高盛首席经济学家Jan Hatzius预测，利率将在整个2023年保持在5%以上，并全年保持在该水平。根据MarketWatc说法，自2006年至2007年的关键年份以来，就在该国陷入全面衰退之前，这个5%的门槛就没有出现过。Hatzius的大部分分析，实际上取决于1月份高于预期的就业报告，该报告显示美国增加517000个工作岗位，远高于预期的187000个基准。鉴于美联储降低利率的双重指导方针之一，是保持低失业率，另一个是更传统的通货膨胀率，而且因为就业市场仍然过于健康，央行将在另一个条件下更加努力以平衡尺度。然而，并非所有人都同意Hatzius的看法。据《商业内幕》(Market Insider)报道称，CME集团认为降息将在2023年底前进行，尤其是在通胀继续呈下降趋势的情况下。另一个重要影响因素将是，如何在6月最后期限之前处理当前的债务上限危机。利率是强劲经济的重要基石，一些人担心，通过继续将利率提高到创纪录的水平，美国人购买或投资的可能性将降低，这可能会阻碍资金流动。《福斯商业》在一项调查中报道，许多美国人表示，鉴于当前的利率，他们将在2023年停止购买汽车。当然，这可能会产生多米诺骨牌效应，波及房地产市场等其他领域。黄金与美元的“拐点”来到美元反弹上涨、黄金疲软走跌的逆转时代在非农后降临，鹰派加息的观点再次重返视野。但Kitco分析师Gary Wagner对当前黄金与美元的走势给出更深的分析，他表示，在考虑到黄金价格连续两天大幅下跌导致每盎司损失略低于90美元后，小幅上涨是显着的。重要的是，黄金期货和现货价格在美元走强的情况下完全上涨。 (来源:The Gold Forecast) 说明当前收益如何显着的最好方法是，查看美元走强和正常交易对现货定价的影响。今天实物黄金在交易中上涨3.10美元，但这并不能说明全部情况。 “美元走强导致黄金下跌11.75美元，不考虑美元强弱的正常交易，实际上使黄金上涨14.85美元。这就是为什么3美元的小幅上涨，并不能完全揭示今天黄金上行趋势的重要性，”他解释。 (来源:Kitco) 白银确实因美元走强而小幅下跌0.14美元，由于正常交易而下跌9美分，由于美元走强而下跌5美分，现货白银目前固定在22.25美元。 “因为今天金价的上涨，是在美元走强的主要逆风下实现的，我们可以说金价今天有效反弹，尽管仅从价格变化来看并不明显。然而，尽管美元走强，黄金的上涨可能只是空头回补，交易员在短期交易中获利，而不是最初积累的多头头寸。” 他再次强调：“换句话说，现在判断金价是否出现了价格转向看涨的初步迹象，其实还为时过早。” 自2022年11月3日以来，黄金的价值已大幅上涨，上周90美元的两日跌幅早该出现。它是否已经触底，是否在38.2%的斐波那契回撤位结束了这次调整，或者是否有更多的下行潜力，这些问题将随着时间的推移而揭晓。他最后总结：“事实上，市场今天没有看到金价大幅下跌，这对黄金多头来说是个好消息，时间将证明当前的价格调整是否已经结束。” 但不得不谨慎的是，就上述所提到的“鹰派加息50个基点、2024年前不降息”新剧本，恐怕将再次挑战黄金多头的上行空间。

小萧2023-02-07

会员

期市早盘：商品期货多数下跌，沪镍、沪锡跌超2％，沪银、纯碱等跌逾1％

　　金融界2月7日消息国内期货市场早盘开盘，商品期货多数下跌，沪镍、沪锡跌超2％，沪银、纯碱等跌逾1％，焦炭、PP等小幅下跌；棕榈油、沪铝等小幅上涨。　　沙特阿拉伯意外上调向亚洲客户出售的石油价格　　沙特阿拉伯出人意料地提高了其主要亚洲市场的油价。尽管原油价格今年下跌了约7％，交易员们在权衡美国紧缩货币政策的影响和中国需求反弹的预期。　　国家控股的沙特阿美公司提高了将于3月份运往亚洲的原油的大部分价格。该公司的旗舰产品阿拉伯轻质原油（ArabLight）被上调至每桶2美元，比该地区基准价格高出20美分。　　这是自去年9月以来该等级原油价格的首次上调，与对交易员和炼油商的调查相悖，此前预测沙特会将原油价格下调20美分。沙特向亚洲出口的原油约有60％是通过长期合同销售的，其定价每月都会进行审核。中国、日本、韩国和印度是最大的买家。　　伊拉克1月石油产量比OPEC+协议下目标水平低10万桶/日　　路透看到的伊拉克国家石油营销组织（SOMO）周一的数据显示，伊拉克1月原油产量为433万桶/日，比前一个月减少10万桶/日。　　生产数据显示，伊拉克1月产量比在OPEC+协议下的目标水平低10万桶/日。数据显示，此前，伊拉克联邦和半自治的库尔德斯坦地区的出口均有所下降，内部消费也减少。　　两位了解油田运营情况的石油官员本月稍早表示，伊拉克计划从2月20日起暂时关闭西古尔奈2号油田（West Qurna 2），进行为期10天的维护。该油田的产量为40万桶/日。消息人士称，此次维护不会影响石油出口，其他油田届时将增产以弥补缺口。

金融界2023-02-07

A股头条：重磅文件印发，培育中国品牌！工信部发声，做好新能源汽车关键原材料保供稳价工作

terest绩后跌14％。　　商品：期货市场继续受美元汇率走势影响，纽约黄金微涨0.2％止步三连跌；钯金一度跌至2019年9月来低位；伦铜失守8900美元，创1月10日以来的四周低位；伦锡跌5.3％，接连失守2.8万和2.7万美元两道关口；原油市场受中东供应及中国需求提振，纽约原油上涨1％，布伦特原油重回80美元上方。美元指数涨0.8％，连涨三日创1月9日以来的四周新高，彭博美元指数三天累涨2.3％，为去年9月份以来最大幅度。离岸人民币最低失守6.83元。市值最大的龙头比特币重回2.3万美元上方，以太坊涨升破1640美元。　　　　市场策略　　周一各股指全线下挫，从富时A50指数期货来看，已经大幅跌破头肩顶颈线位，短期顶部确立。短线将震荡或反抽，但这里难以直接转强。以ChatGPT为首的题材股较活跃，短期中证1000指数暂时不会大幅下挫，后市关注相关概念股的表现，防范龙头熄火。　　　　题材掘金　　数字经济：据报道，北京市人民政府印发的《2023年市政府工作报告重点任务清单》中表示，加快建设全球数字经济标杆城市，着力建设全球数字经济标杆城市，落实北京数字经济促进条例，推动北京数据特区建设，开展数据基础制度先行示范。加快数字经济和实体经济深度融合，推进数字产业化和产业数字化，推动数字经济全产业链发展，创新公共数据授权运营，深化公共数据开放、数据交易流通，提升数据要素治理能力。　　标的：三维天地（301159）、中科金财（002657）　　Wi-Fi 7：据小米路由器官微消息，小米万兆路由器和小米13系列即将OTA升级Wi-Fi 7，具体升级时间后续会公告。官方称，“Wi-Fi 7，不只是速度，更是系统性的体验跃升。多路连接、动态优选、更低延迟、更强抗干扰，为将来的娱乐、办公，带来更浩瀚的想象空间。”此前雷军曾在微博表示，小米13 Pro的Wi-Fi功能是小米史上最强的。目前国内还没有开放WiFi 7认证。一旦可以认证，就会开放WiFi 7功能。现在看来，国内望即将开启WiFi 7认证。　　标的：共进股份（603118）、天邑股份（300504）　　知识产权：中共中央、国务院近日印发《质量强国建设纲要》，提出要开展质量管理数字化赋能行动，推动质量策划、质量控制、质量保证、质量改进等全流程信息化、网络化、智能化转型；加强专利、商标、版权、地理标志、植物新品种、集成电路布图设计等知识产权保护，提升知识产权公共服务能力。　　标的：汉邦高科（300449）、中国科传（601858）　　公告精选　　【重大事项】　　万里石 002785：董事长胡精沛个人因涉嫌行贿而被留置并立案调查　　东北证券 000686：收到证监会立案告知书　　川能动力 000155：公司董事长被立案调查　　明牌珠宝 002574：收关注函：说明百亿投资合理性是否存在相关信息披露不及时情形　　海天瑞声 688787：自然语言业务对公司整体贡献大约在10％左右尚未与OpenAI开展合作　　新光药业 300519：签署慢支固本颗粒改善新型冠状病毒感染恢复期运动耐量的有效性和安全性研究合作协议　　宇通重工 600817：宇通集团等拟要约收购公司股份要约价为9.17元/股　　宇通客车 600066：宇通集团等拟要约收购公司股份要约价为7.89元/股　　6天3板云从科技 688327：未与OpenAI开展合作 ChatGPT的产品和服务未给公司带来业务收入　　【并购重组】　　合兴股份 605005：拟公开发行可转债募资不超6.1亿元　　凯立新材 688269：拟定增募资不超过10.75亿元　　【增持减持】　　ST开元 300338：实控人拟减持公司不超1.4％股份　　海南高速 000886：拟减持不超海汽集团3％股份　　神州数码 000034：股东王晓岩拟减持不超2％股份　　海程邦达 603836：股东及董监高拟减持不超1.91％　　ST天马 002122：股东拟减持公司不超1.99％股份　　天通股份 600330：公司拟减持亚光科技不超1％股份　　【其他事项】　　隆基绿能 601012：以部分募集资金向全资子公司增资20亿元　　富煌钢构 002743：2022年累计新签销售合同额约49.8亿元同比下降11％　　园林股份 605303：联合中标莱西市北京路综合整治工程（一期）　　重庆银行 601963：触发稳定股价措施启动条件　　康跃科技 300391：拟将证券简称变更为“长药控股” 　　长久物流 603569：与昇科能源签订战略合作框架协议　　晶方科技 603005：“MEMS传感器芯片先进封装测试平台”项目获得立项批复　　绿康生化 002868：公司浦潭厂区恢复生产　　龙建股份 600853：子公司联合中标高速公路项目　　上海医药 601607：注射用比伐芦定获得批准生产　　金冠电气 688517：中标2479万元避雷器产品　　太极实业 600667：子公司联合体签订14.06亿元项目合同　　信达地产 600657：共同参与认购芜湖信中盛投资合伙企业（有限合伙）份额　　高能环境 603588：中标防渗项目　　福石控股 300071：公司业务围绕整合营销、互联网营销展开　　晨光生物 300138：拟4.55亿元投建“年加工35万吨棉籽项目” 　　ST曙光 600303：1月整车销量合计134辆同比减少49.24％　　药明康德 603259：参股公司Structure Therapeutics Inc.在美国纳斯达克证券交易所挂牌上市　　神农集团 605296：1月生猪销售收入1.59亿猪价呈下降趋势　　西菱动力 300733：签订涡轮增压器开发合作框架协议　　北京科锐 002350：预中标3.99亿元南方电网招标项目　　大北农 002385：1月公司及参股公司生猪销售收入合计为8.15亿元　　英集芯 688209：拟投资设立新加坡英集芯、美国英集芯拓展海外业务　　广生堂 300436：乙肝治疗创新药GST-HG141片II期多中心临床试验首例受试者成功入组　　ST三圣 002742：公司及控股股东潘先文遭证监会立案　　粤水电 002060：中标分布式光伏发电项目一期工程　　*ST长方 300301：控股子公司康铭盛收到证监会立案告知书　　浙商银行 601916：庄粤珉辞去公司非执行董事职务　　华控赛格 000068：公司收到证监会立案告知书　　光线传媒 300251：来源于电影《深海》的营收区间约为1.8亿元至2.2亿元　　华泰证券 601688：决定延期召开股东大会　　交易提示　　【新股申购】　　坤泰股份　　申购代码：001260 　　股票代码：001260 　　发行价格：14.27 　　发行市盈率：22.98 　　申购评级：建议申购　　扬州金泉　　申购代码：732307 　　股票代码：603307 　　发行价格：31.04 　　发行市盈率：21.61 　　申购评级：建议申购　　【限售解禁】　　

金融界2023-02-07

每日钢市：期钢翻红，钢坯跌40，钢价跌势放缓

坯出厂价下跌40至3770元/吨。黑色期货市场带动现货价格趋弱，市场心态一般，整体成交有限。 6日，黑色系期货小幅上涨。期螺主力合约收盘价4049，与上一交易日上涨0.45%，DIF与DEA均向下，RSI三线指标位于37-48，向布林带下轨靠近。 6日，3家钢厂下调建筑钢材出厂价20-30元/吨。二、四大品种钢材市场价格建筑钢材：2月6日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4275元/吨，较上个交易日下跌14元/吨。具体来看，上午期螺低位震荡，早盘国内建筑钢材现货报价部分趋弱，个别持稳。从成交情况来看，午后期螺回涨，市场心态好转，低位成交有所好转，交投氛围一般。短期来看，本周短流程钢厂将迎来集中复产，届时仅个别钢厂仍处于停产状态，其产量基本恢复至节前水平；近期南方普遍降雨，下游需求恢复仍需时日。同时近期库存持续累库，市场销售压力增加。短期在供需双弱的格局下，国内建筑钢材价格或仍将继续窄幅趋弱为主。热轧板卷：2月6日，全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价4211元/吨，较上个交易日上涨2元/吨。黑色商品期货先弱后强，现货主流市场报价持稳为主，市场成交较上周五稍有改善，但增量幅度有限，市场观望心态浓厚。目前现货库存仍处于节后累库阶段，市场对需求预期依然有期待，需要关注接下来的终端采购和成材累库节奏。综合来看，短期热轧板卷价格或窄幅震荡运行。冷轧板卷：2月6日，全国24个主要城市1.0mm冷卷均价4659元/吨，较上个交易日下跌1元/吨。随着午后期货盘面小幅上涨，本来市场实际成交价格有较大优惠空间，期货走势向好后，贸易商优惠力度减小。需求方面，除北方市场外，其他市场贸易商及下游已经复工，但目前需求表现一般，需求的恢复及释放还需要一定时间。库存方面，春节期间市场停滞，在途资源逐渐入库，目前库存处于累库状态。心态方面，需求暂未释放，贸易商心态偏谨慎。整体来看，预计7日国内冷轧板卷价格或将窄幅震荡运行。中厚板：2月6日，全国24个主要城市20mm普板均价4323元/吨，较上个交易日持平。期货盘面跳水后拉升，现货市场交投氛围好转。从市场环境看，自春节后价格虽有利好因素的支撑，但是下游采购还没得到很好释放，价格承压。目前元宵节后工人陆续返岗，物流运输恢复正常，资源入库也基本整理完毕，市场活跃度或将增强。综合来看，供需表现尚可，下游采购表现呈现逐步恢复态势，预计7日全国中厚板价格震荡偏强调整。三、原燃料市场价格进口矿：2月6日，山东进口铁矿石现货市场价格震荡运行，成交冷清。山东部分成交：青岛港，PB粉报856元/吨。焦炭：2月6日，焦炭市场稳暂稳运行。焦企受盈利倒挂影响，生产积极性偏弱，部分焦企仍有限产，产地库存低位运行，出货顺畅有所好转。钢厂方面，钢厂开工有所提产，日耗回升，受钢材价格再次回落影响，钢厂盈利能力再度下降，不过目前钢厂采购相对正常，短期内焦炭市场暂稳运行。废钢：2月6日，废钢市场价格偏弱运行，主流钢厂废钢价格涨跌互现。上周尾期螺盘面飘绿预期回归现实，钢材终端需求暂未释放，刺激钢坯价格走低，市场心态偏谨慎，但整体盼涨情绪不减，元宵节过后各地区货场基本开工，不过工人到岗及物流还未完全恢复，加上产废企业订单欠佳，废钢产出量偏低，资源流转率不高，考虑到钢厂基本全部恢复收货，假期间低日耗生产消库，拉涨吸货趋势仍在，但电炉企业复产还在日程，需求端采废意愿暂未完全恢复，预计短期废钢市场价格窄幅震荡运行。四、钢材市场价格预测上周钢材市场呈现冲高回落态势，主要是大部分下游工程项目尚未复工，钢价无量空涨不可持续。元宵节过后，下游工程项目将加快复工。当前钢厂多数处于小幅亏损或盈亏边缘，上周供应增速偏快，导致市场情绪谨慎。短期钢价或震荡偏弱运行。

我的钢铁网2023-02-06

深度盘点NFT永续合约赛道：可以加杠杆做空NFT了？

的 NFT 衍生品交易答案。传统金融期货市场曾有个固有的局限，那就是它有结算日期且杠杆交易能力有限，不能适应这个 724 小时交易的加密市场。于是，BitMEX 在 2016 年 5 月 13 日推出了永续合约，采用了创新的资金费率调控现货与合约的价格尽可能保持一致，解锁了使用高达百倍杠杆的进行做多/做空的机会。它的横空出世永远的改变了加密货币及整个金融领域。事实上，有不少 NFTFi 创新的灵感来自于 DeFi ：例如，第一个 NFT AMM 项目 sudoswap 参考了 uniswap v3 AMM 的集中流动性方案，点对池借贷协议龙头则参考了借贷协议 Aave。有了 DeFi 市场的永续合约作为参考，能杠杆做多/做空 NFT 的永续合约平台 nftperp 来了。 nftperp 简介 nftperp 是什么？见名知意，nftperp 是一个针对 NFT 的永续合约去中心化交易所： • 建立在 Arbitrum 上 • 用户以 ETH 作为抵押品可以对 BAYC、CryptoPunk 等蓝筹 NFT 项目以最高 10 倍的杠杆进行永续合约交易 • 协议在蓝筹 NFT 的地板价基础上使用 NFT 价格评估协议 Upshot 集成 Chainlink 预言机馈送链上实时 NFT 价格数据 • 不需要真实的流动性提供者，也不使用订单簿，而是改进了由 Perpetual Protocol 首创 vAMM（虚拟自动做市商）机制来撮合 NFT 永续合约交易团队及融资信息目前公布的团队信息较少，仅知悉团队创始人是Joseph Liu。另外有多位投资分析师和研究员Mckenna、Nick Chong、Ben Roy和Ben Lakoff作为团队顾问。 11 月 25 日，NFT 永续合约交易平台 nftperp宣布以 1700 万美元估值完成 170 万美元种子轮融资，本轮融资由 Dialectic、Maven 11、Flow Ventures、DCV Capital、Gagra Ventures、AscendEX Ventures、Perridon Ventures、Caballeros Capital、Cogitent Ventures、Nothing Research、Apollo Capital、Tykhe Block Ventures、OP Crypto 等机构参投。平台使用情况 2022 年 11 月 25 日 nftperp 启动了 beta 主网，根据 Dune Analytics数据，截止发文该平台： • 累积交易量超过了 7000 万美元 • 有 1, 381 位用户进行了共计 21, 150 次交易 • 目前平台仅支持对 BAYC、Azuki、MAYC、CryptoPunks、Milady 五个系列进行永续合约交易 • 交易量最大的 NFT 系列是 Bored Ape Yacht Club，占 32.4% 的份额，其次是 Azuki，占 29.6% 的份额路线图根据官方路线图显示， 2023 年后续的计划有： • V1 公开主网上线 • Mafia Nuts 集合发售 • L2 解决方案重新评估 • nftperp 代币分发 • NFT 指数衍生品 • 无需许可的市场 • 结构性产品发布等等 nftperp 的交易机制使用 vAMM 撮合交易原始的静态 vAMM 2018 年，去中心化永续交易平台 Perpetual Protocol 推出了 vAMM（Virtual Automated Market Makers，虚拟自动做市商）机制。与普通的 AMM 相同，vAMM 也是采用了 x * y = k 进行自动价格发现，不同的是 vAMM 不需要真实的流动性提供者，用户将真实资产作为抵押品存入智能合约金库后会铸造虚拟资产，然后按照 x * y = k 在流动性池内交易和报价，由此也提供了做空和杠杆交易的功能，且避免了无常损失。 vAMM 作为一个独立的结算市场，所有的利润和亏损直接在担保金库中结算，即一个交易者在 vAMM 的盈利就是其他交易者的亏损。 vAMM 如何独立结算损益然而原始的静态 vAMM 在单边行情会发生问题：假如在牛市时现货价格暴涨，要将合约价格与现货价格保持一致，需要建立大量的多头头寸，因而资金费率很可能是需要支付给多头持有者的，空头没有动机激励去支付这些资金费率，即资金费率造成了多空利益失衡，价格也会远远偏离联合曲线，此时协议会面临系统性风险。为了解决这个问题，Perpetual Protocol v2 整合了 vAMM 机制与 Uniswap v3 的集中流动性，同时提供 PERP 流动性激励和上线限价单功能。Solana 的永续合约协议 Drift 则是在其基础上通过「重新挂钩」和「调整流动性」开发了 Dynamic vAMM。 nftperp 引入了动态 vAMM nftperp 便是借鉴了 Drift 的这个动态 vAMM，采用了 DVL(Dynamic Virtual Liquidity，动态虚拟流动性)，使得 x * y = k 等式中的虚拟资产 x 和 y 可以根据以下两种情况动态调整（参考 nftperp 文档）： • 收敛事件：当永续合约价格偏离预言机价格超过 5% 持续 8 小时以上时，认定发生了收敛事件。系统将采用以下公式调整 y 值来与预言机价格匹配。一旦触发收敛事件，虚拟流动性就会重置到联合曲线的中心。此外，nftperp 目前无限期提供收敛奖励，当 vAMM 价格与指数价格偏离超过 2.5% 时，用 $vNFTP 激励用户缩小价格偏离，收敛奖励根据收敛交易（开仓时间超过 30 分钟）的名义价值分配。 • 流动性因子 k 的动态扩张/收缩：由于协议不能预测平台的多/空头持仓，因此动态的 k 至关重要。k 表示虚拟流动性的深度。k 越大，交易执行时的滑点越小。只要 k 扩张/收缩的过程不影响 x 和 y 之间的比率，该协议就可以承受任何市场条件（高持仓量与低持仓量）。通过以上模型，nftperp 确保价格始终在 vAMM 流动性最深的曲线部分交易，可用虚拟流动性与交易需求相对应，使得交易者获得最佳滑点和可用流动性。另外，为了保证 nftperp vAMM 在非正常行情中仍保持高可用性，还进行了以下两项优化： • 动态资金费率：标准资金费率会考虑头寸规模、合约标记价格和预言机价格，而 nftperp 会考虑多头和空头之间的总比率，以更好地平衡未平仓合约。另外，资金费率每小时更新一次，以确保合约价格不会太偏离 NFT 交易市场地板价。 • 波动限制：为每个区块的合约价格设定了 ± 2% 的变化限制，以保护协议免受闪电贷攻击和高波动期间保险基金流失的操纵。Drift v1 经历过这种情形，LUNA 价格的大幅波动导致系统内未实现的损失和收益不平衡，并且超额收益可以不受限制地从保险基金中提取。使用稳健防篡改的「真实地板价」定价根据nftperp 官方文档说明，由于 NFT 的非同质化特性，使得 NFT 定价/估值非常困难。在当前 NFT 相关的协议中，大多数都是采用地板价作为定价/估值指标。然而，直接采用 NFT 的地板价作为预言机的喂价数据会产生一些问题： • 价格操纵 • 单一 NFT 挂单（成为地板价）并不能代表该 NFT 系列的广泛共识 • 最低售价仅代表卖方而不是公允价格（出价和要价都认同的价格）其中，价格操纵是最显而易见的问题，即使是单价高昂的 BAYC 等蓝筹 NFT 也无法幸免于难。例如，去年 11 月，BAYC 的第 7 大持仓者Franklin曾「操控」地板价来引发 BendDAO 触发拍卖清算实现他的「砸盘套利」策略。（可参考《BAYC 大崩盘：一夫当关，万夫清算》一文） Upshot x Chainlink 参考 DropsDAO NFT 预言机模型，nftperp 使用 NFT 价格评估协议 Upshot 集成 Chainlink 预言机数据，最终计算出稳健防篡改的「真实地板价」（True Floor Price）馈送给平台使用。计算方法： 1. 收集和解析：对顶级 NFT 市场上的链上/链下 NFT 交易事件进行收集和解析 2. 检测数据合格性：根据交易事件类型、Token ID 和清洗交易检测确定数据是否合格 3. 过滤异常数据：使用统计方法和波动性评分过滤极端异常值和可能的异常值 4. 计算：使用时间加权平均价格算法对过滤后的数据进行计算，得出「真实地板价」「真实地板价」计算中涉及的数据是通过 nftperp 运营的预言机从 Opensea、LooksRare 和 X2Y2 的 API 中提取的交易数据。每次发生合格的公开交易时都会更新计算出的价格，确保价格是最新的，同时保护用户免受价格操纵。这个过程已经在真实的蓝筹 NFT 交易数据集上进行了回溯测试，以证明其有效性，如下图所示。清算、保险、交易费用当交易员建立杠杆头寸时，他们利用抵押品从协议中借入资金，买卖资产。当市场朝着他们不利的方向变化，该交易员头寸的价值与最初抵押品的价值接近到某一阈值时，协议将会对该头寸进行清算，以维持其偿付能力。当该交易员的头寸价值对他们不利时，他们的损失将转向他们的保证金，即初始抵品。该协议现在面临风险，价格的突然变动可能使交易员的头寸价值低于最初的抵押品。当交易员头寸的价值与最初抵押品的价值过于接近时，协议将对该头寸进行清算，以维持其偿付能力。各个 NFT 集合的最大杠杆许可和最小保证金比例要求不同 nftperp 采用了传统的 Keeper bots 清算机制，在清算时赚取名义头寸规模的 1.25% ，其余部分进入协议的保险基金。保险基金用于确保协议对坏账的偿付能力，基金池中的资金由清算和交易费收入（协议 0.15% 的交易手续费）组成。保险基金的规模会随着协议的采用而增长，在未来将能够允许偿付更多的未平仓合约。协议交易费用的动态调整协议的基本交易费用设定为 0.3% ，但这个数字也会随着标记价格的偏差而动态调整，以激励空头和多头之间的平衡。费用调整机制如上图所示。官方文档中也提到代币质押者将获得一部分交易费用，但目前尚未公布信息。 NFT 永续合约可以解决当下 NFT 市场的哪些问题？当前 NFT 市场的缺陷： • 无法对冲风险 • 大多数人无法购买昂贵的蓝筹 NFT • 没有简单且资本效率高的方法来进行杠杆交易 • 二级市场的手续费和版税减少了交易者的利润针对这些问题，nftperp 提供了七个具体场景的解决方案。（参考官方《nftperp 用例——填补 NFT 金融中的空白》一文） 1. 对冲自己的 NFT 头寸持有 NFT 即持有现货，在 NFT 的价格上涨后许多交易员/收藏者想在继续持有的同时对冲潜在下跌的风险。在这种情况下，可以选择开一个空头头寸，风险敞口等于被对冲的 NFT 价格。这种对冲策略有助于在保留 NFT 所有权的同时保护收益，因此持有者仍然可以获得所有相关的好处，例如白名单机会、空投机会和社区访问权。 2. 买不起昂贵的 NFT 众所周知，蓝筹 NFT 价格高昂，nftperp 降低了准入门槛，可以实现以低至 1 美元的抵押品在 Punks、BAYC、MAYC、Squiggles、Azuki 和 Moonbirds 上创建头寸。这种灵活性不仅会迎合现有的 NFT 交易者，而且还会使 NFT 交易的入门对于用户更加友好，这对于未来 NFT 被大规模采用来说意义重大。 3. 扩大利润空间与提高交易流动性例如，当一名交易员购买的 BAYC 从 70 ETH 上涨至 75 ETH，此时有 5 ETH 的浮盈，他决定获利了结。然而在扣除了 OpenSea 的 2.5% 手续费 + BAYC 的 2.5% 版税 + Gas Fee 以后，利润仅剩不到 2 ETH。nftperp 认为平台和项目方的层层加码不仅减少了交易者的利润，还降低了 NFT 市场的流动性。 Nftperp 为优化交易利润提供了一个更好的选择，开仓/平仓的基本费用设置为 0.3% 。为了激励空头和多头之间的平衡，该费用确实会根据未平仓量进行调整，但要达到接近 OpenSea 水平的费用需要极端的情况。此外，该协议基于 Arbitrum，它的 Gas Fee 比以太坊低得多。除了较低的费用之外，永续合约比 NFT 现货更具流动性。因为无需找到出售的 NFT 的特定买家，nftperp 上的头寸可以随时了结。金融市场流动性为王，尤其是对于机构交易而言，但这些好处同样适用于所有交易者。 4. Degen 和高级交易者的杠杆杠杆是一个强大的工具，nftperp 提供高达 10 倍的多头和空头杠杆，但这会放大所有收益和损失。因此，通常杠杆的使用需要 NFT 市场动态方面的专业知识和所交易特定 NFT 集合的催化剂。对于具有较高风险承受能力或对某项交易有强烈信念的交易者，杠杆可以提供更高的资本效率。 5. Delta 中性流动性挖矿策略 BendDAO 和 Jpeg'd 等 NFT 抵押借贷协议允许用户将他们的 NFT 存入金库以借出资金。用户可以将这些借出的资金带入更广泛的 DeFi 生态系统中以赚取收益，在获利后偿还贷款以取回存入的 NFT。借款人面临的主要风险是，如果 NFT 的价值下降并将其抵押率降低到某个阈值以下，则其 NFT 将被清算。这种情况下，空头对冲将成为有用的工具。在存入的 NFT 损失价值的情况下，空头将获利，为存款人提供额外的资本来偿还足够的贷款并避免清算。 6. 与期权交易风险的对冲期权可以作为另一种形式的 NFT 金融衍生品。持有人的另一种常见的下行保护策略是购买看跌期权，授予他们在设定时间段内以预定价格出售 NFT 的权利。交易看跌期权的卖方承担了这种下行风险，以换取买方支付的期权费形式的收益。为了使用 nftperp 对冲这种风险，看跌期权卖方将在同一 NFT 集合上做空，以在期权被行使时保护他们。反之亦然。可以参考最近 nftperp 与 NFT 期权协议 Hook Protocol 关于 Delta 中性的合作内容。 7. 做市商对冲 NFT 做市商和 NFT AMM 的用户也可以从对冲中受益。随着 Sudoswap 等平台将基于流动性池的交易引入 NFT 市场，流动性提供者现在可以将他们的 NFT/FT 存入这些池中，并指定他们对买入/卖出 NFT 的出价/要价。然后，交易者可以在池中买卖 NFT，价格由池的联合曲线决定。当 LP 可以通过 nftperp 进行对冲时，买卖价差应该会收紧，因为在价格下跌的情况下，投标人可以通过做空来减少下行风险。这将改善池内的流动性，并可能提高交易者的资金利用率。 NFT 永续合约的市场有多大？先看看加密货币衍生品市场的情况与传统金融市场一致的是，加密市场的衍生品交易的市场规模要大于现货交易。根据 TokenInsight， 21 年 Q2 永续合约单项的的交易量为 19 万亿美元，相当于每天的交易量超过 2000 亿美元，已经超越了现货。若加密货币的总市值在 5 年内达到 10 万亿美元，伴随的衍生品交易量可能会达到 70-100 万亿美元。根据 Switcheo Labs 数据显示，中心化交易所的加密货币衍生品交易平均占加密货币总交易量的 69% 。例如，Binance 每日交易量的 76.6% 来自衍生品（646.5 亿美元中的 495.2 亿美元），而 FTX 产生每日衍生品交易量的 78.9% （78.8 亿美元中的 62.2 亿美元）。在去中心化交易所方面，让我们比较一下 Uniswap 和 dYdX 的交易量，因为它们是该领域最大的现货和衍生品市场。Uniswap 的日交易量为 10.9 亿美元，而 dYdX 的衍生品平均日交易量为 13.3 亿美元。这分别达到 45.2% 和 54.8% 。 Bloomberg此前也曾报道，BTC 永续合约的交易量占期货交易总交易量的 93% 。由此可见，无论是传统金融市场、加密市场的中心化交易所还是去中心化交易所，衍生品交易市场规模都要大于现货交易。而永续合约作为加密市场首创且独有的衍生品市场，相较于其他金融产品有着巨大的交易灵活性，备受市场青睐。预估 NFT 永续市场规模根据 DappRadar 数据，最近一个月交易量最大的 NFT 平台是 Blur，总交易量为 4.42 亿美元，日均交易量为 1473 万美元。通过对比头部 NFT 现货交易平台，可以预估当 nftperp 逐渐被更多交易者采用时它的市场份额。根据 Dune Analytics数据，自 11 月 25 日 nftperp 的累积总交易量为 7100 万美元，日均交易量为 101 万美元。类比去中心化交易平台现货交易与衍生品交易比例，保守估计 nftperp 的日均交易量也可以达到最大的 NFT 现货交易平台同样的水平。nftperp 对平台上的所有头寸收取 0.3% 的交易手续费，其中有部分收益会分给其平台代币 $NFTP 的质押者。 NFT 市场过去一年的交易量此外，根据 NFTGO 数据，过去一年 NFT 市场总交易量为 170.6 亿美元，日均交易量为 4674 万美元，同样类比于加密货币市场，NFT 的衍生品市场潜力巨大。 NFT 永续合约市场还面临哪些挑战？仍存在价格操纵的可能任何金融市场都存在价格操纵的可能，由于 NFT 市场体量偏小，现货价格是相对容易被操纵的。现货价格操纵发生时，价格的剧烈波动可能导致衍生品市场发生大量清算事件，协议的保险基金可能不足以偿还坏账，进而协议会面临系统性风险。可预见的是 NFT 衍生品市场份额会逐步增大，当从衍生品市场获利机会大于操纵现货市场的的成本时，价格操纵的事件就一定会发生。因此，如何规避或尽量降低这种事件发生的概率是需要预先考虑的。 vAMM、「真实地板价」机制的鲁棒性、能否与资金利率配合维持系统正常运转等方面尚待市场检验。长尾 NFT 资产的永续合约需求仍需被满足 2004 年美国《连线》杂志总编辑克里斯·安德森 (Chris Anderson) 提出了著名的「长尾理论」(The long tail)，认为互联网将为利基市场赋能长尾巴，而长尾的利基市场规模甚至会超过短头的规模经济。 NFT 市场也有自己的「长尾」版本，就是指那些市值小、交易量低、知名度不高的 NFT 项目，目前 NFT 市场上有上数万个 NFT 项目，然而只有少数几个能进入前 50 名，成为所谓的「蓝筹」和「准蓝筹」，其他的项目则构成了「长尾」。加密货币市场也是同样的道理。因此，面向 NFT 和加密货币的长尾的利基市场的平台/服务在未来可能有着更大的价值空间。参考去中心化交易平台，交易现货的 DEX Uniswap 通过可以通过无需许可上币为众多长尾资产提供了流动性，但是去中心化永续合约鲜有能实现无需许可上币功能的（CoinFLEX、Mycelium 等平台已实现），原因在于永续合约交易比现货交易更复杂，对于撮合交易机制、链上响应速度、链上清算等方面有着更高的要求。同时，创建永续合约池的门槛高，例如去中心化永续合约协议 TracerDAO（现为 Mycelium）如果要部署一个 Token 的永续合约池的话，需要配置很多参数：杠杆函数、更新间隔、铸币/烧毁费等等。对于 NFT 市场，长尾 NFT 资产的永续合约需求仍在，但是能实现非蓝筹的 NFT 项目的借贷、衍生品交易等功能的产品迟迟未出现，这是由多个原因造成的。以 nftperp 为例，它的「真实地板价」对于数据质量和计算方式要求很高，NFT 市场存在大量的不可靠数据（如清洗交易），这造成了它目前只适用于流动性大的蓝筹 NFT 系列。以 BendDAO 为例，即便是顶级蓝筹 BAYC 也会被大户操纵地板价来「清算套利」，更何况是市值更小的长尾 NFT 资产呢？归根结底，NFT 流动性差、NFT 难以估值定价等上游问题没有得到很好的解决，制约了下游的 NFTFi 产品开发，无法释放 NFT 长尾资产的潜力。结语着眼于 DeFi、NFT 乃至整个加密领域，不断的金融创新将市场推向了更高的水平。不同细分领域的产品之间可组合性的提高将进一步刺激市场的创新，NFT 特定的衍生产品将为市场提供更多的交易策略，新生的 NFT 市场会获得更多深度，就像期权和期货合约在成熟的金融市场中发挥重要作用一样。随着 NFT 基础设施越来越完善，相信上层的 NFT 金融化进程也会不断加快，NFT 将不只是一张小图片，它将与 NFTFi 一同成为加密领域乃至金融世界的重要组成部分。来源：金色财经

金色财经2023-02-06

东英资管与GROW和RCMCC战略合作发行直连中国基金策略

投资者可以从此前未触及的市场（例如商品期货市场）中获得与整体市场低相关的回报。中国监管机构近期发布了41种新的衍生品品种名单，允许其通过合资格境外投资者(QFI)资质进行交易。 " "马晖洪(William Ma)在识别超额收益方面有着卓著的业绩记录，这归功于他对机构尽职调查的独特方法论。更重要的是，这与东英资管的价值观和标准一致。" GROW首席投资官马晖洪补充说道："我们在中国国内市场拥有超过20年的跨周期实地投资经验。 2022 年11月初，我们就以'十亿美元的推文'预测了中国市场底部1。与我们合作的投资者已为即将到来的变化做好了准备。虽然市场已经反弹了50%，但我们仍然看到可转债策略和主动管理的商品期货策略的入市机会。我们计划与东英资管和RCMCC一起开发 FoF/MoM 产品，投资于在上一个熊市周期中表现良好的优秀中国在岸管理人。" RCM China Consulting的中国区负责人Matthew Bradbard表示："自2018 年以来，我们一直深耕在岸投资与西方策略领域，我们发现了大量在岸和离岸市场的投资人才。我们的交易员和投资者都对市场的开放准入感到高兴与期待，但我们需要确保整个生态系统的可扩展性。我认为每个策略的优势不应受限于产品结构，但可能因市场而制约策略容量。" RCM China Consulting由Matthew Bradbard掌舵，他拥有超过20年金融市场经验，特别专注于交易所交易的期货领域。他和团队通过在中国内地成立的咨询子公司和技术实体，逐步发展出针对中国市场专业理解与积累。团队亦向投资者和交易员提供通过外商独资企业（WFOE）、合格境外投资者（QFI）和总收益互换（TRS）方案投资中国的咨询服务。迄今为止，RCMCC的中资合作伙伴已经投资了近10亿人民币的资金，使用RCMCC获得市场信号和数据分析。交易由RCMCC通过其专有的 OMS系统执行，该系统至今已写入 4个中国大陆独立软件开发商。Bradbard 相信 RCMCC 和他的团队正面临非凡的发展机会。 1 - https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-11-02/how-a-mysterious-china-screenshot-spurred-a-450-billion-rally

美通社2023-02-06

商品期货收盘有色金属领跌，沪银、沪锡跌超4％，沪镍跌超3％

　　金融界2月6日消息国内期货市场收盘，商品期货走势分化，有色金属领跌。沪银、沪锡跌超4％，沪镍跌超3％，沪锌、原油等跌逾2％，玉米、淀粉等跌超1％，PP、棉花等小幅下跌；生猪、棕榈油涨超2％，菜粕、豆粕等涨超1％，NR、尿素等小幅上涨。　　发改委：猪粮比价进入过度下跌一级预警区间国家将启动猪肉储备收储工作　　据国家发展改革委监测，1月30日～2月3日当周，全国平均猪粮比价为4.96∶1，进入《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间。国家发展改革委将会同有关部门启动中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地同步收储。　　高盛：油价今年将重返100美元/桶　　虽然近期持续震荡，甚至表现有些弱；但大宗旗手高盛再度唱多原油价格。高盛集团表示，今年油价将回升至每桶100美元以上，随着闲置产能耗尽，2024年可能面临严重的供应问题。由于制裁可能导致俄罗斯石油出口下降，而中国的需求预计将随着该国结束其疫情防控政策而复苏，油价将从目前的80美元/桶左右上涨至100美元/桶以上。　　高盛大宗商品研究主管柯里（Jeff Currie）周日在沙特阿拉伯利雅得的一次会议间隙表示，石油行业缺乏满足需求所需的生产支出也将推动原油价格上涨，到2024年，这种产能不足可能成为一个大问题。柯里说：“大宗商品超级周期是一连串的价格上涨，每个高点都更高，每个低点都更高。” 柯里重申了高盛的观点，即欧佩克+将在今年晚些时候解除生产限制并寻求提高产量。欧佩克+市场监测委员会本月建议该组织保持石油产量不变。柯里说：“目前，我们仍处于盈余平衡状态，因为中国需求仍未完全反弹。”

金融界2023-02-06

商品期货早盘收盘跌多涨少，沪锡跌超5％，沪银、沪镍跌超4％

　　金融界2月6日消息国内期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨少，金属系期货普遍下跌，沪锡跌超5％，沪银、沪镍跌超4％，低硫燃料油、沪锌跌超3％，SC原油、苯乙烯、燃料油跌超2％。涨幅方面，菜粕、棕榈油涨超2％，豆粕、液化石油气、菜油、豆二、豆油涨超1％。

金融界2023-02-06

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