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半导体材料国产化加速，科创新材料ETF(588010)早盘一度涨超2%

场中选取50只市值较大的先进钢铁、先进有色金属、先进化工、先进无机非金属等基础材料以及关键战略材料等领域上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场代表性新材料产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年6月28日，上证科创板新材料指数(000689)前十大权重股分别为沪硅产业(688126)、西部超导(688122)、凯赛生物(688065)、安集科技(688019)、天岳先进(688234)、容百科技(688005)、天奈科技(688116)、厦钨新能(688778)、金宏气体(688106)、华秦科技(688281)，前十大权重股合计占比51.72%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-19 11:52

光伏产业链价格触底反弹？中国企业20GW大单落地沙特，行业洗牌加剧

经历长期下跌后，近期出现企稳迹象。中国有色金属工业协会最新数据显示，本周N型棒状硅成交均价为4.00万元/吨，单晶致密料成交均价为3.43万元/吨，N型颗粒硅成交均价为3.65万元/吨。尽管价格仍处于低位，但部分硅片尺寸价格已出现小幅上调，引发市场对光伏产业链是否触底反弹的猜测。产能过剩加剧行业洗牌当前光伏产业链面临产能过剩的严峻挑战。硅业分会指出，产业链上下游现金流紧张，下游企业囤货意愿不足。多晶硅价格已达到厂商心理极限，部分生产企业因市场因素延缓复产进度。值得注意的是，头部企业如中环、高景等仍保持接近满负荷生产，而其他专业企业开工率仅为20%-50%。这种差异化生存状态凸显了行业洗牌正在加剧。光伏产业链的产能过剩不仅体现在硅料环节，还延伸至硅片、电池和组件领域。InfoLink分析认为，核心矛盾在于现有产能与新产能之间的竞争。部分企业因未能实现盈利而提前减产，预计7月硅料供应将进一步下调。短期内，硅片价格可能在底部呈现小幅波动的走势。中国企业积极开拓海外市场面对国内市场的激烈竞争，中国光伏企业正积极开拓海外市场，以缓解产能过剩的压力。本周，TCL中环、晶科能源、阳光电源分别与沙特阿拉伯RELC、VI、ALGIHA签订合约，建设包括20GW硅棒硅片、10GW电池组件、7.5GWh储能项目。这一大规模合约的签订，不仅为中国企业带来了新的市场机遇，也有助于推动中东地区光伏产业的发展。光伏产业链的海外布局不仅限于沙特，还包括阿联酋、阿曼等国家。中国晶硅光伏企业正加速中东市场一体化布局，助力这些国家实现碳中和承诺。这种全球化战略有望缓解国内市场的产能过剩压力，同时提升中国企业在全球光伏产业链中的地位。尽管当前光伏产业链面临诸多挑战，但行业的长期发展前景仍然光明。中原证券认为，虽然光伏行业中报业绩将大幅下滑，光伏板块估值处于历史低位，但头部企业具备明显优势。华安证券则指出，三季度硅料价格降幅有望收窄，低成本企业将更具竞争力。在这一轮行业洗牌中，具备技术、资金和全球化布局优势的企业有望脱颖而出。随着新能源政策的持续推进和全球对清洁能源需求的增长，光伏产业链有望逐步走出低谷，迎来新一轮的发展机遇。然而，企业仍需密切关注市场变化，持续优化成本结构，提升技术水平，以应对未来可能出现的挑战。

金融界07-19 11:51

基金经理大撤离白酒，转战红利出海板块：二季度公募基金持仓大揭秘

季度重点布局了军工、电子、绿电、医药、有色金属、传媒和化工等领域。李晓星表示，他主要选择周期位置处于底部向上、股价位置不高和估值相对合理的标的。李晓星特别看好国防军工板块，认为该板块估值处于历史底部，年内需求有望反转，订单将逐步修复，从而带动产业链个股业绩端的修复。对于新能源行业，他指出产能大幅扩张周期接近尾声，供给端的过剩状况正在逐步改善，而国内需求保持平稳。尽管欧美政策存在不确定性，但他仍对该行业保持谨慎乐观态度。总的来说，二季度公募基金的持仓变化反映出基金经理们正在积极应对市场变化，寻找新的投资机会。白酒板块的调整引发了市场对高端消费品投资前景的思考，而军工、新能源等板块则成为新的投资热点。对于普通投资者而言，关注基金经理的投资逻辑和市场判断，有助于更好地理解市场动向，做出明智的投资决策。

金融界07-19 11:42

政策利好+订单增长等因素持续催化，燃料电池汽车赛道升温，新材料ETF平安(516890)、新能车ETF(515700)震荡走高

料主题指数选取50只业务涉及先进钢铁、有色金属、化工、无机非金属等基础材料以及关键战略材料等新材料领域的上市公司证券作为指数样本，以反映新材料主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年6月28日，中证新材料主题指数(H30597)前十大权重股分别为宁德时代(300750)、万华化学(600309)、北方华创(002371)、隆基绿能(601012)、通威股份(600438)、三安光电(600703)、三环集团(300408)、宝丰能源(600989)、格林美(002340)、华友钴业(603799)，前十大权重股合计占比54.19%。相关产品：新能车ETF(515700)，场外联接(A类：012698；C类：012699) 光伏ETF平安(516180)，平安光伏指数基金(A类：012722；C类：012723)；新材料ETF平安(516890)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-19 11:02

热点速递-金价再创新高，持续关注投资机会

指数（021074/021075）以及有色金属ETF基金（516650）及其联接指数（016707/016708/021534），其中黄金股弹性更大。相关产品： 1、黄金ETF华夏（518850）及其联接基金（008701/008702）：黄金ETF华夏为商品基金，投资于国内黄金市场，基金净值会随着国内黄金现货价格波动而产生波动，从而承担黄金价格波动风险。黄金是一类特殊的资产，具有金融属性、货币属性和商品属性三方面属性，一直被认为具有一定的抗通胀属性。商品的长期回报率与传统的股票、债券等投资工具的回报率相关性较小，可作为资产配置工具，有效优化客户资产组合的风险收益结构。 2、黄金股ETF（159562）及其联接指数（021074/021075），跟踪中证沪深港黄金产业股票指数（指数代码：931238，简称：SSH黄金股票），该指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。 3、有色金属ETF基金（516650）及其联接指数（016707/016708/021534），跟踪中证细分有色金属产业主题指数（指数代码：000811，指数简称：细分有色）反映沪深两市细分有色产业公司股票的整体走势，该指数从有色金属及采矿等细分产业中挑选规模较大、流动性较好的公司股票组成样本股。指数成份股行业特征鲜明，细分领域分布均衡，覆盖了有色金属行业主要细分领域，主要集中在申万二级行业中的工业金属（50.1%）、小金属（18.5%）、贵金属（15.1%）和能源金属（12.6%）。数据来源：招商证券、Wind，截至2024.7.18。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-19 09:32

中信金属的雄心与现实：距离成为中国版“嘉能可”还有多远？

式，进一步稳固了铌产品的市场供应，并在有色金属贸易行业形成了较强竞争优势。同时，公司还投资了其他优质资产，在超导材料、铂金等先进材料领域积极布局。中信金属的主要矿业项目均以合作入股的方式进行，股权比例和项目层次各不相同。例如，在2018年至2019年期间，中信金属通过两次认购，成为了世界知名矿业公司艾芬豪矿业的单一最大股东，持股比例达25.97%。艾芬豪矿业于2012年10月在多伦多证券交易所上市，旗下拥有三个在建的、资源禀赋一流的优质矿业资产，分别是位于刚果金的Kamoa-Kakula铜矿(简称“KK铜矿”)、Kipushi锌铜矿以及位于南非的Platreef铂族多金属矿。 KK铜矿是世界上最大的高品位层状铜矿床，已探明的铜资源量为4249万吨，平均品位为2.56%。该铜矿的一、二期项目已于2022年提前数月实现商业化生产，全年产铜量为33.3万吨，2023年产铜量达到39.36万吨。预计三期项目将在2024年底投产，产能将达到44万吨，届时将成为全球第三大铜矿，预计矿山服务年限为33年。 Kipushi锌铜矿位于刚果(金)的中非铜矿带，距离KK铜矿东南约250公里。该矿拥有超高的锌品位，是国际矿业领先的研究咨询集团伍德曼肯兹认为锌品位超过全球第二高锌矿项目的两倍以上的优质资产。目前，Kipushi项目的整体建设进度已完成约67%，选厂预计将比原计划提前于2024年第三季度投产。该矿不仅产锌，还产铜和铅等金属。 Platreef铂族多金属矿位于南非，是该世界上最优质的铂族金属矿之一。该项目资源量为8.52亿吨矿石，平均品位(3PE+Au)为3.45g/t，且该矿位于世界优质的铂金生产地区，具有极高的开采价值。此外，艾芬豪矿业还在不断勘探新的铜矿资源，以进一步拓展其矿业版图。值得一提的是，中信金属与五矿资源有限公司曾联合收购嘉能可旗下的秘鲁Las Bambas邦巴斯铜矿100%股权。邦巴斯矿山是全球规模最大的铜矿项目之一，也是世界级的优质铜矿资产。自2016年7月商业达产以来，项目生产运营情况基本稳定，铜精矿含铜金属年产量稳定在30-40万吨之间。2023年第二季度，邦巴斯铜矿选矿品位提高至0.69%，销售铜精矿41.7万吨，创历史新高。上半年，该矿为中信金属贡献权益利润0.94亿元，同比增长253%。对照五矿资源的2023年年报可以看出，其铜产量较2022年增加了14%，主要原因是Las Bambas矿山的稳定运营。该矿山全年表现出色，选矿处理量和年度销售量均创下历史新高。尽管面临铜价下跌和运营费用增加等挑战，但Las Bambas的EBITDA仍较2022年增加了24%。对于2024年，五矿资源预计Las Bambas的铜产量将在280,000吨至320,000吨之间，与2023年的产量基本一致。然而，由于采矿量和选矿量的增加以及假设钼价格下降导致的副产品收益降低，其C1成本预计将在1.60美元/磅至1.80美元/磅之间，较2023年有所上升。中国嘉能可呼之欲出众所周知，嘉能可作为全球大宗商品供应链的领军者及全球第四大矿业集团，其背后拥有着超过100座矿山等丰富的上游资源。其成功的秘诀之一，便是其强大的供应链金融服务能力。嘉能可在全球范围内拥有多个私募基金公司，融资渠道畅通无阻，这使得它能够迅速且便捷地为全球供应链上下游客户提供优质的供应链金融服务。而在中信集团中，我们似乎看到了与嘉能可相似的身影。中信集团的金融板块实力雄厚，而在其五大业务板块中，以矿产和金属为主要业务的“先进材料”板块无疑成为了其发展的重点。中信金属作为该板块的核心企业，主营业务为金属矿物贸易，采用了典型的投资驱动实体的经营模式。特别是在资源矿产类的大宗贸易领域，资金的优势往往决定了企业能否穿越价格周期，甚至参与到采购定价和保证稳定供应(如承诺包销，即offtake)的竞争中。中信金属凭借其强大的资金实力，无疑在这一领域拥有显著的优势。

证券之星07-19 09:01

格隆汇基金日报 | 大幅度调仓！张坤、萧楠、李晓星二季报出炉

金的持仓集中在军工、电子、绿电、医药、有色金属、传媒、化工等方向，选择周期位置底部向上、股价位置不高和估值相对合理的标的。暂时回避了一些电力设备新能源、汽车以及部分电子，看好科技方面的科创自强以及核心设备国产化以及内需相关。关于加减仓，李晓星认为，国防军工板块估值处于历史底部，年内行业需求有望反转，订单逐步修复将带动产业链个股业绩端修复。春节旺季之后，消费行业需求疲软的压力依然存在，行业竞争加剧，企业加速分化，大部分行业和公司业绩环比都有走弱的迹象，市场预期进一步向下修正。二、今日基金新闻速览达诚基金与甬兴证券签署代销协议近日，达诚基金与甬兴证券签署代销协议，投资者可自7月17日起在甬兴证券办理达诚基金旗下开放式基金的申购、赎回、定期定额申购业务。据不完全统计，7月份以来，截至7月17日，在151份公募基金新增代销机构的公告中，券商为72家次、占比47.68%，居首位。上半年新增4家百亿私募私募排排网统计数据显示，共有94家私募管理人规模增至5-10亿元；36家增至10-20亿元；24家增至20-50亿元；6家增至50-100亿元，4家增至100亿元以上。今年来跃升为百亿私募的4家私募管理人分别是：磐松资产、上海波克私募、龙旗科技、聚宽投资。其中，磐松资产、上海波克私募均是2022年成立的新锐量化私募，龙旗科技、聚宽投资也是量化策略的私募机构。两大量化私募巨头重磅发声 7月15日，量化巨头衍复投资发布《对量化交易的若干误解的解读》；7月17日，量化巨头幻方也发布《关于量化投资若干问题的解答》，对量化行业进行解读。幻方量化表示，当前一些声音把量化交易作为导致市场低迷的主要原因，这存在很大误解。对于高频交易，幻方指出，高频交易是量化交易的一种形式，但绝大部分量化交易都不是高频交易。目前 A 股量化策略，大部分资金是短中长周期结合在一起的。量化整体来看，大约是每 1～3 星期换一遍持仓，大部分资金的换手率较低。量化投资永远面临一个自然规律：规模大了，交易换手自然就下降了。希瓦私募又出手自购 7月17日，海南希瓦私募发布公告称，公司希瓦小牛系列、希瓦炼金系列基金经理于7月17日以自有资金申购希瓦小牛系列与希瓦炼金系列基金产品份额共计850万元。这已经是海南希瓦私募及其关联企业上海希瓦私募年内第八次宣布出手自购，加上7月17日最新自购的850万元，海南希瓦私募及其关联企业上海希瓦私募今年以来的自购金额已经达到6288万元。 OpenAI头号竞争对手推出AI基金当地时间周三（7月17日），美国AI初创公司Anthropic在官网宣布，其将与Menlo Ventures合作设立1亿美元的新基金“Anthology Fund”。Anthology Fund中的1亿美元由Menlo资助，Anthropic则负责提供技术支持。获批的初创公司可以获得10万美元的投资，以及价值2.5万美元的“额度”，可用来访问Anthropic最先进的模型。三、基金产品最新动态

格隆汇07-18 17:26

2024年上市公司中报预告盘点：电子、化工、机械等行业预喜率较高

且盈利预期上修的行业主要包括交通运输、有色金属、汽车、电子、环保等行业。A股2024H1业绩预告表现如何？哪些亮点值得重点关注？富国星投顾为金融界平台网友一一分析。截至2024年7月16日，A股共有1590家上市公司（剔除预告中未含利润情况样本）披露2024年中报业绩预告，披露率近30%，已披露公司的预喜率达43%。从板块看，沪深主板上市公司有条件强制披露半年度业绩预告，其余板块无强制要求，因此披露的公司主要集中在主板，创业板、科创板、北证的披露率较低，相应地预喜率或偏高。以已披露公司作为样本，按照整体法计算，全部A股、A股非金融2024年中报净利润同比增速为-30.4%、-11.8%，预计盈利修复仍有波折，但在可比口径下均较2024Q1边际好转。从申万一级行业看，2024H1业绩预告披露公司较多且预喜率较高的行业主要有电子、化工、机械、电新、汽车、医药、有色等。从中报业绩预告同比增速中位数来看，石油石化（70.9%）、电子（63.6%）、公用事业（62.4%）、交通运输（60.9%）和汽车（59.2%）等行业增速靠前。可见，中报业绩预告与出口、工业增加值、PPI等经济数据表现较为一致，涨价链、出口链、部分高景气科技板块表现相对较好。具体来看：涨价链：实物消耗主线继续演绎。今年上半年，以原油、有色为代表的全球定价资源品交易供给收缩逻辑和宏观预期，价格高位运行，带动相关行业中报预告业绩向好；而内部定价的煤炭、黑色系商品价格较弱，带来相关行业业绩偏弱。中游材料主要演绎成本端中枢上移+下游需求偏弱的逻辑，但部分供给受限化工品盈利改善或也较为明显。此外，全国水电、高铁等提价也推动了公用事业、交运等行业盈利增速高增。展望下半年，在全球金融条件逐步向宽松演绎的背景下，工业生产、投资好于消费的趋势或难以逆转，实物消耗主线有望继续演绎，工业金属、贵金属、煤炭等资源品以及公用事业等资产有望继续演绎。出口链：中高端制造潜在抗波动性或更强。受益于全球制造业和贸易活动的修复，今年以来出口一直是我国经济表现的亮点。从中报预告看，家电、汽车、机械、电子等出口链行业预喜率相对亮眼，但需要关注内销表现对业绩增长的影响以及未来出口的边际变化。从最新出口数据看，6月我国以美元计价的出口总额同比增速继续回升1pct至8.6%。分商品结构看，由于6月发达国家消费走弱，纺织服装等轻工制品、地产链出口譬如家具以及手机、汽车等出口增速边际回落，但受益于海外工业生产修复，钢材、未锻轧铝及铝材等能源资源品，以及汽车零部件、通用机械等机械制品和高端制造出口增速继续大幅改善。展望下半年，地缘政治和高运输成本压力仍在，不过全球制造业PMI高位震荡或是概率较大的情形，外需韧性或将支持出口表现。结构上，相较于消费品，汽车零部件、专用设备等中高端制造领域潜在抗波动性或更强。科技成长：布局AI浪潮+产业周期。从中报预告看，TMT板块内部分化明显，其中受益于AI浪潮演绎、全球半导体周期向上以及消费电子景气度进一步确认，电子、通信行业延续高景气。而计算机由于订单季节性，收入确认主要在下半年；传媒则除游戏外下游需求偏弱，且缺乏爆款AI应用催化，中报预告业绩表现较为低迷。整体来看，当前科技板块业绩确定性主要集中在“偏硬”的一端，带动电子（半导体）、通信（光模块）等细分领域领先表现。中长期看，全国大基金第三期的成立以及“科创板八条”、“创投17条”的出台，体现了政策扶持科创的决心，有望促进技术创新以及科技板块的价值重估。消费：内需主导消费或较平淡，结构上有亮点。当前消费政策端有支撑，但考虑到收入预期尚待企稳等制约因素，内需主导的消费行业中报业绩表现或相对较为平淡。不过，结合中报预告披露率、预喜率、2024H1业绩增速、2024H1-2024Q1业绩增速变化等指标，可以发现消费结构上有亮点，例如受益于二季度猪价上行的养殖业，此外，调味发酵品、食品加工、化学制药、互联网电商等行业中报业绩预告亦有不错表现。

金融界07-18 17:15

突发！A股再现罕见一幕

降价三条线索：1)景气高位：公用事业、有色金属、汽车、轻工制造、电子；2)盈利改善：美容护理、生猪养殖、机械设备；3)受益于原材料成本下行：动力电池。此外，从盈余惊喜角度，天风证券梳理了出现了股价维度“盈余惊喜”信号，且近一个月分析师盈利预测中值上调的22家公司；下游可选消费盈余惊喜行业较多。具体而言，有色金属、汽车、轻工制造、电子、机械设备行业惊喜数量多且惊喜概率较高。

证券之星07-18 17:05

“特朗普交易”如何利多有色金属？

6月底至今，有色金属出现分化，其中铜、铅和锌的价格出现明显的反弹，而铝和镍的价格延续5月底至今的跌势。主要原因有两个方面：一是供需基本面不一样，在需求都处于季节性淡季的情况下，铜、铅和锌面临矿端或者冶炼端供应偏紧的问题，而铝和镍暂时没有面临矿端短缺问题。二是相对于而言，铜的金融属性较强，受益于近期降息预期和“特朗普交易”。展望后市，我们认为有色金属面临的宏观环境力度，但还需微观供需面改善。海外方面，特朗普大选获胜的概率较大，其减税、再工业化和经济刺激计划可能导致供应干扰及通胀回升的压力。降息对于有色金属的影响路径不明朗，如果是预防式降息意味着美国经济不会深度衰退，利多有色金属。如果是衰退式降息，且国内需求复苏缓慢的话，利空有色金属。不过，三季度将有更多财政政策落地，且即将迎来9月的消费旺季。美国大选利多有色金属? 随着特朗普胜选概率上升，其政策主张整体利多有色金属，尤其是大规模减税、美元贬值和制造业回流等政策对全球供应链的干扰、通胀回升和商品的金融属性强化都有明显的提振。首先，特朗普提出大规模减税，财政整体还是会维持扩张势头，且很大可能会调高私人部门的可支配收入，有利于私人部门消费回升，对美国经济放缓提供缓冲。特朗普在竞选中呼吁全面减税并使该法永久化，并且正在考虑进一步将公司税从此前的21%降至20%。其次，特朗普竞选纲领将经济议题置于核心地位，其中一个重要的措施是美元贬值政策。而且就算特朗普不实施美元贬值政策，美国不断膨胀的财政赤字和巨额的公共债务都在动摇美元的信用。历史上曾经有美国政府主导美元汇率贬值的先例，当时导致贵金属和有色金属暴涨。最著名的例子是1971年“尼克松冲击”。上个世纪70年代，美国收支赤字不断恶化，且出现贸易逆差。在重重压力之下，尼克松政府有两种选择来挽救收支失衡，紧缩的货币政策或疲软的汇率。为避免失业率提高来谋求连任，尼克松政府选择放弃布雷顿森林体系，让美元汇率大幅贬值。1971年8月15日，尼克松政府宣布，停止美元与黄金兑换，对（美国）所有涉税进口品临时（90天）征收10%的附加税，且各国于1971年底签订了《史密森协定》，将美元对黄金贬值7.89%，同时将美元较主要货币贬值10%，国际铜价从1971年的1150美元/吨涨至1973年的1310美元/吨，涨幅达到14%。降息对有色金属影响路径尚不明确从近期美国公布的经济数据来看，经济增长放缓的势头越发明显，这意味着9月降息的可能性大增。美联储主席鲍威尔在近期表示不必要等到通胀降至2%才启动降息。从历史经验来看，如果美国失业率和经济增长的关系可能遵循萨姆法则，即当失业率的三个月移动平均值相对于过去12个月的低点上升 0.5个百分点或更多时，标志着美国已进入经济衰退的早期阶段。从1950年以来，如果失业率连续三个月触发萨姆法则，均对应着美国已经处于经济衰退的早期，在11次NBER定义的经济衰退中，均得到了印证。进一步看，美联储货币政策遵循泰勒法则，实证研究表明降息周期，美联储更多关注失业率。据测算，如果失业率反弹至4.5%，或逼近4.5%，美联储将有很大可能启动降息。回顾历史上1984年至今的6次降息周期，既有预防式降息，也有衰退式降息。其中预防式降息，对于有色金属是利多的，原因在于预防式降息对应的是美国经济尚未陷入衰退，失业率只是小幅回升，需求并没有塌陷。例如1984年12月至1986年8月、1995年7月至1998年11月、2019年8月至2020年3月。如果是衰退式降息，那么美国经济陷入衰退，如果没有中国等其他国家经济增长对冲，那么对有色金属的影响是偏空的。如果美国经济减速，且美联储启动衰退式降息，中国经济增长加快，那么有色金属还是会维持涨势，如2016-2017年。我们倾向于如果9月美联储启动降息，那么大概率是预防式降息，利多有色金属。供需面还处于博弈中从供需面来看，国内有色金属目前消费还是偏弱，且处于季节性消费淡季，去库存的速度还很缓慢，下游采购积极性不高。数据显示，二季度中国GDP实际同比增速从一季度的5.3%放缓至4.7%，环比增速从一季度的1.5%下滑至0.7%，投资、消费和净出口三大消费端仅有净出口还保持较快增长。不过，供应端，我们发现铜、铅和锌面临较大的收紧压力，尤其是铜矿和锌矿加工费持续低迷，处于历史低位，“反向开票”也在逐步施行过程中，带来成本抬升的压力。铝方面，供应在扩大，需求扩张力度较小，铝锭去库存缓慢。相关机构调研数据显示，截止7月15日铝锭社会库存维持在73.5万吨的水平，高于去年同期的47.9万吨，下游铝加工龙头企业开工率仅有62.2%。供应过剩下，铝材出口增长是化解过剩压力下的重要措施。图为反应铝需求的下游加工龙头企业开工率走势综上所述，海外宏观环境整体上还是利多有色金属，尤其是特朗普获胜有利于缓和美国经济放缓的部分压力，但通胀压力会上升，且加征关税和再工业化等举措会导致全球供应链受阻。目前，有色金属去库存缓慢主要是国内需求偏弱，下半年在财政政策发力的情况下有望改善，有色金属将震荡企稳，且铜、铅和锌等供应收紧的品种将创新高。从捕捉交易机会和对冲风险角度看，境外投资者可以关注芝商所COMEX铝期货，境内投资者运用上海期货交易所期货，进行“买远抛近”的反套操作，远期有色金属大概率会重启涨势；采购企业可以考虑运用芝商所旗下的COMEX铜期货和上海期货交易所的铜期货、上海国际能源交易中心的国际铜期货进行买入套保，对冲潜在的价格上涨带来的成本攀升风险。 $NQ100指数主连 2409(NQmain)$ $SP500指数主连 2409(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2409(YMmain)$ $黄金主连 2408(GCmain)$ $WTI原油主连 2409(CLmain)$

老虎证券07-18 14:47

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