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美国财政部副部长详解美国如何认识中国的产能过剩，以及如何影响全球经济

进口自中国的电动汽车加征关税。墨西哥、智利和巴西已经对中国的钢铁采取了贸易行动，而印度则利用关税和其他贸易工具来保护其太阳能行业制造商抵御中国的倾销。虽然各国各有自己的关切和需求，但深层次的原因是不可否认的。正如G7领导人和财政部长们所言，中国的产能过剩“损害了我们的工人、产业，以及经济韧性和经济安全。”美国将采取行动，并且我们不会孤立无援。结论让我从更广阔的视角来总结一下。首先，对产能过剩的关切并不是新事，中国对此也并非视而不见。过去，中国已经认识到在钢铁、水泥和玻璃等数个行业中存在产能过剩。最近，中国官员在今年三月的全国人大年度会议和去年十二月的中央经济工作会议上公开表示，知晓产能过剩对经济持续复苏来说是种风险。在超出市场承受能力的情况下持续生产是对资源的低效利用和浪费。控制产能过剩可以为中国带来好处，提高生产率和效率。前几年，中国开始着手解决少数行业的产能过剩问题，然而，这种做法如今正在发生逆转，而产能过剩显然正在不断加剧。其次，这是一个全球性问题。美国与我们在发展中经济体和发达经济体中的盟友和伙伴有着共同的目标，要应对中国实施的对我们的企业、工人和经济韧性造成负面经济溢出效应的政策。第三，应对这些挑战可能需要我们采取防御措施来保护我们的企业和工人，而传统的贸易行动工具包可能是不够的。要减轻中国产能过剩的影响，可能需要更有创意的方法。我们应该明确：防御产能过剩或倾销不是保护主义或反贸易，而是试图保护企业和工人免受另一个经济体的扭曲带来的影响。但是，最好的结果将是中国承认其主要贸易伙伴日益增长的关切，并与我们一道来应对。如有必要，我们将采取防御措施，但是我们倾向于中国自行采取行动，处理可能为其主要贸易伙伴带来第二次“中国贸易冲击”的宏观经济和结构性力量。中国可以通过加强其社会保障体系、增加家庭收入、改革其国内人口迁移政策来促进消费。它可以更好地支持服务业，而不仅仅是支持制造业。它可以减少有害和浪费性的补贴。这些做法都符合中国的利益，并能缓解争端。正如我之前所述，美国财政部通过与中国对口部门的定期接触表达了这些关切。我们主张采取具体措施，以确保美国工人和企业得到公平对待，同时我们将继续进行双边努力，迈向一个有利于两国的健康的经济关系。谢谢。 [1] Suntech, Owing Millions, Faces a Takeover. 纽约时报, March 2013. [2] 世界钢铁协会. [3] 美国劳工统计局. [4] Red Ink: Estimating Chinese Industrial Policy Spending in Comparative Perspective (csis.org) , and Big Spender – The Wire China [5] Government support in industrial sectors: A synthesis report | en | OECD [6] Government as an Equity Investor: Evidence from Chinese Government Venture Capital through Cycles by Jinlin Li :: SSRN [7] Rhodium Group, How China’s Overcapacity Holds Back Emerging Economies [8] 彭博新能源财经 [9] China’s EV overcapacity spurs global fears of more price cuts – Nikkei Asia [10] 中国国家统计局. [11] Li Auto Profit Fell on Higher Operating Expenses. WSJ, May 2024 [12] 中国国家统计局. [13] China solar industry faces shakeout, but rock-bottom prices to persist | Reuters [14] Global EV Outlook 2024 (iea.blob.core.windows.net) , pg.81. [15] 中国国家统计局. [16] China’s underutilized factories fan export dump fears in U.S. and Europe – Nikkei Asia . https://china.usembassy-china.org.cn/zh/remarks-by-under-secretary-for-international-affairs-jay-shambaugh-on-chinese-overcapacity-and-the-global-economy/ 来源：加美财经

加美财经08-15 00:00

必和必拓向矿工提供 28,900 美元奖金以避免智利铜矿罢工

BHP集团与智利埃斯孔迪达铜矿工会的关键工资谈判内容导读关键谈判背景 BHP的新提案与工会反应谈判结果的潜在影响智利劳资谈判的历史与现状关键谈判背景 BHP集团和智利埃斯孔迪达铜矿工会领袖在进行最后一轮调解工资谈判，试图避免全球最大铜矿发生罢工。在调解的最后一天，BHP公司直接向工人和劳动监管机构递交了改进后的工资提议，其中包括一笔价值28,900美元的奖金。据内部文件显示，工会领袖此前未参加预定的会议。尽管紧张局势加剧，工会谈判代表承诺将在智利时间下午6:30与管理层进行会谈。双方必须在午夜前达成协议或同意延长调解期，否则可能会导致铜矿停工。 BHP的新提案与工会反应 BHP的新提案包括每位工人2700万比索（约合28,900美元）的签约奖金，以及在为期三年的合同中提供福利改善。工人此前要求的奖金超过3000万比索。工会代表约2400名现场工人。工会此前已拒绝了公司的工资提议，使谈判进入最终的调解阶段。谈判结果的潜在影响埃斯孔迪达铜矿年产量超过100万吨，占全球铜矿产量的约5%。如果谈判失败并引发停工，将对全球铜供应产生影响，特别是当前铜浓缩物供应紧张的背景下。此外，停工可能会影响墨尔本的BHP集团的金属出货，同时也可能缓解近期因全球经济前景黯淡而回落的铜期货压力。智利劳资谈判的历史与现状智利的集体谈判通常以边缘策略和最后时刻达成协议为特征。埃斯孔迪达铜矿此前曾发生过长时间的停工事件，包括2017年的一场为期44天的罢工。近年来，铜价上涨曾使工会在谈判中更有底气，但随着价格回落，企业在周期性和资本密集型行业中避免大幅增加固定成本的压力增大。然而，当前铜浓缩物的全球紧张局势，可能在一定程度上影响谈判的结果。来源：今日美股网

今日美股网08-14 00:10

小幅美国通胀回升不会阻碍美联储九月降息

预测年通胀将继续放缓。巴西、哥伦比亚和智利将发布经济数据，乌拉圭可能会保持利率不变。来源：今日美股网

今日美股网08-13 00:11

百川畅银：博时基金、三登投资等多家机构于8月8日调研我司

公司是否有海外并购的计划？答：公司在智利和巴西等地发现了一些沼气发电项目的收购机会，但目前的重点还是先投资新建项目，遇到合适的并购机会也会去争取。公司已经对整个南美洲市场进行了调研，包括巴西、秘鲁、阿根廷等，并且看好墨西哥的市场，计划未来拓展到墨西哥。百川畅银（300614）主营业务：沼气(主要为垃圾填埋气)治理项目的投资、建设与运营。百川畅银2024年一季报显示，公司主营收入9796.88万元，同比上升1.56%；归母净利润-1261.27万元，同比下降211.82%；扣非净利润-1238.46万元，同比下降398.49%；负债率31.2%，投资收益-6.82万元，财务费用1030.59万元，毛利率19.83%。该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2643.38万，融资余额减少；融券净流出163.39万，融券余额减少。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星08-09 20:20

Airbnb指引不佳：别对奥运消费报太大期望！

意大利、西班牙拉丁美洲：巴西、秘鲁、智利、哥伦比亚、阿根廷亚洲：中国、日本、韩国、印度、东南亚等房源定价有无上升的空间？ Q2全球平均每日房价(ADR)略有上涨，尤其是在北美地区，客户开始选择更大、更贵的房源，反映了Airbnb在提供性价比高的大型房源方面的优势。此外，公司2023年4月以来移除超过20万个不符合客户期望的房源，并推出"Guest Favorites"和"Top Listing Highlights"等功能，帮助客户找到高质量房源，超级房东管理的活跃房源同比增长26%。

老虎证券08-07 11:54

越南也对中国对手了！贸易反弹加剧，这一大宗出口面临阻力

外国买家，加入了包括美国、沙特阿拉伯和智利在内的国家，启动或准备采取贸易措施来应对激增的出口。 “如果越南的反倾销调查结果对中国不利，未来的出口将面临很大压力，”中国工业期货有限公司分析师Wei Ying表示。今年上半年，中国对该国的钢铁出口几乎翻了一番，占总量的12%。国内需求疲软意味着中国被迫将更多钢铁卖往海外。中国在上半年出口超过5300万吨钢铁，这是自2016年以来的最强劲数量，但自3月份以来出口有所回落。虽然进一步的缓和可能性存在，但海外销售仍可能保持在历史高位。外国市场对于替代国内消费至关重要，而国内钢铁消费继续受到房地产市场长期危机和国家基础设施支出低迷的影响。 7月份的出口数据将于周三公布。最新的钢铁行业采购经理人指数显示国内行业状况恶化。虽然上个月新的出口订单指数略有上升，但指数分项仍处于收缩状态。供应严重过剩中国钢铁市场仍然供应严重过剩。根据国有研究机构北京安泰科信息股份有限公司的数据，上周，作为建筑材料支柱的钢筋现货价格跌至7年多来的最低水平。与此同时，热轧卷板的出口价格接近2020年以来的最低水平，该卷板用于电器和汽车车身。中国主要的钢铁协会呼吁对出口进行自律，因为依赖大宗商品销售无助于行业发展高价值产品。分析师称，钢厂还因被指控避税以使出口价格更低而引起了监管机构的关注。 SDIC Essence期货公司的分析师He Jianhui表示，尽管如此，政府的税收审查影响可能有限。尽管中国今年的产量略有下降，但钢厂不愿通过大幅减产来平衡供需，因为这意味着失去市场份额。 “钢厂需要生存，因为产量依然高企，只要产品价格足够低，总能找到市场，”He说。

欧罗巴08-06 17:31

东吴证券：给予长城汽车买入评级

进全球化2.0战略，其中坦克500上市智利，坦克300上市马来西亚、阿塞拜疆，积极提升长城硬派越野全球渗透率，哈弗大狗上市乌兹别克斯坦，哈弗、坦克、欧拉多品牌登陆印尼雅加达车展，首次将商超汽车体验中心模式引入哈萨克斯坦。2）智能化维度，蓝山智驾点亮成都，验证长城全场景NOA，全新蓝山集成长城新一代智驾系统Coffee Pilot Ultra和智慧空间系统CoffeeOS3，做到“有路就能开，有位就能停”，此外坦克500全系OTA升级，行车体验再优化。　　盈利预测与投资评级：我们维持公司2024~2026年营业收入预期分别为1941/2065/2416亿元，同比+12%/+6%/+17%，归母净利润预期分别为127/148/183亿元，同比+81%/+16%/+24%，对应EPS分别为1.49/1.74/2.15元，对应PE估值分别为15/13/11倍，维持“买入”评级。　　风险提示：海外市场需求低于预期；国内乘用车价格战演绎超预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司陈雅婷研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.89%，其预测2024年度归属净利润为盈利120.05亿，根据现价换算的预测PE为16.23。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级19家，增持评级9家；过去90天内机构目标均价为35.47。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星08-04 10:32

民生证券：给予长城汽车买入评级

月，长城海外产品密集上市，坦克500在智利上市，坦克300在马来西亚、阿塞拜疆上市，哈弗大狗在乌兹别克斯坦上市。我们认为，公司燃油及混动产品具有优质产品力，在海外市场极具竞争力。看好公司海外布局加速推进带来销量的持续提升。　　智能化深度布局端到端应用加速。智能化方面，长城汽车推出SEE端到端智驾大模型，设立九州超算中心，深度布局智能化；2024年将成为城市辅助驾驶元年，公司有望抓住技术变革机遇，通过智能化技术和产品力进阶带来销量提升。　　投资建议：公司新品国内外推广顺利，智能电动化周期开启，新能源智能化车型占比快速提升，高端智能化路线愈发清晰。预计2024-2026年营业收入为2,257.3/2,669.6/3,016.6亿元，归母净利润为139.2/166.2/180.9亿元，对应2024年8月1日收盘价23.4元/股，PE为14/12/11倍，维持“推荐”评级。　　风险提示：车市下行风险；WEY、哈弗等品牌所在市场竞争加剧，销量不及预期；出海进度不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司陈雅婷研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.89%，其预测2024年度归属净利润为盈利120.05亿，根据现价换算的预测PE为16.6。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级19家，增持评级9家；过去90天内机构目标均价为35.47。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星08-02 14:23

提起诉讼背后丨碳酸锂破8万，内外交困的天齐锂业(002466.SZ)年内市值缩水超400亿元！

。近日，天齐锂业公告称，全资子公司天齐智利此前6月向CMF提出行政复议，要求CMF取消SQM与Codelco达成的决定，在7月15日行政复议被驳回。当地时间2024年7月26日，天齐智利就CMF的该决定向智利法院提起诉讼。话语权有限，被动的天齐锂业 2018年，天齐锂业以40.66亿美元收购了全球第二大锂生产商SQM23.77%的股份。天齐锂业作为SQM的第二大股东，但其在SQM中的话语权却非常有限。据了解，天齐锂业在收购SQM的时候，遭到多方反对，于是一再让步，答应了很多要求。让其在收购之后既不能获得SQM的生产经营和财务状况，又无权采购锂产品。如今，SQM的国有化进程以及其与智利国家铜业公司（Codelco）的合作计划，让天齐锂业感受到了巨大压力。 2023年，SQM与Codelco宣布将组建合资公司共同开发锂矿资源，这一计划被视为智利政府推动锂行业“公私合营”的重要一步。2024年协议进一步清晰，2025-2030年智利政府将通过智利铜业公司、智利生产促进局和其他有关财政机构获得合资公司70%的经营利润。2031年起，该比例将升至85%。这也意味着，SQM锂业务的大部分利润，将归于智利政府。目前来看，失去控制权后，SQM锂业务的大部分利润将归于智利，未来天齐锂业将进行大额的投资计提减值，严重影响公司利润。天齐锂业曾多次呼吁，并对这一事要求召集特别股东大会或者采取CMF认为必要的所有其他预防或纠正措施的申请，但并未取得实质性进展。业绩变脸，行业承压收购SQM之后，随着锂电行业的发展，碳酸锂价格的突涨，天齐锂业赚足了钱。 2022年，天齐锂业实现营收404.49亿元，同比增长427.82%，实现净利润241.25亿元，大增1060.47%。这一年，天齐锂业的市值也在7月份达到了巅峰2186亿元，一跃成为国内最赚钱的锂业公司，被称为固态电池的“锂王”。不过辉煌仿佛如昙花一现，随着2022年年底，碳酸锂价格开始持续下跌，天齐锂业收购弊端开始显现。 2023年天齐锂业实现营收405.03亿元，比去年同期稍有增长，但仅实现净利润72.97亿元，同比大幅降低69.75%，出现了增收不增利的情况，业绩开始变脸。 2024年，天齐锂业受SQM事件，以及碳酸锂价格下跌的双重影响，今年第一季度亏损近40亿元。据天齐锂业最新公布业绩预告，公司暂未走出亏损的困境，2024年上半年预计亏损金额达到48亿元-55亿元。开源证券研究表示，预计2024年锂价将继续探底。澳矿、非矿、南美盐湖等项目持续扩张，虽项目多有延期，但预计在2024年各个项目将陆续投产、爬坡，释放增量，供需格局转向过剩。面对锂业产能过剩的问题，Finnis等高成本矿山宣布停产，同时Greenbush、MtCattlin等矿山下调了24年的产量指引，部分矿山扩产进度放缓。近两年来，碳酸锂价格持续走跌，未见回暖。截至到2024年7月，碳酸锂价格已经从巅峰的50万元/吨，跌至10万元以内。 7月初，SMM电池级碳酸锂指数9.06万元/吨；电池级碳酸锂8.84万元至9.31万元/吨，均价9.07万元/吨；工业级碳酸锂8.5万元至8.67万元/吨，均价8.59万元/吨。 7月30日电池级碳酸锂收于79000元／吨，工业级碳酸锂收于77000元／吨，两者分别较月初下跌11.24%、11.49%，均跌至2021年3月之后最低水平。业内人士表示，碳酸锂现货市场成交价格重心持续下移，部分材料厂目前长协及客供量充足，仍无采买需求。面对行业下滑，业绩变脸的天齐锂业，在SQM事件上的进展不利，对其未来发展无疑是雪上加霜。如今内外交困的天齐锂业，2024年股价也一跌再跌。截至到8月1日收盘，天齐锂业报价28.65元/股，当日跌幅2.08%。2024年以来，天齐锂业股价跌幅达到46.63%，市值已缩水约423亿。在SQM事件上，天齐锂业已提出了诉讼，能否达到期望的结果，仍是未知之数，就行政复议结果来看，不容乐观。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-01 16:19

美的集团赴港二次上市背后：高端化滞后，多元化并购成效不佳

引高端人群。在德国王子费迪南德的别墅、智利前总统Eduardo Frei Ruiz-Tagle的总统基金会、迪拜小公主法图娜的私人豪宅，都可以看到卡萨帝的身影。此外，意大利贝利尼博物馆使用的是卡萨帝空调，法国拥有600年历史的丽芙古堡堡主也选择用卡萨帝来布置新家，全球首座家庭博物馆——墨尔本里昂博物馆也同样是卡萨帝的家庭展厅。一个品牌的全球化进程必然是文化的融合。卡萨帝能够让不同语言、不同文化的人融合在一起，它打破了全球化的最后一道隔膜，凭借文化这张通行证在全球市场上驰骋。卡萨帝品牌深处蕴含着一种文化自信和品牌自信。它开创了一种新的商业模式，不是生产什么消费者就买什么，而是为消费者创造更具仪式感的科技生活。当我们以卡萨帝所走过的路径和模式来审视COLMO时，会发现COLMO所走的路径与几年前卡萨帝的路径颇为相似。当然，这种模式仍然有很大的发展空间，毕竟高端家电市场正蓬勃发展。然而，公允地说，在全球高端人群的影响力方面，卡萨帝无疑更胜一筹。多元化战略陷入瓶颈一直以来，美的都试图摆脱“家电”这一单一标签。作为全球三大家电及消费电子展之一，每年的AWE展会，几乎吸引了中国所有家电企业参展，它们纷纷设立展台，竞相展示自家最新款的高科技家电产品。然而，美的连续两年缺席这场一年一度的家电行业盛会。美的之所以选择不参加AWE，或许是因为它自认为已经超越了家电品牌的范畴，转型成为了一家纯粹的科技公司。相比之下，包括海尔和格力在内的其他家电巨头都对这一家电界的“春晚”级盛会极为重视。而美的，这个以家电品牌起家、目前收入仍然高度依赖电器业务的企业，却似乎自认为已经高人一等。。短短几年间，美的已经成功构建了涵盖多个科技领域的多元化产业布局。与从零开始的自主研发或内部孵化不同，美的选择了更为快捷、省事的“拿来主义”路线，即直接并购业内成熟企业，以快速进入并占领新领域。自2016年起，美的在国内外开启了疯狂的“买买买”模式，斥资超过400亿元发起了多宗大手笔的并购。2017年，美的先是斥资305亿收购了全球四大工业机器人厂商之一的库卡集团，正式进军机器人与自动化市场；随后又收购了以色列的高创公司，进一步扩展到机器人上游的伺服和控制系统领域。2020年，美的又先后收购了菱王电梯和合康新能，进入了楼宇电梯和新能源汽车市场。2021年，美的再次斥资23亿收购了影像产品和服务提供商万东医疗，拓展了医疗影像业务。2023年，美的又收购了上市公司科陆电子，进军储能行业。然而，美的多元化并购的成效究竟如何呢？以收购库卡为例，我们可以发现一些问题。自2017年并表之后，库卡的收入经历了一段下滑期，直至2022年才有所回升，但其中来自中国的收入仍然远低于美的在要约文件中的预测。这一业绩表现与美的的初衷相去甚远。数据来源：Wind 事实上，为了顺利完成对库卡的跨国收购，美的在2016年6月与库卡集团签署了“独立性协议”，该协议在多个方面对美的进行了限制，导致美的在并购之初对于库卡人员、技术、战略制定等方面的管控力度十分有限，难以推进与美的集团的协同整合。这也是并购整合进展慢于预期、库卡业绩表现不佳的重要原因之一。此外，对库卡的收购还给美的带来了其他方面的影响。一方面，它直接拉高了美的集团整体的人均年薪，大幅增加了美的的人力成本；另一方面，高溢价的收购也形成了高达224亿的商誉，蕴含了巨大的减值风险。总体来说，虽然美的借助收购库卡实现了对工业机器人产业的重要布局，但收购后的绩效却并不理想。从库卡以及其他几个美的不太成功的跨界并购案例来看，美的这种“拿来主义”多元化存在几个不容忽视的风险：新介入的领域与原有家电主业关联性不大、难以形成协同效应；新领域蕴含不小的经营和管理风险；收购标的与美的经营理念和管理模式的融合面临挑战；庞大的业务线导致管理层分散注意力和资源。这些风险叠加在一起就形成了企业管理常提到的“多元化陷阱”。多元化战略自20世纪50年代提出以来，在欧美国家开始盛行。然而，进入21世纪后，包括通用电气等著名欧美跨国企业均陷入了这一陷阱。这些企业在经营高峰期凭借充裕的现金疯狂进入一些看似有前景但却与主业不相干的领域，最终导致经营和管理战线过长、难以平衡各产业板块发展、新业务发展不及预期的惨淡结局。在我国，企业多元化失败的案例也屡见不鲜。照理来说，美的选择直接收购成熟标的是因为看好新业务的业绩前景，但结果并非如此。新业务的综合毛利率甚至低于集团的整体综合毛利率，说明美的新业务整体盈利性尚不如电器主业。从这个角度来看，美的似乎已经跌入了“多元化陷阱”。从源头来看，美的的多元化战略缺乏深谋远虑，只是简单地看好某一行业后对成熟企业进行收购。即使对拟进入的新赛道有了“深思熟虑”，除了库卡之外，美的其他并购的对象也都非行业的佼佼者，发展前景本身就存疑。这一点与TCL的并购策略相比显得较为逊色，至少TCL并购的中环股份是光伏材料行业的规则制定者，也在面板显示行业走下坡路的关键时期为TCL打造了第二增长曲线。

证券之星07-30 15:51

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