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“拜习会”后美国资金将回流中国？策略师：2015年救房市历史可能不会重演……

(香港)讯上周拜习会以罕见胜利结束，星展银行提出乐观展望，认为美国投资有可能回归中国资产。但中国房地产销售仍低迷，彭博策略师警告，当前中国版的量化宽松政策下，2015年成功救房市的历史可能难以重演。知名金融博客ZeroHedge报道称，据彭博策略师表示，过去一周时间里，中国加大对房地产市场的支持力度可能不足以刺激房地产市场出现好转。在上周五(11月17日)的会议上，中国监管机构要求银行满足房地产开发商的所有“合理”资金需求。此前有报告显示，10月份中国主要城市的新房价格出现8年来的最大跌幅。#中国房地产危机# 彭博社还报道称，中国计划为全国城中村改造和保障性住房项目提供至少1370亿美元的低成本融资，可能通过承诺补充贷款提供资金。PSL是一个有争议的工具，有时被称为中国版的量化宽松，它帮助结束2015年的房地产低迷，但它也因进一步吹大中小城市的房地产泡沫而受到批评。文章指出，这一次，其影响可能更加有限。除了规模较小之外，现在的一个关键区别是改造计划针对的是大城市，野村估计这些城市仅占全国新房销售的20%。 Absolute Strategy Research经济学家亚当·沃尔夫(Adam Wolfe)表示：“大部分过剩的住房存量实际上都在较小的城市，因此由于规模较小、范围较窄，这措施可能不会像之前的计划那样有效吸收开发商的过剩库存。” 他补充说，随着消费者和地方政府的资金耗尽，2024年的增长前景可能会恶化。 (来源:ZeroHedge) 尽管中国房市危机仍存在，但地缘困境有所改善。总体而言，美国总统拜登与中国国家主席习近平的峰会取得了成功。与此同时，台湾主要反对阵营联手，为2024年总统选举的胜利带来希望，从而缓解与北京的紧张关系。总部位于新加坡的星展集团在研究报告中表示，尽管“投资者对中国经济增长的担忧日益凸显”，但地缘事件现在可能“更显着地提振市场情绪”。随着“地缘风险溢价”下降，星展银行认为美国投资有可能回归中国资产。#中美关系# 10月份数据显示资本外流有所减弱，全球投资者购买政府债券的规模创下4个月以来最高。离岸人民币过去一周上涨1.2%，创下8个多月以来的最佳回报。 (来源:ZeroHedge) 房市低迷与拜习会消息外，中国最大互联网公司阿里巴巴的报告方面，并没有给投资者带来欢呼的理由。阿里巴巴终止了分拆云业务的不幸计划，导致其在美国上市的股价跌至近一年来的最低水平，这一令人震惊的逆转发生在该公司宣布计划将云部门作为股票股息分配给股东的6个月后。阿里巴巴的核心国内电子商务业务营收未达到预期，其同行京东的零售业务第三季没有增长，凸显了两家公司在竞争日益激烈的行业中面临的挑战。腾讯在短视频等新举措上取得了进展，但国内外游戏销量不佳仍令人担忧。#中国经济#

圈内人2023-11-20

比2019年新冠疫情前更动荡！全球机构多次调整中国GDP前景穆迪：评级仍然混乱……

4年6月完成这一进程，”Lim说道。星展银行经济学家Nathan Chow表示，预计今年中国经济增长为5%，低于年初的5.5%，但预计未来会有所改善。 “对新经济领域的持续投资应该会维持总体扩张，尽管速度比中国投资主导的繁荣时期更为温和，”他说。“财政和货币政策将遏制失业并逐步提振消费者信心，随着信心的增强，近年来积累的大量家庭存款可能会流向支出。”

圈内人2023-11-18

习拜会缓解地缘战略风险！人民币连涨4日，创两个月来最大单周涨幅

2465，较上一交易日涨50个基点。星展银行在一份报告中表示：“投资者对中国经济增长的担忧日益突出，但本周的政治事件现在可能会更显著地提振市场人气。” 美国总统拜登表示，美国和中国之间稳定的关系对世界有利，此前拜登与中国国家主席习近平在周三举行了高调的峰会。习近平周三在旧金山对美国高管表示，中国愿意成为美国的伙伴和朋友，双边合作的空间很大。 “当然，政治的确定性从来都不是必然的，但我们确实看到，相对于仅仅一周前，中国资产的地缘政治风险溢价有所缓解，”星展银行称，并指出，本周人民币走强也受到美元疲软的提振。马来亚银行在给客户的一份报告中表示，油价将连续第四周下跌，这可能会让美联储“对通胀得到控制感到更宽慰，并可能变得更加支持经济增长，这应该会导致美元下跌”。马来亚银行表示，离岸人民币也将得到中国央行下周在香港发行票据的支持。

云涌2023-11-17

ISE：RWA定制化使资产代币化更加普及

实物资产三个方向。其中摩根大通、高盛、星展银行、瑞银集团、桑坦德银行、法国兴业银行、Hamilton Lane 等金融机构正在从研究、探索阶段步入实测 / 实战阶段。 ISE 团队则把项目的发展定位在RWA 定制化的基础设施方向上。定制化可以避免重复进行底层建设，将主要的精力放在核心业务的开发上。它一直是　Web３基础设施发展的一个重要方向，我们熟知的定制化公链、模块化 DEFI 以及游戏平台都可以看成是定制化应用的努力。 ISE 的RWA定制化功能 ISE　要做的事是建立一个定制化的 RWA 框架，提供一种现实世界资产进入区块链世界的方式。它可以看成是RWA的中间层。依托 ISE 专有的分布式网络，房地产、债券、黄金等现实资产能够实现链上资产的发行、管理以及互联。以上是ISE 白皮书提到的定制化框架。具体来说，ISE 的 RWA 框架由链上 DEFI 层、接口服务层、业务框架和资产端组成。链上 DEFI 层包括预言机、链上数据智能合约、NFT、去中心化身份认证等功能，能够实现借贷、SWAP、发币等功能。从用户角度看，ISE　的DEFI 应用和其他公链的 DEFI 没有太多区别，操作界面也几乎没有操作门槛。业务框架是ISE 区别于其他WEB3应用最独特的功能模块。业务框架层处理链下功能，承担业务托管、合规管理、结算、资金托管、上链服务的角色。ISE 和具有资质的机构合作，合作机构负责链下的合规担保、风险管理和合同授权等工作。对于RWA应用来说，业务框架是十分关键，也可能是非常复杂的。为简化链下工作，ISE 提供了专业规范的工作流程，包括预言机、文件描述格式、资产描述格式等。这些标准化流程的制定并非易事，它是 ISE 团队经过多年项目经验总结出来的。 ISE 资产端支持债券类、黄金、地产类、贷款类、艺术收藏品以及权益类资产。在ISE官网看到，ISE 目前正在开发地产类的RWA项目，称为 RealCredit。RealCredit 是ISE框架的第一个成熟产品，是ISE 资产侧的产品。 ISE 接口承担链下和链上的桥梁作用，具有两个功能 ⦁ 承担资产测和链上的互操作，保证链上和链下的一致性，标准化链上发行。 ⦁ 承担跨链功能，使ISE的RWA服务能力从仅限于原生的BSC，扩展到更多的公链。 RWA 定制化的意义回过头来看，ISE 的链上 DEFI 层、接口服务层、业务框架和资产端是相互独立，模块化的可插拔的。模块化的机制通常适合专业化的协作。为支持项目模块化发展，ISE 将会推出4个DAO小组，来推动 ISE的整体发展。 ⦁ 链上团队由区块链专家组成，负责链上隐私、NFT、代币化等开发。 ⦁ 接口服务团队负责跨链标准化、优选公链、SDK资产端接口开发。 ⦁ 业务组由法律专家、风险管理领域专家组成，推进业务合作、合规管理和资产发行工作。 ⦁ 资产方由各行各业专家组成（如房地产行业），负责标准化资产，资产发行工作。 ISE 的分层管理将使各个模块团队专注于自己擅长的领域，各模块的升级、更新互相不影响。这种模块化的、可扩展的，并支持内置流动性，将能较好的支持 ISE 的规模性发展。此外，由于采用了标准化的资产发行和标准化的流程，将使ISE上的产品发布更加快速，以RealCredit为例，RealCredit具有标准化的发行结构，包括10多项资产详情和10多发售详情，一个基于RealCredit发行的产品，只需经过简单的界面配置就能满足资产发行需求。上述ISE RWA 中间件解决方案的对RWA基础架构格局具有深远影响。如果定制功能成熟，RWA带来了“链”和“应用”关系的范式转变：从供给侧驱动转向需求侧驱动模式。 RWA 定制功能的兴起或引发RWA的普及，资产代币化将变得简单、可定制、性价比高。设计、定制和部署自己的RWA 变得更加简单。项目方可以把主要的精力放在业务框架和合规的设计上。总结：时至今日，我们已经能确定，RWA将越来越普及。随着自定义RWA功能的成熟和部署门槛的降低，RWA基础设施领域的体验终将转变为应用优先和用户优先，这也是RWA日臻成熟的标志。ISE 是定制化RWA的实践，其目标是构建具备可定制、高效和易于部署的框架，它必将发挥愈发重要的作用，在去中心化的星系中发挥技术引领作用。来源：金色财经

金色财经2023-11-16

四大官媒发声！今晚，一件大事落地

%-3.75%。对于海外流动性问题，星展银行邓志坚表示，美联储大概率不会再加息，但也不太可能提前降息，市场短期流动性无需担忧。整体而言，平安证券指出，当前金融风险偏好出现了显著回升，海外流动性已有转向趋势，全球配置或迎窗口期。 A股或转向政策博弈最后，回到A股后续走势上来。事实上，无论是国内降准还是海外降息，都是市场押注政策的一环。而随着2023年末逐渐到来，A股市场的热点轮动或也转向政策博弈。以史为鉴，A股的11月通常呈现出明显的热点迁移特征。梳理2011年以来12年历史数据可以发现：首先，11月上半月赚钱效应通常不错，优势行业(胜率&上涨概率至少有一点高于75%)主要在消费电子处形成聚类，此外家电、食饮和医药上涨概率亦较高。其次，下半月赚钱效应则趋弱，优势行业主要集中在材料(如建材、黑色等)、地产和银行等政策博弈行业，主题概念中金融改革、一带一路亦较亮眼。最后，更进一步，12月上半月则迁移至家电、食饮等防御性、政策博弈后周期品种。考量双十一、美债交易“甜蜜期”后，市场进入财报和景气数据“匮乏期”、且12月有中央经济工作会议，华泰证券研报称，短期热点或将从双十一和海外流动性敏感方向向国内政策博弈切换，短期可结合政策落地效果关注黑色、建材等行业布局政策博弈。中期来看，结构上剩余流动性回落+盈利视角切换指向业绩困境反转品种或仍为主线：第一层筛选23H1盈利增速较23Q1跌幅较深的潜在反转品种；第二层顺周期品类里筛选供给侧压力不大的品种，成长品类里筛选不依赖总量经济强复苏、先行指标向好的品种；第三层考虑资金存量博弈仍存，负向剔除筹码压力较大的品种。建议关注电子、医药、机床、建材、涤纶、小金属、小家电等行业。

证券之星2023-11-14

中国再次敲响警钟！1万亿元债券刺激将现“退潮”迹象港媒：更严厉的经济改革压力恐来袭……

长4.8%，2025年增长4.7%。星展银行预计2024年和2025年经济增长率为4.5%，而汇丰银行的预期明年增长率为4.6%，2025年增长率为4.4%。法国投资银行Natixis首席亚太经济学家Alicia Garcia-Herrero在6月份的报告中表示，2021年至2025年年均增长率将达到4.9%，2026年至2030年年均增长率将达到3.6%。星展银行高级经济学家Nathan Chow指出，在挥之不去的问题中，中国房地产行业“预计将继续低迷”。自2020年以来，中国政府一直试图通过将实力较弱的开发商从贷款和债券市场中剔除，来降低杠杆过高开发商带来的系统性风险。但目前，包括碧桂园和恒大在内的一些中国大型开发商已经陷入违约。高盛预计，到2030年底，房地产行业对GDP的贡献将为负净值。惠誉评级7月份表示，尽管地方财政因土地出售收益“疲软”和推动增加支出而面临压力，但政府债务也可能“进一步上升”。不稳定的金融健康状况迫使地方政府在经济没有更广泛增长的情况下偿还债务，这给政策制定者和投资者带来了担忧。 Alicia继续指出，新冠大流行“可能留下了重大的创伤影响，例如结构性的高青年失业率”。从2002年到2011年，中国出口导向型、投资拉动型经济每年增长近10%，而且往往更高，但从2020年到2022年，新冠病毒遏制措施的影响损害了增长率。中国官员称其他国家经济疲软以及其他外部问题，是GDP增长的障碍。分析人士表示，中国政府将批准新的政策和资金来解决经济问题。高盛周日表示，中国政府主导的公共住房和“城中村”更新投资，应该会缓冲房地产投资的下降。新加坡国立大学政治学副教授Chong Ja Ian表示，尽管存在产生债务的风险，但官员们可能会增加支出以支持经济和提高青年就业。据官媒新华社周日报道，中国国家发展和改革委员会主任表示，经济规划者打算“有效有序地” 控制地方政府之间的所谓隐性债务。隐性债务是指地方政府为道路和住房等项目提供的非正式融资。他补充说，规划者还将努力提高大学毕业生的就业率。

秉哥说市2023-11-14

银行支持的交易所能否解决加密货币交易的信任问题？

过成员实体（例如银行的私人银行部门）在星展银行的交易所进行交易。除了限制之外，它的受欢迎程度有所增加。根据银行声明，今年早些时候，其 BTC 交易量增长了 80%。当然，星展银行模式之所以如此成功，是因为它在一个长期支持公私部门对话的城邦国家中运作的独特范式。在健全的监管制度下，有多种途径可以通过银行提供安全可信的数字资产交易服务。三、利用限制今年夏天早些时候，EDX Markets 在美国推出时引起了轰动，使其成为最接近银行支持的美国交易所。在 Charles Schwab、Citadel Securities 和 Fidelity Digital Assets 等金融巨头的支持下，它希望弥合金融机构和数字资产原生企业之间的差距。尽管过去一年美国证券交易委员会的监管审查越来越严格，但 EDX Markets 的出现成为过去一年所有执法行动中的一个亮点。但在动态发生变化，使这些银行支持的交易所能够接受散户之前，我的预感是市场将保持现状。这些发展与运营选择无关，更多地与克服监管障碍有关。现在，安全和信任比以往任何时候都更加成为加密货币不可或缺的一部分。然而，纯粹依靠传统银行业的声誉不应是唯一的解决方案。区块链本质上是建立一个不太依赖个人道德和管理的金融体系的正确技术，经过一年的行业审查动荡之后，随着尘埃落定，我们正在慢慢看到它的好处重新显现出来。为加密货币本土投资者建立的交易所仍然比后来者具有优势。如果我们都想分一杯羹，银行就需要排队。来源：金色财经

金色财经2023-11-09

印度中小企业扎堆上市，今年184宗IPO创历史新高

” 但从杰富瑞（Jefferies）到星展银行的分析师都警告称，明年大选带来的政治风险可能打压印度股市，加大IPO的阻力。一些领头羊企业上月公布的业绩令人失望，导致印度市场出现抛售，与此同时，对巴以冲突和美国利率持续走高的担忧，损害了对高风险资产的需求。截至10月27日的一周，海外资金从印度股市撤回了15亿美元，这是自2022年9月以来最大的单周撤资。虽然印度的IPO数量创历史新高，但其融资总额同比下降15%，至49亿美元。

金融界2023-11-02

部分业务暂缓？星展银行回应

坡金融监管局11月1日发布公告称，暂缓星展银行非必要信息技术（IT）系统变更六个月，以确保其恢复数字银行服务系统韧性。“该暂缓不会影响客户继续使用我们当前的产品以及现有的服务。”星展银行中国有关人士表示，当路线图完全实施后，客户可以体验到服务使用和服务韧性方面的改进。公开资料显示，星展银行总部位于新加坡，原名新加坡发展银行，是新加坡最大的商业银行。

金融界2023-11-02

新加坡金管局禁止星展集团开展新业务收购等活动六个月

确保该行专注于重塑数字银行服务的韧性。星展银行的最新一次服务中断发生在10月。

金融界2023-11-01

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