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“外汇干预”警告突袭！美元/日元上破151.50遇阻日本央行债券储备恐自2008年来首次缩减

9，多头挑战突破151.50面临阻碍。日本本财务大臣铃木俊一强调，投机行为是近期日元疲软背后的原因，他不排除采取任何措施应对无序的外汇波动。外媒警告，日本央行债券储备将自2008年以来首次缩减。彭博社报道，日本政府债券的投资者不仅可能面临潜在的加息这一利空因素，而且最快将于下季面临日本央行大量债券持有量的减少。 (来源:Bloomberg) 根据彭博社对日本央行资产负债表的分析，日本央行7月至9月期间的购买总额预计将低于到期债务金额，这是16年来的首次。缺口将仅为1960亿日元，约合12.9亿美元，但即使央行如3月份政策声明中所述将每月购债规模维持在约6万亿日元，2025年缺口仍将增加。尽管日本央行的债券持有量在本季最后一个月经常下降，但自2008年最后三个月以来，整个期间的债券持有量并未出现下降。这将对日本已使用的7.4万亿美元债券市场构成挑战。当地通胀非常低或经常为负值，以及央行提供充足的支持，这些特征很快就会成为过去。东海东京证券公司首席策略师Kazuhiko Sano表示：“如果债券市场保持强劲，人们就会猜测日本央行将在4月份开始减少债券购买规模。一旦日本央行放慢债券购买速度，收益率就会上升。” 除了预计的下降之外，日本央行立场发生转变的迹象意味着减持幅度可能会比预期更大。日本央行行长植田和男上个月表示，他将考虑在某个时候缩减债券购买规模，并强调日本央行的做法将是使用短期利率作为政策工具，而不是堆积巨额债务。 Okasan Securities Co.高级债券策略师长Naoya Hasekawa援引日本央行3月份会议的意见摘要称，如果日本央行所有期限的购买金额均处于计划范围的下限，则相当于每月减少约1万亿日元的债券购买量。植田和男对于日本央行的所有权对日本政府债券市场的影响含糊其辞，日本央行目前持有54%的未偿债务。对于交易员来说，日本央行2021年3月的一份报告仍记忆犹新，该报告表明，市场持有量只要减少1%，就会推高基准10年期国债收益率2个基点。 (来源:Bloomberg) 预期的减少可能不足以大幅减少日本央行的债券储备，该行正在继续以固定收益率购买无限数量的票据，并提供廉价贷款以鼓励银行购买债务。日本央行持股量的减少可能不会像增加持股量那样对市场产生同样的影响。投资者通常厌恶损失，因此价格下跌时的抛售可能会更严重，这表明日本央行所有权的下降可能会对收益率产生更大的上行压力。 (来源:Bloomberg) 央行可能会保持观望，因为植田和男表示，其立场本质上是让市场决定债券收益率。不过，鉴于日本国债收益率仍低于通胀率，大多数投资者可能会对出售水平犹豫不决。 “无论日本央行持有多少债券，当出现大量抛售时，它们都无法阻止收益率上升，”Kazuhiko表示。“考虑到日本央行预计将再次加息，目前的收益率太低。” 随着日本经济成为人们关注的焦点，投资者必须关注日本央行的言论。最近的演讲影响了买家对日元的需求。持续的干预威胁中的叙述变化可能会给美元/日元汇率带来压力。#日元贬值# 稍后，美国制造业数据也需要考虑。制造业对美国经济的贡献率不足30%。尽管如此，投资者可能会对制造业活动趋势做出反应。好于预期的数据可能会支持人们对美国避免经济衰退的预期不断上升。经济学家预测ISM制造业PMI将从47.8升至48.4，除了总体PMI之外，投资者还应考虑就业、新订单和价格子组成部分。投资者必须在本周初关注联邦公开市场委员会(FOMC)成员的评论，FOMC成员丽莎·库克(Lisa Cook)将在日历上发表讲话。对个人收入和支出报告的反应可能会影响投资者对美联储6月降息的押注。美国核心PCE价格指数继2月份上涨2.9%后，3月份同比上涨2.8%。个人收入和支出预示着环境的改善，可能会加剧需求驱动的通胀。需求环境的改善可能会减少对美联储6月降息的押注。短期展望上，美元/日元的近期趋势将取决于服务业采购经理人指数、央行评论和美国就业报告。美国服务业活动的回升以及好于预期的美国就业报告可能会推动买家对美元/日元的需求。然而，干预威胁可能会限制美元/日元货币对的上行空间。美元/日元技术分析 FXEmpire分析师Bob Mason表示，美元/日元仍远高于50日和200日均线，发出看涨价格信号。美元/日元突破151.685阻力位，将使多头在152关口运行。相反，美元/日元跌破151关口可能会让50日均线发挥作用。跌破50日均线可能会让空头在148.529支撑位上运行。 14天RSI为62.87，表明美元/日元在进入超买区域之前将升至152关口。 (来源:FXEmpire)

颜辞04-01 10:06

心动公司(02400.HK)2023年财报：做减法、整旗鼓、再出发

月份正式上线，公司有计划在年内陆续上线日本、韩国等海外国家和地区的应用商店。此外，在2023年底拿到版号的两款新游《伊瑟重启日》、《心动小镇》，其亦有望在2024年安排上线。随着一个个高品质新游的陆续上线，或会为公司游戏业务的快速返回增长通道不断增添新的希望。最重要的是，高品质新游的出现，及其可能引发的热度，不仅会快速体现在游戏业务的收入增长上面，也会显著的反映在TapTap平台的MAU增长之上。而更多的MAU增量，往往意味着，信息服务收入将继续维持较高的增长预期，继续发挥"定海神针"的作用。由此可见，心动公司内部的正循环效应，已经被重新打开。亮点三：毛利率返回新高，成本控制与盈利能力双举齐下除了在游戏新品和TapTap平台运营方面的出色表现外，心动公司在整体毛利率方面也取得了显著成绩。从数据看，近三年来，公司毛利率持续攀升，重新达到了高点区域。在2023年，毛利率录得61.03%。拆分来看，无论是信息服务业务的毛利率，还是游戏业务的毛利率，均在2021年见底后，总体维持向上提升的大趋势。比较之下，心动的信息服务业务，在毛利率的绝对值，及毛利率的提升空间，拉动整体毛利率向上的贡献，要显著的大于游戏业务。遵循利润表的top line到bottom line逻辑，是从收入减去成本得到毛利，再扣除费用支出而得到利润。在2023年毛利创下历史新高的背景下，若此后的逻辑和趋势都是维持的，那么要实现盈利转折的关键点，就只剩费用支出项了。对于中小游戏公司来说，最重要的费用支出项，永远放在了产品研发投入和研发人员支出上面。面对市场的不断变化和竞争压力的增加，心动公司采取了多项举措继续积极推进内部改革与优化。比如，通过减少研发人员数量和研发支出实现降本，在2023年底公司研发人员数量为1087人，同比下降15.9%，相较于2021年高峰期1600人已经累计下降了32.1%，2023年全员的福利开支也同比下降了约16.0%，研发费用收入占比在2023年底已控制在30%以内，此外，公司也选择停运低ROI项目来实现效率提升，心动公司目前在运营的网络游戏约20款，付费游戏31款，总体运营数量较多，但真正产生流水贡献的游戏数量本就不多，因此可以预期心动公司未来运营策略及研发策略或存在进一步聚焦的可能性。总体而言，公司透过资源的重新配置和运营效率提升的努力，持续释放盈利空间，进而推动实现利润的全面扭亏为盈。在2023年，心动内部持续优化，把有限的资源和精力继续聚焦在核心问题的解决上，坚持做减法，坚持做正确的、关键的事情，这种聚焦核心、轻装上阵策略施行，不仅使公司能够更加灵活地应对市场变化，也为未来的发展奠定了坚实的基础。结尾部分综上所述，心动公司这份最新财报展现出了其在游戏产品和TapTap平台运营方面的强大实力和潜力。通过聚焦优势核心、持续精准优化和解决关键问题等诸多措施的共同合力下，公司成功打开了逆袭重生和再出发的壮丽新篇章。可以肯定的一点是，心动公司走在正确的道路上。而在新的AI时代，除了游戏制作和TapTap平台运营能力，我们亦更加期待公司在AIGC技术的融合和大模型的应用等方面尽快实现突破，拿出"得意之作"，不忘技术、创新和模式驱动的"初心"，这或将成为心动重塑其底层逻辑的历史性机遇时刻，有望支撑其奔向更广阔的星辰大海。

格隆汇04-01 09:49

美修订半导体出口管制，半导体产业链国产化迫在眉睫

美国对华半导体管制持续加码，并对荷兰、日本等频加压力试图在关键半导体设备、零部件、芯片等环节限制中国半导体产业发展，半导体产业链国产的迫切性进一步凸显，海外限制升级背景下，半导体国产逻辑有望进一步增强。根据SEMI分析，通过近些年在逆境中打拼，国产设备自给率由5%左右上升到近20%，SEMICON China中外展商构成由三七开，发展到各占半壁江山。2023年由于中国半导体设备市场强劲表现，SEMI对全球半导体设备市场的预测由最初的“将有10%-14%的负增长”调整为“将略微收缩2%达到1000亿美元，预计将在2024年恢复增长”，中国对于半导体行业的影响已经越来越大。从实际来看近年来在国产持续推进下，国产设备产品持续迭代，产品系列逐渐丰富，在国内半导体产能持续扩产下获得了快速成长的机遇，与整体业绩亦较为相符，近几年来半导体设备材料的增速远高于整体半导体产业。且从前期公布的2023年年度报告来看，龙头公司营收与盈利能力持续增长，新签订单规模提升，显示行业景气在持续回升过程中。2023年以来半导体设备厂商与晶圆厂积极推进验证与导入，本轮半导体周期开启后国内半导体设备公司的签单有望再高增长。资料显示，半导体设备ETF（561980）追踪中证半导体产业指数（简称中证半导），该指数主要聚焦40只半导体设备、材料等上游产业链公司，合计占比约76%，指数集中度相对较高。行业分布上，中证半导指数更侧重上游设备、材料等，其中“半导体设备”占比近53%。从产业链角度看，上游的半导体设备和材料国产空间广阔，持续受到高度重视和国家产业政策的重点支持。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-01 09:47

开盘：A股三大指数集体高开沪指涨0.26％，贵金属板块领涨，券商股活跃长江证券涨停

55%。日经225指数开盘涨0.7%，日本东证指数开盘涨0.5%。韩国首尔综合指数开盘涨0.7%。机构观点中信建投指出，A股市场在经历震荡整固后，四月进入基本面与政策面的验证期。短期A股面临一定的约束与挑战，包括一季报高增长行业有限与汇率波动等。配置层面继续以景气稳定的高股息品种为底仓，优选供需格局改善方向，新质生产力方向（AI等）、海外定价（石油等）及出海品种。行业推荐：石油、电力、家电、有色、通信、电子等。中金公司认为，进入4月，伴随一季度及3月份数据的陆续披露，投资者对当前经济环境将有更清晰认识，结合上市公司年报和一季报的密集披露，市场关注点可能在经济数据和上市公司基本面的双向验证，从过去的日历效应看，一季报业绩从全年维度对市场的整体表现影响相对显著，同时对结构主线也有较为重要的指示意义。市场在当前关键位置虽不排除短期波动，反弹斜率有所放缓但修复行情有望继续延续，下行风险有限。配置方面，有科技进步预期驱动及新质生产力相关政策催化下的TMT领域仍有望有相对表现；外部因素扰动和供给持续短缺带来上游资源品行业机遇，关注黄金、石油石化、有色金属等资源板块；高股息板块需要注意配置节奏和逻辑变化。

金融界04-01 09:34

2023年高增高分红，石头科技(688169.SH)为何逆势奔跑？

技正在持续建立全球分销网络，已在美国、日本、荷兰、波兰、德国、韩国等地设立了海外公司，在美国 Amazon、Home Depot、Target、Bestbuy、 WalMart 等线上平台开设线上品牌专卖店。除了线上充分布局，石头科技正进一步拓展线下渠道，比如进驻美国零食巨头Target超200家门店。这也成为海外市场认可其产品力和品牌形象的最佳证明。目前，美国清洁电器的销售渠道仍以线下为主，在销量层面，iRobot依靠性价比占据着主导地位，中国品牌的替代空间巨大。而石头科技打开线下渠道将提高品牌曝光度，提升海外消费者对全基站品类的认可，从而凭借其高端品牌形象，进一步打开销量增长空间。华泰证券在研报中指出，中国扫地机品牌出海正迎来二次增长，一方面源自中国品牌继续蚕食iRobot在海外尤其北美的市场份额，另一方面源自海外可观的消费升级潜力。作为国内出海的龙头企业，石头科技有望优先受益。面向国内市场，石头科技通过经销方式，在核心城市商圈开设线下体验店，也将提升用户感知及品牌形象，加速产品向市场渗透。随着近期新品发布会召开，石头V20、石头G20S和石头P10S Pro三款重磅级新品进入市场，有望拉动石头科技今年收入实现持续增长，助推市占率提升。通过G系列及V系列新品，石头科技在高端市场也将进一步站稳脚跟。总结石头科技逐步成长为一家高增、高分红的科技企业，在净利润超20亿元的背景下，分别于年中、年末进行了两次分红并回购股份，年度合计分红金额8.38亿元。站在投资者的角度看，石头科技已然是行业中的稀缺样本，藏着不可多得的确定性机会。当前，海外内扫地机器人的渗透率仍有巨大提升空间，加上石头科技推出了洗地机、洗烘一体机品类，开辟新的增长曲线，未来会展现出怎样的爆发力值得高度关注。

格隆汇04-01 08:57

2023年高增高分红，石头科技(688169.SH)为何逆势奔跑？

技正在持续建立全球分销网络，已在美国、日本、荷兰、波兰、德国、韩国等地设立了海外公司，在美国 Amazon、Home Depot、Target、Bestbuy、 WalMart 等线上平台开设线上品牌专卖店。除了线上充分布局，石头科技正进一步拓展线下渠道，比如进驻美国零食巨头Target超200家门店。这也成为海外市场认可其产品力和品牌形象的最佳证明。目前，美国清洁电器的销售渠道仍以线下为主，在销量层面，iRobot依靠性价比占据着主导地位，中国品牌的替代空间巨大。而石头科技打开线下渠道将提高品牌曝光度，提升海外消费者对全基站品类的认可，从而凭借其高端品牌形象，进一步打开销量增长空间。华泰证券在研报中指出，中国扫地机品牌出海正迎来二次增长，一方面源自中国品牌继续蚕食iRobot在海外尤其北美的市场份额，另一方面源自海外可观的消费升级潜力。作为国内出海的龙头企业，石头科技有望优先受益。面向国内市场，石头科技通过经销方式，在核心城市商圈开设线下体验店，也将提升用户感知及品牌形象，加速产品向市场渗透。随着近期新品发布会召开，石头V20、石头G20S和石头P10S Pro三款重磅级新品进入市场，有望拉动石头科技今年收入实现持续增长，助推市占率提升。通过G系列及V系列新品，石头科技在高端市场也将进一步站稳脚跟。总结石头科技逐步成长为一家高增、高分红的科技企业，在净利润超20亿元的背景下，分别于年中、年末进行了两次分红并回购股份，年度合计分红金额8.38亿元。站在投资者的角度看，石头科技已然是行业中的稀缺样本，藏着不可多得的确定性机会。当前，海外内扫地机器人的渗透率仍有巨大提升空间，加上石头科技推出了洗地机、洗烘一体机品类，开辟新的增长曲线，未来会展现出怎样的爆发力值得高度关注。

格隆汇04-01 08:56

日本大型制造商信心一年来首次减弱

日本央行周一发布的季度短观调查显示，日本大型制造商的信心四个季度以来首次小幅减弱，而服务业公司的信心则比预期乐观。3月份日本大型制造业前景指数从上次调查的13下滑至11。情绪恶化的部分原因是元旦期间东京北部地区发生大地震，以及一些制造商的丑闻影响了最大几家汽车制造商的生产。2月份的工业产值出人意料地连续第二个月环比下降，但官方预计3月份会有所反弹。短观调查是日本央行最密切关注的数据之一，很可能成为决策者考虑货币政策轨迹时的一个考虑因素。

金融界04-01 08:24

AI热潮推动韩国股市创下季度外资流入纪录

了122亿美元的本地股票，在亚洲仅次于日本。最受青睐的是芯片制造商，如三星电子和SK海力士。韩国金融投资协会数据显示，截至3月28日，外资在Kospi指数中的持股比例升至34.42%，为2021年第二季度以来最高。大新证券分析师Kyoung-Min Lee说，预计外国投资者将继续在现货市场上买入韩国股票，因为人工智能的发展势头和内存行业扭亏为盈的可见度不断提高。SK海力士最近预测，人工智能内存的积极势头将延续到2025年。

金融界04-01 08:14

日债投资者除面临升息外日本央行的公债储备料自2008年来首次缩减

日本政府公债的投资者面临的利空不仅是利率可能上扬，央行最快将在7-9月的季度大量减少债券的持有量。根据对日本央行资产负债表的分析，日本央行7月至9月的购债规模料将低于到期债券金额，将是16年来首次。1,960亿日元的缺口不算大，但即使央行将每月购债规模维持在6万亿日元左右，到2025年时，缺口也会增加。尽管日本央行的债券持有量在季度的最后一个月经常下降，但自2008年最后三个月以来，就未出现过整个季度债券持有量下降的情况。这将对日本7.4万亿美元的债券市场构成挑战，该市场已经习惯了当地通胀非常低或经常为负值，以及央行充足的支持——这些情况很快就会成为过去。

金融界04-01 08:14

日韩股市高开

开盘上涨0.7%，报40646.7点。日本东证指数开盘上涨0.5%。韩国首尔综合指数开盘上涨0.7%。

金融界04-01 08:14

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