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押注宽松政策持续，外国投资者连续六周净买入日股，为2019年以来最长

　　外国投资者连续六周成为日本股票的净买家，这是自2019年以来持续时间最长的一次，原因是投资者希望日本继续实施宽松货币政策，而且随着公司改善治理，估值会不断扩大。　　根据最新的交易所数据，在截至2月17日的当周，外国投资者净买入价值3794亿日元（约合28亿美元）的日本股票和期货。外国投资者的买盘推动东证指数今年上涨5.2％，表现超过美国和全球股市的主要指标。　　投资者纷纷买入价值型股票，原因是有迹象显示，改善治理的努力正在取得成效。与此同时，有迹象显示，被提名为日本央行行长的植田和男将延续现任行长黑田东彦目前采取的刺激措施，市场情绪可能持续有利。

金融界2023-02-27

全球最大养老基金GPIF上季度亏损144亿美元连续四季亏损

189.9万亿日元。在此期间，其持有的日本股票增长了3.2％，日本债券下跌了1.7％。海外股票投资组合下跌0.05％，海外债券投资组合下跌了5.3％。　　去年第四季度，美元对日元出现了2008年以来的最大季度跌幅，拖累了占该基金投资组合一半左右的外国资产的价值。与此同时，在日本央行去年12月突然调整其收益率曲线控制（YCC）政策后，其日债投资连续第五个季度出现亏损。　　GPIF总裁Masataka Miyazono上月表示，尽管日本央行对国内债券产生了影响，但该基金认为没有必要改变其投资组合配置，并补充称，日本国债收益率的走势与模拟结果相符。野村BPI指数（Nomura BPI Index）显示，去年12月底，日本债券出现了自2003年以来最大的季度跌幅。　　GPIF表示，截至12月底，日本债券和外国债券分别占其投资组合的26.07％和24.59％。外国股票占24.27％，日本股票占25.07％。

金融界2023-02-04

叹为观止！日本一美女主播转型基金经理竟击败了97%同行

e截至11月30日的年度排名，这两人在日本股票基金经理中并列第五。 Uda说，在日本央行行长黑田东彦的任期于4月结束后，日本央行可能会进一步远离保持低债券收益率的做法。他还说，日本央行去年12月调整收益率曲线控制计划是这方面的第一个迹象。职业转变之旅：斯坦福大学、富达投资她走到现在的位置需要时间，还经历了重大的职业转变。她大学毕业后的第一份工作是富士电视台的播音员，这是一个很难进入的领域。根据东京职业培训机构Saeki Announce School的数据，在某些年份，只有约1%的应聘者被聘为播音员。但她发现，作为一名播音员，不断暴露在公众面前让她感到压力很大，而且有时分配任务的依据似乎更多是受欢迎程度，而不是经验和专业知识，因此她在2001年离开富士电视台，前往斯坦福大学商学院学习。2005年，她加入富达投资(Fidelity Investments)担任分析师，专注于房地产和汽车行业，并积累了股票研究经验。2009年，她决定到父亲的Evarich Asset基金工作。根据晨星公司2021年的一份报告，全球只有14%的基金经理是女性，而日本金融厅去年的一项调查显示，在日本，大型资产管理公司的女性高管平均不到10%。 “我确实觉得这是一个男性主导的行业，在很多会议上，我是唯一的女性，”Uda说。但她很欣赏这样一个事实，即不管基金经理是男是女，底线都是基金的表现。其他投资除了贸易公司和银行，Uda的基金还增持了工程机械制造商和海运公司的股票，她预计这些公司将受到基础设施投资和中国重新开放的提振。日本财务省的一项调查显示，日本企业已经在加大支出以改善固定资产，规模较小的制造商计划在截至3月31日的财年将资本支出提高20%。日本经济产业省的一份文件显示，政府还指定了约7万亿日元用于帮助增加未来几年的投资。与此同时，尽管许多分析师认为半导体价格很快就会触底，但Uda不看好该行业，称由于政府对该行业的补贴导致市场供过于求，价格将进一步下跌。她的基金表现强劲，增强了她在全球最大金融市场之一的一家小公司工作的信心。 “在富士电视台工作，然后是斯坦福大学和富达基金，我总是觉得我需要大牌来获得更多的安全感，”Uda说。“当我在35岁左右离开富达时，我对自己的能力感到更加自信，并开始认为我不再需要大公司了。”

忆芳2023-01-17

渣打银行发布2023年全球市场展望：欧美或将陷入衰退，中国有望迎来复苏

成下行风险。相对而言，渣打超配亚洲（除日本）股票，因为中国经济复苏可能会支持盈利增长改善。与此同时，美联储加息可能减速，美元走弱，预计将在2023年支持资金流入新兴市场。　　外汇：未来6-12个月，渣打看淡美元，并预计欧元和日元将成为美元走弱的主要受益者。商品货币（澳元、新西兰元和加元）也可能轻微上升，但商品价格的阻力预计将抑制涨势。　　渣打对黄金持中性观点，并预计油价可能企稳。在以往的经济衰退中，黄金一直是一种优越的对冲工具。全球经济放缓造成的石油需求疲软将被抵消，源自比通常更加紧张的供应状况以及中国移动出行上升带来的需求反弹。　　渣打中国财富管理部董事总经理梁大伟表示：“2023年，国际上的逆风或将相当强劲，欧美经济衰退或难避免。与之形成对比的是，中国将延续积极的财政政策，稳健的货币政策将精准有力，以提振中国经济复苏，有望成为全球经济的重要增长引擎。在这种瞬息万变的全球投资环境中，对资产类别偏好进行排序并展开稳健布局可能是关键。渣打将继续结合全球布局和本地经验，为投资者带来多元化的、可持续的全球资产配置服务。”

金融界2023-01-05

黑天鹅到顶！黄金、白银创下历史新高日本央行打压美元“成为2022年末最大黑马”

的股票也会感受到冲击，日元回升也会打压日本股票。日银放宽10年期国债收益率的波动区间之后，日本银行股应声大涨，因投资人预期金融机构的获利将改善。三菱UFJ金融集团飙涨9.6%，创六年来最大涨幅，瑞穗金融集团股价也攀高。日银总裁黑田东彦将在明年4月任期届满，因此在12月决策会议前，市场就开始推敲明年政策可能的变动，但周二公布的决策仍让市场大感意外。日本媒体上周末消息，日本首相岸田文雄计划修改与日银之间缔结长达10年的协议，让2%通胀目标更具弹性。消息出炉不久前，外媒也指出，岸田亲信透露可能与日银达成新的协议。黑田最近几个月多次表达鸽派立场，强调必须实行货币刺激，直到工资出现更强力的成长，排除日银会采取行动阻贬日元的可能性。黑田也曾表示，收益率目标波动区间放宽就相当于加息，这个说法让众多分析师相信日本距离加息还远。标普全球市场智库说首席经济学家Harumi Taguchi表示说：“我认为日银正在接近政策评估的阶段，日银已经掌握超过50%日本国债，显然难以继续推行政策。现在也到了重新检视与政府联合协议的时刻。” 贵金属、汇市行情日银开启政策转向大门的消息，带动日元兑美元劲扬逾3%。追踪美元兑一篮子货币的美元指数( DXY )下跌0.6%至104.10。 XM首席投资分析师Raffi Boyadjian提到说：“虽然美元走弱有帮助，但金价的反弹和收益率上扬是同步的，显示投资人认为美联储等主要央行过度紧缩，前景变得黯淡。” 金价也从美国经济数据获得提振，美国商务部周二公布，11月新屋开工经季节调整减少0.5%至143万户，营建许可则下滑11.2%至134万户。弱于预期的美国住房数据也加剧了人们对 2023年经济衰退的担忧，这种情况可能有利于黄金，因为一些人猜测美联储即将结束其加息周期。这导致美元放弃了今年的大部分涨幅，在美联储本月早些时候以相对较小的幅度上调利率后，美元目前处于六个月低点附近。尽管如此，投资者仍不确定美国利率将在何处见顶。来自其他主要央行的鹰派信号，也为进入2023年的货币政策酝酿了不确定性。其他贵金属周二上涨，周三交易稳定。在工业金属中，铜价周三上涨0.3%至每磅3.8178美元，前一交易日上涨0.7%。鉴于金属与经济增长的密切关系，对2023年可能出现衰退的担忧也在最近几个交易日打压了铜价。在见证了强劲的上涨之后，黄金买家似乎在美国会议委员会(CB)的12月消费者信心数据公布后稍作喘息，预期为101.00，而此前为100.00。也可能探查黄金/美元多头可能是债券市场在经历了动荡的一天之后的最新无所作为，以及探查黄金进一步上行的技术空间。如果预定的美国数据能够打印出更高的数字，美元可能会出现复苏，因此金价可能会回落。黄金技术分析随着自12月开始以来的最大单日涨幅，金价逼近五周上升楔形看跌图表形态的上线，截至发稿时约为1823美元。然而，值得注意的是，位于14的相对强弱指数(RSI)表明该商品接近超买区域，上行空间有限。在同一条线上，移动平均线收敛和发散(MACD)指标发出的低迷信号对黄金的进一步上涨构成挑战。因此，黄金的上行空间似乎受限于1825美元附近，至少目前如此。然而，如果金价明确突破上述阻力位，将打破看跌图表模式，并可能迅速推动贵金属升向6月高点1880美元附近。 (来源:FXStreet) 相反，21日均线和所述楔形下线的交汇点为黄金空头提供了一个棘手的难题，约为1780美元。也就是说，1800美元的整数关口可能会限制金价的短期下行空间。

小萧2022-12-21

工业股带动日本股市上涨？摩根大通日本股票基金表现超80%同行日本基本面表现强劲

四(11月24日)，摩根大通资产管理的日本股票基金押注被低估的工业相关股票，在日元走软、资本支出增加和企业盈利改善推动的潜在市场反弹中大放异彩。该公司的基金经理Daisuke Nakayama在接受采访时表示，4.59亿美元的JPM The Japan基金看好机械制造商IHI Corp.和基础设施公司JGC Holdings Corp.等公司。根据彭博汇编的数据，该基金今年的回报率为3.2%，超过80%的同行。日本基准东证指数2022年上涨1.3%，而日经225指数下跌1.4%。 Nakayama发表乐观看法之际，日本已被证明是今年全球股市暴跌期间最具弹性的发达市场之一，而日本央行的鸽派立场使其成为主要央行中的异类。发达市场股票的MSCI世界指数今年迄今已下跌17%，创下2008年以来的最大年度跌幅。 Nakayama说，虽然日本的货币宽松政策导致了科技繁荣，并且恰逢过去几十年资本投资的相对重要性下降，但资金可能“从数字层面回流到实体经济，日本基本面的强劲表现正在回到1990年代以来的历史高位。” 构成大量价值股的资本货物和服务板块占标准普尔500指数的8.5%。相比之下，该行业占东证指数的24%。 Nakayama表示，这可能会推动日本股市上涨。 Nakayama表示，摩根大通资产的基金采用自下而上的策略，选择具有高利润增长潜力并关注股东价值的公司。游戏制造商Sega Sammy Holdings Inc.、贷方Resona Holdings Inc. 和有线电视制造商SWCC Showa Holdings Co.也是其首选。其他分析师也对经济表示乐观。牛津经济研究院高级经济学家Norihiro Yamaguchi在一份报告中写道，在被压抑的需求、汽车行业复苏、支持性货币政策和强大的基数效应下，经济应保持相对弹性。 SMBC日兴证券首席经济学家Junichi Makino预计，由于国家购买力强劲、Covid影响减弱、刺激措施和贸易条件改善，经济复苏将加速。研究10至15年期间趋势的Junichi Makino说，随着基本面改善，股市将达到一个转折点，资金可能会流回被低估的工业相关名称。根据追踪Topix股票的指标，价值股相对于成长股处于近三年高位。

楼喆2022-11-25

今年已大跌33%！经验老兵：中国恐步90年代日本低迷的后尘中国股市恐陷入长期跌势

之一。（图源：彭博社）吉尔作为一名日本股票分析师磨练了自己的技能，随后他在索罗斯基金管理公司(Soros Fund Management)东京办事处工作了18个月，并在Indus日本办事处工作了7年。自1989年底以来，日本东证指数(Topix Index)以本币计算下跌了33%，而摩根士丹利资本国际世界指数(MSCI World Index)则上涨了两倍多。吉尔指责日本错误地选择了实施限制性财政和货币政策的时机，拖延了拯救金融业的行动。他补充说:“今天的中国实施动态清零防疫政策和共同繁荣，房地产泡沫的破裂也产生了类似的影响。” 吉尔还提到了利率上升和中美在台湾问题上紧张局势升级的风险。规模1840亿美元的德州教师退休系统(Teacher Retirement System of Texas)是最近削减中国股票长期目标配置的投资人之一，试图降低其新兴市场投资组合中过大的中国风险。日本持续的估值压缩伤害了一代投资者，他们利用对公司收益的自下而上分析来挑选成长型股票。而Indus是幸存者之一。从2000年成立到今年9月底，该基金的年化收益率为6.6%。它的太平洋机会基金在最初的9年里，除了两年以外，其余时间都是盈利的。彭博新闻社看到的一份投资者更新报告显示，在中国进行的多头和空头押注带来的利润，将该基金2022年的回报率推高至10月底的1.6%。相比之下，Eurekahedge亚洲多空股票对冲基金指数(Eurekahedge Asia Long-Short Equities Hedge Fund Index)的跌幅为14%。不过，吉尔说，中国并非注定要步日本的后尘。这将取决于北京方面对房地产和银行业等行业的政策选择。 Indus将继续在国际交易所上市的中国公司中寻找做空押注的机会，同时试图在以人民币计价的国内股市中寻找长期持有的优质股。

夏洛特2022-11-09

日元持续贬值或恶化经济前景

的特征是，外国人押注企业收益增长，买入日本股票，但现在这一趋势也不见踪影。　　以美元计算，日经平均指数今年迄今下跌23%，从全年跌幅来看，有望创下爆发金融危机的2008年(42%)以来新低。对于海外投资者而言，日本资产的价值正在锐减。

黄金王2022-09-23

巴菲特逢高卖出比亚迪！谢金河：13年紧抱持股不卖突然脱手“背后隐藏玄机”

大商社股票，那个时候全球看衰日本经济，日本股票，巴菲特进场买进5大商社股票。如今回头一看，5大商社股票全数大涨，像丸红从456.2大涨到1507日元，三井商社从2094.5到4845日元，伊藤忠商事从1740到4349日元，今年全球股市大幅下跌，但巴菲特买入的5大商社股价都在高档。巴菲特逢高卖出比亚迪，逢低买进日本5大商社，这是他在亚洲操作的两个代表作，背后都有强大的意涵。 “这些年，巴菲特说他绝不碰科技股，后来却大举加码苹果，今年最大代表作是买进西方石油，这次卖出比亚迪，可能也是一个重要讯息。当年股神选择比亚迪，没有看到鸿海，13年后，也看出两家公司的命运。”#高通胀/经济衰退#

小萧2022-09-04

超1900亿元！全球最大养老基金GPIF连续第二个季度亏损创两年来最差表现

　从GPIF持有的资产组合情况来看，其日本股票部分下跌了3.7%，海外股票部分下跌5.4%，日本债券下降 1.3%，而外国债券回报率为 2.7%。由于部分海外债券是以美元计价的，因此该部分资产盈利与美元兑日元升值有关。　　2022年第二季度，摩根士丹利资本国际全球指数和标普500指数双双下跌16%，日本东证指数下跌3.9%，10年期美国国债收益率上升67个基点，而基准日本国债收益率几乎没有变化。　　GPIF总裁Masataka Miyazono表示，随着通货膨胀的加剧，全球主要央行上调利率或退出量化宽松政策，人们担心收紧货币政策会导致经济放缓，因此日本和全球主要股指下跌。　　摩根大通证券日本利率和汇率研究主管Takafumi Yamawaki表示，考虑到GPIF投资组合中一半的资产对股票敏感，一半的资产对汇率敏感，如果这些市场发生波动，回报率将大幅波动。　　截至6月底，GPIF持有的日本债券占资产组合的25.65%，日本股票占24.53%，外国债券占25.70%，外国股票占24.12%。由于GPIF的资产大概一半投资在海外，因此日元自3月以来的快速贬值帮助GPIF缓和了损失的幅度。　　2022年第一季度，GPIF录得1.1%的亏损，是两年来的首次亏损。据报道，由于新冠疫情暴发，2020年第一季度GPIF曾经创下1650亿美元的巨额亏损。　　除GPIF之外，美国不少养老基金的表现也不理想。作为美国最大公共雇员养老基金，CalPERS(加州公共雇员养老基金)在2022财年录得6.1%的亏损，为2009年以来最大亏损。加州教师退休基金(CalSTRS)是美国规模第二大的确定收益型养老基金，2021年7月1日至2022年6月30日财年，该养老基金亏损1.3%，是2009年以来这家公共养老金首次亏损。纽约城市退休基金在截至6月30日的上一财年里亏损8.65%。

纪灵看形势2022-08-08

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