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活久见!日本股市爬出33年“废墟”,屡创新高!“股神”巴菲特赚麻了?日本股市为何爆发?背后暗含惊天变化
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不可或缺的力量。数据显示,海外投资者对
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需求稳健。根据日本交易所集团,4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元(约合157亿美元)的
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,为2017年10月以来最大规模的外国人净购买量。不过,日本企业部门仍然是
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的最大净买家,年初至今的买入量为1.1万亿日元。 当然这其中也包括在3年前就“闻到”金钱味道的巴菲特,2020年8月,巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司(下称“伯克希尔”)首次披露,其收购了日本前五大贸易公司每家略高于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自首次披露之后,巴菲特已3次购买并扩大了对日本五大商社的股份持有量。 从近期数据披露可以看出,伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的股票比在美国以外任何其他国家都多。今年早些时候,巴菲特增持了日本五大商社,并暗示将进一步投资
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。现年92岁高龄的他还在上个月罕见地亲自访问日本。 对于为何在这个时点,不断增持
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?在5月初巴菲特股东大会上,巴菲特就这样说到: 投资日本商社的决定其实非常简单,也非常容易理解,我们可能和这五家公司都有过业务来往。从整体来看,这些公司能够支付不错的分红,在某些情况下也会回购股票,我们也能很好地理解他们所拥有的一大堆业务,同时我们还能通过融资解决汇率风险问题。所以我们就开始购买了,甚至这件事情一开始我都没有告诉阿贝尔。 此外,巴菲特日本之行的部分原因是为了向这些公司介绍阿贝尔(伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔,被视为巴菲特的接班人),因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。 如今看,提前三年布局的巴菲特已经赚麻了,巴菲特再次用行动告诉大家姜还是老的辣。 多位大佬抄底日本 除了巴菲特,还有其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。3月31日,黑石集团主席苏世民拜访了日本首相岸田文雄。黑石集团两年前在日本一举收购8家酒店,此行被外界普遍认为日本还蕴藏着更多投资机会。 同一时期,黑石集团最主要的竞争对手——KKR创始人亨利·克拉维斯也在日本与投资对象展开交流。 4月初造访日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩;对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设办事处,据《金融时报》报道,Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。 日本受益于地缘政治格局变化 自1989年日本泡沫经济崩溃以来,日本股市一直都在苦苦的填坑之中,如今似乎局面发生了变化。 虽然巴菲特在股东大会上解释了抄底日本股市,但是“狡猾”的巴老爷子也有所保留。站在事后马后炮的角度看,对股市拥有独特理解的巴菲特对国际地缘政治的变化也颇有研究。 自2018年中美贸易争端以来,国际地缘政治格局巨变。在新的地缘政治格局下,日本在亚太格局中扮演了更加重要的角色,同时日本在芯片等产业发展中野心勃勃,这都成为了边际上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络,我们也会发现日本的设备投资开始进入加速期,这背后有产业自身发展的原因,也暗合地缘变迁的逻辑。 值得一提的是,日本相对稳定甚至略显僵化的政治格局,在全球动荡的大背景下反而成为了“避风港”。 “嗅到了”日本敏感变化的巴菲特,一直在等待出手的时机。直到新冠危机爆发,日本股市出现急搓,巴菲特终于等到了被低估的日本资产,自此疯狂抄底日本股市。 而日本5大商社也用业绩证明自己的确被低估了。据日经中文网,日本综合商社的2022财年(截至2023年3月)合并财报于5月9日全部出炉。5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日元,在短短2年时间里增加到了4.3倍。 除了日本基本面发生的变化,日本监管层的助推也是一股不容忽视的力量。日本监管层持续推动企业经营能力的改善和价值的修复,其中敦促企业对投资者提高回报、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手。 尤其是在今年3月底,东京证券交易所为了改变大量个股股价跌破净值的情况,发布《关于实现关注资金成本和股价经营要求》要求上市公司提高企业价值和资本效率从而提升股价后,日本股市开始掀起一波回购热潮。 一向被韭菜讥讽为“反向指标”的高盛也出来高喊日本可能正接近十年一遇的牛市。至于日本股市未来将走向何方,一切将由时间给出答案吧。
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金融界
2023-05-22
日本股市大爆发!创近33年新高,“股神”巴菲特赚麻了!高盛:日本股市或迎“十年一遇“长牛
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不可或缺的力量。数据显示,海外投资者对
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需求稳健。根据日本交易所集团,4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元(约合157亿美元)的
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,为2017年10月以来最大规模的外国人净购买量。 不过,日本企业部门仍然是
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的最大净买家,年初至今的买入量为1.1万亿日元。 股神巴菲特成为日本股市爆发导火索 尤其是股神巴菲特的出手,成为日本股市爆发的导火索。 2020年8月,巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司(下称“伯克希尔”)首次披露,其收购了日本前五大贸易公司每家略高于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自首次披露之后,巴菲特已3次购买并扩大了对日本五大商社的股份持有量。 从近期数据披露可以看出,伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的股票比在美国以外任何其他国家都多。今年早些时候,巴菲特增持了日本五大商社,并暗示将进一步投资
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。现年92岁的他还在上个月罕见地访问日本。 在5月初巴菲特股东大会上,巴菲特就这样说到: 投资日本商社的决定其实非常简单,也非常容易理解,我们可能和这五家公司都有过业务来往。从整体来看,这些公司能够支付不错的分红,在某些情况下也会回购股票,我们也能很好地理解他们所拥有的一大堆业务,同时我们还能通过融资解决汇率风险问题。所以我们就开始购买了,甚至这件事情一开始我都没有告诉阿贝尔。 此外,巴菲特日本之行的部分原因是为了向这些公司介绍阿贝尔(伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔,被视为巴菲特的接班人),因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。 如今看,提前三年布局的巴菲特已经赚麻了,巴菲特再次用行动告诉大家姜还是老的辣。 除了巴菲特,还有其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩;对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设办事处,据《金融时报》报道,Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。 巴菲特看好日本股市的什么? 1、基本面的变化 据日经中文网,日本综合商社的2022财年(截至2023年3月)合并财报(国际会计准则)于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日元,增至美国著名投资家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年(截至2021年3月)的4倍以上。 日本5大商社的合计净利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和美国可口可乐股票的上涨率。 2、地缘政治格局的变化 国泰君安国际宏观在研报中指出在过去的三十年中,日本经历了漫长而痛苦的通缩,也被认为将会撤离世界舞台的中心。但其并没有完全失去竞争优势,与此同时,在国际格局大变化的背景下,日本经济的边际变化值得研究并重视。 国泰君安表示在新的地缘政治格局下,日本在亚太格局中扮演了更加重要的角色,同时日本在芯片等产业发展中野心勃勃,这都成为了边际上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络,我们也会发现日本的设备投资开始进入加速期,这背后有产业自身发展的原因,也暗合地缘变迁的逻辑。 值得一提的是,日本相对稳定甚至略显僵化的政治格局,在全球动荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此同时,劳动力的下滑趋势固然不可避免,但良好的医疗体系以及人工智能的发展,也意味着劳动力萎缩的风险在一定程度上出现了下降。 3、日本监管层的推动 近年来,日本监管层持续推动企业经营能力的改善和价值的修复,其中敦促企业对投资者提高回报、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手。尤其是在今年3月底,东京证券交易所为了改变大量个股股价跌破净值的情况,发布《关于实现关注资金成本和股价经营要求》要求上市公司提高企业价值和资本效率从而提升股价后,日本股市开始掀起一波回购热潮。
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金融界
2023-05-22
日经225指数收涨0.9%,为1990年8月以来首次站上31000点大关
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月初在接受日媒采访时表示,他打算增加对
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的投资。 中金发布研究报告称,近期日股的上涨主要来源于四大因素触发外国资金买入日股。 巴菲特效应:巴菲特近期对日股的青睐带来了部分外国投资者的追随。但需留意的是巴菲特通过发行日元债来买入日股,可以有效回避日元汇率贬值风险。 东京证券交易所的政策引导:东京证券交易近期要求低估值(PBR低于1倍以下)上市公司今后提出整改方案,今后日本的上市企业在边际上或更加重视资本的有效利用以及对股东的回馈,进而受到了外国投资者的青睐。 疫后红利的体现:疫后复苏红利反映在了2023年的日本经济当中,同时外国入境日本游客的恢复对日本经济也有提振作用。 资产配置层面的考量:从货币政策、地缘政治风险等维度出发,外国投资者或通过排除法最终买入日股,同时也有部分外国投资者担心“没有投资日股而错过本轮日股大涨”的风险,进而追随性地买入日股。
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金融界
2023-05-22
疯狂大爆发!日股5个月狂飙5180亿美元 知名机构齐声唱多:再涨10-15%不是梦
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美元的资产。“在我们的发达市场策略中,
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的权重约为50%。” 在美国对债务上限问题和可能出现的经济衰退感到焦虑,在中国不平衡的经济复苏和低迷的市场日益令全球投资者感到沮丧之际,日本显得尤为突出。海外基金本月进一步增持对
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,4月份大举抢购了2.2万亿日元(159亿美元),为2017年10月以来的最高水平。 东证指数周五(5月19日)收于2161.69点,按美元计算,该指数5月份累计上升3.8%。日经225指数上升超过5%,周五收于近33年来的最高水平。与此同时,中国沪深300指数下跌了约3.5%,在最初的反弹蒸发后继续失势。标准普尔500指数上升了不到1%。 (图源:彭博社) Man GLG
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主管Jeffrey Atherton认为,由于收益有弹性、估值适中以及企业改革,日本市场还有10-15%的上升潜力。Man GLG是全球最大的公开交易对冲基金Man Group Plc的投资部门之一。 “我们预计,以全球标准衡量,日本利率将保持在非常低的水平,因此与其他地区不同,货币政策应该对风险资产有利,”他补充称。 彭博社汇编的数据显示,自1月5日的低点以来,日本股市的市值已经飙升了约5180亿美元。EPFR的数据显示,截至5月10日的一周,
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基金吸引了8亿美元的资金,为七周以来的最高水平,而美国和欧洲的股票基金则出现了资金外流。 这一切都发生在多年的宽松货币政策最终转化为更高的通胀之际。不包括生鲜食品在内的消费者价格4月份同比上升3.4%,表明日本已将通缩牢牢地抛在身后,而没有引发像美国那样需要加息的过度价格上涨。另一方面,中国正面临通缩风险。 长期坐拥大量现金的日本企业,也开始认识到提高股东回报和理清交叉持股的必要性,以应对日益增长的改善公司治理的需求。 股票回购在2022财年达到创纪录水平,在东京证券交易所1月份呼吁提高账面价值比率低于1的公司的估值后,投资者预计会有更多股票回购。 “我们开始看到,所有股东的利益都得到了认可,”Artemis Investment Management全球股票主管Alex staniki表示。“太多日本公司的股价长期低于账面价值。这对投资者来说是很划算的。” 股神巴菲特在今年早些时候访问日本期间重申了对日本市场的支持,助长了近期对日本的乐观情绪。法国兴业银行(Societe Generale SA)和百达财富管理公司(Pictet Wealth Management)都增持了
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,减持了美国股票。 尽管乐观情绪占主导地位,但鉴于技术指标显示股指处于超买区域,市场近期仍可能遭遇回调。尽管通胀上升,实际工资却在下降,而全球经济放缓可能会给依赖美国和中国市场的当地出口商带来压力。 分析人士预计,日本经济今年将增长约1%,高于10年平均水平。预计美国和中国的增速将分别为1.1%和5.7%,低于历史趋势水平。 包括Rie Nishihara在内的摩根大通股票策略师在周五的一份报告中写道,“日本经济摆脱通缩”和“向适度通胀经济过渡”是日本独特的结构性变化之一,并补充说,鉴于这些因素不是暂时的,这种反弹可能具有可持续性。 对许多投资者来说,日本的估值太低了,不容忽视。彭博社编制的数据显示,东京证交所Prime Market指数近一半的成份股的股价低于账面价值,而标准普尔500指数只有5%的成份股低于账面价值。即使在上升之后,东证指数的市净率也在1.3倍左右,与10年平均水平相当。 “尽管今年迄今表现强劲,但多数板块仍较标普指数有较大折让,这使得估值颇具吸引力,”Pictet Asset Management驻伦敦高级投资经理Evgenia Molotova表示。“我们相信,日本将在中期继续表现强劲。”
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夏洛特
2023-05-21
日股涨到让人猝不及防 现在上车还来得及吗?
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易所数据显示,外国投资者连续第六周成为
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的净买家,在截至5月12日的一周内净购买了价值7810亿日元(合56亿美元)的股票和期货。东证指数目前有望创下自2017年11月以来最长的周连涨纪录。不过,该指数仍较1989年的峰值低近25%。分析师表示,2023年日本股市基本上碾压美国股市,且可能火力全开进一步超越美股。巴菲特麾下伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的股票比在美国以外任何其他国家都多。追踪日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF(EWJ)今年截至周三上涨11.8%,该基金追踪MSCI明晟日本指数,而追踪标普500指数的SPDR S&P 500 Trust(SPY)同期上涨了8.6%。尽管日本股市表现优异,但美国银行5月进行的全球基金经理调查显示,基金经理对
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仍净低配11%。 高盛集团和麦格理集团的策略师说,由于公司治理改革提振了估值,宽松的货币政策也起到了推波助澜的作用,这两个日本股指都将连续第六周录得上涨。摩根士丹利预计,在股本回报率改善和日元走强的推动下,东证指数最终可能会再上涨8%,达到2350点。 道尔顿投资有限责任公司(Dalton Investments LLC)董事长Belita Ong表示:“我们相信,这次反弹有很多支撑因素。现实情况是,日本股市之前在很长一段时间内一直很便宜,而且有充分的理由,因为管理层不愿意与投资者分享利润。” 周五日股继续上涨,因日元触及年内最低提振了出口商股票,并增加了以美元为基础的投资者购买
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的购买力。另外,有迹象表明,美国立法者在债务上限谈判上取得了进展,将能够避免有史以来第一次违约。美股大幅走高提振了市场情绪,标普500指数周四触及9个月高点,纳斯达克100指数上涨近2%,达到2022年4月以来的最高水平。 嘉信理财首席全球投资策略师Jeff Kleintop在接受电话采访时表示,今年迄今为止,纳斯达克100指数已飙升超过24%,这可能使日本股市对一些美国投资者来说似乎稍显逊色。不过,他指出,日本股市的回报率是在波动性远低于美国科技股的情况下实现的。这意味着日本股市对美国投资者来说应该仍有吸引力。 金融服务提供商Rosenberg Research的总裁David Rosenberg在周三的一份报告中说,日本股市本轮上涨主要源于治理标准提高,以及企业部门推动向股东返还现金。企业派息已大幅增加,同时在截至3月的财年,企业股票回购金额达到创纪录的714亿美元。 Rosenberg还发现,近50%的日本公司资产负债表上有净现金,而美国的这一比例只有20%多一点;东证指数成分股公司中约有54%的公司股价低于每股账面价值,而标普500指数成分股中这一比例仅为7%。 日本股市的市净率仅为1.3倍,而欧洲和美国股市的市净率分别为1.8倍和4.0倍,Rosenberg认为,单从估值指标来看,这就为日本股市提供了更坚实的底部和更高的上限。对美国债务上限的担忧可能也刺激了一些“末日准备者”涌入日本股市,以此作为避险手段。 不过,日本股市接下来的波动性可能会飙升。 日经波动率指数(与CBOE VIX一样基于期权价格)从一周前的15.78攀升至22.48。那些没有预见到市场强劲反弹的参与者进行了一波空头回补浪潮,从而推动了波动率上涨。摩根大通证券日本公司的衍生品策略师Masanari Takada说:“可能有很多投资者没有预料到日本股市近期会上涨这么多,现在正在回购看涨期权。日经指数最近的涨幅相当大,所以一些投资者可能也在购买看跌期权,以进行下行对冲。” 当市场下跌时,波动率指数往往涨幅最大,因为当价格下跌时,波动幅度往往更大。日经指数的最新跳升表明,那些押注本周日经225指数将升至3万点上方并在该水平卖出看涨期权的投资者,现在正在回补这些头寸。 外媒汇编的数据显示,行权价为31000至33000点的日经指数看涨期权仍有大量未平仓合约,这表明未来可能出现更大的波动。
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金融界
2023-05-20
ACY证券:日本股市创33年来新高,巴菲特带货众人蜂拥!
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,巴菲特是通过发行日债的形式募资并投资
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的。其中的关键在于日本当前极低的贷款利率。打个比方,巴菲特以0.1%的年利率借钱,并投资到派息率4%的三菱商事,那么就能空手套白狼,每年赚的3.9%的息差,这部分收益和股价的涨跌无关。 巴菲特的价值投资法并不看重公司几年内的涨跌,而更看重长期现金流回报。五大商社都属于传统周期板块,与日本的消费周期紧密相关,日本通胀时隔20年重启上升趋势,同样令这些低估值消费股有所起色。即便日本央行后续加息,一方面影响不到巴菲特3年以上的借债,另一方面日元的升值,将抵消股价与股息的负面影响。 整体来看,不建议散户投资者盲目跟风。短线交易策略以突破后的快进快出为主,长线投资者可以考虑其他类型的资产。 JP225四小时图 从日经指数四小时图来看,指数的强势毋庸置疑。不仅突破了震荡上沿,还击穿了趋势通道,直接站上30800前高点阻力。不过现价在该位置震荡整理,日内动能还不明朗,交易策略以突破跟随为主。一旦指数突破31000大关,便有跟随看涨的机会。由于是历史新高,没有可参考的阻力位,因此止盈位置需要关注RSI相对强弱指标回归中心区域的信号。下方支撑在30700,一旦跌破便不再适合短线看涨。 今日关注数据 - 北京时间 14:00 德国4月PPI月率 20:30 加拿大3月零售销售月率 23:00 美联储主席鲍威尔以及多为官员发表讲话 联系我们 电话:167 4049 5509(中国) 1300 729 171(澳大利亚) 微信:acyauzh 官网:https://www.acy-zh.com 邮箱:support.cn@acy.com 本文内容由第三方提供。ACY证券对文中内容的准确性和完整性,不做任何声明或保证;由第三方的建议,预测或其他信息导致了投资损失,ACY证券不承担任何责任。本文内容不构成任何投资建议,与个人投资目标,财务状况或需求无关。如有任何疑问,请您咨询独立专业的财务或税务的意见 。 2023-05-19
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ACY证券
2023-05-19
牛冠亚洲!日本股市连续第7日走高 创1990年7月以来新高
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表现或成为最新的催化剂。 高盈首席
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策略师Bruce Kirk在5月17日接受采访时表示,当前的日本股市正处于十年一遇的牛市,坚实基本面推动日股上涨,同时外资的流入和回购潮也将进一步支撑日本股市的看涨情绪。他称眼下日本股市让人着迷:“我们看到政府、监管机构、交易所以及国内外投资者的利益完美一致。” 另外还有分析人士认为,外资连续第六周净买入成了日股大涨背后的“功臣”,据日本交易所数据显示,截至5月12日当周,海外交易商净买入7810亿日元(约合57亿美元)的股票和期货。
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金融界
2023-05-19
日经225指数开盘涨0.89%,创1990年以来新高
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,海外交易者净买入了价值220亿美元的
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和期货,资金流入水平创下记录。 股神巴菲特表示,他打算继续增加对
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的投资,并表示了他对持有的公司感到“非常自豪”。 此外,高盛也唱多,称日股有更多上涨空间,考虑到旅游复苏、强劲的资本支出计划和日本央行持续的货币宽松政策等积极因素,日本经济前景非常强劲。
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金融界
2023-05-19
日本股市创30多年新高 外国投资者连续六周净买入
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外国投资者连续第六周成为
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的净买家,帮助推动了2023年全球最好的反弹之一。 根据交易所的数据,在截至5月12日的一周内,海外交易者净买入了价值7,810亿日元(约合57亿美元)的股票和期货。在海外资金流入的帮助下,日本东证指数(Topix)已攀升至近33年来的最高水平,表现优于所有亚洲股市以及美国和欧洲基准股指。 巴菲特对日本公司的兴趣、日元走弱、企业改革以及日本央行的支持性政策,都推动了股市走高。虽然一些技术信号显示出经济过热的迹象,但从高盛集团到摩根士丹利等华尔街投行都认为,日本股市仍有更多上行空间。 SMBC日兴证券的策略师Masao Muraki在一份报告中写道:“随着美国和欧洲继续收紧货币政策以抑制通胀,资金似乎正在流入日本,因为他们预计利率将保持在低位。其他有吸引力的主题包括日本企业提高资本效率的前景、新冠疫情后重新开放,以及政治、金融和地缘政治稳定。”
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金融界
2023-05-19
ETF前沿:巴菲特又赚了,日经ETF暴涨6.35%
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日本东京接受日媒采访时表达了进一步投资
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的意愿,并表示可以提高五大商社持股比例至9.9%,不过这首先需要取得伯克希尔董事会的同意。巴菲特为什么要投资日股?据推测其可能的理由有三。第一就是分散持仓组合,避免过度集中的风险。虽然巴菲特当前投资组合的大部分持仓为美国公司,但在2月的致股东信中,仍表达了对美国财政失衡问题的担忧。在此基础上,巴菲特考虑到全球金融混乱和经济衰退的影响,对持仓组合进行适当分散也是有必要的。 第二是对冲日元融资的汇率风险。众所周知,由于美联储的加息导致近期美元的融资成本持续走高。而日本央行连续多年的降息,致使日元一直都是全球主要货币中的利率洼地。在多年的YCC政策下,当前日本国债在二级市场的收益率仅为0.5%。如此低的融资成本导致巴菲特经常发行日债进行融资。回顾来看,早在2019年,巴菲特就发行了规模达到4300亿日元债,成为有史以来日元债最大的海外发行方之一,之后陆续也都有日债发行。在刚刚结束的伯克希尔股东大会上,巴菲特解释道,五大商社每年可以支付可观的股息率,并且投资带来的日元汇率风险可以用融资来进行对冲,这样做的成本只有0.5%。 最主要的还是对这五大商社投资价值的看好。巴巴菲特投资这些商社主要原因还是看好这些公司的投资价值。根据公开资料显示,这五家商社的主要收入都来源于矿产、能源等上游资源品。并且五家商社普遍在海外投资,除了伊藤忠,其他四家商社在日本境外投资的比例均超过45%。2022财年五家商社合计净利润约4.2万亿日元,是2020财年的约4.3倍。丰厚利润背后,这些公司的估值也低于日经指数的平均水平。巴菲特强调,这些商社大概会给伯克希尔带来14%的收益率,并且它们还支付可观的股息和偶尔的股票回购。自2020年巴菲特投资五大商社以来,丸红的股价涨超两倍,三井物产、三菱翻了一番,伊藤忠和住友的收益率也远超日经ETF。
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证券之星
2023-05-18
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