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元短线小幅走高，最高触及131.90。日本股市多数维持涨势，东证指数涨0.6％。

金融界2023-02-14

全球知名金融科技公司Finlogix正式登陆日本，主办投资讲座获驻日华人与日本投资者的强烈好评

023年全球宏观经济展望、新兴市场和日本股市或有两位数回报，MSCIEM指数讲解等。山寺弘晃是日本技术分析师协会认证的金融分析师。长期在外资金融集团担任高级管理职务。之前他在全球知名交易商英国IG集团的日本公司担任重要职务。擅长外汇、差价合约、贵金属与日本股市的技术分析与宏观分析、当天分享的内容包括：2023年日本经济预测以及关于日美关注的行业和股票！活动中，投资人现场纷纷踊跃登录 jp.finlogix.com，利用Finlogix便利的技术分析工具与看盘软件充获得财经咨询。 Finlogix公司设立在东京港区，位于六本木与银座之间，地理位置优越。Finlogix将引领日本金融行业的前进步伐。为许多金融机构和投资者提供方便快捷，安全有效，以及战略性技术支持。无论是初出茅庐的交易小白，还是经验丰富的投资大佬，Finlogix都将全方位满足投资者的个人需求，打造前所未有的金融技术服务！ ------------------------------------------------- 公司官网：jp.finlogix.com 公司地址：東京都港区海岸1-2-20 汐留ビルディング3F 179 公司联系：+81 03-6721-8871（平日10：30～18：00）

ACY证券2023-02-06

日本央行新掌门提名临近揭晓盘点或将接替黑田东彦的热门人选

续超宽松政策，倘若如此，日元可能走低，日本股市会下意识飙升。　　此外，雨宫正佳近期一直未公开露面发表讲话，伊藤忠研究所首席经济学家武田淳分析道，“有两种可能性，一是雨宫正佳确定将是下任行长，另一个是他在试图避免引发困惑，因为他现在所说的一切都可能被视为是4月以后政策方向的信号。” 　　中曾宏　　中曾宏现任Daiwa Institute of Research的董事长，他在力推东京成为亚洲的一个重要金融中心，并致力于推动绿色融资。中曾宏在黑田东彦的第一个五年任期时担任副行长，这意味着他对雄心勃勃的刺激措施并不陌生。　　他还因在全球金融危机期间的救火行动而闻名。在去年出版的一本长达740页的书中，他生动地描述了自己在1990年代末日本接近金融危机时作为央行官员所进行的紧张应对。中曾宏曾在国际清算银行（BIS）和G-20的研究组织里担任负责人，并与诸多的全球央行官员保持着密切联系。　　考虑到他的背景，他可能会更加重视金融体系的长期健康状况。中曾宏9月曾表示，日本央行所做的已经超出其应当承担的，“货币政策承受了太多负担”。在1月的央行行长潜在人选调查中，六位经济学家选择了中曾宏。　　交易员认为中曾宏比雨宫正佳略微偏鹰，因此如果他是提名人选，届时股债市场波动可能会更温和，因为交易员原本就预计行长换届会带来日本央行政策立场的转变。　　山口广秀　　山口广秀在2008-2013年间是时任央行行长白川方明的得力助手，当时日本央行被批评在应对全球金融危机以及2011年海啸和核灾难时行动过于谨慎。　　山口广秀的提名可能会加剧市场猜测，即在多年以激进刺激和债券收益率控制政策来支撑经济和物价之后，岸田文雄寻求一个清晰的政策转变。山口广秀目前担任日本政府养老投资基金委员会主席、Nikko Research Center顾问委员会主席。　　在1月发表的一份研究报告中，他表示，随着强劲的企业利润导致薪资上涨，日本的通胀率可能会在2023年继续加速，这暗示了政策调整的空间。在1月的央行行长潜在人选调查中，有三位经济学家选择了山口广秀。　　交易员认为，山口广秀是热门人选中立场最为鹰派的一位，他若被选中，将释放出日本政府寻求政策明确转变的最强烈信号，给市场带来的震荡也将会最剧烈。花旗策略师称，倘若如此，日元可能会升向1美元兑127日元。　　浅川雅嗣　　浅川雅嗣现任亚洲开发银行行长，是一位颇善于沟通的前财务省官员。他曾是日本主管外汇事务的最高官员，并曾是前财务大臣麻生太郎信赖的助手。麻生太郎是黑田东彦推动通胀的关键支持者。如果浅川雅嗣被选中，那么他将走上和黑田东彦同样的职业晋升路径，即在担任亚洲开发银行行长后出任日本央行行长。　　有鉴于此，策略师认为，浅川雅嗣若被选中，市场风险可能微乎其微。

金融界2023-02-03

鲍威尔兔年放鸽打压美元亚洲股市飙升

40 美元/盎司，创 9 个月新高。日本股市周四（2月2日）走势震荡，因市场仍在权衡美联储主席鲍威尔会后评论。尽管美国股市周三（2月1日）上扬，为买盘营造良好的进场氛围，但是日圆汇价走强不利出口，仍影响了市场情绪。早盘收盘时，日经指数涨0.16%，收27,391.85点；东证指数跌0.32%，收1,965.85点。期货显示欧洲股市可能继续上涨，Eurostoxx 50 期货上涨 0.74%；德国 DAX 期货上涨 0.74%；富时期货上涨 0.46%。美联储将基准利率上调25个基点至 4.50%-4.75% 区间，符合市场预期，为连续第二次放缓加息步伐。鲍威尔释放暂停加息的信号，令美元遭遇抛售。美元指数周三暴跌近1%，周四亚市早盘，美元指数进一步下跌至 100.80。 Thornburg Investment Management 的投资组合经理兼董事总经理 Ali Hassan 表示，鲍威尔在新闻发布会上似乎对更宽松的金融状况不以为然。“这是市场可以购买的绿灯，而不会觉得他们在与美联储作对。” 货币紧缩步伐放缓的前景提高了对所谓软着陆的预期，在经济增长疲软但富有弹性的背景下，通胀有所缓和。鲍威尔周三（2月1日）表示，尽管利率大幅上涨，但他对经济软着陆的希望仍然存在。新加坡盛宝市场的市场策略师 Charu Chanana 表示：“从现在开始，数据将比他（鲍威尔）所说的更有分量，”因此，在经济数据出人意料地大幅打破市场一直依赖的软着陆说法之前，冒险反弹可能会有空间。” 现在焦点将转向定于周四（2月1日）举行的欧洲央行和英国央行会议，以及两家央行可能采取的利率路径。 Saxo Markets 策略师表示，欧洲央行最近的鹰派程度超过了其他央行，本周可能会重蹈覆辙。他们表示，鉴于优柔寡断的市场定价，以及分裂投票的范围，英国央行可能是最难预测的。个股方面，Meta 公布了更严格的成本控制，以及新的 400 亿美元股票回购计划，CEO 马克扎克伯格将 2023 年称为“效率年”。由于Meta第四季度营收超出预期，而且宣布追加 400 亿美元的股票回购，推动股价在盘后交易中大涨 18%。周四（2月2日）晚些时候，市场将把注意力放在苹果和亚马逊的财报。货币市场方面，美元在鲍威尔发表讲话后飙升，衡量美元兑六大主要货币汇率的美元指数周三（2月1日）跌至九个月新低 100.80，周四（2月2日）最后报 100.89。欧元上涨 0.27% 至 1.1019 美元；日元兑美元汇率上涨 0.41% 至 128.43；而英镑最新报 1.2388 美元，当日上涨 0.10%。

IreneLim2023-02-02

美股收盘：道指跌超600点中概股普遍下跌金融壹账通跌22%

线控制（YCC）政策之后，日元走软，而日本股市大幅上涨。日经225指数大涨2.5％，为11月11日以来最大涨幅。　　日本央行的决定意味着，该央行可能会与日债空头展开进一步的角力。在2月份没有政策会议的情况下，这场角力可能会持续更长时间。　　日本央行在去年12月出人意料地扩大收益率目标区间提高了一倍，从-0.25％至0.25％扩大至-0.5％至0.5％，以延长YCC的寿命。不过，此举适得其反，投资者将其视为日本央行政策转向的前兆，并引发债券抛售狂潮。　　据称苹果重磅AR产品遭无限期推迟。据媒体援引消息人士报道，尽管苹果公司仍计划在今年推出其首款MR头显，但公司更重要的后续产品——轻量级AR眼镜——由于技术挑战已被无限期推迟。据知情人士透露，苹果改为计划在2024年或2025年初推出低成本的MR头显。这一计划变动，突显出苹果进军新技术行业所面临的挑战。　　微软公司今日宣布，将裁员10000人，希望在经济不确定的情况下削减成本，并重新专注于人工智能（AI）等战略重点。截至2022年6月底，微软拥有约22.1万名员工，意味着此次的裁员人数不到其全球员工总数的5％。　　消息称美国前总统特朗普竞选团队向Meta Platforms申请恢复脸书账号。报道称，特朗普的总统竞选团队周二正式向Facebook母公司Meta请愿，要求解禁其账户。特朗普Facebook和Twitter账号在两年前国会山骚乱事件后被锁定。　　据媒体得到的一份副本显示，特朗普的竞选团队周二在给Meta的信中写道：“我们认为，对特朗普总统Facebook账号的禁令极大地扭曲和抑制了公众的言论。　　联合大陆航空第四财季业绩、第一财季和2023年全年业绩指引均超预期。　　Moderna宣布其呼吸道合胞病毒（RSV）mRNA疫苗对老年人有效性达84％。　　汽车制造商Stellantis和芬兰公司Terraframe周三宣布，他们已达成协议，Terrafame将从2025年开始向Stellantis供应硫酸镍，为期五年。　　法拉第未来与黄冈签订战略协议，推动双主场战略落地。公司与中国黄冈市政府达成了不具约束力的合作框架协议，拟将其FF中国总部迁至黄冈，以推动该公司中美双主场的战略落地。另外，FF预计在2023年3月底开始量产可销售的FF 91 Futurist电动车，预计将于4月初下线，并在4月底之前交付。　　盈透证券第四财季净利润同比翻倍。　　其他市场面，周三纽约商品交易所2月交割的黄金期货价格下跌2.90美元，跌幅近0.2％，收于每盎司1907美元。周三，纽约商品交易所2月交货的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌70美分，跌幅为0.9％，收于每桶79.48美元。

金融界2023-01-19

劲爆行情！日本央行按兵不动美/日大涨逾250点、美元飙升金价大跌逼近1900 黄金一分钟成交近5亿美元

4.86亿美元。日本央行按兵不动后，日本股市扩大涨幅。日经225指数日内涨幅达2.00%。香港时间周三14:30左右，日本央行行长黑田东彦将召开货币政策新闻发布会，投资者将予以重点关注。 FXStreet分析师Anil Panchal表示，接下来，日本央行行长黑田东彦的讲话将对美元/日元的近期走势产生重要影响。 Panchal指出，对于美元/日元来说，该货币对需要突破2022年5月高点(在131.35附近)，以让多头重新夺回控制权。

tqttier2023-01-18

日本央行可能要转向了！美元无惧黑天鹅“看好2大重磅利好上行” 金价若跌破1905“将完全疲软”

次加息行动。” 尽管央行保持利率不变对日本股市将是利好，但美国银行表示，取消收益率曲线控制政策可能会导致股市大幅下跌。 “在我们的主要风险情景中，日本央行放弃了收益率曲线控制，东证指数在短期内可能会下降3%，银行等关键利率敏感行业可能表现出色。” 摩根士丹利的日本首席经济学家Takeshi Yamaguchi 也表示，这种情形是有可能发生的。他说：“我们承认日本央行在未来的每次会议，包括1月的会议上，突然修改或废除收益率曲线的风险挥之不去。鉴于收益率曲线控制的性质，使得央行很难提前制定计划。” 他补充道，在本周日本央行会议结束后，投资者需要更加关注黑田东彦的言论。他解释说：“由于2022年12月的日本央行修改收益率曲线范围，市场参与者需要考虑到，黑田东彦突然改变解释的风险，同时日本央行对扩大收益率曲线范围的描述也有些令人困惑。” 回顾2022年9月，黑田东彦表示，扩大容忍范围构成“加息或货币紧缩”。然而同年12月，日本央行坚称，政策修订不是加息。Takeshi因此表示：“我们认为合理的假设是，日本央行目前正处于评估这一政策修订的效果的阶段。” 调查显示，日本12月的核心通胀率预计将达到4.0%，创下41年来的新高，仍远低于西方类发达经济体的水平。鉴于市场对日本央行决议的观点分歧大，美元/日元短线大幅震荡，突破129后回落至128.51。美元指数走势美元指数在周三早些时候以较慢的步伐保持了一周开始的复苏走势。也就是说，美元兑六种主要货币的汇率上涨至102.40，因为它难以突破 2022年6月以来的最低水平。在最初的积极表现之后，美元指数在前一天收于102.35附近，隔夜收盘惨淡。原因可能与纽约制造业数据的悲观表现有关，即2022年12月份的美国制造业指数。尽管如此，纽约联储的商业指数在1月份大幅下降至-32.9，而市场预测为-4.5，之前的读数为-11.2。然而，美国国债收益率让美元保持坚挺。尽管如此，基准10年期美国国债收益率当天收盘上涨近4个基点(bps)至3.55%，表现基本持平，尽管两年期国债收益率回落至4.20%。值得注意的是，美国此前低迷的通胀和经济活动数据与强劲的美国密歇根消费者信心指数和 5 年通胀预期形成鲜明对比，为美元提供支撑。有关欧洲中央银行(ECB)将在2月之后开始放慢加息步伐的争论不断，令欧元区货币欧元(EUR)承压，并让美元保持坚挺。继续前进，美元交易者应在美国零售销售，以及2022年12月生产者价格指数(PPI)之前关注美国国债收益率。预测表明，美国零售销售的头条新闻可能会有所改善，月度增长0.1%，而之前的收缩率为0.6%，而PPI可能会从之前的0.3%降至-0.1%。摩根士丹利：美联储倾向鸽派加息在市场等待2022年12月份关键的美国零售销售和PPI数据之际，摩根士丹利表达了对美联储的鹰派偏见。也就是说，大摩的经济学家表示，他们预计到2023年底通货膨胀率将降至3%左右，到2024年底将降至2%左右。该投资银行的经济学家还表示，在美国达到3%的通胀范围之前，他们认为美联储不会考虑降低利率。此前，摩根士丹利首席执行官詹姆斯·戈尔曼提到，美联储的下一步行动可能是加息25个基点，然后暂停。他还表示，“我不确定美联储今年是否会降息，”并补充说他对市场的中期前景信心不足。黄金技术分析金价周三亚洲交易时段在1907美元呈横盘整理走势，试图维持1900美元上方震荡，但在里士满联储主席汤姆·巴尔金发表鹰派评论后，美国国债收益率上升，下行似乎有支撑作用。黄金价格在小时尺度上显示出较低高点的形成，传达了看跌逆转的迹象。贵金属在跌破周二低点1905美元下方的水平支撑后，可能会表现出完全疲软。 20和50周期指数移动平均线(EMA)即将在1909.00美元附近形成看跌交叉。 (来源:FXStreet) 相对强弱指数(RSI)(14)在40.00-60.00范围内震荡。滑入20.00-40.00的看跌区间将激活看跌势头。

小萧2023-01-18

“疯狂的一天”！日本央行会再次“突袭”市场吗？警惕极端波动来袭

于加息。尽管日本央行维持利率不变将对日本股市有利，但美银表示，取消其收益率曲线控制政策可能导致股市大幅下跌。经济学家写道:“在我们的主要风险情景中，日本央行取消了YCC，我们认为东证指数短期内可能下跌至多3%，银行等对利率敏感的关键行业可能表现更好。” 摩根士丹利日本首席经济学家Takeshi Yamaguchi也承认出现这种情况的可能性。 Yamaguchi说:“我们承认，日本央行在今后的每次会议上，包括1月的会议上，突然修改或废除YCC方法的风险仍然存在。”他补充说:“与修改负利率相比，YCC的性质使各国央行难以提前做好准备。” 与此同时，汇丰预计，日本央行将宣布进一步扩大收益率曲线控制容忍区间，而不是完全取消这一政策。汇丰全球外汇研究主管Paul Mackel表示，该行预计日本央行将在2023年第一季度将10年期国债利率从0%的目标上调至75个基点。日本央行行长黑田东彦将于4月初卸任。黑田东彦言论有所变化摩根士丹利的Yamaguchi补充称，在本周央行会议结束后，投资者需要密切关注黑田东彦的言论。 “由于去年12月的修正，市场参与者需要考虑黑田东彦突然改变解释的风险，”他说。他指的是央行行长对扩大YCC区间的描述有些令人困惑。黑田东彦去年9月时曾表示，扩大容忍区间意味着“加息或收紧货币政策”。然而，在日本央行去年12月的新闻发布会上，黑田东彦坚称，政策修订“不是加息”。 Yamaguchi说:“我们认为，合理的假设是，日本央行目前正处于评估这一政策修订效果的阶段。” 日本央行料将修改通胀目标 City Index的市场策略师Matt Simpson预计，日本央行最早不会在本周取消YCC，但他认为央行会将通胀目标从2%扩大到2-3%。 “我不认为日本央行会完全放弃他们的通胀目标，但他们可能会宣布2-3%的目标范围，”Simpson告诉CNBC。他说:“我们知道，日本首相岸田文雄一直在呼吁在通胀目标上更具灵活性，这似乎是日本央行做出的合理妥协。” 据路透社调查，日本12月核心通胀率预计将达到4.0%，创41年来新高，但仍远低于西方可比经济体的水平。日本央行在2016年9月引入了收益率曲线控制机制，目的是在经济长期停滞和超低通胀后，将通货膨胀率提升至2%的目标。疯狂的一天料来袭市场预计周三对于日元将是疯狂的一天。日本央行将于明日公布利率决议，本次利率是日央行调整YCC后的第一次正式会议。随着美联储放慢加息步伐，美元大幅下跌，近期日元加速升值，国际能源价格持续回落可能推动日央行对通胀形势给出最新看法，随着通胀的回升，日本央行存在调整货币政策的可能。过去几十年里，日本机构投资者和散户是全球金融市场中不可忽视的一股力量，尤其在欧美债市中，日本资金一直是最大买家。日本是出口导向型国家，央行多年来维持低利率，使得日元融资成本极低。日本央行在12月下旬调整的国债收益率曲线(YCC)主要针对的是10年期国债收益率，此国债收益率正是日本国内融资成本的标杆。换句话说，日央行将10年期国债收益率波动范围从0.25%扩大到0.5%，日本国内名义融资成本至少翻了一倍。最终，日系资金因为融资成本上升而大举抛售持有的欧美债券，资金回流日本，美元贬值则加速了日元的升值进程。 DailyFX分析师Arthur Zhang撰文称，作为全球套息交易的核心货币，如日本央行调整货币政策，日元汇率或飙升至120.00，全球债券市场可能加剧抛售，进而冲击全球资产价格。若日本央行按兵不动，美元/日元或展开反弹上涨，重新奔向140.00。

忆芳2023-01-18

会员

诺安基金一周观察：基本面预期转好关注春季躁动行情

股表现次之、标普500指数涨2.7％，日本股市走势平稳涨0.6％。上周表现前三的GICS行业为非日常消费品、信息科技和原材料。风格上，成长跑赢价值。大宗商品方面，原油价格反弹超8％，汽油、柴油等燃油价格均上涨，但天然气价格连续第五周下跌；本周多数工业金属价格上涨，其中铜价上涨近7％；黄金、白银贵金属价格延续上行。债券市场方面，美国国债收益率小幅下行，十年期国债收益率下跌6个基点至3.49％，两年期国债收益率下跌3个基点至4.22％；欧洲多国国债收益率本周同样下行。汇率方面，美元指数最新为102.1682，回落至2022年6月左右水平。　　美国2022年12月通胀数据，为今年2月2日的美联储议息会议货币政策提供重要线索。12月CPI同比为+6.5％，较前值的7.1％继续下行，符合市场预期，核心CPI同比为+5.7％，符合预期、并较前值6.0％下降；此外，CPI环比-0.1％，与预期持平，并为2020年疫情以来首个环比负增长。12月CPI回落主要由于能源和耐用消费品价格下行所致，而房租和服务型价格保持韧性。美国CPI同比数据已连续六个月下行，核心CPI同比已连续3个月下行，美国通胀拐点已现及趋势下行应已成为市场共识，而且市场亦对美联储放缓货币政策收紧有所预期。我们预计利率高点预期分歧对市场的扰动可能在会在临近3月议息会议前逐步显现，此后美股市场的运行逻辑逐步从货币收紧放缓层面阶段性向美股盈利状况变化转换。上周公布的欧元区2022年11月失业率为6.5％，与预期和前值持平，维持历史低位；11月工业产值与投资者信心数据超预期好转。　　QDII基金短期观点　　诺安油气能源基金：国际油价反弹，布伦特原油期货价格从78.57美元/桶反弹至85.28美元/桶，涨幅为8.54％；WTI原油期货价格从73.77美元/桶上涨至79.86美元/桶，涨8.26％；标普能源股票指数随油价和大盘上涨，本周收益为2.68％。　　根据美国能源信息署（EIA）数据，产量方面，截至1月6日当周美国原油产量较前值增加10万桶/天至1220万桶/天，与六个月平均水平基本持平；需求方面，冬季风暴天气影响缓解，美国炼油厂利用率从前值的79.6％回升至84.10％，但仍低于风暴前的92％；库存方面，美国商业原油库存较前值增加1896.1万桶至4.39亿桶，增幅创2021年2月以来最大单周增幅，并为有记录以来第三大周增幅，库欣原油库存超预期增加主要由于寒冷天气使得炼油运营受到干扰；战略库存减少80万桶至3.716亿桶，库存水平创1983年11月以来的新低。　　EIA 上周发布了2023年1月报告，对原油供需预测做出调整。1月报告认为2023年全球石油产量将增加110万桶/天，2024年将增加170万桶/天，其中美国2023/2024年产量增幅占总增长的40％和60％，并可能与加拿大、巴西等非OPEC国家一起增产，填补俄罗斯产量下降带来的缺口，EIA预测2023年俄罗斯原油产量将减少140万桶/天至950万桶/天。需求方面，EIA上调对原油需求预测，预计2023年全球原油需求增速为105万桶/日，2024年全球原油需求增速预期为172万桶/日。由于OPEC+的减产措施持续推进、俄油受制裁、原油需求恢复，EIA预计2023年2-3月全球原油需求将超过供给，但2023年Q2-Q4 供给将再度超过需求，因此，将2023年布油均价从去年12月报告预测的92.36美元/桶下调至83美元/桶。　　监督减产实施的OPEC+联合部长级监督委员会将于2月1日举行会议，评估产油政策，届时可能透露更多OPEC+是否调整政策的信心。　　我们认为俄罗斯仍有可能以减产应对欧盟的价格上限制裁；美国开始实施原油战略库存回购；沙特等欧佩克国家或再度进入减产周期。我们预计原油需求将保持平稳、中国需求预期也将随本轮疫情冲击而修复，当前应该给与原油市场更高的供给不确定性溢价，油价仍具上行空间。　　诺安全球黄金基金：国际现货黄金价格呈快速上行走势，从此前一周的1865.69美元/盎司上涨至1920.23美元/盎司，上涨2.92％。全球黄金ETF持有量基本维持平稳，小幅减少0.178％，美国实际利率继续下调，VIX指数大幅走低，美元指数进一步下探，均利好金价走势。　　对于后市展望，我们的判断是美联储本轮加息对美国经济、企业盈利及金融市场的影响开始一一反映，美联储对货币政策的考量从过去的仅强调通胀与就业，开始增加“累积收紧幅度和影响的滞后性”，考量的天平已开始调整，未来美联储货币政策超预期的次数及冲击在收敛，反而加息的后遗症在更加确切地发生；欧洲正面临能源供给与加息的共同冲击，需关注其债务风险和衰退风险；地缘政治风险持续发酵；于年中提示日本央行可能会进入加息队伍，需关注日本央行未来货币政策走势，如果实施加息全球仍面临利率上行及负利率规模迅速扭转的压力。　　总体判断为，未来压制金价上涨的因素逐步减少，可更加积极关注对黄金的配置机会。　　诺安全球收益不动产：富时发达市场REITs指数上涨4.32％，跑赢发达市场股票指数。细分行业中，酒店及娱乐、特种、办公、工业类REITs跑赢指数，零售、住宅和医疗保健表现相对落后，但均有正收益。分地域看，西欧>美国>亚太地区。　　往后看美联储货币政策对海外REITs市场的影响有望逐步减弱，但途中仍曲折迂回，包括联储对明年经济增长与通胀的判断、终极目标利率的上调和市场预期调整，市场不断对联储政策力度及方向边际改变有预期，此外REITs公司仍面临业绩下修阴霾。板块层面，结合对联储货币政策的变化及REITs业绩基本面判断，下一轮行情中首选对利率敏感以及估值调整充分、具备较高成长性行业；其次为劳动力重回市场、CPI见顶、消费需求有望得到支撑的消费类REITs。

金融界2023-01-16

别再犯一年前的错误了！全球资管巨头警告：市场又在低估通胀和终端利率

中，”Leroux说。在他看来，黄金、日本股市和可靠、稳健的企业将卷土重来，因为实际收益率为负的情况将持续下去，而各国央行将不愿让投资者承受太大痛苦。上周四，美联储官员重申了央行的鹰派立场，其言论试图消除政策路径即将逆转的希望。欧洲央行首席经济学家Philip Lane上周五也表达了同样的看法。他说，即使飙升的能源成本有所缓解，价格压力仍将继续上升。贝莱德投资研究所的分析师也认为，高通胀将持续下去，经济衰退刺激美联储降息的希望不大。相反，他们预计，随着经济放缓的阵痛变得明显，美联储将会将其规模过大的加息逐步缩减为较小的加息。 “各国央行不太可能在经济衰退中通过迅速降息来拯救经济，它们是为了将通胀降至政策目标而设计的。如果说有什么不同的话，那就是政策利率维持在高位的时间可能比市场预期的要长，”包括该研究所所长Jean Boivin在内的一个分析师团队上周写道。贝莱德目前减持发达市场股票，并偏好投资级信贷，而非长期政府债券。贝莱德：交易员押注通胀暴跌是错误的富达投资的全球宏观主管Jurrien Timmer告诉彭博社，通货膨胀仍然是市场的一个关键风险，因为美联储一再明确表示，它希望看到该指标一路下降到2%的目标，而不仅仅是价格增长放缓。当然，并非所有基金都同意这一观点。管理着2460亿欧元资产的荷兰资产管理公司荷宝(Robeco)认为，2023年利率、美元和通胀将触及峰值。该公司预计经济将陷入衰退，而政策制定者无力实现软着陆，这将引发降息。但Carmignac的Leroux表示，市场对美联储可能转向政策的关注是“次要的”，因为总有一天投资者会意识到通胀比他们想象的更具粘性。他说:“在某个时候，市场将不得不明白，还会有更多的加息。”

财经风云2023-01-11

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