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2023年亚洲表现最好的市场，在新的一年里会有怎样的表现？

以来的最高纪录。这一显著成绩的背后，是日本经济结构的深刻变革以及企业业绩的持续改善。回顾过去，上世纪80年代末的房地产和股市泡沫破裂后，日本经历了漫长的经济衰退期，被外界冠以“失去的十年”之称。然而，时过境迁，今日的日本已展现出截然不同的经济面貌。与上世纪80年代末的房地产价格飙升形成鲜明对比的是，当前日本全国各地的房地产价格保持相对稳定。更为重要的是，2023年日本迎来了一系列结构性变化，为经济增长注入了新动力。日本企业的业绩表现尤为抢眼，部分原因在于日元贬值提升了其产品的国际竞争力。此外，企业支出也在持续增加。据日经指数6月23日发布的一份报告显示，日本企业在2023财年的资本投资将达到创纪录的31.6万亿日元（约合2210.3亿美元）。在对外投资方面，日本企业同样展现出积极态势。报告指出，对中国的投资预计将连续第二年实现两位数的百分比增长，占日本企业总投资的三分之二。同时，其海外投资也将增长22.6%，连续第三年实现两位数增长。外国投资者对日本市场的兴趣也在持续升温。其中，亿万富翁投资者沃伦·巴菲特对日本股市的乐观展望为市场提供了有力支撑。外国投资者在日本看到了投资机会，这得益于日元贬值和日本股市上涨的潜力。私人银行百达宏观经济研究主管陈东在今年6月表示：“全球企业正在将供应链从中国分散出去，这可能会让日本受益，尤其是在半导体等技术密度更高的高端行业。”这一趋势为日本经济的未来发展提供了新的契机。在货币政策方面，日本央行预计将在未来调整其超宽松货币政策。尽管日元在2023年初以来大幅贬值，但多位经济学家预计，随着全球利率开始下降以及日本经济基本面的改善，日元有望在2024年走强。贝莱德投资公司负责日本积极投资的岳班巴认为：“日元被低估了，在未来一年左右的时间里还有升值的空间。”他同时表示，日元的升值不会对股市造成不利影响。展望未来，日本经济的前景展望乐观。预计工资增长将支持消费和商业投资的增长。Lombard Odier的高级宏观策略师Homin Lee认为：“2024年将是日本工资增长的‘坚实’之年。”他预计，服务业的劳动力需求强劲以及工人对工会的信心上升将推动工资上涨。据日本劳动组合总联盟预计，在2024年春季工资谈判中工资将上涨5%。这将为日本经济的持续增长提供有力支撑。总体而言，2023年的日本市场表现瞩目展现了强大的经济韧性和潜力。随着结构性改革的深入推进以及货币政策的逐步调整日本经济有望在2024年继续保持稳健增长为全球投资者提供新的投资机会。

金融界2023-12-30

WealthBee宏观月报：市场行情继续演绎比特币现货ETF“箭在弦上”

球，很多国家的经济都表现出向好的迹象：日本经济正在找回“失去的30年”，不论是通胀还是时薪，都走出之前“万年不变”的困境；而韩国作为全球经济的“金丝雀”，早在10月份就已经扭转出口下滑的趋势，最新的12月前20天出口数据同比增长更是达到了13%，增长态势越发猛烈，体现出全球市场的恢复态势。美国时间12月13日，美股大涨，其中道琼斯工业平均指数创出历史新高。本月美股延续了11月的疯牛态势，继续逼空。值得注意的是，在21日美国公布三季度GDP之后，尽管不及预期，但当天美股依旧上涨。很显然，目前影响美股的核心因素并不是经济基本面，而是降息预期。经济略有不及预期反而极大促进了降息预期，这又促使美股投资者对未来流动性增强的期望。充沛的流动性是任何一个市场上涨的直接因素。美银调查显示，12月降息预期推动资金大举流入美国股市，现金配置比例降至两年低点。全球投资者的乐观预期高举高打，为美股带来了极为充沛的流动性，这也就是为什么美股会持续飙涨。除美股外，印度股市可谓是近段日子的市场新星。印度孟买Sensex30指数在12月11日突破70000点，目前已站稳70000，突破71000，成为全球第七大股市。近些日子，印度成为了全球投资者投资新兴国家市场的首要阵地。印度今年经济增长领跑世界主要经济体，强劲的经济基本面为投资者提供了十足的信心。此外，日经225在11月份已创出历史新高，德国DAX、法国CAC40也在本月均创历史新高。不过，虽然目前市场情绪高涨，但也不宜过分乐观。目前由于降息预期的影响，美元指数持续走弱。美元从强势货币转弱之际，美元资产吸引力也会伴随下降，后续应着重注意美元强势程度与流动性之间的动态博弈。 12月初，比特币再次一路狂飙，成功突破44000美元；微策略（MicroStrategy）本月购买超1.4万枚比特币，将比特币的总持有规模增加到80多亿美元。以太坊最高价格也突破了2400美元。随后这两大币种进入横盘，比特币价格在40000USD到44000USD之间横盘震荡，以太坊在2100USD到2400USD之间横盘震荡。尽管市场先涨后横，但投资者对未来市场的信心并没有缩减。从灰度基金的BTC负溢价来看，11月下旬负溢价缩减至10%以内，并持续缩减，目前在-6%到-5%之间。尽管目前已有9成的比特币处于盈利状态，但由于利好消息的不断刺激，投资者依然信心十足。现货ETF的消息更是频出。在本月21日，灰度、贝莱德、Valkyrie以及ARK Invest/21Shares、富兰克林、富达均与SEC会面商讨比特币现货ETF事宜。目前，各个比特币现货ETF的发行方与美国证监会（SEC）已经累计举行了30多次会议，之前的讨论集中在比特币托管问题上，而现在的焦点转移到了ETF份额的生成和赎回方式上。SEC要求在12月31日之前，ETF申请者需要更新AP信息，并将申请中的赎回方式改为“现金赎回”，因为这样只有发行方会处理比特币，避免了未注册的经纪商子公司处理比特币的情况。尽管机构们普遍希望采用实物赎回的方式，但面对SEC的要求，纷纷选择妥协。目前，Pando Asset、贝莱德、Valkyrie、灰度、Galaxy等机构几乎都已经将文件修改为“仅以现金进行”，看来巨头们对于发行ETF已经“迫不及待”，只要能够发行，什么条件都能答应。在机构巨头纷纷选择妥协之际，市场对于首批ETF获批日期的预计也显得非常乐观：彭博ETF分析师Eric Balchunas也提到，AP协议+现金创建=批准。也就是说，这两步应当是批准前最后的步骤了，因此不少人猜测在1月10日左右就会有第一批申请者获批。但不管怎样，事情已经走到了这一步，箭在弦上，不得不发，获批仅需“临门一脚”，只是时间早晚的问题。在美国方面传来利好的同时，香港方面也迎来喜讯：12月22日，香港证监会发布《有关中介人的虚拟资产相关活动的联合通函》与《有关证监会认可基金投资虚拟资产的通函》，并表示“准备好接受虚拟资产现货 ETF 的认可申请”。本次发布的两则通函详细讲解了香港政府对虚拟资产现货ETF的要求。从发行人资质到底层资产要求，从交易、申赎、托管到投资策略，通函中都有着详细的规定，充分彰显了香港政府为虚拟资产ETF的到来做好了充分准备。“万事俱备只欠东风”，监管态度已明确，剩下的主要是一些技术性细节问题。值得注意的是，与美国仅允许“现金赎回”不同，香港同时允许现金和实物，这使得香港的虚拟资产ETF比美国的更具有优势。市场继续演绎着11月的好光景。世界经历了疫情的冲击，如今进入复苏的大轨道中，出现此等赚钱效应并为奇。不过，世界不存在只涨不跌的市场，美国明年降息过程中是否会存在经济衰退，美元是否会持续走弱，也是值得关注和思考的；加密市场情绪依旧高涨，美国和香港的现货ETF都已经“万事俱备只欠东风”，机构大规模入场虚拟资产的时代正悄然来临。来源：金色财经

金色财经2023-12-29

日本股市上涨日元止住两日涨势

济学”(Abenomics)的政策将给日本经济带来亟需的刺激。MSCI亚太指数下跌0.1%。今年以来，东证指数上涨了25%，同期MSCI亚太指数上涨了8.6%。

金融界2023-12-29

日本工业产值三个月来首次下滑显示经济复苏不均衡

1月工业产值三个月来首次下滑，这让人对日本经济复苏力度产生怀疑。日本政府周四公布11月份工业产值环比下降0.9%，预测为下降1.6%。工业产值同比下降1.4%，分析师预估为下降2.1%。这显示日本经济复苏不均衡，制造业疲软与近期数据显示服务业活动扩张迹象形成鲜明对比。日本央行希望看到整体经济稳健复苏，以便为未来调整货币政策奠定基础。媒体调查显示，三分之二的受访经济学家预计日本央行将不晚于明年4月加息。

金融界2023-12-28

植田和男又放话了！“即便没有春季工资谈判结果，也有可能做决定”

环。尽管如此，本周的言论，包括植田在日本经济团体联合会上的演讲，都表明日本央行正在接近做出决定，这一决定实际上将结束全球央行的负利率试验。在12月初接受调查的经济学家中，有三分之二的人预计日本央行将在4月前加息。半数经济学家还认为，当月最有可能是加息的时机。最新的隔夜掉期数据显示，1月份出现意外的可能性不到10%，6月份出现意外的可能性在89%左右。另一种可能性是3月上调利率，因为工会联合会将在央行会议前一周公布年度春季薪资谈判的初步结果。经济学家认为，4月份加息的可能性比3月份更大，因为这给了日本央行更多时间来观察最初和随后的薪资结果。日本央行还将在4月份发布季度经济预测，这些预测可能被用来支持加息的理由。自去年执掌日本央行以来，他还能在每次发布季度预测的会议上都会调整政策。经济预测也定于明年1月公布。 “1月份的政策变化是不可能的，”瑞穗证券策略师Shoki Omori说，“他将关注日本的调查结果，以及每月劳动力调查和家庭调查的工资趋势和收入增长情况。” 去年，日本工会联合会宣布805个工会在3月17日获得创纪录的3.80%的加薪。对于2024年的薪酬谈判，Rengo将于3月15日公布第一个结果。日本央行将于3月19日宣布其决定。联合会随后多次更新结果，以反映小公司的结果。今年4月初，工会联合会公布1500家员工少于300人的公司的统计结果。相应的统计结果将于2024年4月4日公布。在后来的统计中，随着小公司的业绩被纳入统计，工资增长的速度通常会逐渐放缓。7月份的最终数据小幅下降至3.58%。少数预测明年1月加息的经济学家并没有忽视植田和男的最新言论。 “我对1月份取消负利率的信心有所下降，”野村证券高级经济学家Kohei Okazaki表示。

风起2023-12-28

美元/日元短线突然跳水！日元日内飙升逾100点植田和男最新发出“黑天鹅”信号

尽管如此，本周的言论，包括植田和男在日本经济团体联合会(Keidanren)上的演讲，都表明日本央行正在接近做出决定，这一决定实际上将结束全球央行的负利率试验。在12月初接受调查的经济学家中，有三分之二的人预计日本央行将在明年4月前加息。半数经济学家还认为，4月最有可能是加息的时机。最新的隔夜掉期数据显示，日本央行明年1月份意外加息的可能性不到10%，明年6月份加息的可能性在89%左右。

tqttier2023-12-28

美日上演鸽派大战！美元遇强劲抛售潮、日本贸易数据逆势反弹 FXEmpire：美元/日元将跌破141关口

易数据逆势反弹，为日元创造利好支撑。日本经济产业省周四指出，零售贸易从此前4.1%，同比升至5.3%。经季节性调整的零售贸易(MoM)也从此前下降1.6%，转为升至1.0%。此外，工业生产初从此前1.1%，同比升至5.3%。日本央行行长植田和男周三表示，不急于放松超宽松货币政策。他指出，通胀远高于2%目标并加速增长的风险相对较小。对于2024年1月份政策会议上政策转变的可能性，他表示：“目前来看，我认为这种情况发生的可能性不大。” 另一方面，市场人士预计美联储将在2024年第一季实施降息，推动美元持续走弱。这一预期是在美联储12月的政策转向之后做出的，当时美联储的利率预期点阵图表明有可能最多降息3次，到2024年底总共降息75个基点。里士满联邦储备银行调查了有关发货、新订单、积压订单和库存的信息。周三，美国里士满联储12月制造业指数显着下跌11点，与市场预期的下跌7点相反。继11月份下降5个百分点之后。周四，美国劳动力市场指标将引起投资者的兴趣。劳动力市场状况趋紧可能会考验市场对美联储2024年第一季降息的押注，劳动力市场趋紧可以支持工资增长和可支配收入。可支配收入的上升趋势可能会刺激消费者支出和需求驱动的通胀，净效应可能迫使美联储在更长时间内维持较高利率。较长利率路径的较高利率将抑制消费者支出，并抑制需求驱动的通胀压力。经济学家预测，截至12月23日当周，首次申请失业救济人数将从20.5万增加至21万。然而，投资者还必须考虑房地产行业的数据，经济学家将住房部门数据视为领先经济指标，住房市场状况的改善可以支持消费者信心和支出。经济学家预测11月份待售房屋销售量将增长1.0%，而10月份则下降1.5%。除了数字之外，联邦公开市场委员会(FOMC)成员的评论也需要跟踪，最近通胀数据后的鸽派评论将影响买家对美元的需求。短期展望上，美元/日元的近期趋势将取决于日本央行摆脱负利率的预期，对美联储2024年第一季降息和日本央行转向的押注不断增加，支持美元/日元重返140以下。美元/日元技术分析 FXEmpire分析师Bob Mason表示，日线图上看，美元/日元徘徊在50日和200日均线下方，发出看跌价格信号。美元/日元突破142.177阻力位，将使多头在200日均线附近运行。然而，跌破141关口将看到139.359支撑位。 14天RSI为33.18，表明美元/日元将跌破141关口，然后进入超卖区域。 (来源:FXEmpire) 4小时图上看，美元/日元仍低于50日和200日均线，重申看跌价格信号。美元/日元突破142.177阻力位，将使50日均线发挥作用。然而，跌破141关口将使空头向139.359支撑位迈进。 14周期4小时RSI为33.23，表明美元/日元在进入超卖区域之前跌破141关口。 (来源:FXEmpire)

小萧2023-12-28

日本央行内部出现鹰声！政策转变已“箭在弦上”？

显示，部分日本央行政策制定者呼吁，随着日本经济朝着实现央行的物价目标取得进展，应该就未来退出超宽松货币政策展开更深入的讨论。虽然理事会同意暂时维持大规模刺激措施，但九名委员的意见却出现了分歧，一些人对加息持谨慎态度，另一些人则认为有必要开始为未来的退出做准备。一位委员表示，考虑到日本央行以可持续的方式实现2%通胀目标的可能性越来越大，日本央行进行政策正常化的时间“越来越近”。这位官员说： “为避免高物价损害消费并削弱实现价格目标的机会，我们不应错过货币政策正常化的机会。” 但另一位委员表示，央行至少可以等到明年春季工资谈判的结果，因为即使工资大幅上涨，通胀也不太可能大幅超过2%的目标。在12月18日至19日的会议上，日本央行维持超宽松政策不变，并没有改变其鸽派指导方针，即承诺在必要时采取额外的货币宽松措施。摘要显示，另一种观点认为，日本央行目前鸽派的前瞻性指引不一定会限制该行调整利率。许多市场人士预计日本央行将在明年结束负利率政策，一些人认为日本央行有可能在明年1月或4月调整政策。日本的通胀率在一年多的时间里一直保持在2%以上，一些公司已经表示他们准备继续提高工资，这增加了日本央行最终开始提高利率并摆脱其在全球央行中鸽派异类地位的可能性。自4月上任以来，日本央行行长植田和男在7月和10月放松了YCC政策，并朝着废除其前任的激进宽松刺激政策迈进。市场预计，该央行下一步将是将短期利率从目前的-0.1%上调至零左右。植田周一表示，实现日本央行通胀目标的可能性“逐渐上升”，暗示日本央行进行政策转变的可能性，但他也强调了日本央行将耐心维持货币宽松政策，以确保企业工资和价格设定行为的变化迹象得以持续。不过，前日本央行委员会成员Masai Takako认为，日本央行行长植田和男必须改变其沟通风格，这种风格会让市场误以为日本即将退出超宽松货币政策。上任不到一年，植田和男就政策前景发表的评论已经两次让市场措手不及，其中一次是在12月7日，当时他详细地阐述了日本央行在结束负利率政策后可能采取的措施，令市场预期其最早可能在12月结束负利率，但日本央行本月并没有改变现有政策和指引。此外，Takako还指出，植田和男的鹰派言论与最近几位委员会成员警告不要过早讨论退出宽松政策的言论形成鲜明对比，这让人怀疑他是否在公开场合恰当地代表了委员会的观点。

金融界2023-12-28

“黑天鹅”信号依然缺席！植田和男、日本央行摘要“鸽派”联袂出击！美元/日元上行挑战143关口……

(来源:FX168) 植田和男周一在日本经济团体联合会会议上发表讲话，他表示，实现央行通胀目标的可能性正在逐渐上升，如果可持续实现2%目标的前景充分增强，将考虑调整政策。他续称：“服务价格上涨的步伐逐渐加快，尽管许多企业似乎感觉很难转嫁不断上涨的劳动力成本。” “如果积极的工资通胀周期加强，并充分提高可持续实现价格目标的前景，我们将考虑改变货币政策。” “我们无法预设未来政策变化的时间，但希望在审查经济发展、企业工资和定价行为的同时做出适当的决定。” “在持续正通胀的经济体中，名义利率将会很高，并为央行提供必要时大幅降息的空间。” “当货币政策有效发挥作用时，意味着经济急剧恶化或重返通货紧缩的风险将会降低。” “日本央行耐心地维持货币宽松政策，以确保企业工资和定价行为出现变化的迹象得以持续。” “日本央行将仔细研究经济发展，包括积极的工资通胀周期是否会加强，并做出适当的决定，以可持续地达到价格目标。” “这可能需要一些时间，但过去进口价格上涨带来的上行压力可能会逐渐缓解。” “我们将仔细研究经济发展以及企业的工资和价格制定行为，从而以适当的方式决定未来的货币政策。” 日本央行委员称，有必要检视孳息率曲线控制及负利率政策的积极作用及副作用，并考虑如何应对。摘要亦显示，有委员认为，考虑到央行以可持续方式实现2%通胀目标的可能性越来越大，超宽松政策正常化的时机越来越近，不应错过时机，以免高物价损害消费及实现物价目标。日本央行在12月会议维持超宽松货币政策，没有改变鸽派政策指引，承诺在必要时采取进一步货币宽松措施。美元/日元价格走势 FXEmpire分析师Christopher Lewis表示，美元/日元周二交易时段相当平静，继续努力稳定日元汇率。毕竟，市场已经大幅抛售，现在开始测试下方的大量支撑。毕竟，上升趋势线仍然坚挺，当然市场已经看到142日元水平是一个值得关注的区域。 (来源:FXEmpire) 最近，随着美国债券市场利率的下降，市场看到这个市场急剧下跌，这当然导致美元的吸引力大幅下降。日本央行远未收紧政策，而且他们最近重申了这一点，所以现在有两个轻量级央行之间的斗争。只要情况确实如此，市场可能需要将接触美元/日元的风险降到最低。如果美元/日元跌破141的水平，那么美元可能会继续大幅走低。另一方面，如果逆转并突破200日均线，那么市场可能会转向145日元水平。 “总的来说，我认为我们仍在试图确定我们是否处于长期上升趋势中，或者是否会崩溃。在这种情况下，市场将继续出现大幅波动，因此需要记住，市场将很难变得过于庞大，但迟早会发生这种情况。” “稍后我们将不得不突破目前所处的狭窄区间，这可能是您可以开始遵循的走势。在那之前，可能或多或少会是假日交易，这也会带来矛盾的想法，因此，在接下来的几天里，我们可能不会看到太多激励交易者参与的事情，除非出现某种类型的头条新闻，”Lewis最后展望道。

颜辞2023-12-27

丰田等日本汽车巨头据悉携手芯片公司将联合研发尖端半导体

据日本经济新闻消息，丰田汽车已成立一个半导体研发组织，成员包括日本芯片制造商瑞萨电子和芯片系统公司Socionext。预计日产、本田、马自达、斯巴鲁、松下汽车系统和丰田下属零部件制造商也将加入。据悉，该项目最快将于明年全面启动，聚焦用于自动驾驶等领域的尖端半导体。

金融界2023-12-27

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