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警惕日本“黑天鹅”真的飞来！日媒刚刚警告日本央行最早本月行动日元飙升至一个月高点
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议上采取行动，这刺激日元近期大涨。《日本经济新闻》周三最新撰文称，越来越多的人猜测，日本央行最早将于本月调整其超宽松的货币政策，以应对近期的经济数据，这推动日元兑美元升至约一个月来的最高水平。周三亚市早盘，美元/日元一度跌至140.00关口。该货币对已经较近期高点大幅回落逾3%。 (美元/日元日线图来源：FX168) 日本债券收益率也有所攀升，基准的10年期日本国债收益率周一触及0.465%，为4月份以来首次，周二在0.45%左右徘徊。报道称，市场观察人士认为，在7月28日开始的为期两天的政策委员会会议上，日本央行有可能进一步调整收益率曲线控制政策。去年12月，日本央行将长期收益率上限扩大至0%上下50个基点。日本的货币政策一直保持宽松，而美国和欧洲一直在加息，这种不断扩大的利差推动日元的抛售。人们认为，日本央行的路线调整将缩小差距，从而刺激日元买盘。《日本经济新闻》称，最近的日本经济数据为这种猜测提供依据。日本政府上周五公布的月度劳动力调查显示，5月份工人人均现金收入同比增长2.5%，增速高于4月份，这在很大程度上要归功于今年春季的薪资谈判。而且，自2022年4月以来，不包括新鲜食品在内的消费者物价指数(CPI)每个月的涨幅都超过日本央行2%的同比目标。综上所述，这些都表明，日本央行实现物价稳定上涨与工资增长同步增长的目标正越来越接近。日本央行高级官员最近的言论也被视为暗示即将发生变化。上月底，日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)在欧洲央行主办的一次研讨会上说，如果日本央行“有理由确定”通胀将持续到2024年，该央行就有充分的理由调整政策。日本央行副行长内田真一(Shinichi Uchida)最近在接受《日本经济新闻》采访时指出，在工资和定价方面，“企业终于开始改变在通货紧缩时期养成的习惯”。在上月日本央行政策委员会会议的意见总结中，一名委员表示，“应该在早期阶段讨论对收益率曲线控制的处理方式的修订。” 《日本经济新闻》指出，近期日元的走势可能部分取决于美国的经济数据和日本的长期债券收益率。如果定于周三公布的美国通胀数据证实物价增长放缓，可能会出现更多美元抛售，从而提振日元。根据目前的收益率曲线控制政策，如果10年期日本国债收益率升至央行设定的0.5%左右的上限，也可能会让日元走强。日元在2022年6月和今年1月也出现类似的走强态势，当时主要由外国投资者做空日本国债，将收益率推高至上限以上，增加对日本央行货币政策转变的预期。但三菱UFJ摩根士丹利证券(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities)首席外汇策略师Daisaku Ueno认为，目前日元不会大幅走强。 Ueno表示：“日元兑美元汇率超过140将需要更多的消息来增强人们对日本央行调整收益率曲线控制的信心。”
tqttier2023-07-12
资金蜂拥向中国邻国！亚洲这些国家的股市疯涨不停转折点来了？投资者近两个月来首次买入中国股票
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et）东京证券交易所提振估值的举措、日本经济终于出现转机的迹象，以及大举押注日本股市的巴菲特(Warren buffett)的鼓励，都吸引了投资者进入日本股市。但从中国撤出显然起到了帮助作用。 “这次涨势有一个重要的中国角度;日本市场之前的反弹与中国没有任何关系，”Union Bancaire Privacom日本股票策略师Zuhair Khan表示。“日本再次成为人们关注的焦点，因为它的邻国没有这种快速增长、极具吸引力的投资机会。” 印度股市受到第二季度136亿美元外国净投资的提振，扭转了全球投资者提前撤出的局面。这使得印度的Nifty 50和Sensex股指今年上涨了约7%，尽管它们在1月份都出现了下跌。今年早些时候，一些投资者对印度的估值提出了质疑，说其他地方有更便宜的投资机会，包括当时的中国。但是这个南亚国家仍然吸引了大量的需求。美国做空机构兴登堡研究公司(Hindenburg Research)对阿达尼集团(Adani Group)的指控也让印度成为关注的焦点，不过这一事件并未导致大规模抛售。阿达尼否认了这些指控。未来资产全球投资(香港)首席投资官Rahul Chadha表示:“市场愿意相信印度，认为杯子是半满的，而中国的情况是杯子是半空的。”Chadha补充说，与印度相比，中国有更多迫在眉睫的结构性问题需要解决，比如房地产问题。在某些方面，印度股市今年的表现与中国股市正好相反。投资者今年年初对中国持乐观态度，此前中国政府在2022年底取消了严格的动态清零防疫政策，为1月份的反弹奠定了基础。法国巴黎银行(BNP Paribas)亚洲股票策略师Manishi Raychaudhuri在谈到中国股市早盘的反弹时表示:“这种乐观情绪逐渐消退。” 高盛的数据显示，今年以来，外国机构投资者通过与香港证券交易所的联系，净买入了258亿美元的中国内地股票，但在过去三个月左右的时间里，他们已经转为卖出。在第二季度，他们净卖出了3亿美元。仅在7月的第一周，外国投资者就净卖出了13亿美元的中国股票。跨国公司——比如苹果的主要制造商富士康——正越来越多地寻找中国以外的生产基地，以实现供应链的多样化，而印度正处于接收端。再加上印度政府的基础设施支出计划，这意味着为该国蓬勃发展的14亿人口提供更多的就业机会。台湾基准的加权指数今年上涨了18%，而韩国综合股价指数上涨了近13%。外国投资者今年在台湾和韩国分别增加了96亿美元和82亿美元。（图源：FactSet）这两个市场的股票之所以上涨，部分原因是人们越来越关注半导体制造业，人工智能的兴起为该行业创造了新的机会。半导体芯片是最近中美之间针锋相对的贸易争端的核心。分析师们表示，更广泛的亚洲市场的反弹存在风险。有人担心，日本股市的大幅上涨可能是由外国投资者推动的，但这些投资者可能不会坚持太久。如果股价继续下滑，中国股市也将变得更具吸引力。截至6月底，MSCI中国指数的预期市盈率为10.09倍，而整体新兴市场指数的预期市盈率为12.08倍。高盛亚太股票策略师苏Sunil Koul表示:“股市有复苏的理由。”他表示，政策放松、地缘政治紧张局势缓和以及中国企业业绩改善，将有助于提振市场情绪。最大的问题是中国经济的走向。最近的经济数据突显了中国从防疫政策中恢复过来是多么困难。中国官方统计机构6月底表示，6月份中国制造业连续第三个月收缩，就业人数也有所下降。野村资产管理(Nomura Asset Management)负责活跃日本股票的首席投资长Yuichi Murao说，如果经济开始更加明显地复苏，投资者可能会转回中国股市。
市场焦点2023-07-11
中国不会重演日本泡沫？野村首席经济学家：清楚认知“资产负债表衰退” 中美贸易战是新危机
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席经济学家辜朝明表示，中国和30年前的日本经济泡沫不相同，因为中方清楚认知资产负债表衰退，但让情况变得更加复杂的是中国巨额债务，以及其总体经济的未来发展。他表示，中企7年前就减少借贷存量，若是他们不借贷的原因出自于中美贸易战，对中国经济而言将会是更严重的问题。辜朝明的著作“宏观经济学的圣杯：日本大衰退的教训”一书的出版赢得了国际赞誉和影响力，该报告于2008年发布，预测全球金融危机后，由于各国政府在2010年代初期过早转向紧缩政策，富裕经济体将出现增长乏力。在辜朝明的判断中，遗留债务鼓励家庭和企业优先考虑储蓄，无论利率降低多少。他认为相反的，政府必须增加支出，以帮助抵消私营部门去杠杆化的影响。具体到中国时，辜朝明建议推出新一波财政刺激措施，以防止长期拖累经济增长，目标是房地产行业，该行业在中国经济中所占比例过大。中国已陷入停滞，房价暴跌、出口疲软、青年失业率创历史新高，以及对一波违约潮的担忧日益加剧。 (来源:Bloomberg) 《彭博社》报道称，有迹象表明，辜朝明的想法在中国正在受到认真对待。北京国家金融与发展研究院研究员Liu Lei上周表示，中国应该采取刺激措施，摆脱潜在的资产负债表衰退。与此同时，中国颇具影响力的财经新闻杂志《财新》(Caixin)最近的一篇封面故事专门讨论了辜朝明关于资产负债表衰退的想法。 (来源:Twitter) “这就是为什么他们这些天经常给我打电话，”辜朝明说。“有人告诉我，我不知道，我没有办法证明这一点，但一位中国教授告诉我，大约一半的博士生，今天写的关于中国经济学的论文是基于我关于资产负债表衰退的研究。” 他继续补充：“现在，我不知道他是否只是编造这个数字，但这对我来说意味着，现在中国政府知道存在这种称为资产负债表衰退的疾病，他们应该知道如何应对它。” 他指出，这种认识是20世纪90年代的日本，与现在的中国之间的一个关键区别。从理论上讲，这应该有助于中国避免犯一些错误，这些错误最终导致日本陷入“失去的十年”，因为日本央行降低了利率以刺激经济增长，但收效甚微。辜朝明认为，如今中国应该加大财政刺激力度，以取代不情愿的私人投资者。 “中国的情况和日本的情况也有很大的不同，”他说。“那就是中国人已经非常清楚这种称为资产负债表衰退的风险，30年前，当这件事在日本发生时，日本没有人，包括我自己，对这次资产负债表衰退有任何了解，因为经济教科书上没有讲过这一点。” 但让事情变得更加复杂的是中国巨额债务，以及其整体经济的未来发展。Koo指出，建筑业约占中国GDP的26%，而泡沫时期日本的这一比例约为20%。中国还表示，希望减少对制造业和房地产的依赖，辜朝明强调：“这引发了一个问题，对开发商和其他国家龙头企业的大规模支持，是否可能被证明是一种倒退？” 尽管美日贸易竞争最终消散，但有迹象表明，在美国前总统特朗普领导下开始，并在美国现任总统拜登领导下基本持续的贸易战，可能正在给中国经济造成一场生存危机。 “出于某种原因，中国企业在2016年开始减少借贷存量，因此早在泡沫破裂之前它们就已经陷入了资产负债表衰退，我真的很想找出中国不借贷的原因是什么，” 辜朝明解释说。他指出：“如果这些公司不借钱的原因是由于与美国的新贸易问题，那么这对中国经济来说是一个更加严重的问题。”
秉哥说市 1评论2023-07-10
警惕日元“噩梦”重演！“日元先生”料日元再暴跌逾10% 日本当局或在这一水平干预
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率控制的形式出现。榊原英资说，如果“日本经济像预期的那样过热，2024年可能会收紧政策”。干预风险日本当局去年9月入市干预以支撑日元，为近25年来首次。此前在一场日本央行会议后，日元兑美元触及145.90。去年10月，随着日元兑美元迅速逼近152，日本当局再次干预汇市。去年，日本当局累计花费约650亿美元来支撑日元汇率。榊原英资回忆起他在东京凌晨2点醒来的情景，当时他是日本财务省副大臣，负责监督并下令在美国交易时段干预汇市。他说，即使在今天，如果当局认为有必要的话，在没有预警的情况下进行干预可能是提振日元的最有效策略。榊原英资表示：“如果我还在这个位置上，我会在这个时候给市场一个惊喜。我会安静一段时间，在市场没有预料到的情况下进行干预。那样会更有效。”
tqttier2023-07-07
中日突发消息！李强警告日本前高官：芯片设备出口管制将损害全球经济
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期间欧元区经济萎缩0.1%。相比之下，日本经济的扩张速度比最初预期的要快，而中国经济虽然增速放缓，但仍在增长。 (截图来源：彭博社) 中国官方媒体对此次会议的报道没有直接提及出口管制或欧洲经济，而是聚焦于扩大与日本的商业关系。据新华社报道，李强说：“中国将一如既往地支持日本企业扩大对华投资和合作。” 眼下中日双边关系紧张。北京方面批评日本向太平洋排放处理过的核废水的计划，并将日本与美国、韩国和其他合作伙伴加强军事联系视为包围中国的企图。今年5月，日本还签署了七国集团(G7)支持“去风险化”的声明。北京方面认为，“去风险化”政策旨在遏制中国的发展。就日本而言，中国海警船进入中日均声称拥有主权但由日本控制的水域、日本最近逮捕一名日本制药公司高管，以及中国在台湾周围日益咄咄逼人的军事行动，都令东京方面感到不满。中日双方的会议报告中都没有直接提到这些问题。河野洋平婉转地提到了这些问题，指出日本对中国的投资正在下降，并要求李强改善整体环境。尽管关系紧张，但有迹象表明中国希望改善与日本的关系。据一位知情人士透露，本周的会议在中国的要求下一再推迟，最后才获准举行。根据中国外交部的一份声明，中国最高外交官王毅周四也会见了河野洋平，告诉这位前日本官员，北京与东京的关系正处于“关键时刻”。周一，王毅参加了一个关于与日本和韩国关系的活动，期间他呼吁东亚国家团结一致。这增强了人们的预期，即三国今年可能恢复在疫情期间暂停的年度领导人峰会。河野洋平在另一次会议上对中国商务部长王文涛说，许多在华日本企业高管对中国最近更新的反间谍法感到担忧。根据中国商务部的一份声明，王文涛要求日本公司帮助稳定供应链。
风枫2023-07-06
外国投资者买入日本股票规模创季度新高
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96年有记录以来最高。摩根大通报告称，日本经济强劲的结构性变化、对股本回报率增长的预期、证券交易所改革以及日元疲软推高了买盘。
金融界2023-07-06
瑞士金融机构：日本央行或调整收益率曲线控制
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力，因此任何行动都肯定出人意料。鉴于日本经济增长改善以及超宽松货币政策结束的可能性，日元兑美元可能上涨。从改善的贸易余额等多项指标来看，“日元看上去极度被低估”。预计3个月后日元将在1美元兑138日元，因为财务省可能干预以及收益率曲线控制调整可能会提振日元。任何美国劳动力市场正在走软的迹象以及通胀放缓，也可能有助于日元上涨，市场预计美联储或在2024年初下调政策利率。该公司对日本和全球股票保持中性，更看好美债和投资级信用债等高质量固定收益资产。在经历了今年日本股市的上涨之后，相对于长期平均水平而言，估值不再具有吸引力，出口商继续面临全球经济放缓的风。
金融界2023-07-06
依靠押注中国股票、这只基金过去五年击败99%同行！如今正转而投向日本股市
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o表示，该公司正在押注日本科技公司和受日本经济复苏和消费支出增加提振的公司。她说，日本薪资上升可能会提振消费，而日元贬值或许有助于吸引更多海外游客。 Yoo表示，直到今年早些时候，该韩国基金一直看好中国，但由于中国消费者支出疲软和政策支持不足，这使得中国需要比预期更长的时间才能复苏，该基金已经改变看法。 Yoo在接受采访时说：“人们在旅行，但他们不花钱。今年迄今为止，中国市场并没有证明对基金有帮助。”她的基金管理着1.11亿美元的资产。截至5月底，该基金将其投资组合中的中国部分从2022年底的28%降至19%。相比之下，该公司在日本的敞口在五个月期间从40%增长到45%。彭博社汇编的数据显示，服装公司李宁股份有限公司、白酒制造商贵州茅台股份有限公司、托普教育集团有限公司和珀莱雅化妆品股份有限公司等中国公司股票的上升，帮助该基金在过去五年实现9.2%的年化回报率，而同类基金的年化回报率为2.2%。今年迄今为止，该基金的表现仍好于其竞争对手，但仅击败56%的竞争对手，原因是该基金在今年早些时候之前大量持有中国股票。 (截图来源：彭博社) Yoo表示：“现在是管理中国风险的时候了。”她并补充说，由于日本化妆品公司资生堂(Shiseido Co.)大举涉足中国市场，该基金也一直在减持资生堂的股票。日本可能是替代中国的一个很好的选择，因为日本消费者支出不断上升，可能会提振经济重新开放的股票，比如东京迪士尼度假区的运营商东方乐园株式会社(Oriental Land Co.)。支撑日本股市的因素还包括，市场预期日本央行将暂时坚持宽松的货币政策，而其他许多国家仍在加息。此外，日元贬值提振了出口商的盈利。 Yoo说，随着中美关系紧张，全球供应链的重组使松下控股公司(Panasonic Holdings Corp.)等日本公司和芯片设备供应商受益，因为这些公司寻求多样化的供应来源。她补充称，人工智能和电动汽车生产商相关公司的股价上升正在支撑日本股市，从而形成一个良性循环。
天马行空2023-07-05
四两拨千斤？！中国对镓、锗实施出口管制，日本最新回应
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电信和电动汽车行业芯片制造所必需的。日本经济产业大臣Yasutoshi Nishimura表示，东京将观察中国如何实施锗和镓的出口限制计划，并就此举背后的意图寻求答案。 Nishimura在例行新闻发布会上对记者说：“如果根据世贸组织等国际规则，有任何对日本不公平的措施，我们将采取相应措施。” 他表示，东京方面并不认为中国的限制措施是对日本提高其芯片制造设备许可要求的回应。 7月3日晚间，中国商务部、海关总署联合发布公告，对镓和锗两种金属相关物项实施出口管制。公告称，根据《中华人民共和国出口管制法》《中华人民共和国对外贸易法》《中华人民共和国海关法》有关规定，为维护国家安全和利益，经国务院批准，决定对镓、锗相关物项实施出口管制。出口经营者如未经许可出口、超出许可范围出口或有其他违法情形的，将依法受到行政处罚或追究刑事责任。根据公告，对镓和锗两种金属相关物项的出口管制将于8月1日起正式实施。中国是这两种金属的全球主要生产国，这两种金属用于电动汽车、国防工业和显示器。《中国科学》杂志社曾刊登的一篇文章显示，稀散金属对高科技和未来能源的发展具有“四两拨千斤”的重要作用，因此被很多发达国家视为21世纪的战略物资, 并加以资源保护和战略储备。彭博社报道称，中国是镓和锗等20种关键原材料的主要生产国，在精细化生产加工方面也占据主导地位，而镓和锗这两种金属广泛用于太阳能电池板、激光器、夜视镜和计算机芯片等产品中。彭博社称：“这项措施是（中国）在全球竞争中控制对工业和军事能力至关重要的技术所做的最新努力。” 《南华早报》称，中国是镓、锗两种元素的最大生产国，其镓产量占全球95%以上，锗产量占全球67%以上。《南华早报》认为，该措施是在荷兰宣布对先进半导体制造设备实施新的出口管制后做出的，是“报复西方对其（中国）半导体行业的新制裁”。
风起2023-07-04
中欧重磅！欧盟最高外交官下周访华行前将与日本签署“半导体备忘录” 降低中国技术依赖
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《读卖新闻》报道获得多名政府官员证实，日本经济产业大臣西村康稔预计周二将与欧盟内部市场专员布雷顿(Thierry Breton)签署备忘录，初期合作阶段将采取适当措施并制定资讯共享机制，以降低供应链问题带来的影响。日欧两国备忘录更在下一代半导体研发和人力资源方面展开合作，建立合作体系以维持长期关系。尤其日本的目标着眼于产官学联手打造的半导体公司Rapidus，计划生产2 奈米制程的先进半导体，用于发展人工智能(AI)、超级电脑等领域。报道称，美国和中国正在争夺半导体领域的技术优势，这与国家安全和经济领域的竞争力直接相关。日本政府也在深化与美国的合作关系，双方在5月同意共同制定下一代半导体的发展蓝图。日本政府则认为，为了提高国际竞争力，不仅需要加强与美国的关系，还需要强化与欧盟的合作。中国中央外事工作委员会办公室主任王毅周一敦促日本和韩国，培养一种摆脱西方的“战略自主”意识，并与北京合作“振兴亚洲”。 “无论你把头发染得多么金色，无论你把鼻子塑造得多么尖，你永远不可能成为欧洲人或美国人，你永远不可能成为西方人，”王毅说。“我们必须知道，我们的根在哪里。” “亚洲地区的命运牢牢掌握在我们自己手中，”王说。王毅是在国际三边合作论坛间隙发表上述讲话的，该论坛自2011年起由北京、东京和首尔举办，每年一度。
圈内人2023-07-04

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