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日本10年期国债收益率上涨7个基点至0.505%，突破日本央行YCC上限
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40日元的汇率过于疲软。瑞银集团首席日本经济学家Masamichi Adachi明确表示，预期日本央行将会调整YCC政策。他强调市场中的绝大多数人都误读了新行长植田和男近几月有关“耐心等待通胀升到2%”的讲话。瑞银认为，一旦这种情境成真，日元汇率和日债收益率将出现激增，今年以来表现强于全球市场的日股将遭到打压。在瑞银边上，高盛、摩根大通、野村、法巴、三菱日联摩根士丹利也都认为日本央行放松收益率曲线控制是大势所趋。
金融界2023-07-28
中国出口管制即将生效！关键芯片制造材料价格已经飙升
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FX168财经报社(香港)讯《日本经济新闻》周四(7月27日)报道称，在中国表示将从8月份开始要求出口关键金属镓和其他芯片制造材料的许可后，镓价格正在飙升，这表明半导体行业可能受到重大影响。据英国调查公司阿格斯媒体(Argus Media)的数据显示，7月20日，美国和欧洲市场上镓的基准价格达到每公斤332.50美元，较中国7月3日宣布这一消息之前的6月底价格大涨了18%。美国地质调查局(U.S. Geological Survey)的数据显示，中国每年生产540吨镓，占全球供应量的98%。这种材料被用于蓝色发光二极管。镓也被视为电动汽车和智能电网的功率半导体器件的下一个重要产品，因为它比更常用的硅损失更少的能量。材料供应的减少可能会推高半导体生产成本，并阻碍下一代芯片的开发。中国商务部和海关总署7月3日发布公告指出，为“维护国家安全和利益”，从8月1日起，镓、锗和其他几种工业化合物的出口将受到限制。出口商将被要求获得中国国务院对所列商品的批准。公告称，出口经营者应按照相关规定办理出口许可手续，通过省级商务主管部门向商务部提出申请，填写两用物项和技术出口申请表及提交相关文件。商务部应当自收到出口申请文件之日起进行审查，或者会同有关部门进行审查，并在法定时限内作出准予或者不予许可的决定。总部位于东京的半导体相关产品贸易公司Wing的一名代表表示：“我们收到了大量咨询。我们无法迅速安排发货，因为中国方面的库存也不多，而且终端用户已经看到，在某些情况下，镓的价格已经翻了一番。” Sumitomo Corp. Global Research首席经济学家Takayuki Homma表示：“如果出口商在8月及以后难以获得许可，市场可能会做出进一步反应。” 除中国外，日本和韩国是少数几个生产镓的国家。日本的大部分产出来自回收利用，但供应有限，从中国进口仍然是供应的关键。另一种受许可证规定影响的材料锗的价格也在上升。自中国公告发布以来，美国和欧洲市场的基准价格已经上升4%，截至7月13日达到每公斤1,390美元左右。锗既用于半导体，也用于塑料瓶生产中的催化剂。据日本金属与能源安全组织(Japan Organization for Metals and Energy Security)的数据，截至2020年，中国占全球加工锗供应量的60%至70%。据半导体行业协会(Semiconductor Industry Association)的数据，5月份全球半导体行业销售额同比下降21.1%。由于芯片制造商调整库存，目前原材料需求低迷。但一些参与者开始囤积，担心供应可能很快就会收紧。自去年秋季以来，美国严格限制向中国出口尖端半导体。日本也已经收紧出口规定。中国此举在很大程度上被视为对这些限制的回应。中国政府强调，新的许可证制度不是为了阻止或减少出口，其对8月份开始的出口的实际影响尚不清楚。三菱化学集团(Mitsubishi Chemical Group)表示，其供应“目前没有受到影响”，但将继续收集信息。住友化学(Sumitomo Chemical)表示，将“密切关注”事态发展。中国还生产大量其他关键工业材料，包括全球约80%的用于硬质合金工具的钨矿，以及全球约60%的稀土金属。金属贸易公司Advanced Material Japan的一位经理表示：“我们没有看到那些没有面临进一步限制的材料价格受到任何影响。” 《日本经济新闻》称，过度的限制可能会挤压中国在这些材料上的市场份额。2010年中国限制向日本出口稀土，促使日本加大供应链多元化的努力，自那以来，日本对中国稀土的依赖已从90%降至60%左右。东京大学专门研究中国经济的教授Tomoo Marukawa说：“中国不会过于严格地限制出口，部分原因是进口国可能会向世界贸易组织(World Trade Organization)提出争端。”
风枫2023-07-27
做好迎接日本“黑天鹅”冲击的准备！重量级投行警告投资者：日本央行可能会出人意料
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挑战。摩根士丹利三菱日联金融集团首席日本经济学家Takeshi Yamaguchi警告称，如果日本央行推迟改变其收益率曲线控制政策，无序退出的风险就会增加，因为市场将开始计入加息周期的开始。 Yamaguchi说道：“如果日本央行等到2%的目标实现后再采取行动，它将远远落后于形势。”
天马行空2023-07-26
邦达亚洲: 美元回落大宗商品价格走高澳元小幅收涨
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猛踩货币政策刹车才能重新控制通胀。这对日本经济来说是个坏消息，对已经习惯了日本央行慷慨的货币政策带来的强劲顺风的全球金融市场来说却是个坏消息。
邦达亚洲2023-07-26
这一中国交易是“世纪交易”还是“毁灭之路”？管理着6400亿美元的三位好友罕见发生冲突
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” Higuchi则没有那么多疑虑。“日本经济放缓的速度比世界上其他国家快得多，所以投资中国政府债券是有回报的，”Higuchi在他位于Yurakucho的办公室说，他的办公室距离武井在Maranouchi的办公室大约一英里。“我们找不到任何收益率超过2%的市场”和“更陡峭的收益率曲线”。中国的困境他们的做法凸显了全球金融中最大的困境之一:如何投资一个大到不容忽视的市场，同时又容易受到中国政府不可预测的决策和世界两大经济体之间地缘政治竞争的影响。中国的决策曾让一些最大的企业巨头屈服。从人工智能到军事技术，再到台湾的命运，中美之间的紧张关系加剧，只会加剧这种局面。反过来，日本投资者也可以为中国提供很多东西。作为超低利率的最后堡垒，他们已经向投资界注入了4.2万亿美元的资金，并渴望购买有更高收益机会的资产。问题是他们愿意冒多大的风险来获得这些回报。中国的投资者以前就遭受过损失，甚至在债券领域也是如此。彭博衡量中国政府债务的指标去年下降了5%，按美元计算，2016年下降了5%。中国在2015年让人民币突然贬值，这在市场上仍有很多讨论，尤其是在人民币再次承压的情况下。虽然近年来中国债券的表现优于全球同行，但这并没有阻止外国投资者退出中国债券市场——去年中国债券流出资金达到创纪录的人民币6160亿元(合863亿美元)。他们只是刚刚开始试探性的回归。对于Shimomura来说，中国资产目前的价格太高了。 Shimomura说:“我认为我们现在不会想要进入，因为围绕他们债券市场的监管问题，这是一个整体上不完全自由的市场。”“我不看好中国，目前也不打算投资。” 为了反驳这样的观点，中国政府一直在加大努力，吸引更多的外国企业来中国投资。今年早些时候，中国推出了互换通(Swap Connect)，允许海外投资者参与在岸利率互换交易，并开放了30年期国债期货交易，为较长期债券提供了一种新的对冲机制。中国还暗示，可能会允许全球投资者更广泛地进入回购市场，这是一个至关重要的融资工具。中国债券表现优异所有这些都支持这样一种观点，即现在避开中国的市场可能代价高昂。虽然中国在疫情后重新开放的表现平平，但这刺激了额外的刺激措施和货币政策宽松措施，以重启18万亿美元的经济。中国最高领导人组成的中央政治局周一承诺，将刺激消费，并为陷入困境的房地产行业提供更多支持。彭博社汇编的数据显示，中国政府债券今年上涨了3%以上，超过了全球债务指标近2%的涨幅。彭博首席亚洲外汇和利率策略师Stephen Chiu说:“中国人民银行可能会在下半年动用所有货币工具，以保障日益令人担忧的宏观经济复苏，其中包括进一步降低政策利率和存款准备金率，以及扩大结构性政策工具。” 过去6年，流入中国债券市场的日本资金有所增加，中国债券被纳入彭博社的全球综合指数(Global Aggregate Index)和富时罗素(FTSE Russell)的全球政府债券指数(World Government bond Index)等全球基准，支撑了需求。不过，据日本国际收支数据显示，自2005年以来，日本累计购买的国债总额仅为1.76万亿日元(125亿美元)，仅为购买美国国债的2%。（图源：彭博社）他说:“总的来说，投资中国政府债券非常好，因为它们的收益率可能会进一步下降。”“在中国债券市场，存续期风险要容易得多。” 不过，如果牺牲业绩意味着保护自己的投资组合，Takei是愿意的。他对中国的房地产市场尤其警惕，因为中国的房地产市场出现了大量债务问题，以及由政府扶持的“僵尸公司”。 “很难想象中国强劲的经济从何而来，尤其是在债务方面，”他表示。
财经风云2023-07-26
日本“顶不住”美国压力？！追加对华新芯片设备出口管制中方回应来了
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说，日本不能制裁那些卷入冲突的国家。日本经济产业大臣在3月份宣布日本的措施时对记者表示，中国只是将受到管制的160个国家和地区之一，日本的规则无意效仿美国。对此，中国外交部发言人毛宁说，日方不顾中方的严重关切，执意出台和实施对华指向性明显的出口管制措施，中方深感遗憾和不满，已经在不同层级向日方提出了严正交涉。近年来个别国家将经贸问题政治化泛安全化，包括滥用出口管制措施在内，频繁动用行政手段强推高科技领域“脱钩断链”。这些错误做法违背市场经济规律，违反自由贸易原则和国际经贸规则，不仅让相关企业蒙受损失，也影响地区乃至全球半导体产业链供应链的安全和稳定。毛宁说，中方敦促日方从中日经贸合作的全局和自身长远利益出发，恪守国际经贸规则，不得滥用出口管制措施，避免有关举措干扰两国正常的半导体产业合作。我们将密切关注管制政策的影响，坚决维护自身的利益。
Linlin2023-07-24
日本经产省计划打造新的超级计算机，助日企开发生成式AI
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据日经新闻，日本经济产业省将通过其附属实验室引进一台新的尖端超级计算机，以支持日本生成式AI的发展。据报道，日本国立研究机构“产业技术综合研究所”（AIST）将最早明年开发出一台超级计算机，其计算能力大约是现有机器的2.5倍。在日本经产省的监督下，该机构将通过云服务将这台超算提供给开发生成式AI的日本国内企业。
金融界2023-07-24
中日重磅消息！日本新芯片设备出口规定生效中国将更难进口先进芯片的制作工具
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根据日本《日本经济新闻》的消息，周日日本将先进的半导体制造设备列入出口管制清单，其中增加了包括形成电路图案和测试芯片所需设备在内的23个项目。业内观察人士指出，此举将使中国更难进口高科技芯片制造工具，并预计可能引起中国政府的回应。日本国际问题研究所的研究员高山义明（Yoshiaki Takayama）表示："在中短期内，中国生产尖端半导体设备几乎没有希望。" 新增的项目包括与极紫外线（EUV）光刻技术相关的设备，这是一种用于在最先进芯片中刻画复杂电路图案的工艺。日本采取出口管制措施是在美国于去年10月加强对华出口管制之后进行的，而美国的目标是那些用于超级计算机和人工智能领域的芯片，这些芯片具有潜在的军事用途。美国还呼吁日本和荷兰，这两个世界上最大的半导体制造设备供应国，采取类似的限制措施。荷兰的新限制措施将于9月生效。荷兰制造商ASML控制着EUV光刻机市场，而日本则是东京威力科创和Screen Holdings等领先芯片业供应商的发源地。据国际贸易中心的数据，日本是中国半导体制造设备的最大来源国，按价值计算，2022年约占中国该领域进口额的三分之一。出口管制措施将增加供应商向日本经济产业省报告的要求，并简化42个国家和地区的申请程序。虽然在高端领域面临限制，但中国日本供应商仍有机会在行业前沿以外的领域实现增长，制造老式传统芯片的设备出口依然表现强劲。对日本而言，更大的担忧是中国政府将如何应对出口管制。中国在5月份表示，将禁止在重要基础设施中使用美光科技公司总部位于美国的芯片。从8月份开始，中国将要求半导体和电子行业使用的镓和锗化合物获得出口许可证。氮化镓半导体材料是日本的强项，因此日本可能需要在中国以外寻求供应。中国也暗示可能会采取进一步的应对措施。
夏洛特 1评论2023-07-24
中国上市公司发出盈利预警！日媒：中国通缩压力的迹象愈发明显
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FX168财经报社(香港)讯《日本经济新闻》周五(7月21日)撰文称，中国通缩压力的迹象越来越明显，企业警告称，需求疲软正压低从石化产品、钢铁到纸张和水泥等关键工业产品的价格。中国上市公司(尤其是工业板块的上市公司)已发布今年上半年的盈利预警，这引发人们对中国政府对经济的乐观描述的质疑。汇丰前海证券(HSBC Qianhai Securities)研究部总经理孙瑜(Steven Sun)周四表示，近三分之一的内地上市公司已经发布上半年收益预告，其中不到一半的公司发布了正面的公告。孙瑜指出，到目前为止的数据“表明复苏依然疲弱”。《日本经济新闻》文章指出，最大的危险信号之一涉及对钢铁的需求。钢铁是汽车制造和建筑等众多行业的关键组成部分。鞍钢股份有限公司(Angang Steel)是全球第三大钢铁生产商鞍钢集团(Ansteel Group)的重要上市子公司，该公司表示，自2022年下半年以来，钢铁市场一直疲软，这意味着即使去年秋天取消了新冠限制也未能提振需求。鞍钢股份称：“下游对钢铁产品的需求持续低迷，导致钢铁价格在低位波动。”该公司并补充说，煤炭和其他原材料价格的下跌没有帮助，因为“它与销售的下降不符”。这家钢铁制造商目前预计，2023年前六个月净亏损人民币13.4亿元(约合1.89亿美元)，与去年同期盈利人民币17.1亿元形成鲜明对比。鞍钢的同行也发出类似的警告。马鞍山钢铁有限公司(Maanshan Iron & Steel)表示，该公司今年上半年亏损人民币22.3亿元，并表示下游钢铁市场的需求令人失望。山东钢铁(Shandong Iron & Steel)、重庆钢铁(Chongqing Iron & Steel)以及一些中型企业也表示，预计今年上半年将出现净亏损。在中国企业发出一连串警告之际，政府一直在发出经济增长回升的乐观论调。中国国家统计局周一表示，今年上半年中国经济同比增长5.5%。统计局发言人付凌晖指出，这一增长数字远高于其他主要经济体，并补充说，总体势头正在“回升”。中国国家统计局周一公布的数据显示，中国第二季国内生产总值(GDP)同比增长6.3%，增幅低于彭博社调查经济学家的预期中值7.1%。由于去年上海等地实行封锁，比较基数较低，同比数据受到扭曲。此外，中国第二季GDP环比增长0.8%，符合经济学家的预期，但增速较第一季显著放缓。《日本经济新闻》表示，尽管电动汽车和机器人等某些行业出现积极的迹象，但来自企业的更为悲观的报告使一些分析师认为，经济正在恶化，而不是改善。法国外贸银行(Natixis)亚太区首席经济学家Alicia Garcia Herrero表示，就利润率恶化的空间而言，“下行空间更大”，这将给企业资本支出带来更大压力。她说到：“经济复苏的速度比预期要慢，这对盈利能力来说不是好消息，关键问题在于(疲软的)创收能力。” 尽管地缘政治紧张局势正变得“越来越普遍”，给中国企业业绩带来压力，但Garcia Herrero警告称，通缩环境“对企业来说是非常负面的发展”，尤其是对长期以来在中国经济中发挥关键作用的工业部门。她指出，最新的价格数据表明，“我们已经处于通缩模式。”
tqttier2023-07-21
日元拐点来了？日本全国CPI通胀大跌眼镜！美元/日元反转跌穿140……
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财年通胀将为1.9%。岸田文雄表示，日本经济正在温和复苏，展示出工资稳定上涨及企业开支强劲等积极迹象，目前最重要的是确保日本在摆脱通缩方面取得稳步进展，并将工资上涨转化为常态。日本债券市场的投资者正在准备迎接动荡，这可能会在下周政策决定之前考验日本央行的收益率目标。 (来源:Bloomberg) 日本交易所集团的数据显示，日本10年期债券期货的期权隐含波动率周四攀升至约6.9%，为4月份以来的最高水平。这表明基准收益率预计每日将上涨或下跌约4个基点，而日本央行的目标是将其上限控制在0.5%。自上周触及四个月高点0.485%以来，该利率已跌至0.455%。尽管交易员们心神不安，但在直田和男多次提出维持货币刺激措施的理由后，经济学家们推迟了央行政策转变的呼吁。美国和英国的消费者价格上涨均低于预期，表明全球通胀压力有所缓解，从而支持了他们的观点。然而，日本的通胀仍高于日本央行的目标。 “在日本央行做出决定之前，波动性有所上升，之后又有所回落。我们将继续看到这种情况一次又一次地重演，”东京三菱日联国际资产管理公司战略研究和投资部门首席经理Akio Kato表示。他称：“即使没有变化，通胀也越来越接近央行的目标，因此市场仍然认为收益率上行压力正在形成。” 日本央行将于7月28日宣布政策决定时发布最新的通胀和增长预测，直田和男本周表示，日本央行在收益率曲线控制下继续实施货币宽松政策，“前提是距离稳定达到通胀目标仍有一段差距”。尽管如此，本月该国债券仍让投资者损失0.9%，是彭博社追踪的24个主要政府债券市场中表现最差的，它是表现第二差的加拿大债务损失的2倍多。
小萧2023-07-21

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