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黑田东彦任期结束后货币政策将转向？一项传言引爆市场

　　本周二，日本央行将再次举行利率会议，市场预计该央行将继续维持货币刺激政策。外媒调查了47位经济学家，他们无一例外都表示日本央行此次会议将维持负利率和收益率曲线控制计划不变。　　不过，投资者更关注的是，黑田东彦任期结束后日本央行货币政策的走向，包括其关于通胀前景的言论，以及重新审视货币政策或修改日本央行跟日本政府联合协议的可能性。2013年日本政府和日本央行达成的联合协议要求央行“尽早”实现2％的通胀目标。　　由于日媒周末爆料称，日本政府明年可能与央行共同修改通胀目标相关声明，周一亚市早盘，美元兑日元汇率和日经225指数在日内双双出现大幅跳空低开。　　据报道，日本首相岸田文雄正计划修订这项协议，并将考虑为协议中2％的通胀目标增加灵活性。岸田文雄的一位重要助手本月早些时候也曾表示，有可能会跟央行达成一项新协议。　　不过，日本内阁官房长官松野博一周一表示，没有计划修改与日本央行的联合协议。在松野博一出面作出表态后，美元兑日元短线迅速回升至了136关口上方。　　黑田东彦此前已经重申，在确认工资增长能稳定支撑通胀之前，日本央行不会加息。日本央行委员称，每年春季的薪资谈判是观察明年薪资增长势头的关键事件，因此这是一个值得关注的关键指标，其结果将在明年4月8日黑田东彦任期结束之前几周公布。　　这令投资者更加关注黑田东彦任期结束后可能导致货币政策转向的任何迹象。外媒调查日本央行观察人士的结果显示，约有一半的人预计，明年日本央行新任行长将转向紧缩政策。知情人士本月早些时候表示，在考察了工资增长势头和全球经济放缓的程度后，日本央行官员认为明年有可能加息。　　日本央行委员田村直树近期曾表示，日本央行应该对其货币政策框架进行审查，日本央行是否需要调整超宽松的货币政策将取决于审查的结果。该审查可能很快或稍晚进行，这将取决于价格、工资和经济前景。他还表示：　　“日本央行应该考虑将2％的通胀目标视为一个灵活的目标，因为这个水平对日本来说可能太高了。” 　　不过，瑞银和三井住友银行日兴证券等分析师表示，跟其他主要经济体通胀放缓相反，未来几个月日本的生活成本预计仍将加速增长，达到日本央行2％通胀目标的2倍。　　知情人士透露，日本央行官员也认为近期的通胀比此前预期的更为强劲，不包括生鲜食品的CPI可能达到4％，不过他们认为通胀将在2023年开始放缓的观点没有改变。经济学家Masujima Yuki称：　　“关键在于，日本央行是否会在可预见的未来重新审视其货币政策，如果是的话，那么可能为最终改变路线打开了一扇窗。我们将重点关注黑田东彦任何相关的暗示。” 　　明天的利率会议五大看点　　·日本央行通胀前景发生变化的任何迹象都将受到密切关注。黑田东彦此前表示，自从10月份召开会议以来，日本央行离目标通胀“更近了一点”。最新的CPI数据已跃升至40年来的高点。　　·黑田东彦此前表示，工资增长乏力是需要超宽松政策的最大原因。一个关键问题是，日本央行是否能从工会和三得利控股公司等方面获得支持，他们此前宣布，打算实现多年来最高的工资增长。　　·黑田东彦可能会谈论其对明年需要进行政策评估的看法，此前他在田村的讲话后表示，现在进行政策评估还为时过早。另外，他对修改与政府协议可能性的回应也将引起日本央行观察人士的兴趣。　　·在数据显示日本资本支出强劲复苏后，日本央行可能会调整其对资本支出的看法。日本工厂生产连续第二个月下降，也对日本央行关于增长已“已经形成趋势”的评估形成考验。不过，日本央行可能会维持对日本经济逐步复苏的预期。　　·约73％的受访经济学家表示，日本央行应该采取更多措施来改善债券市场的功能。瑞穗银行的Daisuke Karakama表示，日本央行目前只是将10年期收益率维持在低位，而不是整个收益率曲线。债券交易员感兴趣的是，黑田东彦对此有何看法。

金融界2022-12-19

日本央行前副行长：必须考虑提高收益率目标转向更灵活政策

　　日本央行前副行长山口广秀表示，如果日本经济能够承受海外风险，日本央行必须使其货币政策框架更加灵活，并随时准备在明年提高长期利率目标。　　山口广秀被认为是下一任日本央行行长的候选人之一，他说，日本已经看到了“源自国内”的通胀的迹象，不断扩大的价格上涨加剧了公众对通胀将长期持续上升的看法。　　他在上周五的一次采访中说，工资也可能在企业利润强劲的情况下上涨，这可能会使通胀在明年很长一段时间内保持在日本央行2％的目标之上。　　山口说：“核心消费者通胀有可能在相当长的一段时间内保持在3％ -4％左右。一旦通胀预期根深蒂固，央行就很难控制它们。这是日本央行应该警惕的风险。” 　　目前市场普遍猜测，在明年4月现任行长黑田东彦任期结束时，日本央行可能会调整其收益率曲线控制（YCC）政策。这是一项有争议的政策，将负短期利率目标与10年期债券收益率的0％上限结合起来。　　山口广秀表示，如果日本经济能够承受美国经济增长预期下滑带来的不利影响，日本央行明年应上调10年期国债收益率目标。　　他说，“当价格开始上涨时，很难维持对收益率曲线的控制”，因为长期利率面临上行压力。　　这番言论与黑田东彦的言论形成鲜明对比。黑田东彦认为近期通胀上升将是暂时的，因此不考虑近期加息的可能性。　　“日本央行会发现，一次性放弃YCC风险太大。如果是这样，自然的答案是逐步调整YCC，”山口说。“一个想法可能是提高10年期国债收益率目标，并在此基础上设定一个允许区间。” 　　山口说，日本央行还必须放弃继续增加印钞速度直到通胀“稳定超过”2％的承诺。　　他说：“日本央行必须摆脱束缚其政策的承诺，这样才能在必要时灵活地应对经济变化。从本质上讲，这是在回归货币政策的基本原则。” 　　黑田东彦领导下的日本央行正面临越来越多的公众批评，原因是长期超低利率的代价不断上升，比如对银行利润率的打击，以及日元贬值提高了进口成本。　　周末有报道称，日本政府将修改与日本央行2013年签署的联合声明，以降低价格目标，并赋予其政策更大的灵活性。　　山口广秀曾在2013年的声明制定过程中发挥关键作用，他表示，现有的措辞不一定会阻止日本央行更灵活地指导政策。　　他说：“我认为目前没有必要改变日本央行与政府的联合声明。” 　　山口广秀曾在黑田东彦的前任白川方明（Masaaki Shirakawa）的领导下担任日本央行副行长5年，直到2013年卸任。他参与起草的2013年声明承诺，日本央行将“尽早”实现2％的通胀目标。

金融界2022-12-19

日本央行料将继续无视美联储领导的加息共识

　　外界普遍预计，日本央行将在未来一周继续实行与世界其他主要央行不同的负利率政策。　　日本央行行长黑田东彦料将在周二的决定中重申他的立场，即必须保持货币刺激政策，以确保持续通胀。　　这与过去一周全球央行在价格和利率问题上的鹰派言论形成了鲜明对比，尽管美联储、欧洲央行和英国央行选择了比以前更小的加息幅度。　　接受调查的47位经济学家都预计，日本央行的政策设置不会发生变化，包括将10年期债券收益率上限设定在0.25％。

金融界2022-12-19

兴业投资：央行VS市场圣诞周拉锯行情或现分化

%的通胀目标以增加灵活性。不过，考虑到日本央行行长黑田东彦明年4月才结束任期，预计其将宽松政策贯穿整个任期，坚持收益率曲线控制政策YCC不变。在日本央行10月入市干预后，日元开始跟随美元回落而走高，但近两周再度陷入拉锯中，等待进一步走势确认。如果本周日央行继续宽松立场，将可能增加汇价拉锯的时间。商品货币：关注市场情绪相比澳储行已经连续两次放缓加息，纽储行的加息立场相对鹰派，而加元此前受油价下跌拖累，使得纽元在商品货币中表现更具韧性。不过，随着欧美央行超预期鹰派的会议后，市场情绪受全球经济衰退前景影响，风险偏好下行，即使是纽元也连续发出了上行乏力的信号。本周将参考股市，关注市场情绪变化，以判断商品货币的进一步走向。不过，纽元交叉盘仍值得关注。 2022-12-19

兴业投资2022-12-19

CWG Markets：美元周五在震荡交投中上涨，延续了上一交易日的大幅上涨金价反弹，但上周创11月中以来最大周跌幅

CWG Markets2022-12-19

英皇金汇即发：疲弱资料显示衰退迹象黄金周五收高

连续六个月落在 50 景气分水岭下方。日本央行将於下周二宣布利率政策，市场预期不会有任何变化，但随着现任央行总裁黑田东彦即将在 4 月卸任，一些市场参与者猜测央行可能对政策进行部分微调。欧洲央行此前宣布升息，并暗示紧缩行动远未结束後，欧元走低，此举引发人们对全球经济受到伤害的疑虑，使投资人转向避险美元。油价动向原油价格周五收低，系因主要央行示意明年将持续升息并维持高利率，引发全球经济放缓恐让能源需求下降的担忧，令市场承压。然而，因美国能源部表示将开始回购石油以回填国家石油储备 (SPR)，有助於收盘价格脱离盘中低点。原油本周稳定上涨，系因市场乐观看待中国放宽防疫限制後的需求反弹前景。中国是全球最大能源消费国之一。WTI 原油期货价格下跌 1.82 美元或 2.4%，收每桶 74.29 美元，本周上涨 4.6%。 ※ 参考资料：英皇金汇即网站新闻 www.nm23.com 19:00 英国12月CBI工业订单预期差值 23:00 美国12月NAHB房价指数入市策略：全球最大黄金上市交易基金(ETF)截至12月19日持仓量为913.88吨，较上日增持2.32吨，本月止净增持5.79吨。周五，标普全球综合采购经理人指数显示，制造业和服务业的活动弱於预期。该报告称，制造业PMI资料为46.2，低於11月的47.7。根据普遍预期，经济学家预计读数将保持不变。与此同时，服务业的活动也有所下降，从11月的46.2降至44.4。经济学家原本预计该读数在46.5左右。该报告指出，由於需求疲软和利率上升，经济活动已降至2020年5月以来的最低水准。这也是自2009年10月以来的最大跌幅之一。资料尽管显示美联储加息对通胀产生了预期效果，但经济成本正在累积，衰退风险也在上升。报告出炉之後，现货黄金短线走高11美元，最高触及1794.14美元/盎司，日内最低触及1774.13美元/盎司，尾盘现货黄金收报1793.12美元/盎司。今日建议伦敦金於1783 –1805间上落 (波幅巨大,请留意帐户内资金情况) 港金於16430- 16780 支持位 1735/1768 阻力位 1818/1825 入市策略一 :下方触及1785水平可做多，目标位于1795水准，止损设在1778水平。入市策略二 :逢高卖出，上方在1800元水平做空，止赚设在1790美元，止损设在1808。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 :白银於22.10-24.20 支持位19.30/20.50 阻力位24.80 /25.60 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2022-12-19

英皇金汇即发2022-12-19

兴业投资本周展望：央行VS市场圣诞周拉锯行情或现分化

％的通胀目标以增加灵活性。不过，考虑到日本央行行长黑田东彦明年4月才结束任期，预计其将宽松政策贯穿整个任期，坚持收益率曲线控制政策YCC不变。　　在日本央行10月入市干预后，日元开始跟随美元回落而走高，但近两周再度陷入拉锯中，等待进一步走势确认。如果本周日央行继续宽松立场，将可能增加汇价拉锯的时间。　　5、商品货币：关注市场情绪　　相比澳储行已经连续两次放缓加息，纽储行的加息立场相对鹰派，而加元此前受油价下跌拖累，使得纽元在商品货币中表现更具韧性。不过，随着欧美央行超预期鹰派的会议后，市场情绪受全球经济衰退前景影响，风险偏好下行，即使是纽元也连续发出了上行乏力的信号。　　本周将参考股市，关注市场情绪变化，以判断商品货币的进一步走向。不过，纽元交叉盘仍值得关注。

金融界2022-12-19

FX168早自习：“俄罗斯人正组建20万人新部队”！日本央行料继续无视美联储领导的加息共识

司令警告：俄军将再次尝试攻下基辅 4.日本央行货币政策转向可能是2023年金融市场上的一只“黑天鹅”。亚洲表现最好的债券基金之一表示，当“极低利率世界”的最后一根锚松开时，日元是投资者应瞄准的“主要工具”。这可能是2023年的“黑天鹅事件”！警惕全球加息潮下最后鸽派央妈“投降” 5.黄金价格大幅上涨，疲弱美国经济数据助金价飙升。财经网站FXDailyReport分析师Nicholas Kitonyi最新撰文，对黄金后市走势进行分析。黄金情绪明显看涨！两张图看黄金技术前景投资者该如何获利了结？市场热点追踪：尽管近期整体通胀有所下降，但多数主要发达经济体的潜在价格压力仍在上升，这表明各国央行在未来几个月将不得不继续收紧货币政策。别高兴得太早！核心通胀压力高企全球“央妈们”恐不得不继续加息汇市欧元：欧元/美元收低，收报1.0584，跌幅0.40%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.071，进一步阻力位于1.0795，关键阻力位于1.0854；汇价下行的初步支撑位于1.0565，进一步支撑位于1.0506，更关键支撑位于1.0421。英镑：英镑/美元收低，收报1.2140，跌幅0.31%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2349，进一步阻力位于1.2523，关键阻力位于1.2621；汇价下行的初步支撑位于1.2078，进一步支撑位于1.1980，更关键支撑位于1.1806。日元：美元/日元收低，收报136.679，跌幅0.81%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于138.887，进一步阻力位139.993，关键阻力位于141.817；汇价下行的初步支撑位于135.957，进一步支撑位于134.133，更关键支撑位于133.027。股市周五(12月16日)，美国股市连续第三个交易日下跌，并连续第二周下跌，原因是市场越来越担心美联储遏制通胀的行动会使经济陷入衰退。道琼斯工业平均指数下跌281.76点，或0.85%，至32,920.46。标准普尔500指数下跌1.11%至3,852.36点。与此同时，以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌0.97%至10,705.41。周五(12月16日)，由于投资者处理周四宣布的大量央行决定，欧洲市场下跌。泛欧斯托克600指数收盘下跌5.17点，跌幅1.20%，报424.74点；德国DAX30指数收盘下跌96.88点，跌幅0.69%，报13889.35点；英国富时100指数收盘下跌90.47点，跌幅1.22%，报7335.70点；法国CAC40指数收盘下跌70.14点，跌幅1.08%，报6452.63点；欧洲斯托克50指数收盘下跌30.95点，跌幅0.81%，报3804.75点；西班牙IBEX35指数收盘下跌101.62点，跌幅1.24%，报8117.18点；意大利富时MIB指数收盘下跌46.05点，跌幅0.19%，报23680.00点。泛欧斯托克600指数连续两个交易日大幅下跌，使该指数跌至近五周低点。除银行外，所有板块均下跌，银行上涨0.7%，其中电信以2.4%的跌幅领跌。商品市场现货黄金收报1793.02美元/盎司，上涨16.40美元或0.92%，日内最高触及1794.20美元/盎司，最低触及1774.15美元/盎司。本周，现货黄金下跌4.01美元或0.22%。 COMEX 2月黄金期货收涨0.7%，报1800.2美元/盎司。美国拜登政府计划开始购买原油以补充战略石油储备，这一消息使油价大幅上涨，随后出现回落。周五(12月16日)国际油价连续第二日下跌，美油掉下75美元/桶大关。西德克萨斯中质(WTI)原油交易价格下行1.82美元，跌幅2.39%，现报74.33美元/桶。布伦特(OIL0)原油交易价格下行2.25美元，跌幅2.77%，现报78.96美元/桶。周一(12月19日)关注重点： 17:00 德国12月IFO商业景气指数 19:00 英国12月CBI工业订单预期差值 23:00 美国12月NAHB房价指数更多重要事件请点击此处

Cherry2022-12-19

下周前瞻：12月LPR公布，成品油调价窗口开启，A股10只新股申购，解禁规模环比大降

洲联储公布12月货币政策会议纪要　　日本央行公布利率决　　周三 12/21 　　美国至12月16日当周EIA原油库存　　2022上海国际碳中和技术、产品与成果博览会　　2022深圳国际医疗器械展览会　　周四 12/22 　　美国至12月17日当周初请失业金人数　　周五 12/23 　　美国11月核心PCE物价指数年率　　日本央行公布10月货币政策会议纪要　　【新股申购】　　下周（12月19日-12月23日）京沪深三地有10只新股发行，集中在前三天。周一4只：尚太科技、华光源海（北交所）、浙江大农（北交所）、清越科技（科创板），周二3只：太湖雪（北交所）、三祥科技（北交所）、鸿铭股份（创业板），周三3只：佳合科技（北交所）、佰维存储（科创板）、富乐德（创业板）　　另外，按目前安排，下周暂有4只新股首发上市，12月20日上市的是基康仪器（830879）、奔朗新材（836807）；12月21日上市的是康普化学（834033）、九菱科技（873305）。　　【限售解禁】　　下周（12.19-12.23）A股解禁规模环比大降，共有95家公司涉及限售股解禁，合计解禁量约103.24亿股，按最新收盘价计算，解禁市值为1176.32亿元。（上周为82家、592.99亿股、3147.37亿元）。未来四周解禁情况　　下周解禁数量最大的公司为居然之家，解禁股数量达37.42亿股，华峰化学次之，解禁数量达26.21亿股，中新集团、力合科创、永安期货、成都燃气、中国建筑、齐鲁银行、中国海防、合盛硅业、元利科技、中航重机等公司解禁数量居前。　　从实际解禁市值来看，下周4家上市公司解禁市值超百亿，分别为华峰化学（188.48亿元）、居然之家（153.14亿元）、禾迈股份（125.54亿元）、合盛硅业（124.33亿元）。华峰化学限售股类型为定向增发机构配售股份，解禁股东为华峰集团有限公司、尤小平、尤金焕和尤小华。禾迈股份本次上市流通的是首次公开发行的战略配售限售股及部分限售股，其中，战略配售股份数量为74.9万股，股东数量为1名；除战略配售股份外，本次上市流通的限售股数量为1420万股，股东数量为8名。合盛硅业此次解禁股份类型为定向增发机构配售股份。　　解禁股数量占总股本比例方面，20股解禁比例超10％。元利科技比例居首，高达61.53％；居然之家、华峰化学解禁比例超过50％，中新集团比例达到46.8％，百诚医药、力合科创比例接近4成。

金融界2022-12-18

这可能是2023年的“黑天鹅事件”！警惕全球加息潮下最后鸽派央妈“投降”

景展望#FX168财经报社(香港)讯日本央行货币政策转向可能是2023年金融市场上的一只“黑天鹅”。亚洲表现最好的债券基金之一表示，当“极低利率世界”的最后一根锚松开时，日元是投资者应瞄准的“主要工具”。新加坡资产管理机构PineBridge Investments基金经理Omar Slim说，当日本央行决定调整货币政策时，“如果你说的是支点，这是所有支点中最重要的一个。” Slim表示：“市场对此的反应，很明显是日元可能升值。” 由于日本政府的干预、市场对美国加息放缓的希望以及人们对日本央行可能在明年某个时候改变政策立场的猜测，日元兑美元已从10月低点攀升逾11%。 (截图来源：彭博社) 在周三的一份报道显示，日本央行官员们正在权衡在2023年进行政策评估的可能性——这是过去政策变化的前兆——之后，这种转向的风险变得更加明显。 Slim说：“当局希望守住1美元兑145日元左右的日元汇率，对他们来说，至少目前的最佳水平似乎是120或130。” 美元/日元周五下跌0.8%至136.66，该货币对本周收盘微涨近0.1%。日本央行将于下周二宣布利率决议，市场预期不会有任何变化，但随着现任央行行长黑田东彦即将在明年4月卸任，一些市场参与者猜测日本央行可能对政策进行部分微调。彭博社称，投资者已开始设想主要央行中最后一个“鸽派央行的投降”，一旦日本央行“投降”，这有可能对从股市到债市的所有领域造成猛烈打击。尽管一些人猜测日本央行加息可能会引发各地债券收益率上升，但Slim认为，这不会对美国国债产生巨大溢出效应。他说：“围绕美联储的消息是如此强烈，这将压倒其他避险债券市场的表现。” Slim帮助管理PineBridge旗下的亚太投资级债券基金(Asia Pacific Investment Grade Bond Fund)，该基金在过去五年的表现超过92%的同行。在日元今年跌至1美元兑151.95的30年低点后，Slim加入了富达国际(Fidelity International)和T. Rowe Price的行列，看涨日元前景。 Slim认为，日本央行可能会通过不同的机制来调整政策：改变购买政府债券和交易所交易基金(ETF)以刺激经济的金额，以及允许基准收益率上限浮动。 (截图来源：彭博社) 他表示，政策制定者必须在“不对养老金计划、银行资产负债表和保险资产负债表等造成大量损害的情况下”管理这一过程。 Slim认为，日本国债收益率多年来被人为压低，以将借贷成本保持在最低水平，因此他对日本国债持负面看法。他说道：“如果在座的任何人对日本国债持建设性意见，都将是非常勇敢的。”

tqttier2022-12-17

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