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兴业投资市场评论：经济衰退忧虑加剧，鹰派言论未能提振美元

了全球经济深度下滑的担忧。不过面对周三日本央行的鸽派政策，美元/日元跌势暂时受限。事实上，日本央行维持超低利率和收益率曲线控制举措不变，忽略释放更鹰派信号的预期。在押注汇价重启过去3个月的跌势之前，激进的看跌交易员应保持谨慎。日本喜忧参半的消费者价格指数（CPI）未对美元/日元产生重大影响。日本全国整体CPI已降至4.0％，低于普遍预期的4.4％，但高于此前公布的3.8％。而不包括石油和食品价格的核心通货膨胀率飙升至3.0％，高于2.9％的预期和此前发布的2.8％。不包括生鲜食品的全国CPI保持在4.0％的预期水平。日本的通货膨胀有上升的趋势，这支持了日本央行退出长达十年之久的超宽松货币政策。日本官员和日本央行行长黑田东彦及其同僚一直在讨论，在工资增长和经济前景企稳后，日本央行将转变政策立场。　　英镑/美元周四在1.2300的整数关口上方获得支撑，终止了前一天从12月14日以来最高水平的回调。在美联储放缓收紧政策的预期不断增强的情况下，美元多头仍然处于守势。事实上，市场现在似乎相信美国央行将软化其鹰派立场，并已将2月份的加息幅度降低到25个基点。这导致了美国国债收益率的进一步下降，并对美元构成压力。此外，关于英国央行将坚持更加鹰派的立场的猜测也为英镑/美元提供了支持。　　技术面　　欧元/美元　　日图显示，汇价在主要均线上方交易，且各均线保持上行势头，随机指标走高。4小时图显示，汇价回升至10和20周期均线上方，且远高于上扬的100和200周期均线，随机指标走高。小时图显示，汇价在主要均线上方交投，给保持上行势头，随机指标走低。日内建议逢高卖出，在1.0840附近卖出，进一步反弹至1.0860加仓，止损位设于1.0890。　　支撑位：1.0800,1.0770,1.0740 　　阻力位：1.0840,1.0860,1.0890 　　英镑/美元　　日图显示，汇价在主要均线上方交易，各均线仍保持上行势头，随机指标走低。4小时图显示，汇价在主要均线上方交投，各均线保持上行势头，随机指标自超买区回撤。小时图显示，汇价下测10小时均线，但远高于上行的20、100和200小时均线，随机指标走低。日内建议逢高卖出，在1.2400附近卖出，反弹至1.2430加仓，止损位设于1.2460。　　支撑位：1.2350,1.2320,1.2290 　　阻力位：1.2400,1.2430,1.2460 　　美元/日元　　日图显示，汇价在主要均线下方交易，各均线保持下滑势头，随机指标走高。4小时图显示，汇价在10和20均线附近徘徊，远低于下滑的100和200均线，随机指标走高。小时图显示，汇价回升至10、20和100小时均线上方，但远低于200小时均线，随机指标走高。日内建议逢低买进，在128.50附近买进，回调至128.20加仓，止损设于127.90。　　支撑位：128.50,128.20,127.90 　　阻力位：128.80,129.10,129.40 　　黄金　　日图显示，金价在主要均线上方交易，各均线保持上行势头，随机指标走低。4小时图显示，金价回升至10和20周期均线上方，且远高于100和200周期均线，随机指标进入超买区。小时图显示，金价在主要小时均线是方交易，各均线保持上行势头，随机指标中。日内建议逢低买进，在1928附近卖出，回撤至1925附近加仓，止损位设于1922附近。　　支撑位：1928,1925,1922 　　阻力位：1937,1940,1943 　　白银　　日图显示，银价升至10和20日均线上方，且远高于100和200日均线，随机指标走高。4小时图显示，银价在主要均线上方交易，但10和20周期均线保持下滑，而100和200周期均线上行，随机指标进入超买区。小时图显示，银价回升至主要均线上方，各均线保持上行势头，随机指标走低。日内建议在23.80附近买进，回撤至23.60附近加仓，止损位设于23.40。　　支撑位：23.80,23.60,23.40 　　阻力位：24.10,24.30,24.50

金融界2023-01-20

日本12月核心通胀率升至4% 创1981年来新高

步上涨。不过，最新的通胀数据不会改变日本央行行长黑田东彦对通胀趋势将降温的观点。日本央行在本周三（1月18日）的利率决议后公布了新的预测，将2023 财年的通胀预期上调至3%，同时将未来两年的通胀预期维持在2%以下。尽管如此，日本12 月份的通胀率仍远低于美国、英国，但却超过了日本央行 2% 的长期通胀目标。即使不包括波动较大的新鲜食品和能源价格，12 月份的数字也是 3%。由于俄乌战争导致能源成本飙升，日本央行一直认为去年的价格上是暂时的。如果没有明确迹象表明物价上涨可能持续，包括工资上涨，日本央行不愿结束其宽松计划。春季是日本企业传统上面临加薪要求的时期，政府已敦促企业提高长期停滞的工资。日本央行周三（1月18日）表示，预计 2022 年通胀率将达到 3.0%，高于 10 月份预测的 2.9%。但它预测 2023 年的通胀率仅为 1.6%，到 2024 年将升至 1.8%。尽管如此，2022 年的价格上涨仍是三年来的首次，日本央行面临着政策转向的压力。在去年12月出人意料地扩大收益率目标区间之后，日本央行在本周三决定维持基准利率和收益率曲线控制政策不变。通胀的快速上涨开始影响消费者信心，从日本 11 月家庭支出三个月来首次下降将可以看出一些迹象。尽管外国游客的需求有所反弹，但 12 月的零售额也出现了下降，表明受到了通胀的冲击。 #高通胀/经济衰退#

林沐2023-01-20

东方财富财经早餐 1月20日周五

发达市场短期可能存在震荡风险，后续关注日本央行将调整收益率曲线控制政策，以及美股在议息会议之前的震荡风险。　　财联社：1月19日，数字经济概念再度活跃，各细分方向集体爆发。近期，数字经济概念热度持续，板块人气龙头恒久科技晋级4连板，目前，国内各产业数字化加速渗透，各个细分方向均有望迎来高景气发展。　　财联社：继周二刷新单月净买入额历史纪录后，北向资金1月19日再度大幅加仓，连续12个交易日净买入，本月累计净买入已超1000亿元，超去年全年，同时也超过2014年、2015年、2016年的全年净买入总额。　　中证报：截至2023年1月18日，已有59家保险机构合计参与A股上市公司224次调研。从险资关注的行业来看，电子设备和仪器、家用电器、工业机械、电子元件等领域成为近期调研的重点。　　证券时报：偏股型基金迅速回血带来的赚钱效应，叠加机构帮衬意愿不足，债基发行正遭遇难题。反弹行情以来，偏债型基金产品频频出现延长募集现象，在偏股型基金赚钱效应凸显之后，股债性价比正在发生显著变化。多位业内人士强调，股票市场的吸引力已大幅超越债券。　　美股：标普500指数收跌30.01点，跌幅0.76%，报3898.85点。道指收跌252.40点，跌幅0.76%，报33044.56点。纳指收跌104.74点，跌幅0.96%，报10852.27点。　　欧股：德国DAX 30指数收跌1.72%，报14920.36点。法国CAC 40指数收跌1.86%，报6951.87点。英国富时100指数收跌1.07%，报7747.29点。　　亚太股市：1月19日，香港恒生指数收跌0.12%，报21650.98点；香港恒生科技指数收跌1.65%，报4449.91点。日经225指数收跌1.50%，报26390.50点。韩国KOSPI指数收涨0.51%，报2380.34点。　　人民币：在岸人民币兑美元(CNY)北京时间03:00收报6.7738元，较周三夜盘收盘跌118点。成交量268.34亿美元。　　黄金：COMEX 2月黄金期货收涨0.89%，报1923.9美元/盎司。　　原油：WTI 2月原油期货收涨1.07%，报80.33美元/桶。布伦特3月原油期货收涨1.39%，报86.16美元/桶。　　英国国家统计局：英国通胀在2022年10月触及近41年高位后有所缓解，12月CPI同比上涨10.5%，低于11月的10.7%和10月的11.1%。12月CPI涨幅减小主要是由于燃料、服装鞋类、文化娱乐等价格下降，但食品和饮料的价格同比上涨16.9%，已连续17个月上升，涨幅达到1977年9月以来最大值。　　圣路易斯联储主席布拉德：预计到年底通胀仍将处于高位，需要5%以上的利率才能继续压低通胀，他支持下次政策决议加息50个基点。　　财联社：一项新民调发现，近三分之二的美国成年人(64%)赞同众议院对拜登进行调查。拜登在担任奥巴马政府的副总统期间，在其私人住所存储了部分机密文件。此事在去年11月被拜登团队发现，并联系了司法部门，但这事在今年1月才被曝出，引发轩然大波。以共和党议员为首的立法者誓言对拜登不当处理机密文件一事调查到底。　　中新网：摩根资产管理控股公司受让上投摩根基金管理有限公司2.5亿元出资(占注册资本比例 100%)获得证监会批准。至此，境内外商独资基金管理公司增至6家，上投摩根基金也成为第二家合资转外资控股获批的公募基金。　　巴西国家地理与统计局：2022年9-11月，巴西失业率降为8.1%，比2022年6-8月的失业率降低0.9个百分点，比2021年同期的失业率降低3.5个百分点。截止2022年11月，巴西的失业人口为870万人，比2022年6-8月的失业人口减少95.3万，比2021年同期的失业人口减少370万。　　摩根大通：美股市场的最新一轮反弹即将结束。此前推动美股上涨的所有积极催化剂都已释放，而美联储和美国企业未来仍可能抛出几枚“潜在炸弹”，比如大量美股企业即将公布的第四季度财报可能不及预期。建议增持大宗商品，尤其是能源大宗。　　美国财政部：2022年11月，日本和中国(大陆)为美国国债的前两大“债主”。2022年11月，日本结束自2022年7月开始的减持美国国债步伐，当月增持178亿美元至1.0822万亿美元。中国则连续第三个月减持美国国债，当月减持78亿美元至8700亿美元。　　彭博：今年截至1月18日，全球政府和企业债券发行规模已达5860亿美元，创下同期最高纪录。投资者对债券发行的旺盛需求、新债收益率溢价下降以及美国高评级信用债资金流入规模创逾17个月最大。　　国债期货：1月19日，10年国债期货主力合约收盘报99.850，涨0.04%；5年期国债期货主力合约报100.735，涨0.01%；2年期国债期货主力合约收盘报100.785，与前一交易日持平。　　活跃债券：1月19日，截至18:00,10年国债活跃券报2.9100%，下行1.00BP；10年国开活跃券报3.0675%，下行1.00BP。　　Shibor:1月19日，隔夜shibor报1.6560%，下跌27.7个基点；7天shibor报2.2810%，上涨14.6个基点；3个月shibor报2.3760%，上涨0.2个基点。

东方财富网2023-01-20

美联储已彻底输给市场？美元100大关岌岌可危这一“窗口期”恐引发日元巨震

另一方面，日元上涨的部分原因是市场预期日本央行最终将放弃超宽松的货币政策。美国周四公布的数据显示，上个月房屋开工总数下降1.4%，至138.2万套。建筑许可也下降了1.6%，至133.3万套。大西洋中部地区1月份的制造业活动也有所放缓。费城联储制造业指数本月升至负8.9，高于去年12月的负13.7，预估中值为负11。调查还显示出通胀压力。后者(以支付价格指数衡量)从上月的36.3降至1月份的24.5。这是近两年半来的最低水平。不过，截至1月14日当周，初请失业金人数减少1.5万人，至19万人。路透调查的经济学家此前预计，最近一周申领失业救济人数为21.4万人。在日本央行决定维持超宽松货币政策一天后，美元/日元下跌0.37%，至128.40一线。日元反弹也反映出“市场人士仍在猜测日本央行将改变政策，”澳洲联邦银行汇市策略师Carol Kong表示。 FXTM富拓撰文指出，对即将到来的经济放缓的担忧打击了市场，而美联储官员的持续鹰派言论增加了负面风险情绪。亚洲股市涨跌互现，多数主要股指在区间内波动，美股三大股指均下跌。受日本央行会议和疲软数据的影响，美元昨日震荡震荡，并在今日早盘开始走软。黄金正试图守住最近的高点，并保持在1900美元以上。疲软的美国经济数据进一步引发了通胀见顶的猜测，政策制定者可能即将结束加息周期。美国零售额降幅超过预期，工业生产下滑，生产者物价指数(PPI)下滑速度也超过预期。不过，尽管通胀放缓一直对市场有利，但对经济增长放缓的担忧也已开始产生影响。 FXTM指出，这实际上推动美元指数跌至102以下的新周期低点，原因是美联储的利率预期更为温和，去年5月份的低点目前也为基准美元指数提供了即时支撑。 FXTM表示，美元多头的进一步投降可能会促使空头将美元指数推至100以下的水平。（美指日线图，图源：FXTM）日本央行被视为屈服于不可避免的局面尽管日本央行昨天无视鹰派的猜测，即它将进一步扩大其收益率曲线控制(YCC)区间，但日元仍成功收复了美元/日元昨天的几乎所有失地。日本央行行长黑田东彦在去年12月为调整收益率上限奠定了基础，这是他七年来第三次调整收益率上限，预计决策者最终将在他4月卸任时改变或放弃YCC政策。 FXTM指出，当他交出日本央行管理委员会的指挥棒时，这一窗口期可能预示着日元将出现更极端的波动。自10月份以来，美元/日元一直处于美元全面下跌的最前沿。央行干预在该货币对接近152高点时起到了帮助作用。美国CPI数据趋缓，尤其是在11月份，也导致美元大幅下行。该货币对的一系列高点和低点均下移，在昨天日本央行会议后，其一度逼近长期下行通道的上部，但被美元/日元21日简单移动均线(SMA)击退。但这种急剧的转变看起来非常利空，而基金预计日本央行未来会有更多的政策变化，正在囤积日元多头头寸。（美元/日元日线图，图源：FXTM）

市场焦点2023-01-20

黑田东彦继任人选：日本央行年中或进一步提高收益率目标上限

Ito）周四表示，如果通胀超出预期，日本央行可能会在年中左右将10年期债券收益率目标上限提高至0.75％，甚至提高一倍至1.0％。　　他表示，至少在4月之前，此类举措都不会发生，届时日本央行将在接替现任行长黑田东彦的新行长领导下发布新的季度通胀预测。　　伊藤隆敏曾是黑田东彦的长期助手，一些分析人士认为，在黑田东彦和他的两名副手的任期在未来几个月结束后，伊藤有望成为日本央行新行长。黑田东彦的任期将于4月结束，而他的两名副手的任期将于3月结束。　　伊藤说，如果经济改善且通胀仍处于高位，日本央行可能会收紧货币政策，首先将采取措施使收益率曲线趋陡。　　伊藤说：“在这方面，日本央行（在12月）决定扩大收益率区间是适当的第一步。” 　　他表示，“将收益率上限提高至0.75％或1.0％，当然有可能”成为日本央行朝着货币政策正常化方向迈出的“下一步”。　　根据通货膨胀和工资的发展情况，日本央行还可能在今年年底前将短期利率目标从-0.1％上调，从而放弃负利率。　　根据其收益率曲线控制（YCC）政策，日本央行将短期利率目标设定为-0.1％，将10年期收益率目标设定为0％左右，以刺激经济，并可持续地实现2％的通胀目标。　　上个月，日本央行将10年期国债收益率目标浮动区间从±0.25％扩大至±0.5％左右，此举震惊了市场。因此，日本10年期国债的收益率上限现在设定在0.5％。　　在周三结束的为期两天的政策会议上，日本央行没有进一步调整收益率目标浮动区间，无视市场预期，即在通胀压力不断加大之际，该行将逐步退出大规模刺激计划。

金融界2023-01-20

日本首相喊话企业加薪！小企业忧流失客户苦喊“做不到”

相岸田文雄，以及希望结束多年刺激计划的日本央行来说都是坏消息。信金中央金库研究所（Shinkin Central Bank Research Institute）高级经济学家 Takumi Tsunoda 表示，小公司希望提高工资，但受客户摆布。东京一家印刷厂负责人川田无奈表示：“当然可以加薪，不过加薪之后我们将在两年内倒闭。” 川田表示，去年纸张成本上涨了三倍，提价能力也受限于竞争对手。他说：“那些能够坚持并提供更低价格的公司，即使是暂时的，也会得到订单。现在每个人都在亏钱，所以你只能忍耐到其他人倒闭为止。” 据日本贸易和工业部去年 9 月份的调查显示，中小企业仅将 47% 的成本增加转嫁给了买家，如货运公司只能转嫁 19% 的成本增长。日本经济部官员 Hiroyuki Sameshima 表示，这“还不够”，表明供应商承担了大部分的成本负担。这种趋势在拥有许多小型供应商的行业中最为明显。根据 2016 年日本政府的调查，中小企业占日本公司的 99% 和近 70% 的就业人数。它们构成了日本的经济支柱，从建立在小型分包商到供应商的层级之上。日本最大的劳工组织 Rengo 在春季会谈中呼吁加薪 5%，预计大公司的加薪幅度约为 2.9%，这是 26 年来的最大涨幅。 28 岁的服装店工人 Kazeya Ono 表示，他无法想象工资状况会有所改善。他说：“我们这一代人是在日本泡沫破灭之后出生的。我们从未见过繁荣的经济。” 以美元计算，日本 2021 年的平均年薪总额为 39,711 美元，远低于经合组织平均水平 51,607 美元，与 1990 年代初期相比变化不大。这给占日本经济一半以上的家庭消费带来压力。（来源：日本贸工部，路透社）索尼金融集团首席经济学家兼前央行官员 Masaaki Kanno 表示，只要许多无利可图的小公司仍然存在，工资增长就将难以实现。

芷莹2023-01-19

邦达亚洲：美元走高油价下滑美元/加元刷新8日高位

体经济活动相对没有变化。　　另外，在日本央行宣布“按兵不动”，维持货币政策不变，未调整收益率曲线控制政策之后，日本央行行长黑田东彦召开货币政策新闻发布会，黑田东彦表示，不认为有必要进一步扩大收益率区间，YCC政策完全可持续；将继续保持宽松政策，必要时会毫不犹豫地加码宽松；通胀仍有上行风险，但无法持续实现2％的通胀目标；日本经济正在回升，但不确定性仍极高。黑田东彦表示，不认为有必要进一步扩大收益率区间，收益率曲线控制（YCC）是完全可持续的，预计收益率在0.5％上方的走势不会继续，市场需要一段时间来调节以适应新的目标区间。黑田东彦还表示，从总体上看，不认为当前增加债券购买有任何特殊风险。　　今日需要关注的数据有，美国12月营建许可月率初值、美国12月新屋开工年化月率和美国截至1月14日当周初请失业金人数。　　黄金/美元　　黄金昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于1909附近。除获利回吐持续对黄金构成打压外，美元指数在美联储官员发表的鹰派言论支撑下连续第二个交易日反弹也是施压黄金回落的重要因素。不过，1900关口附近所形成的技术面买盘和时段内美国表现疲软的经济数据限制了黄金的下跌空间。今日关注1920附近的压力情况，下方支撑在1900附近。　　美元/日元　　美元/日元昨日冲高后回落，日线小幅收涨，现汇价交投于127.90附近。时段内日本央行未立即退出或放松对债券收益率的控制令投资者失望，曾一度支撑汇价冲高并突破131.00关口。不过好景不长，投资者仍然预期日本央行将很快扭转宽松的货币政策和时段内美国表现疲软的经济数据打压下，美元/日元回吐了日内的大部分涨幅。今日关注129.00附近的压力情况，下方支撑在127.50附近。　　美元/加元　　美元/加元昨日震荡上行，冲击1.3500关口并刷新8个交易日高位，现汇价交投于1.3500附近。除美元指数在美联储官员发表的鹰派言论支撑下持续反弹是支撑汇价攀升的主要原因外，原油价格在对美国可能出现经济衰退的担忧打压下走软也是支撑汇价攀升的重要因素。今日关注1.3600附近的压力情况，下方支撑在1.3400附近。

金融界2023-01-19

HYCM兴业投资原油日评:经济衰退忧虑复燃，美油大幅回撤

伦和中国副总理刘鹤周三在德国会晤，并在日本央行不作为的情况下，初步提升了风险偏好。然而，外交官们对分歧领域的提及引发了市场对美中关系再次紧张的担忧。此前，《南华早报》（SCMP）曾提到，在美国和台湾寻求更紧密的经济联系时，北京“应该保持警惕”。　　随着疲软的美国经济数据公布后，市场对经济衰退的担忧再次出现，导致油价在触及逾一个月高点后遭受大肆抛售。美国零售销售出现了一年来最大的下滑，12月月环比收缩1.1％，而市场预测为-0.8％。同样，生产者价格指数跌至六个月来的最低水平，环比下跌0.5％，弱于预期的下降0.1％。此外，工业生产也出现了下降。荷兰国际集团分析师在一份报告中写道:“在零售销售疲软和工业生产大幅下滑的背景下，以及更多裁员的消息加剧了人们对美国可能已经陷入衰退的担忧。” 　　即便如此，美联储决策者仍持强硬态度，圣路易斯联储主席布拉德表示，美国利率必须进一步上升，以确保通胀压力消退。同样，克利夫兰联储主席梅斯特赞扬了美联储抑制通胀的行动，堪萨斯城联储主席乔治提到，央行必须恢复物价稳定，“这意味着通胀率将回到2％。”最近，达拉斯联储主席洛根支持放慢加息速度，但也提到最终利率可能好于市场预期。美联储官员的鹰派言论推动美元指数反弹，这可能是油价下滑的另一个原因，因美元走强对持有非美货币的原油买家而言更加昂贵。　　尽管国际能源署（IEA）对全球石油需求前景持乐观态度，但国际油价仍从日高回吐涨幅。IEA在周三发布的最新石油市场报告中表示，在新冠重新开放后，中国将占到2023年石油需求增长的一半。12月全球炼油厂活动稳定，因为美国因天气原因停工，运行量骤减。11月全球石油库存按月增加7910万桶，创下2021年10月以来的新高。在俄罗斯出口下降的带动下，2023年的世界石油供应增长将放缓至100万桶/日。在2月对俄罗斯的制裁之前，俄罗斯的柴油出口猛增到多年来的高点，达到120万桶/日。由于新的价格上限制裁，俄罗斯12月石油出口量下降了20万桶/日，至7.8百万桶/日。2022年第四季度经合组织的石油需求下降了90万桶/日，原因是工业活动疲软，天气温和。2023年全球石油需求将增加190万桶/日，达到创纪录的101.7百万桶/日。　　高盛在分析报告中指出，预计由于在即将到来的禁运后缺乏油轮来完全转运石油，到4月份俄罗斯的产量将下降60万桶/日；尽管欧盟对俄罗斯实施禁运，七国集团也对原油实施价格上限，但预计俄罗斯的液化产品总产量仍保持不变；目前俄罗斯石油产量的弹性若持续下去，意味着2023年布伦特原油价格的适度下行风险为9美元/桶，预计至均价97.5美元/桶；俄罗斯通过自愿减产进行的任何报复都意味着油价存在上涨风险。　　此外，美国原油库存增加，成品油库存也增加，表明需求低迷，给原油价格带来压力。美国原油协会（API）的最新数据显示，截至1月13日当周，API原油库存增加761.5万桶至4.428亿桶，前值增加1486.5万桶，预期减少268万桶；汽油库存增加281.1万桶，前值增加183万桶，预期增加105万桶；精炼油库存减少176.4万桶，前值增加109万桶，预期减少25万桶；库欣原油库存增加374万桶，前值增加231万桶。市场分析师指出，在能源交易员看到美国经济的大部分领域普遍疲软之后，油价的涨势不可能持续。随着消费远低于预期，以及制造业大幅下滑，对原油需求的担忧正在加剧。　　接下来，市场焦点将转向美国能源信息署（EIA）的每周原油库存报告。预计截至1月13日当周，EIA原油库存将减少175万桶，此前一周增加1896.2万桶。若库存增加将增强油价下行压力。除此之外，市场主要的注意力将集中在围绕经济衰退的议论和全球疫情发展。　　美元指数　　美元指数周三早盘短暂反弹至102.889高点后反转走低，并在疲软的经济数据打压下暴跌至101.528的逾7个月新低，因这些数据推动了市场对美联储小幅加息的赌注，导致10年期美国国债收益率大幅下跌至3.37％。但随着美联储（Fed）政策制定者发表鹰派言论，大幅降低了市场参与者的风险偏好，推动美元指数大幅反弹，回升至102.40附近，收复盘中跌幅。　　渣打银行经济学家预计，随着美联储继续紧缩，美元在未来一个月内将出现反弹。虽然技术面还没有达到极度超卖的水平，但美元自2022年底的近期峰值以来已经下跌了近9％。历史表明，市场或货币很少见证如此大的波动，而没有随后的整顿期。在未来1-3个月，我们预计美国政府债券收益率将升至4％，因为我们预计美联储将在23年上半年再加息75个基点，这应该对美元起到支持作用。中国的快速重新开放可能会导致通胀率的下降速度慢于预测。这可能导致市场重新评估目前对美联储在2023年相对快速的宽松政策的预期，这可能推动资金流入避险的美元。　　美国12月零售销售月率下降了1.1％，创一年来最大降幅。这是继11月份下降0.6％之后的又一次下降，并且低于共识的下降0.8％。不包括汽车，核心零售销售也在报告月份收缩了1.1％，而预期是下降0.4％，11月是小幅下降0.2％，表明消费者需求放缓。此外，对照组销售下降0.7％，远低于预期和前值的下降0.2％，表明年底商品支出疲软。随着过剩储蓄和近期实际收入增长出现减弱，未来美国经济将更加疲软。　　美国劳工统计局公布的数据显示，美国12月生产者价格指数（PPI）年率从上个月向下修正的7.3％下降到6.2％，低于市场预期的6.8％。此外，核心PPI年率从上个月的6.2％下降到5.5％，再次低于市场预期。按月计算，核心PPI为0.1％，低于11月的0.2％（从之前报告的0.4％向下修正）。通胀放缓支持美联储放缓激进收紧货币政策部分。　　美国去年12月工厂产出出现了自2021年2月以来的最大降幅，表明随着国内外需求放缓，制造业进一步走软。周三公布的数据显示，11月份的数据向下修正为-1.1％，而12月为-1.3％。包括采矿业和公用事业在内，12月份工业总产出下降0.7％。在过去8个月中，工业生产有6个月出现下滑，其中最严重的是11月和12月，很明显美国制造业已经陷入衰退。　　圣路易斯联储主席布拉德表示，必须进一步提高利率，以确保通胀压力消退。布拉德周三在接受《华尔街日报》在线采访时表示：“我们几乎已经进入了一个我们可以称之为限制性的区域，我们还没有完全到达这一区域。官员们希望确保通货膨胀率稳步下降至2％的目标。我们不想在这一点上动摇。”。布拉德补充说，随着抗通胀的进程不断展开，“2023年必须保持紧缩政策”。布拉德预测，到今年年底，利率将处在5.25％至5.5％之间。　　达拉斯联储主席洛根阐述了美联储应放缓升息步伐的理由，以更好地调整货币政策以适应不确定的经济前景，但暗示利率最终可能上调得较许多人目前预期的要高。　　克利夫兰联储主席梅斯特最新接受采访时表示，“开始出现了我们需要看到的那种状况。”梅斯特对美联社的评论是在今天一系列经济数据发布后发表的，特别是生产者价格指数和零售销售。这些数据显示出通缩趋势，并强化了美联储将在即将召开的会议上继续放慢紧缩步伐的预期。梅斯特还表示，“好的迹象表明，事情正在朝着正确的方向发展……这对于我们如何思考政策需要走向何方是一个重要的消息。” 　　堪萨斯联储主席乔治解释说，美联储必须恢复价格稳定，“这意味着需要让通胀实现2％目标”。美联储官员埃丝特•乔治还表示，市场可能对美联储需要做什么有不同的看法，但美联储的目标是2％。　　费城联储主席哈克周三重申，他已经准备好让美国央行放缓加息步伐，因为有迹象表明，通货膨胀高企正在降温。“通胀高企是一种负面因素，导致经济效率低下，对收入有限的美国人的伤害格外严重，"哈克尔在准备好的讲话中说。他在特拉华州纽瓦克对一群人表示，为了控制通胀，美联储的“目标是适度放缓经济增长，并使需求与供给更加一致。"美联储承诺将通货膨胀率降至2％的目标。预计美联储今年将“再加息几次”。预计今年通货膨胀率将放缓至3.5％。通货膨胀率将在2025年降至美联储2％的目标。预计美国经济今年将增长1％，不太可能出现衰退。预计美国失业率今年将上升至4.5％，然后才会回落。　　美联储褐皮书显示，自上次报告以来，美国整体经济活动保持相对稳定，总体而言，联系人预计未来几个月美国经济几乎不会出现增长。在大多数地区，产品销售价格以温和或适度的速度增长，但许多人表示，与最近几个报告期内相比，价格上涨的速度已经放缓。大多数地区的就业继续以温和的速度增长。总体而言，受访者普遍预计未来几个月将出现小幅增长。各地区薪资压力仍在上升，不过有五家储备银行报告称，这些压力已有所缓解。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道收敛，油价向中轨回落；14日均线上穿20日均线，后者看跌；随机指标走低。　　4小时图：保利加通道扩散，油价向下轨回落；14和20均线看跌；随机指标进入超卖区。　　1小时图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展；14和20小时均线看跌；随机指标自超卖区回升。　　综述：预计日内油价将在77.10-80.20区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月19日高点79.45，突破后将上探1月16日高点79.90，然后是1月15日高点80.20和1月17日高点81.20，以及1月3日高点81.50和2022年12月2日高点82.20；而下方支持留意1月16日低点78.50，跌破后将下探1月11日高点77.80，然后是1月12日低点77.10和1月9日高点76.70，以及1月10日高点75.90和1月6日高点75.45。　　布伦特原油　　日图：保利加通道趋平，油价向中轨回落；14和20日均线看涨；随机指标走低。　　4小时图：保利加通道扩散，油价向下轨回落；14和20均线看跌；随机指标进入超卖区。　　1小时图：保利加通道扩散，油价跟随下轨发展；14和20小时均线看跌；随机指标自超卖区回升。　　综述：预计日内油价将在82.35-85.20区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月12日高点84.60，突破将上探1月16日高点85.20，然后是2022年12月30日高点85.95和1月17日高点86.80，以及2022年11月22日低点87.30和2022年12月2日高点87.90；而下方支持留意1月16日低点83.80，跌破将下探1月13日低点83.50，然后是1月11日高点82.95和1月12日低点82.35，以及是1月3日低点81.75和1月9日高点81.35。　　周四关注：　　美国12月营建许可　　美国12月新屋开工　　美国每周申请失业金人数　　美国1月费城联储制造业指数　　波士顿联储主席柯林斯发表讲话　　美联储副主席布雷纳德发表讲话　　纽约联储主席威廉姆斯发表讲话

金融界2023-01-19

兴业投资市场评论：美联储官员维持鹰派，美元宽幅波动

三倍。　　在今年首次货币政策会议上，日本央行董事会成员决定维持货币政策设置和收益率曲线控制（YCC）政策不变，日元大幅走低，美元兑日元垂直上涨至131.57多日高点。但随着投资者对日本央行的鸽派立场的消化，以及疲软的美国数据导致美元遭受大肆抛售，致使美元兑日元放弃了日本央行政策决定后的盘中逾350点涨幅，回撤至日线区间的下端。不过，美联储官员的鹰派言论限制了美元兑日元的进一步下跌。　　技术面　　欧元/美元　　日图显示，汇价在主要均线上方交易，且各均线保持上行势头，随机指标走低。4小时图显示，汇价回撤至10和20周期均线下方，但仍远高于上扬的100和200周期均线，随机指标走低。小时图显示，汇价在10、20和100小时均线下方交投，并逼近200小时均线，随机指标走高。日内建议逢高卖出，在1.0820附近卖出，进一步反弹至1.0840加仓，止损位设于1.0860。　　支撑位：1.0770,1.0740,1.0700 　　阻力位：1.0820,1.0860,1.0900 　　英镑/美元　　日图显示，汇价在主要均线上方交易，各均线仍保持上行势头，随机指标走低。4小时图显示，汇价在主要均线上方交投，各均线保持上行势头，随机指标走低。小时图显示，汇价下滑至10和200小时均线下方，且10小时均线下穿20小时均线，但20、100和200小时均线仍然上扬，随机指标走低。日内建议逢高卖出，在1.2350附近卖出，反弹至1.2380加仓，止损位设于1.2410。　　支撑位：1.2300,1.2270,1.2240 　　阻力位：1.2350,1.2380,1.2410 　　美元/日元　　日图显示，汇价在主要均线下方交易，各均线保持下滑势头，随机指标走高。4小时图显示，汇价在主要均线下方交易，各均线维持下滑势头，随机指标走高。小时图显示，汇价靠近10和20小时均线下方交易，但远低于100和200小时均线，随机指标走低。日内建议逢低买进，在128.10附近买进，回调至127.80加仓，止损设于127.50。　　支撑位：128.10,127.80,127.50 　　阻力位：128.60,138.90,139.20 　　黄金　　日图显示，金价在主要均线上方交易，且各均线保持下行势头，随机指标走低。4小时图显示，金价下滑至10和20周期均线下方，仍远高于100和200周期均线，随机指标走低。小时图显示，金价在10、20和100小时均线下方交易，但远高于200小时均线，随机指标转跌。日内建议逢高卖出，在1908附近卖出，反弹至1912附近加仓，止损位设于1915附近。　　支撑位：1901,1898,1895 　　阻力位：1908,1912,1915 　　白银　　日图显示，银价下滑至10和20日均线下方，但远高于100和200日均线，随机指标走低。4小时图显示，银价在主要均线下方交易，10周期均线下穿100周期均线，随机指标进入超卖区。小时图显示，银价在主要均线下方交易，各均线保持下行势头，随机指标在超卖区企稳。日内建议在23.40附近卖出，反弹至23.60附近加仓，止损位设于23.80。　　支撑位：23.10,22.90,22.70 　　阻力位：23.40,23.60,23.80

金融界2023-01-19

兴业投资：美联储官员维持鹰派，美元宽幅波动

伦和中国副总理刘鹤周三在德国会晤，并在日本央行不作为的情况下，初步提升了风险偏好。然而，外交官们对分歧领域的提及引发了市场对美中关系再次紧张的担忧。此前，《南华早报》（SCMP）曾提到，在美国和台湾寻求更紧密的经济联系时，北京“应该保持警惕”。随着疲软的美国经济数据公布后，市场对经济衰退的担忧再次出现，导致油价在触及逾一个月高点后遭受大肆抛售。美国零售销售出现了一年来最大的下滑，12月月环比收缩1.1%，而市场预测为-0.8%。同样，生产者价格指数跌至六个月来的最低水平，环比下跌0.5%，弱于预期的下降0.1%。此外，工业生产也出现了下降。荷兰国际集团分析师在一份报告中写道:“在零售销售疲软和工业生产大幅下滑的背景下，以及更多裁员的消息加剧了人们对美国可能已经陷入衰退的担忧。” 即便如此，美联储决策者仍持强硬态度，圣路易斯联储主席布拉德表示，美国利率必须进一步上升，以确保通胀压力消退。同样，克利夫兰联储主席梅斯特赞扬了美联储抑制通胀的行动，堪萨斯城联储主席乔治提到，央行必须恢复物价稳定，“这意味着通胀率将回到2%。”最近，达拉斯联储主席洛根支持放慢加息速度，但也提到最终利率可能好于市场预期。美联储官员的鹰派言论推动美元指数反弹，这可能是油价下滑的另一个原因，因美元走强对持有非美货币的原油买家而言更加昂贵。尽管国际能源署(IEA)对全球石油需求前景持乐观态度，但国际油价仍从日高回吐涨幅。IEA在周三发布的最新石油市场报告中表示，在新冠重新开放后，中国将占到2023年石油需求增长的一半。12月全球炼油厂活动稳定，因为美国因天气原因停工，运行量骤减。11月全球石油库存按月增加7910万桶，创下2021年10月以来的新高。在俄罗斯出口下降的带动下，2023年的世界石油供应增长将放缓至100万桶/日。在2月对俄罗斯的制裁之前，俄罗斯的柴油出口猛增到多年来的高点，达到120万桶/日。由于新的价格上限制裁，俄罗斯12月石油出口量下降了20万桶/日，至7.8百万桶/日。2022年第四季度经合组织的石油需求下降了90万桶/日，原因是工业活动疲软，天气温和。2023年全球石油需求将增加190万桶/日，达到创纪录的101.7百万桶/日。高盛在分析报告中指出，预计由于在即将到来的禁运后缺乏油轮来完全转运石油，到4月份俄罗斯的产量将下降60万桶/日；尽管欧盟对俄罗斯实施禁运，七国集团也对原油实施价格上限，但预计俄罗斯的液化产品总产量仍保持不变；目前俄罗斯石油产量的弹性若持续下去，意味着2023年布伦特原油价格的适度下行风险为9美元/桶，预计至均价97.5美元/桶；俄罗斯通过自愿减产进行的任何报复都意味着油价存在上涨风险。此外，美国原油库存增加，成品油库存也增加，表明需求低迷，给原油价格带来压力。美国原油协会(API)的最新数据显示，截至1月13日当周，API原油库存增加761.5万桶至4.428亿桶，前值增加1486.5万桶，预期减少268万桶；汽油库存增加281.1万桶，前值增加183万桶，预期增加105万桶；精炼油库存减少176.4万桶，前值增加109万桶，预期减少25万桶；库欣原油库存增加374万桶，前值增加231万桶。市场分析师指出，在能源交易员看到美国经济的大部分领域普遍疲软之后，油价的涨势不可能持续。随着消费远低于预期，以及制造业大幅下滑，对原油需求的担忧正在加剧。接下来，市场焦点将转向美国能源信息署(EIA)的每周原油库存报告。预计截至1月13日当周，EIA原油库存将减少175万桶，此前一周增加1896.2万桶。若库存增加将增强油价下行压力。除此之外，市场主要的注意力将集中在围绕经济衰退的议论和全球疫情发展。美元指数美元指数周三早盘短暂反弹至102.889高点后反转走低，并在疲软的经济数据打压下暴跌至101.528的逾7个月新低，因这些数据推动了市场对美联储小幅加息的赌注，导致10年期美国国债收益率大幅下跌至3.37%。但随着美联储(Fed)政策制定者发表鹰派言论，大幅降低了市场参与者的风险偏好，推动美元指数大幅反弹，回升至102.40附近，收复盘中跌幅。渣打银行经济学家预计，随着美联储继续紧缩，美元在未来一个月内将出现反弹。虽然技术面还没有达到极度超卖的水平，但美元自2022年底的近期峰值以来已经下跌了近9%。历史表明，市场或货币很少见证如此大的波动，而没有随后的整顿期。在未来1-3个月，我们预计美国政府债券收益率将升至4%，因为我们预计美联储将在23年上半年再加息75个基点，这应该对美元起到支持作用。中国的快速重新开放可能会导致通胀率的下降速度慢于预测。这可能导致市场重新评估目前对美联储在2023年相对快速的宽松政策的预期，这可能推动资金流入避险的美元。美国12月零售销售月率下降了1.1%，创一年来最大降幅。这是继11月份下降0.6%之后的又一次下降，并且低于共识的下降0.8%。不包括汽车，核心零售销售也在报告月份收缩了1.1%，而预期是下降0.4%，11月是小幅下降0.2%，表明消费者需求放缓。此外，对照组销售下降0.7%，远低于预期和前值的下降0.2%，表明年底商品支出疲软。随着过剩储蓄和近期实际收入增长出现减弱，未来美国经济将更加疲软。美国劳工统计局公布的数据显示，美国12月生产者价格指数（PPI）年率从上个月向下修正的7.3%下降到6.2%，低于市场预期的6.8%。此外，核心PPI年率从上个月的6.2%下降到5.5%，再次低于市场预期。按月计算，核心PPI为0.1%，低于11月的0.2%（从之前报告的0.4%向下修正）。通胀放缓支持美联储放缓激进收紧货币政策部分。美国去年12月工厂产出出现了自2021年2月以来的最大降幅，表明随着国内外需求放缓，制造业进一步走软。周三公布的数据显示，11月份的数据向下修正为-1.1%，而12月为-1.3%。包括采矿业和公用事业在内，12月份工业总产出下降0.7%。在过去8个月中，工业生产有6个月出现下滑，其中最严重的是11月和12月，很明显美国制造业已经陷入衰退。圣路易斯联储主席布拉德表示，必须进一步提高利率，以确保通胀压力消退。布拉德周三在接受《华尔街日报》在线采访时表示：“我们几乎已经进入了一个我们可以称之为限制性的区域，我们还没有完全到达这一区域。官员们希望确保通货膨胀率稳步下降至2%的目标。我们不想在这一点上动摇。”。布拉德补充说，随着抗通胀的进程不断展开，“2023年必须保持紧缩政策”。布拉德预测，到今年年底，利率将处在5.25%至5.5%之间。达拉斯联储主席洛根阐述了美联储应放缓升息步伐的理由，以更好地调整货币政策以适应不确定的经济前景，但暗示利率最终可能上调得较许多人目前预期的要高。克利夫兰联储主席梅斯特最新接受采访时表示，“开始出现了我们需要看到的那种状况。”梅斯特对美联社的评论是在今天一系列经济数据发布后发表的，特别是生产者价格指数和零售销售。这些数据显示出通缩趋势，并强化了美联储将在即将召开的会议上继续放慢紧缩步伐的预期。梅斯特还表示，“好的迹象表明，事情正在朝着正确的方向发展……这对于我们如何思考政策需要走向何方是一个重要的消息。” 堪萨斯联储主席乔治解释说，美联储必须恢复价格稳定，“这意味着需要让通胀实现2%目标”。美联储官员埃丝特?乔治还表示，市场可能对美联储需要做什么有不同的看法，但美联储的目标是2%。费城联储主席哈克周三重申，他已经准备好让美国央行放缓加息步伐，因为有迹象表明，通货膨胀高企正在降温。“通胀高企是一种负面因素，导致经济效率低下，对收入有限的美国人的伤害格外严重，"哈克尔在准备好的讲话中说。他在特拉华州纽瓦克对一群人表示，为了控制通胀，美联储的“目标是适度放缓经济增长，并使需求与供给更加一致。"美联储承诺将通货膨胀率降至2%的目标。预计美联储今年将“再加息几次”。预计今年通货膨胀率将放缓至3.5%。通货膨胀率将在2025年降至美联储2%的目标。预计美国经济今年将增长1%，不太可能出现衰退。预计美国失业率今年将上升至4.5%，然后才会回落。美联储褐皮书显示，自上次报告以来，美国整体经济活动保持相对稳定，总体而言，联系人预计未来几个月美国经济几乎不会出现增长。在大多数地区，产品销售价格以温和或适度的速度增长，但许多人表示，与最近几个报告期内相比，价格上涨的速度已经放缓。大多数地区的就业继续以温和的速度增长。总体而言，受访者普遍预计未来几个月将出现小幅增长。各地区薪资压力仍在上升，不过有五家储备银行报告称，这些压力已有所缓解。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价向中轨回落；14日均线上穿20日均线，后者看跌；随机指标走低。 4小时图：保利加通道扩散，油价向下轨回落；14和20均线看跌；随机指标进入超卖区。 1小时图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展；14和20小时均线看跌；随机指标自超卖区回升。综述：预计日内油价将在77.10-80.20区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月19日高点79.45，突破后将上探1月16日高点79.90，然后是1月15日高点80.20和1月17日高点81.20，以及1月3日高点81.50和2022年12月2日高点82.20；而下方支持留意1月16日低点78.50，跌破后将下探1月11日高点77.80，然后是1月12日低点77.10和1月9日高点76.70，以及1月10日高点75.90和1月6日高点75.45。布伦特原油日图：保利加通道趋平，油价向中轨回落；14和20日均线看涨；随机指标走低。 4小时图：保利加通道扩散，油价向下轨回落；14和20均线看跌；随机指标进入超卖区。 1小时图：保利加通道扩散，油价跟随下轨发展；14和20小时均线看跌；随机指标自超卖区回升。综述：预计日内油价将在82.35-85.20区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月12日高点84.60，突破将上探1月16日高点85.20，然后是2022年12月30日高点85.95和1月17日高点86.80，以及2022年11月22日低点87.30和2022年12月2日高点87.90；而下方支持留意1月16日低点83.80，跌破将下探1月13日低点83.50，然后是1月11日高点82.95和1月12日低点82.35，以及是1月3日低点81.75和1月9日高点81.35。周四关注：美国12月营建许可美国12月新屋开工美国每周申请失业金人数美国1月费城联储制造业指数波士顿联储主席柯林斯发表讲话美联储副主席布雷纳德发表讲话纽约联储主席威廉姆斯发表讲话 2023-01-19

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